Direccin Financiera

PROYECTO FINAL
ENLACES AMERICANOS, S.A. DE C.V.
Luis Roberto Caros Mu!o" #ern$n%e"
Maestr&a en A%'inistracin %e Ne(ocios
)NID Se%e Monterre*
Docente. C.P. Eu(enia #ern$n%e" +ar"a
Monterre*, Nue,o Len a Lunes, -- %e abri %e ./--
NDICE
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P0+INAS
Introduccin.. 3
Historia, Enlaces Americanos SA de CV.. 4
Misin.... 5
Visin..... 6
El Director inanciero. !
In"ormacin inanciera. #
Estados Financieros. #
$alance %eneral
Estado de &esultados
Estado de Variaciones en el Ca'ital Conta(le
Estado de Cam(ios en la Situacin inanciera
Anlisis de Estados Financieros. )3
&a*ones inancieras
+i,uide*
Acti-idad
Deuda
&enta(ilidad
Interpretacin de Estados Financieros. )6
Inter'retacin inanciera
alta de -entas
alta de co(ran*a
Costos ele-ados
Logros de Rentabilidad Operativa... )#
Proyecciones Financieras... ).
Estados inancieros /ro"orma
Decisiones de Inversin... 0)
De"inicin 1 ti'os de In-ersin
/ro1ectos de In-ersin
M2todos de -aloracin
Dise3o de 'ro1ectos de in-ersin
Decisiones de Financiamiento.... 04
De"inicin 1 ti'os de inanciamiento
uentes internas
uentes e4ternas
Seleccin de ti'o de inanciamiento
Actividades generadoras de ingresos...... 0.
Negociaciones financieras relacionadas con
Inversiones y financiamientos...... 35
Conclusiones %enerales 3)
$i(lio6ra"7a.. 30
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INTROD)CCI1N
El director fnanciero de una compaa, es el ejecutivo a cargo del
manejo de las fnanzas de la organizacin, responsable de la planeacin,
el registro y los inormes fnancieros!
"u principal objetivo consiste en ma#imizar la ri$ueza de los
accionistas de la empresa mediante decisiones de %nversin, decisiones
de &inanciamiento, 'ecisiones de (einversin de las utilidades o reparto
de dividendos en cada ejercicio de operaciones, para omentar el
e$uilibrio entre la li$uidez y la rentabilidad de la empresa!
En este proyecto se analizaran a detalles las unciones $ue tiene el
administrador fnanciero dentro de una organizacin, la importancia de
su puesto y como en base a ciertos actores tanto internos como
e#ternos tiene $ue tomar decisiones!
)na buena decisin mejora la situacin de la empresa, en cambio
tomar una decisin e$uivocada puede traer consigo consecuencias
negativas, en la mayora de los casos, de las decisiones tomadas por los
directores fnancieros radica el *#ito o el racaso de las organizaciones!
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Enaces A'ericanos, S.A. DE C.V.
Enlaces +mericanos "+ de ,-, es una compaa de logstica
integral y transporte de .*#ico, oreciendo servicios martimos
especializados y de logstica integral $ue incluyen, servicios de
transporte terrestre, y administracin de puertos y terminales a clientes
internacionales y dom*sticos a trav*s de .*#ico!
/recemos una slida estructura logstica para cuidar los recursos
ms preciados de nuestros clientes0 su tiempo y dinero! 1racias a
nuestras unidades de negocios y al esuerzo de su capital 2umano,
Enlaces +mericanos cuenta con lo necesario para brindar un servicio de
clase mundial $ue garantiza la ms alta calidad a todos sus clientes!
Proporciona servicios a una amplia variedad de usuarios, desde
agricultores locales 2asta grandes manuactureros alrededor del mundo,
con soluciones de transporte competitivas y confables, con origen y
destino en los crecientes mercados de +m*rica del 3orte! "ervimos a
nuestros clientes con la misma tenacidad y trato amistoso $ue 2a
mantenido uerte a nuestra compaa durante 45 aos!
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Misin
"omos un grupo me#icano especializado en servicios de transporte
martimo y terrestre, logstica integrada, almacenaje y operacin
portuaria!
3uestra ortaleza competitiva se basa en la integracin de activos
estrat*gicos propios y de terceros para brindar una amplia gama de
soluciones con alto nivel de servicio y 6e#ibilidad para nuestros clientes,
apoyados con tecnologa en constante desarrollo, e#periencia y un
e#celente capital 2umano!
3uestro compromiso es ma#imizar el patrimonio de los accionistas
a trav*s de una operacin efciente y rentable de nuestras unidades de
negocio!
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Visin
"er una compaa de transporte uerte e independiente $ue brinda
consistentemente un servicio e#cepcional 2acia nuestros clientes,
impulsando el desarrollo proesional de nuestros empleados e
incrementando el valor a nuestros accionistas!
"er el grupo proveedor de servicios de transporte y soluciones
logsticas integrales, lder en el mercado nacional, buscando participar
en nic2os de negocio de alto crecimiento y rentabilidad!
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E Director Financiero
El director de fnanzas de una compaa, es el ejecutivo a cargo
del manejo de las fnanzas de la organizacin, es responsable de la
planeacin, el registro y los inormes fnancieros! 1eneralmente reporta
directamente al director ejecutivo de la empresa!
Entre sus actividades principales podemos mencionar las
siguientes0
o 7ograr incrementar la ri$ueza de los accionistas
o 'ecisiones de inversin
o 'ecisiones de fnanciamiento
o +nlisis de los estados fnancieros
o %nterpretacin de los estados fnancieros
o Proyecciones fnancieras
o 7ograr la rentabilidad operativa
o Evaluar proyectos de inversin
o -iabilidad de actividades generadoras de ingresos
o 3egociaciones fnancieras relacionadas con inversiones y
fnanciamientos
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INFORMACI1N FINANCIERA
Balance General
Es el documento en el cual se describe la posicin fnanciera de la
empresa en un momento dado!
%ndica las inversiones realizadas por la empresa bajo la orma de
+ctivos, y los medios a trav*s de los cuales se fnanciaron dic2os
activos, ya sea $ue los ondos se obtuvieron bajo la modalidad de
pr*stamos 8Pasivos9 o mediante la venta de acciones 8,apital ,ontable9!
Estado de Resultados
Es el documento $ue muestra ordenada y detalladamente la orma
de como se obtuvo el resultado del ejercicio durante un periodo
determinado!
+barca un perodo durante el cual deben identifcarse
perectamente los costos y gastos $ue dieron origen al ingreso del
mismo!
Estado de Variaciones en el Capital Contable
El estado de variaciones en el capital contable tiene por objeto
presentar inormacin relevante sobre los movimientos en la inversin
de los accionistas de una institucin durante un periodo determinado!
'ic2o estado fnanciero mostrar el incremento o decremento en
el patrimonio de las instituciones, derivado de dos tipos de movimientos0
in2erentes a las decisiones de los accionistas y al reconocimiento de la
utilidad integral!
Estado de Cambios en la Situacin Financiera
El estado de cambios en la posicin fnanciera tiene por objeto dar
a conocer el movimiento fnanciero de una empresa correspondiente a
un perodo!
Es la variacin $ue e#iste entre los recursos disponibles de una
empresa!
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2ALANCE +ENERAL
Enaces A'ericanos, SA %e CV
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ESTADO DE RES)LTADOS
Enaces A'ericanos, SA %e CV
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ESTADO DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CONTA2LE
Enaces A'ericanos, SA %e CV
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ESTADO DE CAM2IOS EN LA SIT)ACI1N FINANCIERA
Enaces A'ericanos, SA %e CV
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An$isis %e Esta%os Financieros
'e los estados fnancieros mostrados por la compaa Enlaces
+mericanos, "+ de ,- al 34 de diciembre de 2545 se pueden apreciar
algunos aspectos importantes, a continuacin se analizaran las razones
fnancieras con el fn de conocer la situacin actual de la empresa y
2acer un comparativo con los n:meros arrojados en el perodo anterior!
(+;/3E" &%3+3,%E(+"
Anlisis de i!uide"
(e6eja la capacidad de una empresa para 2acer rente a sus
obligaciones a corto plazo conorma se vencen! 7a li$uidez se refere a la
solvencia de la posicin fnanciera general de la empresa, es decir, la
acilidad con la $ue paga sus acturas!
,apital de trabajo neto
En realidad no es una razn, es una medida com:n de la li$uidez
de una empresa!
"e calcula de la manera siguiente0
Capital de trabajo neto = Activo circulante (54, 720,973) Paivo
circulante (2!, 54!,"5")
#uetro capital neto de trabajo er$a de 34, """,%49
(azn circulante
En cuanto a su +ctivo ,irculante, $ue para 2545 ue de < =>,
?25,@?3 a su Pasivo ,irculante $ue ue de < 24, =>4,A=A, nos
proporciona un ndice de solvencia de 2!=> veces, $ue nos indica $ue la
compaa dispone de 2!=> pesos de su activo circulante por cada peso
de obligaciones a corto plazo, es decir, $ue con el activo de mayor
convertibilidad tiene la capacidad de li$uidar su pasivo a corto plazo y le
resta 4!=> de su activo! En el ao de 255@ su razn ue de 2!35, lo cual
nos indica $ue la compaa tuvo un incremento en su capacidad de
li$uidar sus compromisos en el corto plazo!
Prueba del acido
En razn de su +ctivo ,irculante menos su inventario, a su Pasivo
,irculante, nos proporciona un ndice de 2!=> veces, igual a la razn
circulante, debido a $ue no se cuenta con inventario, la compaa
dispone de 2!=> veces de su activo circulante para solventar el pasivo a
corto plazo sin tomar en cuenta el inventario!
En el ao de 255@ su razn ue de 2!35, resulta ser el mismo valor
$ue obtenemos con la razn circulante debido a $ue la compaa no
cuenta con pasivos en el largo plazo!
En razn de su +ctivo ,irculante a su Pasivo Botal, se obtiene un
ndice de 2!=> veces de su patrimonio a corto plazo en relacin con las
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deudas totales! 'e su Eectivo 8< 4, AA>,?>?9 ms %nversiones
Bemporales a su Pasivo ,irculante, nos proporciona un ndice del ?!?2C
de capacidad inmediata de la compaa para cubrir sus obligaciones a
corto plazo, este es un porcentaje muy bajo, 2ay $ue poner atencin
especial en este rubro, ya $ue la mayora de los recursos de la empresa
aun no se 2acen eectivos!
Anlisis de Acti#idad
.iden la velocidad con $ue diversas cuentas se convierten en
ventas o eectivo! 7as razones de actividad se utilizan para analizar la
efciencia de la operacin de la empresa!
(otacin de inventarios
,omo nuestra compaa es prestadora de servicios, no cuenta con
inventarios, por lo cual esta razn no se aplicara por$ue tendra un valor
de 5!
Perodo promedio de cobro
"e determina considerando las cuentas por cobrar 825, >52,4249 y
las ventas anuales 8=5=, 3D?,5?A9E3A5 das F 4, >53,D=3, representa la
cantidad promedio de tiempo $ue se re$uiere para recuperar las cuentas
por cobrar, en este caso es de 4>!=3 das, el cual se incremento
demasiado en comparacin con el perodo anterior el cual era de @!AA
das, nuestros clientes se estn tomando ms tiempo para pagarnos!
Es necesario revisar la cartera de clientes, y la antigGedad de sus
saldos, 2ay $ue implementar un plan de accin y poner mayor *nasis
en el departamento de cr*ditos y cobranza, tal vez no 2emos prestado
sufciente atencin a nuestros clientes y es necesario 2acerlo para
contar con mayor 6ujo y reducir el tiempo de cobro y por ende
recuperacin de nuestra inversin!
Perodo promedio de pago
"e determina considerando las cuentas por pagar 8>, 3=@, ?5D9 y
las compras anuales 8>>@, @D?,@@4 H D=9E3A5 das F 4, 5A2,>?4,
representa la cantidad promedio de tiempo $ue se re$uiere para li$uidar
las cuentas por pagar en este caso es de >!45 das, el cual se
incremento demasiado en comparacin con el perodo anterior el cual
era de 4!53 das, estamos tomando mas das para pagar a nuestro
proveedores!
'ebemos encontrar la manera de li$uidar los pasivos contrados,
adems identifcar oportunidades de pronto pago, o descuentos sobre
las compras para reducir esta deuda!
(otacin de activos totales
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7os %ngresos 3etos 8=5=, 3D?,5?A9 entre el +ctivo Botal 8=A,
25D,=5=9 nos dice $ue por cada peso invertido en el +ctivo en operacin
se obtienen D!@@ pesos de ingresos netos, una mejora en el rendimiento
de los activos probablemente se basa en un mayor margen de
)tilidades! En el perodo 255@ la rotacin de activos totales ue de A!=A
veces!
,uanto mayor sea la rotacin de activos totales de una empresa,
mayor ser la efciencia de utilizacin de sus activos! Esta medida es
$uiz la ms importante para la gerencia por$ue indica si las
operaciones de la empresa 2an sido efcientes en el aspecto fnanciero!
Para ma#imizar la rotacin del +ctivo se puede0 %ncrementar
ventas en mayor proporcin de +ctivo o disminuir activos en mayor
proporcin a ventas!
Anlisis de Deuda
El nivel de deuda de una empresa indica la cantidad de dinero
prestado por otras personas $ue se utiliza para tratar de obtener
utilidades! ,uanto mayor sea la deuda $ue la empresa utiliza en relacin
con sus activos totales, mayor ser el apalancamiento fnanciero!
(azn de deuda
.ide la proporcin de los activos totales fnanciados por los
acreedores de la empresa, cuanto ms alta sea esta razn, mayor ser
la cantidad de dinero prestado por terceras personas $ue se utiliza para
tratar de generar utilidades!
Para la razn de su Pasivo Botal 8< 24, =>4,A=A9 a su +ctivo Botal 8<
=A, 25D,=5=9 se tiene un ndice de endeudamiento del 3DC, $ue nos
indica $ue por cada 455 pesos $ue la compaa tiene en sus activos se
adeudan 3D!
(azn de capacidad de pago de intereses
7os intereses pagados a pasivo total con costo, mide el costo de
fnanciamiento total, esta medida resume todos los gastos a pagar en un
cr*dito, la compaa de momento no cuenta con cr*ditos, este es un
punto a considerar ya $ue constituye una importante uente de
fnanciamiento y por consecuencia de 6ujos de eectivo para la empresa!
Anlisis de Rentabilidad
E#isten muc2as medidas de rentabilidad, la cual relaciona los
rendimientos de la empresa con sus ventas, activos o capital contable!
Para el Pasivo Botal 8< 24, =>4,A=A9 a su ,apital ,ontable 8< 3>,
AAA,D>@9 se tiene un ndice de 5!A2 veces, $ue nos indica la
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participacin de los intereses ajenos en la empresa en relacin con los
intereses de los propietarios!
Para las -entas 3etas a Pasivo Botal, la empresa tiene 23!>A veces
de ventas por cada peso de deuda total $ue tiene la compaa!
7a utilidad neta entre las ventas netas nos da una razn de 3!44C
es decir por cada 455 pesos de ventas 3!44 pesos se convierten en
utilidad, en el perodo anterior se tena una razn A!4@C lo cual
signifcaba un mayor rendimiento para la compaa, actores como una
disminucin de los ingresos y un aumento en los gastos de operacin
est aectando directamente sobre nuestra utilidad!
7a utilidad neta entre el capital contable de la empresa nos da una
razn de >=!>AC esto es lo $ue se genera de utilidad por la inversin
$ue realizan los accionistas!
7a utilidad neta entre los activos totales nos da una razn de
2D!5>C $ue representa la utilidad $ue la empresa produce con los
activos disponibles!
Inter3retacin %e Esta%os Financieros
7a interpretacin de los estados fnancieros de una empresa, es la
+preciacin (elativa de conceptos y ciras del contenido de los mismos,
basado en el anlisis y la comparacin!
El primordial objetivo $ue se propone la interpretacin fnanciera
es el de ayudar a los ejecutivos de una empresa a determinar si las
decisiones acerca de los fnanciamientos ueron los ms apropiados, y
de esta manera defnir el uturo de las inversiones de la organizacin!
'e esta manera, el director fnanciero se convierte en un tomador
de decisiones sobre aspectos tales como dnde obtener los recursos, en
$u* invertir, cules son los benefcios o utilidades de las empresas,
cundo y cmo se le debe pagar a las uentes de fnanciamiento, se
deben reinvertir las utilidades!
%3BE(P(EB+,%I3 &%3+3,%E(+
Falta de Ventas
7a compaa 2a tenido un incremento en sus ventas con respecto
a las ciras arrojadas el ao pasado, pero no se 2an alcanzado los niveles
esperados, aun estamos lejos de la meta $ue nos fjamos!
Es necesario identifcar las causas $ue ocasionan la disminucin
de las ventas para eliminarlas y reactivar las ventas en la empresa, pues
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es necesario presente $ue las ventas son la entrada principal de
ingresos de las organizaciones!
En ocasiones esto se identifca mediante estudio de mercado,
completado con un anlisis interno de la empresa $ue permita identifcar
las causas por las cuales no se logran alcanzar las metas de ventas!
)n problema para Enlaces +mericanos consiste en $ue la
competencia es superior en cuanto a las especifcaciones del servicio
prestado, los competidores logran satisacer de mejor manera las
necesidades de los consumidores, y estos siguen siendo feles a sus
servicios, el principal competidor es0
o Jansas ,ity "out2ern de .*#ico "+ de ,-!
/tro punto a considerar para la alta de ventas, es $ue el e$uipo
encargado de las mismas no est realizando adecuadamente su trabajo
de promover los servicios de la compaa, es necesario 2acer una
evaluacin del personal encargado de esa tarea, realizar una amplia
capacitacin, incentivarlos mediante el pago de comisiones si se logran
alcanzar las metas establecidas, disear un plan de ventas y 2acer $ue
nuestra cartera de clientes aumente!
Falta de Cobran"a
7as empresas venden a cr*dito como una manera de incrementar
el nivel de ventas, *stas deben vigilarse para $ue la recuperacin se
realice de manera adecuada! ,uando las empresas realizan ventas a
cr*dito es necesario darle seguimiento a la cobranza de esas cuentas
otorgadas a cr*dito!
3ormalmente el plazo de la cobranza debe ser menor al plazo en
$ue se paga a los acreedores! +s como tambi*n debe seguirse el
proceso de la cobranza, es necesario vigilar $ue el otorgamiento de
cr*dito se realice adecuadamenteK es decir, se realicen las ventas a
cr*dito a clientes $ue s tengan actitud de pago!
Para Enlaces +mericanos se manifesta en gran medida la alta de
cobranza, las cuentas por cobrar se incrementaron en un alto porcentaje
con respecto al periodo anterior, una de las razones por lo cual est
sucediendo, es $ue el departamento de cobranza no est realizando
adecuadamente su trabajo, aunado a eso la situacin econmica actual
del pas es un actor e#terno $ue contribuye en gran medida a esta
problemtica dentro de la organizacin!
/tro aspecto $ue est aectando, consiste en el proceso $ue se
lleva a cabo antes del otorgamiento de cr*ditos a clientes, re$uiere de
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un anlisis detallado para tomar la decisin adecuada de otorgamiento
de cr*dito slo para los clientes $ue realmente poseen la actitud de
pagar, de lo contrario se corre el riesgo de otorgarle cr*dito a $uienes
podran estar en la clasifcacin de clientes incobrables!
&inalmente, el anlisis de la alta de cobranza es necesario, por$ue
si no se recupera el importe de las ventas realizadas a cr*dito,
disminuyen los ingresos generando problema de li$uidez!
Costos ele#ados
)n control en costos signifca una ventaja competitiva sobre
nuestros rivales, y nos va permitir manejar un mayor margen!
En el estado de resultados podemos identifcar un costo de
servicios de logstica muy elevado, el cual nos est pegando
directamente en nuestra utilidad!
El proceso no est diseado efcientemente, por lo cual se incurre
en erogaciones de capital innecesarias, 2ay $ue replantear el m*todo y
con esto obtener a2orros, disminuir los costos y por consiguiente
obtener una utilidad mayor!
Es muy importante recalcar $ue la disminucin de costos, no
aectar la calidad nuestros servicios!
Lo(ros %e Rentabii%a% O3erati,a
'entro de nuestro plan de empresa debemos incluir plazos en los
cuales se eectuar un control de avances, en *l observaremos si los
plazos y pasos establecidos en nuestro plan se van cumpliendo y, si
procede, cuales son los logros u objetivos parciales $ue vamos
observando, as como si estos orman parte del desarrollo normal de
nuestro negocio y son los adecuados para logar el objetivo!
7a elaboracin del plan de empresa debe contener como objetivos
primordiales de evaluacin de logros y anlisis de rentabilidad, la
consecucin de objetivos parciales $ue vendrn determinados por la
capacidad, dedicacin, estudio y trabajo $ue dedi$uemos a cumplir
nuestro plan de negocio!
En cual$uier proyecto empresarial e#isten tres etapas claramente
defnidas $ue se repiten con independencia $ue se trate de un proyecto
con desembolso de recursos propios iniciales o no, un proyecto
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fnanciado por entidades bancarias o no, un proyecto con socios y
capital social o noK e#iste0
o )na primera etapa en la $ue se eval:an los logros y se determina
si el plan elaborado y la estrategia acometida est resultando
vlida, $ue es cuando el negocio comienza a dar rutos, aun$ue
estos no se acer$uen al objetivo a:n!
o E#iste una segunda etapa en la $ue los benefcios comienzan a
amortizar los costos como preludio de lo $ue ser la tercera etapa!
o 7a tercera, en la $ue se consolidan los benefcios y los costos
pasan a ser marginales, lo $ue se denomina, costos de produccin!
Enlaces +mericanos se encuentra en la segunda etapa, es una
empresa estable, con gran potencial de crecimiento $ue busca la
consolidacin de sus benefcios y costos!
Entres sus logros podemos mencionar los siguientes0
o Estructura fnanciera slida
o +mplia cartera de clientes
o /btencin de utilidades
7levar a la compaa a la tercera etapa, es la meta, pero no es cil
conseguirla, se re$uiere de muc2a dedicacin, pero el trabajo en e$uipo
y las mejoras propuestas estn encaminadas a ese fn, no $ueda duda
$ue si nos apegamos a ellas, Enlaces +mericanos pasara a esa etapa de
consolidacin!
Pro*ecciones Financieras
7a proyeccin fnanciera es una 2erramienta, $ue nos permite ver
en n:meros el uturo de la empresa!
,onsiste en pronosticar las ventas, gastos e inversiones de un
periodo de tiempo, traducir los resultados esperados en los estados
fnancieros bsicos!
7o relevante de estas proyecciones fnancieras es $ue incluyen los
planes de ventas, mercadotecnia, recursos 2umanos, compras,
inversiones, es decir, todo lo necesario para $ue el escenario $ue se
plantea pueda realizarse!
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'e esta manera se puede demostrar $ue la empresa es capaz de0
o /recer una buena rentabilidad a sus dueos
o Pagar oportunamente los vencimientos de los pr*stamos
El 2orizonte de tiempo $ue se proyecta puede variar seg:n cada
caso, pueden ser 3, = o 45 aos, aun$ue este :ltimo es poco creble! "in
embargo, se recomienda $ue el primer ao de proyeccin se realice con
detalle mensual!
/tra prctica sugerida al realizar estos ejercicios es el
planteamiento de dierentes escenarios o anlisis de sensibilidad, donde
los planes de venta no se logren alcanzar de manera ptima!
)n empresario en b:s$ueda de fnanciamiento, al presentar estos
estados fnancieros proyectados, podr L2acer tangibleM la visin de
oportunidad de negocio y acilitar su labor de convencimiento para
ad$uirir recursos!
Estado de Resultados $ro%orma
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Decisiones %e In,ersin
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)na inversin es la aplicacin de recursos fnancieros destinados a
incrementar los activos fjos o fnancieros de una entidad! Por ejemplo0
ma$uinaria, e$uipo, obras p:blicas, bonos, ttulos, valores, etc!
,omprende la ormacin bruta de capital fjo y la variacin de
e#istencias de bienes generados en el interior de una economa!
+d$uisicin de valores o bienes de diversa ndole para obtener
benefcios por la tenencia de los mismos $ue en ning:n caso comprende
gastos o consumos, $ue sean por naturaleza opuestos a la inversin!
Bipo de inversiones!
o %nversiones especulativas0 son a$uellas cuyo fn principal es
mantener la inversin con vista a $ue el valor suba, suele ser de
alto riesgo por lo $ue genera una alta rentabilidad, no son
inversiones recomendadas para principiantes por lo $ue es
recomendable buscar ayuda de e#pertos si deseamos entrar en
este tipo de inversiones!
o %nversiones de e#pansin0 son a$uellas $ue incrementan la
capacidad productiva de la empresa para dar respuesta a una
mayor demanda!
o %nversiones a corto plazo0 este tipo de inversiones necesita un
capital inicial! "e les denomina as por$ue el plazo en el $ue se
consigue el capital nuevamente es relativamente corto!
o %nversiones a mediano plazo0 el periodo de tiempo es un poco ms
largo $ue a corto plazo, pero no llega a ser una inversin $ue
impli$ue varios aos para poder ver resultados!
o (enta fja0 Es a$uella inversin $ue produce un rendimientoEinter*s
fjo! Por ejemplo las letras del tesoro! Es como poner un dinero a
plazo fjo en el Nanco, evidentemente, la rentabilidad es baja! +
cambio 2ay pocas posibilidades de perder dinero!
o (enta variable0 Es a$uella inversin $ue produce un
rendimientoEinter*s variable! Es decir, no sabemos lo $ue vamos a
ganar, ni si$uiera si vamos a perder, por ejemplo, las acciones!
,ompramos acciones con la esperanza de $ue aumente su valor,
pero no tenemos ninguna garanta de ello, la rentabilidad puede
ser mayor o menor $ue la de la renta fja!
o 'erivados0 "on productos fnancieros $ue 8como se supone9
derivan de otros, es decir, se basan en otros productos como
pueden ser acciones, para obtener su rentabilidad, se puede decir
$ue se obtienen mayores benefcios y mayores p*rdidas $ue con
cual$uiera de las otras inversiones! +l mismo tiempo $ue,
inicialmente, re$uieren menor inversin o como diran los
Oe#pertosO tienen un gran apalancamiento!
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P(/PE,B/" 'E %3-E("%I3
7as empresas en operacin realizarn proyectos de inversin
principalmente por alguna de las siguientes razones0
o "u capacidad actual es insufciente para atender la demanda del
mercado!
o 3ecesitan lanzar un nuevo producto $ue le estn demandando sus
clientes!
o 3ecesitan mejorar la calidad de sus productos o bajar costos y solo
es posible con nueva ma$uinaria!
o 3ecesitan construir edifcios, o inraestructura para ampliar
instalaciones y mejorar el servicio!
o Esperan entrar a nuevos mercados con el producto actual!
o (eponer activos obsoletos!
o +provec2ar desperdicios en nuevos proyectos!
o ,umplir con las normas ambientales!

E#iste una lista para la seleccin de proyectos de inversin por
orden de importancia $ue se recomienda seguir antes de elegir alg:n
proyecto0
49 .antenimiento
29 (eposicin
39 /bligatorios 8normas ambientales9
>9 'e crecimiento
=9 .ayor efciencia operativa de las empresas
A9 /tros proyectos 8nueva empresa, otra lnea de productos, otro
giro9
7a inversin se puede realizar con recursos propios 8de capital9 o
ajenos 8pasivos9, la evidencia de tales inversiones ser manifesta en el
balance general de la empresa!
7a metodologa a seguir para el anlisis y evaluacin de proyectos
de inversin es la siguiente0
49 'efnir los proyectos de inversin
.onto de la inversin
&lujos de eectivo
,osto de oportunidad
&actores cuantitativos
&actores cualitativos
29 ,alculo del costo del capital ponderado
39 +nlisis cuantitativo 8.*todos de valoracin9
>9 "eleccin del proyecto de inversin
=9 "e inicia el proyecto de inversin
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&'todos de #aloracin de $ro(ectos de In#ersin
o Basa de rendimiento contable
o -alore presente 86ujo neto de caja, 6ujo actual de caja9
o Basa de rendimiento interna
o -alor Econmico +gregado 8E-+9
o Qndice de (entabilidad
Dise)o de $ro(ectos de In#ersin
Enlaces +mericanos tiene tres propuestas de proyectos de
inversin, desean abrir nuevas ofcinas para dar un mejor servicio a sus
clientes y estn evaluando la posibilidad de 2acerla en .*#ico, Estados
)nidos o ,anad!
"iguiendo la metodologa y considerando los aspectos
cuantitativos y cualitativos se 2izo el anlisis en base a dos m*todos0
R Criterio de &ujo neto de caja 'edio anual por unidad 'onetaria
co'pro'etida(
7a opcin ms viable y $ue nos conviene mas es la de abrir
ofcinas en ,anad, la inversin es mayor, pero el 6ujo neto de caja es
alto y la inversin se recuperara rpidamente al paso de 3 aos!
R )ndice de *entabilidad(
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,on este m*todo confrmamos $ue el proyecto de ,anad es el
mejor para la compaa, por lo cual se elige como nuestro proyecto de
inversin!
Decisiones %e Financia'iento
El fnanciamiento es la manera de como una entidad puede
allegarse de ondos o recursos fnancieros para llevar a cabo sus metas
de crecimiento y progreso, por medio del fnanciamiento las empresas
pueden mantener una economa estable, planear a uturo y e#pandirse!
)na de las unciones del director fnanciero de una empresa, es la de
buscar fnanciamiento!
Nsicamente se da por dos motivos0
,uando la empresa tiene alta de li$uidez necesaria para 2acer rente a
las operaciones diarias, por ejemplo, cuando se necesita pagar las
deudas u obligaciones, comprar insumos, mantener el inventario, pagar
sueldos, pagar el al$uiler del local, etc!
,uando la empresa $uiere crecer o e#pandirse, y no cuenta con el
capital propio sufciente para 2acer rente a la inversin, por ejemplo,
cuando se $uiere ad$uirir nueva ma$uinaria, cuando se $uiere contar
con mayores e$uipos, obtener una mayor mercadera o materia prima
para aumentar el volumen de produccin, incursionar en nuevos
mercados, desarrollar o lanzar un nuevo producto, ampliar el local, abrir
nuevas sucursales, etc!
,lasifcacin de las uentes de fnanciamiento0
o +uente interna
o +uente e,terna
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Fuentes Internas
o )tilidades reinvertidas! Es esta la base de fnanciamiento, la
uente de recursos ms importante con $ue cuenta una compaa,
las empresas $ue presentan salud fnanciera o una gran estructura
de capital sano o slida, son a$uellas $ue generan montos
importantes de utilidades con relacin a su nivel de ventas y
conorme a sus aportaciones de capital!
7as utilidades generadas por la administracin le dan a la
organizacin una gran estabilidad fnanciera garantizando su larga
permanencia en el medio en $ue se desenvuelve!
"obresalen dos grandes tipos0 utilidades de operacin y reservas
de capital!
o (eservas o provisiones! "on apropiaciones tomadas directamente
de las utilidades li$uidas, su apropiacin debe ser autorizada por
el m#imo rgano social y su propsito es proteger el patrimonio
contra posibles p*rdidas uturas o para otros fnes especfcos!
Fuentes E*ternas
o ,r*dito comercial! Es a$u*l $ue e#tiende una organizacin a otra
empresa de negocios! Puede ocurrir en orma e#plcita por medio
de la emisin de una letra de cambio, o es posible $ue surja de
retrasos en los recibos y pagos por servicios realizados! Por
ejemplo0 a trav*s de la obtencin de un cr*dito comercial,
podemos conseguir $ue un proveedor nos provea de mercadera,
materias primas o alg:n activo, y nos permita pagarlo en cuotas
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mensuales en lugar de tener $ue realizar un :nico pago en
eectivo!
o Pr*stamo bancario! 7a orma ms com:n de obtener
fnanciamiento es solicitando un pr*stamo en un banco! Para
otorgar un pr*stamo a una empresa, lo usual es $ue los bancos
pidan un mnimo de seis meses de e#periencia en el mercado, si el
monto es elevado, lo usual es $ue pidan garantas, ya sea los
bienes o activos de la empresa, o bienes personales!
o &actoraje 8actoring9! Nancos o entidades fnancieras $ue brinden
el producto del actoring, $ue consiste en un contrato mediante el
cual le cedemos a un banco o entidad fnanciera los derec2os de
nuestras cuentas por cobrar, a cambio de $ue nos las abonen por
anticipado 8deduciendo los intereses o comisiones $ue el banco
nos puede cobrar9!
o %nversionista ngeles! "on personas o entidades interesadas en
promover la iniciativa empresarial y participar en un buen negocio!
"u orma de trabajo consiste en0 aportar capital en empresas en
etapa de ormacin o consolidacin durante la etapa de
organizacin y, orecer su e#periencia en los negocios para apoyar
a $uienes estn liderando los proyectos $ue estn fnanciando y
de all su nombre de OngelesO!
o /bligaciones $uirograarias! "e otorgan con base en la solvencia
econmica y moral del solicitante, puede disponerse del cr*dito en
orma revolvente pero debe li$uidarse a su vencimiento!
"on cr*ditos a corto plazo, generalmente a @5 das, pero pueden
e#tenderse 2asta un ao! Puede re$uerir de un aval! 7os intereses
se cobran anticipadamente los cuales son dados por el ,PP o una
tasa lder en el mercado ms una sobretasa fjada por el banco!
o &ondos de gobierno
&/3+E"! El &ondo 3acional de +poyo para las Empresas en
"olidaridad es un rgano desconcentrado de la "ecretara de
Economa $ue atiende las iniciativas productivas, individuales y
colectivas, de emprendedores de escasos recursos mediante el
apoyo a proyectos productivos, la constitucin y consolidacin de
empresas sociales y la participacin en es$uemas de
fnanciamiento social!
"ecretaria de Economa! Promover la creacin de nuevas
incubadoras a trav*s de acciones coordinadas con gobiernos de
los estados y municipales a fn de propiciar la creacin de nuevas
empresas con orientacin 2acia las vocaciones productivas de la
regin!
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3+&%3! /torga recursos fnancieros y garantas, principalmente
como Nanco de "egundo Piso, adems de ser agente fnanciero del
1obierno &ederal en lo relativo a la negociacin, contratacin y
manejo de cr*ditos del e#terior, cuyo objetivo sea omentar el
desarrollo econmicoK as como oreciendo servicios fduciarios a
los sectores p:blico y privado!
N+3,/.ESB! /torga fnanciamientos destinados a atender los
re$uerimientos tanto de corto como de mediano y largo plazo de
las empresas participantes en el comercio e#terior me#icano,
incluyendo a e#portadores y sus proveedores, importadores y
empresas $ue sustituyen importaciones!
o Emisin de acciones en bolsa! )na uente de fnanciamiento
consiste en la venta de acciones, $ue consisten en ttulos $ue le
otorgan a $uien las posea, el derec2o de participar en la
distribucin de las utilidades de la empresa y en la distribucin del
capital social en caso se li$uide *sta!
o .ercado de dinero! "on papeles con vencimiento menor a un ao
8bonos9!
%nstrumentos del mercado de dinero0 ,etes 8fnanciamiento de 19,
Nonos de la tesorera de la ederacin 8tesobonos9 en dlares,
Nondes 8bonos de desarrollo9 fnanciamiento del 1, )dibonos,
Papel comercial 8fnanciamiento de las empresas9!
o .ercado de capital! Est conormado por una serie de
participantes $ue, compra y vende acciones e instrumentos de
cr*dito con la fnalidad de orecer una gama de productos
fnancieros $ue promuevan el a2orro interno y uentes de capital
para las empresas! 7os mercados de capitales son una uente ideal
de fnanciamiento por medio de la emisin de acciones, con el fn
de mantener balanceada la estructura de capital de la empresa!
Seleccin de +ipo de Financiamiento
Enlaces +mericanos est buscando aumentar los 6ujos dentro de
la organizacin, por cual 2ar una inyeccin de capital mediante
fnanciamiento e#terno, a trav*s de un pr*stamo bancario!
Este tipo de fnanciamiento trae consigo varias ventajas, entre
ellas0
o -elocidad
o &le#ibilidad
o Najos costos
o Permite $ue los intereses pagados se reduzcan de la base
gravable y se obtienen benefcios fscales!
o 7os prestamistas generalmente no intervienen en las
decisiones de las organizaciones!
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o 7a tasa de inter*s se fja de antemano a pesar de $ue las
tasas de inter*s de la economa se incrementan, y se
respetan los intereses $ue deben pagarse por el pr*stamo!
Para valorar la conveniencia del banco $ue 2abr de seleccionarse
es necesario comparar los siguientes actores0
o 7a 6e#ibilidad del banco para establecer las clusulas
o 7a tasa de inter*s $ue cobran los bancos!
o 7os servicios $ue otorgan para acilitar el pago del pr*stamo
o (ealizar un anlisis fnanciero comparativo $ue permita elegir el
banco $ue otorga un pr*stamo ms barato, con mayor 6e#ibilidad!
o ,alcular los 6ujos de eectivo $ue tendr la empresa para realizar
los pagos $ue re$uerir 2acer para saldr el cr*dito!
o ,omparar el costo del pr*stamo bancario con los rendimientos $ue
la empresa obtendr por la utilizacin de recursos fnancieros!
"e solicito inormacin a varias instituciones y despu*s de analizar
varias propuestas, la $ue se adapto mejor a las necesidades de la
empresa ue la de Nanco .ercantil del 3orte, a continuacin el detalle
del cr*dito $ue se eligi!

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Viabii%a% %e acti,i%a% (enera%ora %e in(reso
El transporte 2ace posible la movilidad y accesibilidad de personas
y bienes a las dierentes zonas de produccin y consumo, por lo $ue
resulta de undamental importancia para la satisaccin de las
necesidades bsicas de una comunidad!
+ trav*s de sus modos y medios constituye una actividad $ue es
imprescindible para $ue el comercio nacional e internacional pueda
desarrollarse!
7a 7ogstica es el proceso de planifcacin, implementacin y
control de la efciencia, el 6ujo y almacenamiento de bajo costo de
materias primas, inventarios en desarrollo, productos terminados e
inormacin relacionada desde el punto de origen 2asta el destino de
consumo, con el propsito de satisacer los re$uerimientos del cliente!
7a logstica aplicada a la cadena de suministros de bienes y
servicios permite optimizar la distribucin sica de las mercaderas! 7os
modos de transporte se conjugan con sus interaces, centros de
concentracin y distribucin, jugando un rol preponderante en la
economa, puesto $ue por un lado, mejoran la competitividad de la
produccin comercializada, y por otro, representan servicios
generadores de valor econmico en s mismos!
El proyecto de la nueva ofcina en ,anad es una gran opcin de
crecimiento y desarrollo para la organizacin, apertura de los mercados
y un servicio de clase mundial!
/tra accin a considerar es una posible alianza estrat*gica con
otra empresa del ramo, para unir esuerzos e incrementar los niveles de
efciencia, eectividad, productividad y rentabilidad!
Entre las ventajas de una alianza estrat*gicas estn0
o ,ombinar lo mejor de los recursos de diversas compaas!
o ,ompartir riesgos, lo $ue permite aprovec2ar oportunidades $ue
de lo contrario seran demasiado arriesgadas!
o +segurar a los competidores sobre su mismo terreno!
o /btencin de canales de distribucin y acercamiento a los nuevos
clientes de gran ayuda en la planeacin de productos!
o +daptacin ms rpida a los nuevos cambios tecnolgicos!
Estas acciones podran benefciar en gran medida a la compaa,
son aspectos importantes a considerar, las 2erramientas estn, ya es
cuestin de decidirse a tomar alguna de ellas!
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Ne(ociaciones 4nancieras reaciona%as con In,ersiones
* 4nancia'ientos
+ la 2ora de arontar una negociacin con las entidades
fnancieras, debe tenerse en cuenta una serie de principios, consejos o
buenas prcticas, $ue resultan recomendables y recomendadas por los
e#pertos en estas cuestiones $ue, undamentalmente, son los
siguientes0
o Bratar a la entidad fnanciera como lo $ue es, nuestro proveedor de
una materia prima necesaria para nuestra actividad, cual es el
dinero, y de servicios!
o Nuscar y encontrar el interlocutor adecuado en cada momento y
para cada tipo de operacin! 3o 2acerlo, en el mejor de los casos,
nos producir solo una p*rdida de tiempo!
o 3egociar siempre en t*rminos de pa$uete, es decir, todos los
servicios bancarios $ue vamos a necesitar en un blo$ue y de
manera conjunta, puesto $ue es la mejor orma de negociar!
o 3egociar siempre con ms de un banco! Es la :nica orma de
comparar y de ir mejorando nuestras condiciones de fnanciacin y
de comisiones!
o ,umplir los compromisos asumidos!
o 3unca ocultar inormacin al banco!
'entro de las negociaciones $ue se 2icieron en las decisiones de
fnanciamiento, as como las de inversin, siempre se busco lo mejor
para la compaa Enlaces +mericanos, el objetivo principal de este plan
de accin, es de buscar el crecimiento y la consolidacin de la empresa!
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CONCL)SI1N
)na empresa no puede lograr el *#ito, si no cuenta con un buen
director fnanciero, es el encargado de analizar los puntos crticos de la
organizacin y en base a ello tomar decisiones $ue aectarn
directamente la operacin de la compaa!
Bener capacidad para aprender y seguir aprendiendo,
temperamento para soportar 6uctuaciones, motivacin ganadora para
tener *#ito, producir resultados y ganar dinero y amplitud mental, son
las principales caractersticas con las $ue debe contar un director
fnanciero para estar al rente de una organizacin!
7a asignacin efciente de ondos dentro de la organizacin y la
obtencin de ondos en t*rminos ms avorables posibles, estas
unciones ejercen con el objetivo de ma#imizar el capital de los
accionistas!
En base al anlisis de la inormacin fnanciera e#puesta en este
proyecto, se busco $ue la compaa Enlaces +mericanos, lograra la
e#celencia de su sector, implementar estrategias tendientes a
acrecentar los activos de la empresa, identifcar oportunidades y
amenazas del mercado, captar oportunidades de negocios, persuadir
clientes, enrentar obstculos y buscar la ms alta sinergia en sus
operaciones!
7as grandes organizaciones, cuentan con grandes lderes, los
cuales no tienen temor de arontar grandes retos, y aprovec2ar las
oportunidades $ue van encontrando en el camino, se necesita tener
muc2a visin para identifcar esas actividades generadoras de ingresos!
7a salud fnanciera de la compaa est en sus manos!
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2I2LIO+RAF5A
+nlisis para la 'ireccin &inanciera, (obert ,! Tiggins,
.c1raU Till, 255>
+dministracin &inanciera, Vames ,! -an Torne,
Prentice Tall, 4@@?
&undamentos de +dministracin &inanciera, &red Weston V!, Eugene
&! Nrig2am, .c1raU Till, 4@@>
&inanzas, Nodie ;vi,
Prentice Tall, 4@@D
&undamentos de +dministracin &inanciera, "cott Nesley, Eugene
&! Nrig2am, .c1raU Till, 2555