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UNIVERSIDAD NACIONAL

AUTNOMA DE MXICO
FACULTAD DE ESTUDIOS SUPERIORES
ACATLN

APLICACIN A LAS MATEMTICAS


FINANCIERAS

CIMAS CAETE XIMENA CITLALMINA

PRIMER TRABAJO FINAL:


QUARTIC SPLINES

QUARTIC SPLINES
Quartic Forward Spline
De acuerdo con Adams (2001), el mtodo de interpolacin que garantiza la interpolacin ms
suave de la continua tarifa instantnea del forward es una quartic spline de la curva continua.
Otros que hicieron estos estudios fueron Van Deventer & Inai (1997), Adams & Van Deventer
(1994), y Lim & Xiao (2002). Una variacin de este mtodo es implementada en la Investigacin
Financiera Quant (2003).
Supngase
y
,
necesarios para f, los coeficientes (

conocidas. Para completar los requisitos


) deben cumplir
.

Figura. Curvas bajo diferentes mtodos de interpolaciones cbicas para tarifas dadas.
Dados los coeficientes, el valor de la funcin en el trmino T ser:

Donde

Requerimos continuidad de las funciones antes vistas, por esto:

Entonces, tenemos 5n-8 ecuaciones en 5n-5 variables. Por esto necesitamos las tres condiciones
siguientes:

Lo que nos lleva a la siguiente matriz.

La primera ecuacin de arriba, es la primera condicin extra, mientras que las dos ltimas
ecuaciones de arriba, son las otras dos.
Las malas noticias son, que al igual que con el mtodo de Cubic Splining, no garantiza la ausencia
de tasas negativas. Estos mtodos necesitan tanto criterio, que cualquier rigidez se pierde
completamente en el sistema. Aunque podemos tener grandes e increbles funciones en la curva
de salida. Por ejemplo, si tuviramos la siguiente curva:

Entonces, el quartic spline tiene valores negativos. Ajustando el 6 ao, de una tasa del 2% al 3%,
tenemos una curva como la siguiente:

QUARTIC CURVE SPLINE


El problema surge en Adams (2001) pues puede que no conozcamos las tasas de entrada en el
spline, conocemos las tasas libres de riesgo por ellas mismas. Se puede argumentar que el mtodo
de Adams (2001) es discutible y tendremos que apoyarnos en la relacin matemtica entre las
tasas y los estimados.

Dado que f es (localmente) un quartic, su integral es una quintic i.e. r(T)T es localmente una
quintic.
Suponemos
y
r, necesitamos coeficientes (
funcin en trminos de T ser:

conocidos. Para completar los requisitos de una spline para


) para
. Dados estos coeficientes, la

Donde

Se requiere continuidad de todas las funciones arriba, lo que nos da:

Entonces tenemos 6n-10 ecuaciones en 6n-6 variables. Para esto, necesitamos 4 condiciones ms,
que son las siguientes:

Considerando el sistema con las primeras cuatro restricciones nombradas arriba. El sistema
quedara como sigue:

La primera ecuacin arriba, es la primera condicin extra; mientras que las tres ltimas son, la
segunda, la tercera y la cuarta condicin extra especificada arriba, en ese orden.
Los problemas ahora son peores que antes. Este mtodo nos produce tasas negativas.
Supongamos el siguiente ejemplo:

Cuya grfica se observa de la siguiente manera:

Una de ellas tiene una interpolante inestable, con fluctuaciones fuertes en la curva, en particular al
final (donde las curvas prcticamente se juntan). Aunque las curvas son completamente
razonables, basndonos en el rango de 4-8% la curva interpolada no lo es.
El problema con la mayora de estos esquemas, es que no obtenemos las tasas instantneamente
como entradas de rendimiento, tenemos tasas discretas para intervalos completos. Estos mtodos
implcitamente tratan tasas discretas no como propiedad del intervalo completo, sino como una
propiedad del final por la derecha del intervalo, ignorando al intervalo mismo.