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Anlisis del desempeo del sistema de seguros

En 2011, si bien se experiment un crecimiento ms moderado en la produccin


de seguros y un ligero deterioro en los niveles de siniestralidad y eficiencia
operativa, el resultado neto del sector se vio favorecido por una mejora en los
ingresos de los portafolios de inversiones de las compaas y una menor
constitucin de reservas por la menor produccin en Rentas Vitalicias. As, el
resultado neto del sector (S/. 899.8 millones) se increment en 50.8% respecto del
2010, y consecuentemente se obtuvo una mejora en la rentabilidad del sector
(ROAE de 22.9% y ROAA de 4.8%).
Si bien las primas totales crecieron en 10.2%, un crecimiento menor en los ajustes
por reservas tcnicas permiti que las primas ganadas netas crezcan en 16.2%.
Asimismo, si bien se evidenci un crecimiento en los gastos por siniestros, las
comisiones pagadas a intermediarios y los gastos tcnicos, el crecimiento en los
ingresos fue suficiente en trminos relativos para fortalecer el resultado tcnico del
perodo (2011: S/. 561.6 millones vs. 2010: S/. 468.6 millones). As, se evidenci
una mayor rentabilidad tcnica medida a travs del ratio Resultado Tcnico /
Primas Totales (7.7% en 2011 vs. 7.0% en 2010).

AAI considera que la industria mantiene una adecuada gestin tcnica tras el
cambio en la dinmica competitiva del mercado, desde el 2009, lo que ha
permitido fortalecer el resultado tcnico sostenidamente. No obstante, la
capacidad para mantener mayores mrgenes tcnicos se ve limitada por el grado
de desarrollo de la industria y la intensidad de la competencia. Asimismo, se
pueden encontrar resultados dispersos por compaa y por lnea de negocio. No
obstante, el alto grado de concentracin del mercado asegurador, hace que su
resultado tcnico refleje, en gran medida, el desempeo de los principales actores
del mercado.
La Clasificadora prev que un mayor nivel de competencia podra afectar
especialmente el resultado tcnico de los seguros generales, el mismo que mostr
una reduccin en las principales compaas del sistema y que, a nivel del sistema,
fue compensado por el incremento en el resultado tcnico en las lneas de vida.
En cuanto a los seguros de vida, la naturaleza financiera de gran parte de los
productos y la importante constitucin de las reservas tcnicas asociada a stos
hace que, en algunos casos (especialmente en las compaas con alta
concentracin en Rentas Vitalicias), el resultado tcnico sea negativo. No
obstante, se evidencia un claro objetivo de las compaas ms representativas del
sistema por controlar la eficiencia operacional, lo que ha redundado en un mejor
resultado tcnico en los ltimos aos.
El mayor nivel de siniestralidad mencionado anteriormente y la mayor incidencia
de los gastos administrativos y comisiones se reflejaron en una ratio combinado
algo menos favorable en el perodo (2011: 71.5% vs. 2010: 65.7%). El nivel de
gasto administrativo tuvo un crecimiento vinculado a los esfuerzos comerciales de
la industria por incrementar la penetracin de seguros a nivel nacional; as, el ratio
gastos administrativos / primas ganadas netas se increment de 25.6 a 28.2%
entre el 2010 y el 2011.
Aunque menos favorable que el del 2010, el ratio combinado an se mantiene
saludablemente por debajo del promedio de los ltimos aos. Para el 2012, el reto
de las compaas deber enfocarse en mantener un nivel controlado de gasto y
sostener la disciplina en la suscripcin de riesgos. Si bien AAI ve poco probable un
retorno a los niveles del 2007-2008, tampoco se espera un retorno al nivel ms
conservador del 2010. Asimismo, si bien la expansin de los negocio de seguros
ser costosa para la industria, se considera necesaria a largo plazo.

ESTADOS FINANCIEROS DEL SISTEMA FINANCIERO