LA

CAIDA DEL CITIGROUP

ENERO DE 2008
7 de Enero 2008
Los bancos centrales del G-10 lanzaron una advertencia, pues saban que se mantendran los problemas de
liquidez financiera.

8 de Enero 2008
James Cayne, CEO de Bear Stearns, dimiti.

9 de Enero 2008
La ONU presupuso un crecimiento de la economa mundial del 3,4% pero avis de un claro riesgo de
estancamiento. Adems, advirti que el crecimiento econmico mundial sera ms lento en 2008, ya que la
escasez de crdito afectaba a las naciones ms ricas.

10 de Enero 2008
El Presidente de la FED Ben Bernanke se comprometi a reducir las tasas de inters una vez ms para
evitar que los problemas de crdito y de vivienda condujeran al pas a una recesin. Citigroup y Merril
Lynch negociaron para volver a recibir inyecciones de capital externo Bank of America lleg a un acuerdo
para la compra de Countrywide Financial por 4.000 millones de dlares (2.707 millones de euros) en
acciones.

15 de Enero 2008
Citigroup recort su beneficio anual un 83% tras perder 6.600 millones en el cuarto trimestre.

16 de Enero 2008
IndyMac anunci que recortar 2.403 empleos y cerrar algunos centros regionales de operaciones en
Estados Unidos.

17 de Enero 2008
Merrill Lynch anunci una prdida de 7.700 millones de dlares en el cuarto trimestre.

18 de Enero 2008
Lehman Brothers recort 1.300 empleos y redujo sustancialmente su negocio hipotecario en EEUU.
Adems de eso, George W. Bush anunci un plan para salvar la economa de 145.000 millones de dlares.

Bernanke asegur que "la economa estadounidense necesita un estmulo fiscal rpido y temporal".
bolsas mundiales siguieron cayendo.

Las

21 de Enero 2008
Los mercados burstiles mundiales sufrieron sus mayores cadas desde el 11 de Septiembre de 2001. El
plan de reactivacin propuesto por los Estados Unidos fue considerado decepcionante por los
inversionistas. El ibex35 sufri la mayor cada de su historia, descendi aproximadamente un 7,54%.

22 de Enero 2008
La Reserva Federal de los Estados Unidos recort las tasas por tres cuartos de punto porcentual a 3,5%, (su
mayor recorte en 25 aos), para tratar de impedir la entrada de la economa estadounidense en recesin.
Fue el primer recorte de emergencia de los tipos desde 2001. Los mercados de valores en todo el mundo se
empezaron a recuperar de las fuertes prdidas del da anterior.

23 de Enero 2008
El presidente del BCE, Jean-Claude Trichet, afirm "que su mayor preocupacin es la inflacin" y se neg a
subir los tipos de inters. Las bolsas siguieron cayendo.

24 de Enero 2008
Demcratas y republicanos del Congreso de Estados Unidos llegaron a un acuerdo sobre desgravaciones
fiscales de entre 300 y 1.200 dlares por hogar y negociaron recortes de impuestos para reactivar la
economa.

28 de Enero 2008
Los principales ndices burstiles de Asia cerraron con cadas de hasta un 7%. El banco belga-holands
Fortis afrontar un recorte de unos 1.000 millones de euros en sus beneficios de este ao.

29 de Enero 2008
La Cmara de Representantes de los Estados Unidos aprob un paquete de 146.000 millones de dlares de
ayuda a los contribuyentes.
Adems, el FMI reconoci que las turbulencias financieras afectaran
duramente a la economa real y rebaj 0,8 dcimas la previsin de crecimiento mundial hasta el 4,1%. Los
lderes del G-8 reunidos en Londres pidieron ms rigor y coordinacin a las autoridades del sistema
financiero y reafirmaron su confianza en la fortaleza de la economa del continente.

30 de Enero 2008
La FED cort el tipo de inters por segunda vez en poco ms de una semana, por 0,50 puntos. El FBI
investig a 14 empresas por fraude o trfico de influencias en relacin con prstamos de alto riesgo. El
UBS comunic que cerr 2007 con unas prdidas netas de unos 4.400 millones de francos suizos (unos
2.726 millones de euros).

FEBRERO DE 2008
Una de las miles de casas en Estados Unidos puestas en subasta debido a la crisis subprime.
150 millones de dlares fueron inyectados por los principales bancos, con el propsito de salvar la
economa norteamericana. Las bolsas lograron recuperarse de las cadas que sufrieron en el mes de enero.

7 de Febrero 2008
El lder de la FED Ben Bernanke expres su preocupacin por los aseguradores. El BCE logr mantener
los tipos en el 4% y el FMI aplaudi la decisin. Ms tarde, el Banco de Inglaterra recort los tipos de
inters de un cuarto de punto a 5,25%. El Congreso de Estados Unidos aprob un proyecto de ley de
estmulo econmico y la Casa Blanca dijo que el presidente Bush firmara para aprobarlo.

10 de Febrero 2008
Lderes de grupo del G7 de las naciones industrializadas en todo el mundo anunciaron que las prdidas
resultantes de la cada del mercado hipotecario de los EE.UU. podran llegar a costar 400.000 millones de
dlares. El G-7 auguraba un panorama econmico ms sombro para el 2008, con una ralentizacin global
y persistencia de las tensiones burstiles, y anuncia que est dispuesto a actuar para estabilizar las bolsas
mundiales.

11 de Febrero 2008
Bank of America compr Countrywide, el lder hipotecario en EE.UU. AIG anunci nuevos problemas y se
recuper de sus prdidas anteriores, sufridas en diciembre del 2007, pero, pese a todo, su valor burstil
cay.

12 de Febrero 2008
El "Project Lifeline" fue anunciado por la administracin de Bush. Supuestamente, estaba destinado a
cubrir las personas con todo tipo de hipotecas, no slo los prstamos subprime. Ms tarde, la Reserva
Federal subast otros 30.000 millones de dlares a los bancos comerciales. El Dow Jones sube un 1%, tras
el anuncio de Warren Buffet que vaya a rescatar las aseguradoras de bonos.

14 de Febrero 2008
El presidente de la Reserva Federal de EE.UU. Ben Bernanke afirm que las perspectivas econmicas de su
pas "se han deteriorado" y aadi que "existe la posibilidad de un empeoramiento mayor de lo esperado".
UBS confirma que ha perdido 12.451 millones de francos suizos en 2007.
El 1 de abril, anuncia otras
prdidas.

17 de Febrero 2008
El gobierno britnico decidi nacionalizar por un perodo de tiempo indeterminado el banco Northern
Rock, que haba solicitado unos pocos meses antes un prstamo de emergencia al Banco de Inglaterra para
escapar de la quiebra.

19 de Febrero 2008
La entidad suiza Credit Suisse y la britnica Barclays confirmaron prdidas.

25 de Febrero 2008
El precio de la vivienda en EE.UU. cay un 8,9 por ciento en el cuatro trimestre de 2007, la mayor cada
registrada en los ltimos 20 aos, inform Standard & Poor's.

26 de Febrero 2008
El Royal Bank of Scotland anunci que perdi 1.500 millones de libras esterlinas por la crisis crediticia.

29 de Febrero 2008
El organismo supervisor de la bolsa alemana evalu las prdidas causadas por las crisis subprime a un total
de 430.000 millones de dlares.

MARZO DE 2008

01 Marzo 2008
Foto de una casa en la que al parecer el dueo trata de venderla antes de que le sea embargada por un banco
en Estados Unidos. Anuncios de casas en venta en los Pases Bajos.

3 de Marzo 2008
El Presidente de la Reserva Federal de los Estados Unidos Ben Bernanke llam a los prestamistas que
ayuden a propietarios en dificultades por la reduccin de la tasa de sus prstamos. Dijo que es probable
que las expulsiones de viviendas sigan aumentando aunque el gobierno y la industria de la vivienda haban
empezado a ayudar a ese sector.

5 de Marzo 2008
El banco francs Crdit Agricole haba tenido que encajar una depreciacin de activos de 3.300 millones de
euros en el cuarto trimestre de 2007 por efecto de la crisis financiera internacional, que redujo su beneficio
anual en un 16,8% para quedar en 4.044 millones de euros.

6 de Marzo 2008
La Mortgage Bankers Association dijo que las expulsiones haban alcanzado un nivel rcord en el ltimo
trimestre de 2007. Wall Street baja un 1,75%.

7 de Marzo 2008
En su mayor intervencin, la Reserva Federal de los Estados Unidos inyect 200.000 millones de dlares
de fondos disponibles para los bancos y otras instituciones para tratar de mejorar la liquidez en los
mercados. Fortis anunci un beneficio neto anual en 2007 cercano a 4.000 millones de euros, un 8%
inferior al registrado un ao antes.

11 de Marzo 2008
Los bancos centrales realizaron otro intento coordinado para aliviar las condiciones en los mercados de
crdito, con una ayuda de 200.000 millones. La FED inyect 188.000 millones de euros en ttulos del
Tesoro a un grupo restringido de grandes bancos en 4 das. El BCE abri una lnea de crdito de 15.000
millones de euros para los bancos comerciales. Tambin participaron los bancos centrales del Reino Unido,
Canad y Suiza.

14 de Marzo 2008
La FED concedi un prstamo de emergencia a Bear Stearns, que sera comprado por JP Morgan. El
Departamento del Tesoro de EE UU presenta una batera de recomendaciones para reforzar los controles en
el mercado de crdito. El presidente de la Reserva Federal Ben Bernanke advierte de que la crisis del sector
inmobiliario se ha propagado ms all de las hipotecas de alto riesgo y ha prometido que la institucin
ayudar a los propietarios afectados.

15 de Marzo 2008
La Reserva Federal de los Estados Unidos ayud de nuevo a las instituciones de inversin de Wall Street
para evitar la propagacin de una crisis de crdito.

16 de Marzo 2008
JP Morgan Chase anunci la adquisicin del banco de inversin Bear Stearns (399 mil millones de dlares
de activos) a un precio de 236 millones de dlares (150 millones de euros) y con la ayuda financiera de la
FED, que presto 30.000 millones de dlares (19.050 millones de euros). Las acciones de Bear Stearns
disminuyeron por un 83%. El precio anunciado para la adquisicin de Bear Stearns fue de 2 dlares por
accin, el 1% de su valor antes de la crisis.

18 de Marzo 2008
La FED reduce los tipos un 0,75% hasta el 2,25%. El Euribor alcanza el 4,647%.

20 de Marzo 2008
Crdit Suisse tuvo que hacerle frente a una mayor cantidad de prdidas. Confirma estas prdidas el 24 de
abril.

21 de Marzo 2008
El BCE ofreci 24.000 millones en prstamos para ayudar a los bancos, el Banco de Inglaterra ofreci diez
mil millones de dlares en prstamos con el mismo fin.

26 de Marzo 2008
El Departamento de Comercio de EE.UU. anunci que las ventas de casas nuevas en Estados Unidos
cayeron en febrero un 1,3 por ciento, a un ritmo anual de 590.000 unidades, el ms bajo en los ltimos 13
aos.

28 de Marzo 2008
Nationwide predijo que los precios de la vivienda en Reino Unido caern antes el fin del ao, revisando su
anterior previsin de ningn cambio en los precios.

ABRIL DE 2008
2 de Abril 2008
Bernanke reconoci que la economa de EEUU podra entrar en recesin.

8 de Abril 2008
El Fondo Monetario Internacional (FMI) advirti que las prdidas potenciales de la carencia de crdito
podran llegar un billn de dlares (unos 600.000 millones de euros) y poda ser incluso superior dicha
suma. Dice que los efectos se estn extendiendo de hipotecas de bienes a otros sectores, tales como la
propiedad comercial, el crdito al consumo, las deudas de las empresas. Pide a los gobiernos que acten
para evitar crisis bancarias. El mismo da, La Reserva Federal y el BCE inyectan otros 41.500 millones. Es
la sexta intervencin conjunta para aliviar la crisis de liquidez. La inyeccin de liquidez de la Reserva
Federal es la novena desde principios de diciembre por una cantidad total de 310.000 millones de dlares
(197.500 millones de euros).

10 de Abril 2008
El Banco de Inglaterra recort los tipos de inters en un cuarto de punto a 5% y Alemania cerr el banco
WeserBank. Ms adelante, el Senado estadounidense aprob una medida destinada a impulsar el mercado
de la vivienda y reducir la amenaza de las hipotecas. La Casa Blanca se opuso a acatar aquella medida,
diciendo que el problema podra ser agravado.

11 de Abril 2008
El G-7 aprob una batera de medidas para prevenir las crisis y pidi la revisin de algunas de las normas
que regulan los mercados financieros a nivel mundial para responder a la crisis.

15 de Abril 2008
Wachovia, la cuarta entidad estadounidense, comunic que ampliar capital por 7.000 millones.

16 de Abril 2008
JPMorgan anunci que sus beneficios cayeron a la mitad en el primer trimestre de 2007. Merrill Lynch
anunci prdidas de 9.000 millones de dlares en el primer trimestre de 2008. Citigroup anuncia prdidas
para el primer trimestre del ao. El 21 de abril, Bank of Amrica anuncia que sus beneficios se redujeron
un 77% frente a los registrados el pasado ao.

20 de Abril 2008
El Banco de Inglaterra anunci los detalles de un ambicioso plan de 50.000 millones de libras diseado
para ayudar a los bancos de crdito, permitindoles cambiar las deudas hipotecarias de riesgo con bonos del
gobierno. El FMI cifr en 176.000 millones la exposicin europea a las subprime. El organismo asegura
que el BCE podra permitirse una poltica ms relajada de tipos de inters.

21 de Abril 2008
El Bank of Scotland anunci un plan para recaudar dinero de sus accionistas. El banco tambin transmiti
un aviso cuya finalidad era informar sobre una depreciacin de sus inversiones en 5.900 millones de libras
entre abril y junio. El BCE inyecta ms liquidez para aliviar a la banca.

23 de Abril 2008
Se anunci que la concesin de hipotecas cay a su mnimo histrico en Reino Unido.

30 de Abril 2008
La primera disminucin anual en los precios de la vivienda durante 12 aos fue registrada en esta fecha por
Nationwide. Adems, la Reserva Federal de los Estados Unidos recort los tipos de inters al punto ms
bajo en casi cuatro aos.

MAYO 2008
2 de Mayo 2008
El Banco de Inglaterra seal que la crisis de las hipotecas subprime se ha exagerado y que los balances de
la banca volvern en no demasiado tiempo a la normalidad.

19 de Mayo 2008
Joseph Stiglitz, Nobel de Economa, se declar "muy pesimista" sobre la evolucin de la crisis subprime en
EE.UU. y mostr sus dudas sobre un fin prximo de las turbulencias.

21 de Mayo 2008
El Euribor marc un mximo anual intrada del 4,999 por ciento. El 23 y 24 de mayo, El Euribor baj un
5%, nivel que no alcanzaba desde noviembre de 2000.

26 de Mayo 2008
Las acciones del banco suizo UBS se desplomaron tras conocerse que dicha entidad europea podra
registrar prdidas adicionales. La Asociacin de Banqueros Britnicos revela que el nmero de hipotecas
aprobadas en abril en Reino Unido fue el ms bajo.

JUNIO 2008
2 de Junio 2008
El banco Wachovia forz la salida de su primer ejecutivo.

4 de Junio 2008
La OCDE recort su previsin de crecimiento para la economa de la eurozona en 2008, situndola en el
1,7%. Estima en 380.000 millones de dlares, unos 246.000 millones de euros, las prdidas de la banca a
causa de los prstamos de alto riesgo 'subprime'.

6 de Junio 2008
El Euribor se dispar 0,3 puntos, la mayor subida de su historia en un da.

9 de Junio 2008
Lehman Brothers anunci una prdida de 2.800 millones de dlares (1.700 millones de euros) en el
segundo trimestre de 2008.

17 de Junio 2008
La Reserva Federal de los Estados Unidos subast otros 75.000 millones de dlares en prstamos a los
bancos para ayudarles a superar sus problemas de crdito.

20 de Junio 2008
Estados Unidos emprendi una investigacin contra los supuestos culpables de la crisis de las hipotecas
basura.

25 de Junio 2008
Barclays aument su capital de 5.700 millones de euros (4.500 millones de libras). El Qatar Investment
Authority invirti 1.700 millones de libras (7.7%).

1 de Julio 2008
El Bank of America formaliz la adquisicin de Countrywide Financial por 2.500 millones. El precio en
enero de 4000 millones de dlares fue revisado despus de la reduccin de los precios de las acciones.

4 de Julio 2008
El BCE subi los tipos de inters hasta el 4,25%.

7 de Julio 2008
Las Bolsas europeas se desplomaron por nuevos temores sobre los subprime.

7 al 12 de Julio 2008
Las acciones de Freddie Mac cayeron un 47% y las de Fannie Mae, 45%

11 de Julio 2008
Un rescate hipotecario que ayudara a los propietarios a evitar la exclusin y obtener tasas ms asequibles
fue aprobado por el Senado estadounidense. Se incluy una modernizacin de la Federal Housing
Administration y se crearon controles ms estrictos sobre los gigantes hipotecarios Fannie Mae y Freddie
Mac. Este plan fue rechazado por la Cmara de Representantes. Las bolsas mundiales tropezaron y
algunas sufrieron descensos de entre el 2% y el 3%

11 de Julio 2008
El banco hipotecario estadounidense IndyMac entr en quiebra. Las autoridades federales de Estados
Unidos intervinieron. Un anuncio colocado el lunes 25 de agosto de 2008 en una ventana de una sucursal
del banco dans Roskilde Bank (fundado en 1884) en el que se anunci la toma de posesin del mismo por

parte del Danmarks Nationalbank(en espaol:Banco Nacional de Dinamarca). En el cartel se lee que las
operaciones continuaran de manera normal. Se especula que solo la quiebra de este banco, el dcimo ms
grande de Dinamarca podra costar tal vez entre tres y seis millones de euros. Se convirti en el primer
banco dans en ser tomado por el Banco Nacional desde 1928.

14 de Julio 2008
Las autoridades financieras decidieron ayudar a los dos mayores prestamistas de EE.UU, Fannie Mae y
Freddie Mac. Posean cinco billones de dlares de prstamos para la vivienda, por lo cual las autoridades
decidieron que no se deba dejarles fracasar. La semana anterior, se haba producido un pnico entre los
inversores de que podra derrumbarse, causando la cada de los precios. El objetivo del plan era sealar
que el gobierno estaba dispuesto a tomar todas las medidas necesarias para evitar la agitacin del mercado
de crdito. El mismo da, la Reserva Federal aprob las normas de vivienda para dar ms proteccin en
contra de prcticas peligrosas por los prestamistas. Adems, se mismo da, la entidad reguladora de la
Bolsa de Nueva York suspendi la negociacin de los ttulos del banco.

16 de Julio 2008
El FMI se mantuvo firme en su punto de vista, que especificaba que la crisis subprime costara 630.000
millones de euros (un billn de dlares). Advirti que la presin sobre el sector financiero seguira vigente.

23 de Julio 2008
La Cmara de Representantes aprob la iniciativa que impulsara al mercado de la vivienda. Estaba
dirigida a ayudar a 400.000 propietarios viviendas que enfrentan la expulsin. Propona tambin el apoyo
a los gigantes hipotecarios Fannie Mae y Freddie Mac. El proyecto inclua 300.000 millones para
proporcionar hipotecas ms asequibles a propietarios con problemas de vivienda.

29 de Julio 2008
Merrill Lynch vendi ms de 30.000 millones de activos considerados "txicos".
impacto de la crisis financiera sobre la economa real.

El FMI alert del

30 de Julio 2008
George W. Bush firm el plan de rescate inmobiliario de 300.000 millones de dlares aprobado por el
Congreso. Este proyecto fue el ms importante en dcadas. La medida permiti a los propietarios que no
pueden refinanciar tener pagos ms asequibles y respaldados por el gobierno en lugar de perder sus
hogares. Ms de 400.000 propietarios que luchan podran ser beneficiados por plan. El lmite mximo de
las hipotecas elegibles para una garanta pblica fue aumentado. Fannie Mae y Freddie Mac se colocaron
bajo el control de una nueva organizacin. El Tesoro es autorizado a comprar sus acciones y a prestarles
dinero hasta 2009. Se Federal Housing Administration Fund con un presupuesto de 300.000 millones con
el fin de ayudar a las familias. Estos pueden cancelar su prstamo y sustituirlos por un prstamo a una
tasa fija. El coste total para los contribuyentes era estimado en 25.000 millones de dlares. La Reserva
Federal anunci que ampliara los prstamos de emergencia a Wall Street, y tambin adopt otras medidas
para aliviar la carencia de crdito.

AGOSTO 2008
4 de Agosto 2008
El gigante bancario HSBC anunci una cada del 28% de sus beneficios en el semestre.

10 de Agosto 2008
UBS, Citigroup y Merril Lynch se comprometieron a comprar a sus clientes 40.000 millones de dlares de
bonos a subasta.

12 de Agosto 2008
La FED subast otros 25.000 millones de dlares en prstamos a los bancos de EE.UU., a una tasa de 2,754
por ciento. En la ltima subasta, la FED dice que los prstamos son ofrecidos por un perodo prolongado
de 84 das, en lugar del perodo de 28 das para los prstamos anteriores.

16 de Agosto 2008
El BCE decidi mantener los tipos en el 4,25%.

19 de Agosto 2008
La desconfianza mundial hizo tambalear las bolsas. La bolsa de Frankfurt cay un 2,34%, la de Londres un
2,38%, la de Pars un 2,61%, la bolsa de Tokio un 2,28% y la de Hong Kong un 2,93%.

22 de Agosto 2008
Bernanke dijo que la crisis proseguir y acentuar su impacto en la economa real.

25 de Agosto 2008
El Columbian Bank & Trust se convirti en la novena vctima bancaria en EE.UU.

26 de Agosto 2008
La Federal Deposit Insurance Corporation public una "lista negra" de bancos, en la cual figuraban los ms
afectados por la crisis.

29 de Agosto 2008
Integrity Bank fue nombrada la dcima institucin regional de Estados Unidos candidata a quebrar.

SEPTIEMBRE DE 2008
7 de Septiembre 2008
La administracin de Bush anunci que Freddie Mac y Fannie Mae se colocaron bajo la tutela del Tesoro de
los Estados Unidos, dirigido por Henry Paulson, para permitirles reestructurar sus finanzas. El Tesoro
ofreci garantas de hasta 100.000 millones de dlares para solventar las deudas de cada una de esas
instituciones.

10 de Septiembre 2008
Lehman Brothers, el cuarto banco de inversin estadounidense, anunci 3.900 millones de dlares de
prdida para el tercer trimestre.

14 de Septiembre 2008
La FED se niega a dar su garanta a Barclays y Bank of America, que fueron candidatos para la adquisicin
de Lehman Brothers, como JP Morgan Chase ha tenido para Bear Stearns. Lehman Brothers busca de la
apertura del procedimiento de quiebra y sigue la proteccin del Captulo 11 de bancarrota a la U.S.
Bankruptcy Court, despus de que falto obtener la ayuda de la FED o encontrar un comprador.

15 de Septiembre 2008
El banco de inversiones Lehman Brothers se declar en quiebra. Anunci su colocacin en virtud del
Captulo 11 despus del fracaso de las conversaciones iniciadas con la Reserva Federal para salvar a ella.
Mientras tanto, uno de los principales bancos americanos, Bank of America, anunci la compra de otro
banco de inversin de Wall Street, Merrill Lynch, por 50.000 millones de dlares. Diez bancos
internacionales decidieron crear un fondo de caja de 70.000 millones de dlares para satisfacer sus
necesidades ms urgentes, mientras que los bancos centrales estaban abriendo las puertas del crdito. Esto
no impide un fuerte descenso en bolsas mundiales. El Dow Jones cay a 504.48 puntos en su peor cada
desde septiembre de 2001 en medio de los ataques terroristas. El colapso de Lehman Brothers fue un
smbolo de la crisis financiera global.

16 de Septiembre 2008
La Reserva Federal de los Estados Unidos y el gobierno estadounidense de facto nacionalizaron el mayor
asegurador mundial, AIG (American International Group). Proporcionaron asistencia de 85 mil millones
de dlares (prstamo de emergencia) a cambio de 79,9% del capital. Wall Street subi un 1,3%.
17 de Septiembre 2008
Las bolsas mundiales siguieron cayendo y el crdito falta en el sistema financiero. Los bancos centrales
multiplicaron las operaciones para proporcionar liquidez a las instituciones financieras. El Dow Jones
perdi cerca de 450 puntos o 4,06%, ascendiendo las prdidas totales a ms de 800 puntos para la semana.
Los mercados de todo el mundo compartieron la crisis de confianza. Rusia cierra su mercado despus de
su peor cada desde 1998. Morgan Stanley y Goldman Sachs pierden, respectivamente, 26,2% y 13,9%. Se
estim que la quiebra se ha llevado a AIG 180.000 millones de prdidas para los bancos y las instituciones
en las transacciones con AIG. El banco britnico Lloyds TSB compr a su rival HBOS, amenazado con la
quiebra.

18 de Septiembre 2008
La FED, en colaboracin con el BCE, el Banco de Inglaterra y los bancos centrales de Canad y Suiza,
inyectaron 180.000 millones de dlares en los mercados para luchar contra la falta de los prstamos entre
bancos.

19 de Septiembre 2008
El gobierno de los EE.UU. anunci un amplio plan de rescate para mejorar el sistema financiero, incluido
un programa para comprar cientos de miles de millones de dlares de las malas hipotecas y otras formas de
deuda txicos que las empresas financieras tienen. El Presidente George W. Bush hizo un llamamiento a
"actuar inmediatamente" en el plan de rescate para los bancos a fin de evitar un empeoramiento de la crisis
en Estados Unidos. El CAC 40 gan 9,27%.

20 de Septiembre 2008
El gobierno de los EE.UU. anunci la creacin de un fondo con 700.000 millones para comprar activos
txicos de los bancos.

21 de Setiembre 2008
Los ltimos dos bancos de inversiones Goldman Sachs y Morgan Stanley renunciaron a su estatus y se
convirtieron en bancos comunes.

23 de Septiembre 2008
El BCE inyect 40.000 millones de dlares en la zona del euro como parte de medidas conjuntas con la FED
para calmar a los mercados. Los debates de la Asamblea General de Naciones Unidas en Nueva York se
encontraban en ese momento dominados por la crisis financiera.

24 de Septiembre 2008
Warren Buffett, a travs de Berkshire Hathaway, anunci planes para invertir por lo menos $ 5 millones en
Goldman Sachs. Se confirm que el FBI haba puesto en marcha una investigacin en los EE.UU. entorno a
los mercados financieros. La SEC avanz en su investigacin y se citaron all ms de veinte hedge funds
inculpados.

25 de Septiembre 2008
Washington Mutual Inc, uno de los ms grandes bancos del pas, se derrumb debido a trodos los errores
que cometi en el mercado hipotecario. El Federal Deposit Insurance Corp. entonces vendi los activos del
banco a JPMorgan Chase & Co por 1.900 millones. Con 307.000 millones de dlares en activos, es el banco
ms grande en la historia de Estados Unidos camino a fracasar. JP Morgan Chase se convirti as en el
primer banco de depsitos, por un valor total de 911.000 millones, por delante de Citigroup y Bank of
America. Este ltimo se convierte en el segundo banco con mayor cantidad de funcionarios (5.410) detrs
de la de Bank of America. Mientras tanto, en Washington DC, miembros del Congreso de Estados Unidos
buscaban un acuerdo sobre un esquema de un urgente plan para evitar la crisis, pero los miembros

republicanos se opusieron al plan y realizan una propuesta de un plan alternativo. Los, en ese entonces,
candidatos presidenciales Barack Obama y John McCain se unieron a las negociaciones, y al final del da,
McCain termin respaldando el plan alternativo. Adems de eso, Nicolas Sarkozy se comprometi a
proteger los franceses de los efectos de la crisis. Se abog por un re pensamiento del sistema financiero
internacional.

26 de Septiembre 2008
El precio de las acciones del banco y asegurador Belga-holands Fortis se derrumb a causa de dudas acerca
de su solvencia. Claro que adems de eso, Citigroup compr en ese da Wachovia y se convirti en el
primer depsito bancario.

27 de Septiembre 2008
The Daily Telegraph y el Daily Mail informaron que el banco britnico Bradford y Bingley (B&B), afectado
por la crisis de la propiedad, podra ser nacionalizado.

28 de Septiembre 2008
Los tres Estados del Benelux Blgica, Pases Bajos y Luxemburgo anunciaron un rescate del banco Fortis.
Se inyectaron 11.200 millones de dlares, nacionalizando parcialmente el banco. Ms tarde, The New York
Times indic que la quiebra de AIG costara veinte millones de dlares a Goldman Sachs. Ms tarde, se
percataron de que el plan de rescate EE.UU. estaba sujeto a un acuerdo entre la administracin de Bush y
los lderes del Congreso.

29 de Septiembre 2008
El consorcio financiero inmobiliario alemn Hypo Real Estate fue socorrido con un plan de ayuda de
35.000 millones de euros. Adems, el banco Bradford y Bingley es salvado de la quiebra por el banco
espaol Santander y el gobierno britnico.

29 de Septiembre 2008
El plan de rescate de 700.000 millones de dlares fue rechazado por la Cmara de Representantes de los
Estados Unidos. Wall Street se derrumb y perdi casi 780 puntos (7%).
Anteriormente, en ese mismo
da, las tasas de inters siguieron subiendo, impidiendo refinanciar a los bancos. Ms tarde, el banco
Citigroup anunci que tom el control de su rival Wachovia con la ayuda de las autoridades federales.

30 de Septiembre 2008
El banco franco-belga Dexia fue nacionalizado. El gobierno francs proporcion 1.000 millones de euros,
en virtud de un plan de rescate de un total de 6.400 millones de euros. Los dos lderes de grupo dieron su
dimisin. El CAC 40 baj por 1,99%. Las otras bolsas subieron. Una segunda versin del plan de rescate
estadounidense comenz a ser debatida. Adems, el gobierno de Irlanda decidi garantizar con 400.000
millones de euros todos los depsitos de los seis mayores bancos del pas.

OCTUBRE DE 2008
1 de Octubre 2008
El Senado norteamericano aprob una nueva versin del plan de rescate financiero, el Plan Paulson o "Ley
sobre la situacin de emergencia de estabilizacin econmica en 2008". El texto inclua nuevas
disposiciones para aumentar el nivel de garanta para los depsitos de entre 100.000 y 250.000 dlares.

3 de Octubre 2008
En una votacin final, la Cmara de Representantes de los Estados Unidos aprob por 263 votos contra 171
la revisin del plan de rescate de 700.000 millones dlares propuesto por el Tesoro y lo envi al presidente
Bush para su firma. George W. Bush lo describi como vital para superar la tormenta financiera y lo
promulg de inmediato. Adems, ese da, Fortis fue nacionalizado y Wachovia anunci que estara de
acuerdo para ser adquirido por Wells Fargo & Co, ms que por Citigroup. Wells Fargo anunci fusin con
Wachovia, a pesar de la exclusividad de que gozaba Citigroup. Wells Fargo consider que las disposiciones
de la ley aprobada por el Congreso le permiten fusionar.

4 de Octubre 2008
AIG dice que va a centrarse en las actividades de seguros. Ms adelante, Nicolas Sarkozy, el Presidente de la
Unin Europea, decidi organizar una reunin de emergencia en Pars sobre la crisis. Nicolas Sarkozy,
Angela Merkel, Gordon Brown y Silvio Berlusconi se comprometieron a apoyar las instituciones financieras
europeas en crisis pero no respaldaron la idea de un fondo europeo de apoyo a los bancos. Los cuatro
dirigentes europeos pidieron la organizacin de una cumbre internacional "lo antes posible" para revisar las
normas del capitalismo.

5 de Octubre 2008
Alemania aprob un plan de rescate para el banco inmobiliario Hypo Real Estate, aumentado de 35.000 a
50.000 millones de euros.
El gobierno alemn tambin anunci una garanta total para depsitos
privados.

6 de Octubre 2008
La Reserva Federal de los Estados Unidos y otros grandes bancos centrales de todo el mundo redujeron
drsticamente las tasas de inters para evitar que la crisis financiera se convierta en una crisis econmica
mundial. El Dow Jones sufri su mayor prdida durante un da de negociacin, cerrando por debajo de
10.000 puntos por primera vez desde 2004. Pars registr la mayor cada del CAC 40 con un descenso de
9,04% a 3.712 puntos. Londres cay un 7,85%, Frncfort, un 7,07% y Zurich, un 6,12%. Mosc conoce
una disminucin de un 19%. Adems, la prensa anunci un proyecto de unin entre las Caisse d'Epargne y
Banque Populaire.

7 de Octubre 2008
Los ministros de Finanzas de la Unin Europea reunidos en Luxemburgo alcanzaron un acuerdo sobre los
principios de posibles planes de rescate para los bancos y las compaas de seguros en crisis, pero no
llegaron a un acuerdo sobre el establecimiento de un fondo europeo. La garanta de los depsitos bancarios
se increment de 20.000 a 50.000 euros. Se trataba de 70.000 euros en Francia. Espaa, que no haba
sido invitada a la reunin el 4 de octubre, lanz su propio plan para hacer frente a la crisis financiera.
Adems, el primer ministro de Islandia, Geir Haarde, advirti que se estaba sufriendo una "bancarrota
estatal" y asumi el control sobre el sistema bancario.

8 de Octubre 2008
Las grandes bolsas del mundo colapsaron. La decisin de los principales bancos centrales de reducir sus
tasas no es eficaz. El Reino Unido compr partes de capital de los principales bancos por 50.0000 millones
de libras esterlinas (65.000 millones de euros). El FMI revis a la baja su previsin de crecimiento
mundial. La bolsa de Pars perdi 6,31% a pesar del anuncio de la coordinacin de los bancos centrales y
de la disminucin de la tasa de 0,5% por la BCE. La FED se comprometi a ayudar American International
Group con un segundo prstamo de hasta 37.800 millones de dlares. El gobierno britnico anunci un
plan de 87.500 millones de dlares para nacionalizar parcialmente los bancos.

9 de Octubre 2008
Un nuevo desplome rcord desde 1987 ocurri en Wall Street. El Dow Jones perdi 7,33% a 8.579 puntos.
Los mercados burstiles europeos tambin cayeron. El Euribor se situ a 5,393%, su nivel ms alto desde
finales de 1994. El BCE ofreci a los bancos prstamos a una tasa de 3,75%. Se proporcionaron 100.000
millones de dlares. Las bolsas en general subieron, y se recuperaron lentamente

10 de Octubre 2008
En Asia, los mercados colapsaron, al cundir el pnico despus de la cada en Wall Street. La Bolsa de Tokio
termin con una cada del 9,62%, su peor cada desde octubre de 1987.
El asegurador japons Yamato
anunci su quiebra. Los mercados burstiles europeos bajaron de nuevo. Londres llam a los otros
gobiernos a seguir su ejemplo de nacionalizar parcialmente los bancos. Los ministros de finanzas del G7 se
reunieron en Washington DC.

11 de Octubre 2008
Los ministros del G7 (Canad, EE.UU., Francia, Italia, Japn y el Reino Unido) se comprometieron a evitar
las quiebras de grandes bancos.

12 de Octubre 2008
La Eurozona lleg a un acuerdo sobre un plan de rescate. Los pases de la zona europea, reunidos en
cumbre de crisis en Pars, estuvieron dispuestos a proporcionar seguridad a los bancos la refinanciacin
hasta el final de 2009. Declararon que facilitar los prstamos interbancarios es su prioridad. Los diecisis
pases de la Eurozona estuvieron de acuerdo sobre un plan de accin para garantizar los prstamos
interbancarios y recurrir a la recapitalizacin de los bancos.

13 de Octubre 2008
Los grandes pases de la Unin Europea presentaron sus planes nacionales para rescatar a los bancos. El
total ascendi a casi 1,7 billones de euros para recapitalizar y garantizar fondos. Francia destin 360.000
millones de euros para sus bancos, y Alemania, 480.000 millones de euros. El CAC 40 de Pars aument
un 11,18%. En Wall Street, el Dow Jones gan 11,50%.

14 de Octubre 2008
El ndice Nikkei de la Bolsa de Tokio termin la sesin sobre un salto de 14,15%, el mayor incremento de su
historia. Adems, el presupuesto federal de 2008 fue revelado en los Estados Unidos. El dficit alcanz
454.800 millones de dlares, el nivel ms alto en la historia y ms del doble de los 161.500 millones de
dlares registrados en 2007.

15 de Octubre 2008
Las bolsas cayeron. Wall Street sufri su mayor descenso desde 1987. Los pases europeos reunidos en
Bruselas pidieron una cumbre mundial antes del final del ao para reformar el sistema financiero mundial.

17 de Octubre 2008
El Presidente George W. Bush dijo que "la economa no ha vacilado de la noche a la maana", y que
"tomara tiempo que el sistema bancario se derrita". Los mercados estadounidenses y mundiales siguieron
cayendo.
Se dieron protestas generalizadas en Islandia debido a la bancarrota del sistema financiero
islands, las cuales provocaron la renuncia del Primer Ministro Geir Haarde.

20 de Octubre 2008
La Organizacin Internacional del Trabajo advirti que la crisis financiera corra el riesgo de dejar a 20
millones de desempleados ms en el mundo antes de finales de 2009.

24 de Octubre 2008
Islandia estaba a punto de quebrar. La isla pidi oficialmente una ayuda de 2.000 millones de dlares al
FMI para ayudarla superar la crisis financiera que devast su sistema bancario.

22 de Octubre 2008
La Casa Blanca anunci que el G20 tendra una reunin el 15 de noviembre en Washington DC.

26 de Octubre 2008
El FMI anunci un prstamo de 16.500 millones de dlares a Ucrania.

27 de Octubre 2008
Los pases del G7 criticaron "la volatilidad excesiva" del tipo de cambio del yen que acababa de alcanzar su
mayor nivel frente al dlar en 13 aos.

28 de Octubre 2008
Se anunciaron prstamos de la UE, el FMI y el Banco Mundial a Hungra por 20.000 millones de euros.

29 de Octubre 2008
Wall Street baj a pesar del recorte de tipos de inters. El Dow Jones cerr a 74 puntos.

30 de Octubre 2008
El Departamento de Comercio de los Estados Unidos inform que el producto bruto interno del pas se
redujo a una tasa anual de 0.3 por ciento en el perodo de julio-septiembre.

31 de Octubre 2008
El Banco de Japn baj su tasa directriz a 0,30%.

NOVIEMBRE DE 2008
4 de Noviembre 2008
El Dow Jones gan 305 puntos, su aumento ms alto en cuatro semanas.

5 de Noviembre 2008
La volatilidad volvi en Wall Street despus de las elecciones presidenciales. El Dow Jones perdi 486
puntos.

6 de Noviembre 2008
Wall Street colaps por segundo da, mientras que datas acerca de la situacin econmica provocaron
temores.

9 de Noviembre 2008
China anunci un plan de relanzamiento de 455.000 millones de euros.

15 de Noviembre 2008
El G20 se reuni en Washington para encontrar un plan de accin. El objetivo fue encontrar las bases para
una reforma del sistema financiero mundial.

19 de Noviembre 2008
El Dow Jones cay aproximadamente unos 427 puntos para cerrar debajo de 8000.
automviles cayeron y favorecieron a la bolsa de Washington.

Las existencias de

CASOS EMPRESARIALES
CASO AIG
American International Group, Inc. (AIG) es lder mundial de seguros y servicios financieros.

Su red se

extiende por ms de 130 pases. Sus clientes son particulares, instituciones y empresas. En los Estados
Unidos AIG es el actor ms importante en el sector de seguros comerciales e industriales. Cotiza en las
bolsas de Nueva York, Zrich, Pars y Tokio.
El 17 de septiembre de 2008, la Reserva Federal estadounidense nacionaliz American International Group,
adquiriendo el 79,9% de sus activos y le concedi un prstamo de 85.000 millones de dlares para evitar su
quiebra, en la intervencin econmica ms importante de la Reserva Federal en sus 100 aos de historia.
Cabe destacar que esta compaa patrocinaba al club de ftbol ingls Manchester United F.C.
En el contexto de la crisis subprime, en septiembre de 2008 AIG tuvo serios problemas para refinanciar una
deuda de entre 10.000 y 20.000 millones de dlares, desplomndose en el mercado estadounidense un
60,8% el mismo da que quebr Lehman Brothers.
De enero a septiembre de 2008 la empresa perdi el 92% de su valor en bolsa y acumul prdidas por valor
de 18.000 millones de dlares.
Finalmente, el 17 de septiembre de 2008, la Reserva Federal de los Estados Unidos nacionaliz AIG, al
borde de la quiebra, para evitar que su derrumbe arrastre a todo el sistema financiero mundial. De este
modo entregara 85.000 millones de dlares (60.000 millones de euros) a la compaa para hacerse con el
80% de sus activos.
Despus del escndalo por las millonarias bonificaciones dado a algunos ejecutivos como bonos en AIG, 15
de 20 empleados acordaron devolverlas (24 de marzo de 2009). El fiscal general de Nueva York, Andrew
Cuomo, seal que los empleados tienen pagar $50 millones hasta ahora, pero el fiscal espera que al final
sea $80 millones.
El escndalo de las bonificaciones fue porque stas ascendan a $165 millones.

CASO MERRILL LYNCH

Merrill Lynch & Co., Inc. (NYSE: MER TYO: 8675), es una compaa norteamericana, que a travs de sus
subsidiarias y afiliadas, ofrece servicios en el mercado de capitales, inversiones bancarias, asesora
consultiva, gestin de capital, gestin de activos, seguros y servicios de banca. Fue fundada en el ao 1914
por Charles E. Merrill y Edmund C. Lynch y adquirida por el Banco de Amrica por 44.000 millones de
dlares en septiembre de 2008 para salvarla de la crisis de las hipotecas subprime. Opera en ms de 40
pases alrededor del mundo.
Desde que la crisis crediticia se desat hace ms de un ao, Merrill fue una de las firmas ms perjudicadas.
Particip activamente en el mercado de hipotecas y se convirti en uno de los principales emisores de
instrumentos de inversin vinculados a las hipotecas de alto riesgo y otras formas de deuda riesgosas.
El banco ha reducido el valor en libros de sus activos en ms de 45 mil millones de dlares, cifra ms de dos
veces superior a las ganancias registradas en los dos aos y medio previos a la crisis.

CASO LEHMANN BROTHERS

Lehman Brothers Holdings Inc, fundada en 1850, fue una compaa global de servicios financieros de
Estados Unidos. Destacaba en banca de inversin, gestin de activos financieros e inversiones en renta fija,
banca comercial, gestin de inversiones y servicios bancarios en general.
Sus principales empresas dependientes del grupo son Lehman Brothers Inc., Neuberger Berman Inc.,
Aurora Loan Services Inc., SIB Mortgage Corporation, Lehman Brothers Bank, FSB, y el Grupo Crossroads.
El holding tena su sede social en la ciudad de Nueva York, con sedes regionales en Londres y Tokio, as
como oficinas ubicadas en todo el mundo.

El 15 de septiembre de 2008, la compaa anunci la

presentacin de quiebra.
En 2007 se vio seriamente afectada por la crisis financiera provocada por los crditos subprime. Acumul
enormes prdidas por ttulos respaldados por las hipotecas a lo largo de 2008.

En el segundo trimestre

fiscal, Lehman inform de prdidas de 2.800 millones de dlares y se vio obligada a vender 6.000 millones
de dlares en activos. En el primer semestre de 2008, Lehman haba perdido el 73% de su valor en bolsa.
En agosto de 2008, Lehman inform de que tena la intencin de despedir al 6% de su plantilla, 1.500
personas.
El 13 de septiembre de 2008, Timothy F. Geithner, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva
York, convoc una reunin sobre el futuro de Lehman, que inclua la posibilidad de liquidacin de sus
activos para sanear la empresa. Lehman inform que estaba en conversaciones con el Banco de Amrica y
Barclays para una posible venta de la empresa.
Finalmente, el 15 de septiembre de 2008, dos das despus, Lehman Brothers anunci la presentacin de
quiebra al renunciar sus posibles compradores.
Lehman Brothers haba resistido una guerra civil, la crisis bancaria del 1907, muy parecida a la actual,
tambin sobrevivi al Crash del 1929, a escndalos en el trading de bonos, a colapsos en Hedge Funds, pero

no ha superado la crisis subprime de 2008, siendo con un pasivo de $613.000 millones ($613 billones
anglosajones), la mayor quiebra de la historia hasta el momento.
El 17 de septiembre de 2008, Barclays anunci la compra de la divisin bancaria del grupo por 1.750
millones de dlares, con un activo de 72.000 millones y un pasivo de 68.000 millones. La compra inclua
la sede central de Lehman Brothers en Nueva York.

FREDDIE MAC Y FANNIE MAE

El gobierno estadounidense intervino a los gigantes hipotecarios Freddie Mac y Fannie Mae, debido a las
fuertes presiones financieras que registraban.
Ambas empresas garantizan cerca de 5 billones de dlares en prstamos hipotecarios, lo que supone la
mitad del total en Estados Unidos, pero un alarmante nmero de esos crditos no se pagaron, forzando a
usar las reservas financieras de las compaas.
El gobierno de George W. Bush ignoraba el costo que tendr la operacin, pero analistas estimaron que
podra oscilar hasta en 300,000 millones de dlares. Sin embargo, lo que preocupa a los inversionistas es
que los problemas econmicos de Estados Unidos, ya se hayan propagado a Europa, Japn y el mundo en
desarrollo.
A un da del anuncio, las acciones de Freddie Mac y Fannie Mae se desplomaron 82.75 y 89.63% para
ubicarse en 0.88 y 0.73 dlares, respectivamente, en la Bolsa de Nueva York

CREDITOS SUBPRIME
DESCRIPCIN DE LA CRISIS
Las hipotecas de alto riesgo, conocidas en Estados Unidos como subprime, eran un tipo especial de
hipoteca, preferentemente utilizado para la adquisicin de vivienda, y orientada a clientes con escasa
solvencia, y por tanto con un nivel de riesgo de impago superior a la media del resto de crditos.
Su tipo de inters era ms elevado que en los prstamos personales (si bien los primeros aos tienen un tipo
de inters promocional), y las comisiones bancarias resultaban ms gravosas.

Los bancos

norteamericanos tenan un lmite a la concesin de este tipo de prstamos, impuesto por la Reserva Federal.
Dado que la deuda puede ser objeto de venta y transaccin econmica mediante compra de bonos o
titularizaciones de crdito, las hipotecas subprime podan ser retiradas del activo del balance de la entidad
concesionaria, siendo transferidas a fondos de inversin o planes de pensiones. En algunos casos, la
inversin se haca mediante el llamado carry trade.
El problema surge cuando el inversor (que puede ser una entidad financiera, un banco o un particular)
desconoce el verdadero riesgo asumido.

En una economa global, en la que los capitales financieros

circulan a gran velocidad y cambian de manos con frecuencia y que ofrece productos financieros altamente
sofisticados y automatizados, no todos los inversores conocen la naturaleza ltima de la operacin
contratada.

La crisis hipotecaria de 2007 se desat en el momento en que los inversores percibieron seales de alarma.
La elevacin progresiva de los tipos de inters por parte de la Reserva Federal, as como el incremento
natural de las cuotas de esta clase de crditos hicieron aumentar la tasa de morosidad y el nivel de
ejecuciones (lo que incorrectamente se conoce como embargo), y no slo en las hipotecas de alto riesgo.
La evidencia de que importantes entidades bancarias y grandes fondos de inversin tenan comprometidos
sus activos en hipotecas de alto riesgo provoc una repentina contraccin del crdito (fenmeno conocido
tcnicamente como credit crunch) y una enorme volatilidad de los valores burstiles, generndose una
espiral de desconfianza y pnico inversionista, y una repentina cada de las bolsas de valores de todo el
mundo, debida, especialmente, a la falta de liquidez.

UN PRSTAMO CONTROVERTIDO
Los prstamos subprime son muy controvertidos.

Los opositores sostienen que presuntamente los

prestamistas subprime se dedican a prcticas de prstamos depredatorios, como elegir deliberadamente a

los prestatarios que no pueden entender lo que firman, o de otorgar los prstamos a personas que nunca
podn cumplir con los trminos de sus prstamos.

Muchos de estos prstamos incluyen honorarios

exorbitantes por la tramitacin, trminos y condiciones ocultos y, a menudo, conducen a la imposibilidad

de reintegrarlos, la incautacin de la garanta, y la ejecucin hipotecaria.
Ha habido acusaciones de discriminacin hipotecaria por motivos de raza. Los partidarios de los prstamos
subprime mantienen que la prctica extiende el crdito a personas que de otro modo no tendran acceso a
los mercados de crdito.
Como el resultado de una continua crisis en la industria de prstamos y crditos subprime, la mayor
iniciada en los mercados financieros de los Estados Unidos, la controversia en torno a los prstamos
subprime se ha ampliado. Este fenmeno ha sido descrito como un contagio financiero que ha dado lugar a
una restriccin de la disponibilidad de crdito en los mercados financieros mundiales.
Millones de prestatarios estn haciendo pagos inflados y recortando parte de su presupuesto familiar.
Cientos de miles de prestatarios se han visto obligados a la morosidad o a un expediente por quiebra.
Cientos de corredores o prestamistas subprime han cerrado, algunos han presentado expediente de quiebra
y varios de ellos han sido absorbidos o adquiridos por otras entidades.
Prstamos subprime han evolucionado con la demanda del mercado para obtener financiacin, junto con la
relajacin de las leyes de usura y una falta de disposicin por parte de los legisladores de los Estados Unidos
para reconocer los riesgos inherentes a los consumidores.
Los prestamistas tradicionales son ms cautos y se han apartado de la idea de obtener un rcord de clientes
potenciales. Estadsticamente, aproximadamente el 25% de la poblacin de los Estados Unidos pertenece a
esta categora.

CARACTERISTICAS
1. La mayor parte de los crditos subprime son de carcter hipotecario.
2. Las entidades financieras tienen un lmite mximo fijado por la FED de crditos de alto riesgo, si
bien este lmite puede ser superado por otras entidades intermediarias que pueden adquirir
mediante una cesin de crdito los derechos al cobro de los crditos subprime por parte de los
bancos a terceros, a cambio de pagar a la entidad financiera un inters menor.
3. El tipo de inters de un crdito subprime es superior a la media de los tipos de inters para
prstamos de las mismas caractersticas dirigidos a usuarios solventes, variando entre 1,5 y 7 puntos
ms.
4. El sistema de concesin de crditos en Estados Unidos se basa en el establecimiento de una tasa de
evaluacin del particular o la empresa que solicita el prstamo, de tal forma que aquellos que
superan los 850 puntos en dicha evaluacin obtienen crditos prime a un tipo de inters bajo y con
amplias ventajas.

Los que tienen una evaluacin entre 650 y 850 puntos se consideran solventes y

los tipos de inters que se les aplican a las operaciones crediticias se encuentran dentro de la media
nacional. Aquellos que tienen una puntuacin por debajo de 650 se consideran de alto riesgo, y son
aquellos que pueden recibir los crditos subprime, con tipos de inters ms altos y ms gastos en
comisiones bancarias.
En 2002 el volumen de crditos subprime de las entidades financieras en Estados Unidos representaba el
7% del mercado hipotecario. En 2007 era del 12,5%.
Los crditos subprime, al igual que cualquier otro, pueden ser negociados por las entidades bancarias con
otras empresas, de tal forma que se pueden ceder los mismos a cambio de obtener el pago de un inters
menor.
La ventaja de la entidad financiera al efectuar la cesin es poder garantizarse el cobro del crdito de manera
rpida.

Las empresas que adquieren crditos subprime tratan de obtener un beneficio por la diferencia

entre lo pagado a la entidad financiera y lo que efectivamente tienen derecho a cobrar del particular deudor.
Los problemas que puede generar el impago de los crditos subprime dentro de la economa local y de la
economa global est determinado por tres factores:
1.- El volumen total que representen los crditos subprime sobre el total concedido.
2.- El nmero de crditos cedidos a terceros en operaciones de cesin de crditos y las empresas titulares de
los mismos. Cuando son los bancos los que soportan la mayor parte de la carga de los crditos subprime, el
riesgo afecta al sistema financiero; cuando son empresas de otro tipo, el riesgo afecta a distintos sectores
econmicos o bien a los ms importantes.
3.- El impacto sobre la economa global, segn qu empresas, financieras o no de otros pases, hayan
adquirido crditos subprime.

BURBUJA ECONOMICA
Una burbuja econmica se presenta cuando se produce una subida, fuera de lo normal y durante un tiempo
prolongado, del precio de algn producto (o accin), de manera que ese precio est bastante alejado de su
valor real. Esta alza en el precio se debe normalmente a la especulacin.
Esos precios alcanzan niveles absurdamente altos, y ya que son especulativos, en el momento que la gente
desea vender esos productos para tomar utilidades, el precio sufre una presin haca la baja que hace
explotar la burbuja.

El precio baja de manera bastante rpida hacia su nivel natural y se puede producir

un crack.
Los especuladores comienzan a acumular un bien o una accin, y al aumentar la demanda, el precio
comienza a subir.
Otros especuladores observa que el precio comienza a subir, por lo que ellos tambin desean comprar,
incrementando la demanda y el precio.
Este proceso sigue, aumentando cada vez el precio. Los que compraron primero comienzan a vender para
tomar sus utilidades.
El precio sigue subiendo, unos entran y otros salen. El precio llega a un nivel tan alto que ya es absurdo,
pero algunos especuladores siguen comprando.
Llega un momento en que muchos quieren tomar utilidades, pero ya no hay compradores. Comienzan a
vender a cualquier precio. Explota la burbuja, y el precio regresa de manera abrupta a la normalidad.
Las burbujas tienen dos leyes:

Las burbujas se inflan ms tiempo del que nadie espera.

Las burbujas finalmente estallan.

LOS PLANES DE RESCATE FINANCIEROS

A partir de octubre de 2008, Varios gobiernos anunciaron medidas para enfrentar la crisis financiera. El
objetivo de todas ellas, en general, es evitar el colapso de las instituciones financieras, descongelar el crdito
y los mercados de dinero, y asegurar la capitalizacin de los prstamos interbancarios as como la
capitalizacin de los bancos.
En Estados Unidos el presidente, George W. Bush, promulg la Ley de Estabilizacin Econmica de
Emergencia, mediante la cual se canalizaran 700,000 millones de dlares al mercado financiero (The
White House, News 2008, para impedir que ms empresas con deudas "contaminadas" colapsen,
arrastrando consigo a la economa estadounidense.

Con parte de estos recursos se anunci la compra de acciones en nueve de los mayores bancos del pas por
un total de 250,000 millones de dlares.
La medida busca ayudar tanto a los bancos fuertes para que ofrezcan prstamos nuevamente, como a
aquellas instituciones bancarias que presentan dificultades, con el fin de que logren estabilizarse.
Los bancos beneficiados son:
1. Citigroup
2. Goldman Sachs
3. Morgan Stanley
4. Wells Fargo
5. JPMorgan Chase
6. Bank of America
7. Merrill Lynch
8. State Street
9. Bank of New York Mellon Corp
En Alemania se implement un plan con un respaldo de 548,900 millones de dlares en garantas a los
bancos. 109,000 millones de dlares corresponden propiamente a nacionalizacin de activos con el objetivo
de salvar a la banca nacional e hipotecaria como Hypo Real State que se encontraba al borde de la quiebra
por tener una fuerte inversin en deuda "contaminada".
Las garantas tendrn un plazo lmite hasta el 31 de diciembre de 2009. (Deutsch Bundesbank System,
Monthly report, noviembre 2008)
Por su parte el gobierno francs implement un plan de garantas para los prstamos interbancarios por
400, 000 millones de dlares, adems de un fondo de 54,890 millones de dlares para tomar
participaciones en las compaas financieras, lo que es prcticamente una nacionalizacin de sus activos.
El objetivo es garantizar los prstamos interbancarios y posibilitar la intervencin estatal en las entidades
con problemas de liquidez.
Asimismo, el gobierno del Reino Unido utiliz 63,950 millones de dlares para convertirse en el mayor
accionista de Royal Bank of Scotland (RBS), el Halifax Bank of Scotland (HBOS) y el Lloyds TSB.
Tambin suministr 350,000 millones de dlares en garantas para que los bancos consigan crditos
privados y hasta 400,000 millones de dlares en prstamos a corto plazo a los bancos.
Todo esto con el fin de sostener el funcionamiento del sistema bancario dado de la mayora de los bancos
britnicos tuvieron prdidas considerables por las cadas en los mercados con la consecuente falta de
liquidez y una fuerte resistencia a prestarse entre ellos, por el temor de no poder recuperar el dinero.

El gobierno estableci condiciones a los bancos, tal como en Estados Unidos, las cuales, entre otras, son:
Lmites a los salarios de los ejecutivos bancarios, condiciones preferenciales para el gobierno cuando los
bancos obtengan ganancias, y prohibiciones para realizar transacciones con las acciones adquiridas por las
autoridades.
En Blgica y Luxemburgo, el 75% de las acciones de Fortis, fueron adquiridos por el banco francs BNP
Paribas por un monto de 32,000 mdd, mientras que los gobiernos de ambos pases conservaron una
porcin minoritaria.

En Holanda, el gobierno tom el control total de las operaciones de Fortis en un

acuerdo valorado en ms de 23,000 millones de dlares.

Lo anterior con el objetivo de sacar del colapso a la empresa financiera Fortis, ya que su quiebra hubiera
provocado la bancarrota de otras instituciones bancarias europeas, pues la institucin cuenta con activos
valuados en cientos de miles de millones de dlares y 65,000 empleados en todo el mundo.
En Espaa se aplican cerca de 70,000 millones de dlares en un fondo al que podrn acceder los bancos
espaoles con el objetivo de dotar de liquidez al sistema bancario y aliviar la incertidumbre global que
provoca que los bancos no se presten entre s ni a personas y empresas. (Banco de Espaa, Informe
trimestral de la economa espaola, octubre 2008)
En Islandia con el fin de evitar el derrumbe de toda la economa del pas, se anunci un programa de rescate
de cercar de 20,000 millones de dlares adicionales a los recursos que destino el gobierno para nacionalizar
los bancos ms grandes del pas que haban perdido un gran porcentaje de su valor.
El gobierno compr el 75% de las acciones de Glitnir, el tercer banco del pas, por 600 millones de euros
(878 millones de dlares) para conservar la estabilidad en el mercado ante la falta de liquidez. Asimismo,
nacionaliz el Banco Kaupthing y el Banco Landsbanki.
Con lo que quedaron en manos del gobierno los tres bancos ms grandes del pas. (Nacionaliza Gobierno al
tercer mayor banco de Islandia, en El universal, 29 de septiembre de 2008.
Y Suspende operaciones bolsa de Islandia, nacionaliza su principal banco, en Milenio.com, 9 de septiembre
de 2008).
El gobierno Ruso tambin implement un plan de rescate por 36,400 millones de dlares en prstamos a
largo plazo para las instituciones bancarias, con el objetivo de reactivar el crdito interbancario ya que la
bolsa de valores de Mosc tuvo fuertes cadas que afectaron la liquidez de sus bancos