Banca Comercial y Banca de Inversión

FACULTAD DE TURISMO Y FINANZAS
GRADO EN FINANZAS Y CONTABILIDAD
BANCA COMERCIAL Y BANCA DE INVERSIN

Trabajo Fin de Grado presentado por Jos Enrique Montero Mancilla, siendo la
tutora del mismo la profesora Carmen Prez Lpez.
V. B. de la tutora:
D.
Alumno:
D.
Sevilla a 29 de Mayo de 2013
Grado en Finanzas y Contabilidad

Facultad de Turismo y Finanzas Universidad de Sevilla
GRADO EN FINANZAS Y CONTABILIDAD

FACULTAD DE TURISMO Y FINANZAS
TRABAJO FIN DE GRADO
CURSO ACADMICO [2012-2013]
TTULO:
BANCA COMERCIAL Y BANCA DE INVERSIN
AUTOR:
JOS ENRIQUE MONTERO MANCILLA
TUTOR:
CARMEN PREZ LPEZ
DEPARTAMENTO:
ECONOMA FINANCIERA Y DIRECCIN DE OPERACIONES
REA DE CONOCIMIENTO:
ECONOMA FINANCIERA Y CONTABILIDAD
RESUMEN:
El presente trabajo realiza un estudio sobre las reformas estructurales que se estn
planteando en el mbito internacional sobre el sector bancario. Se trata de continuar
asegurando los depsitos hasta cierta cuanta pero al mismo tiempo de evitar que las
quiebras bancarias estn soportadas por el contribuyente. Para ello, se analizan en el
trabajo las diferentes propuestas que estn ahora sobre la mesa, todas ellas
encaminadas, aunque con diferencias entre ellas, a separar las actividades bancarias
arriesgadas de las comerciales.
PALABRAS CLAVE:
Crisis; Reformas Estructurales; Unin Bancaria Europea; Bail-In; Depsitos.
TFG-FICO. BANCA COMERCIAL Y BANCA DE INVERSIN
NDICE
1. INTRODUCCIN ................................................................................................. 1
2. SITUACIN ECONMICA Y FINANCIERA ......................................................... 3
2.1. ELEMENTOS DE LA CRISIS............................................................... 3
2.1.1. Desregulacin .............................................................................. 3
2.1.2. Estructura y funcionamiento de la banca ...................................... 3
2.2. EVOLUCIN DE LA CRISIS................................................................ 4
2.2.1. Etapa 1: crisis subprime ............................................................... 4
2.2.2. Etapa 2: crisis sistmica ............................................................... 6
2.2.3. Etapa 3: crisis econmica............................................................. 7
2.2.4. Etapa 4: crisis soberana ............................................................... 8
2.2.5. Etapa 5: crisis de confianza ........................................................ 11
2.3. RESTRUCTURACIN DEL SECTOR BANCARIO ESPAOL .......... 11
3. ANLISIS DEL PROBLEMA Y PROYECTO EUROPEO .................................... 17
3.1. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA ................................................ 17
3.2. ANLISIS DE LOS DEPSITOS ....................................................... 17
3.3. UNIN BANCARIA EUROPEA .......................................................... 19
3.3.1. Mercado nico bancario ............................................................. 20
3.3.2. Mecanismo de supervisin europeo ........................................... 20
3.3.3. Fondo de garanta de depsitos europeo ................................... 21
3.3.4. Mecanismo europeo de resolucin de crisis
bancarias ........... 22
3.3.5. Conclusiones.............................................................................. 22
4. REFORMAS ESTRUCTURALES ....................................................................... 23
4.1. PRINCIPIOS Y OBJETIVOS DE LAS REFORMAS ........................... 23
4.2. REFORMA DOOD-FRANK ACT. ....................................................... 24
4.2.1. Regla Volcker ............................................................................. 24
4.2.2. Lmites al tamao ....................................................................... 25
4.3. INFORME VICKERS. ........................................................................ 26
4.4. INFORME LIIKANEN. ........................................................................ 27
4.5. ANLISIS DE LAS REFORMAS ESTRUCTURALES. ....................... 29
4.5.1. Diferencias de los modelos ........................................................ 29
4.5.2. Justificacin de los modelos ....................................................... 30
5. CONCLUSIONES............................................................................................... 33
BIBLIOGRAFA ................................................................................................. 35
-I-
CAPTULO 1
INTRODUCCIN
La profunda crisis econmico-financiera que se inicio en EEUU en 2007 pasar a los
anales junto a la de 1929 como las dos ms relevantes de nuestra historia. Las
soluciones en ambas crisis tienen un gran parecido aunque es cierto que el gran
intervencionismo por parte de las autoridades competentes no se produjo en la Gran
Depresin.
Ambas crisis surgieron en un periodo de gran liquidez y donde se pensaba que se
haba encontrado un mtodo de crecimiento sin lmites. Para hacer frente a la Gran
Depresin en 1933 se aplicaron dos medidas trascendentales; la ley Glass-Steagall y
las polticas keynesianas del New Deal llevadas por Roosevelt. La primera de ambas
medidas es la que ser objeto de estudio debido a que las actuales reformas
estructurales del sector bancario tienen parte de su esencia.
Esta ley promovi la separacin entre la banca de inversin y la banca comercial
que, analizando los 67 aos de su vigencia se puede ver que como no se ha vivido
ninguna crisis que tuviera la misma intensidad y magnitud que la de 1929. Tras su
derogacin por Bill Clinton el 12 de diciembre de 1999 con la aprobacin de la ley
Gramm-Leach-Bliley Act., el sistema financiero slo tardo 7 aos en hundirse y
llevarse consigo al resto de la econmica a una crisis sin precedentes.
A partir de esa nueva ley se favoreci a la liberalizacin del sistema financiero
surgiendo las primeras fusiones entre los dos tipos de banca, adquiriendo el modelo
de Banca Universal. El nuevo modelo motiv a la innovacin financiera creando
nuevas lneas de actividades bancarias, como son las negociaciones por cuenta propia
que consistan en la inversin de los bancos con su propio dinero en todo tipo de
activos.
Estas actividades dio lugar una actitud ms arriesga por parte de los bancos
comprometiendo su estabilidad financiera y algunos, como es el caso de Goldman
Sachs, realizaron prcticas desleales con sus clientes.
Con este trabajo y siguiendo la lnea argumental que se ha ido introduciendo
queremos hacer relevancia a la importancia de la idea implantada en 1933 y como
cada pas la est adaptando a las regulaciones y polticas actuales.
Para ello, en primer lugar analizaremos varios elementos que son de suma
importancia y que han propiciado esta crisis como son la desregulacin y el modelo de
Banca Universal. Una vez detallados dichos elementos se proceder a ver las etapas
que han ido transcurriendo durante la crisis, clasificndolas en:
Etapa 1: Crisis Subprime (Verano del 2007 a Septiembre 2008).
Etapa 2: Crisis Sistmica (Desde Septiembre 2008).
Etapa 3: Crisis Econmica (Desde 2009).
Etapa 4: Crisis Soberana (Desde 2010).
Etapa 5: Crisis de Confianza (actualmente)
De esta manera se podr observar, de forma ms detallada, como se ha ido

desarrollando la crisis y, as, extrapolarlo a las necesidades de reestructuracin y
regulacin del sector bancario. As pues, se tomar a Espaa como referencia
analizando las asistencias financieras y el Memorando de Entendimiento, programa
-1-
MONTERO MANCILLA, JOS ENRIQUE
que plasma las condiciones en materia de polticas financiera sobre las medidas que
debe adoptar cada pas para mejorar y reforzar su estabilidad financiera.
Estas medidas y apoyos al sector bancario han tenido un impacto nocivo para los
depositantes que ser objeto de anlisis en el tercer captulo de este trabajo. Para ver
detalladamente su efecto, se tomar como referencia el caso actual de Chipre, en el
que se podr ver con claridad las consecuencias que tiene y como las autoridades
competentes se estn dando cuenta que las medidas necesarias tienen que tender al
uso de rescates bail-in, es decir, que sean los accionistas, bonistas, etc. los que
asuman las perdidas y no los depositantes y ciudadanos.
Como reaccin a la situacin que se est viviendo en Europa, la Comisin Europea
present el 6 de junio de 2012 un proyecto de unin bancaria, el cual persigue
exactamente que los rescates sean va bail-in. Los aspectos ms importantes de este
proyecto son el mercado nico bancario, el mecanismo de supervisin europeo, el
fondo de garanta de depsitos europeo y el mecanismo europeo de resolucin de
crisis bancarias.
Una vez estudiado el proyecto europeo se proceder con el anlisis de las reformas
estructurales presentadas por EEUU, Reino Unido y Europa, viendo tanto sus
diferencias como justificaciones.
Para concluir con el trabajo se har una reflexin que englobe todas las
conclusiones y observaciones.
CAPTULO 2
SITUACIN ECONMICA Y FINANCIERA
2.1.
ELEMENTOS DE LA CRISIS
La crisis financiera en la que nos vemos asumidos desde el verano del 2007, ha
sido causada entre otros muchos factores por una confianza ciega en la capacidad y
eficiencia de los mercados y entidades financieras.
Analizaremos varios aspectos importantes antes de profundizar en las etapas que
se han ido desarrollando durante la crisis. Entre algunos de los elementos que han
provocado dicha realidad financiera podemos encontrar la desregulacin y mercados
autoregulados, la desconfianza y la estructura y funcionamiento de la Banca
Universal
2.1.1. Desregulacin
Durante el estudio realizado se ha podido observar como una de las medidas que ms
nfasis est teniendo en el panorama internacional es la de una mayor regulacin
financiera. El concepto de desregulacin que comenz a surgir durante los aos 70
consiste bsicamente en una eliminacin excesiva de la normativa o una mayor
flexibilidad a las actividades econmicas para poder as obtener una estabilidad en los
precios por la ley de la oferta y la demanda. Se basa en la teora de la eficiencia de los
mercados por la cual sera eficiente que funcionaran por s mismo con la mnima
interferencia de agentes externos debido a que, los precios all negociados se
determinarn aleatoriamente por la propia ley de la oferta y la demanda.
Est hiptesis tiene grandes bases y es respaldada por numerosos autores ya que,
entre las ventajas que citan, encontramos que las economas sistmicas son ms
deseables para el desarrollo sostenible y para la eficiencia de los mercados en
economas liberales ya que, permite reducir costes y abrir las barreras de entrada a
las empresas a nuevos mercados pero, es completamente cierto que un mercado
poco regulado es ms eficiente?
Este proceso ha provocado un aumento de la competencia en el sector financiero y
numerosas innovaciones financieras dando lugar a un sin fin de productos financieros
de una gran complejidad. El aumento generalizado en la dcada previa a la crisis
origin un aumento de la especulacin que fue generando grandes burbujas que
desencadenaron a su vez crisis cada vez ms recurrentes. Entre los inconvenientes de
la desregulacin podemos encontrar la falta de preparacin para las nuevas reas de
negocio, la exposicin de mayores riesgos por el desconocimiento del negocio, riesgo
sistmico, dispersin empresarial e incrementos en los costes de adaptacin. Por
tanto, en respuesta a la pregunta anterior podemos afirmar que la desregularizacin es
positiva pero, habra que ajustar adecuadamente la flexibilidad regulatoria para mitigar
el dao de las crisis venideras.
2.1.2. Estructura y funcionamiento de la Banca
Este concepto de la autorregulacin dio lugar, como se ha comentado anteriormente,
al aumento de la competencia en el sector financiero, debido a que numerosas
entidades realizaban actividades que no eran de su naturaleza mercantil adentrndose
en nuevas lneas de negocio ms arriesgadas.
-3-
Fue en la banca comercial donde se produjo el mayor cambio ya que en sus inicios,
su finalidad era la financiacin y la captacin de fondos y, actualmente pueden realizar
tareas de banca de inversin como son las actividades de negociacin por cuenta
propia o creacin de mercado.
Esta idea se conoce como Banca Universal que se desarrolla sobre todo a partir
de los aos 80 en Europa. Este tipo de banca abarca todos los aspectos del negocio
bancario, siendo el modelo ms extendido. En EEUU fue a partir de 1999 cuando se
inicio este modelo bancario con la abolicin de la ley Glass-Steagall debido a la las
crticas que tuvo durante los aos 70, desde entonces numerosos bancos comerciales
y de inversin comenzaron a captar fondos del pblico sin comprender los riesgos que
comprenda desencadenando una competencia fuerte y agresiva en los mercados.
Esta intensa participacin en los mercados suscit un gran endeudamiento
causando incrementos considerables en los balances de las entidades financieras, y
un aumento sistemtico del nivel y complejidad de los riesgos concentrados en sus
balances.
2.2.
EVOLUCIN DE LA CRISIS
La crisis financiera que comenz en EEUU con las hipotecas subprime en 2007,
supuso en Europa una crisis econmica y financieras sin precedentes, dando lugar a
importantes desafos polticos en los gobiernos. El sector bancario ha tenido un gran
peso en esta crisis, por este motivo se han ido tomando fuertes medidas para
fortalecer la capacidad y resistencia de los bancos, para solucionarlo se estn
implantando medidas regulatorias, de capital, transparencia, liquidez y reformas
estructurales.
El objetivo de este captulo es establecer etapas en la evolucin en los aos previos
y posteriores a la crisis financiera y econmica. Segn los expertos podemos
encontrar 5 etapas interrelacionadas:
Etapa 1: Crisis Subprime (Verano del 2007 a Septiembre 2008).
Etapa 2: Crisis Sistmica (Desde Septiembre 2008).
Etapa 3: Crisis Econmica (Desde 2009).
Etapa 4: Crisis Soberana (Desde 2010).
Etapa 5: Crisis de Confianza (actualmente)
2.2.1. Etapa 1: Crisis Subprime

La crisis financiera tiene lugar despus de media dcada de gran liquidez en los
mercados financieros, tal y como se puede apreciar en el ndice de liquidez del Banco
de Inglaterra (vase grfica 1.1.). Esto se debe a los factores como la desregulacin,
la intrusin de nueva competencia en los mercados, la innovacin financiera y la
estabilidad financiera en la que se encontrada la economa.
Grfica 1.1. ndice de liquidez del Mercado Financiero

Fuente: Banco de Inglaterra, Informe estabilidad financiera 2007.
Ese exceso de liquidez en la que se encontraba la economa sumada a una

relajacin de los tipos inters en la dcada anterior a la crisis permiti un
endeudamiento barato y que los productos de ahorro tuvieran una remuneracin
reducida. Esta baja rentabilidad dio lugar a que la inversin en inmuebles fuera una
atractiva forma de ahorro, incrementando la adquisicin de viviendas en EEUU y los
precios entre 1996 y 2007 se vieron aumentados en un 124%.
En el punto ms lgido de la burbuja inmobiliaria, de 2004 a 2006,
aproximadamente un 20% de los valores titulizados eran respaldados por hipotecas
subprime (vase grfico 1.2.). Estas hipotecas se caracterizaban por ser concedidas a
clientes con altos riesgo crediticio y que en principio llevaban asociados un tipo de
inters ms elevado. Este elevado inters no era muy atractivo por lo que durante los
aos previos a la crisis se cre una clase adicional de hipotecas, las hipotecas
hibridas, las cuales permitan adquirir viviendas de elevado coste a un tipo muy
reducido y que se podan refinanciar fcilmente antes de que se produjese el aumento
del tipo, convirtindose de un tipo fijo a tipo variable.
Este tipo de hipotecas hibridas fueron muy usadas en el segmento subprime,
debido a sus condiciones ventajosas a corto plazo.
Grfica 1.2. Tipos de Hipotecas en EEUU

Fuente: Banco de Espaa, Boletn Econmico, Junio 2010.
-5-
Durante esa poca en EEUU, el proceso de titulizacin de valores estaba en

crecimiento. Este proceso permita transformar productos con poca liquidez en
productos ms lquidos que, desde el punto de vista del inversor, hacia posible obtener
combinaciones de rentabilidad-riesgo que no existan anteriormente en el mercado.
Para las entidades bancarias serva como una nueva herramienta para gestionar
sus riesgos en balance, por lo que empezaron a agrupar y empaquetar hipotecas
subprime (alto riesgo de impago) con las hipotecas prime (poco riesgo de impago) con
la creencia de que el proceso de titulizacin permita redistribuir los riesgos
individuales de forma que, se eliminaba el riesgo sistmico como si de una cartera de
acciones se tratase, adems creaban unas entidades filiales, los conduits, que
permitan a la empresa matriz aislar los riesgos financieros. Estos paquetes en el
mercado reciban el nombre de MBS (Mortgage Backed Securities) que respaldados
por las agencias de calificacin estimularon la demanda de estos activos complejos,
dando lugar a un incremento excesivo de la financiacin hipotecaria en poca de
expansin.
En definitiva, la titulizacin permita a los bancos sacar activos fuera de sus
balances al volverlos ms lquidos, dispersando el riesgo por todo el sistema pero, a
su vez, ellos mismos compraban estos activos de otras entidades por lo que se cre
un efecto contagio entre los bancos.
En este periodo, la cada significativa en los precios de las viviendas provoc un
elevado nmero de impagos puesto que, muchos de los compradores se dieron cuenta
de que estaban pagando ms de lo que vala su inmueble y adems, dada la compleja
relacin que exista entre los bancos, haba el temor de que, ante esta situacin,
entrase algn banco en quiebra y que, por consiguiente, se diera un efecto en cadena.
Ese gran nmero de impagos desencaden una cada de la liquidez bancaria por lo
que tuvieron que recurrir al mercado interbancario, el problema fue que, o no se
prestaban el dinero o lo hacan a un tipo de inters muy elevado. Como consecuencia,
los bancos no otorgaban crditos, ni hipotecas, aument el Euribor a 12 meses por lo
que increment las cuotas de las hipotecas, disminuy el consumo debido a las
dificultades de pago de las hipotecas que, a su vez, se reflej en un incremento del
ndice de paro, etc. Para paliar la situacin en Europa, el Banco Central Europeo
permiti que las entidades de crdito de la zona euro retirasen toda la liquidez que
necesitasen.
En general, en esta primera etapa, las carteras de inversin contaminadas por las
MBS fueron la causa principal de las enormes prdidas experimentadas por el
mercado financiero, adems de perjudicar gravemente la confianza de las entidades
financieras y funcionamiento del mercado interbancario.
2.2.2. Etapa 2: Crisis Sistmica
Esta etapa comienza cuando la tensin financiera se intensific producindose la
quiebra del banco de inversiones Lehman Brothers en septiembre de 2008. Tras ello,
los inversionistas se dieron cuenta que no siempre entidades financieras grandes y
complejas podan ser rescatadas o vendidas.
Asimismo, tras el colapso de Lehman Brothers, los expertos no pudieron saber con
exactitud cul fue el dao causado en los mercados de derivados puesto que no
saban el volumen total de la cartera que posean y cmo podra afectar a las dems
entidades financieras.
En poco tiempo, la volatilidad de los mercados mundiales alcanzo picos muy
elevados incluso desconocidos hasta el momento. Como consecuencia, numerosas
autoridades monetarias a nivel global respondieron a esta situacin, ejemplo de ello
fue el plan de rescate por 700.000 millones de dlares del gobierno norteamericano
para la compra de activos basuras con dinero pblico.
Ante la situacin de falta de confianza y de liquidez, se hizo imposible el acceso a la

financiacin tanto a corto como a largo plazo y aunque los bancos centrales inyectaron
grandes cantidades de efectivo fue insuficiente para remediarlo.
La realidad de falta liquidez era un hecho y dio lugar a que se desvelaran
imperfecciones en el mercado interbancario ya que, tras una revisin de la lista de
acreedores de las instituciones en quiebra, se averigu que muchos bancos de
pequea envergadura, incluso cajas de ahorro, eran acreedores de los bancos ms
grandes. Estos pequeos bancos daban crditos de elevada cuanta, en muchos
casos superaban su capital, por lo que el rescate a los bancos ms grandes por parte
del gobierno se convirti en una obligacin ya que, sin su ayuda, numerosas entidades
hubieran cado junto a esos grandes bancos.
Por otra parte, los fondos de garanta de depsito en Europa eran insuficientes por
la naturaleza sistmica de la crisis. Estos fondos se agotaron rpidamente por lo que
se requiri la intervencin de los gobiernos para garantizarlos. Adems se acord una
serie de medidas para proteger y restablecer la confianza de los depositantes que
homogeneizara y aumentara los depsitos asegurados en toda la Unin Europea
(UE). El aumento del lmite de garanta fue enorme en Espaa, por ejemplo, paso de
20.000 a 100.000 a partir del 10 de octubre de 2008. Actualmente el lmite
garantizado es de 100.000 para todos los pases de la zona euro.
En resumen, las caractersticas fundamentales de esta etapa son: la quiebra de
Lehman Brothers por el agotamiento de la liquidez de los bancos, las inyecciones
grandes cantidades de liquidez de los bancos centrales para mantener a flote el
sistema financiero, la participacin de los gobiernos en el capital de las instituciones en
problemas, la emisin de nueva deuda para evitar el colapso del sistema y el
mantenimiento del acceso a la financiacin. Todos estos elementos han servido para
mitigar los efectos y riesgos de la crisis sistmica.
2.2.3. Etapa 3: Crisis Econmica
Despus de los sucesos acontecidos durante el 2008 con masivos rescates, el 2009
fue relativamente un ao ms tranquilo para los mercados financieros. La recuperacin
en este ao de los precios ayud a la reparacin de los balances de los bancos.
En 2009 comenz el debate acerca de las reformas necesarias para el sistema
financiero debido a las deficiencias encontradas en el mercado y en las regulaciones
establecidas. Sobre este aspecto, el Comit de Supervisin Bancaria de Basilea y su
rgano de vigilancia, el Grupo de Gobernadores y Jefes de Supervisin (GHOS),
tuvieron un papel importante que se plasm en la elaboracin de las nuevas normas
para las carteras de negociacin, capital y liquidez, que se anunci en septiembre de
2010. Este conjunto de medidas se conoce como Basilea III cuyas principales
reformas fueron:
Aumento de la calidad del capital para asegurar su mayor capacidad para

absorber prdidas.
Mejora de la deteccin de los riesgos, debido a que el mtodo de clculo de

los riesgo de las entidades pasaba por alto determinadas exposiciones.
Constitucin de colchones de capital en momentos de buenos ciclos para

ser utilizados en periodos de tensin.
Aumento del nivel de los requerimientos de capital, para fortalecer la

solvencia de las entidades y contribuir a la estabilidad financiera.
-7-
Incorporacin de un estndar de liquidez que incluye un ratio de cobertura

de liquidez a c/p y un ratio de liquidez estructural a l/p.
Incorporacin de un ratio de apalancamiento como una medida

complementaria al ratio de solvencia basado en riesgo, para evitar el
apalancamiento excesivo sufrido en la primera etapa de la crisis
Mejora de las normas del proceso de supervisin y de la disciplina de

mercado, adems del establecimiento de guas adicionales en diversas
reas.
Durante este periodo el problema ms grave estuvo reflejado en la economa real y

en las finanzas pblicas de cada estado ya que, tras la quiebra de Lehman Brothers el
comercio internacional disminuy y, como consecuencia, el crecimiento. Para evitar
una depresin como la de 1929, los principales gobiernos de todo el mundo aprobaron
grandes estmulos fiscales que tuvieron un efecto positivo a corto plazo, pero que no
se sabe an con certeza cul ser su impacto a largo plazo.
El gran aumento del desempleo y la disminucin de los ingresos de los impuestos a
causa de las perspectivas de recesin econmica acompaado de la fuerte cada del
PIB real provocaron que los estabilizadores fiscales automticos se activaran. Esto
ocasion que el gasto de las medidas de los gobiernos aumentara lo cual tuvo un
impacto significativo en el nivel de la deuda soberana (vase grfico 1.3.).
Grfica 1.3. Ratios de deuda de las Administraciones Pblicas con respecto al PIB
Fuente: Banco de Espaa, Boletn Mensual Abril 2012.
2.2.4. Etapa 4: Crisis Soberana

La crisis de deuda soberana surgi, entre otras causas, por la poca homogeneizacin
de las polticas fiscales de cada pas miembro de la zona euro. Esta etapa se hubiera
visto suavizada si hubiera habido una poltica fiscal comn, como es el caso de EEUU.
La tensin y preocupaciones aumentaron cuando el nuevo gobierno heleno revel
preocupantes desequilibrios en sus cuentas, cuestionando la sostenibilidad de la
deuda pblica griega. Este riesgo se traslado a los titulares de deuda griega ya que se
veran afectados por esta situacin. La mayor preocupacin de los inversores era que
dicha deuda estuviese en propiedad de los bancos europeos lo que origino que
numerosos inversores liquidarn sus posiciones y fuesen reacios a invertir en bancos
europeos.
El elevado coste de la deuda griega impidi que el pas se financiara en los
mercados, para ello en mayo de 2010 el gobierno heleno solicit un paquete de
rescate al FMI y a la UE de 110 mil millones de euros. Tras lo acontecido, los Estados
miembros del FMI y de la UE acordaron ese mismo mes crear un fondo de asistencia
financiera para dar apoyo a las economas ms dbiles, dicho fondo se le conoce
como Facilidad Europea de Estabilizacin Financiera (FEEF).
Aunque es cierto que Grecia fue el primer pas en solicitar ayuda no lo hizo a travs
de este fondo, sino a travs de prstamos bilaterales mancomunados centralizados
por la Comisin Europea. No fue hasta noviembre de 2010, cuando se tuvo que activar
la ayuda de dicho fondo para solventar los problemas del gobierno de Irlanda y en abril
de 2011 para Portugal a causa de la desconfianza de los inversores y de la elevada
prima de riesgo de crdito (vase grafico 1.4.).
Grfica 1.4. Riesgo crediticio. Previsiones de deuda

Fuente: Banco de Espaa, Boletn Econmico, Noviembre 2010.
Este largo proceso para encontrar soluciones a los gobiernos con problemas junto con
los intentos de restaurar la confianza de nuevo en los mercados, supuso un elevado
coste para el sector bancario europeo debido a que los inversores no se fiaban de los
bancos ya que consideraban que eran demasiados complejos, pocos transparentes y
que los flujos de efectivo futuros eran inciertos.
Toda esta situacin de inseguridad, de falta de garanta y de deterioro de la calidad
crediticia, hizo que los diferenciales de los CDS a cinco aos aumentaran, ya que los
mayores inversores comenzaron a exigir mayores primas de riesgo, llegando a superar
a los de septiembre de 2008 con la cada de Lehman Brothers (vase grfico 5)
-9-
Grfica 1.5. Diferenciales de los CDS europeas a 5 aos

Fuente: High-level Expert Group on reforming the structure of the EU banking sector.
Numerosas instituciones se vieron afectadas provocando que los bancos perdieran el

acceso al mercado de capitales. Ante esta situacin, y sin saber por cunto tiempo el
mercado de capital podra permanecer cerrado, se sigui una dinmica de financiacin
peligrosa que consista en depender de bonos garantizados o financiacin a corto
plazo por parte del BCE. Esta tendencia haca a los bancos an menos atractivos para
los tenedores de bonos no garantizados.
Como consecuencia, directa los bancos comenzaron a perder su presencia en los
mercados extranjeros con el fin de mantener su presencia nacional, siendo el
commercial real estate market de Londres el primero en sufrir la salida de capitales
de los bancos extranjeros, experimentando as una cada en la oferta de crdito.
Durante los aos 2010 y 2011 se realizaron grandes esfuerzos para restaurar la
confianza en los bancos, pero fue en vano. Sin embargo, se hicieron grandes
progresos en el debate regulatorio dando a lugar a que Basilea III fuera los cimientos
de las nuevas reformas. Como resumen de 2010, podemos decir que la economa real
comenz a recuperarse, pero los altos niveles de deuda soberana causo muchos
problemas en toda Europa.
En el primer semestre de 2011 se hizo evidente que Grecia no poda cumplir con
los objetivos fijados por la Troika1 ni volver a los mercados de capitales. A causa de
esto, se realiz un segundo paquete de rescate de 109 mil millones de euros aprobado
en julio de 2011. Este rescate permiti que los CDS no se activaran demostrando as
su ineficiencia a los inversores y dando lugar a una mayor incertidumbre sobre las
prdidas futuras.
La Autoridad Bancaria Europea (EBA) trat de hacer frente a los problemas de la
deuda soberana de los bancos europeos. El 15 de julio de 2011 public la exposicin
total a la deuda soberana griega de los bancos europeos y helenos, que ascendi a 31
mil millones de euros. Durante ese verano, hubo presiones financieras en los
mercados soberanos de Espaa e Italia debido a que los diferenciales de crdito
aumentaron, esto ocasion que el sistema bancario europeo enfrentara desafos de
solvencia. Los gobiernos tomaron algunas medidas aliviando un poco los temores sin
embargo, experimentaron una salida de 50 mil millones de euros en sus sistemas
financieros en el cuarto trimestre de 2011.
La Troika grupo formado por la Comisin Europea, el Banco Central Europeo y el Fondo Monetario
Internacional.
En resumen, en esta etapa la UE y sus Estados miembros mejoraron los

mecanismos de crisis existente con la creacin del FEEF y el Mecanismo Europeo de
Estabilidad (MEDE) que funciona como un mecanismo permanente para la gestin de
crisis y salvaguardar la estabilidad financiera.
La confianza en el sistema bancario europeo se deterioro, an ms, despus del
verano de 2011 ya que adems, de esta crisis de deuda soberana, se atisbaba un
crecimiento econmico dbil.
2.2.5. Etapa 5: Crisis de Confianza
En los aos previos a la crisis, la integracin financiera en Europa haba progresado
significativamente pero, esta situacin ha supuesto un estancamiento en el proceso de
integracin, dando lugar al riesgo de una posible separacin. Este alto del proceso de
integracin se ve claramente en la disminucin de la prestacin transfronteriza de los
servicios bancario. Esto no quiere decir que su presencia haya disminuido, ya que
siguen manteniendo sus sucursales y filiales en otros Estados miembros, sino que se
han desprendido de activos no estratgicos que, a menudo incluan activos
extranjeros.
Los bancos se han centrado cada vez ms en los mercados de origen y en sus
compromisos con los prstamos internos, adems las diferencias entre los costes de
financiacin y las tasas de inters aplicados entre los distintos Estados miembros han
ido en aumento.
En junio de 2012, el BCE, la comisin europea, el Eurogrupo y el consejo europeo
emitieron un informe conjunto que establece 4 aspectos fundamentales para el futuro
de la UEM:
Marco financiero integrado.
Marco presupuestario integrado.
Marco de poltica econmica.
Reforzar la legitimidad democrtica y responsabilidad
Para afrontar los problemas financieros de la UE y los desequilibrios

macroeconmicos, el Consejo Europeo planteo la necesidad de reforzar la Unin
Econmica y Monetaria. Como primer paso, el 12 de septiembre de 2012 present
unas propuestas legislativas para el establecimiento de un mecanismo nico de
supervisin en Europa, con el fin de lograr una unin bancaria en el futuro. Por otro
lado, el BCE el 6 de septiembre formul una serie de caractersticas tcnicas con
respecto a las transacciones monetarias en firme (OMTs) del Eurosistema en el
mercado secundario de bonos soberanos, con el objetivo de preservar la unidad de la
poltica monetaria del BCE y la transmisin adecuada de la poltica monetaria a la
economa real en toda la zona euro.
Estos factores junto a otros han llevado a una mejora de la confianza del mercado
financiero en comparacin con el verano de 2012. Sin embargo, actualmente existen
an numerosos problemas y riesgos para la estabilidad financiera de la UE.
2.3.
RESTRUCTURACIN DEL SECTOR BANCARIO ESPAOL
La situacin financiera y econmica mundial descrita anteriormente manifiesta las

debilidades del modelo de crecimiento de la economa espaola basado, bsicamente,
en la creacin de una burbuja inmobiliaria difcilmente sostenible. La necesidad de
financiacin externa aument la dependencia de la economa espaola y, como
-11-
consecuencia, la deuda pblica se dispar debido al gran dficit que exista. Durante
2012, al igual que otros pases europeos, hubo una fuerte disminucin del PIB, del
gasto pblico y del consumo privado (vase grfico 2.6. y 2.7.).
100%
1.100.000
90%
1.080.000
80%
1.060.000
70%
1.040.000
60%
1.020.000
50%
1.000.000
40%
980.000
30%
20%
960.000
10%
940.000
0%
920.000
Grfica 2.6. Deuda sobre el PIB en Espaa

Fuente: Elaboracin Propia
Grfica 2.7. PIB en Espaa

En Espaa, el sector bancario sigue afrontando muchos obstculos, siendo uno de los
ms importante la dificultad para acceder a la financiacin mayorista, afectando
negativamente a algunas actividades de la economa, como es el aumento de las
restricciones al crdito que tanto se ha intentado remediar, por ello la reestructuracin
y la recapitalizacin es esencial para impulsar el crecimiento econmico y la confianza
que necesitan los inversores.
El gobierno espaol ha adoptado una serie de medidas importantes para corregir
los problemas que afectan al sector bancario. Entre ellas destacamos:
Se le exige a las entidades bancarias un ratio de capital core de un 8%,

como mnimo, que supera al exigido a Basilea III de un 7%.
En el caso de las entidades de crdito que tengan un coeficiente de

financiacin mayorista superior al 20% y que no hayan colocado ttulos
representativos de su capital social, al menos un 20% de los mismo, a un
tercero, debern tener un capital core del 10%. Este caso, mayoritariamente,
se dar en aquellas cajas de ahorros que estn en una situacin ms dbil.
El FROB podr financiar a aquellas entidades que no puedan obtener capital

en el mercado.
El gobierno espaol se acogi al Acuerdo Marco de la Facilidad Europea de

Estabilizacin Financiera (FFEF) por el cual todos los Estados miembros de la zona
euro tendrn que cumplir los pertinentes Memorandos de Entendimiento (ME). Dicho
ME es un programa que plasma las condiciones en materia de polticas financieras
sobre las medidas especificas que debe tomar cada pas para mejorar y reforzar su
estabilidad financiera.
En l se le exigi a Espaa una serie de compromisos y obligaciones derivados
del elevado dficit, as como de las recomendaciones para corregir los desajustes
macroeconmicos. Todos estos procedimientos, obligaciones y compromisos deban
ser supervisados peridicamente con el fin de seguir el correcto cumplimiento del

programa establecido.
En el caso de que el gobierno espaol y las autoridades competentes quisiesen
realizar medidas que pudieran afectar al sector financiero y que no hubiesen estado
plasmadas en el ME, tendran la obligacin de consultar al BCE y a la Comisin
Europea, as como facilitar toda la informacin necesaria al FMI, BCE y la CE para
supervisar los avances realizados.
Tras efectuar la peticin de asistencia financiera la Comisin Europea, en
coordinacin con el BCE, la Autoridad Bancaria Europea (ABE) y el FMI, procedi a
realizar una valoracin sobre si Espaa cumpla los requisitos para recibir la
asistencia, cuyo resultado fue positivo.
La etapa de asistencia financiera en relacin a la reestructuracin y recapitalizacin
del sector bancario espaol comenz el 25 de junio de 2012. Esta ayuda financiera
consista en una aportacin de hasta 100.000 millones de euros que fue aprobada por
el Eurogrupo el 20 de julio. El principal objetivo del ME sobre el sector financiero
espaol fue aumentar su flexibilidad a largo plazo, que dara lugar a que las entidades
financieras volvieran a tener acceso al mercado, evitando as que recurran al
Eurosistema para su refinanciacin. Para ello:
Hay que realizar una clara separacin de los activos deteriorados.
Se debe mejorar la transparencia de los balances bancarios, evitar la

exposicin de los bancos al sector inmobiliario, y que usen los mercados
para obtener financiacin evitando as su dependencia del banco central
para afianzar su liquidez.
Es necesario el perfeccionamiento de los mecanismos de identificacin de

riesgos y de gestin de crisis.
Este programa consta de 3 elementos que son claves para la revisin de los
segmentos ms frgiles del sector financiero espaol, que son:
Determinacin las necesidades de capital de cada banco.
Recapitalizacin, reestructuracin y/o resolucin ordenada de los bancos

dbiles.
Segregacin de los activos daados de los bancos que precisaran apoyo

pblico para su recapitalizacin, y transferencia de sus activos deteriorados
a una entidad externa de gestin de activos (SGA).
La sociedad de gestin de activos (SGA) se constituy en septiembre de 2012

aprobndose, en ese mismo mes, el permetro de los activos que seran transferidos y
los precios de la transferencia. La fecha prevista para su funcionamiento fue en
diciembre de ese mismo ao.
Los planes de recapitalizacin y reestructuracin de los bancos espaoles se
desarrollaron siguiendo un calendario (vase tabla 2.8.) que comenz en junio de 2012
inyectndose el primer tramo de capital de 30.000 millones de euros en julio de ese
mismo ao, que prefinanci y mantuvo en reserva la FEEF. Para poder utilizar estos
fondos se exigi una peticin motivada y cuantificada del Banco de Espaa, sujeta a la
aprobacin de la Comisin Europea y del Grupo de Trabajo del Euro, en coordinacin
con el BCE.
Aproximadamente a mediados de septiembre de 2012, un consultor externo
complet una prueba de resistencia banco por banco con los 15 grupos bancarios que
integran el 90% del sistema bancario espaol. Dicha prueba resistencia estuvo basada
en una estimacin de los dficit de capital de cada banco.
-13-
JUNIO
2012
JUNIO
2013
VALORACIONES
INDEPENDIENTES
INYECCIONES DE
CAPITAL
PLANES DE
REESTRUCTURACIN
ACTIVOS
HEREDADOS
SUPERVISIN Y
REGULACIN
Tabla 2.8. Calendario de la Reestructuracin del sector bancario espaol
Fuente: Elaboracin propia a partir del calendario de reestructuracin del Banco de Espaa.
Partiendo de los resultados de la prueba de resistencia y de los planes de

recapitalizacin, se procedi a una clasificacin de los bancos:
Grupo 0: bancos en lo que no se detecte dficit de capital y que no requieran la

adopcin de medidas posteriores. Muchos de estos bancos recurrieron a la
ampliacin de capital en Bolsa para conseguir su recapitalizacin.
Grupo 1: son bancos que son propiedad del Fondo de Reestructuracin

Ordenada Bancaria (FROB). Se conocen las necesidades de ayuda estatal de
estos bancos antes de realizar las pruebas de resistencia.
Grupo 2: bancos con dficit de capital segn la prueba de resistencia, adems

no pueden afrontar dicho dficit de forma privada y sin ayuda estatal.
Grupo 3: formado por los bancos con dficit de capital segn la prueba de
resistencia, pero que pretenden obtener dicho capital de forma privada por lo
que podrn afrontar dicho dficit sin recurrir a la ayuda estatal.
A comienzo de octubre, los bancos de los Grupos 1, 2 y 3 tuvieron que presentar

sus planes de recapitalizacin para poder solucionar el dficit detectado. Para ello
pudieron establecer medidas internas o ayudas estatales. Una vez establecidos los
planes, la Comisin Europea y las autoridades espaolas estudiaran la viabilidad de
los bancos en funcin de la prueba de resistencia y de sus planes de reestructuracin,
aquellos no viables se resolvern de forma ordenada.
Los bancos del Grupo 1, comenzaron a preparar sus planes de reestructuracin o
de resolucin a partir de julio de 2012 que tenan que estar acabados en noviembre de
2012 para que la Comisin Europa pudiera aprobarlos. Antes de que se acabase 2012
se haban realizado los traspasos de los activos deteriorados a las SGA.
Los bancos del Grupo 2, como muy tarde, tuvieron que presentar su plan de
reestructuracin en octubre de 2012, por lo que el proceso de aprobacin se alargo
hasta el 20 de diciembre, da en el que comenz la recapitalizacin. En el plan de
reestructuracin de estos bancos se contemplaron los pasos a seguir para la
segregacin de sus activos deteriorados a la SGA.
Para que ambos grupos de bancos tuvieran el apoyo estatal era necesario la
aprobacin de un plan definitivo de reestructuracin por la Comisin Europea, muchos
de esos planes fueron aprobados en diciembre de 2012 en bancos como BFA-Bankia,
NCG Banco, CatalunyaCaixa y Banco de Valencia.
Respecto a los bancos del Grupo 3, se estipul que aquellos con un aumento
importante de capital equivalente o superior al 2% de sus activos ponderados por
riesgo, deberan emitir bonos convertibles a ms tardar en diciembre de 2012. Si estos
bonos convertibles no se pudieran emitir, la opcin alternativa sera la recapitalizacin
por medio de una conversin total o parcial de los bonos en acciones ordinarias.
Aquellos cuyo aumento de capital hubieran sido menores a ese 2%, tendran hasta el
30 de junio de 2013 de plazo para poder emitir los bonos convertibles, en el caso de
no lograrlo, sern recapitalizados con ayuda estatal. Si a fecha 30 de junio de 2013
an hay entidades que se beneficien de las ayudas pblicas segn lo establecido,
debern contemplar en sus planes de reestructuracin la transferencia de sus activos
deteriorados a la SGA.
Este proceso de reestructuracin de los 15 grupos bancarios analizados, tanto por
los consultores externos como por las autoridades competentes, se puede ver
representada en la tabla 2.9. Esta tabla refleja desde un punto de vista muy general
los apoyos que ha obtenido el sector bancario espaol para su reestructuracin. Hay
que tener en cuenta que estas ayudas no son a esas entidades resultantes, sino a las
entidades que se han integrado a dichos grupos bancarios.
Las ayudas para la proteccin de activos del FGD son ayudas para las prdidas
tras las provisiones en activos determinados. Estos activos pueden ser protegidos por
el FGD debido a que puede adoptar medidas para facilitar la asistencia financiera
europea en la recapitalizacin de las entidades de crdito, pudiendo incluso
comprometer su patrimonio para la prestacin de las garantas de asistencia
financiera. Respecto a la proteccin de activos llevada por el FROB, se trata de
proteger las prdidas tras las provisiones llevadas a cabo en las cartera de autnomos
y pymes, avales y otros compromisos.
Estas medidas y la evolucin de los mercados desde el inicio de la crisis, nos
aportan varias apreciaciones sobre las similitudes y diferencias que ha tenido esta
crisis con la Gran Depresin. Entre las semejanzas podemos confirmar el gran
crecimiento del crdito, adems de una elevada liquidez en los mercados En relacin a
las diferencias, la ms llamativa es que durante el 29 las teoras del intervencionismo
del Estado no estaban desarrollas y las autoridades dejaron caer el sistema financiero
creyendo que se podra autoajustar, en cambio esto no est ocurriendo en la
actualidad como se puede observar con los numerosos rescates y mecanismos de
activacin de la econmica que estn realizando las diferentes instituciones y
autoridades.
-15-
Entidades del Grupo 0

Ayudas prestadas en efectivo (millones de )
Ayudas contingentes
Proteccin de
activos del FGD
Proteccin de
activos del
FROB
TOTAL
(millones )
80%
953
1.000
4.500
72,50%
Hasta 392 M
5.500
Sabadell
5.249
80%
5.249
Santander
Unicaja
Banco
Popular
Ibercaja
Banco
407
407
Banco Ceiss
525
604
1.129
Banco Mare
Nostrum
915
730
1.645
Liberbank
1.650
124
Hasta 2.475 M
1.774
Bankia-BFA
4.465
17.959
22.424
Catalunya
Banc
2,968
9.084
12.052
NCG Banco
3.627
5.425
9.052
ENTIDAD
FGD capital y
2
aportaciones
FROB
3
(preferentes)
FROB
4
(capital)
BBVA
953
Bankinter
Caixabank
Kutxabank
MEDE
Tabla 2.9. Tabla resumen de la reestructuracin del sector bancario

Fuente: Elaboracin propia a partir de cuadro resumen de la reestructuracin del sector
bancario espaol del Banco de Espaa
FGD se mantiene con aportaciones anuales de las entidades adheridas en funcin de los depsitos
captados.
Ayudas del FROB a los procesos de integracin voluntarios, en forma de participaciones preferentes.
Ayudas del FROB para la recapitalizacin de las entidades, en forma de acciones.
Asistencia financiera del Mecanismo Europeo de Estabilidad, para la recapitalizacin de las acciones.
CAPTULO 3
ANLISIS DEL PROBLEMA Y PROYECTO EUROPEO
3.1.
PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
Durante los primeros meses de 2013 se ha observado una cierta estabilidad financiera
en los mercados nacionales que, sin embargo, ha ido acompaada de ciertas
tensiones a raz de las elecciones italianas o el reciente caso de asistencia financiera a
Chipre.
En el caso de Chipre, un pas cuyo sector bancario supera casi ocho veces el PIB
del pas, se ha optado por un rescate de 10.000 millones de euros para evitar la
bancarrota, como condicin aquellos depsitos que superen el lmite de 100.000
euros, sufrirn una quita del 37,5% que ser transformada en acciones. No obstante,
esta quita podra ser superior, pues un 22,5% ser congelado a 90 das que,
dependiendo de la evolucin de la recapitalizacin del Laiki, el segundo banco ms
grande de Chipre, ser convertido en acciones o, en el caso ms positivo, devuelto a
sus depositantes. En el caso del Banco de Chipre est quita alcanza el 30%.
Este suceso en el pas chipriota ha desestabilizado la confianza en el sistema
financiero hasta unos lmites inimaginables siendo muy difcil su recuperacin. Es la
primera vez desde la creacin de la UE que un rescate se carga contra los
depositantes, adems de dejar caer a uno de los grandes bancos. El Laiki ser
liquidado dividindose en un banco bueno y otro malo, siendo el primero absorbido por
el Banco de Chipre. Como consecuencia, ha surgido un efecto en cadena de
desconfianza en aquellos pases con problemas como Grecia, Portugal e, incluso,
Espaa.
En este captulo veremos el peso que tienen los depsitos en la economa y la gran
exposicin que tienen los ahorros de millones de ciudadanos.
3.2.
ANLISIS DE LOS DEPSITOS
Los depsitos bancarios son las fuentes de financiacin tradicional de la banca

comercial cuya funcin es captar el ahorro y canalizarlo hacia el resto de los sectores.
Dado su volumen y su funcin constituye una de las partes con mayor peso en los
pasivos de las entidades bancarias.
El negocio bancario tradicional es una actividad minorista donde, a diferencia de la
actividad mayorista, los clientes tienden a un comportamiento ms regular dando a
estos tipos de depsitos una elevada estabilidad en su evolucin. Este
comportamiento estable que se da en este tipo de actividad tradicional se debe al
respaldo que tienen por parte del Fondo de Garanta de Depsitos (FGD) y a las
necesidades de liquidez en el mercado. En cambio, en el mercado mayorista este
respaldo no existe. Ejemplo claro de la inexistencia de esta estabilidad lo encontramos
en los depsitos interbancarios que en situaciones de crisis, como la que estamos
viviendo, se vuelven muy voltiles.
Tomando como referencia los datos del Banco Central Europeo (BCE) se ha
realizado un anlisis para ver el peso que tiene los depsitos respecto al PIB (vase
grfico 3.10.).
-17-
700%
600%
500%
Zona Euro
Alemania
400%
Espaa
Reino Unido
300%
Portugal
Italia
Chipre
200%
Grecia
100%
0%
Tabla 3.10. Volumen de depsitos respecto al PIB

Los datos recogidos del BCE incluyen el saldo total de los depsitos, sin hacer
distincin entre los depsitos de los hogares o de las entidades financieras. La
integracin financiera que existe y el mercado nico de la UE han dado lugar a que el
sector bancario de muchos Estados de la Eurozona supere su PIB nacional y que,
como consecuencia, existan bancos demasiados grandes para quebrar y para ser
rescatados segn las normativas vigentes nacionales puesto que, las autoridades
estn an mejorando su capacidad resolutiva respecto a este tipo de entidades. Como
se puede ver la mayora de los pases superan su PIB, lo que nos hace tener una idea
del gran impacto que tendra si dejramos que las entidades bancarias jugasen con el
dinero de los depositantes.
El caso de Chipre ha planteado numerosas dudas que han sido agravadas por las
declaraciones realizadas el 25 de marzo de 2013 por el presidente del Eurogrupo y
responsable del Ministerio de Finanzas holands, Jeroen Dijsselbloem. En dicha
declaracin ha comunicado que la quita realizada a los grandes depositantes e
inversores, podra extenderse a otras entidades con problemas de la Eurozona. Esta
medida quiere impedir que los contribuyentes paguen pero a cambio de que los
grandes inversores sean los que sufran las prdidas si las entidades necesitan de
ayuda.
El presidente del Eurogrupo, con esta accin, quiere que el riesgo no recaiga sobre
los ciudadanos de a pie, como en el caso de Espaa e Irlanda, donde las ayudas
europeas recibidas han sido va Estado, siendo al final los contribuyentes los que
responden a la devolucin de la ayuda prestada a los bancos
El riesgo de que ocurra lo mismo que en Chipre es bajo, debido a que los 3 hechos
fundamentales que han propiciado esta situacin son:
Un sector bancario casi 8 veces superior al PIB.
Un sistema financiero poco regulado e inflado.
Ser poseedor de un gran volumen de deuda griega.
La exposicin de la banca extranjera en el pas chipriota (vase representacin

3.11.) es bastante elevada debido a que es una pas muy atractivo por su baja
fiscalidad, propiciando que numerosas inversiones, mayoritariamente rusas, hayan
sido perjudicados por la quita.
Tabla 3.10. Exposicin de la banca extranjera en el pas chipriota

Fuente: BIS
El mal proceder de los bancos chipriotas les ha llevado a esta situacin haciendo que
la Eurozona interviniera. El rescate realizado por la Troika para ayudar al pas no es
va BCE, sino a travs de los presupuesto de cada Estado miembro de la Eurozona,
exceptuando aquellos pases que han sido rescatados como Irlanda, Portugal y
Grecia. Este mtodo de rescate afecta sobre la deuda pblica de aquellos pases que
dan asistencia y, por lo tanto, recae sobre la ciudadana en forma de recortes,
impuestos, etc. Espaa aunque haya sido rescatado, no se libra, puesto que la
asistencia financiera europea que se aprob en junio de 2012, realizada a travs del
FEEF, no se contempla como rescate total a la economa espaola sino parcial, ya
que solo est centrada en el sector financiero.
Todo esto ha motivado un gran revuelo en Europa, debido a que no pueden seguir
siendo los ciudadanos los que al final paguen el pato de otros, de forma directa o
indirecta.
3.3.
UNIN BANCARIA EUROPEA
El 6 de junio de 2012 la Comisin Europea present el proyecto de unin bancaria,

con el que se persigue que sean los accionistas y los acreedores los que paguen por
los problemas de la mala gestin de los bancos, y que no sean los ciudadanos. En
definitiva es una medida que era necesaria que obligar a la banca a rescatarse a s
misma.
Esta crisis ha mostrado que una Unin Econmica y Monetaria (UEM) basada
nicamente en la adopcin de una moneda y una poltica monetaria comn no es
-19-
suficiente. La falta de una unin econmica y fiscal ha sido un gran impedimento para
poder tomar las medidas correctas para corregir los desequilibrios causados por esta
crisis. Este proyecto trata de evitar lo ocurrido, es decir, que los gobiernos sean los
que inyecten liquidez a los bancos, liquidez que proviene de los ciudadanos. Se
pretende que, en un futuro, en casos de crisis financiera, los ciudadanos tengan la
certeza de que se proceder a la reestructuracin o a la liquidacin de las entidades
con problemas sin tener que preocuparse de sus ahorros u otras consecuencias. Esto
ayudar a restaurar la confianza entre los contribuyentes adems de reducir costes.
Los 4 puntos fuertes de este proyecto son:
Mercado nico Bancario.
Mecanismo de Supervisin Europeo.
Fondo de Garanta de Depsitos Europeo.
Mecanismo Europeo de Resolucin de Crisis Bancarias.
3.3.1. Mercado nico Bancario

La importancia de un mercado nico es evidente, el propio informe del 6 de junio de
2012 del Presidente del Consejo Europeo dice que el diseo original del euro ha sido
incapaz de cumplir su objetivo de mantener un nivel adecuado de competitividad,
coordinacin y convergencia en los pases de la Eurozona que garantice un
crecimiento sostenible y sin grandes desequilibrios. Con esta crisis ha aumentado el
uso de los mercados nacionales dando lugar a grandes diferencias entre los tipos de
inters de cada pas. Esto ha producido un retroceso en la integracin financiera
afectando al crecimiento econmico y produciendo que las intervenciones durante la
crisis no se hayan desarrollado de igual manera.
Este mercado nico est basado en la existencia de unas normas comunes para los
bancos y entidades financieras que, adems estn sujetos a una supervisin
adecuada en toda la UE. De ah la importancia de que este mercado nico funcione
correctamente para procurar que durante las prximas crisis las medidas adoptadas
sean iguales para todos los pases de la Eurozona.
3.3.2. Mecanismo de Supervisin Europeo
Se basa en la transferencia por parte de los bancos centrales de los estados miembros
de algunas funciones concretas en materia de supervisin al BCE. Este mecanismo de
supervisin estar compuesto por el BCE y por las autoridades nacionales de
supervisin. La necesidad de este mecanismo es evidente viendo el momento de
vulnerabilidad en el que se encuentra el sector bancario y su impacto negativo sobre la
deuda soberana. Con esta supervisin europea se quiere asegurar de que todos los
pases de la Eurozona tengan la confianza de la calidad y la imparcialidad de la
supervisin bancaria.
Todos los bancos, aproximadamente 6.000 entidades, de la zona euro sern
supervisados. El 1 de enero de 2013 comenzar la supervisin de las entidades que
hayan recibido ayudas pblicas, el 1 de julio de 2013 a las entidades sistmicas y el 1
de enero de 2014 al resto de los bancos. A pesar de la gran importancia de los bancos
sistmicos, la experiencia que se ha experimentado que hemos sufrido con la crisis
muestra que las entidades de menor tamao suponen tambin una amenaza para la
estabilidad financiera debido a la gran cantidad de relaciones que existe entre las
entidades, de ah que sea importante la supervisin a todos los bancos.
Se distinguen los siguientes rasgos:
Los pases no pertenecientes a la UEM se pueden incorporar al mecanismo de

supervisin de forma voluntaria.
La Autoridad Bancaria Europea (EBA) seguir con sus funciones actuales

cooperando con el BCE.
BCE rendir cuentas ante el Parlamento Europeo, aportando informes

regularmente sobre su gestin.
El coste de la supervisin ser asumido por los bancos de la eurozona en

funcin de su riesgo y tamao.
Que el BCE sea el supervisor supone una serie de ventajas e inconvenientes. Entre
los primeros destacan:
Al ser el encargado de realizar las polticas monetarias y de la supervisin se

podr ejecutar eficazmente su tarea de prstamo de ltima instancia.
Es una organismo con credibilidad e independiente.
Al seguir contando con las funciones supervisoras de los bancos centrales

nacionales, que estn integrados dentro de la estructura del Eurosistema y con
el BCE, resultar beneficioso para la transferencia de la experiencia
supervisora.
Entre las razones en contra cabe destacar:
Excesiva acumulacin de poder por parte del BCE, pudiendo producir un

conflicto de intereses entre el objetivo de estabilidad financiera y las decisiones
de poltica monetaria.
A ser una funcin nueva para el BCE no dispone de los expertos necesarios.
Su independencia puede ser un problema, an as estar sujeto a unos lmites

fijados en el acuerdo.
3.3.3. Fondo de Garanta de Depsitos Europeo

La creacin de un supervisor nico junto a la creacin de un fondo de garanta de
depsitos son medidas que estn estrechamente vinculadas ya que una supervisin
nica requerir de un conjunto de instrumentos que le permita la gestin de crisis y la
proteccin de los depositantes. El FGD es un instrumento cuyo fin es garantizar al
cliente de la entidad bancaria la percepcin, en caso de crisis bancaria, de una
determinada cuanta mxima de sus depsitos.
Actualmente los FGD nacional de los diferentes pases europeos muestran
diferencias que se quieren corregir, ya sea por su carcter pblico o privado, la forma
de realizar sus aportaciones, etc. Entre aspectos ms importantes a la hora de
proteger los ahorros se encuentran:
La cuanta: anteriormente exista una gran diversidad respecto a la cuanta

asegurada, pero actualmente todos los depsitos de la UE estn garantizados
hasta 100.000 , es decir, un 95% de todos los titulares.
Tipo de producto y entidades cubiertos.
La formacin de este fondo est siendo muy debatida dificultando su

implementacin en el marco europeo, ejemplo claro de ello es Alemania que,
actualmente se niega aceptar este fondo. El desacuerdo de Alemania a da de hoy se
basa en que teme que sean los contribuyentes alemanes, a travs del fondo europeo
de garanta, los que tengan que soportar parte de los errores cometidos por los bancos
de pases que realizaron una mala gestin.
Por ello establecer este fondo llevar su tiempo por lo que empezar por armonizar
aquellas diferencias mencionadas anteriormente sera un buen comienzo. Una de las
-21-
posibilidades que estn planteando numerosos autores es la creacin de este fondo

pero manteniendo los FGD nacional ya armonizados, esta alternativa servira para que
el FGD europeo actuara solo cuando el FGD nacional no tenga suficiente capital para
devolver la garanta establecida a los depositantes.
3.3.4. Mecanismo Europeo de Resolucin de Crisis Bancarias.
Durante la crisis se han evidenciado numerosas diferencias en los procesos de
resolucin de crisis bancarias entre los distintos pases, as como en los criterios para
dictaminar la viabilidad de una entidad.
Como ausencia de un marco resolutorio europeo que haga frente a los problemas
bancarios, los gobiernos han tenido que aportar enormes cantidad de fondos pblicos
perjudicando a los ciudadanos. La creacin de mecanismo es necesario para evitar
futuras crisis y que sean los propios accionistas los que asuman las prdidas. La
propuesta realizada por la Comisin Europea nombra tres elementos de resolucin en
funcin de la situacin financiera del banco:
Preparacin y prevencin: se puntualizan los planes de recuperacin cuando la

situacin financiera de una entidad se deteriora.
Intervencin anticipada: tiene como objetivo afrontar lo antes posibles las

dificultades. Dichas dificultades se manifestaran en un coeficiente de solvencia
menor al mnimo exigido por Basilea III. En este caso, se aplicaran medidas de
recuperacin con un programa y calendario establecido, pudiendo adems
designar un administrador especial.
Resolucin: en el caso de que la entidad no sea viable se asumir el control la

entidad y se llevaran a cabo las medidas de resolucin mediante la venta de
todo o parte del banco a otro, la creacin de un banco puente que conglomere
los activos sanos, la creacin de un banco malo con aquellos activos malos y
bail-in.
3.3.5. Conclusiones
Es evidente que el desarrollo y puesta en marcha de la unin bancaria necesita tiempo
siendo necesario el planteamiento de una estrategia gradualista. Esta estrategia
comenzara con la armonizacin de los fondos nacionales al mismo tiempo que el
mecanismo de supervisin nica, con el objetivo ltimo de la creacin de los fondos
europeos. Estas medidas crearan un sector bancario ms estable y seguro, donde se
minimiza el impacto a los contribuyentes.
Con el fondo de garanta de depsitos europeo se espera que no ocurra ms la
fuga de capitales, como ha estado pasando en Grecia. Pero an, muchos autores
dudan de si un organismo supranacional puede establecer criterios objetivos de
intervencin.
Parece ser que Europa est caminando hacia una unin bancaria y fiscal, dando a
parecer que se dirige hacia una Europa federal aunque, segn Gomz-Bengoechea,
profesor de la escuela ICADE, depender de la voluntad poltica de los pases ya que
tendran que renunciar a parte de su soberana hacia una autoridad comn
An as esta unin bancaria parece ser un proyecto a medio-largo plazo debido a
que su puesta ha generado nmeros conflictos entre los pases que engloba la
propuesta, adems de que modificara tratados comunitarios.
CAPTULO 4
REFORMAS ESTRUCTURALES
4.1.
PRINCIPIOS Y OBJETIVOS DE LAS REFORMAS
Esta crisis financiera ha evidenciado las deficiencias existentes en el marco regulatorio

y la necesidad de una profunda revisin que abarcar a todas aquellas entidades que
tengan relacin con el sector bancario como son las agencias de calificacin,
mercados, agencias de supervisin y de regulacin, etc. Como consecuencia, se han
impulsado numerosas iniciativas como son las medidas de Basilea III y la segregacin
jurdica, financiera y estructural de ciertas actividades de la banca.
Como ha pasado a lo largo de la historia, estas iniciativas pueden irse dilatando en
el tiempo o, que pase como dice el refrn de quien hace la ley hace la trampa, es
decir, que las entidades puedan encontrar algn vaco legal que les permita evitar las
limitaciones o medias impuestas.
Dentro del contexto en el que estamos viviendo, muchos expertos defienden que es
necesaria una reforma estructural como medio clave para evitar crisis futuras y
proteger a los ahorradores. La separacin se ve desde el punto de vista del ciudadano
una medida muy acertada puesto que, el estado espaol vive en un estado de
servidumbre con el sector bancario.
Pongamos un ejemplo, imaginemos que un banco X usa los fondos captados por
las actividades comerciales para realizar inversiones de riesgo, si al banco esa accin
le sale bien no pasa nada pero si sale mal el banco se podra encontrar en una
situacin de quiebra por su mala gestin y el estado espaol, como ha estado pasando
actualmente, inyectara liquidez para no dejarlo caer. Si consideramos que una de las
vas de inyeccin de liquidez ha sido a travs del FGD, podemos puntualizar, al igual
que el BCE, que existe miedo de que este fondo pierda parte de su capacidad para
proteger a los depositantes. En definitiva, al estado no le conviene que un banco caiga
porque perjudicara a la economa real pero a su vez, para poder rescatarlos usa
garantas de los depositantes siendo entonces el sector bancario un sector privilegiado
que sabe que si las cosas van mal el estado estar all para rescatarlo.
As que la reforma estructural es la medida que mejor se ajusta a las necesidades
de los depositantes aunque las entidades bancarias puedan perder competitividad. Los
principios en los que se basa esta reforma son:
Debe de servir para establecer un sistema bancario seguro, eficiente y estable

que sirva a las necesidades de la economa real, restaurar la confianza en los
bancos y eliminar el riesgo de las finanzas pblicas.
Se considera que para crear un sistema bancario eficaz hay que cambiar la
cultura bancaria, una cultura que reduzca la complejidad, aumente la
competencia, limite la interconexin entre las actividades comerciales y de
riesgo, aporte crdito (en particular a las nuevas empresas o PYMES), mejore
el capital bancario, etc.
Estas iniciativas persiguen alcanzar los siguientes objetivos:
Evitar costes a los contribuyentes.
Proteger al consumidor.
Intentar limitar el riesgo de la actividad de las entidades sistmicas.

-23-
Mercados financieros ms eficientes.
Simplificar el marco regulatorio y supervisor.
Las propuestas de reformas estructurales que estn an en trmite en algunos

pases y sern analizados son: la prohibicin de actividad y lmite de tamao de los
bancos (Dodd-Frank Act), y la separacin estructural de ciertas actividades (Vickers y
Liikanen).
Antes de comenzar es necesario establecer la distincin entre las actividades que
estas reformas plantean separar:
4.2.
Banca comercial: su principal negocio es coger el dinero que depositan los

ahorradores y prestrselo a las empresas para que puedan llevar a cabo su
actividad productiva, obteniendo as un beneficio por esa labor de
intermediacin
Banca de inversin: son instituciones financieras que levantan capital,

gestionan salidas a bolsa, opas, gestiones de fusiones y adquisiciones de
grandes empresas, etc.
REFORMA DODD-FRANK ACT.
Fue precisamente en Estados Unidos cuando se impuls una reforma similar tras la
Gran Depresin del 29, la ley Glass-Steagall instaurada en 1933 y abolida en 1999
tras las numerosas presiones por parte del sector bancario.
La diferencia entre la ley de 1933 y la actual est en la forma de prohibicin ya que,
mientras una (ley Glass-Steagall) realiza una separacin radical de la banca comercial
y la de inversin la otra (regla Volcker) plantea una separacin especifica de ciertas
actividades. Si las comparamos con las reformas que se estn planteando
actualmente, podemos decir que se asemeja ms a la que se quiere implantar en el
Reino Unido, donde se prohbe tanto la suscripcin de valores como la creacin de
mercado.
La propuesta actual, denominada Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer
Protection Act, fue aprobada y firmada el 21 de Julio de 2010. Los dos componentes
principales de esta reforma son la regla Volcker y las limitaciones al tamao de las
entidades.
Esta nueva legislacin supone grandes cambios para la estructura financiera y
reorganiza significativamente las competencias de las distintas instituciones
encargadas de la supervisin y de la regulacin del sector. Como objetivos tiene el de
promover la estabilidad financiera en EEUU a travs de una mayor transparencia y
responsabilidad en el sistema financiero, evitar los problemas de las entidades
demasiadas grandes para caer, proteger a los ciudadanos de los costes de los
rescates, adems de una proteccin contra las prcticas abusivas.
4.2.1. Regla Volcker
Esta regla restringe a las entidades de captacin de depsitos de participar en
actividades consideradas incompatibles con el perfil de riesgo de los clientes, como
son las operaciones por cuenta propia, como la compraventa a corto plazo de ttulos,
derivados o futuros sobre materias primas. La intencin fundamental es la de proteger
el ncleo del sistema financiero, es decir, los bancos comerciales, siendo un intento de
hacer importante a este ncleo tradicional que es ms fcil de entender y prohibirle
participar en aquellas actividades ms complejas que son propensas a sufrir conflictos
de inters con el objetivo primordial de la banca comercial (captacin de fondos y
financiacin). Quedan exceptuadas de esta prohibicin actividades como la creacin
de mercado, la cobertura o transacciones con deuda soberana estadounidenses

siempre y cuando no creen un conflicto de intereses con los clientes o contrapartes.
La regla Volcker surge tambin como respuesta a aquellos grupos bancarios que
desde la ley Gramm-Leach-Bililey de 1999 se aventuraron a ir ms all de sus
actividades comerciales principales, siendo un proyecto para restablecer el orden en el
nuevo sistema financiero tratando de evitar los conflictos de intereses y los riesgos
excesivos.
Las mayores preocupaciones sobre esta norma son:
Delimitar adecuadamente la exencin de las actividades de creacin de

mercado incluyendo su impacto sobre la liquidez del mercado ya que, una
definicin amplia podra dar lugar a oportunidades de arbitraje y evasin.
El cumplimiento del programa y presentacin de informes.
El carcter extraterritorial de aplicacin de ley dado que afecta a todos los

grupos bancarios como sucursales o filiales.
Las operaciones con deuda pblica debido a que las entidades sistmicas
suelen ser ms activas en este tipo de posiciones y por tanto las ms
afectadas.
Su entrada en vigor fue el 21 de julio de 2012 y tiene un periodo de dos aos para
que las entidades se puedan adaptar al nuevo marco estructural, es decir, que a partir
de julio de 2014 tienen que cumplir los requerimientos exigidos. An as, esta regla no
es ms que una tendencia que deriva del estallido de la crisis de 2008, a raz de la
cual dos de los grandes bancos de inversin estadounidense (Goldman Sachs y
Morgan Stanley) se convirtieron en entidades comerciales. Esta transformacin fue
una condicin para que pudieran ser acogidos al rescate bancario.
Hay un elemento muy significativo en la regla Volcker y que es su carcter intrusivo
lo que puede conllevar a un posible conflicto con las normas de confidencialidad y
proteccin de datos de otros pases puesto que se les exige a las entidades
suministrar informacin para demostrar que las operaciones no afectan a ningn
residente estadounidense. Si analizamos el texto original, parece dar a entender que
una transaccin entre no residentes en EEUU pero compensada por medio de una
cmara en EEUU puede verse sometida a las prohibiciones.
Sin embargo, es posible que sean suavizadas por la falta de medios para
proporcionar tanta informacin y por la protestas desde el extranjero ante este
intrusismo, an as, tendrn que presentar informes que recogern datos que sern
monitoreados a lo largo del tiempo. El rgimen de cumplimiento y presentacin de los
informes se adaptar a la magnitud de las actividades de negociacin de las
instituciones.
De cualquier manera, partiendo de que la implantacin es una realidad, el reto es
intentar crear un marco suficientemente laxo que no afecte negativamente a la liquidez
y que, a su vez, sea estricto para evitar el arbitraje regulatorio.
4.2.2. Lmites al Tamao
Este aspecto est relacionado con el componente sistmico de las grandes
instituciones para, as, amortiguar el impacto de una posible quiebra. La solucin
adoptada en el pas americano no trata de reducir el tamao actual de las entidades
sino que, quieren condicionar a los procesos de adquisicin que se puedan realizar en
el futuro. Entre estas de medidas para limitar el tamao podemos sealar:
-25-
Evitar la concentracin excesiva del mercado, es decir, que una institucin

individual no pueda apropiarse de ms de un determinado porcentaje del
mercado total.
La obligatoriedad de que las entidades sistmicas notifiquen a la Reserva

Federal con suficiente antelacin la adquisicin de entidades con ms de 10
mm de dlares en activos.
Limitar la concentracin de riesgos de las entidades sistmicas con sus

filiales.
En definitiva, lo que trata es evitar una mayor consolidacin de las entidades en el

mercado, en lugar de reducir el tamao actual de las empresas financieras. Adems,
el lmite de tamao es una medida relativa permitiendo a las empresas crecer si el
sistema financiero tambin lo hace.
4.3.
INFORME VICKERS
El informe Vickers es el nombre que recibe la reforma estructural del Reino Unido cuya
principal caracterstica es la separacin (ring-fencing) funcional de ciertas actividades
bancarias, esenciales para hogares y pymes, respecto a la banca de inversin.
El objetivo es la creacin de dos ramas, independientes legal y econmicamente,
dentro de cada banco para proteger as las actividades tradicionales de las ms
arriesgadas. La idea es que el negocio minorista sea va entidades jurdicas
independientes capitalizadas de forma autnoma, de modo que no dependan del resto
del grupo a efectos de liquidez y solvencia.
Se estima que el coste de estas medidas suponga para la banca britnica entre los
4.648 y 8.133 millones de euros, aunque tienen hasta 2019 para implementar la
reforma. No obstante, la Comisin Independiente del Sector Bancario (ICD) propone
que los bancos introduzcan los cambios operativos de inmediato y que a lo largo de
estos aos se implementen las reformas ms costosas y complejas.
Dentro del ring-fence estaran aquellas actividades que son necesarias de proteger
que incluye:
Captacin de depsitos.
Concesin de crdito a hogar y pymes.
Actividades de gestin necesarias para la provisin de depsitos y crditos.
De otro modo, se considera que estn excluidas de este ring-fence aquellas

actividades que obstaculice, grave o amenace significativamente el banco protegido y
al objetivo del ring-fence. Entre estas actividades podemos encontrar:
Negociacin por cuenta propia.
Derivados.
Creacin de mercado.
Suscripcin de valores.
Por otro lado, existen una serie de actividades intermedias que no estn por
definicin dentro del ring-fence, pero que se podran incluir como son:
Prstamos a particulares y pymes.
Captacin de depsitos de clientes que no sean particulares ni pymes.
Concesin de crditos a grandes empresas no financieras.
Como se ha comentado antes, la banca minorista ser independiente jurdicamente

y capitalizada de forma autnoma pero, Cmo sera su relacin con el resto del grupo
bancario para que garantice su independencia? para ello se recoge en el informe 3
condiciones para garantizar su independencia:
Exigencia de un capital y liquidez de forma autnoma.
La relacin con el resto del grupo tendr que desarrollarse como si de un

tercero se tratara.
Poseer rganos de gobiernos independientes.
Llevar a cabo sus publicaciones como si se tratara de una entidad cotizada

independiente.
El gobierno britnico dio la bienvenida formal al informe Vickers en diciembre de

2011, y en junio de 2012 public un Libro Blanco para la consulta en el que se
concreta algunos aspectos de inters entre los que destaca:
Los bancos con un nivel de depsitos inferior a 25 mil millones de libras

quedaran exentos de la obligacin a separar.
Se dejar abierta la posibilidad de que las entidades aisladas pueda realizar

algunas de las actividades que en principio estn prohibidas, como la
utilizacin de derivados para la gestin de su balance o para complementar
el servicio ofrecido a sus clientes.
La entidad aislada debera tener una capacidad de absorcin de prdidas

del 17% sobre activos ponderados por riesgo, de los cuales un 10% tendr
que ser core capital (por encima de Basilea III) y el 7% restante con deuda
subordinada.
El ministro britnico de economa, George Osborne, coment que mantener la

posicin de Reino Unido como uno de los centros financieros ms importantes del
mundo es un reto muy importante adems de advertir de que las autoridades
reguladores forzarn la separacin de los banco que no aslen adecuadamente las
actividades de banca de inversin de las de banca comercial.
En su intervencin, el 4 de febrero de 2013, aclar que ninguna entidad ser
demasiado grande para no dejarla caer y que establecer un rgano regulador con
poderes para penalizar a aquellos que no cumplan con lo establecido.
4.4.
INFORME LIIKANEN
Un grupo de expertos presidido por el gobernador del Banco de Finlandia, Erkki

Liikanen, fueron los encargados de elaborar este informe cuya principal
recomendacin implica la necesidad de aislar, en determinados casos, la actividad
tradicional en una entidad jurdica y financieramente independiente. A diferencia de las
dos anteriores reformes, esta se abstiene de exigir una separacin jurdica plena de la
banca de inversin y de la banca comercial. La creacin de este grupo surgi por la
necesidad de analizar si era necesaria una reforma estructural en el sector bancario
para establecer un sistema bancario, seguro, estable y eficiente, que sirva a las
necesidades de los ciudadanos.
En el informe europeo se establecen dos posibles vas diferentes en el grado de
inmediatez con el que se plantea la obligacin de separar las actividades:
Por un lado, dejar la separacin de actividades pendiente de anlisis. La

ventaja de no definir antes qu actividades pasan a estar sometidas a
separacin es que, se podr seguir con la continuidad de la prestacin de
-27-
servicios dentro del contexto actual y de no interferir con las reformas que ya
estn en marcha, que tienden a introducir estos cambios estructurales en el
sector bancario.
Por otro lado, se defiende la inmediata y directa separacin, sin sujecin a la

discrecin del supervisor. La ventaja es la concrecin con la que se aborda el
problema, facilidad de los procesos de reestructuracin y resolucin, el anlisis
y el control de operaciones y evitar que dos culturas bancarias diferentes se
solapen.
La recomendacin final de este informe se decanta por esta segunda opcin. Esta
recomendacin implica la segregacin jurdica, financiera y estructural de ciertas
actividades de banca mayorista en una entidad independiente sin permiso para captar
depsitos. Las actividades con intencin de ser separadas son las de creacin de
mercado y las de negociacin por cuenta propia, adems de todos los prstamos y
participaciones a hedge funds (fondos de inversin libre o cobertura), as como las
participaciones en entidades de private equity.
La entidad separada no podr participar o estar participada por el banco comercial,
de manera que la forma de estructurarse apropiada para operar es por medio de un
holding bancario, cumpliendo cada una de ellas de forma autnoma con los requisitos
prudenciales.
Esta entidad podr realizar todas las actividades no definidas como exclusivas de
las entidades depositantes como son la captacin de depsitos y provisin de servicios
de pago minoristas, siendo las actividades no objeto de separacin:
Prstamos a empresas y consumidores.
Financiacin comercial.
Prstamos hipotecarios.
Participacin en prstamos sindicados.
Titulizaciones sencillas para la obtencin de financiacin.
Gestin de activos y de patrimonios.
Exposicin a fondos regulados del mercado monetario.
Uso de derivados para gestin propia de activos y pasivos, as como las

compras y ventas de activos para la gestin de activos en la cartera de
liquidez.
Esta separacin no ser llevada en todos los casos, sino slo en aquellos cuyo
volumen de actividad de negociacin fuese relevante por lo que slo se aplicar tras el
establecimiento de unos umbrales en dos fases sucesivas:
Primera fase: se establece un umbral del 15%-25% de la cartera de

negociacin sobre el total de activos o bien 100.000 millones de euros. Es
importante destacar que, la cartera de negociacin tendr en cuenta toda la
cartera y no solo aquella que es objeto de ser segregada.
Segunda fase: si superan dichos umbrales los supervisores pasaran a

definir la necesidad de separacin segn el peso que dichos activos
representen sobre los activos totales del banco. Este ltimo ratio est an
pendiente de definir.
Si vemos estos umbrales desde la perspectiva de los bancos espaoles podemos

decir que, difcilmente afectara a algn grupo bancario. El motivo para la fijacin de
estos umbrales est relacionado con la dificultad que supone examinar banco por
banco de la Eurozona, resultando ms fcil y cmodo establecer el primer filtro para
luego realizar un anlisis. An as, aunque se produzca la separacin no es
impedimento para que exista cierta coordinacin en la gestin de capital y liquidez

dentro de grupo. As, en caso de crisis, la entidad comercial o depositante podra
recibir fondos de la entidad de inversin, siempre y cuando se cumplan los requisitos
prudenciales. La transferencia de riesgo entre ambas entidades se hara en trminos
de mercado y restringida sobre la base las normas de exposiciones interbancarias.
En el caso de que la entidad no tenga la capacidad suficiente para separar sus
actividades comerciales de las de su cartera de negociacin, se podra aumentar la
separacin de actividades siguiendo los planes de recuperacin y resolucin (PRR),
asimismo, se baraja tambin que se incluya un recargo de capital adicional en base a
los activos sin ponderar por riesgo y cuyo importe no se determina en el informe. Este
recargo aumentara a medida que lo hiciera la financiacin de la cartera de
negociacin mediante depsitos.
El punto fuerte de esta reforma reside en su sencillez, ya que propicia una
aplicacin homognea en toda la UE, ya que se basa en la doctrina de permitir el
desarrollo dentro de una misma entidad de aquellas actividades bancarias
interrelacionadas de forma natural. En cuanto a que entidades son las que se ven
afectada por la separacin, el informe hace especial relevancia de que se aplique a
cualquier banco con independencia de su modelo de negocio, incluyendo las
cooperativas o las cajas de ahorro.
En el informe adems de estas medidas estructurales se citan una serie de
recomendaciones sobre otros aspectos muy diversos:
4.5.
Apoyar el uso de bail-in como herramienta de resolucin y propone aclarar

sus caractersticas, dando un tiempo transitorio antes de su implantacin.
Propone la revisin de la metodologa de clculo de los requerimientos de

capital para las exposiciones inmobiliarias.
Revisar el modo en que los bancos calcular sus requerimientos de capital.
Fortalecimiento en la gobernabilidad y el control de los bancos.
Apoya el uso de los ratios de loan-to-value (LTV) y loan-to-income (LTI)

como herramientas a disposicin de las autoridades macroprudenciales
nacionales.
Muestra su apoyo al proyecto de Unin Bancaria Europea.
Se aprecia su neutralidad en las formas jurdicas de organizacin bancaria.
ANLISIS DE LAS REFORMAS ESTRUCTURALES
Como se ha ido comentando, las tres lneas de reformas presentan dos enfoques
distintos, por un lado, separacin (Vickers y Liikanen) y por otro lado, prohibicin
(Volcker). Estas reformas han partido de la consideracin de que la combinacin de
las actividades comerciales y las de inversin ha provocado un efecto contaminador
superior al efecto de diversificacin del riesgo.
4.5.1. Diferencia de los modelos
Cada informe tiene sus rasgos distintivos que los hacen diferentes entre s, a
continuacin, se analizaran y se definirn cuales son las diferencia entre el informe
Liikanen y el Vickers que son muy relevantes aunque ambos propongan entidades
independientes. El informe britnico es mucho ms severo que el europeo, por lo que
su impacto en los modelos de negocio ser menor. Las diferencias destacables son:
-29-
El informe britnico la recomendacin implica un aislamiento jurdico,

operacional y financiero del banco que ofrezca los servicios minoristas mientras
que el informe de expertos europeos recomienda un aislamiento de la sociedad
dedicada a las actividades comerciales.
En el informe Vickers las actividades del banco comercial estn muy

restringidas, no pudiendo realizar ninguna actividad mayorista o con derivados.
En el Reino Unido, la obligacin de separar sera automtica, sin umbrales

como los existentes en el informe Liikanen.
En la propuesta europea no existe un colchn de capital adicional ni un ratio de

apalancamiento mayor para ninguna de las entidades.
Respecto a la regla Volcker, el informe europeo obliga a aislar las actividades de

negociacin por cuenta propia siempre que cumplan con los dos umbrales
establecidos, mientras que en EEUU se prohben salvo en ciertos casos. Asimismo, la
recomendacin europea se extiende tambin para las actividades de creacin de
mercado, mientras que la regla Volcker no clarifica nada en este asunto.
A modo de resumen las diferencias entre las reformas se pueden apreciar en la tabla
4.11.
Actividades de banca comercial
cubiertas por el FGD
Actividades especulativas de banca de
inversin no cubiertas por el FGD
Actividades que se pueden desarrollar
en ambos grupos
ACTIVIDADES
Depsitos y
crditos por
descubiertos
a
particulares
y pymes
Prstamos
a
particulares
y pymes
Depsitos
y
prstamos
a
empresas
Servicios
de
cobertura
Suscripcin y
estructuracin
de valores
Creacin
de
mercado
Negociacin
por cuenta
propia
GlassSteagall
Prohibicin
Volcker
Liikanen
Separacin
Vickers
Tabla 4.11. Clasificacin de actividades bancarias
Fuente: Boletn Econmico de ICE N 3037, Marzo de 2013
4.5.2. Justificacin de los modelos

Por un lado, las justificaciones de los modelos de separacin vienen de acuerdo a su
aplicacin ms prctica, siendo las siguientes:
En Europa se ha preferido evitar las dificultades que conlleva establecer una

diferencia clara entre actividades por cuenta propia y actividades de creacin
de mercado.
Preferencia por mantener la negociacin por cuenta propia dentro del mbito
de regulacin bancaria, puesto que est garantizada por la permanencia de
ambas entidades separadas dentro del mismo holding.
Preservar el modelo de banca universal. que tan arraigado est en Europa.
El mantener ambas entidades dentro del mismo holding permite aprovecharse

de las sinergias, lo cual favorece el ahorro de costes.
Adems, ambos modelos poseen la ventaja de que se compatibilizan, puesto que si

cumplen con los requisitos del Reino Unido cumpliran las exigencias de los
supervisores europeos.
Por otro lado, los modelos de prohibicin desde el punto de vista terico se basan
en su mayor rigor y permanencia en el tiempo. Si lo analizamos desde el punto de
vista prctico encontramos que:
Se encuentra ms respaldada debido al impacto que ha tenido la crisis en las

entidades financieras.
El mbito de aplicacin resulta menos amplio y por tanto menos intrusivo, ya

que mientras EEUU prohbe las actividades realizadas por cuenta propia y de la
inversin en fondos de inversin y de capital riesgo, en Europa incluido Reino
Unido, se plantea la separacin de todas las actividades de negociacin.
Volcker defiende que las actividades de creacin de mercado deben estar
vinculadas con los clientes puesto que, implican una relacin duradera y de
confianza con los mismos.
-31-
CAPTULO 5
CONCLUSIONES
Durante el estudio se ha comprobado cmo se estn tomando medidas importantes
sobre el sector financiero. El hecho de que se hayan planteado tres modelos de
reformas estructurales es una muestra del problema que estamos viviendo y como es
necesario un cambio en la estructura y regulacin de las entidad bancarias.
En un cierto modo son algo alentadoras las medidas que se estn proponiendo
porque significa que existe una preocupacin comn en el mbito internacional sobre
las necesidades de cambio.
El problema que plantean estas medidas es que esta tendencia al cambio no se
est explotando de la manera correcta, ya que son medidas a nivel europeo o
nacional, en vez de tener una tendencia a una regularizacin a nivel global.
Ejemplo de ello son pases de la Unin Europea, exceptuando Reino Unido, como
Francia y Alemania, siendo la primera la que ha tomado la iniciativa aprobando el
proyecto de ley en diciembre de 2012. La reforma francesa ha sido muy criticada por
destacados economistas del pas ya que consideran que las medidas son
insuficientes, exigiendo que se realice una separacin estricta.
Lo que est sucediendo en Francia es un ejemplo claro de que tampoco hay
consenso a nivel nacional sobre este tema. Por lo que es razonable de que dichas
reformas se paralizaran hasta que la Comisin Europea decida qu rumbo seguir, con
el fin de evitar la creacin de regulaciones distintas en un tema tan importante hasta
que no estn plenamente armonizadas.
Es necesario por tanto lanzar un proyecto global de reestructuracin junto con un
rgimen de resolucin global. Pero dada la dificultad que supone establecerlo a nivel
nacional o regional es normal que a nivel global sea casi un milagro.
Otro de los puntos clave que habra que definir dentro de las 3 reformas estudiadas
es el grado de compatibilidad. El Reino Unido ha sido el pas cuyas medidas son las
ms severas por lo que, en principio, si pasan sus filtros, a nivel europeo tambin lo
harn pero qu ocurre si es a la inversa?, existe un vaci an por estudiar sobre esa
coexistencia de medidas.
Una posible solucin que es muy evidente es la creacin de un sistema flexible, es
decir, sera coger el enfoque del informe de Vickers del ring-fence pero que cada
Estado miembro de UE tuviera la libertad necesaria para poder fijar el alcance de la
separacin de actividades siempre teniendo en cuenta los dos extremos (depsitos y
actividades por cuenta propia).
Otro de los aspectos ms destacados del estudio realizado es la forma de cmo
quieren plantear los posibles rescates de las futuras crisis. El bail-in es una idea
austriaca por lo cual si una entidad cae, las prdidas las sufran slo los propietarios.
Esto nos lleva al dilema de que si los bancos son demasiados grandes para caer
cmo vamos a permitir que caigan sin ningn rescate? Evidentemente un colapso
bancario afectara a numerosas variables macroeconmicas con consecuencias muy
negativas, para evitarlo, en vez de dejarlas caer, se flexibilizaran las vas por las que
los acreedores de las entidades en problemas se puedan convertir en nuevos socios
con una ampliacin de capital, transformando sus crditos en acciones. De esta
manera las deudas se transformaran en fondos propios y el balance no cambiara por
lo que los contribuyen no tendran que pagar por las mala gestin de los bancos. Una
-33-
de sus posibles consecuencias negativas sera que los accionistas al ampliar el

capital disminuiran su beneficios por accin an as las ventajas para la economa
seran mayores.
Respecto al estudio realizado sobre el nuevo proyecto de Unin Bancaria Europea
parece ser que el objetivo primordial es la de crear soluciones para proteger el
mercado nico y garantizar una mayor estabilidad a la Unin Econmica y Monetaria.
A largo plazo y como he comentado antes, parece que tiende a asemejarse a una
unin bancaria federal donde se repartirn los riesgos nacionales de una forma ms
uniforme entre los Estados miembros. Lo que es cierto, es que este proyecto debe
salir adelante aunque pases como Alemania se opongan. Entre las razones de esa
oposicin estn las prximas elecciones alemanas en septiembre de 2013 y la
creencia de que es una prdida de su soberana, adems podra haber ms razones
ocultas pero ya sera alejarnos mucho del objetivo de este trabajo.
Desde luego estas medidas son ambiciosas y difciles de poner en marcha pero son
necesarias para restaurar la confianza en un sector tan importante como el bancario,
para ello es esencial la combinacin de las tres reformas, Basilea III, proyecto de
Unin Bancaria Europea y las reformas estructurales
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Etapa 2: Crisis Sistmica (Desde Septiembre 2008).

Etapa 3: Crisis Econmica (Desde 2009).

Etapa 4: Crisis Soberana (Desde 2010).

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De esta manera se podr observar, de forma ms detallada, como se ha ido

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Constitucin de colchones de capital en momentos de buenos ciclos para

Aumento del nivel de los requerimientos de capital, para fortalecer la

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Incorporacin de un estndar de liquidez que incluye un ratio de cobertura

Incorporacin de un ratio de apalancamiento como una medida

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Durante este periodo el problema ms grave estuvo reflejado en la economa real y

2.2.4. Etapa 4: Crisis Soberana

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Grfica 1.4. Riesgo crediticio. Previsiones de deuda

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Grfica 1.5. Diferenciales de los CDS europeas a 5 aos

Numerosas instituciones se vieron afectadas provocando que los bancos perdieran el

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En resumen, en esta etapa la UE y sus Estados miembros mejoraron los

Marco financiero integrado.

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Para afrontar los problemas financieros de la UE y los desequilibrios

RESTRUCTURACIN DEL SECTOR BANCARIO ESPAOL

La situacin financiera y econmica mundial descrita anteriormente manifiesta las

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Grfica 2.6. Deuda sobre el PIB en Espaa

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Se le exige a las entidades bancarias un ratio de capital core de un 8%,

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