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EL DESCENSO DEL PRECIO DEL PETRLEO, UN

NUEVO ESCENARIO GEOPOLTICO

A mediados del mes de junio, el precio del barril Brent de petrleo superaba ligeramente los
115 dlares. Desde entonces, la tendencia del precio del crudo se ha tornado descendente,
situndose a finales de octubre por debajo de los 86 dlares por barril. En poco ms de cuatro
meses, el precio del petrleo ha descendido
un 25%, algo que en la era actual no se
estimaba

demasiado

probable

dada

la

dependencia de las economas desarrolladas


y emergentes de este hidrocarburo y de la
correlacin entre el precio del crudo y las
inestabilidades en Oriente Medio, algo que en
los

ltimos

aos

ha

alcanzado

niveles

alarmantes.
La bajada actual corresponde simple y
llanamente a una premisa bsica del sistema
de mercado: hay ms oferta de petrleo que
demanda,
Sin

por

lo

que

el

precio

baja.

embargo, los porqus que subyacen

tanto en la oferta como en la demanda actual de crudo son complejos y distan bastante de
criterios o situaciones meramente econmicas. A pesar de estar todava al inicio de este nuevo
escenario, las dudas respecto a que el precio actual del oro negro corresponde a una maniobra
geopoltica con origen en Oriente Medio son cada vez menores. No sera la primera vez en la
que el petrleo hace las veces de arma poltico-econmica. No obstante, la manera en el uso
de este arma s sera prcticamente nueva, condicionada irremediablemente por los efectos
que pretende causar. Al menos de momento, se acabaron los das de crudo a precios
exorbitados y gobiernos desbordados. Ha llegado el tiempo de la petrodeflacin.

Un nuevo mapa del petrleo


Desde que a principios de 2011 las revueltas agitasen los pases norteafricanos para luego
trasladarse a Oriente Medio, el barril de petrleo se instal por encima de los 100 dlares.
Hasta cierto punto se naturaliz ese suelo, ya que en ningn momento la situacin en el Gran
Oriente Medio ha facilitado una bajada de precio en tanto en cuanto la inestabilidad y los
problemas se han ido trasladando por la regin. Sin embargo, las turbulencias polticas y
sociales han dejado profundas marcas en muchos pases de la zona, la mayora de ellos
importantes productores de petrleo. Dicha inestabilidad ha impedido una produccin constante
de crudo, que en lugares donde el conflicto armado ha sido o es abierto como Libia o Siria, la
extraccin de este hidrocarburo tiende a cantidades anecdticas.

Fuente: British Petroleum


Si bien en los aos de la presente dcada la produccin de crudo se ha mantenido e incluso ha
descendido ligeramente en Oriente Medio, la produccin mundial ha seguido un camino
ascendente. Uno de los grandes responsables de ello ha sido Estados Unidos. La potencia
norteamericana super en 2013 el umbral productivo de los 10 millones de barriles al da, un
ritmo de extraccin un 30% superior al que tena solamente tres aos antes. Este aumento ha
sido posible gracias a los nuevos mtodos de extraccin como el fracking, que ha abierto todo
un mundo a los pases sin bolsas de petrleo tradicional en su suelo. Sin embargo, e
independientemente del debate medioambiental existente, estas tcnicas son relativamente
nuevas y por lo tanto costosas. A pesar de ello, a Estados Unidos le ha servido para estar muy
cerca de un objetivo que llevaba ansiando dcadas: la independencia energtica e incluso
poder cambiar su rol de importador neto de crudo a exportador. Este hecho de por s ya tiene
unas implicaciones geopolticas considerables, especialmente en la relacin entre Estados
Unidos y los diversos pases de Oriente Medio.

A este ligero aumento de la oferta global de petrleo se le suma su antagonista econmico, una
bajada de la demanda. La Unin Europea en su conjunto y Japn han experimentado un
sustancial descenso en su consumo de crudo; China, en previsin de su ralentizacin del
crecimiento econmico est estabilizando su consumo en poco ms de los 10 millones de
barriles al da, mientras que Estados Unidos, a pesar de haber aumentado ligeramente su
demanda, est muy lejos de haberlo hecho en la misma proporcin que la produccin. As, en

lneas generales, el conjunto de pases que forman el mayor foco de consumo de petrleo no
est siguiendo el ritmo del aumento de la extraccin de crudo, obligados por el mediocre
camino de su economa, caso de China, o por la incapacidad de salir a flote como es la
europea.

La maniobra saud
Ante un escenario de continuo aumento de la oferta petrolera aunque la mayora provenga de
EEUU y una menor demanda de aquellos pases que ms consumen, el precio del barril
estaba condenado a bajar en un futuro no muy lejano por la propia dinmica del mercado. Sin
embargo, Arabia Saud, primer productor mundial de crudo y segundo en reservas probadas
tras Venezuela, ha decidido acometer una jugada de un calibre gigantesco con la intencin de
manejar esta situacin. Si la solucin lgica o al menos dentro de los parmetros de una
economa de mercado sera bajar la produccin hasta que se equilibrase o fuese inferior a la
demanda para as hacer que los precios volviesen a subir, la estrategia saud ha sido la
contraria, en una demostracin de poder econmico y poltico que no se vea desde la primera
crisis del petrleo en 1973.
La respuesta de Riyad a este nuevo escenario con el oro negro como protagonista ha sido la
de mantener la produccin por encima de las necesidades del mercado, haciendo bajar de
ms los precios del crudo. A pesar de que en la actualidad la produccin saud supere
ligeramente los 9,3 millones de barriles al da , para el mercado global son cifras todava muy
superiores a las que se demandan. Las intenciones del reino arbigo son que el precio del
barril Brent pueda llegar a situarse por debajo de los 80 dlares durante un ao o dos, algo que
ellos como productores s pueden soportar a costa de menor rentabilidad, claro est dado
que el petrleo saud es uno de los ms baratos de producir. Sin embargo, las intenciones que
subyacen detrs de esta bajada de precio forzosa son las de destruir completamente a la
competencia productora de crudo. En primer lugar, desincentivar completamente la produccin
de petrleo va fracking, que como nueva modalidad de extraccin podra independizar a
muchos pases, especialmente del Norte consumidor, del barato petrleo saud. As, y dado
que el coste de produccin de un barril de crudo por este mtodo oscila entre los 60 y 80
dlares, comprar el crudo saud a un precio igual o inferior al actual sera mucho ms atractivo
que producirlo mediante la inyeccin de gas licuado. Aunque hace unas semanas todava era
una especulacin bastante fundada , el presidente de la Organizacin de Pases
Exportadores de Petrleo (OPEP), ha acabado reconociendo esta estrategia . Como efecto
tangencial a este claro ataque al fracking, la maniobra tambin podra ir dirigida contra aquellos
pases europeos que, tras los roces de los ltimos aos con Rusia, pretenden apostar por
independizarse del gas y el petrleo ruso mediante la inversin en energas renovables
conviene recordar que la estrategia nuclear se abandon tras la catstrofe de Fukushima . En
lneas generales, los saudes pretenden que los grandes consumidores de petrleo no busquen
otras fuentes de obtencin de energa, que a largo plazo podran ser ms rentables que el
crudo, sino que sigan dependiendo del bombeo saud a un mdico precio.
El segundo objetivo de este dumping energtico se enmarca en el particular pulso que Arabia
Saud mantiene con el mundo chi en la bsqueda de hegemona en Oriente Medio. Las
intenciones saudes, que en este punto incluso se podra especular con una accin coordinada
o tolerada por un tradicional aliado como Estados Unidos, englobaran tambin una bajada de
precio para perjudicar seriamente las cuentas iranes, cuya dependencia del petrleo es
considerable y tienen un coste de produccin mayor al saud. En este sentido, adems de

daar considerablemente la economa persa, las finanzas iraques y tambin las del Estado
Islmico se veran notablemente afectadas por estas bajadas de precio. Es en este ltimo
aspecto donde cuadra el papel norteamericano como colaborador de la estrategia saud. A
pesar de que mediante los ataques areos Obama ha conseguido perjudicar de manera
considerable la capacidad productiva del EI, un precio lo suficientemente bajo podra terminar
de ahogar las ahora solventadas cuentas del grupo terrorista. Si en este plazo de uno o dos
aos con el petrleo artificialmente devaluado Arabia Saud consiguiese doblegar la economa
iran, iraqu y mermar con fuerza la capacidad del Estado Islmico, conseguira su ansiado
objetivo de ser la indiscutible potencia regional.

Decisiones locales, consecuencias globales


La estrategia saud, que en esta fase casi podramos catalogar de americano-saud, no tiene
solamente unos efectos regionales. En un mundo altamente globalizado e interdependiente, un
cambio considerable en las dinmicas de algo tan esencial para las economas del planeta
como es el petrleo tiene hondas repercusiones a lo largo y ancho del globo. El primer gran
efecto fuera de Oriente Medio ha sido el terrible desequilibrio que esta bajada del precio del
petrleo, adems de las expectativas de que siga descendiendo, ha causado en pases
altamente exportadores como Rusia o Venezuela, cuyas cuentas pblicas dependen en gran
medida del precio que tenga y vaya a tener el crudo. Como es lgico, un petrleo
excesivamente barato volatiliza miles de millones de dlares de sus presupuestos.
Rusia, por ejemplo, enfrascada en el conflicto de Ucrania y tras haber sorteado la crisis
gasstica con los pases europeos, se encuentra inerme ante el movimiento saud. Cuando en
Europa se especulaba con un corte de gas y crudo ruso, la conclusin a la que se lleg en uno
y otro lado fue que Europa necesitaba tanto la energa rusa como Rusia el dinero europeo. De
hecho Rusia se encontraba bastante cmoda con los precios a ms de 100 dlares el barril;
esa es la cifra que le equilibra las cuentas a la potencia. Sin embargo, la paulatina cada en el
precio del crudo est acelerando la devaluacin del rublo, que ya ha perdido un 30% de su
valor desde que comenz la crisis ucraniana. Con una economa que se ralentiza por
momentos y con las sanciones impuestas por la UE, el Kremlin se muestra preocupado por el
desequilibrio que le puede generar un petrleo excesivamente barato durante uno o dos aos.
Pero esto tampoco se puede ver como una consecuencia casual de los acontecimientos. No se
puede descartar la idea de que tras la bajada del precio del barril se encuentre una sancin
indirecta sugerida a los saudes por Estados Unidos con la intencin de que Rusia aligere el
apoyo sobre los rebeldes prorrusos del este de Ucrania, as como las medidas impuestas sobre
la Unin Europea. A pesar de que hasta ahora el intercambio de sanciones entre el bloque
comunitario y Rusia era de una intensidad ms bien blanda, este golpe va petrleo es todo un
impacto en la lnea de flotacin de la economa rusa.

Si bien el gigante ruso puede ser uno de los pases fuera de Oriente Medio ms afectados, la
lista se puede alargar a un buen nmero de economas emergentes. Venezuela, uno de los
mayores productores del mundo, ha tenido que acabar importando crudo argelino para
satisfacer las necesidades del pas . Y es que el estado venezolano, a pesar de sus enormes
reservas de variada calidad, tiene unos serios desequilibrios presupuestarios que le obligaran
a vender el barril a algo ms de 160 dlares para cuadrar sus cuentas. Lgicamente, ni en el
mejor de los escenarios esto es posible, pero es evidente que una bajada de un 25% en los

precios del crudo agrava


todava

ms

situacin.

esta

Importantes

potencias regionales como


Brasil, en serios apuros
econmicos ltimamente,
o

Nigeria,

dependencia
petrleo

con

una

seria

para

del

seguir

manteniendo la influencia
el frica Occidental y no
ceder frente a Sudfrica,
tambin sufren y van a
sufrir con rigor la decisin
del reino saud.
Sin embargo, no pensemos que los afectados se limitan slo a los productores, los pases de
Oriente Medio o las potencias del Sur global. De una forma u otra, no hay pas que no se vea
afectado. Europeos tambin. Y es que estas rebajas del precio del crudo han llegado en el
momento ms inoportuno para la Unin Europea en general y la Eurozona en particular. Cierto
es que una rebaja tan considerable en el precio del petrleo, algo que Europa importa a
raudales, a priori puede parecer una ventaja. En principio lo es, aunque con una terrible
trampa. Las balanzas comerciales deberan mejorar ligeramente, lo que podra maquillar
durante algn tiempo los datos de crecimiento econmico y comercial de los pases del Viejo
Continente. Sin embargo, esta comentada cada de precios termina por desenterrar un
fantasma que desde Bruselas, o ms bien desde Frankfurt, se pretende evitar como es la
deflacin. Hasta ahora, las ligeras pero constantes subidas del precio del barril fomentaron en
gran medida que la inflacin europea se mantuviese en cifras positivas. En junio de 2014, con
el precio del barril en 115 dlares, la inflacin en la Eurozona se situaba en el 0,49%; en
septiembre, tres meses despus y con el Brent ya por los 90 dlares, haba cado hasta el
0,31%, unido tambin a las todava malas cifras de crecimiento de las economas comunitarias.
Si los precios del barril continan la trayectoria prevista, la inflacin de la Eurozona seguir un
camino muy similar, lo que sera otro quebradero de cabeza en la recuperacin econmica,
ms an cuando el BCE apenas tiene margen para actuar ya que los tipos de inters vuelan a
ras de suelo un 0,05% desde agosto.
Independientemente del tiempo que Arabia Saud considere necesario mantener este pulso, en
el corto plazo el precio debera seguir bajando. Sea saud o una combinacin de intereses
norteamericanos y saudes, la jugada ha sido tremendamente efectiva y supone todo un golpe
en la mesa, bien del pas arbigo, bien de Estados Unidos, que habra sabido servirse de su
poder blando para ganar una ventaja importante en el tablero geopoltico global y tumbar o al
menos hacer temblar unas cuantas piezas a la vez. Aunque como es lgico, debe medir las
consecuencias a medio y largo plazo, puesto que como hemos visto, entre los afectados se
encuentran tanto pases poco afines como estrechos aliados. Quin iba a pensar que el
petrleo barato iba a suponer un problema de alcance global