Documentos de Académico
Documentos de Profesional
Documentos de Cultura
Resumen
INTRODUCCION
A travs de los aos se han planteado diferentes teoras sobre cmo funciona la
tasa de inters y como es su relacin tanto con la tasa de inters real como de la
inflacin esperada. La ecuacin del economista neoclsico Irving Fisher nos dice
que la tasa de inters del mercado es equivalente a la suma de la tasa de inters
real con la inflacin esperada. Este modelo neoclsico nos permite estimar la tasa
de inters.
MARCO TEORICO
Keynes planteaba que la inversin tena una relacin inversa con el tipo de inters,
ya que cuando aumenta el inters, disminuye la inversin y viceversa.
Como toda firma debe de recibir ganancias, el beneficio para la empresa por
alquilar una unidad adicional de capital es el producto marginal del capital. Luego,
en un momento de tiempo predeterminado el stock de capital es fijo, por lo tanto la
oferta es fija, y la renta real del bien de capital equilibra la oferta y demanda de
capital.
La funcin general de inversin planteada por De Gregorio en su libro
Macroeconoma, Teora y Poltica:
(
)
(
Esto concluyo que los impuestos e intereses cobrados a las firmas se erigieron
como un factor importante, aadiendo las mejores condiciones tributarias, las
cuales tenan como objetivo incentivar la inversin en activos fijos, lo que tuvo el
efecto que se esperaba. Esto quiere decir que este tipo de polticas puede
convertirse en un instrumento muy til para promover el aumento de la capacidad
instalada de las firmas en el futuro. (Amaya, 2009)
Cabe aadir que tambin se concluy que un factor importante en fue el
crecimiento econmico, ya que encontraron que la inversin es pro cclica, es
decir que se mueve en el mismo sentido que se mueve la economa.
Por otra parte, la autora Levy Orlik, profesora de la UNAL en su trabajo tasa de
inters, demanda efectiva y crecimiento econmico. Plantea que la tasa de
inters tiene una relacin inversa con la inversin y directa con el ahorro. Es
precisamente la flexibilidad de la tasa de inters la que garantiza un equilibrio
entre el ahorro y la inversin. (Orlik, 2012)
Este trabajo concluyo que las polticas expansivas monetarias deberan
desplegarse a travs del canal crediticio o sea con la tasa de inters, centradas al
sector privado. Lo cual las mayores deudas del sector no financiero deberan
darse por una mayor produccin y demanda agregada, que dan por consiguiente
un crecimiento econmico estable.
Por otro lado el subdirector de anlisis fiscal, direccin de estudios econmicos el
economista Leonardo Rhenals Rojas, en su trabajo Costo de uso del capital en
Colombia: 1997 2003, donde analiza la evolucin del costo de uso del capital y
su principal razn de estudio es la relacin con las decisiones de inversin por
parte de las empresas. (Rojas, 2005)
Donde planteo un hamiltoniano:
En este modelo estiman varias ecuaciones para la inversin en Chile con el fin de
realizar proyecciones y simulaciones de la inversin en maquinaria y equipo y en
la construccin. Usando modelos neoclsicos que son determinantes en el costo
del uso del capital, y economtricamente corrieron los modelos
EL MODELO
Se aadi una variable dummy en la que se busca ver el cambio en la pendiente,
la cual maneja para los aos (1986 1992) un valor de cero (0); que corresponde
a los aos anteriores a la apertura econmica. Para los aos (1993 2010) se le
asign una valor de uno (1) correspondiente a los aos posteriores a la apertura
econmica que se present bajo el mandato del presidente Cesar Gaviria Trujillo.
Este proyecto se basa en un modelo de series de tiempo con estimacin de los
coeficientes y se utilizo el mtodo de Mnimos Cuadrados Ordinarios.
(
)
Utilizando la Funcin Cobb-Douglas para este modelo tenemos que
y cen base en el anterior anlisis descrito se adopt la siguiente ecuacin y forma
para el modelo:
( )
VALORES A PRIORI
= -2.063
= 6.635
Aplico antilogaritmo (
Como
hay suficiente evidencia estadstica para no rechazar la
hiptesis nula, por tanto los errores se distribuyen normales.
(
Como el
para el modelo.
(
Como el
para el modelo.
(
Como el
para el modelo.
SIGNIFICANCIA GLOBAL
(
Como el
globalmente.
MULTICOLINEALIDAD
Como el resultado del valor p es muy cercano a cero al menos una variable afecta las
explicativas. Hay indicios de multicolinealidad. La variable explicatoria se puede expresar
como combinacin lineal de las dems variables.
Como el resultado del valor p es cero al menos una variable afecta las
explicativas. Hay indicios de multicolinealidad. La variable explicatoria se puede
expresar como combinacin lineal de las dems variables.
Como el resultado del valor p es cero al menos una variable afecta las
explicativas. Hay indicios de multicolinealidad. La variable explicatoria se puede
expresar como combinacin lineal de las dems variables.
b) PRUEBA VIF
c) PRUEBA DE TOL
Como la prueba de TOL cuenta con dos resultados que no son cercanos a cero,
no hay indicios de multicolinealidad entre la tasa de inters y el pib per cpita.
d) REGLA DE KLEIN
Utilizo el
Si
auxiliares.
HETEROSCEDASTICIDAD
a) METODO GRAFICO
Como hay un patrn que se observa grficamente, a simple vista se puede decir
que hay heteroscedasticidad entre las variables explicativas y los errores elevados
al cuadrado.
Por su parte la inversin (forecast) ha manejado una tendencia constante desde el
ao 86 hasta antes del 92, de ah existe un crecimiento que se dispar a partir del
ao que se dio la apertura econmica en el pas.
b) PRUEBA DE WHITE
Como el
no rechazo la hiptesis nula, hay evidencia para suponer que no
hay heteroscedasticidad.
Como el
no rechazo la hiptesis nula, hay evidencia para suponer que no
hay heteroscedasticidad.
Como el
rechazo la hiptesis nula, es decir que el
el modelo, por tanto existe heteroscedasticidad.
es significativo para
AUTOCORRELACION
a) METODO GRAFICO
Genero una variable del error para rezagarlo y as observar si existe un patrn.
No existe un patrn en la grfica con los datos del modelo, por tanto no hay auto
correlacin.
b) BREUSCH GODFREY
Como el
no rechazo la hiptesis nula, hay evidencia para suponer que no
hay auto correlacin.
c) DURBIN-WATSON
Basndonos en la tabla de la pg. 888 del libro de Econometra de Gujarati y encuentro
los valores:
k=4 n=25
valor dU = 1.767
Z.I
valor dL = 1.038
No hay autocorrelacin
1.038
1.038
1.767
2.233
2.962
1.921
Si el valor estimado d < dU, rechazo la hiptesis nula. Hay correlacin positiva
estadsticamente significativa.
(
)
))= 1.921
Este valor cae en la zona de no autocorrelacin, por tanto no hay auto correlacin
en el modelo.
CONCLUSIN
BIBLIOGRAFIA