Qu es el Factoring?

Es un contrato mediante el cual una empresa traspasa las facturas que ha emitido y a cambio
obtiene de manera inmediata el dinero.
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El factoring o factoraje es una alternativa de financiamiento que se orienta de preferencia a
pequeas y medianas empresas y consiste en un contrato mediante el cual una empresa traspasa
el servicio de cobranza futura de los crditos y facturas existentes a su favor y a cambio obtiene de
manera inmediata el dinero a que esas operaciones se refiere, aunque con un descuento.

Por ejemplo, si la Empresa XYX ha hecho una venta y por ello tiene una factura para ser cancelada
a 60 das por un valor de 1 milln de pesos, mediante el contrato respectivo se la entrega a la
Empresa de Factoring o Banco, la que le entrega de inmediato un monto de dinero equivalente al
90% de la factura. Cuando se cumpla el plazo de 60 das, la Empresa de Factoring o Banco cobrar
la factura original al cliente quien le pagar directamente y no a la Empresa XYX que le dio la
factura, y obtendr el monto total, por lo que la diferencia constituir su ganancia.

El Factoring adems se ha visto reforzado por la Ley 19.983 promulgada en abril de 2005 que le da
herramientas al factoring para su operacin, al delimitar de manera ms clara las obligaciones que
tienen quienes dan y reciben una factura de venta y a quienes como las empresas de factoring,
trabajan como intermediarios de stas.

Ms informacin en el Captulo 8-38 de la Recopilacin Actualizada de Normas de la

Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF) sobre "Operaciones de Factoraje"
que se refiere a las caractersticas que deben tener estas operaciones para los bancos.
Qu es el Leasing?

La empresa que se dedica al "leasing" hace la adquisicin a su nombre y luego la deja en arriendo
a un tercero.
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"Leasing" es una palabra en idioma ingls que significa "arriendo" y sirve para denominar a una
operacin de financiamiento de mquinas, viviendas u otros bienes. Esta consiste en un contrato
de arriendo de equipos mobiliarios (por ejemplo, vehculos) e inmobiliarios (por ejemplo, oficinas)
por parte de una empresa especializada, la que de inmediato se lo arrienda a un cliente que se
compromete a comprar lo que haya arrendado en la fecha de trmino del contrato.

Las normas referidas a este tipo de operaciones indican que las instituciones financieras podrn
celebrar contratos de leasing que consistan en la prestacin de un servicio financiero equivalente
al financiamiento a ms de un ao plazo para la compra de bienes de capital (bienes races,
maquinarias, equipos, etc.), viviendas y bienes muebles durables susceptibles de ser arrendados
bajo la modalidad de leasing financiero (automviles, computadores personales, equipos de
comunicacin y otros bienes similares).

La diferencia del "leasing" con otros sistemas como los crditos comerciales o los crditos con
hipoteca sobre el bien que se compra, es que la empresa que se dedica al "leasing" hace la

adquisicin a su nombre y luego la deja en arriendo a un tercero. Si ste deja de cumplir su parte
del contrato, es decir, pagar su arriendo, el bien deja de ser arrendado y vuelve a la empresa de
"leasing" o banco.

Otra forma de "leasing" que se usa con frecuencia es el llamado "leaseback" que refiere a los casos
en que una empresa que requiere de financiamiento, cuenta con algn bien. En este caso, debe
vender dicho bien a la empresa de "leasing" o banco, la que se lo arrendar a su vez, a travs de
una operacin de leasing normal.
Qu son los Derivados?

"Cambia, todo cambia" dice la cancin y ese pareciera ser el lema de los derivados, un tipo de
instrumentos financieros que se utilizan cada vez ms en el pas, para enfrentar las cambiantes
condiciones econmicas.
Los derivados son instrumentos financieros que sirven para "manejar" el tiempo.
El tiempo, las tasas y tipos de cambio se manejan en los derivados.
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Los derivados son uno de los principales instrumentos financieros que, entre otras cosas, permiten
a las personas y empresas anticiparse y cubrirse de los riesgos o cambios que pueden ocurrir en el
futuro, de tal manera de evitar ser afectados por situaciones adversas.

Gracias a los derivados, por ejemplo, es posible que una persona que haga un negocio por el cual
le van a pagar en dlares dentro de unos meses ms, logre fijar hoy el precio de cambio de la
moneda de Estados Unidos para dicha operacin. De esa manera, aunque el dlar suba o baje,
quien hizo esa operacin dejar de preocuparse por el valor futuro del dlar, puesto que sabr de
antemano cuntos pesos va a recibir por los dlares que obtendr como pago.

En trminos ms formales, se puede decir que un derivado es un instrumento financiero cuyo

valor depende del precio de un activo (un bono, una accin, un producto o mercanca), de una
tasa de inters, de un tipo de cambio, de un ndice (de acciones, de precios, u otro), o de cualquier
otra variable cuantificable (a la que se llamar variable subyacente).

Bsicamente, existen cuatro tipos de derivados financieros: Forwards, Futuros, Swaps y Opciones.
No obstante, entre ellos se pueden combinar, gracias a lo cual se pueden formar instrumentos
ms complejos y que atiendan de mejor forma las necesidades financieras de los usuarios.

A partir de los enlaces que se ofrecen a continuacin, es posible ver una completa explicacin de
cada uno de los derivados:

Forwards
Futuros
Swaps
Opciones
Qu es el Capital de Riesgo?

El capital de riesgo es una forma que tienen los inversionistas para ayudar a financiar a las
empresas que estn naciendo.
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El capital de riesgo es una forma de financiar empresas que estn naciendo y que no tienen un
historial que permita confiar en sus resultados o tener la seguridad de que se recibirn retornos
por el dinero que se le preste.

Por ese motivo, los inversionistas que ponen su dinero en fondos de capital de riesgo, buscan
empresas que puedan crecer rpidamente y que tengan modelos de negocios innovadores (por lo
tanto, que aseguren un buen rendimiento una vez que empiecen a funcionar) y que, adems,
estn en una etapa temprana de desarrollo. Cuando un Fondo de Riesgo invierte en una empresa,
se transforma en duea parcial o accionista de sta.

A nivel nacional, existen algunos de estos fondos privados y pblicos. De estos ltimos, destacan
los que ofrece CORFO a los Fondos de Inversin para que sean stos los que realicen los aportes
de capital o prstamos en empresas, establecindose la relacin comercial exclusivamente entre
dichos Fondos y la empresa beneficiaria.

En el caso de CORFO, el Capital de Riesgo es un tipo de financiamiento de largo plazo que se

canaliza a travs de Fondos de Inversin regidos por la ley N 18.815, para que stos aporten
capital en empresas o proyectos que presenten gran potencial de crecimiento y de rentabilidad.

El financiamiento CORFO al Fondo de Inversin se realiza en Unidades de Fomento, con plazos

acordes a la duracin del Fondo (con un mximo de 15 aos) y un esquema de tasa de inters en
funcin de la rentabilidad del Fondo.

Los Fondos de Inversin que reciben aportes de CORFO pueden realizar aportes de capital a
empresas chilenas de cualquier sector econmico, constituidas como sociedades annimas
cerradas, que tengan un patrimonio de hasta UF 500.000 a la fecha de la inversin del Fondo. Se

exceptan las empresas inmobiliarias, instituciones financieras, sociedades de inversin,

administradoras o concesionarias de obras de infraestructura pblicas.

Estos Fondos de Inversin ofrecen su capital principalmente a negocios que ofrecen perspectivas
de alta rentabilidad (que permitan al Fondo compensar los riesgos que asume al invertir en
iniciativas en desarrollo), que se orienten a mercados en crecimiento con una demanda potencial
importante y con posibilidades de conquistar mercados externos.

Ms informacin se puede obtener en el sitio web de CORFO:

http://www.corfo.cl/index.asp?seccion=matriz&id=13
http://www.corfo.cl/index.asp?seccion=1&id=1824