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Preguntas de Autoevaluacin.

PA-1
Defina cada uno de los siguientes Trminos:
Trminos clave:
a) PV;i;INT;FVn;n;PVAn;FVAn;PMT;m;inom.
PV: Es el valor que tendra hoy un flujo de efectivo futuro o una serie de flujos de
efectivo.
i: tasa de inters que paga el banco por una ao sobre la cuenta. El inters ganado se
basa se basa en un saldo que exista al inicio de cada ao y se supone que se paga al
final del ao.
INT: Dlares de inters que ganan durante el ao.
INT=VP*I , monto inicial*i
FVn: Valor futuro o monto final de su cuenta al final de n aos, es el valor n aos hacia
el futuro, despus que el inters ganado se haya aadido a la cuenta.
n: Numero de periodos que intervienen en el anlisis.
PVAn: Es el valor presente de una anualidad de n periodos.
FVAn: Es el valor futuro de una anualidad a lo largo de n periodos.
PMT (pago): Este trmino designa flujos de efectivo constantes.
m: nmero de periodos de composicin por ao.
inom:tasa de inters cotizada.
b) FVIFi,n;PVIFi,n;FVIFAi,n;PVIFAi,n.
FVIFi,n: factor de inters a valor futuro es el valor futuro de $1 dejado en depsito
durante n periodos a una tasa de i porciento por periodo.
PVIFI,N : : factor de inters a valor presente para i y n es el valor presente de $1
pagadero a n periodos hacia el futuro y descontado al i % por periodo.
FVIFAi,n: Factor de inters a valor futuro para una anualidad es el factor de inters a
valor futuro para una anualidad de n periodos compuesto al i por ciento.
PVIFAi,n: Factor de inters a valor presente para una anualidad es el factor de inters a
valor presente para una anualidad de n periodos descontado al i por ciento.
c) Tasa de costo de oportunidad: Es la tasa de rendimiento sobre la mejor alternativa de
inversin disponible de igual riesgo.
d) Anualidad; pago de suma acumulada; flujo de efectivo; corriente de flujos de
efectivo desiguales
Anualidad: Son una serie de pagos de monto igual a intervalos fijos durante un
numero especifico de periodos
Pago de suma acumulada:
Flujo de efectivo (CF): Este trmino designa flujos de efectivo desiguales.
Corriente de flujos de efectivo desiguales: Una serie de flujos de efectivo en el cual el
monto vara de un periodo al siguiente.
e) Anualidad ordinaria(diferida);anualidad pagadera

Anualidad ordinaria (diferida): Una anualidad cuyos pagos ocurren al final de cada
periodo.
Anualidad pagadera: Una anualidad cuyos pagos ocurren al inicio de cada periodo.
f)

Perpetuidad;consol(bono de consolacin)
Perpetuidad: Es una corriente de pagos iguales que se espera contine
indefinidamente.
Consol (bono de consolacin): Un bono perpetuo emitido por el gobierno britnico
para consolidar deudas pasadas:en general cualquier bono a perpetuidad.

g) Flujo de salida; flujo de entrada; lnea de tiempo


Flujo de salida: Es un depsito, un costo o una cantidad pagada.
Flujo de entrada: Es un ingreso
Lnea de tiempo: Es una importante herramienta que se usa en el anlisis del valor del
dinero a travs del tiempo, es una representacin grfica que se usa para mostrar la
periodicidad de los flujos de efectivo.
h) Proceso de composicin, proceso de descuento
Proceso de composicin: Proceso aritmtico cuyo propsito es determinar el valor
final de un flujo de efectivo o una serie de flujos de efectivo cuando se aplica un
inters compuesto.
Proceso de descuento: Proceso aritmtico cuyo propsito es determinar el valor inicial
de un flujo de efectivo o una serie de flujos de efectivo cuando se aplica un inters
compuesto.
i)

Proceso de composicin anual, semestral, trimestral, mensual y diario.


Proceso de composicin anual: Proceso Aritmtico que se sigue para determinar el
valor final de un flujo de efectivo o de una serie de flujos de efectivo cuando el inters
se aade unas veces al ao.
Proceso de composicin semestral: Proceso Aritmtico que se sigue para determinar
el valor final de un flujo de efectivo o de una serie de flujos de efectivo cuando el
inters se aade unas dos veces al ao.
Proceso de composicin trimestral: Proceso Aritmtico que se sigue para determinar
el valor final de un flujo de efectivo o de una serie de flujos de efectivo cuando el
inters se aade unas cuatro veces al ao.
Proceso de composicin mensual: Proceso Aritmtico que se sigue para determinar el
valor final de un flujo de efectivo o de una serie de flujos de efectivo cuando el inters
se aade unas doce veces al ao.
Proceso de composicin diaria: Proceso Aritmtico que se sigue para determinar el
valor final de un flujo de efectivo o de una serie de flujos de efectivo cuando el inters
se aade unas 360 veces al ao.

j)

Tasa anual efectiva(EAR);tasa de inters nominal(cotizada);APR;Tasa Periodica

Tasa anual efectiva (EAR): Es la tasa anual de inters que se esa ganando realmente,
en oposicin a la tasa cotizada.
Tasa de inters nominal (cotizada): Es la tasa de inters contratada o cotizada.
APR: Es la tasa peridica por el nmero de periodos por ao.
Tasa Peridica: Esta es la tasa cargada por un prestamista o pagada por un por un
prestamista en cada periodo. Que puedes ser una tasa por un ao,6 meses, trimestral
mes, da u otro intervalo de tiempo generalmente menos de un ao.
k) Programa de amortizacin; componente del principal versus componente del inters
de un pago; prstamo amortizado
Programa de amortizacin: Es un programa que muestra en forma exacta la manera
en que un prstamo ser reembolsado: Proporciona el pago requerido sobre cada
fecha de pago y una clasificacin del conjunto de pagos, mostrando que cantidad
representa intereses y que cantidad representa el rembolso de capital.
Prstamo amortizado: Es un prstamo que es reembolsado en pagos iguales a lo largo
de su vida
l) Valor Terminal: Es el valor futuro de una corriente desigual de flujos de efectivo.
PA-3
Supngase que hoy es el 1 de enero de 1993 y se necesitaran $1050 el 1 de enero de 1997: El
banco sujeta al inters a un proceso de composicin con una tasa del 9% anual.
a) Qu cantidad se deber depositar el 1 de enero de 1994 para tener un saldo de 1050
al 1 de enero de 1997?

= (1 + ) =
1 =

(1 + )

1050
= 810,792654
(1 + 0,09)3

b) Si se desea hacer pago iguales cada 1 de enero de 1994 hasta 1997 para acumular los
1050, Qu tan grande deber ser cada uno de los cuatro pagos?

= (

(1 + ) 1

) =
(1 + ) 1

(
)

1050
= 229,6020952
(1 + 0,09)4 1
(
)
0,09

c) Si una persona ofreciera hacer los pagos que se calcularon en la parte b (229.60) o
proporcionar una suma acumulada de 787.5 el 1 de enero de 1994 Cul opcin sera
mejor?.

(1 + ) 1
) + 787.5(1 + )

(1 + 0.09)3 1
1050 = (
) + 787.5(1 + 0.09)3
0.09
= . + .
.
=
= .
.
Es conveniente hacer el pago de los 187.5 aen 1994 ya luego tendremos que pagar
cuotitas de menor valor.
= (

d) Si se tuvieran solo 787,5 el 1 de enero de 1994, Qu tasa de inters, anualmente


compuesta, se tendra q ganar para tener los 1050 necesarios el 1 de enero de 1997?

e) Supngase que se depositan que se depositan tan solo 195.60 cada 1 de enero desde
1994 hasta 1997, pero que an necesitan 1050 el 1 de enero de 1997 Qu tasa de
inters, con composicin anual se deber buscar para lograr esta meta?.

(1 + ) 1
= (
)

(1 + )4 1
1050 = 195,60 (
)

(1 + )4 1
(1 + )4 1
1050
=(
) = 5.37 = (
)
195.60

= 20%

f)

Para ayudar a lograr la meta de 1050 una persona ofrece proporcionar 420 el 1 de
enero de 1994:Se obtendr un empleo de medio tiempo y se harn sies pagos
adicionales de montos iguales cada seis meses despus de esa fecha.si todo este
dinero se deposita en un banco que pagan el 9%,semestralmente compuesto Qu tan
grande deber ser cada uno de los pagos?

Donde i=9%

(1 + ) 1
) + 420(1 + )

(1 + 0.045)6 1
1050 = (
) + 420(1 + 0.09)3
0.045
= . + .
.
=
= .
.
= (

g) Cual es la tasa anual efectiva que est siendo pagada por el banco en la parte f.
= (1 +
= (1 +


) 1

0.09 2
) 1
2

= 0.092 = 9.2%
Ejercicios
5.2. sense las tablas o una calculadora financiera para encontrar los siguientes valores. Vulvase a
consultar y sese la pista que se dio para el problema 5.1.
a)

Una suma inicial de $525 compuesta por 10 aos al 7%.

0 7%

10 Aos

PV=$525

FV=
= (1 + )
= 525(1 + 0,07)10 = 1032.75

b) Una suma inicial de $525 compuesta por 10 aos al 13%.


0 13% 1

PV= $525

10 Aos
FV=?

= (1 + )
= $500
525(1 + 0,13)10 = 1782.15
c)

El valor presente de $525 pagaderos a 10 aos a una tasa de descuento del 7%.
0 6% 1

PV=

10 Aos
FV=$525

=
=

1
=

(
)
(1 + )
1+

10
525
1
=
525
(
)
= 266,88
(1 + 0,07)10
1 + 0,07

d) El valor presente de $1630,54 pagaderos a 10 aos a una tasa de descuento del 13% y a una tasa
del 7%. Proporcinese una definicin verbal para el termino valor presente e ilstrese usando
una lnea de tiempo con los datos de este problema. Como parte integral de la respuesta,
explquese porque los valores presentes dependen de las tasas de inters.

PV= 480,34

10 Aos

FV=1630,54

PV= 828,88

FV=1630,54

13%
7%

1
=
= (
)
(1 + )
1+
Con una tasa de descuento del 12%
=

10
1630,54
1
=
1630,54
(
)
= 480,34
(1 + 0,13)10
1 + 0,13

Con una tasa de descuento del 7%


=

10
1630,54
1
=
1630,54
(
)
= 828,88
(1 + 0,07)10
1 + 0,07

VALOR PRESENTE (PV): es el valor actual de un Capital que no es inmediatamente exigible es (por
oposicin al valor nominal) la suma que, colocada a Inters Compuesto hasta su vencimiento, se
convertira en una cantidad igual a aqul en la poca de pago. Comnmente se conoce como el valor del
Dinero en Funcin del Tiempo. Por lo cual a menor inters mayor ser su valor presente
5.4 Encuntrese el valor futuro de las siguientes anualidades. El primer pago de estas anualidades se
hace al final del ao 1; es decir, son anualidades ordinarias.
Anualidades Ordinarias
=
A) $420 por ao durante 10 aos al 11%
Solucin:

(1 + ) 1

10 = 420

(1 + 0.11)10 1
0.11

10 = 7023.24

B) $210 por ao durante 5 aos al 6%


Solucin:

5 = 210

(1 + 0.06)5 1
0.06

5 = 1183.79

C) $420 por ao durante 5 aos al 0%


Solucin:
5 = 420 5 = 2100
D) Ahora vulvase a responder las partes a, b, c suponiendo que los pagos se hacen al inicio de cada
ao; es decir, son anualidades pagaderas
Anualidades Ordinarias

= (
A) $420 por ao durante 10 aos al 11%
Solucin:

(1 + ) 1
) (1 + )

10 = 420 (

(1 + 0.11)10 1
) (1 + 0.11)
0.11

10 = 7795.8

B) $210 por ao durante 5 aos al 6%


Solucin:

5 = 210 (

(1 + 0.06)5 1
) (1 + 0.06)
0.06

5 = 1254.82

C) $420 por ao durante 5 aos al 0%


Solucin:
5 = 420 5 = 2100

5-6 a) Encuntrese los valores presentes de las siguientes corrientes de flujos de efectivo. La tasa de
inters apropiada es del 9%.
Ao
1
2
3
4
5

Corriente de efectivo A
105
420
420
420
315

Corriente de efectivo B
315
420
420
420
105

1
= (
)
1+
=1

Corriente de efectivo A

= 105(

1
1+0.09

)1 + 420(

1+0.09

)2 + 420(

1+0.09

)3 +420(

1+0.09

)4 +315(

1+0.09

)5

= 105(0.917) + 420(0.8417) + 420(0.772)+420(0.7084)+315(0.649) =1276.38


Corriente de efectivo B

= 315(

1
1+0.09

)1 + 420(

1+0.09

)2 + 420(

1+0.09

)3 +420(

1+0.09

)4 +105(

1+0.09

)5

= 315(0.917) + 420(0.8417) + 420(0.772)+420(0.709)+105(0.649) =1332.53


b) Cul es el valor de cada corriente de flujo de efectivo a una tasa de inters del 0%?
Al tener un inters del 0% PV sera la suma de los valores CF de cada ao, y para las dos corrientes de
efectivo el valor es 1890
5-8 Encuntrese el monto al cual crecer $525 bajo cada una de las siguientes condiciones:
a.

13% anualmente compuesto durante 5 aos

= (1 + )
5 = 525(1 + 0.13)5
5 = 967.28

b. 13% semestralmente compuesto durante 5 aos

0.13 25
= 525 (1 +
)
2
5 = 525(1.065)10
5 = 985.50
= (1 +

c.

13% trimestralmente compuesto durante 5 aos



= (1 +
)

0.13 45
= 525 (1 +
)
4
5 = 525(1.0325)20
5 = 542.06

d. 13% mensualmente compuesto durante 5 aos



= (1 +
)

0.13 125
= 525 (1 +
)
12
5 = 525(1.01)60
5 = 1002.15
5-10 Encuntrense los valores futuros de las siguientes anualidades ordinarias.
a)

El valor futuro de $420 cada seis meses durante 5 aos a una tasa nominal del 13%,
semestralmente compuesta.

= (1 +

= 420 (1 +

0.13 10
)
2

= 788.39

b) El valor futuro de $210 cada 3 meses durante 5 aos a una tasa nominal del 13%,
trimestralmente compuesta.

= (1 +

= 210 (1 +

0.13 20
)
4

= 398.13

c)

Las anualidades que se describieron en las partes a y b tienen la misma cantidad de dinero
pagadero en ellas mismas durante el periodo de 5 aos y ambas ganan intereses a la misma
tasa nominal; sin embargo, la anualidad de la parte b gana $101.60 ms que la anualidad de
la parte a, a los largo de los 5 aos. Por qu ocurre esto?

5-12
a.

Programas de amortizacin

Establzcase un programa de amortizacin para un prstamo de $26250 que deba reembolsarse


en pagos iguales al final de cada uno de los prximos 5 aos. La tasa de inters en del 11%.

1
1
= (
)
(1 + )
1
1
26250 = (

)
0.11 0.11(1 + 0.11)5
26250 = (3.69)
=

26250
3.69

= 7102.47
Cada ao se deber cancelar al banco 7102.47 dlares

b. Qu magnitud deber tener cada pago anual si el prstamo es por $52500? Supngase que la
tasa de inters permanece al 11% y que el prstamo se liquida a lo largo de 5 aos.

1
1
52500 = (

)
0.11 0.10(1 + 0.11)5
52500 = (3.69)
=

52500
3.69

= 14227.64
Cada ao se deber cancelar al banco 14227.64dlares

c.

Qu magnitud debe tener cada pago si el prstamo es por $52500, la tasa de inters es del 11% y
el prstamo se liquida en pagos anuales al final de cada uno de los 10 aos siguientes? Este
prstamo es por el mismo monto que el prstamo de la parte b, pero los pagos se extienden el
doble del nmero de periodos. Por qu estos pagos no son de la mitad de la magnitud que los
pagos que se hacen sobre el prstamo que se describe en la parte b?

1
1
52500 = (

)
0.11 0.11(1 + 0.11)10
52500 = (5.889)
=

52500
5.889

= 8914.93
Los pagos no son de la mitad de la magnitud que los pagos del literal b) porque aunque tenemos ms
tiempo para cancelar el prstamo, el banco nos est cobrando igual en intereses del 11%, es por eso que
al final estamos cancelando ms dinero.
5-14 Un padre de familia est planeando un programa de ahorros para que su hija realice sus estudios
universitarios. Su hija tiene actualmente 13 aos de edad. Planea inscribirse en la universidad dentro
de 5 aos, y necesitara 4 aos para terminar su educacin. Actualmente, el costo por ao, incluyendo
todo lo necesario alimentos, ropa, colegiatura, libros, transporte y similares- es de $13125, pero se
ha pronosticado una tasa de inflacin del 6% aplicable a estos costos. La hija recibi recientemente
$7875 de la herencia de su abuelo; este dinero, el cual se ha invertido en una cuenta bancaria que
paga el 9% de inters anualmente compuesto, se utilizara para ayudar a sufragar los costos de la
educacin de la hija. El resto de los costos ser sufragado mediante una suma de dinero que el padre
depositara en la cuenta de ahorros. Har 6 depsitos iguales a la cuenta en cada ao desde ahora
hasta que la hija empiece sus estudios universitarios. Estos depsitos empezaran el da de hoy y
tambin ganaran un inters del 9%.

a.

Cul ser el valor presente del costo de cuatro aos de educacin en el momento en que la hija
cumpla 18 aos? [Una pista: calclese el valor futuro del costo (al 6%) para cada ao de su
educacin, posteriormente descuntese tres de estos costos (al 9%) tomando como base el ao
en el cual la hija cumpla 18 aos y finalmente, smense los cuatro costos.]
= (1 + )
= (1 + 0,06)5 = 17564.21
= (1 + 0,06)6 = 18618.06
= (1 + 0,06)7 = 19735.15
= (1 + 0,06)8 = 20919.26

1
=

(
)
(1 + )
1+

5
1
= 17564.21 (
) = 11415.53
1 + 0,09
6
1
= 18618.06 (
) = 11101.34
1 + 0,09
7
1
= 19735.15 (
) = 10795.80
1 + 0,09

8
1
= 20919.26 (
) = 10498.67
1 + 0,09

= 11415.53 + 11101.34 + 10795.80 + 10498.67 = 43811.34

b. Cul ser el valor de los $7875 que la hija recibi de la herencia de su abuelo cuando empiece la
universidad a la edad de 18 aos? (Una pista: obtngase el valor compuesto de 5 aos al 9%.)
= (1 + )
= (1 + 0,09)5 = 12116.67

c.

Si el padre estuviera planeando hacer el primero de seis depsitos el da de hoy, qu magnitud


deber tener cada depsito para que sea capaz de financiar la educacin universitaria de su hija?
=

1
=

(
)
(1 + )
1+

= 12116.67 (
= 12116.67 (

1
1
) = $11116.21
1 + 0,09

2
1
) = $10198.36
1 + 0,09

3
1
= 12116.67 (
) = 9356.29
1 + 0,09
4
1
= 12116.67 (
) = 8583.75
1 + 0,09
5
1
= 12116.67 (
) = 7875.00
1 + 0,09