REPBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

MINISTERIO DEL PODER POPULAR PARA LA EDUCACIN

UNIVERSITARIA
INSTITUTO UNIVERSITARIO DE TECNOLOGA
DR. DELFN MENDOZA
MATA DE VENADO MONAGAS























Profesor:



Bachilleres:







Agosto de 2014
INTRODUCCIN

La Bolsa de Valores es aquella organizacin privada que ofrece a sus
miembros, en consonancia con los mandatos de sus clientes, las facilidades
necesarias para que puedan, entre otras cosas, introducir rdenes, realizar
negociaciones de compra venta de acciones, como ser las acciones de
sociedades o compaas annimas, bonos pblicos, privados, ttulos
de participacin, certificados y una amplia variedad de instrumentos de
inversin.

Las negociaciones de valores en los diversos mercados burstiles que
estas organizaciones llevan a cabo se hacen tomando unos precios conocidos y
determinados en tiempo real, siempre en torno a un clima de mxima seguridad
y confianza para los inversionistas, porque el mecanismo de cualquier
transaccin que se haga se encuentra debidamente regulado con antelacin, lo
que claro, garantiza esta seguridad que mencionbamos.

Una de las funciones de las Bolsas de Valores es la de fortalecer
el mercado de capitales e impulsar tanto el desarrollo financiero como
econmico de la parte del mundo en la cual se hallen establecidas. Muchas de
ellas, incluso, existen desde hace varias dcadas, en tanto, las primeras
entidades de este tipo fueron creadas durante los primeros aos del siglo XVII.

Son tres los elementos que participan activamente en las operaciones de
las Bolsas de Valores: demandantes de capital (empresas, organismos pblicos
o privados y otros entes), los oferentes de capital (ahorristas, inversionistas) y
los intermediarios.

La negociacin de valores en la bolsa se hace entonces a travs de los
miembros, conocidos popularmente como corredores, sociedades de corretaje
de valores, casas de bolsa, agentes, comisionistas.

Para poder acceder a la cotizacin de sus valores en la Bolsa de Valores,
las empresas debern primero hacer pblicos sus estados financieros porque
ser a travs de estos que se podrn determinar los indicadores que permiten
saber la situacin financiera de una determinada compaa.

En el desarrollo de la presente investigacin se analizara la Bolsa De
Valores De Caracas.




BOLSA DE VALORES

La bolsa de Valores de Caracas es una institucin privada en cuyo seno
tienen lugar operaciones de compra venta deacciones, bonos, obligaciones,
ttulos de participacin, letras del tesoro y otros activos autorizados para su
negociacin en el mercado burstil, conforme a la Ley de Mercado de Valores
vigente en Venezuela.

La tarea principal de la Bolsa es facilitar la intermediacin de
instrumentos financieros y difundir la informacin que requiere el mercado de
manera competitiva, asegurando transparencia y eficacia dentro de un marco
autorregulado y apegado a los principios legales y ticos, apoyndose para ello
en el mejor recurso humano y en la solvencia de sus accionistas.

La Bolsa de Valores de Caracas, por ley y por estatutos, tiene la
obligacin de facilitar las transacciones y procurar el desarrollo del mercado
burstil al que sirve, establecer instalaciones y mecanismos que faciliten las
relaciones y operaciones de valores, proporcionar y mantener a disposicin del
pblico informacin sobre los valores inscritos en bolsa y la informacin que
suministra su sistema electrnico, as como velar por el estricto apego de la
actividad de sus miembros a las disposiciones que les sean aplicables y
certificar las cotizaciones en bolsa.

La Ley del Mercado de Valores establece que es facultad de
la Superintendencia Nacional de Valores, que sustituye desde finales de 2010 a
la Comisin Nacional de Valores, otorgar autorizacin para la creacin y
regular el funcionamiento de las bolsas de valores. En la actualidad la nica
autorizacin vigente es la de la Bolsa de Valores de Caracas.

Objetivos

La Bolsa Venezolana ofrece a la comunidad nacional e internacional un
mercado organizado, donde las empresas y otros entes emiten, colocan y
transan, mediante procedimientos autorizados por las autoridades reguladoras,
instrumentos de renta fija y de renta variable con la finalidad de captar el
ahorro del pblico inversionista. Tambin la Bolsa dispone sus mecanismos de
la manera ms eficiente al ofrecer un escenario apropiado para la negociacin
de bonos y otras obligaciones de entidades del Estado venezolano.

El marco legal que rige al mercado de capitales venezolano est
compuesto por la Ley de Mercado de Capitales de Venezuela, la Ley de Caja
de Valores, la Ley Orgnica de Crdito Pblico, la Ley de Entidades de
Inversin Colectiva y las normas dictadas por la Superintendencia Nacional de
Valores (SNV).

Las actividades de la Bolsa son reguladas y supervisadas por la
Superintendencia Nacional de Valores (SNV), ente pblico adscrito
al Ministerio de Finanzas, que autoriza el Reglamento Interno y el Reglamento
de Transacciones de la Bolsa.

Funcin
Las bolsas de valores cumplen entre otras las siguientes funciones:
Canalizan el ahorro hacia la inversin, contribuyendo as al proceso de
desarrollo econmico.
Ponen en contacto a las empresas y entidades del Estado necesitadas de
recursos de inversin con los ahorradores.
Confieren liquidez a la inversin, de manera que los tenedores de ttulos
pueden convertir en dinero sus acciones u otros valores con facilidad.
Certifican precios de mercado.
Favorecen una asignacin eficiente de los recursos.
Contribuyen a la valoracin de activos financieros.

Por otra parte, las bolsas estn sujetas a los riesgos de los ciclos
econmicos y sufren los efectos de los fenmenos psicolgicos que pueden
elevar o reducir los precios de los ttulos y acciones, siendo consideradas un
instrumento de medicin del impacto de los acontecimientos econmicos,
polticos y sociales y por eso se dice que las bolsas son o pueden ser un
barmetro del comportamiento de las economas de los pases.

Ttulo que se negocian

Renta Variable
En la Bolsa de Valores de Caracas se compran y se venden ttulos
valores representativos de una parte del capital o de una deuda contrada
por una empresa emisora. Estos ttulos valores, en el caso de una parte del
capital de la empresa, son conocidos como acciones. Cuando se trata de deuda
contrada se llaman Bonos u Obligaciones, Papeles Comerciales, Cdulas
Hipotecarias, Pagars, Letras del Tesoro, Bonos Cero-Cupn, Bonos de la
Deuda Pblica Nacional (DPN) y de la Deuda Pblica Externa Nacional (tales
como Bonos Brady y bonos globales), ttulos en moneda extranjera (GDS) y
otros.

A continuacin se detallan los ttulos valores ms comunes que se
cotizan en la bolsa de valores:

Ttulos de Renta Variable

Acciones: Son ttulos valores que representan una parte del capital de la
empresa que las emite, convirtiendo a su poseedor en copropietario de la
misma en la medida de su inversin. Para el inversionista, las acciones
representan un activo en su patrimonio y puede negociarlas con un tercero
a travs de las bolsas de valores.

ADR: Acrnimo ingls de American Depositary Receipt. Los ADRs, son
certificados emitidos por bancos de Estados Unidos, y representan la
titularidad de un nmero determinado de acciones de una compaa de otro
pas. Los ADRs posibilitan la negociacin de acciones de empresas
extranjeras en las bolsas estadounidenses. ADS (merican Depositary
Share) es la unidad de negociacin.

GDS"s (Global Depositary Shares): Cada unidad de este ttulo
representa un nmero determinado de acciones de la empresa, estos se
transan en dlares a nivel internacional, y son emitidos por un banco
extranjero, sin embargo las acciones que representan estn depositadas en
un banco localizado en el pas de origen de la compaa.
Warrants: Es una opcin para comprar los ttulos o acciones en una fecha
futura a un determinado precio.

Ttulos de Renta Fija

Bonos: Tambin llamados obligaciones, son ttulos valores que
representan una deuda contrada por la empresa o el ente pblico que los
emite y poseen caractersticas como valor, duracin o vida del ttulo, fecha
de emisin, fecha de vencimiento, cupones para el cobro de los intereses y
destino que se dar al dinero que se capte con ellos.

VEBONO: Son ttulos electrnicos negociables y al portador que
representan obligaciones para la Repblica, de acuerdo a lo contemplado
en la Ley Orgnica de Administracin Financiera del Sector Pblico y su
Reglamento.

Es una denominacin que le ha dado el Ministerio de Finanzas a la
Quincuagsima Dcima Primera emisin de Bonos de la Deuda Pblica
Nacional (DPNs), correspondiente a emprstitos internos por un monto de
300 mil millones de bolvares, destinados al pago de pasivos laborales de
los profesores, personal administrativo y obrero de las universidades por la
homologacin de sueldos y salarios realizada durante los aos 1998 y
1999. El Decreto de esta emisin 511 de DPNs fue publicado en la Gaceta
Oficial de la Repblica Bolivariana de Venezuela Extraordinaria N 5.564,
del 24 de diciembre de 2001. Cada beneficiario ha recibido su deuda en
bonos, cuyo valor se ir ajustando a travs de la fijacin peridica de las
tasas de inters.

Papeles Comerciales: Son valores representativos de deuda de una
sociedad annima. Son ttulos con validez que oscila entre quince das y un
ao. La brevedad de su vigencia es su principal ventaja.

Cdulas Hipotecarias: Corresponden a los ttulos emitidos por los Bancos
Hipotecarios de conformidad con las disposiciones de la ley general de
bancos y otros institutos de crdito. Tienen como garanta
los crditos concedidos por el banco emisor, los cuales a su vez gozan del
respaldo de uno hipoteco sobre un inmueble urbano. Es un instrumento
financiero, representado por una obligacin de rendimiento fijo,
vencimiento cierto, amortizable por sorteos y que presenta lo garanta
especfica de todos o determinados prstamos hipotecarios otorgados por
el instituto emisor, adems de la garanta general de los activos del
instituto que las emite. Los intereses devengados por las cdulas
hipotecarias estn exentos del pago de impuesto sobre la renta.

TIPOS DE CAMBIOS

Flexible: Es un tipo de rgimen cambiario en el que el valor de la moneda
es fijado por el mercado sin intervencin de las autoridades monetarias.
Una moneda que utiliza un cambio flotante se conoce como moneda
flotante. El rgimen contrario de un cambio flotante es un tipo de cambio
fijo.

El tipo de cambio se establece por el libre juego de la oferta y la demanda
de divisas correspondiente. En este sistema no hay paridad oficial de las
diferentes monedas respecto al dlar o cualquier otra moneda: las
cotizaciones fluctan y los desajustes producidos por desequilibrios
externos se corrigen con variaciones en los tipos de cambio. Sin embargo
en la prctica, lo habitual es lo que se denomina flotacin sucia, es decir,
que los bancos centrales intervienen para que los tipos de cambio se
adecuen a los niveles deseados, comprando o vendiendo divisas contra su
moneda nacional, si se desea que esta no se deprecie sustancialmente.

Fijo: es el rgimen cambiario de una unidad monetaria cuyo valor se ajusta
segn el valor de otradivisa de referencia, de una canasta de monedas o de
una medida de valor, como el oro.

Un tipo de cambio fijo estabiliza el valor de una moneda con respecto a la
que est fijada. Esto facilita el comercio y las inversiones entre los pases
con las monedas vinculadas y es muy til para las pequeas economas,
donde el comercio exterior constituye una gran parte de su PIB.

Tambin sirve para controlar la inflacin. Sin embargo, puesto que el valor
de referencia sube y baja, tambin flucta la moneda fijada. Adems, un
tipo de cambio fijo impide que un gobierno pueda usar la poltica
monetaria para lograr la estabilidad macroeconmica.
En ciertas situaciones, los tipos de cambio fijo pueden ser preferibles por
su mayor estabilidad: por ejemplo, la crisis financiera asitica fue menos
grave gracias al tipo de cambio fijo del yuan chino. Desde la devastacin
econmica de la Segunda Guerra Mundial el sistema de Bretton
Woods permiti a Europa occidental recuperarse de forma estable con
tipos de cambio fijados al dlar estadounidense hasta 1970.

Mixto: Cuando tiene lugar un sistema de tipo de cambios mixto tambin
denominado flotacin sucia se establece junto al tipo de cambio o paridad
central unos lmites denominados respectivamente techo y suelo entre los
cuales se permite la flotacin libre del tipo de cambio. Traspasados
aquellos, el Banco Central se ver obligado a intervenir para asegurar el
retorno a la banda donde se permite la flotacin.

Consideremos, cosa que sabemos que no ocurre puesto que el euro y el
dlar actualmente se intercambian en mercados de divisas con flotacin
libre, que el euro estuviese sujeto a este rgimen de tipo de cambio. Si se
estableciese una paridad central de uno a uno y unas bandas de fluctuacin
del 10% al alza y a la baja. Qu ocurrira si en el mercado aconteciese un
aumento de la demanda de dlares debido a, por ejemplo, fuertes
inversiones europeas en el mercado norteamericano?.

Tal como podemos apreciar ello trasladar la demanda de dlares hacia la
derecha elevando el tipo de cambio de equilibrio por encima del techo
establecido. Ello obligar al Banco Central Europeo a intervenir para
reconducir al tipo de cambio hacia las bandas de fluctuacin. Esta
intervencin supondr una masiva venta de dlares del Banco Central que
no cesar hasta que la funcin de oferta se desplace de tal modo, que el
nuevo equilibrio asegure un tipo de cambio dentro del margen de
fluctuacin.

QUE ES OFERTA Y DEMANDA DE DIVISAS

La oferta de divisas viene determinada por las exportaciones y las
entradas de capital, que dependen de los siguientes factores:

Renta mundial o actividad econmica internacional.

Precios relativos.

Diferencial de intereses.

Calidad o competitividad de la produccin domstica.

As es como se determina el tipo de cambio en un mercado perfecto y
libre, pero como la realidad no es sta, se ha de acudir a diversas teoras
explicativas de su formacin.

La demanda de divisas viene determinada por las importaciones (pesetas a
cambio de divisas para el pago de las importaciones) y las salidas de capital
(prstamo al exterior, etc.), que dependen de los siguientes factores:

Nivel de renta domstica o nacional.

Precios relativos de los bienes.

Nivel de inversin domstico.

Diferencial de intereses.

Saldo de la balanza de pagos.
EFECTOS DE UNA EVALUACIN
TIPO DE EVALUACIN EFECTOS
EVALUACIN TRADICIONAL
Es aquella que se efecta, como su
nombre lo indica, de manera
tradicional, no toma en cuenta las
potencialidades de los estudiantes y
bsicamente es cuantitativa. Los
estudiantes siempre tienen la
sensacin de no saber exactamente,
porqu o cmo fue, que obtuvieron
una nota aprobatoria o no.
Comprueba los resultados del
aprendizaje en el mbito de los
contenidos mostrados.
Se realiza a travs de pruebas
estandarizadas, generalmente
para evaluar el producto final.
Se convierte en una
comprobacin de aprendizaje y
un medio de control.
Se cuantifica los resultados y se
expresan a travs de nmeros.
Los resultados conducen a
clasificar a los(as) estudiantes,
en sobresaliente, bueno,
mediocre.
Los resultados obtenidos por los
estudiantes se ajustan de
acuerdo a las decisiones del
catedrtico(a).
Generalmente el catedrtico(a)
utiliza los mismos criterios de
evaluacin en forma
estandarizada, sin reflexionar
sobre su prctica pedaggica.
EVALUACIN CUALITATIVA

Es aquella donde se juzga o valora
ms la calidad tanto del proceso
como el nivel de aprovechamiento
alcanzado de los alumnos que
resulta de la dinmica del proceso
de enseanza aprendizaje
El/ la catedrtico(a) enfatiza
tanto los procesos como lo
resultados.
El/ la docente realiza anlisis de
los datos se da ms de modo
inductivo.

EVALUACIN CUANTITATIVA
Es aquella en la cual el/la docente se
vale de tcnicas e instrumentos que
le permitan comprobar y valorar el
logro de los objetivos desarrollados
en cada rea o asignatura del plan
de estudio de los estudiantes.
Asignar calificaciones,
determina la efectividad del
proceso de aprendizaje. Informa
a los padres o representantes
acerca de la actuacin del
alumno.

EFECTOS DE UNA REVALUACIN

La revaluacin de la moneda que consiste en que el peso por ejemplo, se
fortalece frente al dlar, y por consiguiente un dlar, al revaluarse el peso, vale
menos pesos, lo que significa que por cada dlar se deben pagar o se reciben
menos pesos. Esto para los exportadores es un verdadero problema puesto que
sus ingresos en pesos disminuyen, en cambio para los importadores es positivo,
toda vez que requieren menos pesos para importar o pagar en dlares.

Como se puede observar, las consecuencias por la revaluacin de la
moneda pueden ser negativas o positivas, todo depende desde el punto de vista
que se observe y del sector de la economa al que se pertenece.

APRECIACIN DE UNA MONEDA
Apreciacin de la moneda es el aumento del valor de la moneda de un
pas con respecto a una o ms monedas de referencia extranjeras, que,
normalmente, se produce en un sistema de cambios flotantes.

Los motivos que pueden hacer apreciar a una divisa son diversos y
normalmente relacionados con una elevada demanda de ella. Por ejemplo, la
consideracin de una moneda como de bajo riesgo de depreciacin o un nivel
de exportaciones muy alto de un pas(aumentar la demanda de la divisa para
pagar las exportaciones) son causas que originan la apreciacin de una divisa

La devaluacin de la moneda (o currency depreciation en ingls) es una
disminucin en el valor de una moneda, en comparacin con algn patrn
como el precio del oro o monedas extranjeras fuertes.

La devaluacin puede ocurrir por diferentes causas como por ejemplo la
falta de confianza en la economa, el deficit de la balanza comercial, etc.

El Banco Central y la economa de un pas respaldan y le dan valor a su
moneda. Una de las causas ms comunes de devaluacin ocurre cuando se
aumenta la cantidad dedinero que existe en circulacin, entonces cada unidad
de ese dinero tiene menos respaldo y por lo tanto menos valor.

Otra causas pueden ser cuando por ley se le otorga un nuevo valor a la
moneda o cuando existe una menor demanda de la misma.

Por un lado, una moneda de menor valor hace ms costosas las
importaciones (hace falta una mayor cantidad de la divisa nacional para
comprar divisa extranjera y por lo tanto importar bienes y servicios). Adems
una devaluacin hace disminuir la confianza en la moneda nacional y en la
economa en general.

Una devaluacin tambin provoca inflacin, aunque esto puede ser
considerado una ventaja (si es muy pequea) o un problema muy grande si es
de un porcentaje elevado, incluso pudiendo llevar a una hiperinflacin.

TIPOS DE AJUSTES DE CAMBIO ANTE LAS ALTERACIONES DE
LA DEMANDA Y LA OFERTA

En el mercado de divisas se lleva a cabo el cambio de la moneda
nacional por las monedas de los paises con los que se mantienen relaciones
comerciales. Este tipo de transacciones determina el precio o tipo de
cambio del peso frente a las otras monedas.
Tipo de cambio nominal: es el precio relativo de una moneda expresado en
otra, o sea , el numero de unidades de la moneda local que hay que entregar
para obtener una unidad de moneda extranjera. Ej: Tipo de cambio del peso
frente al dlar de 6.30, quiere decir que hay que entregar 6,30 pesos para
obtener un dlar.

La depreciacin y apreciacin del tipo de cambio
El tipo de cambio se determina en el mercado de divisas mediante el juego de
la oferta y la demanda, y como todo precio su valor puede fluctuar al alza o a
la baja. Si el tipo de cambio peso/dlar aumenta, el peso se ha desvalorizado
frente al dlar, por lo tanto el peso se ha depreciado. Los productos nacionales
se abaratan para el resto del mundo.

Depreciacin del tipo de cambio: supone una disminucin del poder de compra
del peso. Tengo que entregar mas pesos para comprar un dlar.
Una baja del tipo de cambio peso / dlar significa que tengo que entregar
menos pesos por un dlar. Asi si el tipo de cambio pasa de 6,30 a 6.10
decimos que el peso se ha apreciado.

Apreciacin del tipo de cambio: Supone un aumento del poder adquisitivo del
peso, tengo que entregar menos pesos por un dlar. Los productos argentinos
se encarecen para el resto del mundo.

1. Tipo de cambio fluctuante
En este sistema, el tipo de cambio depende exclusivamente del juego de
la oferta y la demanda de divisas. Cuando el tipo de cambio no es aquel que
compatibiliza los deseos de los demandantes y oferentes, la aparicin de un
exceso de oferta que presiona al tipo de cambio a la baja o un exceso de
demanda que fuerza al tipo de cambio al alza harn que el tipo de cambio
alcance el equilibrio en forma libre y sin ninguna intervencin del Banco
Central. Los movimientos o alteraciones del tipo de cambio estn causados
por desplazamientos de las curvas de oferta y demanda de dolares.

Los tipos de cambio flexibles y la poltica monetaria.
La disminucin de la tasa de inters interna ( originada por una poltica
monetaria que incrementa la oferta monetaria) reduce el diferencial de tasa de
inters interna y extranjera, provocando aumentos en la salida de capital y
reduccin en las entradas. Por lo tanto la oferta de dlares disminuir ( se
desplazara a la izquierda) y la demanda aumentara ( se desplazara hacia la
derecha). A raiz de estos desplazamientos el tipo de cambio aumentara, lo que
estimulara las exportaciones y reducira las importaciones generando un efecto
expansivo sobre la demanda agregada.

Esto se sumara al efecto sobre la inversin , de modo que el aumento de
la produccin en el corto plazo ser superior al considerado en una economa
cerrada.

Los tipos de cambios flexibles y la balanza de pagos.
Los desequilibrios en la balanza de pagos pueden provocar variaciones en la
oferta y la demanda de divisas y por lo tanto modificar los tipos de cambio,
pero estos ajustes se llevan a cabo sin la intervencin de las autoridades
monetarias.
Estas alteraciones en el tipo de cambio de una moneda afectaran las
importaciones y exportaciones y forzaran al equilibrio en la balanza de pagos.

2.- La flotacin sucia: la intervencin en los mercados de divisas
La flotacin sucia tiene lugar cuando, en un sistema de cambios
esencialmente flexible, los bancos centrales intervienen para tratar de alterarlos
en una determinada direccin. Su objetivo es tratar de modificar los tipos de
cambio suavizando sus fluctuaciones, y para ello compran o venden moneda
del pais segn se desee frenar su depreciacin o apreciacin.

Adems de estas intervenciones los bancos centrales intervienen en la
evolucin de los tipos de cambio a travs de la poltica monetaria y ms
concretamente a travs de la tasa de inters. Por ejemplo un aumento de la tasa
de inters provocara una apreciacin del peso al aumentar la oferta de dlares.
Los ahorristas extranjeros preferirn colocar sus ahorros en Argentina. Esto
provocara una baja del tipo de cambio y el peso se apreciara frente al dlar, lo
que har que los productos argentinos resulten menos competitivos.

3.- Tipo de cambio fijo:
En un sistema de tipo de cambio fijo, el valor de la moneda lo establece
el Banco Central sin tener en cuenta la oferta y la demanda de divisas. Cuando
el mercado tiende a situar el tipo de cambio en un valor distinto del tipo de
cambio oficial, en Banco Central interviene comprando o vendiendo pesos.

Este tipo de intervencin es la que efectuaba el BCRA en la poca de la
convertibilidad (1991 -2001) con el fin de mantener el tipo de cambio en un
peso por dlar.

Por lo tanto cuando el dlar exceda el valor de un peso, el BCRA sala
a vender dlares de sus reservas al tipo de cambio de un peso por dlar hasta
que desapareca la demanda excedente de divisas y la cotizacin del dlar
volva a ubicarse en un peso.

Esto culmino en Diciembre de 2001 con la crisis que llevo al gobierno a
suspender la convertibilidad luego de que a lo largo del ao las ventas de
divisas por parte del BCRA consumieran gran parte de sus reservas.

4.-Tipo de cambio intervenido
Es el caso intermedio entre los sistemas de flotacin y los tipos fijos. Se
permite un cierto grado de flexibilidad al tipo de cambio, pero dentro de unos
lmites determinados.
Consiste en fijar una paridad para el tipo de cambio, pero se permite una
cierta variabilidad que viene determinada pos las denominadas bandas de
flotacin. Estas bandas indican la depreciacin o apreciacin mxima que
puede tener una moneda con respecto a su paridad central.

Los Bancos Centrales no estn obligados a intervenir constantemente
para mantener el tipo de cambio en dicha paridad central.
Este sistema no trata de evitar la fluctuacin de la moneda sino de acotar sus
oscilaciones.

El Banco Central solo interviene cuando el tipo de cambio se sita por
encima del tipo de cambio mximo o por debajo del tipo de cambio mnimo.
Cuando el tipo de cambio se mantiene dentro de los lmites de la banda, el
funcionamiento es similar al de tipos de cambio flexibles y se gua por los
movimientos de demanda y oferta de dlares.




CONCLUSIN

La bolsa de Valores de Caracas es una institucin privada en cuyo seno
tienen lugar operaciones de compra venta deacciones, bonos, obligaciones,
ttulos de participacin, letras del tesoro y otros activos autorizados para su
negociacin en el mercado burstil, conforme a la Ley de Mercado de Valores
vigente en Venezuela.

La Bolsa Venezolana ofrece a la comunidad nacional e internacional un
mercado organizado, donde las empresas y otros entes emiten, colocan y
transan, mediante procedimientos autorizados por las autoridades reguladoras,
instrumentos de renta fija y de renta variable con la finalidad de captar el
ahorro del pblico inversionista. Tambin la Bolsa dispone sus mecanismos de
la manera ms eficiente al ofrecer un escenario apropiado para la negociacin
de bonos y otras obligaciones de entidades del Estado venezolano.

Las bolsas de valores cumplen entre otras las siguientes funciones:
Canalizan el ahorro hacia la inversin, contribuyendo as al proceso de
desarrollo econmico. Ponen en contacto a las empresas y entidades
del Estado necesitadas de recursos de inversin con los ahorradores. Confieren
liquidez a la inversin, de manera que los tenedores de ttulos pueden convertir
en dinero sus acciones u otros valores con facilidad. Entre otras.

En la Bolsa de Valores de Caracas se compran y se venden ttulos
valores representativos de una parte del capital o de una deuda contrada
por una empresa emisora. Estos ttulos valores, en el caso de una parte del
capital de la empresa, son conocidos como acciones. Cuando se trata de deuda
contrada se llaman Bonos u Obligaciones, Papeles Comerciales, Cdulas
Hipotecarias, Pagars, Letras del Tesoro, Bonos Cero-Cupn, Bonos de la
Deuda Pblica Nacional (DPN) y de la Deuda Pblica Externa Nacional (tales
como Bonos Brady y bonos globales), ttulos en moneda extranjera (GDS) y
otros.

El cambio flexible es un tipo de rgimen cambiario en el que el valor de
la moneda es fijado por el mercado sin intervencin de las autoridades
monetarias. Una moneda que utiliza un cambio flotante se conoce como
moneda flotante. El rgimen contrario de un cambio flotante es un tipo de
cambio fijo.

El cambio fijo es el rgimen cambiario de una unidad monetaria cuyo
valor se ajusta segn el valor de otradivisa de referencia, de una canasta de
monedas o de una medida de valor, como el oro.

El cambio mixto, Cuando tiene lugar un sistema de tipo de cambios
mixto tambin denominado flotacin sucia se establece junto al tipo de cambio
o paridad central unos lmites denominados respectivamente techo y suelo
entre los cuales se permite la flotacin libre del tipo de cambio. Traspasados
aquellos, el Banco Central se ver obligado a intervenir para asegurar el
retorno a la banda donde se permite la flotacin.

La oferta de divisas viene determinada por las exportaciones y las
entradas de capital. La demanda de divisas viene determinada por las
importaciones (pesetas a cambio de divisas para el pago de las importaciones)
y las salidas de capital (prstamo al exterior, etc

Apreciacin de la moneda es el aumento del valor de la moneda de un
pas con respecto a una o ms monedas de referencia extranjeras, que,
normalmente, se produce en un sistema de cambios flotantes.

La devaluacin de la moneda (o currency depreciation en ingls) es una
disminucin en el valor de una moneda, en comparacin con algn patrn
como el precio del oro o monedas extranjeras fuertes.

En el mercado de divisas se lleva a cabo el cambio de la moneda
nacional por las monedas de los paises con los que se mantienen relaciones
comerciales.

BIBLIOGRAFA

Banco Central de Venezuela (1999) www.bcv.org.ve

Bolsa de Valores de Caracas (1999) www.caracasstock.com

Consultor Combi Visual. (1997). Grupo Editorial Barber, C.A. Espaa.