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Entel

a). Descripcin de la compaa


Est constituida como una Sociedad Annima Abierta con una duracin indefinida la cual es fiscalizada por la Superintendencia de Valores y Seguros, en la que se encuentra registrada con el
nmero 162. Las acciones se encuentran inscritas en el Registro de Valores y se transan en el mercado nacional.
Entel proveedor de: Telecomunicaciones y servicios TI para Personas, Empresas y Corporaciones y Servicios
de arriendo de redes a mayoristas.
Opera en Chile, con una posicin lder en la industria, y en Per, pas en el cual participa a travs de sus
filiales Americatel Per y Servicios de Call Center del Per. En ambos pases la Compaa ofrece servicios de
call center, contacto remoto y mesas tcnicas de ayuda.
Con una capitalizacin burstil de USD 4.878 millones al cierre de 2012, equivalente a un 3% del IPSA, Entel
Chile S.A. es una de las mayores sociedades annimas del pas. Su propiedad est distribuida entre 2.114
accionistas. Con 54,8% del capital, el socio controlador es Inversiones ALTEL Ltda., filial de Almendral S.A.,
sociedad de inversiones en la cual participan en forma conjunta seis grupos empresariales.



b). Indicadores Financieros
Liquidez cida: En el 2009 Entel contaba con una gran capacidad para afrontar sus deudas a corto plazo,
pero a medida que pasaron los aos (2009 2012) sta capacidad ha ido perdiendo su valor. (Ratio 2009 = 0,97 - Ratio 2012 = 0,81).

ROE: El % de utilidad obtenido por cada peso que los dueos han invertido en la empresa se ha mantenido constante a lo largo del periodo de anlisis (2,2% - 2,3%).

ROA: El % de utilidad obtenido por cada peso obtenido en archivos se ha mantenido constante en el periodo de anlisis (13% - 14%).

Corriente: Entel se encuentra en una situacin de riesgo y a medida que se avanza en el periodo de anlisis su riesgo aumenta alcanzando un ratio de 0,93 (2011), que presenta la mayor variacin
entre los aos 2010 2011.

Razn deuda: El ratio 0,52 representa la proporcin en que los activos son financiados con la deuda. En este caso la deuda total financia la mitad de los activos.

Apalancamiento: No posee un riesgo financiero elevado, pero tampoco uno bajo, debido a que la estructura financiera est distribuida en D = 48%, P = 52% (2012).sta situacin ha sido recurrente
en el periodo de anlisis.

c). Anlisis burstil
El valor de las acciones de ENTEL ha mostrado un movimiento de altos y bajos a lo largo de estos 4 ltimos aos, variando de igual forma que el valor del IPSA.
Durante los aos 2009-2011 el valor de las acciones vari cerca de un 49,27 %, en slo estos tres aos (Valor Ac. Enero 2009 = $ 6.899; Valor Ac. Noviembre 2011 = $ 10.298), y durante el 2012 y
principios del 2013 el valor fluctuaba entre los valores de $9000 y $10500, pero desde Marzo-Abril del presente ao hasta ahora las acciones de ENTEL han sufrido una baja constante en su valor.

Nmina de los 12 mayores accionistas de Entel S.A.
Nmero de acciones que cada uno de ellos posee.
Porcentaje de participacin en la propiedad accionaria.


Grfica N1: Variacin del precio de la accin de ENTEL, en comparacin
con IPSA (2009-Actualidad)
Hecho Esenciales:
A finales del ao 2011 (Noviembre) las acciones de ENTEL muestran un
alza tras darse a conocer la noticia de que ENTEL se fusionar con GTD
(Telefnica del Sur), pero en Febrero del ao siguiente el valor de las
acciones se desploma, al conocerse la noticia de que la fusin entre estas
empresas no se llevar a cabo, ya que GTD no accede al negocio.
En abril de este ao (2013) ENTEL anuncia la adquisicin de Nextel Per en
US$400 millones, lo que implic una baja sostenida en el valor de sus
acciones (en abril acumulaba una baja del 9%) ya que la operacin
implicar la reduccin de los dividendos que pagar la empresa.

d) Determinacin de los flujos de caja proyectados

Para la realizacin de la proyeccin de los flujos de
caja del periodo 2013-2016 se utilizaron los flujos
presentados por ENTEL en sus estados de resultados
(EERR) correspondientes al periodo 2009-2012.
En la tabla a la izquierda se muestran los datos
obtenidos de la proyeccin, los cuales proyectan un
crecimiento de un 11,5% durante el 2013, y un
crecimiento promedio de 4,3% durante los aos
siguientes.

e). Valoracin de Entel a travs del mtodo WACC
Para la obtencin del clculo de la tasa WACC para poder obtener el costo de mantener la estructura financiera de Entel, se requiri de los siguientes valores: La exigencia de la deuda (Kd),
exigencia del patrimonio (Kp), el impuesto, la deuda, el patrimonio y finalmente el valor de la empresa. Ya con estos datos, es posible calcular, la tasa WACC en cada uno de los periodos. Para una
mejor comprensin, revisar los datos entregados en el anexo WACC.
El valor del WACC: En el ao 2009: 5,30 %. - En el ao 2010: 5,49 %. - En el ao 2011: 5,23 %. - En el ao 2012: 5,36 %.
En la generacin de la valoracin de la empresa a tasa WACC, es necesario obtener un promedio de la tasa de los cuatro perodos, siendo un 5,34 %, para que luego el valor de la empresa en cada
perodo sea estimado y poder calcular el valor de la empresa actual.
El valor arrojado en est anlisis es de $1.668.943.636

Ao FC
2009 $ 142.259.990
2010 $ 172.971.209
2011 $ 180.766.659
2012 $ 167.294.116
2013 $ 186.547.451
2014 $ 194.837.233
2015 $ 203.127.016
2016 $ 211.416.799
0
50,000,000
100,000,000
150,000,000
200,000,000
250,000,000
1 2 3 4 5 6 7 8
M
M
$

Proyeccion FC Entel
Flujos
Linear (Flujos)
f). Proyecciones

Del valor obtenido anteriormente, se realiza una proyeccin de la empresa a 5 aos a una tasa WACC fija. Siendo el valor del ao 2012
la base para el clculo y sumado al porcentaje WACC de aumento.
Los valores obtenidos se resumen en la tabla.




g). Conclusiones
Entel cuenta con una muy buena liquidez, lo cual queda reflejado en los ratios tales como la liquidez cida, lo que permite que tenga una gran capacidades de cumplir con sus obligaciones a corto
plazo, adems, mantiene constante su situacin con respecto a la estructura financiera de manera que la compaa no posea un riesgo elevado (ratio Apalancamiento).
Se podra estimar que el precio de la accin terminar con la baja recurrente que ha experimentado y presentara un alza en los prximos aos. La baja del precio de la accin de Entel en la
actualidad est dada por la adquisicin de la empresa Nextel Per, la cual requiri de una gran inversin (4OO millones de dlares) disminuyendo los dividendos de los accionistas, pero en los
siguientes periodos aumentar el valor de las acciones y generar dividendos mayores a los actuales.







Integrantes: Javier Gallardo
Jacqueline Guzmn
Andrs Prez
Guillermo Vera
Finanzas Corporativas 20 06 -2013
Ao Valoracin de la Empresa
2013
$ 1.758.119.202,89
2014
$ 1.852.059.629,36
2015
$ 1.951.019.512,84
2016
$ 2.055.267.054,64
2017
$ 2.165.084.786,75

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