Multiplicadores keynesianos del

gasto
Tema 2

Pg. 1

Conceptos fundamentales

Cambio Autnomo y Cambio Inducido

La Paradoja del Ahorro
Inclusin del Sector Pblico
El Presupuesto Pblico
El Multiplicador del Presupuesto Equilibrado
El Saldo Presupuestario de Pleno Empleo
La Inclusin del Sector Externo
Conclusiones

Pg. 2

Cambio Autnomo y Cambio Inducido

Los cambios en la Demanda Agregada
Cambio Autnomo y Cambio Inducido:

Proposicin General:
La Demanda Agregada puede alterarse de dos formas
distintas:
a) A travs de un CAMBIO AUTNOMO, es decir, cuando se
produce una modificacin exgena que traslada la curva
de demanda.
b) A travs de un CAMBIO INDUCIDO, es decir, cuando se
produce una modificacin endgena que mueve el gasto
a lo largo de la curva de demanda.
Pg. 3

Cambio Autnomo y Cambio Inducido

Dos formas de cambio en la Demanda Agregada
Z, Y

Z, Y
45O

45O

C
B

Y0

Y1

Cambio Autnomo

Y0

Y1

Cambio Inducido
Pg. 4

Cambio Autnomo y Cambio Inducido

Los cambios en la Demanda Agregada
Qu es lo que ocurre?
Indicacin:
En el caso del cambio autnomo, puede observarse un
SALTO en la curva de Demanda Agregada, debido a causas
ajenas al ingreso corriente (la variable independiente).
En el caso del cambio inducido, puede observarse un
movimiento A LO LARGO de la curva de Demanda
Agregada, hacia el equilibrio debido a un cambio autnomo
previo.
Pg. 5

La Paradoja del Ahorro

Un aumento autnomo del ahorro
(un modelo simple sin gobierno)
Z, Y

S, I

45O

Y1

C1

Y0

C0
Y1

Cambio autnomo en el ahorro

Y0

Cambio en el ingreso

Un aumento autnomo del ahorro en el corto plazo significar una reduccin autnoma
del consumo (dado un nivel de inversin). Esto provocar una reduccin del gasto, un
aumento de inventarios y una produccin menor.
Pg. 6

La Paradoja del Ahorro

La Paradoja del Ahorro
Lo que es vlido en el largo plazo, puede
no serlo en el corto plazo
Relacin:
Si se observa un aumento autnomo en el ahorro, ceteris
paribus, y existe un nivel dado de inversin prevista por las
empresas, se esperar una reduccin en la produccin de
equilibrio en el corto plazo.
No obstante, si el aumento se mantiene (en el largo plazo),
s se podra esperar una expansin (posterior) de la
produccin de equilibrio.
Pg. 7

La Paradoja del Ahorro

Anlisis del Multiplicador del Gasto
Propensin Marginal a Consumir y a Ahorrar
Proposicin:
El multiplicador es el valor en el que la produccin de
equilibrio cambia cuando la Demanda Agregada se
incrementa en una unidad.

La propensin marginal a ahorrar es equivalente a (1 c) de

modo que la suma de c + s = 1. Igualmente:
Pg. 8

Inclusin del Sector Pblico

El Sector Pblico y el Gasto Agregado
Relaciones
Una economa con Sector Pblico se ver afectada

por una desviacin en las filtraciones de ingresos e

inyecciones de gastos.
As se tendrn compras gubernamentales (G) como
un componente de la Demanda Agregada.
Adems, las filtraciones de ingresos solo dejarn al
resto de agentes econmicos con un ingreso
disponible ( YD = Y T ).
Pg. 9

Inclusin del Sector Pblico

Construccin del modelo
El modelo con una economa cerrada
Equivalencia:
Adems:
Pero como:
La funcin de consumo ser:
Y de forma ampliada:
Pg. 10

Inclusin del Sector Pblico

Construccin del modelo
Supuestos de la Poltica Fiscal
Proposicin:
El gasto pblico es autnomo (se define por poltica), pero
los ingresos fiscales dependen del ingreso:
Luego tendremos:
Es decir:
Igualmente:
Pg. 11

Inclusin del Sector Pblico

Construccin del modelo
Algunas precisiones
La Demanda Agregada Autnoma:
La Demanda Agregada Autnoma se podr construir de la
siguiente forma:

Siendo:

= (1 )
( )

Pg. 12

Inclusin del Sector Pblico

Construccin del modelo
El Ingreso de Equilibrio
Revisin del modelo simple:
Sabiendo que Y = Z, tendremos ahora que:

Pg. 13

Inclusin del Sector Pblico

Construccin del modelo
El Ingreso de Equilibrio
Un ejemplo:
Si la propensin marginal a consumir (antes de impuestos)
es de 80% y la tasa impositiva (t) es de 20%, determine el
valor del multiplicador keynesiano del gasto, para una
economa cerrada:

Esto significar que el producto de equilibrio ser 2.8 veces

el valor de la Demanda Agregada Autnoma.
Pg. 14

Inclusin del Sector Pblico

Construccin del modelo
La Tasa Impositiva como
Estabilizador Automtico
Proposicin:
La presencia del impuesto a la renta reduce el valor del multiplicador
keynesiano del gasto. Por ello, ante variaciones autnomas en la
Demanda Agregada, los cambios en el equilibrio de la produccin sern
menos acentuados que si no hubiesen impuestos.
Definicin:
Un estabilizador automtico es cualquier mecanismo que reduce el
monto en que vara la produccin, en respuesta a una variacin de la
Demanda Agregada Autnoma.
Pg. 15

Inclusin del Sector Pblico

Construccin del modelo
La Tasa Impositiva como
Estabilizador Automtico (II)
Proposicin 2:
La tasa impositiva ser un estabilizador automtico debido a que
logra amortiguar los efectos de los cambios autnomos en la
Demanda Agregada sobre la produccin de equilibrio.
Implicaciones:
El gasto de inversin evoluciona mediante ciclos que afectan al
ajuste de la produccin de equilibrio. Por tanto, sin
estabilizadores automticos, las oscilaciones del ciclo econmico
seran ms profundas.
Pg. 16

Inclusin del Sector Pblico

Construccin del modelo
Algunos efectos de la Poltica Fiscal
Variaciones del Gasto Pblico:
Un aumento en la compras del Gobierno tendr el mismo
efecto sobre la produccin de equilibrio que un aumento
autnomo de la inversin privada.
Por lo tanto, habr un aumento en la produccin en
proporcin al aumento del Gasto Pblico por el
multiplicador keynesiano del gasto.
Pg. 17

Inclusin del Sector Pblico

Un aumento del Gasto Pblico
Z, Y
45O

Y0

Y1

Cambio Autnomo en G

Este es, normalmente, un

argumento para defender la
poltica fiscal activa para iniciar
una reactivacin deliberada de la
produccin, aunque el anlisis aun
es parcial

Pg. 18

Inclusin del Sector Pblico

Construccin del modelo
Algunos efectos de la Poltica Fiscal
Variacin de la Tasa Impositiva:
Los cambios en la produccin de equilibrio son
inversamente proporcionales a la variacin en la tasa
impositiva.
Esto se deber a que un aumento de los impuestos
disminuir el ingreso disponible para el consumo, donde:

Pg. 19

Inclusin del Sector Pblico

Una reduccin de la Tasa Impositiva
Z, Y
45O

Y0

Y1

Cambio en t

Analice el efecto de reducir los

impuestos un 10% ms sobre el
ingreso, siendo la tasa t0 = 0.25,
c = 0.75 y Y0 = 1,000 UM$.
Cunto ser el valor de Y1?

Pg. 20

10

Inclusin del Sector Pblico

Construccin del modelo
Qu podemos decir de los cambios
en la poltica fiscal?

Algunas conclusiones:
El gasto Pblico incrementa el gasto autnomo, elevando
la produccin de equilibrio de corto plazo.
La tasa impositiva (como en el impuesto a la renta) reduce
el ingreso disponible de los consumidores a travs de la
contraccin final de su propensin marginal a consumir.

Pg. 21

El Presupuesto Pblico
Un modelo del Presupuesto Pblico
Proposicin General
El Presupuesto Pblico es un flujo de caja entre los

ingresos del gobierno comparados con sus gastos.

El concepto ms importante es el del Saldo
Presupuestario (SP) que se define como los excesos
de los ingresos del Sector Pblico (basados en los
impuestos) respecto de sus gastos.
El Saldo Presupuestario puede ser corriente si no
contiene a la inversin pblica.
Pg. 22

11

El Presupuesto Pblico
Construccin del modelo
El Saldo Presupuestario
Conceptos:
El Saldo Presupuestario del Gobierno es igual a:
Donde G representa al Gasto del Gobierno e IDP a los
Intereses de la Deuda Pblica (sin amortizacin).
Asimismo, el Saldo Presupuestario se financia as:

Pg. 23

El Presupuesto Pblico
Construccin del modelo
El Saldo Presupuestario
Ms conceptos:
El Saldo Primario es igual a:
De modo que, el Saldo Presupuestario Total es:

Por ltimo, si el Saldo Presupuestario es negativo ser un

Dficit Fiscal (DF) y si es positivo ser un Supervit
Fiscal (SF).
Pg. 24

12

El Presupuesto Pblico
Construccin del modelo
El financiamiento del Dficit Fiscal
Un modelo bsico:
Proposicin: No existe Dficit Fiscal que, simultneamente, no
haya sido financiado de alguna manera.
Esto significa que cada unidad monetaria de exceso de los gastos
sobre los ingresos requerir de alguna forma en la que el
gobierno se pedir prestado.
Formas de financiamiento: El Dficit Fiscal podr ser financiado
principalmente a travs de dos vas, como son el Banco Central
de Reserva mediante emisin monetaria y el Sector Privado
mediante la venta de bonos de deuda pblica.
Pg. 25

El Presupuesto Pblico
Construccin del modelo
El financiamiento del Dficit Fiscal
Un modelo bsico (II):
Forma algebraica: El financiamiento del Dficit Fiscal se puede
presentar de la siguiente manera:

Donde:
CINSPU = Variacin del Crdito Interno Neto al Sector Pblico
DPU
= Variacin de la Deuda Pblica Privada

Pg. 26

13

El Presupuesto Pblico
Construccin del modelo
El financiamiento del Dficit Fiscal
Un modelo bsico (III):
A su vez, DPU se subdivide en dos fuentes de financiamiento,
debido a que los prstamos pueden proceder de agentes
privados nacionales o internacionales:

Donde:
DIPU = Variacin de la Deuda Interna Pblica
DEPU = Variacin de la Deuda Externa Pblica
Pg. 27

El Presupuesto Pblico
Construccin del modelo
El financiamiento del Dficit Fiscal
Un modelo bsico (IV):
Asimismo, el Financiamiento Interno del Dficit Fiscal se
compone de la siguiente manera:

Mientras que el Financiamiento Externo del Dficit Fiscal es igual

a lo siguiente:

Pg. 28

14

El Presupuesto Pblico
Construccin del modelo
El financiamiento del Dficit Fiscal
Un modelo bsico (V):
Finalmente, todo financiamiento tiene un carcter neto,
es decir, que se compone de:

Por lo tanto, si se produce un dficit o un supervit fiscal se

tendr:

Pg. 29

El Presupuesto Pblico
Construccin del modelo
El modelo del Saldo Presupuestario
Proposicin: Si asumimos que la tributacin es una funcin
directa del Ingreso Nacional (T = tY) y que los gastos son
exgenos, la ecuacin del Supervit Presupuestario tambin
quedar como una funcin directa del ingreso. Es decir:

Esta expresin indica que, dado un ingreso de equilibrio,

podr proyectarse si existir un supervit o un dficit
pblico en un perodo determinado.
Pg. 30

15

El Presupuesto Pblico
El modelo del Saldo Presupuestario
SP

Supervit
0
Dficit

Y0

Y1

Si se prev una recesin, el saldo

presupuestario ser bajo
(incluso con dficit), pero si el
ingreso es alto podra producirse
un supervit, dado cierto nivel
de gasto pblico y de intereses
de la deuda.

Saldo Presupuestario
Pg. 31

El Presupuesto Pblico
Construccin del modelo
Cambios en el Gasto Pblico y Saldo
Presupuestario
Un desarrollo adicional en el modelo:
Proposicin: El aumento del gasto pblico si bien reducen
el Saldo Presupuestario, tambin aumentan el ingreso
nacional (y el PIB), amortiguando el efecto neto sobre el
Saldo Presupuestario:

Pg. 32

16

El Presupuesto Pblico
Construccin del modelo
Cambios en el Gasto Pblico y Saldo
Presupuestario
Un desarrollo adicional en el modelo (II):
Se observar una interaccin entre la variacin del Gasto
Pblico y el Ingreso Nacional (y el PIB). Es decir:

Pg. 33

El Presupuesto Pblico
Construccin del modelo
Cambios en el Gasto Pblico y Saldo
Presupuestario
Un desarrollo adicional en el modelo (III):
Se puede probar que t < 1, de modo que SP/G < 0, de
modo que habr una relacin inversa entre el Saldo
Presupuestario y el Gasto Pblico.
Reemplazando las variables pertinentes, la variacin del
Saldo Presupuestario ser:

Pg. 34

17

El Multiplicador del Presupuesto

Equilibrado
Un modelo bsico
Proposicin General

Si aumenta el Gasto Pblico y se desea que el

Presupuesto se mantenga equilibrado, se deber
incrementar la Tributacin en la misma cuanta que el
gasto Pblico.
A este procedimiento se le denomina como Multiplicador
del Presupuesto Equilibrado.
Se observa que si el presupuesto se mantuviera
equilibrado, el Ingreso solo aumentar en la misma cuanta
que el Gasto Pblico y la Tributacin.
Pg. 35

El Multiplicador del Presupuesto

Equilibrado

Construccin del modelo

Efectos sobre el Ingreso Nacional
El modelo:
Considere la siguiente ecuacin de equilibrio:

Pg. 36

18

El Multiplicador del Presupuesto

Equilibrado
Construccin del modelo
Efectos sobre el Ingreso Nacional
El modelo (II):
Este modelo requiere lo siguiente:

Pg. 37

El Multiplicador del Presupuesto

Equilibrado

Construccin del modelo

Presupuesto Equilibrado y Tasa Impositiva
Proposicin:
Para mantener el presupuesto equilibrado a pesar de un
mayor gasto pblico, se requerir cierto incremento en la
tasa impositiva, de tal manera que no anule el aumento de
la produccin. Es decir:

Pg. 38

19

El Multiplicador del Presupuesto

Equilibrado
Construccin del modelo
Presupuesto Equilibrado y Tasa Impositiva
Culminacin del modelo:
Pondremos todo el modelo en funcin del gasto pblico y
la tasa impositiva. Por lo tanto, se obtendr:

Pg. 39

El Multiplicador del Presupuesto

Equilibrado

Construccin del modelo

Presupuesto Equilibrado y Tasa Impositiva
Un ejemplo:
Si la presin tributaria est en el orden del 10% del PIB y se
desea hacer que el incremento del Gasto Pblico
represente un 15% del nuevo PIB, en cuanto deber
elevarse la presin tributaria:

Pg. 40

20

El Saldo Presupuestario de Pleno Empleo

Un modelo bsico
Proposicin General

Los cambios autnomos en el Gasto Agregado durante el ciclo

econmico pueden alterar el presupuesto a travs de cambios
no deseados en la tributacin.
Entones, el Saldo Presupuestal puede cambiar por efectos del
ciclo econmico y no necesariamente por acciones deliberadas
del gobierno.
Definicin: El Saldo Presupuestario de Pleno Empleo (tambin
llamado cclicamente ajustado) mide el presupuesto terico que
se observara si la economa se encontrara en uso completo de
sus recursos disponibles.
Pg. 41

El Saldo Presupuestario de Pleno Empleo

Construccin del modelo
Presupuesto Efectivo y de Pleno Empleo
El modelo:
Considere la ecuacin presupuestaria del gobierno con el
ingreso al nivel natural, de la siguiente manera:

Esta expresin puede llevar a la brecha presupuestaria de

pleno empleo, de la siguiente forma:
Brecha presupuestaria
de efecto pasivo
Pg. 42

21

El Saldo Presupuestario de Pleno Empleo

El Presupuesto de Pleno Empleo
SP

SPn
0

Yn

El Saldo Presupuestario de Pleno

Empleo ser independiente de
su nivel efectivo.
Si la produccin efectiva es
menor que la de pleno empleo,
la brecha pasiva ser positiva,
pero si la produccin efectiva es
mayor, la brecha ser negativa.

Saldo Presupuestario de Pleno Empleo

Pg. 43

El Saldo Presupuestario de Pleno Empleo

Saldo Presupuestario como porcentaje del PIB en EEUU

Saldo Presupuestario
de Pleno Empleo

Saldo Presupuestario
Efectivo

Pg. 44

22

La Inclusin del Sector Externo

Un modelo bsico
Proposicin General

El Gasto Agregado tiene dos destinos, dependiendo de

donde se transen los bienes.
En este sentido, los bienes pueden transarse tanto en el
mercado interno como en el exterior.

Definicin: El Gasto Agregado incluir dos componentes:

El Gasto Interno y las Exportaciones Netas.
Las Exportaciones Netas estn compuestas por la
diferencia entre Exportaciones e Importaciones de bienes.
Pg. 45

La Inclusin del Sector Externo

Construccin del modelo
El Gasto Interno y las Exportaciones Netas
Ecuaciones bsicas:
El Gasto Interno:
Las Exportaciones Netas:

El Gasto Agregado Total:

Pg. 46

23

La Inclusin del Sector Externo

Construccin del modelo
La Funcin de Importaciones
Proposicin:
La Funcin de Importaciones es una relacin del gasto en
bienes procedentes del exterior con respecto al ingreso
disponible de los residentes en el pas de destino. Es decir:

Asimismo, la propensin marginal a importar ser:

Pg. 47

La Inclusin del Sector Externo

Construccin del modelo
Las Exportaciones
Proposicin:
Las Exportaciones dependen del Ingreso de las economas
externas que compran los bienes nacionales. No obstante,
en el modelo keynesiano simple, se consideran como una
variable exgena. Es decir:
Asimismo, la Demanda Agregada ser:
Pg. 48

24

La Inclusin del Sector Externo

Construccin del modelo
Las Demanda Agregada y la Produccin de
Equilibrio
Modelo General:
El Modelo General ahora incluye sector pblico y sector
externo. Es decir:

Pg. 49

La Inclusin del Sector Externo

Construccin del modelo
Las Demanda Agregada y la Produccin de
Equilibrio
Multiplicadores:
Un aumento (exgeno) de las exportaciones:

Un aumento (exgeno) de las importaciones:

Pg. 50

25

La Inclusin del Sector Externo

Construccin del modelo
Un cambio inducido en las importaciones
Proposicin:
Todo cambio autnomo en la demanda agregada, llevar a
cambios en el nivel de ingreso y, por lo tanto, en el nivel de
las importaciones. Es decir:

Pg. 51

La Inclusin del Sector Externo

Construccin del modelo
Efecto de un cambio en la tasa impositiva

Proposicin:
La tasa impositiva produce cambios inversamente
proporcionales en la produccin de equilibrio, de modo que
un aumento es esta reducir a las importaciones. Es decir:

Pg. 52

26

La Inclusin del Sector Externo

Construccin del modelo
Efecto transmisin de las exportaciones
Proposicin:
Un aumento de las exportaciones incrementar a la
produccin de equilibrio, de modo que tambin elevar a
las importaciones. Es decir:

Pg. 53

La Inclusin del Sector Externo

Construccin del modelo
El efecto sobre las exportaciones netas

Proposicin:
Si bien un aumento de las exportaciones provoca un
aumento inducido sobre las importaciones. El efecto
neto sigue siendo positivo sobre las exportaciones netas.
Es decir:

Pg. 54

27

Conclusiones
Algunas Conclusiones:

Los cambios en las variables exgenas del gasto agregado

provocan cambios autnomos sobre el ingreso (y la produccin)
de equilibrio.
Los cambios autnomos tambin provocan cambios inducidos
en el ingreso a travs de las funciones de consumo y de
importaciones.
Los cambios en la tasa impositiva son inversamente
proporcionales a los cambios esperados en el ingreso de
equilibrio.
Los cambios exgenos en las exportaciones actan de la
misma forma (sobre el ingreso de equilibrio) que los cambios en
la inversin o en el gasto pblico.
Pg. 55

Gracias
Prof. Carlos Garca Sandoval
Derechos reservados 2013

Pg. 56

28