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Inside Job
Sergio Aldair Clavijo Garca 201016649
Para finalizar la primera partes se trata el tema de la bursatilizacin de activos, y como estos
cambian los incentivos de los agentes, un ejemplo de esto es dado en el documental al mostrar
como hace unos aos cuando dabas un prstamo de hipotecas esperaba que la persona pagara
ese prstamo , con la bursatilizacin la persona que otorga el prstamo no le interesa que la
persona pague sus cuotas pues ya la hipoteca la vendi a otras personas(inversores),
afectando claramente los incentivos y el tipo de persona a la que otorgara prestamos en el
futuro, incrementando la probabilidad de impago de la hipoteca.
La segunda parte del documental se centra en la burbuja hipotecaria del 2008, como estas
llevaron gran cantidad de ganancias al sector financiero (cerca del 40% de sus utilidades) pues
estas eran las encargadas de titularizar las diferentes hipotecas antes de venderlas a distintos
inversores alrededor del mundo.
Habla tambin del poder que tena la Reserva Federal para regular el mercado hipotecario y la
negativa de Alan Greenspan de usar este poder que tena a pesar de las mltiples advertencias
que le brindaron sus asesores como el caso de Robert Gnaizda dirigente de un grupo de
defensores del consumidor.
Enfatizan adems del incremento del nivel de apalancamiento en los aos previos a la crisis de
2008 como se puede ver en la siguiente grafica
Con bancos con apalancamientos de hasta 33:1, este incremento fue apoyado por la comisin
reguladora existente que era la SEC (Securities and Exchange Commission),el excesivo
apalancamiento volvi ms vulnerable a los bancos en el momento de la crisis, debido a que
cadas de hasta un 3% de sus inversiones con un nivel de apalancamiento tan alto los dejaba
insolventes.
En esta parte adems se centran en el problema de incentivos creados en el sector financiero,
como se poda ganar compensaciones a corto plazo a pesar de que en el largo plazo las
posiciones tomadas representaran perdidas, como esto incentivaba a los distintos empleados a
poner a su compaa en posiciones riesgosas en un largo plazo, esto fue resaltado por
Raghuram Rajan trabajador del FMI pero fue criticado por Larry Summers secretario del tesoro
de los Estados Unidos al temer una regulacin por parte del Fondo Monetario.
Adems de los problemas de incentivos mencionados anteriormente tambin resaltaban el
uso perverso que hacan de los CDOs, esto debido a que instituciones como Goldman Sachs
creaba CDOS de tal manera que a ms dinero perdieran sus clientes al tener seguros de
impago por AIG mas ganaba Goldman Sachs siendo claramente algo contrario a los intereses o
beneficios de sus clientes.
Para finalizar la segunda parte del documental muestran la participacin de las calificadores en
la creacin de la burbuja al no dar calificaciones adecuadas a los diferentes CDOs creados por
los distintos bancos, esto permiti que este tipo de activos financieros basura llegaran a
entidades como fondos de pensiones , ahorros , etc. llevando la crisis al ciudadano de a pie.
Afectando no solamente a los inversores del sector financiero sino tambin al maestro de una
pequea escuela o al granjero de un pueblo.
La tercera parte del documental se centra en relatar los sucedido en las fechas de las crisis,
como las personas abandonaron sus casa pues no podan pagar sus hipotecas , estas casas
llegaban a poder de los bancos que no podan materializar en efectivo y antes al contrario iban
perdiendo cada vez ms su valor pues la oferta se estaba incrementando mientras la demanda
iba en descenso, las quiebra de Leman Brothers y la adquisicin de Merrill Lynch por parte de
Bank of Amrica, la fragilidad de la asegura de AIG que afecta a todo el mercado no solo
financiero.
La cuarta parte del documental trata de responder a la pregunta de quienes son los
responsables, como hay problemas de incentivos entre los agentes que toman las distintas
decisiones polticas pues estos tambin tienen beneficios econmicos directos al tambin
tener familiares o amigos en el sector financiero.
Y por ltimo la quinta parte del documental habla de la situacin actual del sistema financiero
de Estados Unidos como despus de la crisis los bancos que sobrevivieron son an ms
grandes que antes por las distintas adquisiciones que se realizaron, el incremento de las
dificultades del ciudadano comn pues Por primera vez en la corta historia del pas, el
ciudadano medio tienen menos educacin y un futuro menos prspero que sus padres,
tambin se enfatiza en el poco cambio del personal poltico existente antes de la crisis y
despus de la crisis, siendo las mismas personas que promovieron la desregulacin las que se
encuentran actualmente en los cargos de poder en Estados Unidos.
Otro elemento mencionado tambin en la clase por Reinhart y Rogoffs es que Cuando se
agota el espacio monetario, se requiere espacio de maniobra en las polticas fiscales, esto se
evidencia en el documental con la participacin activa de la FED en el momento de la crisis y la
posterior participacin del gobierno por medio de los decretos emitidos por el presidente Bush
y las cmaras, donde permitan el uso del presupuesto pblico para rescates como el de la
aseguradora AIG.
En el documental se evidencio la existencia de informacin asimtrica de los compradores de
los CDO`s y los tenedores de las hipotecas , esto fue visto en clase al mencionar como la
informacin asimtrica no genera mercados eficientes generando problemas de seleccin
adversa como se observ en las hipotecas subprime mencionadas en el documental, riesgo
moral pues los buscadores de hipotecas no tenan incentivos a tratar de conseguir personas
con bajas probabilidades de impago sino por el contrario el sistema de incentivos estaba
creado para que buscara deudores ninja (no income, no job, no assets), este tipo de problemas
incremento los beneficios a corto plazo a cambio de incrementar el riesgo de la compaa a
largo plazo lo que contribuy a la crisis del 2008.
En conclusin el documental soporta lo evidenciado en clase, la regulacin es importante en
estos momentos de globalizacin en que el mundo se encuentra interconectado y los
problemas no son solo de un pas, la regulacin no es una opcin sino una obligacin, si
consideramos las fuertes repercusiones que tienen este tipo de recesiones con componente
financiero en la vida de las personas, repercusiones como prdidas de empleo, casa , ahorros,
incremento en la desigualdad pues al final de cuentas como lo mencionaba Dominique StraussKahn ex director del FMI Al final son las personas ms pobres las que sufren las mayores
repercusiones en este tipo de crisis.
Bibliografa
Ferguson, C. H., Marrs, A., Beck, C., Bolt, A., Damon, M., Volcker, P. A., Soros, G., Sony
Pictures Home Entertainment (Firm). (2011). Inside job. Culver City, Calif: Sony Pictures
Home Entertainment.