Facultad de Economa y Negocios

Escuela de Ingeniera Comercial

Syllabus
Finanzas Corporativas ICA1318
Profesor Patricio Espinoza Arias

Area Finanzas

SYLLABUS de la Asignatura

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Escuela de Ingeniera Comercial

Finanzas Corporativas ICA1318

1. Descripcin de la asignatura
Objetivo General
Curso terico-prctico que busca mediante el desarrollo de guas y casos que el alumno
conozca los productos disponibles en el mercado, las principales herramientas para su
valoracin, as como las tcnicas de determinacin de la tasa de descuento para la
valoracin de proyectos de inversin y determinar el nivel ptimo de la estructura de
financiamiento (relacin deuda a capital) para cada empresa. Todo lo anterior a travs de
enseanzas prcticas recogidas de la experiencia reciente.

2. Prerrequisitos, Co-requisitos y Horas Pedaggicas

Prerrequisito:
Co-requisito:
Horas Ctedra:

4 hrs

3. Aprendizajes Esperados
Objetivos Especficos
Al finalizar el curso el alumno deber ser capaz de:

Conocimiento prctico de los mercados y productos as como de las variables que

estn influyendo en el comportamiento actual de los mismos.
Diversos criterios de anlisis de valores: riesgo y rentabilidad, tanto en renta fija como
en renta variable.
Comprender los conceptos asociados a la estructura de capital y su relacin con la
valoracin de empresas.
Abordar de manera aplicada la teora de portfolio, y su relacin con la estructura de
capital y la valoracin de empresas.
Abordar de manera aplicada y resolver problemas asociados a la valoracin de
empresas
.

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4. Sistema de Evaluacin de la Asignatura

Se entregar de manera anticipada a cada clase el material, que constar de guas,
artculos, documentos docentes, presentaciones y casos de desarrollo para su lectura
previa. En clase se impartirn los conocimientos tericos y las enseanzas prcticas
recogidas de la experiencia reciente, se desarrollarn las guas y resolvern dudas.
La nota de presentacin a examen se calcular como sigue:
Primera prueba Solemne
: 25% de la nota de presentacin
Segunda prueba Solemne
: 25% de la nota de presentacin
Controles y/o tareas
: 25% de la nota de presentacin
Trabajo de Investigacin Grupal (TIG) : 25% de la nota de presentacin
Si la nota de presentacin a examen es superior o igual a 5,5 puntos, el alumno o alumna
podr eximirse de la rendicin del examen de la asignatura.
Los alumnos que no se eximan calcularn su calificacin final segn lo siguiente:
Nota Final

70% (Nota presentacin) + 30%( Nota de examen).

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Evaluacin
Solemne 1
Solemne 2
Controles y/o
Tareas

Materias
Sesin 1- 4
Sesin 5 - 9
Control 1: Sesin 1
Control 2: Sesiones 5-7

Fecha
Sesin 5
Sesin 10
Control 1:Sesin 2
Control 2:Sesin 8

Hora
Hora de clases
Hora de clases
Hora de clases

Presentacin
TIG
Examen

Duracin de una cartera

Sesin 4

Hora de clases

Sesiones 2 en adelante

Sesin final

Hora de clases

Observaciones:
1.
2.
3.
4.
5.
6.

7.
8.
9.

La inasistencia a pruebas ser calificada con nota 1.0.

Toda justificacin respecto de inasistencia a una prueba o control, debe ser
presentada a travs de los canales regulares establecidos por la Universidad.
Toda ausencia en la rendicin de una evaluacin debe ser debidamente justificada
(segn el reglamento de la escuela), de lo contrario la inasistencia ser calificada con
nota 1,0.
Si un alumno no rinde una solemne, la nota ser reemplazada por la siguiente solemne
o por el examen, segn corresponda, previa presentacin de la justificacin.
Las evaluaciones acadmicas de carcter prctico como el TIG no podrn ser
reemplazadas.
No se permite ningn tipo de ayuda (copia, soplo y torpedo). La violacin a esta regla
ser sancionada con nota uno (1.0), adicionalmente a las sanciones que la escuela
establezca. Los alumnos deben responsabilizarse de efectuar sus lecturas con la
antelacin adecuada.
No se permite el uso de celulares durante las clases o las pruebas. Para este cvurso
se necesita el uso de calculadora financiera.
El examen incluye la materia desde la segunda sesin en adelante y es obligatorio.
No obstante lo anterior podrn eximirse aquellos alumnos que tengan una nota de
presentacin no inferior a 5,5.

Recorrecciones:
Los alumnos tienen derecho a exigir la recorreccin de sus evaluaciones, dentro de los 5 das
hbiles en que las mismas fueron entregadas (sin excepcin). Las condiciones para que una
evaluacin sea recorregida por el profesor son las siguientes: 1) no se recorrigen pruebas
escritas en lpiz mina; 2) el alumno debe escribir fundamentadamente su reclamo en una hoja
aparte indicando claramente por qu l estima se debe proceder a la recorreccin; 3) el
profesor se reserva el derecho de recorregir la prueba en su totalidad, pese a que la demanda
de reclamo involucre una pregunta especfica (lo cual puede resultar en una nota menor, mayor
o igual a la original).

5. Actividades de la Asignatura
Tipo
Actividad

de

Sistema de Retroalimentacin

Formato y medio de
entrega de tareas

Poltica de entregas
atrasadas

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Controles
Trabajo
de
Investigacin
Grupal (TIG)
Pruebas
Solemne
Clases
presenciales

La pauta de evaluacin ser dada a

conocer en la clase.
Ser desarrollado en clase y su pauta
vista en la misma.
La pauta de evaluacin ser dada a
conocer en la clase.
Se entregar el material con al menos
una semana de antelacin el que
consistir en material terico y
cuestionarios a ser desarrollados sobre
el material terico.
Se realizarn
clases expositivas apoyadas por power
point estimulando un aprendizaje
activo.

No se aceptarn
entregas atrasadas.

Se fomentar la
participacin,
en
clases
de
los
alumnos, a travs
del desarrollo de las
mencionadas guas,
para
que
los
conceptos
sean
internalizados.

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6. Calendario de Contenidos y Actividades de la Asignatura

Unidad

Sesin 1

Contenidos
Introduccin:
Definiciones Bsicas
Productos, mercados e instituciones financieras. Visin general.
Instrumentos de Mercado de Capitales
Textos:
Caractersticas de Los Instrumentos del Mercado Financiero Nacional,
del Banco Central de Chile.
Resea de la Bolsa de Comercio de Santiago 2011
Pgina Web :
http://www.svs.cl/sitio/mercados/estructura_mercado.php
Valoracin, rentabilidad y volatilidad de los bonos.

Sesin 2 y 3

Matemticas financieras de bonos

Valor Par
Precio de un punto bsico
Duracin y convexidad
Definiciones, tipos de bonos, riesgos, valoracin
Nota: El material asociado a este submdulo corresponde a los
siguientes papers:
-Volatilidad de Bonos, FN-273, IESE (14 pginas).
-Valoracin de Bonos, FN-272, IESE (14 pginas).
-Valoracin de Bonos, FN-295, IESE (18 pginas).
-Volatilidad de Bonos Ejercicios, FE-18, IESE (3 pginas).
-Valoracin de Bonos Ejercicios, FE-17, IESE (4 pginas).

Control N 1( final Sesin 2, se controla Sesin 1)

Sesin 4

Caractersticas M Renta Variable, Bolsas, ndices y acciones

Bolsa : descripcin y funcionamiento.
Nota:

El material complementario asociado a este submdulo se

encuentra en un Power Point, el que ser visto en clase y
corresponde a la siguiente presentacin:
-Charla Institucional 2012 en Espaol, Bolsa de Comercio de
Santiago, (22 slides).

Valoracin de acciones
Finanzas Corporativas, Ross, Westerfield y Jaffe, Valoracin de
acciones, Captulo 5.
Entrega de caso y su resolucin en grupo

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Teora de la Eficiencia del Mercado de Capitales.

Sesin 5

-Radom walk en la fijacin de precios.

-Eficiencia en su forma dbil.
-Eficiencia en su forma semifuerte.
-Eficiencia en su forma fuerte.
-Introduccin estadstica
-Anlisis media-varianza, retorno-riesgo
-El concepto de riesgo.
-Teora de la eleccin.
Finanzas Corporativas, Ross, Westerfield y Jaffe, Cap 13, Mercados
eficientes.
Solemne 1(se controla Sesin 2 a la 4)
Teora de Portafolio: Optimizacin de carteras

Sesin 6

-Retorno de un portafolio de dos activos

-Riesgo de un portafolio de dos activos
-El riesgo medido en desviacin estndar y en covarianzas entre
retornos.
-Portafolio eficiente.
-Lnea del Mercado de Capitales
-Riesgo sistemtico y no sistemtico.
Finanzas Corporativas, Copeland y Weston, cap 16

Teora de Portafolio: Optimizacin de carteras

Sesin 7

-El Beta
-El CAPM
-Validez del CAPM.
-Aplicaciones del CAPM
-Desarrollo de gua de aplicaciones de teora de portafolios
Finanzas Corporativas, Copeland y Weston, cap 17
Gua de aplicaciones de teora de carteras
Estructura Optima deuda /Capital

Sesin 8 y 9

-Valor de empresa y costo de capital en mundos con y sin impuestos a las

corporaciones
-Proposiciones I y II de Modigliani y Miller
-Relacin entre la estructura de capital y el valor de la empresa
-Relacin entre el CAPM y el Costo de Capital en la empresa

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-Incorporacin de impuestos personales y efecto en la estructura de capital

-Estructura ptima de capital: problemas de agencia
Finanzas Corporativas, Ross, Westerfield y Jaffe
Control N 2(final Sesin 8, se controla Sesin 5 a la 7)
Valoracin de Empresas
Sesin 10

-Mtodos de Valoracin: Flujos de Caja Descontados. Concepto de Flujo

de Caja Libre.
-Aplicacin de Teora de Opciones en determinacin de tasa de inters con
deuda riesgosa.
Finanzas Corporativas, Ross, Westerfield y Jaffe
Opciones y Valoracin de instrumentos Financieros, Pablo Fernndez.
Solemne 2(se controla Sesin 5 a la 9)
Valoracin de Empresas

Sesin 11

-Mtodos de Valoracin: Flujos de Caja Descontados. Concepto de Flujo

de Caja Libre.
-Aplicacin de Teora de Opciones en determinacin de tasa de inters con
deuda riesgosa.
Finanzas Corporativas, Ross, Westerfield y Jaffe
Opciones y Valoracin de instrumentos Financieros, Pablo Fernndez.

Repaso
Sesin 12

Sesin 13

Examen

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7. Bibliografa de la Asignatura
El profesor har entrega de documentos especficos para cada sesin en clases y son
los indicados en los contenidos por sesin.