NDICE

INTRODUCCIN............................................................................................................... i
CAPITULO I...................................................................................................................... 1
GENERALIDADES DE LA MATEMATICA FINANCIERA................................................1
1.1.

Qu es la matemtica......................................................................................1

1.2.

Qu significa la palabra matemtica..............................................................1

1.3.

Caractersticas de la matemtica...................................................................1

1.4.

La naturaleza de las matemticas..................................................................2

1.5.

Matemticas, ciencia y tecnologa.................................................................3

1.6.

Abstraccin y representacin simblica.......................................................4

1.7.

Aplicacin........................................................................................................ 5

1.8.

Concepto y Utilidad de Matemtica Financiera.............................................6

1.9.

Resea histrica y evolucin de las matemticas........................................7

1.10.

Conceptos bsicos de la Matemtica Financiera..........................................9

1.10.1.

Capital Financiero............................................................................ 9

1.10.2.

Operacin financiera.........................................................................9

1.10.3.

Operaciones financieras simples........................................................9

1.10.4.

Operaciones financieras compuestas..................................................9

1.10.5.

Factibilidad Econmica...................................................................10

1.10.6.

Factibilidad Financiera....................................................................10

1.10.7.

Factibilidad Econmica Versus Factibilidad Financiera.........................10

1.10.8.

Inters.......................................................................................... 11

1.10.9.

Tasas de inters............................................................................. 11

1.10.10.

Inters simple................................................................................ 11

1.10.11.

Inters compuesto..........................................................................11

1.10.12.

Capitalizacin................................................................................ 11

1.10.13.

Actualizar...................................................................................... 12

1.10.14.

El valor actual neto.........................................................................12

1.10.15.

Renta........................................................................................... 12

1.10.16.

Elementos de una renta..................................................................12

1.10.17.

Clasificacin de las rentas...............................................................12

CAPITULO II...................................................................................................................14

GENERALIDADES DE LAS ANUALIDADES................................................................14

2.1.

Definicin de anualidad................................................................................14

2.2.

Conceptos relacionados...............................................................................15

2.2.1.

Intervalo o periodo de pago................................................................15

2.2.2.

Plazo de la anualidad.........................................................................15

2.2.3.

Renta.............................................................................................. 15

2.2.4.

Fecha de valuacin de las anualidades.................................................16

2.2.5.

Amortizacin..................................................................................... 16

2.3.

pocas de valuacin de las anualidades.....................................................16

2.4.

Elementos que conforman las anualidades................................................17

2.5.

Clasifican de las anualidades segn el tipo de pago.................................18

2.6.

Principales aplicaciones de las anualidades..............................................18

CAPITULO III.................................................................................................................. 18
CLASIFICACIN DE ANUALIDADES CIERTAS A PLAZO FIJO..................................18
3.1.

Anualidades ciertas o a plazo fijo................................................................19

3.1.1.

En funcin de la poca de pago de cada renta......................................19

3.1.2.

En funcin a la primera renta...............................................................20

3.1.3.

En funcin de la periodicidad de capitalizaciones de inters....................21

3.1.4.

En funcin a la periodicidad de los pagos y el tipo de inters...................21

3.1.5.

En funcin a la variabilidad del montos de renta.....................................22

CAPITULO IV................................................................................................................. 23
CASOS PRACTICOS.....................................................................................................23
PRONTUARIO DE FORMULAS....................................................................................27
CUESTIONARIO............................................................................................................28
CONCLUSIONES...........................................................................................................30
RECOMENDACIONES...................................................................................................31
BIBLIOGRAFA.............................................................................................................. 32

CAPITULO I
GENERALIDADES DE LA MATEMATICA FINANCIERA.

Las Matemticas Financieras se refieren al clculo de los factores que conforman

el Mercado Financiero. Reflejo de esto la matemtica financiera es de aplicacin
eminentemente prctica, su estudio est ntimamente ligado a la resolucin de
problemas y ejercicios muy semejantes a los de la vida cotidiana, en el mundo de
los negocios. Dinero y finanzas son indesligables.
1.1.

Qu es la matemtica

No existe una definicin de lo que es la Matemtica. Sin embargo, se dice que es

una coleccin de ideas y tcnicas para resolver problemas que provienen de
cualquier disciplina, incluyendo a la Matemtica misma.
1.2.

Qu significa la palabra matemtica

Segn Arrigo Coen, Mathema significa erudicin, manthnein es el infinitivo de

aprender, el radical mendh significa en pasivo, ciencia, saber. Luego, es lo relativo
al aprendizaje. As que en sentido implcito, Matemtica significa: lo digno de ser
aprendido.
1.3.

Caractersticas de la matemtica

La matemtica posee varias caractersticas que la hacen diferir de otras

disciplinas.
a) La primera es que es muy difcil de describir o definir su materia de estudio.
Es claro cuales la materia de estudio de la Astronoma y de la, Biologa,
pero no de la Teora algebraica. Esto se debe fundamentalmente a que los
objetos de estudio son conceptos abstractos definidos que a menudo van
encadenados a otros conceptos previamente definidos. Su descripcin se
reduce a definiciones formales que requieren de conexiones neuronales, las
cuales requieren de cierto tiempo para realizarse. Esto, aunado a una

madurez matemtica o entrenamiento matemtico le permite al ser humano

asimilar una buena cantidad de ideas abstractas. Por ejemplo, trate usted
de explicarle a su sobrinita preguntona qu es la adicin, o de qu se trata
la Geometra Analtica, o qu es un anillo. Requerir, despus de muchas
explicaciones intuitivas, establecer definiciones formales y tiempo, mucho
tiempo.
b) La segunda caracterstica es que posee una lgica perfecta. La Matemtica
de Euclides es tan vlida hoy como en la poca de Euclides. Esto contrasta
con otras teoras, como la de la tierra plana, la del flogisto o la del ter.
c) La tercera es lo conclusivo de la Matemtica, esto es, las diferentes
disciplinas

toman

conclusiones

con

base

en

las

manipulaciones

matemticas.
d) La cuarta es su independencia, esto es, no requiere de equipos costosos a
diferencia de las ciencias experimentales. Basta a veces con lpiz y papel,
o ni siquiera esto. Arqumedes dibujaba sobre la arena. Leray escribi su
matemtica siendo prisionero de guerra. A pesar de los regmenes polticos
de toda ndole, la Matemtica contina evolucionando. Es interesante
observar que sus bibliotecas son menos grandes que las de otras
disciplinas.
1.4.

La naturaleza de las matemticas

Las matemticas dependen tanto de la lgica como de la creatividad, y estn

regidas por diversos propsitos prcticos y por su inters intrnseco. Para algunas
personas, y no slo para los matemticos profesionales, la esencia de esta
disciplina se encuentra en su belleza y en su reto intelectual Para otros, incluidos
muchos cientficos e ingenieros, su valor principal estriba en la forma en que se
aplican a su propio trabajo. Ya que las matemticas juegan ese papel central en la
cultura moderna, es indispensable una comprensin bsica de ellas en la

formacin cientfica. Para lograr esto, debe percatarse de que las matemticas
forman parte del quehacer cientfico, comprender la naturaleza del pensamiento
matemtico y familiarizarse con las ideas y habilidades de esta disciplina.
1.5.

Matemticas, ciencia y tecnologa

Debido a su abstraccin, las matemticas son universales en un sentido en que no

lo son otros campos del pensamiento humano. Tienen aplicaciones tiles en los
negocios, la industria, la msica, la historia, la poltica, los deportes, la medicina, la
agricultura, la ingeniera y las ciencias naturales y sociales. Es muy amplia la
relacin entre las matemticas y los otros campos de la ciencia bsica y aplicada.
Ello obedece a varias razones, incluidas las siguientes:
La relacin entre la ciencia y las matemticas tiene una larga historia, que
data de muchos siglos. La ciencia le ofrece a las matemticas problemas
interesantes para investigar, y stas le brindan a aqulla herramientas
poderosas para el anlisis de datos. Con frecuencia, los modelos abstractos
que han sido estudiados por los matemticos, por el puro inters que
despiertan han resultado ser muy tiles para la ciencia tiempo despus. La
ciencia y las matemticas estn tratando de descubrir pautas y relaciones
generales, y en este caso ambas son parte del mismo quehacer.
Las matemticas son el principal lenguaje de la ciencia. El lenguaje
simblico matemtico ha resultado ser en extremo valioso para expresar las
ideas cientficas sin ambigedad. La declaracin a = F/m no es slo una
manera abreviada de decir que la aceleracin de un objeto depende de la
fuerza que se le aplique y de su masa; sino que es un enunciado preciso de
la relacin cuantitativa entre esas variables. Ms importante an, las
matemticas proporcionan la gramtica de la ciencia las reglas para el
anlisis riguroso de ideas cientficas y datos.

Las matemticas y la ciencia tienen muchas caractersticas en comn.

Estas incluyen la creencia en un orden comprensible; una interaccin de
imaginacin y lgica rigurosa; ideales de honestidad y franqueza; la
importancia decisiva de la crtica de los compaeros; el valor atribuido a ser
el primero en hacer un descubrimiento clave; abarcar el mbito
internacional; e incluso, con el desarrollo de poderosas computadoras
electrnicas, ser capaz de utilizar la tecnologa para abrir nuevos campos
de investigacin.
1.6.

Abstraccin y representacin simblica

El pensamiento matemtico comienza con frecuencia con el proceso de

abstraccin esto es, observar una similitud entre dos o ms acontecimientos u
objetos. Los aspectos que tienen en comn, ya sea concretos o hipotticos, se
pueden representar por smbolos como los nmeros, letras, otros signos,
diagramas, construcciones geomtricas o incluso palabras. Todos los nmeros son
abstracciones que representan el tamao de conjuntos de cosas y sucesos, o el
orden de los elementos en una serie. El crculo como concepto es una abstraccin
derivada de caras humanas, flores, ruedas, u olas pequeas que se expanden; la
letra A puede ser una abstraccin para el rea de objetos de cualquier forma, para
la aceleracin de todos los objetos mviles o para aquellos que tienen una
propiedad especfica; el smbolo + representa un proceso de adicin, aun cuando
uno se encuentre sumando manzanas o naranjas, horas o millas por hora. Y las
abstracciones no se hacen slo a partir de objetos o procesos concretos; tambin
pueden realizarse con base en otras abstracciones, como las clases de nmeros
(los nmeros pares, por ejemplo).
Tal abstraccin permite a los matemticos concentrarse en ciertas caractersticas
de los objetos, adems de que les evita la necesidad de guardar continuamente
otras en su mente. En lo que a las matemticas se refiere, no importa si un
tringulo representa el rea de un velero o la convergencia de dos lneas visuales
sobre una estrella; los matemticos pueden trabajar con ambos conceptos de igual

manera. El ahorro de esfuerzo resultante es muy til siempre y cuando al hacer la

abstraccin se ponga cuidado en no soslayar las caractersticas que juegan un
papel importante en la determinacin de los resultados de los sucesos que se
estn estudiando.
1.7.

Aplicacin

Los procesos matemticos pueden llevar a un tipo de modelo de una cosa, a partir
de los cuales se obtendran profundizaciones de la cosa misma. Cualquier relacin
matemtica que se obtenga por medio de la manipulacin de enunciados
abstractos puede o no transmitir algo verdadero sobre el objeto que se est
modelando. Por ejemplo, si a dos tazas de agua se agregan otras tres, y la
operacin matemtica abstracta 2 + 3 = 5 se utiliza para calcular el total, la
respuesta correcta es cinco tazas de agua. No obstante, si a dos tazas de azcar
se aaden tres tazas de t caliente y se realiza la misma operacin, cinco es una
respuesta incorrecta, pues esa suma da por resultado slo un poco ms de cuatro
tazas de t muy dulce. La simple suma de volmenes es apropiada para la
primera situacin, pero no para la segunda lo que podra haberse predicho slo
conociendo algo sobre las diferencias fsicas en los dos casos. As, para utilizar e
interpretar bien las matemticas, es necesario estar interesado en algo ms que la
validez matemtica de las operaciones abstractas, as como tomar en
consideracin qu tan bien se corresponden con las propiedades de las cosas que
representan.
Algunas veces, el sentido comn es suficiente para decidir si los resultados de las
matemticas son apropiados. Por ejemplo, para calcular la estatura de una joven
cuando tenga 20 aos si en la actualidad mide 1.63 m y crece a una tasa de 2.54
cm por ao, el sentido comn sugiere rechazar la respuesta simple de "tasa por
tiempo" de 2.13 m como muy improbable, y dirigirse a algn otro modelo
matemtico, como las curvas que aproximan valores restrictivos. Sin embargo, en
ocasiones, puede ser difcil saber qu tan correctos son los resultados

matemticos por ejemplo, al tratar de predecir los precios en la bolsa de valores, o

los terremotos.
1.8.

Concepto y Utilidad de Matemtica Financiera.

Llamada tambin anlisis de inversiones, administracin de inversiones o

ingeniera econmica. La Matemtica Financiera es una derivacin de la
matemtica aplicada que estudia el valor del dinero en el tiempo, combinando el
capital, la tasa y el tiempo para obtener un rendimiento o inters, los cuales se
analizan a travs de frmulas y mtodos especficos.
Matemtica financiera es el conjunto de herramientas matemticas, las cuales
permiten analizar cuantitativamente la viabilidad o factibilidad, es decir la aptitud y
posibilidad econmica y financiera de los proyectos de inversin.
La importancia de la matemtica financiera radica en su aplicacin a las
operaciones bancarias y burstiles, en temas econmicos y en muchas reas de
las finanzas, ya que le permiten al administrador financiero tomar decisiones de
forma rpida y acertada. Asimismo, es la base de casi todo anlisis de proyectos
de inversin, ya que siempre es necesario considerar el efecto del inters que
opera en las cantidades de efectivo con el paso del tiempo.
En la actualidad, el uso de las Matemticas Financieras es de vital importancia en
el mundo de las entidades, ya sean pblicas o privadas. Cualquier tipo de
transaccin se hace sobre la base de comparaciones de intereses, capitales,
tasas, tiempos, montos, saldos. Debido a que a travs de eso se toman las
decisiones ms trascendentales a la hora de realizar el manejo de los recursos
financieros, mxime si estos son del Erario Pblico.
La Matemtica Financiera ha demostrado ser una disciplina fundamental en el
mundo de la empresa y la banca. Como consecuencia de ello, ocupa un lugar
preeminente en los planes de estudios de las facultades de Ciencias Econmicas

y Empresariales, situndose dentro de las materias troncales y obligatorias.

Adems de la tradicional aplicacin en el campo de los seguros, se ha constatado
la importancia de la Matemtica Financiera en la Contabilidad en lo referente a la
valoracin de activos y pasivos.
La matemtica financiera es una herramienta fundamental para la comprensin de
ciertos problemas financieros comerciales, ayudando a desarrollar las decisiones
de los negocios y a tomar decisiones importantes en el campo financiero, por tanto
los egresados de muchos campos tendrn que tener elementos bsicos de
matemtica financiera.
1.9.

Resea histrica y evolucin de las matemticas

Las matemticas han sido aplicadas a muchas reas de las finanzas a travs de
los aos. No hay mucha informacin acerca de la historia de las matemticas
financieras, ni de cul era el problema que se intentaba solucionar con ellas, lo
que se cree es que se dieron como un desarrollo involuntario, pero necesario, que
complementaba algunas transacciones comerciales o determinados pagos, por
ejemplo los que haban de realizar los aldeanos a sus seores feudales en la
poca del feudalismo en Europa. Las matemticas financieras aparecieron
inicialmente con los intereses, se cree que "alguien" se dio cuenta que si otro le
deba dinero o vacas o cabras o lo que fuera, l deba recibir una compensacin
por el tiempo que esta persona tardara en cancelar la deuda.
En la segunda mitad del siglo XX hemos asistido a una notable evolucin de la
economa financiera, que slo ha sido posible mediante la aplicacin sistemtica y
con intensidad creciente del pensamiento matemtico. Una vez ms, las
matemticas han permitido formular con rigor los principios de otra ciencia, y han
proporcionado un mtodo de anlisis que conduce al establecimiento de
propiedades y relaciones que, lejos de ser triviales, incorporan un alto nivel de
complejidad, son fciles de contrastar desde el punto de vista emprico y tienen
aplicacin prctica inmediata.

La prueba ms clara de lo anterior se encuentra en la teora de los mercados

financieros, los planteamientos de Markowitz, Sharpe, Fama, Black, Scholes y
Merton, entre otros muchos, cambiaron radicalmente los anlisis que se hacan
hasta entonces. Este nuevo enfoque, que coincide con el nacimiento de la teora
de los mercados eficientes, permite que disciplinas como la teora de la
optimizacin, el clculo de probabilidades, el clculo estocstico, la teora de
ecuaciones diferenciales y en derivadas parciales, etc., pasen a ser de vital
importancia en el estudio de problemas de valoracin de activos financieros,
seleccin de inversiones o equilibrio en los mercados de capitales.
Otro paso importante se da cuando Ross introduce el concepto de arbitraje,
verdadera piedra angular en el estudio de la valoracin de activos y el equilibrio de
mercados. Fueron numerosos economistas y matemticos los que consiguieron
extender este concepto y caracterizar la ausencia de arbitraje a travs de la
existencia de funciones lineales de valoracin neutral al riesgo o la teora de la
martingala. Vemos que disciplinas como el anlisis funcional o la teora de la
medida pasan a jugar un papel esencial para probar resultados fundamentales de
la economa financiera.
Un mundo como el financiero, en constante crecimiento y evolucin, est
generando problemas que tienen cada vez mayor complejidad. Hoy nos
encontramos ante cuestiones que tienen un gran contenido matemtico y del
mximo inters para las instituciones financieras, quienes se encuentran ante una
competitividad muy intensa, un mercado con mrgenes cada vez menores y un
mundo sin fronteras. Temas como la gestin y medicin de riesgos, el riesgo de
crdito, la valoracin de nuevos activos o la valoracin de nuevos derivados con
subyacente no negociable (temperaturas, catstrofes naturales, sequas), no
almacenable (electricidad) o al menos no financiero(mercancas) presenta cada
vez ms dificultades matemticas.

Finalmente, la teora de mercados financieros est motivando el desarrollo de

otras partes de la economa financiera (finanzas empresariales, gestin de
tesorera, mercados emergentes etc.) en las que tambin hay un alto contenido en
formulacin y razonamiento matemtico. Por consiguiente, desde el anlisis
funcional hasta el clculo de probabilidades, todas las ramas que constituyen la
matemtica han jugado un papel esencial en el proceso de desarrollo de la
economa financiera. (Jimnez Guerra, 2000, Conferencia aniversario matemtico)
1.10. Conceptos bsicos de la Matemtica Financiera
1.10.1.

Capital Financiero

Se puede definir como la medida de cualquier activo real o financiero expresado

por su cuanta y por su vencimiento o momento de disponibilidad

1.10.2.

Operacin financiera.

Como toda accin por la que se produce un intercambio de capitales de

vencimientos no simultneos.

1.10.3.

Operaciones financieras simples

En estas operaciones se utilizan leyes financieras simples en las que los intereses
que se generan a lo largo de un perodo de tiempo dado no se agregan al Capital
para el clculo de los intereses del siguiente periodo.

1.10.4.

Operaciones financieras compuestas

Son operaciones que utilizan leyes financieras compuestas, es decir acumulativas,

en las que los intereses se incorporan al principal para el clculo de los intereses
del periodo siguiente.

10

1.10.5.

Factibilidad Econmica

La factibilidad econmica de un proyecto de inversin tiene que ver con la bondad

de invertir recursos econmicos en una alternativa de inversin sin importar la
fuente de estos recursos. En esta fase de la evaluacin se analiza la decisin de
inversin independiente del dueo del proyecto, se enfatiza nicamente en los
recursos comprometidos en la empresa, excluyendo el origen de estos.

1.10.6.

Factibilidad Financiera

En la factibilidad financiera del proyecto de inversin se evala el retomo para los

dueos. En esta fase del proyecto lo que interesa es determinar si la inversin
efectuada exclusivamente por el dueo obtiene la rentabilidad esperada por l.

1.10.7.

Factibilidad Econmica Versus Factibilidad Financiera.

En el mbito de la evaluacin del proyecto es de vital importancia comprender que

a cada decisin de inversin, corresponde una decisin de financiacin. Con la
condicin fundamental de que la rentabilidad de la inversin, debe satisfacer la
estructura financiera de la empresa.
La decisin de inversin, como ya se mencion, tiene que ver con la estructura
operativa de la empresa y con una de las funciones de la administracin financiera
que es definir donde invertir. Para poder tomar la decisin de invertir hay
necesidad de definir los indicadores de gestin financiera que permitan establecer
si la empresa cumple con el objetivo financiero bsico y si los proyectos de
inversin que enfrenta cotidianamente la acercan a su meta. La decisin de
financiacin, otra de las condiciones fundamentales de la administracin, tienen
que ver con la estructura financiera de la empresa o proyecto, esta estructura se
refiere a los dueos de los recursos (deuda o recursos propios), la cual tiene un
costo que se denomina el costo de capital promedio ponderado. Al evaluar la
estructura financiera del proyecto, interesa disear indicadores financiero que
permitan identificar si los inversionistas o dueos de la empresa estn alcanzando

11

la meta financiera, la cual en una empresa es el lucro, es decir ganar ms dinero

ahora y en el futuro

1.10.8.

Inters

Se puede definir como la retribucin por el aplazamiento en el tiempo del

consumo, esto es, el precio por el alquiler o uso del dinero durante un perodo de
tiempo. Por lo que Surge la necesidad de una medida que tenga en cuenta el
tiempo: el tanto de inters (i).

1.10.9.

Tasas de inters

Mide el valor de los intereses en los porcentajes para un periodo de tiempo

determinado; es el valor que se fija en la unidad de tiempo a cada cien unidades
que se invierten o se toman como prstamo.

1.10.10.

Inters simple

Es el inters que surge de un capital que permanece contante a lo largo del tiempo
durante la operacin

1.10.11.

Inters compuesto

Es aquel que se adiciona al capital inicial de forma tal que los intereses sucesivos
se computan sobre el nuevo monto capitalizado, puede ser nominal o efectiva. El
de periodos de capitalizacin al ao y nmero de periodos de capacitacin.

1.10.12.

Capitalizacin

Se denomina capitalizacin al clculo de unos capitales que generan intereses en

un momento posterior al de la inversin de estos. Consiste en calcular el capital
final partiendo de un capital inicial que genera unos intereses.

12

1.10.13.

Actualizar

Es calcular un capital inicial a partir de un capital final.

1.10.14.

El valor actual neto

Nos permitir determinar si una inversin es conveniente o no. es el valor

actualizado de todos los cobros menos el valor actualizado de todos los pagos.

1.10.15.

Renta

En el lenguaje corriente, renta es una sucesin de cobros y pagos peridicos, que

tiene el carcter de rendimiento de un capital.
En matemticas financieras, el concepto de renta es muy amplio y corresponde a
un conjunto de prestaciones se le llama PLAZO o trmino de la renta, y
llamaremos Periodo al espacio de tiempo que hay entre dos prestaciones
consecutivas.

1.10.16.

Elementos de una renta

En tratamiento de las rentas en matemticas financieras ser el de calcular el

valor de la misma en un momento determinado del tiempo. Podremos calcular el
valor actual de la renta, el valor final o realizar una valoracin en un momento
intermedio.
Para calcular el valor final utilizaremos la ley de capitalizacin compuesta. Para el
clculo del valor actual utilizaremos la ley del descuento compuesto racional (o
matemtico). Y para calcular un valor intermedio habremos de utilizar ambas
leyes.

1.10.17.

Clasificacin de las rentas

a) Segn la naturaleza de sus trminos

a.1)

Ciertas o aleatorias: se conoce la cuanta de la prestacin y el momento

del vencimiento.

13

a.2)

Discretas: los periodos estn definidos temporalmente (ao, mes, da,

etc.).

b) Segn por el periodo de maduracin

b.1)

Continuas: los periodos tienen una duracin infinitesimal, y estn

definidos por una funcin.

b.2)

Constantes: todos sus trminos son del mismo importe.

c) Segn cuanta de sus trminos

c.1)

Variables: los trminos van variando. Esta variacin puede ser siguiendo
una progresin geomtrica, aritmtica, variables segn polinomio, etc.

c.2)

Plegables: los trminos coinciden con el momento inicial de cada

perodo.

d) Segn vencimiento de sus trminos

d.1)

Pospagables: los trminos coinciden con el momento final de cada uno

de los periodos.

d.2)

Temporal: Con duracin finita, determinada.

e) Segn la duracin de la renta

e.1)

Perpetua: Tiene duracin ilimitada.

e.2)

Diferida: la valoracin se realiza antes del origen o inicio de la renta

f) Segn el momento de su valoracin

f.1)

Inmediata: El momento de la valoracin coincide con el origen o inicio

de la renta.

f.2)

Anticipada: la valoracin se realiza despus de terminada la renta.

14

CAPITULO II
GENERALIDADES DE LAS ANUALIDADES

Dentro de las operaciones financieras las anualidades son parte cotidiana de las
actividades, pues son utilizadas en la amortizacin de crditos, crditos de
vivienda, vehculos y otros.
2.1.

Definicin de anualidad

Tambin conocidas dentro de las actividades financieras como cuotas niveladas,

generalmente se conoce como anualidades a una serie de pagos iguales
peridicos, cuando decimos iguales nos referimos a su valor, todos por la misma
cantidad, y cuando decimos peridicos nos referimos a que se realizan a
intervalos iguales.
La palabra anualidad da la idea de periodos anuales, sin embargo, tambin se
llama anualidades aun cuando los periodos no sean anuales pueden ser,
trimestrales, mensuales, quincenales, diarios, etc. Por ejemplo:
Una anualidad cuyos pagos peridicos de Q. 150.00 se realizan al final de
cada 6 meses.
- 6 meses -

- 6 meses 150

- 6 meses 150

- 6 meses 150

150

Una anualidad cuyos pagos peridicos de Q. 2,500.00 se realizan al final de

cada 2 aos.
- 2 aos -

- 2 aos 2,500

- 2 aos 2,500

- 2 aos 2,500

2,500

15

En algunas ocasiones, se debe tener cuidado de diferenciar ms de una anualidad

en una serie de pagos por ejemplo:
Dos anualidades en las que los pagos se estn haciendo al final de cada
1.5 aos, pero sus valores no son los mismos, y entonces hay una
anualidad para los pagos de Q. 800.00 y otra para los pagos de Q. 5,800.00

- 1.5 aos -

- 1.5 aos 800

2.2.

- 1.5 aos 800

- 1.5 aos 2,800

2,800

Conceptos relacionados.

2.2.1. Intervalo o periodo de pago

Es el tiempo que transcurre entre un pago y otro de la anualidad. Existen
anualidades con periodos de pago iguales a un ao, Menores a un ao, estas se
amortizan mensualmente, semestralmente, trimestralmente etc. y con periodos de
pago mayores a un ao.

2.2.2. Plazo de la anualidad

Es el tiempo que transcurre desde el inicio del primer periodo de pago y el final del
ltimo perodo de pago de la anualidad

2.2.3. Renta
Es el pago peridico de la anualidad, es decir el monto acordado que se realizara.

16

2.2.4. Fecha de valuacin de las anualidades.

Es la fecha que se vala la anualidad, esta puede ser al inicio o al final del plazo,
si lo que se requiere es determinar el valor actual de la anualidad debe hacerse al
inicio. Si lo que se requiere conocer es el monto inicial la valuacin debe hacerse
al final.
Tambin pueden evaluarse los periodos intermedios y determinar montos si es
necesario conocer el monto acumulado a cierta fecha.

2.2.5. Amortizacin
Es un proceso financiero mediante el cual una deuda y obligacin y los intereses,
se pagan progresivamente por medio de pagos parciales
2.3.

pocas de valuacin de las anualidades

Dependiendo lo que se desea conocer de la anualidad se vala al inicio o al final

del plazo. Si se desea conocer el valor actual se debe realizar la valuacin al
inicio del plazo.
Si lo que se quiere conocer es su monto, la valuacin debe realizarse al final de la
serie de pagos. Tambin puede valuarse en perodos intermedios y determinar
montos si se quiere conocer lo acumulado hasta esa fecha o valores actuales si se
desea conocer lo que est pendiente de amortizar a esa fecha. Por ejemplo:
Cuando la valuacin se realiza al inicio y al final de la anualidad.
Valor Actual

Monto

Inicio

Final

17

Cuando la valuacin se realiza en perodos intermedios.

Si se quiere

conocer lo acumulado a la fecha de valuacin se determina el monto de los

pagos efectuados.
Fecha de Valuacin
S
Inicio

Acumulacin Parcial

Cuando la valuacin se realiza en perodos intermedios.

Si se quiere

conocer lo que est pendiente de amortizar a la fecha de valuacin, se

determina el valor actual de los pagos que an no se han hecho.
Valor Actual
A
Saldo pendiente de
amortizar

2.4.

Elementos que conforman las anualidades

ELEMENTO

2.5.

Final

SMBOLO

Monto
S
Valor Actual
A
Renta
R
Tiempo
n
No. de pagos en el ao
P
Tasa efectiva de inters
i
Tasa nominal de inters
j
No. de capitalizaciones en el ao m
Perodo de diferimiento
y
Clasifican de las anualidades segn el tipo de pago

Ciertas o seguras (anualidades a plazo) y contingentes:

18

Las anualidades ciertas son aquellas en las que se conoce la fecha tanto de
inicio como de terminacin;
Contingentes:
Son las anualidades en las que por algn motivo no se puede fijar alguna
de las dos fechas, para su clasificacin consideramos la fecha de pago en
anticipadas o vencidas. En el primer caso es cuando el pago se hace al
principio del periodo, y en el segundo caso es cuando se hace al final.
Existen adems otros tipos de anualidades como las perpetuas.
2.6.

Principales aplicaciones de las anualidades

Las anualidades se aplican a problemas financieros en los que existen, un

conjunto de pagos iguales a intervalos de tiempo regulares, amortizacin de
prstamos en abonos, deduccin de la tasa de inters en una operacin de pagos
en abonos.
Fondos de amortizacin los pagos mensuales de alquiler, arrendamiento
financiero, los pagos de sueldos y salarios, las amortizaciones de las viviendas
compradas a plazos. Las amortizaciones de crditos otorgados, la compra al
crdito de vehculos mediante amortizaciones iguales cada cierto tiempo.

CAPITULO III
CLASIFICACIN DE ANUALIDADES CIERTAS A PLAZO FIJO.

Genricamente la frecuencia de pagos coincide con la frecuencia de capacitacin

de inters, pero es posible que no coincida quiz tambin la renta se haga al inicio
de cada periodo o al final dependiendo de estas y otras variantes las anualidades
se clasifican de la siguiente manera:

19

3.1.

Anualidades ciertas o a plazo fijo

Son aquellas que sus fechas son fijas, establecidas de antemano en las cuales se
conoce cuando se inician y cuando finalizan los pagos y si tienen plazo indefinido
o a perpetuidad.

3.1.1. En funcin de la poca de pago de cada renta

3.1.1.1.

Vencidas u ordinarias

Cuando la renta se efecta al final de cada perodo de pago. Por ejemplo los
pagos mensuales vencidos, los pagos cada final de ao, los pagos al final de cada
semestre, etc.
R

3.1.1.2.

Anticipadas o inmediatas

Cuando la renta se efecta al inicio de cada perodo de pago. Por ejemplo los
pagos mensuales anticipados, los pagos al inicio de cada ao, al inicio de cada
semestre, etc.

20

3.1.2. En funcin a la primera renta.

3.1.2.1.

Inmediata

Cuando los pagos se hacen desde el primer perodo. Un ejemplo se presenta

cuando en la compra de un departamento done el enganche se paga en abonos
comenzando el da de la compra.

3.1.2.2.

Diferidas

Cuando la serie de pagos no se inicia de inmediato, sino que se deja pasar un

perodo sin que se efecte amortizacin alguna.

Estas anualidades diferidas

pueden ser a su vez, diferidas vencidas o diferidas anticipadas.

Diferidas vencidas
En estos perodos no se hacen pagos.
Perodo de diferimiento

Diferidas anticipadas
En estos perodos no se hacen pagos.
Perodo de diferimiento

El perodo de diferimiento deber aplicarse nicamente a las frmulas del valor

actual o sus derivadas y no as para las del monto.

21

3.1.3. En funcin de la periodicidad de capitalizaciones de inters

3.1.3.1.

Anualidades Simples

Cuando los periodos se realizan en las mismas fechas en que se capitalizan

intereses y coinciden las frecuencias de pago y de convencin de inters. Por
ejemplo los depsitos mensuales a una cuenta bancaria que redita el 9% de
inters anual compuesto por meses.

3.1.3.2.

Anualidad General

Cuando los periodos de capitalizacin de inters son diferentes a los intervalos de

pago. Una renta mensual con intereses son diferentes a los intervalos de pago,
una renta mensual con intereses capitalizables por trimestre es un ejemplo de esta
clase de anualidades.
Para resolver problemas de casos de anualidad general es necesario modificar o
hacer que coincidan los pagos o los periodos de capitalizacin, ajustndolos de
manera que se puedan usar las formulas ya conocidas de anualidades sencillas.
Para poder convertir las anualidades generales sencillas podemos hacer lo
siguiente:
a)

Convertir la tasa de inters dada a una tasa equivalente para que

coincida el periodo de pago con el de capitalizacin.

b)

Encontrar el pago o renta equivalente para que coincida con la Fecha de

capitalizacin.

3.1.4. En funcin a la periodicidad de los pagos y el tipo de inters.

3.1.4.1 Un pago de renta en el ao y tasa de inters efectiva
3.1.4.2 Un pago de renta en el ao y tasa de inters nominal

22

3.1.4.3 Varios pagos en el ao y tasa de inters efectiva.

3.1.4.4 Varios pagos en el ao y tasa de inters nominal.
3.1.4.5 Pagos por perodos mayores de un ao y tasa de inters efectiva.
3.1.3.6 Pagos por perodos mayores de un ao y tasa de inters nomina

3.1.5. En funcin a la variabilidad del montos de renta

3.1.5.1

Constantes: cuando el valor de la renta siempre es el mismo.

3.1.5.2

Variables: cundo el valor de la renta vara atendiendo leyes

matemticas, por lo que pueden ser en progresin aritmtica y en progresin

geomtrica, en ambos casos pueden presentarse de forma creciente o
decreciente

23

CAPITULO IV
CASOS PRACTICOS

Monto
El Seor Ral Flores desea depositar en una cuenta de ahorros durante 6
aos la cantidad de Q. 1,500.00 quincenalmente, tiene una tasa de inters del
12% capitalizable trimestralmente. El Sr. Flores desea saber Qu cantidad de
dinero recibir al final de los 6 aos?
Datos:
S=?
R= 1,500.00
J = 0.12
m=4
n=6
p = 24
Formula:

R// S = Q. 313,689
Valor Actual con Diferimiento
El banco ABC otorgo un crdito a la Sra. Mara Prez, el cual debe cancelarlo
en 60 pagos vencidos por el mismo valor, en la operacin se carga el 15%
anual de inters capitalizable semestralmente, en esta operacin como
beneficio para el deudor se establece un periodo en el cual no harn pagos

24

por lo tanto el primer pago lo realizara trece meses despus de recibido el

crdito.
La Seor a Prez estima que puede realizar pagos de Q. 800.00 al mes, bajo
estas condiciones Qu cantidad puede pedir en prstamo?
Datos:
A= ?
R= 800.00
J = 0.15
m=2
n=5
p = 12
y=1
Formula:

R// La Sra. Prez puede pedir un prstamo de Q. 29,389

Renta en funcin del Valor Actual (A):

Un comerciante solicito un prstamo para iniciar su negocio de venta de ropa
por Q. 200,000.00 para pagarlo en 36 meses, sin embargo no realizara los
pagos sino 6 meses despus de concedido el prstamo. El banco le cobrara el
24% de inters capitalizable semestralmente. Por qu valor debe ser cada
uno de los pagos mensuales?

25

Datos:
A = 200,000.00
R= ?
J = 0.24
m=2
n=3
p = 12
y = 0.5
Formula:

R// R = Q. 6,901
Tiempo en funcin del Valor Actual
Se realiz un prstamo de Q. 154,500.00, el cual se cancelara mediante
abonos trimestrales de Q. 25,000.00 cada uno, el banco cobra el 24% anual
de inters capitalizable mensualmente. Durante cunto tiempo deben
hacerse los pagos?
Datos:
A = 154,500.00
R = 25,000.00
P=4
J = 0.24
m = 12
n=?

26

Formula:

R// Deben realizarse los pagos durante 2 aos

27

PRONTUARIO DE FORMULAS

28

CUESTIONARIO
1. Cul es la caracterstica comn entre la matemtica y la ciencia?
La creencia en un orden comprensible; una interaccin de imaginacin y
lgica rigurosa; ideales de honestidad y franqueza.
2. Cul es la importancia de la matemtica financiera?
Su importancia radica en su aplicacin a las operaciones bancarias y
burstiles, en la economa y en muchas reas de las finanzas, permiten la
toma decisiones de forma rpida y acertada.
3. Mencione 5 conceptos bsicos de la matemtica financiera?
Capital financiero, inters, capitalizacin, valor actual neto, renta.
4. Cul es la clasificacin de la renta?
Segn la naturaleza de sus trminos: Ciertas o aleatorias, discretas
Segn periodo de maduracin: continuas y constantes
Segn cuanta de sus trminos: variables y plegables
Segn vencimiento de sus trminos: pospagables y temporales
Segn la duracin de la renta: perpetua y diferida
Segn su valoracin: inmediata anticipada.
5. Qu es una anualidad?
Tambin conocidas dentro de las actividades financieras como cuotas
niveladas, generalmente se conoce como anualidades a una serie de
pagos iguales peridicos, aun cuando los periodos no sean anuales
pueden ser, trimestrales, mensuales, quincenales, diarios.
6. Cul es la fecha de evaluacin de las anualidades?

29

Es la fecha que se vala la anualidad, esta puede ser al inicio o al final del
plazo, si lo que se requiere es determinar el valor actual de la anualidad
debe hacerse al inicio. Si lo que se requiere conocer es el monto inicial la
valuacin debe hacerse al final.
7. Cul es la principal aplicacin de las anualidades?
Las anualidades se aplican a problemas financieros en los que existen, un
conjunto de pagos iguales a intervalos de tiempo regulares, amortizacin
de prstamos en abonos, deduccin de la tasa de inters en una
operacin de pagos en abonos.
8. Que una anualidad cierta?
Son aquellas que sus fechas son fijas, establecidas de antemano en las
cuales se conoce cuando se inician y cuando finalizan los pagos y si
tienen plazo indefinido o a perpetuidad.
9. Qu es renta diferida en una anualidad cierta?
Cuando la serie de pagos no se inicia de inmediato, sino que se deja
pasar un perodo sin que se efecte amortizacin alguna.
10. Cules son los elementos que conforman una anualidad?
S

Monto

Valor Actual

Renta

Tiempo

No. de pagos en el ao

Tasa efectiva de inters

Tasa nominal de inters

No. de capitalizaciones en el ao

Perodo de diferimiento

30

CONCLUSIONES

1.

Las anualidades son fondos para crear, mediante la acumulacin de los

pagos y/o amortizar deudas, mediante los abonos peridicos por valores iguales o
cuotas niveladas.

2.

Las anualidades son utilizadas en el mercado financiero guatemalteco. Al

realizar un anlisis al mercado local, se puede visualizar una serie de productos

que estas entidades ofertan a potenciales compradores. Existen muchas opciones
para aplicar anualidades, dgase, por ejemplo recomendar a una empresa, la
mejora de un activo, y esta ser beneficiosa, financieramente hablando.

31

RECOMENDACIONES

1.

A las personas que no estn dispuestas a correr riesgos en su inversin,

que busquen seguridad del patrimonio y estabilidad. La anualidad constante a

plazo fijo es una opcin adecuada para un inversionista conservador.

2.

Las anualidades son un tipo de inversin que puede llevarse a cabo hoy en

da con excelentes resultados cuando se cuenta con la informacin adecuada, el

mercado financiero guatemalteco es muy competitivo, por lo que es necesario
afianzarse de instrumentos financieros atravez de herramientas matemticas que
dan el aval en la toma de decisiones.

32

BIBLIOGRAFA

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Matemticas Financieras aplicadas
3ra Edicin, Bogot, Ecoe Ediciones 2008
(207 - 208)
2. Martnez Carrasco, Rafael Domingo
Productos financieros bsicos
1ra edicin San Vicente Alicante, Editorial Club Universitario, 2010
(99 - 101)
3. Jimnez Guerra, Pedro
Matemtica y economa Financiera
Conferencia, Ao mundial de la matemtica, 2000
4. Peter zuma, matemtica financiera McGraw Hill. 2005
5. Cerritelli, Alberto
Tablas de intereses y anualidades Imprenta Torres Aguirre, Segunda Edicin
6. Hernndez P., Carlos H.
Apuntes de matemtica financiera II / Carlos H. Hernndez P. USAC 510.1
H557
7. Insolera, Filadelfo
Curso de matemtica financiera y actuarial / Fidadelfo Insolera. 510 In8

33

8. Orellana Gonzlez, Ren Arturo

Introduccin a la matemtica financiera I / Ren Arturo Orellana Gonzlez.
S.G. 510.7 O66
9. Moore, Justin H.
Manual de matemticas financieras / Justin H. Moore. 510.1 M781
10. Portus Govinden, Lincoyn
Matemticas financieras511.8 P853