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Factibilidad Econmica del Proyecto.

La factibilidad econmico-financiera de un proyecto permite determinar si conviene


realizar un proyecto, o sea si es o no rentable y si siendo conveniente es oportuno ejecutarlo
en ese momento o cabe postergar su inicio, adems de brindar elementos para decidir el
tamao de planta ms adecuado. En presencia de varias alternativas de inversin, la
evaluacin es un medio til para fijar un orden de prioridad entre ellas, seleccionando los
proyectos ms rentables y descartando los que no lo sean.
Los estudios de mercado, as como los tcnicos y los econmicos, brindan la informacin
necesaria para estimar los flujos esperados de ingresos y costos que se producirn durante
la vida til de un proyecto en cada una de las alternativas posibles.
La comparacin de estos flujos de beneficios y costos tienen que ser atribuibles al proyecto.
Al decidir sobre la ejecucin del mismo no deben tomarse en cuenta los flujos pasados ni
las inversiones existentes.
En este sentido, la evaluacin econmica-financiera permite valorar la inversin a partir de
criterios cuantitativos y cualitativos de evaluacin de proyectos, empleando las pautas ms
representativas usadas para tomar decisiones de inversin. La evaluacin econmica
financiera constituye el punto culminante del estudio de factibilidad, pues mide en qu
magnitud los beneficios que se obtienen con la ejecucin del proyecto superan los costos y
los gastos para su materializacin.
El objetivo fundamental de la factibilidad econmica es evaluar la inversin a partir de
criterios cuantitativos y cualitativos de evaluacin de proyectos. En el primer criterio
mencionado encontraremos los ms representativos y usados para tomar decisiones de
inversin, es decir nos referimos al Valor Actual Neto (VAN), Tasa Interna de Retorno
(TIR), Perodo de Recuperacin, teniendo en cuenta en este criterio el valor del dinero en el
tiempo, por lo que se transforma en el Perodo de Recuperacin Descontado (PRD) y
Razn Costo / Beneficio o ndice de Rentabilidad. En los criterios cualitativos se puede
utilizar el que mayor garanta tiene.
El mtodo del Anlisis Beneficio-Costo permite establecer un proceso de valoracin
econmica de los costos evitados como beneficios o de los beneficios no percibidos como
costos, ante una medida o proyecto. El beneficio constituye entonces una estimacin y no la
realidad. Por lo que se hace necesaria, la aplicacin de criterios de evaluacin de
inversiones. En todo anlisis beneficio-costo es de vital importancia los costos, ya que estos
tambin influyen en los beneficios que se estimen del proyecto en trminos cuantitativos.

Asimismo, en la evaluacin de proyectos de inversin para decidir si es conveniente o no


acometerlo, no debemos solamente identificar, cuantificar y valorar sus costos y beneficios,
sino que se requiere tambin, de criterios de evaluacin, para seleccionar las oportunidades
de inversin ms rentables y por tanto ms convenientes.
Los criterios de evaluacin que se aplican con ms frecuencia por los analistas de
proyectos, consisten en comparar precisamente los flujos de ingresos con los flujos de
costos y los mismos se clasifican en dos categoras generales, que son las tcnicas para el
anlisis de la rentabilidad de la inversin (con y sin financiamiento) y las tcnicas para el
anlisis financiero.
A la primera categora pertenecen el Valor Actual Neto y la Tasa Interna de Retorno y a la
segunda los anlisis de liquidez.
En primer lugar, el Valor Neto Actualizado o Valor Actual Neto (VAN) de un proyecto,
mide en dinero corriente el grado de mayor riqueza que tendr el inversionista en el futuro
si emprende el proyecto. Se define como el valor actualizado del flujo de ingresos netos
obtenidos durante la vida til econmica del proyecto a partir de la determinacin por ao
de las entradas y salidas de divisas en efectivo, desde que se incurre en el primer gasto de
inversin durante el proceso inversionista hasta que concluyen los aos de operacin o
funcionamiento de la inversin.
En segundo lugar, la Tasa Interna de Retorno o Rendimiento (TIR) representa la
rentabilidad general del proyecto y es la tasa de actualizacin o de descuento, a la cual el
valor actual del flujo de ingresos en efectivo es igual al valor actual del flujo de egresos en
efectivo. En otros trminos, se dice que la TIR corresponde a la tasa de inters que torna
cero el VAN de un proyecto, anulndose la rentabilidad del mismo. De esta forma se puede
conocer hasta qu nivel puede crecer la tasa de descuento y an el proyecto sigue siendo
rentable financieramente.
Este indicador, mide el nmero de aos que transcurrirn desde la puesta en explotacin de
la inversin, para recuperar el capital invertido en el proyecto mediante las utilidades netas
del mismo, considerando adems la depreciacin y los gastos financieros. En otros trminos
se dice que es el perodo que media entre el inicio de la explotacin hasta que se obtiene el
primer saldo positivo o perodo de tiempo de recuperacin de una inversin.
En tercer lugar, el indicador, conocido tambin como ndice del Valor Actual, compara el
valor actual de las entradas de efectivo futuras con el valor actual, tanto del desembolso
original como de otros gastos en que se incurran en el perodo de operacin.

De los criterios de evaluacin de la factibilidad econmica expuestos, todos tienen ventajas


e inconvenientes, pero las desventajas del Perodo de Recuperacin y de la Razn
Beneficio-Costo no los hacen aconsejables para decidir la ejecucin o rechazo de un
proyecto. Por lo tanto, se recomienda utilizar como criterios de decisin el VAN y la TIR.
Por otro lado, la dificultad para predecir con certeza los acontecimientos futuros hace que
los valores estimados para los ingresos y costos de un proyecto no sean siempre los ms
exactos que se requirieran, estando sujetos a errores, por lo que todos los proyectos deben
estar sujetos a riesgos e incertidumbres debido a diversos factores que no siempre son
estimados con la certeza requerida en la etapa de formulacin, parte de los cuales pueden
ser predecibles y por lo tanto asegurables y otros sean impredecibles, encontrndose bajo el
concepto de incertidumbre.

Referencias Bibliogrficas

Castro, M. (1998). Evaluacin de proyectos industriales. La Habana: Universidad,


VRACE

Snchez, I. (2004). Evaluacin Financiera Econmica y Social de proyectos. Santa


Clara: Universidad Central.