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PANORAMA DE LA IED EN AMRICA LATINA Y EL CARIBE

En 2008, la IED destinada a Amrica Latina y el Caribe alcanz un nuevo rcord histrico a
pesar de la crisis financiera y econmica mundial.
La regin recibi, 128.301 millones de dlares, con lo que super por un 13% el rcord
alcanzado en 2007.
Este resultado es an ms notable si se considera que las corrientes de IED a nivel mundial
cayeron un 15% en el mismo perodo.
El avance de la crisis financiera y econmica durante 2008 afect de tres maneras a la
inversin extranjera directa en el mundo:
1.- Deteriorando las perspectivas de crecimiento econmico, el principal motor de la IED;
2.- Limitando el acceso a recursos financieros internos (menores ganancias corporativas) y
externos (menor disponibilidad y mayor costo del crdito);
3.- Acentuando la incertidumbre y, por ende, las perspectivas de riesgo.
En consecuencia, la IED en los pases desarrollados, el epicentro de la crisis internacional,
cay un 25% con respecto a 2007.
En cambio, las corrientes de IED que llegaron a los pases en desarrollo y las economas en
transicin se mantuvieron relativamente estables, aunque con leves alzas, lo que les
permiti alcanzar un nuevo rcord histrico.
Esto puede atribuirse a los altos precios de los productos bsicos que prevalecieron durante
la mayor parte de 2008 y al crecimiento de algunas de estas economas a pesar de la crisis.
Las corrientes de IED dirigidas a Amrica Latina y elCaribe crecieron por encima del
promedio mundial y de los pases en desarrollo.
No obstante, la cifra rcord de IED esconde una realidad subregional muy distinta.
Mientras que los flujos de IED recibidos por Amrica del Sur aumentaron un 24%,
alcanzando los 89.862 millones de dlares.
Los flujos de IED destinados a Mxico y la Cuenca del Caribe (Centroamrica y pases y
territorios del Caribe) cayeron un 5%, con lo cual llegaron a los 38.438 millones de dlares.
Las diferentes trayectorias de la IED en ambas subregiones se explican bsicamente por:

1.- Los efectos diferenciados de la crisis internacional en la IED en busca de eficiencia y la


IED en busca de recursos naturales y,
2.- Por el grado de contagio de la crisis financiera en cada uno de los pases de la regin.
El aumento de la IED destinada a Amrica del Sur tuvo su principal motor en los altos
precios de los productos bsicos prevalecientes la mayor parte de 2008, que impulsaron la
IED en recursos naturales (hidrocarburos y minera metlica).
El Brasil, Chile y Colombia fueron los principales receptores de Amrica del Sur, ya que
concentraron el 80% de la IED que lleg a la subregin.
En particular, el Brasil tuvo un desempeo sobresaliente, que lo convirti en el mayor
receptor de toda Amrica Latina y el Caribe.
Sus corrientes de IED aumentaron un 30% con respecto al rcord alcanzado en 2007, gracias
a la IED en recursos naturales, sobre todo en minera, y en manufacturas basadasen estos
recursos, como el acero.
En contrapartida, el estrecho vnculo de Mxico y la Cuenca del Caribe con la economa
estadounidense explica el franco retroceso de la IED en esta subregin.
La recesin econmica de los Estados Unidos desaceler la actividad de las plataformas de
exportacin localizadas en los pases de la subregin, cuyo principal objetivo ha sido
abastecer al mercado estadounidense, lo que redujo la IED en busca de eficiencia para la
exportacin.
Al mismo tiempo, la desaceleracin de las economas locales provoc una cada de las
inversiones en busca de mercados internos.
En esta coyuntura, Mxico fue el principal afectado, ya que los ingresos de IED cayeron un
20% con respecto a 2007, mientras que los de Centroamrica crecieron un 7%.
En cambio, las corrientes hacia el Caribe aumentaron un 42% gracias al aumento de la IED
registrado en la Repblica Dominicana y Trinidad y Tabago, que compens la cada en otros
pases de la zona.
En 2008, Mxico, la Repblica Dominicana, Trinidad y Tabago y Panam fueron los
principales receptores de la subregin, que concentraron el 75% de las corrientes de IED.
La distribucin sectorial y por pas de origen de la IED no ha sufrido cambios radicales.

El destino principal de las inversiones en el conjunto de la regin continu siendo el sector


de los servicios, fundamentalmente las telecomunicaciones, los servicios financieros y los
servicios pblicos.
En Amrica del Sur, laparticipacin de las corrientes de IED en recursos naturales, como
porcentaje del total, sigui siendo mayor que la IED en manufacturas.
Mientras que en Mxico y la Cuenca del Caribe se verific la tendencia contraria.
En cuanto al origen de la IED, los Estados Unidos continan siendo el principal inversionista,
seguidos por Espaa y el Canad.
Los efectos de la crisis internacional en los diferentes tipos de IED de acuerdo con la
estrategia utilizada por las empresas transnacionales en busca de recursos naturales,
mercados y eficiencia fueron heterogneos.
La IED en busca de recursos naturales continu desplegndose con fuerza en la regin,
gracias al alto precio de los productos bsicos y la naturaleza de los proyectos mineros,
metalrgicos y de hidrocarburos, que requieren aos de maduracin.
Por lo que las inversiones no toman en cuenta todos los efectos coyunturales y se focalizan
en el largo plazo.
Sin embargo, en la medida en que la crisis internacional se ha ido expandiendo las empresas
del sector han adoptado medidas para enfrentar las turbulencias.
En general, estas medidas han derivado en paros de produccin, recortes de personal,
alianzas estratgicas para obtener financiamiento y revisin de planes de inversin, entre
otras cosas.
La inversin en busca de eficiencia para la exportacin ha sido la ms afectada por la crisis
financiera internacional.
La desaceleracin de la economa estadounidense, principal destino de las exportaciones
deMxico y la Cuenca del Caribe, puso en serios aprietos a algunas de las mayores industrias
manufactureras de la subregin: automotriz, electrnica y de textiles y confecciones.
En los tres casos, se registraron recortes de personal, paros tcnicos o cierres de plantas
que, en conjunto, han contribuido a desincentivar la IED.
De estas industrias, la automotriz es la que parece enfrentar la situacin ms crtica y el

proceso de reestructuracin a nivel global ms radical, aunque los efectos de este proceso
en la regin son an inciertos.
La IED en busca de mercados mantuvo su dinamismo gracias a su principal motor, el
crecimiento econmico regional.
En 2008 la regin alcanz el sexto ao de crecimiento consecutivo, lo que, aunado al menor
desempleo y los mejores ndices de pobreza, aument el ingreso disponible de la poblacin,
lo que impuls la demanda interna.
El dinamismo de la inversin en busca de mercados aument en Amrica del Sur, impulsado
por un crecimiento del PIB del 5,5% en 2008.
En esta subregin incluso la industria automotriz continu invirtiendo; todava existen una
demanda insatisfecha y oportunidades en los pases emergentes, entre ellos el Brasil.
Por otra parte, sigue la fuerte disputa por el mercado de las telecomunicaciones entre los
lderes regionales (Telefnica y Telmex-Amrica Mvil), lo que ha estimulado, junto con el
desarrollo tecnolgico, la IED en la industria de toda la regin.
El sector bancario y de serviciosfinancieros tambin recibi cuantiosas inversiones
extranjeras, aunque es probable que en algunos casos se produzcan cambios de propiedad o
reestructuraciones de las principales entidades financieras de la regin, en especial por la
difcil situacin que enfrenta Citigroup y el surgimiento del gigante bancario brasileo ItaUnibanco.
De manera similar, contina la lucha por acceder a los canales de distribucin de los
alimentos.
En este sentido, la regin recibi inversiones considerables en el sector del comercio
minorista, en el cual destaca la entrada a Chile de Wal-Mart, como parte de una estrategia
para aumentar su presencia en el mercado sudamericano.
No obstante, la crisis financiera internacional ha alcanzado de forma heterognea a los
pases de la regin, apagando gradualmente algunos de los motores de crecimiento.
A ello se suma el deterioro del acceso al crdito de consumo, que puede desincentivar la IED
en busca de mercados.
En la medida en que los efectos de la crisis internacional se extienden hacia Amrica Latina y
el Caribe, las condiciones econmicas que mantuvieron el auge de la IED en la regin en los
ltimos cinco aos han comenzado a cambiar.

Desde la perspectiva de un bajo crecimiento, menor acceso a recursos financieros y mayor


incertidumbre, resulta plausible esperar una reduccin de la IED destinada a la regin en
2009.
2. La inversin directa en el exterior y la internacionalizacin de las translatinas
En 2008 lascorrientes de inversin directa en el exterior de los pases de Amrica Latina y el
Caribe continuaron su tendencia al alza y alcanzaron los 34.561 millones de dlares, un
aumento del 42% con respecto a 2007.
El aumento estuvo encabezado por el Brasil, el principal inversionista extranjero de la
regin, con 20.457 millones de dlares (61% del total).
Seguido por Chile y la Repblica Bolivariana de Venezuela, con 6.891 y 2.757 millones de
dlares, respectivamente.
El buen desempeo de la inversin directa en el exterior de los pases latinoamericanos es
atribuible a una combinacin de factores, donde destacan:
Las mayores inversiones realizadas en 2008 se deben a decisiones adoptadas antes del
agravamiento de la crisis en septiembre de ese ao.
Los principales sectores de las translatinas, en particular los basados en recursos naturales,
registraron un desempeo favorable durante dos tercios del ao.
Adems, algunos grupos de empresas en la industria petroqumica y del procesamiento
de carnes dieron continuidad a procesos de internacionalizacin que se haban iniciado en
2006 y 2007.
Gran parte de las inversiones se realizaron en mercados que han resultado menos
afectados por la crisis o cuyo impacto ha tenido cierto rezago, o en sectores de baja
elasticidad con respecto al ingreso, como el de la elaboracin de pan industrializado.
De hecho, algunas inversiones estn motivadas por la necesidad de diversificar mercados y
aumentar supresencia en los que ofrecen mejores perspectivas de crecimiento.
Ya se estn realizando algunas inversiones, sobre todo en hidrocarburos y minera, donde
los proyectos tienen largos perodos de maduracin, anticipando la recuperacin de la
economa mundial.

Pese a los buenos resultados, a partir del cuarto trimestre de 2008 muchas translatinas han
tenido que reajustar el ritmo de sus operaciones y revisar sus planes de inversin.
En efecto, algunas empresas se vieron sumamente debilitadas por adquisiciones
internacionales realizadas antes como la de la empresa australiana Rinker por parte de la
mexicana Cemex y la de la empresa estadounidense Maverick por parte de la argentina
Tenaris, que las dejaron muy expuestas a la crisis econmica de los Estados Unidos,
adems de elevar sustancialmente sus niveles de endeudamiento.
El comportamiento de las inversiones directas en el exterior de los pases de Amrica Latina
y el Caribe en 2009 depender en gran medida de la evolucin de la crisis financiera y
econmica internacional.
Y de cmo esta afecte la demanda global de recursos naturales y el desempeo econmico
de los mercados latinoamericanos y de otras economas en que las translatinas poseen
operaciones.
En el escenario actual, es probable que el ritmo de internacionalizacin de las empresas
latinoamericanas y caribeas disminuya en 2009.
Si bien la crisis podra generar nuevas oportunidades para empresas slidas con acceso a

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