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-2014
Captulo 5
TEMA: FLUJO DE FONDOS
TP5-EJERCICIO 1
Ao 0
Ingresos incrementales
Costos del tcnico
Costos variables nuevos
Costos variables evitados
Costos de mantenimiento
Ahorro costos mantenimiento
Amortizaciones
Amortizaciones perdidas
BAII
Impuesto a las ganancias
Amortizaciones
Amortizaciones perdidas
Variacin en el CT.
Recupero del capital de trabajo
FFO
Inversiones
Inversiones evitadas
Valor de recupero
Valor de recupero perdido
FFL
(160.000,00)
75.000,00
(85.000,00)
Ao 1
(24.000,00)
(16.000,00)
40.000,00
(10.000,00)
20.000,00
(16.000,00)
15.000,00
9.000,00
(3.150,00)
16.000,00
(15.000,00)
(1.120,00)
Ao 2
11.200,00
(24.000,00)
(18.240,00)
40.000,00
(10.000,00)
20.000,00
(16.000,00)
15.000,00
17.960,00
(6.286,00)
16.000,00
(15.000,00)
-
Ao 3
11.200,00
(24.000,00)
(18.240,00)
40.000,00
(10.000,00)
20.000,00
(16.000,00)
15.000,00
17.960,00
(6.286,00)
16.000,00
(15.000,00)
-
Ao 4
11.200,00
(24.000,00)
(18.240,00)
40.000,00
(10.000,00)
20.000,00
(16.000,00)
15.000,00
17.960,00
(6.286,00)
16.000,00
(15.000,00)
-
5.730,00
12.674,00
12.674,00
12.674,00
Ao 5
11.200,00
(24.000,00)
(18.240,00)
40.000,00
(10.000,00)
20.000,00
(16.000,00)
15.000,00
17.960,00
(6.286,00)
16.000,00
(15.000,00)
1.120,00
13.794,00
12.674,00
86.500,00
(19.500,00)
80.794,00
5.730,00
12.674,00
12.674,00
TP5-EJERCICIO 2
en miles
Flujo de fondos incremental
Publicidades nuevas
Publicidades perdidas
Costos modelos
Costos conductores
Costos detrs de cmara
Ahorro en costos de la serie
Prdida de sesin de aire
Amortizaciones
Beneficio antes de impuestos
Impuesto a las ganancias
Ms Amortizaciones
Variacin de capital de trabajo
Recupero de cap. de trabajo
Flujo de fondos operativo
Inversin
Valor de recupero
Flujo de fondos libre
Ao 0
-
(1.196,00)
(1.196,00)
(6.500,00)
(7.696,00)
Ao 1
24.960,00
(13.000,00)
(970,00)
(216,00)
(1.392,00)
78,00
(700,00)
8.760,00
(3.066,00)
700,00
(260,00)
6.134,00
6.134,00
Ao 2
27.560,00
(13.000,00)
(970,00)
(216,00)
(1.392,00)
78,00
(700,00)
11.360,00
(3.976,00)
700,00
(364,00)
7.720,00
7.720,00
Ao 3
31.200,00
(13.000,00)
(970,00)
(216,00)
(1.392,00)
78,00
(700,00)
15.000,00
(5.250,00)
700,00
-
10.450,00
10.450,00
Ao 4
31.200,00
(13.000,00)
(970,00)
(216,00)
(1.392,00)
78,00
(700,00)
15.000,00
(5.250,00)
700,00
364,00
Ao 5
27.560,00
(13.000,00)
(970,00)
(216,00)
(1.392,00)
(850,00)
(700,00)
10.432,00
(3.651,20)
700,00
-
10.814,00
1.456,00
8.936,80
10.814,00
3.390,00
12.326,80
Ao 0
-
(2.500,00)
(2.500,00)
Ao 1
3.600,00
5.625,00
(5.625,00)
(1.300,00)
(150,00)
(156,00)
(250,00)
(154,00)
1.590,00
(556,50)
1.033,50
154,00
(35,00)
1.152,50
1.152,50
Ao 2
3.600,00
5.875,00
(5.775,00)
(1.300,00)
(150,00)
(156,00)
(250,00)
(154,00)
1.690,00
(591,50)
1.098,50
154,00
(52,50)
1.200,00
1.200,00
Ao 3
3.600,00
6.250,00
(6.000,00)
(1.300,00)
(150,00)
(156,00)
(250,00)
(154,00)
1.840,00
(644,00)
1.196,00
154,00
1.350,00
Ao 4
3.600,00
6.250,00
(6.000,00)
(1.300,00)
(150,00)
(156,00)
(250,00)
(154,00)
1.840,00
(644,00)
1.196,00
154,00
17,50
1.367,50
Ao 5
3.600,00
6.125,00
(5.925,00)
(1.300,00)
(150,00)
(156,00)
(250,00)
(154,00)
1.790,00
(626,50)
1.163,50
154,00
70,00
1.387,50
1.350,00
1.367,50
1.769,00
3.156,50
(160,00)
(72,00)
25,20
(206,80)
1.143,20
(160,00)
(48,00)
16,80
(191,20)
1.176,30
(160,00)
(24,00)
8,40
(175,60)
2.980,90
FF Deuda
interes (15% anual)
escudo(35% )
FF Residual
interes
800,00
(1.700,00)
120.000,00
(160,00)
(120,00)
42,00
(238,00)
914,50
(160,00)
(96,00)
33,60
(222,40)
977,60
TP5-EJERCICIO 4
Ao 0
Ao 1
18.000,00
18.000,00
3.500,00
1.500,00
7.333,33
(42.000,00)
6.333,33
(1.900,00)
(7.333,33)
Ao 2
18.000,00
18.000,00
3.500,00
1.500,00
7.333,33
(42.000,00)
6.333,33
(1.900,00)
(7.333,33)
Ao 3
18.000,00
18.000,00
3.500,00
1.500,00
7.333,33
(42.000,00)
6.333,33
(1.900,00)
(7.333,33)
Ao 4
18.000,00
18.000,00
3.500,00
1.500,00
7.333,33
(42.000,00)
6.333,33
(1.900,00)
(7.333,33)
4.200,00
4.200,00
17.000,00
21.200,00
(2.900,00)
(2.900,00)
(2.900,00)
7.200,00
4.300,00
(2.900,00)
5.600,00
2.700,00
(4.200,00)
(7.100,00)
(7.000,00)
(14.100,00)
TP5-EJERCICIO 5
a)
Todo en miles de pesos
Produccin en litros
Precio de venta por litro
Ingresos por venta de bebidas
Costos variables
Royalty
Remuneraciones
Gastos administrativos
Amortizaciones
Utilidad antes de impuestos
Impuesto a las ganancias (15%)
Amortizaciones
Subtotal
Inversin en capital de trabajo
Inversiones
Recupero del capital de trabajo
Recupero de inversiones
Flujo de fondos libre
Ao 0
Ao 1
Ao 2
350,00
450,00
(19.766,25)
(56.000,00)
(75.766,25)
157.500,00
(79.065,00)
(7.875,00)
(30.360,00)
(3.600,00)
(3.350,00)
33.250,00
(4.987,50)
3.350,00
31.612,50
3.953,25
35.565,75
151.200,00
(63.252,00)
(7.560,00)
(30.360,00)
(3.600,00)
(3.350,00)
43.078,00
(6.461,70)
3.350,00
39.966,30
-
39.966,30
151.200,00
(63.252,00)
(7.560,00)
(30.360,00)
(3.600,00)
(3.350,00)
43.078,00
(6.461,70)
3.350,00
39.966,30
-
39.966,30
Ao 4
Ao 5
Ao 6
280,00
540,00
364,00
540,00
364,00
540,00
151.200,00
(63.252,00)
(4.536,00)
(30.360,00)
(3.600,00)
(3.350,00)
46.102,00
(6.915,30)
3.350,00
42.536,70
(4.743,90)
196.560,00
(82.227,60)
(5.896,80)
(30.360,00)
(3.600,00)
(3.350,00)
71.125,60
(10.668,84)
3.350,00
63.806,76
-
196.560,00
(82.227,60)
(5.896,80)
(30.360,00)
(3.600,00)
(3.350,00)
71.125,60
(10.668,84)
3.350,00
63.806,76
(4.728,09)
(8.000,00)
37.792,80
63.806,76
51.078,67
Ao 7
447,72
540,00
Ao 8
447,72
540,00
241.768,80
(101.139,95)
(7.253,06)
(30.360,00)
(3.600,00)
(4.150,00)
95.265,79
(14.289,87)
4.150,00
85.125,92
-
241.768,80
(101.139,95)
(7.253,06)
(30.360,00)
(3.600,00)
(4.150,00)
95.265,79
(14.289,87)
4.150,00
85.125,92
-
85.125,92
25.284,99
27.142,50
137.553,41
b)
Ao 0
35.000.000,00
Capital
Intereses
Escudo Fiscal (t=15%)
FF Deuda
35.000.000,00
Capital
Intereses
Escudo Fiscal (t=15%)
FF Deuda
Ao 5
(17.500.000,00)
(3.500.000,00)
525.000,00
(20.475.000,00)
Ao 1
(3.500.000,00)
525.000,00
(2.975.000,00)
Ao 6
(1.750.000,00)
262.500,00
(1.487.500,00)
Ao 2
(3.500.000,00)
525.000,00
(2.975.000,00)
Ao 7
(1.750.000,00)
262.500,00
(1.487.500,00)
Ao 3
(3.500.000,00)
525.000,00
(2.975.000,00)
Ao 4
(3.500.000,00)
525.000,00
(2.975.000,00)
Ao 8
(17.500.000,00)
(1.750.000,00)
262.500,00
(18.987.500,00)
TP5-EJERCICIO 6
2012
41.600,00
20.000,00
(5.000,00)
2.000,00
(2.000,00)
3.000,00
3.250,00
62.850,00
30.000,00
32.850,00
2.000.000,00
4.000.000,00
6.000.000,00
2.000.000,00
2.500.000,00
4.500.000,00
300.000,00
1.200.000,00
1.500.000,00
6.000.000,00
Activos operativos
Activos corrientes
Activos fijos
Total activos operativos
Pasivos operativos
Pasivos operativos corrientes
Activos operativos netos
20.000.000,00
(12.000.000,00)
(4.000.000,00)
(1.000.000,00)
(500.000,00)
(200.000,00)
2.300.000,00
(1.500.000,00)
800.000,00
65,22%
Pasivos financieros
Pasivos financieros no corrientes
2.500.000,00
Patrimonio neto
Acciones comunes
Utilidades retenidas acumuladas
Total patrimonio neto
Pasivo financiero + PN
300.000,00
1.200.000,00
1.500.000,00
4.000.000,00
Ventas
Costos variables de construccin
Gastos de comercializacin y administracin
Amortizaciones
Otros costos fijos
Utilidad operativa antes de impuestos
Impuesto a las ganancias operativas
Utilidad operativa despus de impuestos
Intereses por deuda bancaria
Escudo fiscal
Costo del pasivo financiero
Utilidad ordinaria
20.000.000,00
(12.000.000,00)
(4.000.000,00)
(1.000.000,00)
(500.000,00)
2.500.000,00
(1.570.000,00)
930.000,00
(200.000,00)
70.000,00
(130.000,00)
800.000,00
Inciso b: indicadores
ROA
ROE
C%PF
31/08/2013
1.147.826,09
1.200.000,00
(360.000,00)
400.000,00
130.000,00
2.517.826,09
(800.000,00)
1.717.826,09
1.717.826,09