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Programa de Formacin 2009

Di Domenico Luciano

TODA ACTIVIDAD AGRCOLA CONLLEVA UN


ALTO GRADO DE INCERTIDUMBRE Y RIESGO.

TORNANDO COMPLEJO LA
POSIBILIDAD DE OBTENER
FINANCIAMIENTO.

SIENDO EL MISMO ESENCIAL PARA EL


DESARROLLO Y CRECIMIENTO DE LA
ACTIVIDAD.

``No podemos resolver los problemas pensando de la misma manera que cuando
los creamos``.
Albert Einstein.

RIESGO PRECIO

CLASIFICACIN
DE
RIESGOS

RIESGO
AGROCLIMTICO
RIESGO
DE MERCADO

ESTACIONALIDAD EN LOS COMODITIES


AGRCOLAS

ALTERNATIVAS DEL
PRODUCTOR

Colocar la mercadera en el mercado al precio de


pizarra.

Mantener inventarios

Mejorando la
estrategia comercial.

ESTACIONALIDAD

Los precios en cosecha son bajos


y a medida que transcurre el
tiempo los precios aumentan.

Anlisis de la Evolucin del Componente Estacional del Precio de la Soja


en Argentina. Implicancias para el Productor Agropecuario Natalia Lazzati y
Juan Manuel Pacheco

Estacionalidad por producto


en el periodo 2008.

Fuente: Ministerio de Agricultura, Ganadera, Pesca y Alimentacin, Direccin


Nacional de Alimentos.

Generalidades

CONCEPTO

OBJETO

Ttulo de crdito que permite al dueo de una mercadera darla en


custodia a una empresa emisora de warrants obteniendo, la
emisin de un warrant y un certificado de depsito.
Permitindole acceder al crdito garantizado por mercaderas.

Frutos y productos agrcolas, ganaderos, forestales, mineros o


manufacturas nacionales.
CRITICAS Y PROYECTOS.

DEUDOR: Solicitante del crdito y dueo de mercadera que lo respalda.

PARTES

EMPRESA ALMACENADORA: Depositaria de las mercaderas y quien

emite los ttulos.


WARRANT Y CERTIFICADO DE DEPSITO

CONCEPTOS

FINANCISTA: Quien realiza el financiamiento y se respalda para su

cobro en el warrant

COMO LLEGAR AL CRDITO MEDIANTE EL WARRANT

ALMACENADORA

PRODUCTOR

Documento que acredita la


propiedad de la mercadera

Warrant + Certificado de depsito(CD) son


entregados al productor

Analiza Documento
Evala calidad y cantidad
Contrata seguro
Registra en su libro

Warrant endosado + CD

Prstamo + CD
El depositante ha queda habilitado para comenzar a
descontar cheques contra el warrant hasta el lmite
establecido.

MERCADO
Determinar el cupo mximo que se le
otorgar al depositante para descuentos
de cheques.

Devolucin del prstamo

Vto

PRODUCTOR

Liberacin de
la mercadera
a favor del

MERCADO
Restitucin del warrant
Warrant + Certificado de
Deposito.

El

transmite los derechos contenidos en el ttulo y otorga la condicin de tomador legtimo .


El primer endoso para su validez, debe ser registrado.
En los endosos subsiguientes, el registro no es obligatorio podrn
hacerse en blanco o a continuacin de los primeros.

El endoso brinda
alternativas a realizar
con los ttulos.

La funcin de dicho negocio jurdico es facilitar la transferibilidad de


los derechos cartulares y obtener financiamiento a travs de los
mismos.
Endosar un certificado de depsito tiene
por efecto la transmisin de la propiedad de
la cosas y sus gravmenes.
Endosar el warrant implica transmitir los
derechos crediticios del mismo.

El titular de ambos ttulos puede vender


la mercadera antes de obligarse con el
warrant, en cuyo caso los trasmite por endoso.

Puede decidirse a vender la


mercadera despus de haberse
financiando.

Siempre realizando el endoso de


ambos documentos a favor del
comprador de la mercadera.

Quien para liberar los activos debe presentarse a


la almacenadora con ambos ttulos endosados en
su favor acreditando por lo tanto el derecho a retirar
la mercadera.

Endosando entonces al CD.


Cobrndole al comprador la diferencia entre
el valor de la mercadera y el monto de
financiamiento.

Ejemplo, obtengo 1000 de financiacin y el valor de la


mercadera es 1200 en ese momento, por ende cobro al
comprador ese diferencial.

El comprador obtiene la mercadera pagando al


financista la deuda contrada por el depositario
original. La entidad depositaria entrega a este el
warrant. Otorgando el derecho al comprador de
obtener el reintegro de la mercadera mediante
la presentacin conjunta de ambos documentos.

Puede decidirse a vender despus de haber obtenido el crdito,


endosando el certificado de deposito a favor del comprador del
crdito, trasladando la titularidad de la mercadera.

4
Endosos subsiguientes

Retiene el warrant a su favor


garantizando el cobro del crdito
a su vencimiento.

Posibilidades
Pago

Al Vencimiento

El vendedor entrega el
warrant al comprador
La almacenadora libera los activos
ante la entrega del warrant y el CD
por parte del comprador.

Falta de Pago

Solicita Remate
Pblico

Liquidacin

EFECTOS DE SU UTILIZACIN
Incidencia del warrant en los precios del mercado azucarero.

Correlacin que existe entre los precios internos y


los niveles de financiacin por warrants.

CHEQUE DE PAGO DIFERIDO


CONCEPTO
Avalado

Segmentos de negociacin de
CPD dentro del Mercado de
Valores.

Patrocinado

Directo

Directo
Garantizado
Directo No
Garantizado

Directo Garantizado
por Warrant

mbito de aplicacin
y Plazo de Negociacin.

Garanta

SEGMENTO WARRANT

Custodia de los
warrants entregados.

Cupos de
negociacin
Aforos y
cupos.

OBJETIVOS

TASAS DE NEGOCIACIN

PAGO Y PAGO ANTICIPADO

Caractersticas
salientes.

El segmento directo garantizado con warrants


alcanz durante el mes de junio un total nominal
de 3.809.805 pesos.

LIQUIDACIN

Supuestos a plantearse

Cumplimiento al
vencimiento.
Default

Procedimiento

Situacin actual

Proyeccin

Warrant Ganadero
Su Funcionamiento

Ventajas comparativas ante


otros productos

Conclusiones - Ventajas
1

Hace innecesario vender, mercaderas para obtener liquidez, bastando con entregarlas a una warrantera, cuya
funcin es ser depositaria por un lapso dado.

Defiende al productor ante las bajas de cotizacin en pocas de zafra, cosecha o recoleccin, en las que
normalmente ha de tener mayor exigencia de fondos lquidos para afrontar los gastos

Facilita la comercializacin cuando el mercado brinda mejores condiciones o precios al disminuir la presin derivada
de la concentracin de la oferta, permitiendo retener la produccin a la espera de la mejor oportunidad.

Permite que productores e intermediarios de bienes primarios y secundarios obtengan financiacin con aquellos
bienes y productos que por naturaleza registran fuertes oscilaciones, ya sea por pertenecer a mercados crticos o
de variabilidad estacional

Optimiza el crdito como factor esencial de la economa y posibilita el aumento de la inversin financiera externa.

Permite negociar un derecho de naturaleza crediticia sobre mercaderas depositadas.

Di Domenico Luciano