Trabajo Final

Macroeconoma
EPE

DOCENTE
Jaime Canales
ALUMNOS
Rosi Delgado
Lisbeth De Los Rios
Cristian Cortes
Mila Berrospi
Abril, 08 del 2013

MarcoTerico:
TIPODECAMBIO
Eltipodecambioeselprecioalcualunamonedasecambiaporotraenelmercadode
divisas.Eltipodecambioflucta,esdecir,avecessubeyotras,baja.Laapreciacindela
moneda eselalzadelvalordeunamonedaentrminosdeotra,yla depreciacindela
monedaeslacadaenelvalordeunamonedaentrminosdeotra.1
Elsistemadetiposdecambioprovienedelaexistenciadeuncomerciointernacionalentre
distintospasesqueposeendiferentestiposdemonedas.2
Eltipodecambiopuedeserfijadoporelgobierno,enestecasosedenominaTipode
CambioFijo.Eltipodecambio,tambinpuedeserdejadoalmercado,esdecirquesuvalor
seestablezcaenfuncinalademandayofertadedlaresomonedaextranjera,enestecaso
seledenominatipodecambiolibre.Enalgunospaseseltipodecambiopuedetenertopes
mximosymnimos,loquesellamaBandacambiaria.Estoquieredecirenloslmitesdela
bandaeltipodecambiosecomportacomofijoydentrodelabandasecomportacomo
libre.3
Parapoderdeterminarsiunavariacindeltipodecambiomodificaloqueganamosdelas
exportaciones ypagamos porlasimportaciones, esnecesariodistinguirentreeltipode
cambionominalyeltipodecambioreal.
EltipodecambioNominal(TCN):
Eltipodecambionominalesunpreciorelativoentredosmonedas.Porejemplo,tenemos
queenPer,eltipodecambioactualesaproximadamente2.6nuevossolespordlar.De
igualmanerapodemosteneruntipodecambioinverso,esdecir,cuantosdlaresporcada
nuevosol.4

Ref. PARKIN, Michael (2009) Economa. 8va Edicin. pp. 604. Mxico: Pearson
Educacin.
2
Ref. WIKIPEDIA. Tipo de Cambio. (consulta: 03 de abril de 2013)
(http://es.wikipedia.org/wiki/Tipo_de_cambio).
3
Ref. EUMED.NET. El tipo de cambio. (consulta: 06 de abril de 2013)
(http://www.eumed.net/cursecon/libreria/cl-mm-macro/31.htm).
4
Ref. PLAZA, Marco Antonio (2008) Apuntes de Macroeconoma Cap. 7: El tipo de
cambio y la balanza comercial.
(http://macareo.pucp.edu.pe/~mplaza/001/apuntes_de_clases/teoria_macroeconomica/
cap7_tcreal.pdf).

Aligual quesucede con los bienes yservicios, el precio de una unidad demoneda
extranjera,oseaelTipodeCambio,variaeneltiempo.Cuandoaumenta,sedicequehay
unadepreciacindelamonedalocal,yaquedebemospagarmsunidadesdemonedalocal
porcadaunidaddemonedaextranjera.Cuandoeltipodecambiodisminuye,sediceque
hayunaapreciacindelamonedalocal.5
Muchosfactores influyenenlafijacindeltipodecambionominalyestosfactoresse
relacionanconunaofertayunademanda.
EltipodecambioReal(TCR):
Eltipodecambiorealeselpreciorelativodelosbienesyserviciosproducidosenelpas
extranjeroexpresadoentrminosdelosbienesyserviciosproducidosenelpaslocal.Es
unamedidadelacantidaddelPBIrealdeotrospasesqueelpaslocalobtieneporuna
unidaddesuPBIreal.6
Eltipodecambiorealeseltipodecambionominalmultiplicadoporlarazndelnivelde
precios estadounidenses al nivel de precios extranjeros. El tipo de cambio real cambia
cuando el tipo de cambio nominal varia y los precios se mantienen constantes. Sin
embargo,sieldlarseapreciaylospreciosexternosaumentanenelmismoporcentaje,el
tipodecambiorealnocambia.7
Paraexplicarelconceptotericodeltipodecambiorealdesarrollaremosunejemplo.
Tenemosdospases,elAyelB.ElpasAeselnacional,yelpasBeselrestodelmundo.
EnAsetienecomomonedaelnuevosol,yenBsetieneeldlar.EnAseproduceunsolo
bienqueseconsumeinternayexternamente,yvamosaconsiderarqueestepasproduceel
bienmoto,quetieneunpreciodeS/.5,000.00.EnB,seproduceelbienautoconun
preciode$5,000.00.ElpasAexportamotoseimportaautos.YenBseexportanautosy
seimportanmotos.Eltipodecambioesde2nuevossolespordlar.
Sidividimoselpreciodelautoennuevossolesentreelpreciodelamotoennuevossoles
obtenemosqueporcadaautoimportado,setienequeexportardosmotos.Esteresultadoes
unpreciorelativodeautosrespectoamotos.Estepreciorelativoeseltipodecambioreal.8

Ref. Macroeconoma: Tipo de Cambio (Consulta: 06 de abril de 2013)

(http://materias.fi.uba.ar/7626/TipodeCambio-Texto.pdf).
6
Ref. PARKIN, Michael (2009) Economa. 8va Edicin. pp. 604. Mxico: Pearson
Educacin.
7
Ref. PARKIN, Michael (2009) Economa. 8va Edicin. pp. 605. Mxico: Pearson
Educacin.
8
Ref. PLAZA, Marco Antonio (2008) Apuntes de Macroeconoma Cap. 7: El tipo de
cambio y la balanza comercial.
(http://macareo.pucp.edu.pe/~mplaza/001/apuntes_de_clases/teoria_macroeconomica/
cap7_tcreal.pdf).

BALANZADEPAGOS
Balanzadepagoseslarelacinqueseestableceentreeldineroqueunpasenconcreto
gastaenotrospasesylacantidadqueotrospasesgastanenesepas.
Eseldocumentodondeserecogentodaslastransaccionescomercialesdebienes,servicios
ycapitalesquesellevanacaboenunpasenrelacinconelrestodelmundoduranteun
periododetiempodeterminado.Sonlosresidentesdelpas,empresasyelmismoEstado
losquerealizanestastransacciones.
Caractersticas
Actualmente,lospasesysuseconomasseencuentraninterconectadosconlasdeotros
pases, manteniendo as un sinfn de relaciones econmicas y financieras entre ellos.
Portanto,esmuyimportantedisponerdeestabalanzadondeseveclaramentesiunpas
estequilibradoencuantoasusingresosypagos.Elequilibriodeseadoseraunabalanza
depagosigualacero.ElregistrodeestosdatoslorealizanlosBancosCentralesdecada
pas.
Composicindelabalanzadepagos
La balanza de pagos est divida en subgrupos que engloban todas las transacciones
dinerariasentreelpasencuestinyelresto:
A.Cuentacorriente.
Balanzacomercial.
Balanzadeservicios.
Balanzaderentas.
Balanzadetransferencias.
B.Cuentadecapital.
C.Cuentafinanciera.
D.Cuentadeerroresyomisiones.
Cadaunodeestossubgrupostieneunsaldodeterminadoqueconsisteenladiferenciaentre
susingresosygastosgenerados.
A)Lacuentacorriente

Lacuentacorrienteestintegradaporcuatrogruposdeoperaciones:labalanzacomercial
odemercancas,lacuentadeservicios,lacuentaderentasylastransferencias.
Labalanzacomercialodemercancas
Labalanzacomercialodemercancasincluyelastransaccionesdebienesentrepases,es
decir,lasimportacionesylasexportacionesdebienes,sinincluirsegurosnifletes.
Lastransaccionesdelabalanzademercancassecontabilizanenformadeingresos,pagos
ysaldo.
Los ingresos enmonedaextranjeraprocedendelaventadebienesysellaman
exportaciones.Figurancomoparteacreedora.
Los pagos, tambin en moneda extranjera, son consecuencia de compras de
mercancasysellamanimportaciones.Constituyenlapartedeudora.
Elsaldoseobtienepordiferenciaentrelosingresosporexportacionesylospagos
porimportaciones.
El saldo positivo significa que se exportan ms bienes de los que se importan, y los
ingresossonmayoresquelospagos,yviceversa.
Elndicedecoberturasecalculacomoelporcentajedelvalordelasexportacionessobreel
delasimportaciones.
Lacuentadeservicios
La cuenta deservicios incluye las transacciones deproductosnotangibles tales como
costesdetransportes,viajes,serviciosaempresas,serviciosdeseguros,royaltiesoingresos
ypagosporelderechodeusodeactivosintangibles(cuya contrapartidaserecogeen
transferenciasdecapital),serviciospersonales,culturalesyrecreativosyotrosservicios.
La exportacin e importacin de servicios produce los mismos efectos sobre la renta
nacionalbrutaquelademercancas.
La cuentadeservicios recogelasexportacioneseimportacionesdeservicios:turismoy
otros.
Lacuentaderentas
Enla cuentaderentas seanotanlasrentasdecapitalfinanciero(dividendos,intereses,
rentasdeinversin,etc.)obtenidasenotropasquenoeselderesidenciadelpropietario
del capital financiero y los ingresos por trabajo obtenidos en un pas que no es el de
residenciadeltrabajador(trabajadorestemporeros,aquellosquecruzanlafronteratodoslos
dasparadirigirseasutrabajootrabajadoresqueocasionalmenteprestanalgnservicioen
elextranjero),ascomolospagosefectuadosporestosconceptosaresidentesextranjeros.

Las rentas del trabajo y las rentas del capital recibidas por los residentes, hacen que
aumentelarentanacionalbrutadisponible,ylospagosafectadosporestosconceptosalos
noresidenteshacenquedisminuya.
Elimportedelasrentasobtenidasenelextranjeroporresidentesnacionalesseanotaenla
columnadeingresos,ylasobtenidasenterritorionacionalporresidentesenelextranjeroen
lacolumnadepagos.
Lacuentaderentasrecogelasrentasobtenidasenotrospasesquenosonelderesidencia
delpropietariodelcapitalylosingresosportrabajoobtenidosenunpasquenoeselde
residenciadeltrabajador.
Lacuentadetransferenciascorrientes
Lacuentadetransferenciascorrientesrecogelasoperacionessincontrapartidaeconmica
directa, como es el caso de las remesas de emigrantes, las transferencias oficiales
corrientes,lasdonacionesprivadasypblicas(p.e.laayudaaldesarrollo).
Elsaldodelacuentacorriente
La suma de saldos de las cuentas de mercancas, servicios, rentas y transferencias
constituyeelsaldodelacuentacorriente.Cuandolacuentacorrientepresentaunsupervit
(ingresos>pagos)aumentanlosactivosfrentealexteriorylaeconomaestprestandoal
restodelmundo.Cuandolacuentacorrientepresentadficit(ingresos<pagos)disminuyen
losactivosfrentealexteriorylaeconomatomaprestadodelrestodelmundo.
B)Lacuentadecapital
Lacuentadecapitalseocupanicamentedelcapitalfinanciero(capitalfinanciero:sonlos
fondosdisponiblesparalacompradecapitalrealofsico(K)odeactivosfinancieros,esto
es,elcapitalfinancierosonlosrecursosdisponiblesparainvertirconelobjetodeacumular
finalmentecapitalfsico).
Incluyedostiposdetransacciones:
1. Lastransferenciasdecapitalunilateralessincontrapartidayquenomodificanla
renta nacional bruta disponible, como son los movimientos de fondos que se
generan porlaliquidacin del patrimonio delos emigrantes, lacondonacin de
deudasporlosacreedoresy,comoejemplo:enelcasoeuropeo,lasaportacionesque
realizalaUninEuropeaasusEstadosmiembroscomosonlosfondosparael
desarrolloregionalylosfondosdecohesindelaUninEuropea.
2. Laadquisicinyenajenacindeactivosnofinancieros,noproducidos,comoson
latierraorecursosdelsubsuelo,ascomolastransaccionesrelacionadasconactivos
intangiblesquetomanlaformadepatentes,derechosdeautor,marcas,
5

C)Lacuentafinanciera
Incluye:Inversionesenelexterior,inversionesdelexterior,prstamosydepsitosdeenel
exterior,prstamosydepsitosdelexteriorylasreservas.
Inversindirecta.
Inversindecartera.
Otrasinversiones
Variacindereservas
Inversindirecta
Seconsideraquesetratadeunainversindirectasielinversorpretendemanteneruna
presenciaestableenlaempresainvertida,alcanzandoungradosignificativodeinfluencia
enlagestinoensusrganosdedireccin.Lainversineninmueblesaparecerecogida
tambincomoinversindirecta.Estastransaccionessepresentansegnsilainversinse
realizaenelextranjerooenelpasqueelaboralabalanza.
Inversindecartera
Sonlastransaccionesenvaloresnegociables,excluidaslasqueseclasificancomoinversin
directa.Sonlasacciones,ttulosdeladeuda(bonosypagars),instrumentosdelmercado
monetario(ttuloacortoplazo)einstrumentosfinancierosderivados(lasopciones).
Las cuentas de inversiones directas e inversiones de cartera incluyen las operaciones
consistentesenadquisicindevaloresnegociables(p.e.acciones,bonosyobligaciones)y
laadquisicindeinmuebles.Laadquisicindeactivosnacionalesporpartederesidentes
enelextranjeroseanotaenlacolumnadevariacindepasivosconsignopositivo,mientras
quelacompradeactivosextranjerosporresidentesdelpasseanotaenlacolumnade
variacindeactivos,consignopositivo.Laventadeactivosnacionalesporresidentesenel
extranjeroalosresidentesenelpasseanotaenlavariacindepasivosconsignonegativo.
La venta de activos extranjeros que poseen residentes en el territorio nacional a los
residentesenelrestodelmundosecontabilizaenlacolumnadevariacindeactivoscon
signonegativo.Lascolumnasdevariacindeactivosydepasivosrecogenincrementoso
disminucionesnetas.
En las cuentas de inversiones las entradas de capital procedentes del extranjero para
compraractivosnacionales(variacindepasivosfinancieros)seanotanconsignopositivo
enlacolumnadevariacindepasivos,puessuponeunaumentodelospasivosfrentealos
no residentes. Las salidas de capital para comprar activos extranjeros por parte de
residentesnacionales(variacindeactivosfinancieros)seanotanconsignopositivoenla
columnadevariacindeactivos,puessuponenunaumentodelosactivosfrentealosno
residentes.
Las operaciones que se recogen en la cuenta financiera alteran la posicin acreedora
deudoradelpasconrespectoalexterior.

Otrasinversiones
Seanotanlasoperacionesdeprstamos(comercialesofinancieros)ylosdepsitosentre
residentesenelterritorionacionalyresidentesenelrestodelmundo.Lasoperacionesen
lasqueunresidenteenterritorionacionalrecibeelprstamoodepsitoseanotanenla
columnavariacindepasivos.Cuandoelresidenteenterritorionacionalesquienconcede
elprstamoodepsitoaunresidenteenelextranjeroyportantoquienrecibeelprstamoo
depsitoeselresidenteenelextranjero,seanota
D.Cuentadeerroresyomisiones
Lacuentadeerroresyomisionesabarcaloqueseconocecomoelcapitalnodeterminado,
esunajusteporladiscrepanciaestadsticadetodaslasdemscuentasdelabalanzade
pagos.
Elsistemadeanotacindelabalanzadepagosesdepartidadoble,esdecir,cadaanotacin
tienesucontrapartida,porloquesilainformacinestadsticaescorrectaelsaldoescero,
enlaprcticanoesas,porloque,debidoalasdeficienciasenlossistemasdeinformacin,
resultanecesarioutilizarestapartidaparacorregirlasdiferencias.
RESERVASINTERNACIONALESNETAS9
LasReservasInternacionalessonactivosquesemantienescomodepsitos,bsicamenteen
moneda extranjera (dlares o euros) y que son controlados por los bancos centrales y
autoridadesmonetarias.
Estos activos son utilizados como un indicador econmico. Mediante las Reservas
Internacionales,lospasespuedenhacertransaccioneseconmicasenotrospases,espor
estemotivoquelasreservasinternacionalesdebenserenunamonedafuertequepueda
servircomosoportedelahorrodelpasydelpasivoconelquecuentan,esasquestas
sirvencomoindicadordelacapacidadeconmicadeunpas.Sinembargo,esimportante
mencionarquetambinexistenotrostiposdeactivosparaestefincomosonlasreservasde
oroylosDerechosdeGigooDEG.
En un sistema detipodecambionofijo,lasreservaspermitenaunBancoCentralcomprar
monedaemitida,intercambiandosusactivosparareducirsupasivo.Elpropsitodelas
reservasespermitiralosbancoscentralesreducirlavolatilidaddelamonedaemitidayde
protegeralsistemamonetariodeunshockcomoporejemploeldeataquesespeculativos.
Laposesindegrandesreservasesvistacomounindicadordelafortalezadelamoneda
local,puesreflejaelapoyoquehaydetrsdelamoneda.Encambiounasreservasque
disminuyenosonpequeaspuedenserindicativasdeuninminentepnicobancarioode
default.

http://es.wikipedia.org/wiki/Reserva_internacional

En la literatura acerca del tema se hace referencia a las reservas internacionales como un
seguro que garantiza los ajustes internos en una economa al enfrentar choques externos. El
hecho de mantener reservas internacionales obedece a la necesidad de proteccin de un pas
al enfrentar choques en la balanza de pagos y a la posibilidad de blindaje ante posibles
especulaciones contra la moneda.
El nivel de reservas internacionales que un pas debe mantener es un tema que ltimamente
ha atrado la atencin de un nmero importante de tericos en el tema. En esta discusin
podemos observar dos perspectivas diferentes: por una parte se encuentran quienes suponen
que el costo de oportunidad de mantener reservas internacionales en exceso viene dado por
el rendimiento potencial que estos recursos podran generar si se invirtieran en la economa
real.
En el otro extremo de la discusin, hay quienes sostienen que el costo en el cual se incurre
por mantener elevados niveles de reservas internacionales es mnimo si se comparan con
las consecuencias que se derivaran de una crisis provocada por no mantener este nivel de
reservas internacionales.
Ante estas posiciones extremas debe existir una respuesta objetiva que solucione el
problema, la justificacin para mantener reservas internacionales actualmente se basa, en
mantener un grado adecuado de liquidez internacional, que permita aminorar los costos de
ajustes frente a desequilibrios externos y permita asegurar la viabilidad del sistema
cambiario (F. Coronado 2008)
INVESTIGACIN:

PAS:MALASIA
Malasia,eningls:Malaysia,esunpasubicadoenelsuresteasiticoqueconstadetrece
estados y tres territorios federales, con un rea de 329.847 km2. Su capital es Kuala
Lumpur pero Putrajaya es la sede de su gobierno. Tiene una poblacin de veintisiete
millonesdehabitantes,distribuidaenunterritoriodivididoendosregionesporelmardela
ChinaMeridional.10
Durante la segunda mitad del siglo XX el pas vivi una bonanza econmica que le
permitidesarrollarseconrapidez.Lleginclusoaserelprincipalexportadordeestao,
cauchoyaceitedepalma.11
En los aos 1970 Malasia comenz a imitar a las economas de los cuatro dragones
asiticos, pasando de un sistema basado en la minera y la agricultura, a uno ms
dependientedelsectorterciario.Enlosaos1980y1990elcrecimientodesuPBIfuedel
10

Ref. WIKIPEDIA. Malasia (consulta: 06 de abril de 2013)

(http://es.wikipedia.org/wiki/Malasia).
11
Ref. WIKIPEDIA. Malasia (consulta: 06 de abril de 2013)
(http://es.wikipedia.org/wiki/Malasia).

7%ysuinflacinregistronivelesbajos.Dosgrandesconsecuenciasdedifcilmanejodela
bonanzaeconmicafueronlaescasezdemanodeobraylaconsiguientellegadadeungran
flujodetrabajadoresextranjeros,muchosdeellosilegales.
ElPBINominaldel2011fue218.950millones.12
TipodeCambio:
ElRinggitmalayoeslamonedaoficialdeMalasia.Estdivididaen100Sen(centavos)y
sucdigoesMYR,estamonedaestdirigidaporelBancoNegaradeMalasia.13
Monedasdisponibles:5,10,20,50sen.

Lacifradebilletesdisponibles:RM1,RM5,RM10,RM50,RM100.

12

Ref. WIKIPEDIA. Malasia (consulta: 06 de abril de 2013)

(http://es.wikipedia.org/wiki/Malasia).
13
Ref. THE MONEY CONVERTE.COM (consulta: 06 de abril de 2013)
(http://themoneyconverter.com/ES/USD/MYR.aspx).

Lacrisisfinancieraasiticade1997impactotodoslossectoresdelaeconomanacional.Su
moneda,elringgitodlarmalayo,fuevctimadelaespeculacinylainversinextranjera
directasufriunadramticacada.Latasadecambioconeldlarpasde2.50a4.80.

TipodecambiodelRinggitmalasio
TipodecambiodelRinggitmalasio(MYRMalasia)frentealasprincipalesmonedasde
todoelmundo.14
Monedas
Dlarnorteamericano
Euro
PesoMexicano
Libraesterlinabritnica
PesoChileno
PesoColombiano
PesoArgentino
SolPeruano
Dlaraustraliano
Yen
BolvarVenezolano
RealBrasileo
ColnCostarricense
PesoUruguayo
PesoDominicano
QuetzalGuatemalteco
LempiraHondureo
Boliviano
PesoCubano
Wonsurcoreano
DlarCanadiense
Guaran
Balboapanameo
Pesetaespaola
Colnsalvadoreo
Crdobanicaragayen
Grivnaucraniana

Bandera

Pas
EstadosUnidos
Europa
Mxico
ReinoUnido
Chile
Colombia
Argentina
Per
Australia
Japn
Venezuela
Brasil
CostaRica
Uruguay
RepblicaDominicana
Guatemala
Honduras
Bolivia
Cuba
Corea
Canad
Paraguay
Panam
Espaa
ElSalvador
Nicaragua
Ucrania

14

Precio
0,3271
0,2519
3,9836
0,2134
153,5732
596,8929
1,6801
0,8458
0,3154
32,2420
702,3712
0,6505
163,7253
6,2142
13,4113
2,5588
6,3941
2,2600
0,3271
372,6558
0,3326
1.331,1529
0,3271
37,0155
2,8610
8,0834
2,6623

Actualizado
08/04/2013
08/04/2013
08/04/2013
08/04/2013
08/04/2013
08/04/2013
08/04/2013
08/04/2013
08/04/2013
08/04/2013
25/06/2009
08/04/2013
08/04/2013
08/04/2013
08/04/2013
08/04/2013
08/04/2013
08/04/2013
08/04/2013
08/04/2013
08/04/2013
08/04/2013
08/04/2013
13/03/2010
08/04/2013
08/04/2013
08/04/2013

Ref. LOOBIZ.COM (consulta: 08 de abril de 2013) (http://es.loobiz.com/tasascambio/ringgit).

10

Marcoalemn
FrancoSuizo
DirhamMarroqu

Alemania
Suiza
Marruecos

0,4351
0,3057
2,8006

13/03/2010
08/04/2013
08/04/2013

HistorialdelosTiposdeCambioenlaconversindeRinggitMalayo(MYR)aDlar
americano(USD)

120HistorialdiariodetipodecambiodeMYRaUSD(Tabla1)15
BALANZADEPAGOS

16

(Millones de dlares USA, 2003)

Balanzacomercial 25.711
Exportaciones(FOB)105.000
Importaciones(FOB)79.289
Servicios
3.954
Rentas
5.951
Transferencias
2.447
Cuentacorriente
13.358
Inversionesdirectas 1.116
Inversionesdecartera1.099
Otrasinversiones
5.390
Cuentafinanciera
3.175
Erroresyomisiones 95

15

Ref. THE MONEY CONVERTE.COM (consulta: 06 de abril de 2013)

(http://themoneyconverter.com/ES/USD/MYR.aspx).
16
Ref. es.scribd.com (http://es.scribd.com/doc/219618/Malasia#logout)

11

Exportaciones (miles de millones $)17

Importaciones (miles de millones $)18

17
18

http://www.indexmundi.com/g/g.aspx?v=85&c=my&l=es
http://www.indexmundi.com/g/g.aspx?v=89&c=my&l=es

12

Balanza por cuenta corriente (US$)19

Inversin fija bruta (%)

ReservasInternacionalesNetas

19

http://www.indexmundi.com/g/g.aspx?v=145&c=my&l=es

13

Reservas de divisas y oro (US$)20

20

http://www.indexmundi.com/g/g.aspx?v=144&c=my&l=es

14