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NOMBRE:________________________________________

RUT
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Universidad Bernardo OHggins
Ingeniera Civil Industrial

Profesor: Sr. Hugo Osorio Z.

Prueba Solemne 02
Formulacin de Proyectos
Santiago, 29 de octubre de 2013
Duracin: 120 minutos
La World Cup de Sudfrica 2010 dejo varias cosas en la mente de todo el mundo, como el Waca Waca,
un campen ibrico, el nostradamus acutico Paul el Pulpo (QEPD), , un Chile Top Ten (premio de
consuelo, y que ahora va como 12), y las nunca bien ponderadas Vuvuzelas. Un inversionista chileno,
confiado en la clasificacin para Brasil 2014 ante Ecuador, y confiando adems en el repunte del ftbol
chileno, decide fabricar las vuvuzelas chilenas y venderlas en cada partido que se juegue a nivel nacional
cada fin de semana, y de esa forma ir incentivando el apoyo de los chilenos a los guerreros de la roja e el
prximo ao. Para esto lo o la contrata a usted para poder evaluar este sonoro proyecto, con un factor
por riesgo asociado del 1,2.-. La informacin que usted pudo investigar es la siguiente:

En la liga profesional de primera divisin hay 16 equipos.


Juegan todos contratodos.
En cada temporada juegan en una sola rueda (15 fechas)
En los partidos que juegan en cada fecha los tres grandes (CC, UC y otro que no
recuerdo), en promedio asisten 25.000 espectadores.
En los otros partidos de cada fecha, asisten en promedio 10.000 espectadores.
La cantidad de asistentes ir aumentando un 5% cada temporada

Dada la duracin de cada vuvuzuela, se ha estimado que cada fin de semana de ftbol, el 3% del total
de los asistente a cada partido le comprar una de ellas, a un precio inicial de $1.500 en la primera
temporada que sern vendidas, con crecmiento real del 5%.
Dado el crecimiento que proyecta que experimentarn las ventas, usted ha determinado que los costos
operacionales variables sern de 50% de lo facturado. En cuanto a los costos operacionales fijos netos
anuales(sin considerar las remuneraciones), para el primer ao de operacin se han estimado en
$21.300.000.- con un crecimiento real anual de un 6%. Las remuneraciones fijas costo empresa para el
primer ao es de $15.000.000.- con un aumento real anual proyectado de un 5%, y las remuneraciones
variables corresponden a un 4% de la facturacin anual.
La inversin en capital fijo (todos depreciables) considera un tipo de maquinaria que tiene un valor de
$3.150.000 netos, con una vida til normal de 7 aos segn el SII. Otro tipo de maquinaria tiene una vida
til normal de 10 aos, y tiene un costo de $1.150.000 netos. Se deprecian en forma acelerada, y no se
considera reinversiones de estos bienes. Por otro lado la inversin en intangibles (formacin de sociedad,
gastos de puesta en marcha, marketing, etc.), que no se encuentra afecta a IVA, se ha estimado en
$2.000.000.-. Tambin se estima que en el primer ao, este proyecto ser sustentable por si solo en 4
meses, sin considerar las remuneraciones variables, las que se financian si y solo si hay ventas, y se
debe reinvertir el 30% del capital de trabajo para comenzar a cubrir las operaciones del ao 3.
Este es un producto para una nueva empresa que trabajar no ms de cuatro temportadas. Se financiar
en un 25% con capital externo, siendo solicitado en la modalidad de amortizacin constante, a un inters
del 5% real anual, con un ao de gracia, pagaderos en 3 cuotas. De igual forma, le solicitan a usted
proyectar el flujo de caja sin dficit, con crditos de corto plazo con un inters del 6%. Otra informacin de
la que se dispone es que la tasa libre de riesgo es de 4,5%, con una tasa de retorno del mercado de 9%.

1. Cul es el total del Capital de Trabajo? (5 puntos)


41.175.00 + 21.300.000 1.19 + 15.000.000
=
4 = 29.781.750
12
2. Cual es la inversin necesaria para este proyecto en el ao 0?(5 puntos)
Inversin Activos Fijos

(5,117,000)

Inversin Intangibles

(2,000,000)

Inversin en Capital de Trabajo

(29,781,750)

Total Inversiones Ao 0

(36,898,750)

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RUT
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3. Tabla de depreciaciones y valor libro (5 puntos)

Inversin
Neta

Vida til
Normal
(aos)

Vida til
Acelerado
(aos)

Depreciacin

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Maquinaria 1

3,150,000

1,575,000

1,575,000

1,575,000

Maquinaria 2

1,150,000

10

383,333

383,333

383,333

383,333

Total Neto

4,300,000

1,958,333

1,958,333

383,333

Ao 4 Valor Linro

4. Tabla de amortizaciones (10 puntos)


Crdito Largo Plazo

Monto

9,224,688

Inters

5%

Cuotas

Ao 0

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Ao 4

Saldo Insoluto

9,224,688

9,685,922

6,457,281

3,228,641

Amortizacin

3,228,641

3,228,641

3,228,641

5. Presentar el Balance de IVA (10 puntos)


Ao 0

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Ao 4

IVA Ingresado

15,646,500

17,250,266

19,018,419

20,967,806

IVA Egresado

(817,000)

(11,870,250)

(12,914,953)

(14,056,418)

(15,303,945)

Saldo de IVA

(817,000)

3,776,250

4,335,313

4,962,000

5,663,861

Dbito/Crdito IVA

(817,000)

2,959,250

7,294,563

12,256,563

17,920,425

IVA al Flujo

817,000

6. Flujo de Caja (30 puntos)

NOMBRE:________________________________________
RUT
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Ao$0
Espectadores
Demanda8Vuvuzelas
Precio8de8Vuvzelas
Ao$0
Ingresos8por8Vuvuzelas
Costos8Variables8(50%8de8los8Ingresos)
Costos8Fijos
Remuneraciones8Fijas
Remuneraciones8Variables8(4%8de8los8ingresos)
Utilidad$Operacional
Depreciacin
Intereses8Largo8Plazo
Intereses8Corto8Plazo
Prdida8Ejercicio8Anterior
Venta8de8Activos
Valor8Libro
Utilidad$Antes$de$Impuestos
Impuestos
Utilidad$Despues$de$Impuestos
Depreciacin
Prdida8Ejercicio8Anterior
Valor8Libro
Amortizacin8Crdito8Largo8Plazo
Amortizacin8Crdito8Corto8Plazo
Inversin8Activos8Fijos
Inversin8en8Intangibles
Inversin8en8Capital8de8Trabajo
Recuperacin8Capital8de8Trabajo
Valor8de8desecho
Recuperacin8de8IVA
Flujo$de$Caja$Antes$de$Financiamiento
Financiamiento8Largo8Plazo
Financiamiento8Corto8Plazo
Flujo$de$Caja$Despus$de$Financiamiento

Ao$1
1,830,000
54,900
1,500
Ao$1
82,350,000
(41,175,000)
(21,300,000)
(15,000,000)
(3,294,000)
1,581,000
(1,958,333)
0

Ao$2
1,921,500
57,645
1,575
Ao$2
90,790,875
(45,395,438)
(22,578,000)
(15,750,000)
(3,631,635)
3,435,803
(1,958,333)
(484,296)
0
(377,333)

Ao$3
2,017,575
60,527
1,654
Ao$3
100,096,940
(50,048,470)
(23,932,680)
(16,537,500)
(4,003,878)
5,574,412
(383,333)
(322,864)
(605,370)
0

Ao$4
2,118,454
63,554
1,736
Ao$4
110,356,876
(55,178,438)
(25,368,641)
(17,364,375)
(4,414,275)
8,031,147
0
(161,432)
(571,471)
0
1,023,400

(377,333)
0
(377,333)
1,958,333

615,840
123,168
492,672
1,958,333
(377,333)

4,262,845
852,569
3,410,276
383,333
0

8,321,644
1,664,329
6,657,315
0
0

(3,228,641)
0

(3,228,641)
(10,089,494)

(3,228,641)
(9,524,525)

(5,117,000)
(2,000,000)
(29,781,750)

(8,934,525)
38,716,275

(36,898,750)
9,224,688
(27,674,063)

817,000
2,398,000

0
(10,089,494)

0
(9,524,525)

0
32,620,424

0
2,398,000

10,089,494
0

9,524,525
0

0
32,620,424

7. Cul es la real rentabilidad del proyecto estimada? (10 puntos)


Retorno'Libre'de'Riesgo
Beta
Retorno'del'Mercado
Tasa'de'descuento
WACC
VAN
TIR
TIRM

4.5%
1
9.0%
9.9%
8.4%
(1,859,141)
6.4%
6.6%

8. Cual es el valor actual neto del proyecto que se le ha encargado su evaluacin?,


recomienda invertir?. Comente (10 puntos)
Retorno'Libre'de'Riesgo
Beta
Retorno'del'Mercado
Tasa'de'descuento
WACC
VAN
TIR
TIRM

4.5%
1
9.0%
9.9%
8.4%
(1,859,141)
6.4%
6.6%

Respuesta abierta, se ponderar argumento segn conceptos analizados en clases


9. Cuntas son la cantidad de vuvuzelas a vender para que esta alternativa sea indiferente?
(10 puntos).
Sobre los 3.05% (pregunta bonus track)
10. Cul es el precio de cada vuvuzelas para que esta alternativa sea indiferente? (5 puntos).
Sobre los 1658 pesos (pregunta bonus track)
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