FINANZAS

Problemas Tema 1
Curso 2014-15
1) En el momento inicial el precio de un activo financiero era de 0 =5 EUR. Si en el
momento final cotiza a 1 =6.5 EUR y durante el periodo de tenencia ha pagado un
dividendo de 0.5 EUR, cul ha sido la rentabilidad realizada de la operacin de
compra del activo ?
a) 0.4000
b) -0.3800
c) 0.3700
d) 0.4400
2) En el momento inicial el precio de un activo financiero era de 0 =10 EUR. Si en
el momento final cotiza a 1 =7.5 EUR y durante el periodo de tenencia ha pagado
un dividendo de 0.5 EUR, cul ha sido la rentabilidad realizada de la operacin de
venta en corto del activo ?
a) 0.2900
b) 0.1300
c) 0.1800
d) 0.2000

PROBLEMA 1
Los activos HTC y USR cotizan a 10 EUR y 5 EUR, respectivamente. Un analista
financiero ha estimado distintos escenarios acerca de la situacin econmica al
final del periodo, las probabilidades de que ocurran, as como los precios finales de
estos tres activos en cada uno de ellos:

s1
s2
s3
s4
s5

prob HTC USR

0.10 7.80 5.50
0.20 9.80 4.50
0.40 12.00 5.35
0.20 13.50 7.25
0.10 15.00 6.50

3) La rentabilidad esperada de una inversin en HTC es? :

a) 0.0000
b) 0.1740
c) 0.1380
d) 0.1760
4) El riesgo medido por la volatilidad de una operacin de compra en HTC es?:
a) 0.1882
b) 0.1227
c) 0.2004
d) 0.0000
1

5) Cual es rentabilidad esperada y el riesgo (volatilidad) del activo incierto USR?:

a) E(USR) es: 0.2283 y (USR) es: 0.1013
b) E(USR) es: 0.2338 y (USR) es: 0.2574
c) E(USR) es: 0.2207 y (USR) es: 0.1020
d) E(USR) es: 0.1380 y (USR) es: 0.1882
6) Cul ser la relacin entre las rentabilidades de los activos HTC y USR, medido
por la covarianza y el coeficiente de correlacin ?.
a) (HTC,USR) es: 0.1241 y (HTC,USR) es: 0.6529
b) (HTC,USR) es: 0.1193 y (HTC,USR) es: 0.6488
c) (HTC,USR) es: 0.0263 y (HTC,USR) es: 0.6972
d) (HTC,USR) es: 0.0393 y (HTC,USR) es: 0.7678
7) Si el patrimonio inicial de un inversor es de 100.000 , cul sera la
composicin de la cartera (cartera p), que destina la mitad de esta cantidad a cada
uno de los activos HTC y USR, en nmero de ttulos?
a) n(HTC) es: 5000 y n(USR) es: 10000
b) n(HTC) es: 15000 y n(USR) es: 5000
c) n(HTC) es: 25000 y n(USR) es: 20000
d) n(HTC) es: 25000 y n(USR) es: 15000
8) Si el patrimonio inicial de un inversor es de 100.000 , cul sera la
composicin de la cartera (cartera p), que destina la mitad de esta cantidad a cada
uno de los activos HTC y USR, en ponderaciones?
a) w(HTC) es: 0.67 y w(USR) es: 0.33
b) w(HTC) es: 0.50 y w(USR) es: 0.50
c) w(HTC) es: 0.36 y w(USR) es: 0.64
d) w(HTC) es: 0.89 y w(USR) es: 0.11
9) Rentabilidad y riesgo, medido por la desviacin estndar, de la cartera p
anterior?.
a) E(p) es: 0.2281 y (p) es: 0.2424
b) E(p) es: 0.1560 y (p) es: 0.1790
c) E(p) es: 0.1832 y (p) es: 0.2550
d) E(p) es: 0.2050 y (p) es: 0.1930
10) Cul sera la contribucin marginal de los activos HTC y USR al riesgo de la
cartera p equiponderada anterior ?
a) CM(HTC,p) es: 0.2374 y CM(USR,p) es: 0.2279
b) CM(HTC,p) es: 0.2586 y CM(USR,p) es: 0.2189
c) CM(HTC,p) es: 0.2200 y CM(USR,p) es: 0.2058
d) CM(HTC,p) es: 0.1856 y CM(USR,p) es: 0.1724
11) Cul sera la contribucin marginal normalizada de los activos HTC y USR al
riesgo de la cartera p equiponderada anterior?
a) CMN(HTC,p) es: 1.0977 y CMN(USR,p) es: 0.9194
b) CMN(HTC,p) es: 1.0369 y CMN(USR,p) es: 0.9631
c) CMN(HTC,p) es: 1.0800 y CMN(USR,p) es: 0.8687
d) CMN(HTC,p) es: 1.1072 y CMN(USR,p) es: 1.0215
2

12) Cul sera la contribucin total de los activos HTC y USR al riesgo de la cartera
p equiponderada anterior?
a) CT(HTC,p) es: 0.1201 y CT(USR,p) es: 0.1835
b) CT(HTC,p) es: 0.1057 y CT(USR,p) es: 0.0336
c) CT(HTC,p) es: 0.1539 y CT(USR,p) es: 0.1555
d) CT(HTC,p) es: 0.0928 y CT(USR,p) es: 0.0862
13) Cul sera la contribucin total normalizada de cada uno de los activos HTC y
USR al riesgo de la cartera p equiponderada anterior?
a) CTN(HTC,p) es: 0.5350 y CTN(USR,p) es: 0.5038
b) CTN(HTC,p) es: 0.5184 y CTN(USR,p) es: 0.4816
c) CTN(HTC,p) es: 0.6031 y CTN(USR,p) es: 0.4560
d) CTN(HTC,p) es: 0.5969 y CTN(USR,p) es: 0.4200
14) El inversor se plantea tambin la posibilidad de construir otra cartera,
comprando 12.000 ttulos de HTC y vendiendo en corto 4.000 ttulos de USR. Cul
ser la composicin de esta cartera (cartera q) en valor destinado a cada uno de
los activos?:
a) W(HTC,q) es: 120000 y W(USR,q) es: -20000
b) W(HTC,q) es: 360000 y W(USR,q) es: 240000
c) W(HTC,q) es: 120000 y W(USR,q) es: 360000
d) W(HTC,q) es: 240000 y W(USR,q) es: 480000
15) Cul ser la composicin de la cartera q anterior en trminos de
ponderaciones?:
a) w(HTC,q) es: 0.81 y w(USR,q) es: 0.19
b) w(HTC,q) es: 1.77 y w(USR,q) es: -0.77
c) w(HTC,q) es: 1.20 y w(USR,q) es: -0.20
d) w(HTC,q) es: 0.13 y w(USR,q) es: 0.87
16) Rentabilidad y riesgo (desviacin estndar) de la cartera q anterior:
a) E(q) es: 0.2142 y (q) es: 0.3001
b) E(q) es: 0.1812 y (q) es: 0.2159
c) E(q) es: 0.2062 y (q) es: 0.2517
d) E(q) es: 0.2762 y (q) es: 0.1260
17) Cul sera la contribucin marginal de los activos HTC y USR al riesgo de la
cartera q anterior ?
a) CM(HTC,q) es: 0.2244 y CM(USR,q) es: 0.0825
b) CM(HTC,q) es: 0.2100 y CM(USR,q) es: 0.0444
c) CM(HTC,q) es: 0.2824 y CM(USR,q) es: 0.0378
d) CM(HTC,q) es: 0.1988 y CM(USR,q) es: 0.1133

18) Covarianza entre las rentabilidades de la cartera equiponderada p y la cartera

q es:
a) 0.3494
b) 0.1210
c) 0.5434
d) 0.0337

PROBLEMA 2
Los activos HTC, USR y MPT cotizan a 10 EUR, 5 EUR, y 20 EUR, respectivamente.
Un analista financiero ha estimado distintos escenarios acerca de la situacin
econmica al final del periodo, las probabilidades de que ocurran, as como los
precios finales de estos tres activos en cada uno de ellos:

s1
s2
s3
s4
s5

prob HTC USR MPT

0.10 7.80 5.50 28.60
0.20 9.80 4.50 20.20
0.40 12.00 5.35 23.00
0.20 13.50 7.25 25.80
0.10 15.00 6.50 22.60

19) Cual es rentabilidad esperada y el riesgo (volatilidad) del activo incierto

MPT?:
a) E(MPT) es: 0.2000 y (MPT) es: 0.0247
b) E(MPT) es: 0.1760 y (MPT) es: 0.1227
c) E(MPT) es: 0.2755 y (MPT) es: 0.1555
d) E(MPT) es: 0.2466 y (MPT) es: 0.1075
20) Ordenacin de los activos con el criterio media-varianza:
a) MPT domina a HTC y a USR
b) USR domina a HTC y a MPT
c) HTC domina a USR y a MPT
d) Ningn activo es dominante
21) Rentabilidad y Riesgo de la cartera equiponderada de los tres activos (cartera
e).
a) E(e) es: 0.1754 y (e) es: 0.1920
b) E(e) es: 0.2228 y (e) es: 0.2047
c) E(e) es: 0.2233 y (e) es: 0.2350
d) E(e) es: 0.1627 y (e) es: 0.1369
22) Riesgo marginal de los activos relativo en la cartera e.
a) CM(HTC,e)=0.1804, CM(USR,p)=0.2341, CM(MPT,e)=0.1180
b) CM(HTC,e)=0.1586, CM(USR,p)=0.1844, CM(MPT,e)=0.0675
c) CM(HTC,e)=0.2404, CM(USR,p)=0.1266, CM(MPT,e)=0.1390
d) CM(HTC,e)=0.2006, CM(USR,p)=0.1097, CM(MPT,e)=0.1054

23) Supongamos que un inversor con una riqueza inicial de 100000 Euros, decide
formar una cartera z comprando 3000 ttulos de HTC y 4000 de MPT, y vendiendo
en corto -2000 ttulos de USR. Describa esta cartera de tres activos en trminos de
ponderaciones.
a) La composicin de la cartera es w(e)=(-0.0910, -0.9773, 0.6323)
b) La composicin de la cartera es w(e)=(0.3000, -0.1000, 0.8000)
c) La composicin de la cartera es w(e)=(-0.2983, 0.1186, 0.5102)
d) La composicin de la cartera es w(e)=(-0.2024, 0.6940, 0.3703)
24) Calcule la rentabilidad esperada de la cartera z anterior y su riesgo:
a) E(z) es: 0.1792 y (z) es: 0.0956
b) E(z) es: 0.1372 y (z) es: 0.0412
c) E(z) es: 0.1070 y (z) es: 0.0787
d) E(z) es: 0.1643 y (z) es: 0.1343
25) Riesgo marginal normalizado de los activos relativo en la cartera z.
a) CM(HTC,z)=0.2213, CM(USR,z)=0.1300, CM(MPT,z)=0.0491
b) CM(HTC,z)=0.2230, CM(USR,z)=0.0735, CM(MPT,z)=0.0579
c) CM(HTC,z)=0.9140, CM(USR,z)=1.7016, CM(MPT,z)=1.1199
d) CM(HTC,z)=0.2339, CM(USR,z)=0.1114, CM(MPT,z)=0.1061
26) Covarianza entre las rentabilidades de la cartera equiponderada e y la cartera z es:

a) 0.0113
b) 0.5519
c) 0.6432
d) 0.5296

PROBLEMA 3
Sea la siguiente informacin acerca de la rentabilidad de dos activos en los ltimos
cinco meses.
t1
t2
t3
t4
t5

R1
R2
0.26 0.10
0.15 -0.10
0.00 0.07
-0.10 0.45
-0.20 0.30

27) En base a estos datos, estimar la rentabilidad esperada de cada uno de los
activos.
a) E(1) es: 0.0658 y E(2) es: 0.0811
b) E(1) es: 0.0323 y E(2) es: 0.0894
c) E(1) es: 0.0220 y E(2) es: 0.1640
d) E(1) es: 0.0648 y E(2) es: 0.1921

28) Estimar el riesgo esperado de cada uno de los activos.

a) (1) es: 0.2567 y (2) es: 0.1749
b) (1) es: 0.2082 y (2) es: 0.2035
c) (1) es: 0.1855 y (2) es: 0.2138
d) (1) es: 0.2594 y (2) es: 0.1580
29) Estimar el coeficiente de correlacin entre las rentabilidades de los activos 1 y
2
a) -0.7060
b) 0.4429
c) 0.0220
d) -0.0826

FINANZAS
Problemas Tema 1
Soluciones
1) VERDADERO/b. FALSO/c. FALSO/d. FALSO

Explicacin
=

+ 1 6.5 + 0.5 5
=
= 0.4(40%)

2) FALSO/b. FALSO/c. FALSO/d. VERDADERO

Explicacin
=

[( + ) 1 ] [(7.5 + 0.5) 10]

=
= 0.2(20%)

10

PROBLEMA 1
3) FALSO/b. VERDADERO/c. FALSO/d. FALSO

Explicacin
En primer lugar a partir de la distribucin de probabilidad del precio final
de HTC, se calcula la rentabilidad en cada uno de los posibles escenarios
econmicos futuros:

s1
s2
s3
s4
s5

prob HTC
0.10 -0.22
0.20 -0.02
0.40 0.20
0.20 0.35
0.10 0.50

= 0.1 (0.22) + 0.2 (0.02) + 0.4 (0.2) + 0.2 (0.35) + 0.1

(0.5) = 0.17(17.4%)

4) FALSO/b. FALSO/c. VERDADERO/d. FALSO

Explicacin
A partir de la distribucin de probabilidad de la rentabilidad:
7

= 0.1 (0.22 0.17)2 + 0.2 (0.02 0.17)2 + 0.4 (0.2 0.17)2

+ 0.2 (0.35 0.17)2 + 0.1 (0.5 0.17)2
= 0.04
2
=
= 0.2(20.04%)

5) FALSO/b. FALSO/c. FALSO/d. VERDADERO

Explicacin
En primer lugar a partir de la distribucin de probabilidad del precio final
de USR, se calcula la rentabilidad en cada uno de los posibles escenarios
econmicos futuros:

s1
s2
s3
s4
s5

prob USR
0.10 0.10
0.20 -0.10
0.40 0.07
0.20 0.45
0.10 0.30

= 0.1 (0.1) + 0.2 (0.1) + 0.4 (0.07) + 0.2 (0.45) + 0.1

(0.3) = 0.14(13.8%)
2

= 0.1 (0.1 0.14)2 + 0.2 (0.1 0.14)2 + 0.4 (0.07 0.14)2 + 0.2
(0.45 0.14)2 + 0.1 (0.3 0.14)2
= 0.04
2
=
= 0.19(18.82%)

6) FALSO/b. FALSO/c. VERDADERO/d. FALSO

Explicacin
,
= 0.1 (0.22 0.17)(0.1 0.14) + 0.2 (0.02 0.17)(0.1 0.14)
+ 0.4 (0.2 0.17)(0.07 0.14) + 0.2 (0.35 0.17)(0.45 0.14) + 0.1
(0.5 0.17)(0.3 0.14)
= 0.03
, =

,
0.03
=
= 0.7
0.2 0.19
8

7) VERDADERO/b. FALSO/c. FALSO/d. FALSO

Explicacin
=
=

,0
,0
,0
,0

=
=

50000
10
50000
5

= 5000 titulos
= 10000 titulos

8) FALSO/b. VERDADERO/c. FALSO/d. FALSO

Explicacin
=

,0
50000
=
= 0.5
0
100000

,0
50000
=
= 0.5
0
100000

9) FALSO/b. VERDADERO/c. FALSO/d. FALSO

Explicacin
= + = 0.5 0.17 + 0.5 0.14 =
0.1560(15.6%)
2
2
2
2
2 =

+ , = (0.25 0.04 + 0.25

0.04) + (0.5 0.5 0.03) = 0.0320

= 2 = 0.1790(17.9%)

10) FALSO/b. FALSO/c. FALSO/d. VERDADERO

Explicacin
, =

, 0.0332
=
= 0.1856

0.1790

, =

, 0.0309
=
= 0.1724

0.1790

11) FALSO/b. VERDADERO/c. FALSO/d. FALSO

Explicacin
, =

, 0.1856
=
= 1.0369

0.1790

, =

, 0.1724
=
= 0.9631

0.1790

12) FALSO/b. FALSO/c. FALSO/d. VERDADERO

Explicacin
, = , , = 0.5 0.1856 = 0.0928
, = , , = 0.5 0.1724 = 0.0862
= , + , = 0.0928 + 0.0862 = 0.1790

13) FALSO/b. VERDADERO/c. FALSO/d. FALSO

Explicacin
, = , , = 0.5 1.0369 = 0.5184
, = , , = 0.5 0.9631 = 0.4816
, + , = 0.5184 + 0.4816 = 1.0000

14) VERDADERO/b. FALSO/c. FALSO/d. FALSO

Explicacin
, = , ,0 = 12000 10 = 120000 Euros
, = , ,0 = 4000 10 = 20000 Euros

15) FALSO/b. FALSO/c. VERDADERO/d. FALSO

Explicacin
, =

, 120000
=
= 1.2
0
100000

, =

, 20000
=
= 0.2
0
100000

16) FALSO/b. VERDADERO/c. FALSO/d. FALSO

10

Explicacin
= , + , = (1.2) 0.17 + (0.2) 0.14 =
0.1812(15.6%)
2
2
2
2
2 = ,

+ ,

+ , , , = (1.44 0.04 +
0.04 0.04) + (1.2 0.2 0.03) = 0.0466

= 2 = 0.2159(21.59%)

17) FALSO/b. FALSO/c. FALSO/d. VERDADERO

Explicacin
, =

, 0.0429
=
= 0.1988

0.2159

, =

, 0.0245
=
= 0.1133

0.2159

18) FALSO/b. FALSO/c. FALSO/d. VERDADERO

Explicacin
A partir de la distribucin de probabilidad de la rentabilidad:
,
= , , + , ,
+ [, , + , , ], = 0.0337

PROBLEMA 2
19) FALSO/b. VERDADERO/c. FALSO/d. FALSO
20) VERDADERO/b. FALSO/c. FALSO/d. FALSO
21) FALSO/b. FALSO/c. FALSO/d. VERDADERO
22) FALSO/b. VERDADERO/c. FALSO/d. FALSO
23) FALSE/b. TRUE/c. FALSE/d. FALSE
24) VERDADERO/b. FALSO/c. FALSO/d. FALSO
25) FALSO/b. FALSO/c. VERDADERO/d. FALSO

11

26) VERDADERO/b. FALSO/c. FALSO/d. FALSO

PROBLEMA 3
27) FALSO/b. FALSO/c. VERDADERO/d. FALSO
28) FALSO/b. FALSO/c. VERDADERO/d. FALSO
29) FALSO/b. FALSO/c. FALSO/d. VERDADERO

12