NDICE

INTRODUCCIN
La integracin creciente de los mercados y las crisis financieras recurrentes de las
ltimas dcadas han ido desarrollando un complejo variado nmero de
instituciones que regulan el sistema financiero internacional. Sus normas afectan a
todos los sectores del sistema financiero y, por regla general, no tienen carcter
vinculante aunque ejercen un gran poder de persuasin. Estas normas han
venido a formar la nueva arquitectura financiera internacional.
El fin de las integracin de las instituciones creadas es proteger el sistema
financiero internacional y que todas las personas e instituciones participantes en el
mercado a nivel internacional puedan negociar liremente y con la seguridad que
sus ienes y capital se mantenga integro, de amena!as, entre las cuales se
pueden mencionar las mas importantes el lavado de dinero y los costos altos por
el uso del dinero.
"e las instituciones creadas han surgido tamin acuerdos o foros de negociacin,
plicos o privados que, con mayor o menor grado de oligatoriedad, regulan casi
todos los campos de la actividad financiera.
En el presente traajo se pretende conceptuali!ar el entorno financiero actual y las
instituciones ms importantes que integran la actividad financiera a nivel mundial,
los pa#ses participantes como socios principales y los pa#ses eneficiarios. La
normativa generada curir otros temas como la contailidad, uen goierno de las
empresas, lucha contra el fraude, proteccin de los usuarios del sistema financiero
y procedimientos de resolucin de quieras.
SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL
El sistema monetario internacional $S%&' es el conjunto de instituciones, normas y
acuerdos que regulan la actividad comercial y financiera de carcter internacional
entre los pa#ses.
El S%& regula los pagos y coros derivados de las transacciones econmicas
internacionales. Su ojetivo principal es generar la liquide! monetaria $mediante
reserva de oro, materias primas, activos financieros de algn pa#s, activos
financieros supranacionales, etc.,' para que los negocios internacionales, y por
tanto las contrapartidas de pagos y coros en distintas monedas nacionales o
divisas, se desarrollen en forma fluida
FONDO MONETARIO INTERNACIONAL
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El (ondo %onetario &nternacional. $(%&'. Es la ms importante institucin
financiera internacional encargada de la promocin de las pol#ticas camiarias a
nivel internacional as# como de promotora del comercio. El (%& forma parte, de
conjunto con el )anco %undial, de los organismos especiali!ados en temas
econmicos*financieros de las +aciones ,nidas, siendo integrada por -./ pa#ses
miemros.
El traajo que a continuacin se presenta pretende dar a conocer los aspectos
generales de S%& y del (%&, as# como las dems instituciones que conforman el
sistema monetario internacional, desde su origen, historia, instituciones y0o
miemros que lo conforman, cul es su rol en la econom#a y como han afectado a
aquellos pa#ses en v#as de desarrollo.
1)2E3&41S
5 "eterminar la importancia del Sistema %onetario &nternacional y su rol en
la econom#a.
5 El ojetivo del (%&, es promover el intercamio monetario internacional,
facilitar la e6pansin y crecimiento equilirado del comercio internacional,
promover la estailidad en los intercamios de divisas, facilitar el estalecimiento
de un sistema multilateral de pagos.
5 7onocer la estructura del S%&, proporcionar al estudiante del curso de
(inan!as &nternacionales, el conocimiento de que pa#ses son los que tiene el
goierno y cules son las pol#ticas y formas de participar de los pa#ses peque8os,
as# como entender el alcance que la organi!acin tiene para influir en cada regin
y pa#s.
5 7onocer qu papel juega el (ondo %onetario &nternacional en la econom#a
mundial como institucin de cooperacin internacional.
5 7onocer el impacto que tiene el (ondo %onetario &nternacional en las
econom#as en v#as de desarrollo.
5 7onocer las principales pol#ticas del Sistema %onetario &nternacional que
afectan a las econom#as en v#as de desarrollo y sus consecuencias.
ii | P g i n a
EL ENTORNO MONETARIO Y FINANCIERO INTERNACIONAL, SUS
IMPLICACIONES EN LOS MERCADOS LOCALES
1. LA REGULACIN JURDICA INTERNACIONAL DEL MERCADO
FINANCIERO
I. El mercad !"#a#c"er $ %& re'&lac"(#
Las ases del sistema financiero son universales. El mercado financiero es el
mecanismo de asignacin del ahorro a las necesidades de financiacin. Se conf#a
en el mercado para cumplir esta funcin econmica. El mercado es el canal a
travs del cual el patrimonio esttico que constituye el ahorro se convierte en
patrimonio dinmico financiando la inversin.
Su ordenacin forma un sistema, el financiero, identificado como el conjunto de
instituciones, entidades y operaciones a travs de los cuales se canali!a el ahorro
hacia la inversin, suministrando dinero u otros medios de pago para financiar las
actividades de los operadores econmicos. En este marco se pueden distinguir,
desde el punto de vista econmico, tres modalidades de asignacin del ahorro9
una directa acudiendo al mercado de valores y otras dos indirectas, a travs de la
anca o del seguro.
:ero para comprender la moderna regulacin internacional del mercado financiero
es necesario hacer referencia a la gloali!acin y a la financiali!acin de la vida
econmica.
El termino gloali!acin financiera se refiere al proceso de integracin
internacional de los mercados financieros, vinculado a la lire circulacin de
capitales. Es un movimiento transfronteri!o favorecido por los camios
tecnolgicos. (orma un sistema que emerge de la actividad de organismos
reguladores internacionales asados en acuerdos informales incorporados, en
muchos casos, en los ordenamientos nacionales.
:or financiali!acin se entiende el camio del centro de gravedad de la vida
econmica, desde la produccin y los servicios comerciales a las finan!as. Este
fenmeno tiene su origen en los estados ,nidos en la dcada que comien!a en
-;.<, pero se e6tiende a otros pa#ses convirtindose en un fenmeno ms de la
gloali!acin. Es un proceso que invierte la relacin entre lo real y lo financiero. El
sector financiero crece y pasa a controlar al sector productivo.
=loali!acin y financiali!acin estn interrelacionados como lo demuestra la
crisis de liquide! que afecta a los mercados financieros. En la ltima dcada los
ancos de inversin han creado complejas estructuras financieras, capaces de
1 | P g i n a
crear nuevos productos financieros, de empaquetarlos y distriuirlos por todo el
mundo. Esta ingenier#a financiera no se ha visto acompa8ada de los controles
adecuados. La crisis suprime surge en el verano de ><<? como un prolema que
afecta a la liquide! de los onos referenciados a hipotecas de aja calidad
generadas en los Estados ,nidos. La gloali!acin y financiali!acin de la vida
econmica convierten esta crisis en la primera crisis gloal, que afecta al sistema
financiero mundial con importantes efectos sore la industria y el comercio.
II. El #ac"m"e#) de la re'&lac"(# "#)er#ac"#al del mercad !"#a#c"er
@unque insuficiente, e6iste una incipiente regulacin internacional de la actividad
financiera, que adquiere en la ,nin Europea una fisonom#a propia. Se compone
de reglas que, pese a su marcado carcter tcnico, inspiran uena parte de las
reformas de los ordenamientos nacionales.
La gloali!acin financiera viene acompa8ada de su propia ordenacin, a travs
de organismos internacionales y asociaciones de intermediarios financieros. @l
amparo de organismos internacionales como el (ondo %onetario &nternacional
$(%&', el )anco %undial, la ,+7&3A@L, la 7mara de 7omercio &nternacional
$&77' y la 1rgani!acin para la 7ooperacin y el "esarrollo Econmico $17"E',
surgen organismos internacionales espec#ficos del mercado financiero, como el
7omit de )asilea, la 1rgani!acin &nternacional de 7omisiones de 4alores y la
@sociacin &nternacional de Supervisores de Seguros. Estos organismos
integrados por representantes de supervisores nacionales, traajando de forma
coordinada con las asociaciones de la industria financiera, como &S"@, se
convierten en reguladores y vigilantes de las finan!as internacionales. Los Estados
nacionales pierden poder normativo y se limitan en muchos casos a incorporar en
sus ordenamientos las soluciones alcan!adas por los organismos profesionales.
III. La% *a%e% de la re'&lac"(#
El ojetivo de la regulacin internacional del mercado financiero no es otro que la
seguridad, con el fin de asegurar un funcionamiento eficiente del mercado. En
particular trata de dotar a las actividades financieras de una Bred de seguridadC
con tres pilares9 la regulacin, la supervisin y el tratamiento de las situaciones de
crisis.
En primer lugar, mediante la regulacin financiera, se ordena el acceso al mercado
y los requisitos que deen cumplir las empresas financieras para ejercer su
actividad, entre los que destacan determinados coeficientes de solvencia y
liquide!.
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En segundo lugar se sita el pilar de la supervisin financiera, encomendada a
agencias independientes, a travs de la cuales se verifica el cumplimiento de la
normativa sectorial, y se sancionan las infracciones.
El tercer elemento de la red de seguridad, que sirve de cierre al sistema, es del
tratamiento de las crisis financieras. Las empresas financieras son proclives a las
crisis.
Los ahorradores ocupan una dole posicin en el mercado financiero. Son, por un
lado, inversores, o depositantes, que deciden dar determinado destino a sus
ahorros, ya sea mediante la inversin en olsa, imposiciones a pla!o fijo u otros
empleos ancarios, y, por otro lado, son clientes de las entidades financieras.
I+. Carac)er,%)"ca% de la re'&lac"(#
La regulacin internacional del mercado financiero es una disciplina sectorial que
forma parte del "erecho mercantil internacional, aunque sea ojeto de una intensa
influencia del "erecho plico y tenga rasgos propios. Es una rama del "erecho
en la que la tcnica adquiere relevancia jur#dica y penetra en la estructura del
contrato financiero.
Las operaciones ancarias, urstiles y de seguros cada ve! son ms complejas
en su naturale!a y contenido. Si en otros mitos de la vida econmica el "erecho
modifica comportamientos, en el mercado financiero se limita a reconocer y dar
forma a las operaciones practicadas en el trfico. Los organismos internacionales
y las asociaciones profesionales de ancos de inversin, con la valiosa asesor#a
de las firmas gloales de aogados, han desarrollado un compendio de reglas y
cdigos aplicales a las operaciones que tienen lugar en el mercado financiero en
las que priman las soluciones tcnicas propias de la industria.
+. Or'a#"%m% re'&ladre% -ar)"c"-a#)e%
La ordenacin financiera, con independencia de su mito territorial, dee ser
neutral, asada en la ojetividad de las actuaciones de autoridades plicas, en
garant#a del uen funcionamiento del mercado. En este marco surgen las
autoridades financieras nacionales, como agencias independientes, con el ojetivo
de asegurar que el mercado funcione y, ante situaciones de crisis, contriuir a
restalecer la normalidad.
Las principales son el Cm"). de /a%"lea, e# *a#ca, la Or'a#"0ac"(#
I#)er#ac"#al de Cm"%"#e% de +alre%, e# /l%a, $ la A%c"ac"(#
I#)er#ac"#al de S&-er1"%re% de Se'&r%, en este susector de las finan!as
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internacionales. Son organi!aciones que tratan de mejorar la coordinacin de la
vigilancia por las autoridades nacionales de la actividad financiera internacional.
:or su posicin central en el sistema financiero, ha sido en anca donde ms se
ha avan!ado en la coordinacin internacional de la ordenacin financiera. "esde
-;D<, el )anco de :agos &nternacional $)&S' funciona como un foro de contacto
entre los goernadores de los ancos centrales de los pa#ses ms desarrollados.
En -;?E se crea en este mito el 7omit de 1rdenacin )ancaria y
:rocedimientos de Supervisin, conocido como 7omit de )asilea. Est formado
por las autoridades financieras y de supervisin ancaria de @lemania, )lgica,
7anad, Espa8a, Estados ,nidos, (rancia, Folanda, &talia, 2apn, Lu6emurgo,
Suecia, Sui!a y Aeino ,nido. +o ostante, mantiene contactos con supervisores
no miemros del 7omit a travs de consultas, capacitacin tcnica y cooperacin
instrumentada a travs de comits regionales. :or ejemplo, sus traajos se
desarrollan en estrecha colaoracin con el =rupo de 7ontacto de la @utoridades
de Supervisin )ancaria de la ,nin Europea, e inspiran muchas de las reformas
del "erecho ancario comunitario.
La 1rgani!acin &nternacional de 7omisiones de 4alores $&1S71' nace en -;.D
de la transformacin de la asociacin interamericana de este tipo de supervisores
creada en -;?E. En la actualidad es una organi!acin que agrupa a ms de -?<
supervisores de valores de todo el mundo. Es una organi!acin que pretende
intensificar la cooperacin entre sus miemros con el fin de promover niveles
adecuados de ordenacin financiera, intercamiar informacin y estalecer los
principios para conseguir una supervisin efectiva de las transmisiones
internacionales de valores. "ispone de un comit ejecutivo, cuatro comits
regionales y dos comits de carcter tcnico. Fay miemros ordinarios que
pueden acceder al comit ejecutivo y asociados que no tienen tal acceso. Las
olsas y otros organismos de autorregulacin pueden afiliarse a la organi!acin.
La @sociacin &nternacional de Supervisores de Seguros $&@&S' es una
organi!acin ms joven, nacida en -;;E, reconociendo que la gloali!acin del
mercado financiero alcan!a al seguro, y que en este mito tamin resulta
necesario contar con un foro de contacto entre las autoridades del sector, con el
fin de lograr una mejor proteccin de los asegurados y la promocin de unos
mercados de seguros slidos y eficientes.
En la ,nin Europea, con el fin de hacer ms fle6ile y eficiente el proceso de
elaoracin normativa, segn las recomendaciones de un 7omit de Saios
presidido por @le6ander Lamfalussy, se han creado dos tipos de comits9 unos
comits pol#ticos, formados por representantes de alto nivel de los Estados
miemros, que funcionan de forma coordinada con otros comits de naturale!a
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tcnica, integrados, como su nomre indica, por representantes de las autoridades
de supervisin de los mercados financieros.
:ara completar el panorama de los organismos reguladores hay que hacer
referencia a las asociaciones profesionales encargadas de formular contratos*tipo
para las operaciones financieras, en particular a los que tienen lugar sore
productos derivados. +os estamos refiriendo a la &nternational SGaps and
"erivatives @ssociation $&S"@', a la &nternational Securities %arHet @ssociation
$&S%@', y a la )ond %arHet @ssociation $)%@'. Estas asociaciones contriuyen
con sus traajos a la estandari!acin de los contratos financieros reduciendo el
coste de las transacciones y aumentando la liquide! en los mercados. %uchos de
los productos utili!ados en la crisis suprime carec#an de esta estandari!acin, por
lo que sus riesgos resultaan dif#ciles de medir y, a la postre, esta falta de claridad
ha da8ado su liquide!.
REGULACIN EN EL 2M/ITO ECONMICO, FINANCIERO Y COMERCIAL3
"17,%E+31S I,E AE=,L@+
E%)a)&)% del F#d M#e)ar" I#)er#ac"#al
C#1e#" C#%)")&)"1 FMI
El GATT
Es el acuerdo sore aranceles aduaneros y comercio. Sus or#genes se remontan a
-;E/ en la 7arta de San (rancisco, la cul fue el documento constitutivo de la
1+,.
En -;E?, a iniciativa de ,S@, se elaor el B@cuerdo para la reduccin de
aranceles y otras arreras comercialesC, que dio como resultado el =@33. El =@33
entr en funcionamiento en -;E., y en principio apareci con un carcter
provisional, a la espera de la 1%7. Los ojetivos que persigue son sicamente9
Eliminar cualquier ostculo al comercio internacional, en particular, eliminar los
ostculos aduaneros.
LA CONFERENCIA DE /RETTON 4OODS 5167783
En la 7onferencia de )AE331+ J11"S se sienta el mecanismo para la
cooperacin internacional institucionali!ada en materia financiera.
Estalece > organismos de ase, como son el (%& $que tiene reservada la
cooperacin monetaria' y el )&A" $que es una organi!acin destinada a financiar
prstamos a l0p, pero que no reali!a otras actividades ancarias tradicionales'.
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INSTRUMENTOS M2S IMPORTANTES ELA/ORADOS POR LA UNCITRAL3
7onvenio de +ueva KorH sore prescripcin en materia de compraventa
internacional $-E*L*?E'.
7onvenio sore transporte de mercanc#as por mar $Famurgo, D-*D*?.' BLas
reglas de FamurgoC.
7onvenio de 4iena sore contratos de compraventa internacional $--*E*.<'.
ORGANI9ACIONES DE CAR2CTER TRANSCONTINENTAL3
1. Or'a#"0ac"(# -ara la C-erac"(# $ De%arrll ec#(m"c 5OCDE83
3iene sus or#genes en la organi!acin Europea para la 7ooperacin Econmica
$1E7E' junto con la ,nin Europea 1ccidental de "efensa $,E1' y el 7onsejo de
Europa, que fueron no slo punto de arranque para la 17"E, sino tamin para la
7omunidad Econmica Europea.
Su laor actual es ayudar a los Estados miemros a promover la lierali!acin del
comercio internacional, tanto en ienes de servicios y de los pagos, como la
progresiva lierali!acin de los movimientos de capitales.
Sus pa#ses miemros son los Estados ms desarrollados del mundo. 7onsta de
>/ miemros $los Estados Europeos, ,S@, 7anad, 2apn, @ustralia y +ueva
Melanda'.
:8 Or'a#"0ac"(# de Pa,%e% E;-r)adre% de Pe)r(le 5OPEP83
1rigen9 el -E de septiemre de -;L< se cre la 1:E: por medio del @cuerdo de
)agdad. @grupaa a los cinco principales pa#ses e6portadores de petrleo9 @raia
Saud#, &rn, &raH, NuGait, 4ene!uela.
<8 /a#c e&r-e de Rec#%)r&cc"(# $ De%arrll3
Se cre a travs de un acuerdo firmado en :ar#s el >;*/*;<. &ncluye a los pa#ses
de la ,E, ,S@ y 2apn.
@ partir de -;;E se han incorporado los pa#ses de la Europa 7entral y del Este, por
lo que en la actualidad hay // miemros.
Su ojetivo es favorecer la transicin hacia modelos de econom#a de mercado.
ORGANI9ACIONES REGIONALES RELATI+AS A LOS INTERCAM/IOS
COMERCIALES3
Estas organi!aciones son9
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,E @EL7 $ &+3EA&1A Lire comercio Lire comercio, EO3EA&1A @rancel
aduanero comn +o e6iste arancel aduanero comn'
@EL7 0 E(3@ $@sociacin Europea de Lire 7omercio'.
%EA71S,A.
S&7@ $Sistema de &ntegracin 7entro @mericana'.
TLCAN = LA NAFTA 5Tra)ad de L"*re Cmerc" -ara Am.r"ca del Nr)e83
En -;;> se estaleci una !ona de lire comercio entre 7anad, EE,, y %6ico,
los cuales constituyeron la +@(3@.
Este loque econmico presenta muchas particularidades, la principal es la
preocupacin por los prolemas medioamientales que se puedan derivar de la
integracin econmica.
:ara desarrollar un sistema propio de resolucin de controversias funcionan uno
:aneles @ritrales encargados de decidir sore los posiles conflictos que se
puedan plantear, sore todo en relacin al dumping ecolgico.
EL SICA3 +ace en -;;- en virtud del :rotocolo de 3egucigalpa, y comen! su
funcionamiento en -;;D.
El S&7@ agrupa a los L Estados centroamericanos, es decir, 7osta Aica, El
Salvador, =uatemala, Fonduras, +icaragua y :anam. Los ojetivos que usca
$que en realidad no se cumple ni uno' son los siguientes9
Lograr un sistema regional de ienestar y justicia econmico y social para todos
los Estados centroamericanos.
@lcan!ar una unin econmica.
(ortalecer el sistema financiero centroamericano.
(ortalecer la regin como loque econmico que pueda competir con 6ito en la
econom#a mundial.
LA UNIN EUROPEA.
-' El %inisterio de Econom#a y Facienda9
>' &nstituto Espa8ol de 7omercio E6terior $&7EO'9
D' 1tras instituciones $no entra'9
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71(&"ES $7ompa8#a Espa8ola de (inanciacin del "esarrollo'.
(171EO $(omento del 7omercio E6terior'.
S171EO $Sociedad =eneral de &ntercamios y Aelaciones 7omerciales
E6teriores'.
C2MARAS DE COMERCIO, INDUSTRIA Y NA+EGACIN3
LA JOINT>+ENTURE INTERNACIONAL3
Es una forma de cooperacin internacional entre empresas, cuyas principales
caracter#sticas son9
Su origen tiene lugar a travs de un pacto entre los part#cipes o joint*ventures.
Los part#cipes son jur#dica y econmicamente independientes.
Los part#cipes tienen un control conjunto de la actividad que se va a desarrollar.
&nsistir en el rasgo de la internacionali!acin de la joint*venture.
7L@SES "E 21&+3*4E+3,AES9
2oint*venture contractual o +on Equity 2oint*venture.
Equity 2oint*venture o 2oint*venture corporativa.
ES3@3,31 "E L@ EI,&3K 21&+3*4E+3,AE9
3odos los esfuer!os de la comunidad internacional por crear una figura de joint*
venture internacional armoni!ada han sido infructuosos.
7onvenio de Aoma, de -;.<, sore la ley aplicale a las oligaciones
contractuales.
&+713EA%S9
Son las clusulas mundialmente utili!adas en los contratos internacionales para
determinar las oligaciones de las partes a la hora de entregar las mercanc#as.
7on su utili!acin se elimina cualquier posiilidad de conflictos o malos entendidos
entre los operadores econmicos en el env#o de mercanc#as de un pa#s a otro por
ra!n de una transaccin comercial.
Estos trminos han sido agrupados por la 7mara de 7omercio &nternacional de
:ar#s $77&' en -;;<. Se agrupan en E categor#as diferentes9
8 | P g i n a
EL 71+4E+&1 "E 4&E+@ "E -;.<9
La norma convencional ms importante que se preocupa de unificar las normas
materiales de los diferentes Estados sore compraventa internacional es el
7onvenio de 4iena sore el contrato de compraventa internacional de mercanc#as
de -;.<, del cual Espa8a es parte desde el D<*-*;-.
P%)&31 "E @:L&7@7&Q+9
El art. - del 7onvenio de 4iena delimita que el convenio se aplicar a los contratos
de compraventa internacional de mercanc#as entre partes que tengan sus
estalecimientos en Estados diferentes.
@A)&3A@2E 71%EA7&@L &+3EA+@7&1+@L.
71+7E:31 "E @A)&3A@2E9
Este concepto viene en el art. - de la Ley de @ritraje DL0-;.. de / de diciemre.
%ediante el aritraje, las personas naturales o jur#dicas pueden someter, previo
convenio, a la decisin de uno o varios ritros las cuestiones litigiosas surgidas o
que puedan surgir en materia de su lire disposicin conforme a "erecho.
3&:1S "E @A)&3A@2E9
-' @ritraje administrado o institucional y @ritraje @d*hoc
>' @ritraje de derecho y @ritraje de equidad
+I. A-l"cac"(# $ alca#ce de la re'&lac"(# del %"%)ema !"#a#c"er
"#)er#ac"#al
Este mito de cooperacin entre las autoridades nacionales ha propiciado que
estos organismos puliquen y actualicen aquellos principios que en su opinin
deen regir una correcta ordenacin y supervisin financiera internacional. La
vaguedad de sus enunciados no les resta importancia, pues son el origen de la
incipiente codificacin internacional de la actividad financiera. ,na compilacin de
los traajos de estos organismos est disponile a travs del (inancial Staility
(orum.
En aril de -;;?, el 7omit de )asilea pulic los R:rincipios esenciales para una
supervisin ancaria efectivaS, con el fin de fortalecer tanto los sistemas
financieros nacionales como el internacional. Se trata de >/ recomendaciones
agrupadas en siete ep#grafes9 precondiciones para una supervisin ancaria
efectiva, autori!aciones y estructura, regulacin prudencial y requisitos, mtodos
9 | P g i n a
de desarrollo de la supervisin financiera, requisitos de informacin, poderes
formales de los supervisores y anca transfronteri!a. Los principios anteriores se
desarrollan en un R7ompendioS que, a modo de te6to refundido, recoge y
sistemati!a los acuerdos alcan!ados en el seno del 7omit de )asilea desde su
creacin.
@ su ve!, la &1S71 apro en septiemre de -;;. los R1jetivos y principios de la
regulacin de valoresS. Son D< principios asados en la proteccin del inversor, la
garant#a de unos mercados justos, eficientes y transparentes, y la reduccin de
riesgos en el sistema, que se presentan agrupados en ocho apartados9 relativos al
regulador, de autorregulacin, para la aplicacin de la regulacin de valores, de
cooperacin en la regulacin, para los emisores, para los organismos de inversin
colectiva, para los intermediarios del mercado y relativos al mercado secundario.
La aparicin de conglomerados financieros, es decir, de complejas empresas
financieras transnacionales que operan en varios susectores del mercado, unida
a la creciente desaparicin de las arreras que separaan el ejercicio de las
distintas actividades financieras, refuer!a la necesidad de coordinar la actuacin
de los organismos de supervisin de carcter sectorial. :or este motivo, los tres
organismos sectoriales actan de forma coordinada a travs del (oro 7onjunto de
7onglomerados (inancieros $2oint (orum on (inancial 7onglomerates'.
:. EL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL
I. De!"#"c"(#
El Sistema %onetario &nternacional $S%&' se refiere a las instituciones por medio
de las cuales se pagan las transacciones que traspasan las fronteras nacionales,
determina cmo se fijan los tipos de camio y cmo pueden influir en ellos los
goiernos.
Este Sistema %onetario se presenta como un conjunto de acuerdos, leyes,
mecanismos ancarios, instituciones monetarias internacionales, instrumentos
financieros, etc., que regulan el trasvase de los flujos monetarios entre pa#ses,
desenvolvindose en funcin de ciertas reglas de juego perfectamente
estalecidas, aceptadas por todos los pa#ses que participan en el mismo.
II. ?"%)r"a
S%& surge al aparecer la moneda como medio de pago $-.?<', momento en que
se empie!a a desechar como tal el uso de los ienes y a generali!ar la utili!acin
del papel moneda. En el instante en que este ltimo se utili!a para reali!ar pagos
al e6terior.
10 | P g i n a
Su ojetivo es procurar la generacin de liquide! monetaria a los fines que las
transacciones internacionales se desarrollen en forma fluida, radicando en esto la
necesidad de su correcto funcionamiento. "e ah# la significacin asignada a los
prolemas monetarios mundiales, que son causa y efecto de las alteraciones
sufridas en el nivel de la actividad econmica de cada uno de los pa#ses.
,no de los aspectos ms relevantes es el aandono del principio de
independencia entre las decisiones guernamentales y el funcionamiento del
sistema.
El elemento fundamental del Sistema %onetario &nternacional son los mecanismos
por medio de los cuales se fijan los tipos de camio. En los ltimos a8os, los
pa#ses han utili!ado uno de los tres grandes sistemas de tipos de camio
siguientes9
,n sistema de tipos de camios fle6iles o fluctuantes, en el que los tipos de
camio son determinados enteramente por las fuer!as del mercado.
,n sistema de tipos de camio fijos.
,n sistema h#rido de tipos de camio TdirigidosT, en el que el valor de algunas
monedas flucta liremente, el valor de otras es el resultado de la intervencin
del Estado y del mercado y el de otras es fijo con respecto a una moneda o a
un grupo de monedas.
Las cuatro principales funciones del sistema monetario internacional son9
@juste $corregir los desequilirios reales medidos por las alan!as de pagos que
afectan a las relaciones entre las divisas'
Liquide! $decidir los productos de reserva, formas de crearlos y posiilidad de
curir con ellos los desequilirios en una alan!a de pagos'
=estin $repartir y atender competencias, ms o menos centrali!adas en
organi!aciones como el actual (ondo %onetario &nternacional y los ancos
centrales de cada pa#s'
=enerar con las tres anteriores confian!a en la estailidad del sistema.
Las funciones derivadas o secundarias de todo sistema son9
@signar el se8oreaje de las divisas $las ganancias por la emisin de dinero o
diferencias entre el coste de emisin y el valor del dinero'
@cordar los reg#menes de tipo de camio.
11 | P g i n a
Esta ltima funcin $los mecanismos por medio de los cuales se fijan los tipos de
camio' es el factor ms discutido y varialeU concretamente, en las ltimas
dcadas se ha discutido en torno a tres modelos9 un sistema de tipos de camio
fle6iles, en el que los precios de cada divisa son determinados por las fuer!as del
mercado, un sistema de tipos de camio fijos, y otro sistema mi6to de tipos de
camio TdirigidosT, en el que el valor de algunas monedas flucta liremente, el
valor de otras es el resultado de la intervencin del Estado y del mercado y el de
otras es fijo con respecto a una moneda o a un grupo de monedas.
La pol#tica macroeconmica internacional ajo el patrn*oro, -.?<*-;-E
El periodo del patrn*oro entre -.?< y -;-E se as en ideas muy diferentes sore
la pol#tica macroeconmica internacional. 3entativas susiguientes de reformar el
sistema monetario internacional, sore la ase de los tipos de camio fijos,
pueden considerarse como el intento de construir sore la fortale!a del patrn*oro
evitando sus deilidades.
Los a8os de entreguerras, -;-.*-;D;
Los pa#ses aandonaron el patrn*oro durante la :rimera =uerra %undial y
financiaron parte de sus masivos gastos militares imprimiendo dinero. @dems, la
fuer!a de traajo y la capacidad productiva se redujeron ruscamente a causa de
la guerra. 7omo resultado de esto, los precios suieron en todas partes al concluir
la guerra en -;-.. @lgunos pa#ses e6perimentaron una inflacin desocada
cuando sus goiernos intentaron ayudar al proceso de reconstruccin a travs del
gasto plico.
La hiperinflacin alemana el episodio ms destacado en cuanto inflacin del
periodo de entre guerras fue la hiperinflacin alemana, durante la cual el #ndice de
precios de @lemania creci desde un nivel de >L> en enero de -;-; a un nivel de
->L,-L<,<<<,<<<,<<< en diciemre de -;>D, lo que representa un factor
multiplicador de E.-./ miles de millones. El tratado de 4ersalles, impuso a
@lemania una pesada carga en cuanto a pagos por reparaciones de guerra a los
aliados. En lugar de aumentar los impuestos para hacer frente a esos pagos, el
goierno alemn hi!o funcionar sus mquinas de imprimir illetes. La inflacin se
aceler dramticamente en enero de -;>D cuando (rancia, tomando como e6cusa
el retraso en el cumplimiento de los acuerdos de 4ersalles, envi sus tropas al
cora!n de la !ona industrial de @lemania, el Auhr. Los traajadores alemanes
fueron a la huelga para protestar por la ocupacin francesa, y el goierno alemn
respald esta actuacin emitiendo ms dinero para poder pagarles, la
hiperinflacin termino a finales de -;>D, con la Aeforma %onetaria alemana,
orientada hacia un presupuesto plico equilirado.
12 | P g i n a
La desintegracin econmica internacional
"urante la depresin, muchos pa#ses renunciaron a sus compromisos del patrn*
oro y permitieron que sus monedas flotaran en los mercados de divisas.
Los Estados ,nidos aandonaron el patrn*oro en -;DD pero volvieron a l en
-;DE, despus de ajar el precio del dlar en oro desde ><.L? dlares a D/
dlares la on!a.
1tros pa#ses volvieron tamin a una cierta forma de patrn*oro tras una
devaluacin.
Estas Bdepreciaciones competitivasC fueron emprendidas por los pa#ses con la
esperan!a de conservar el oro y camiar la demanda mundial hacia sus
productos. Sin emargo, estas se anularon en gran parte unas a otras, y ello
nicamente contriuy a aliviar los prolemas de desempleo, en la medida
que los mayores precios monetarios del oro estimularon la oferta monetaria
mundial.
,n da8o econmico an mayor fue ocasionado por las restricciones en el
comercio y en los pagos internacionales, que proliferaron en ese momento deido
a que los pa#ses desanimaron las importaciones y se esfor!aron en mantener la
demanda del propio pa#s.
La depreciacin de la moneda, al igual que la pol#tica arancelaria, se conoce con
el nomre de pol#tica de emporecimiento del vecino cuando eneficia al pa#s que
la prctica, slo en la medida en que empeora las condiciones econmicas de los
otros pa#ses.
El sistema de )rettn Joods y el (ondo %onetario &nternacional
En julio de -;EE, los representantes de cuarenta y cuatro pa#ses se reunieron en
)retton Joods, +eG Fampshire, para redactar y firmar los art#culos del acuerdo
del (ondo %onetario &nternacional $(%&'.
@ pesar de que continuaa la guerra, los estadistas de los pa#ses aliados estaan
preocupados por las necesidades econmicas del mundo de la postguerra.
7onfiaan en dise8ar un sistema monetario internacional que pudiera llegar a
promover el pleno empleo y la estailidad de los precios, a la ve! que permitiera a
cada pa#s conseguir el equilirio e6terno sin imponer restricciones al comercio
internacional. El sistema creado en )retton Joods estalec#a unos tipos de
camio fijos en relacin al dlar y un precio invariale del dlar en oro, D/ dlares
la on!a.
13 | P g i n a
III. El %"%)ema m#e)ar" "#)er#ac"#al $ %& rl e# la ec#m,a m&#d"al
La necesidad de un S%& deriva de que las transacciones internacionales que se
dnde se reali!an pagos con diferentes monedas nacionales, ligadas por tanto a la
realidad econmica de cada pa#s.
Las operaciones que se reali!an en dichas transacciones reales o financieras se
efectan en el mercado de camios. Los diferentes tipos de moneda que se
utilicen dependen de la oferta y de la demanda de cada moneda, reguladas estas
a su ve! por la intervencin de diversos ancos centrales que controlan las
fluctuaciones de cada divisa. La demanda depende de los e6tranjeros que desean
usarla, mientras que la oferta procede de los agentes nacionales que quieren
operar en el e6terior.
La necesidad de un S%& se deriva de que las transacciones internacionales
$comercio, transferencias, inversiones, etc.' se reali!an con diferentes monedas
nacionales, ligadas por tanto a la realidad econmica de cada pa#s y a la confian!a
que ello genera en los dems, cuyas medidas son los precios relativos o tipos de
camio de cada moneda. La demanda de cada moneda depende de los
e6tranjeros que desean usarla para comprar o invertir en la econom#a donde se
utilice, mientras que la oferta procede de los agentes nacionales que quieren
operar en el e6terior. ,n descenso del precio de mercado de una moneda es una
depreciacinU un aumento una apreciacin, aunque en una econom#a o
susistema donde e6isten tipos de camio oficiales
3. INSTITUCIONES @UE FORMAN EL SISTEMA MONETARIO
INTERNACIONAL
El (ondo %onetario &nternacional $(%&' y el )anco %undial son instituciones que
forman parte del sistema de las +aciones ,nidas y comparten un idntico ojetivo,
a saer, mejorar el nivel de vida de los pa#ses miemros. Las formas en que
encaran la consecucin de este ojetivo se complementan entre s#9 el (%& se
ocupa de cuestiones macroeconmicas, mientras que el )anco %undial se
concentra en el desarrollo econmico a largo pla!o y en la reduccin de la
pore!a.
7omparten un idntico ojetivo, mejorar el nivel de vida de los pa#ses miemros.
Las formas en que encaran la consecucin de este ojetivo se complementan
entre s#U el (%& se ocupa de cuestiones macroeconmicas, mientras que el )anco
%undial se concentra en el desarrollo econmico a largo pla!o y en la reduccin
de la pore!a. @nali!ar temas de inters general como las perspectivas de la
14 | P g i n a
econom#a mundial, la estailidad financiera mundial, la erradicacin de la pore!a,
el empleo y el crecimiento, el desarrollo econmico y la eficacia de la ayuda.
Son miemros del (%& los miemros de la 1+, con las e6cepciones de 7ua
$que aandon el (%& en -;LE', 7orea del +orte, @ndorra, %naco, Liechtenstein,
+auru, la Aeplica de 7hina $e6pulsada del (%& cuando la Aeplica :opular
7hina asumi la representacin reconocida de 7hina en la 1+,' y ciudad del
4aticano, Nosovo es tamin miemro del (%&, pero no de la 1+,.
I. /a#c M&#d"al
El )anco %undial, areviado como )% $en ingls9 J) Jorld )anH', es uno de los
organismos especiali!ados del sistema de las +aciones ,nidas, que se define
como una fuente de asistencia financiera y tcnica para los llamados pa#ses en
desarrollo. Su propsito declarado es reducir la pore!a mediante prstamos de
ajo inters, crditos sin intereses a nivel ancario y apoyos econmicos a las
naciones en desarrollo. Est integrado por -.L pa#ses miemros. (ue creado en
-;EE y tiene su sede en la ciudad del "istrito de 7olumia, Estados ,nidos.
En -;E/, en el marco de las negociaciones previas al trmino de la Segunda
=uerra %undial, nace lo que a la fecha se conocer#a como el sistema financiero de
)retton Joods $llamado as# por el nomre del complejo hotelero de la ciudad en
+eG Fampshire, donde fue conceido' integrado por dos instituciones,
fundamentales para entender las pol#ticas de desarrollo que tuvieron lugar a partir
de la segunda mitad del siglo OO9 el )anco &nternacional de Aeconstruccin y
(omento $)&A(' y el (ondo %onetario &nternacional $(%&'.
7onceido el primero, en un principio, con el fin de ayudar a las naciones
europeas en la reconstruccin de las ciudades durante la posguerra, poco a poco
fue ampliando sus funciones, crendose ms organismos que funcionar#an
paralelamente a este, integrando lo que hoy conocemos como el =rupo del )anco
%undial $=)%'.
Estructura del )anco %undial
La organi!acin tiene oficinas en -<; pa#ses y ms de -<.<<< empleados en
nmina $entendidos como personal VstaffV, y apro6imadamente otros /<<< que
sirven de manera temporal o como consultores' El monto de la asistencia del
)anco %undial a los pa#ses en desarrollo para el a8o ><<> fue de ..-<< millones
de dlares estadounidenses y --./<< millones adicionales en crditos otorgados
para un per#odo de D/ a E< a8os, con -< a8os adicionales de gracia.
El =rupo del )anco %undial est integrado por9
15 | P g i n a
@. El )anco &nternacional de Aeconstruccin y (omento $)&A(, -.. pa#ses
miemros'. 7reado en -;E/, tiene como ojetivo lograr la reduccin de la
pore!a en los pa#ses en v#as de desarrollo y de mediano ingreso con
capacidad crediticia, rindndoles asesor#a financiera en materia de gestin
econmica. Sin duda alguna es la principal rama del =)%, deindose
pertenecer a l para poder ser miemro de cualquiera de los siguientes
organismos.
). La @sociacin &nternacional de (omento $@&(, -?> pa#ses miemros'.
7reada en -;L<, sus miemros son quienes reali!an aportaciones que
permiten que el )anco %undial $)%' proporcione entre L,<<< y ?,<<< mdd
anuales en crdito, casi sin intereses, a los ?; pa#ses considerados ms
pores. La @&( juega un papel importante porque muchos pa#ses, llamados
Ben v#as de desarrolloC, no pueden reciir financiamientos en condiciones de
mercado. Esta proporciona dinero para la construccin de servicios sicos
$educacin, vivienda, agua potale, saneamiento', impulsando reformas e
inversiones destinadas al fomentar el aumento de la productividad y el
empleo.
7. La 7orporacin (inanciera &nternacional $7(&, -.E pa#ses miemros'.
7reada en -;/L, esta corporacin est encargada de promover el
desarrollo econmico de los pa#ses a travs del sector privado. Los socios
comerciales invierten capital por medio de empresas privadas en los pa#ses
en desarrollo. "entro de sus funciones se encuentra el otorgar prstamos a
largo pla!o, as# como dar garant#as y servicios de gestin de riesgos para
sus clientes e inversionistas.
". El 1rganismo %ultilateral de =arant#a de &nversiones $1%=&, -.< pa#ses
miemros'. 7reado en -;.., este organismo tiene como meta promover la
inversin e6tranjera en pa#ses sudesarrollados, encargndose de otorgar
garant#a a los inversionistas contra prdidas ocasionadas por riesgos no
comerciales como9 e6propiacin, inconvertiilidad de moneda, restricciones
de transferencias, guerras o disturios.
E. El 7entro &nternacional de @rreglo de "iferencias Aelativas a &nversiones
$7&@"&, -/. pa#ses miemros'. 7reado en -;LL. El 7&@"& tiene como meta
principal cuidar la inversin e6tranjera en los pa#ses, al proporcionar
servicios internacionales de conciliacin y aritraje de diferencias, relativas
ese ruro. Esta institucin cuenta con una fuerte rea de investigacin que
plica temas sore legislacin internacional y nacional $de acuerdo al
pa#s', en materia de inversiones.
16 | P g i n a
La 7(& y el 1%=&, cuentan a su ve! con la 1ficina del 1mudsman y @sesor
$7@1' que tiene funciones de asesor#a independiente y de atencin de las
reclamaciones formuladas por comunidades afectadas.
%andato en =uatemala
El ojetivo del )anco %undial es reducir la pore!a en el mundo y apoyar el
desarrollo econmico y social con nfasis en las polaciones ms desfavorecidas.
El )% suraya la necesidad de9
5 :romover reformas orientadas a la creacin de un entorno macroeconmico
estale, favorale a las inversiones y la planificacin a largo pla!o.
5 &nvertir en capital humano, especialmente por medio de servicios sicos de
salud y educacin.
5 &nvertir en infraestructura para poder suministrar los servicios esenciales a las
polaciones.
5 :restar particular atencin al desarrollo social, la inclusin, la uena gestin de
los asuntos plicos y el fortalecimiento de las instituciones, elementos esenciales
para la reduccin de la pore!a.
5 @fian!ar la capacidad de los goiernos para prestar servicios de uena calidad,
en forma eficiente y transparente.
5 :roteger el medio amiente.
5 :restar apoyo al sector privado y alentar su desarrollo.
:rioridades en =uatemala
La oficina del )anco %undial en =uatemala dee asegurar y apoyar la ejecucin
de su programa de una manera eficiente y efica! para contriuir con la reduccin
de la pore!a en el pa#s y apoyar el proceso de pa!.
Ejes de traajo
Los tres ejes de la estrategia para =uatemala son9
5 Solidaridad, con nfasis en el capital humano, servicios sicos e infraestructura.
5 7recimiento y competitividad, dirigido a acelerar el crecimiento a travs de la
e6pansin del comercio, mejorar al clima de negocios, participacin privada en
17 | P g i n a
infraestructura, reformas al sector financiero y promocin de las peque8as y
medianas empresas.
5 (ortalecimiento de las instituciones de =oierno.
Los pilares se apoyan sore una ase de BfundamentosC que renen estailidad
macroeconmica, seguridad personal y legal, y mejoras en la goernailidad y
descentrali!acin.
II. /a#c I#)eramer"ca# de De%arrll
El )anco &nteramericano de "esarrollo $)&"' es una organi!acin financiera
internacional con sede en la ciudad de Jashington ".7. $Estados ,nidos', y
creada en el a8o de -;/; con el propsito de financiar proyectos viales de
desarrollo econmico, social e institucional y promover la integracin comercial
regional en el rea de @mrica Latina y el 7arie. Es la institucin financiera de
desarrollo regional ms grande de este tipo y su origen se remonta a la
7onferencia &nteramericana de -.;<.
Su ojetivo central es reducir la pore!a en Latinoamrica y El 7arie y fomentar
un crecimiento sostenile y duradero. En la actualidad el )&" es el anco regional
de desarrollo ms grande a nivel mundial y ha servido como modelo para otras
instituciones similares a nivel regional y suregional. @unque naci en el seno de
la 1rgani!acin de Estados @mericanos $1E@' no guarda ninguna relacin con
esa institucin panamericana, ni con el (ondo %onetario &nternacional $(%&' o con
el )anco %undial. En la actualidad el capital ordinario del anco asciende a
-<-.<<< millones de dlares estadounidenses.
Los pa#ses miemros que son E. se clasifican en dos tipos9 miemros no
prestatarios y miemros prestatarios. Los miemros no prestatarios son >> en total
y no recien financiamiento alguno pero se enefician de las reglas de
adquisiciones del )&", pues slo los pa#ses miemros pueden suministrar ienes y
18 | P g i n a
servicios a los proyectos financiados por el anco. Los no prestatarios son9
@lemania, @ustria, )lgica, 7anad, 7roacia, "inamarca, Eslovenia, Espa8a,
Estados ,nidos, (inlandia, (rancia, &srael, &talia, 2apn, +oruega, :a#ses )ajos,
:ortugal, Aeino ,nido, Aeplica de 7orea, Aeplica :opular de 7hina, Suecia y
Sui!a.
:or otro lado, los >L miemros prestatarios del )&" poseen en conjunto el /<.<>W
del poder de voto en el directorio y se dividen en > grupos de acuerdo al
porcentaje m6imo de financiamiento que pueden reciir9
=rupo &99 @rgentina, )ahamas, )arados, )rasil, 7hile, %6ico, 3rinidad y 3oago,
,ruguay y 4ene!uela.
=rupo &&99 )elice, )olivia, 7olomia, 7osta Aica, Ecuador, El Salvador, =uatemala,
=uyana, Fait#, Fonduras, 2amaica, +icaragua, :anam, :araguay, :er,
Aeplica "ominicana y Suriname.
III. F#d M#e)ar" I#)er#ac"#al
El (ondo %onetario &nternacional o (%& $en ingls9 &nternational %onetary (und'
fue, como idea, planteado el >> de julio de -;EE en los acuerdos de )retton
Joods, una reunin de ?D< delegados de EE pa#ses aliados de la Segunda =uerra
%undial, conflicto todav#a en curso en aquel momento. Los acuerdos fueron
firmados en )retton Joods $+uevo Fampshire, Estados ,nidos' el >> de julio de
-;EE pero el (%& no entr en vigor oficialmente hasta el >? de diciemre de -;E/.
El )anco %undial, en camio, cuya creacin tamin result de los acuerdos de
-;EE, entr en funciones inmediatamente tras la firma de los acuerdos.
19 | P g i n a
El (%& es una institucin internacional que en la actualidad rene a -.. pa#ses, y
cuyo papel es9 fomentar la cooperacin monetaria internacionalU facilitar la
e6pansin y el crecimiento equilirado del comercio internacionalU fomentar la
estailidad camiariaU contriuir a estalecer un sistema multilateral de pagos para
las transacciones corrientes entre los pa#ses miemros y eliminar las restricciones
camiarias que dificulten la e6pansin del comercio mundialU infundir confian!a a
los pa#ses miemros poniendo a su disposicin temporalmente y con las garant#as
adecuadas los recursos del (ondo, dndoles as# oportunidad de que corrijan los
desequilirios de sus alan!as de pagos sin recurrir a medidas perniciosas para la
prosperidad nacional o internacional, para acortar la duracin y aminorar el
desequilirio de sus alan!as de pagos.
Esta institucin fue creada en -;E/ y en su origen, de#a garanti!ar la estailidad
del sistema monetario internacional despus de la crisis financiera o quiera de
-;>;. "espus de -;?L y de la desaparicin del sistema de camio fijo, el (%&
hered de un nuevo papel ante los prolemas de deuda de pa#ses en desarrollo y
ante las crisis financieras internacionales. Su sede se encuentra en Jashington,
la capital de Estados ,nidos.
El (%& fue creado en julio de -;E/ durante la conferencia de )retton Joods al fin
de garanti!ar la estailidad del Sistema monetario internacional despus de la
Segunda =uerra %undial. Entre sus ojetivos estaa impedir que las grandes
potencias econmicas cayeran de nuevo en la situacin de los a8os D<, durante
un periodo donde las devaluaciones de la moneda y las decisiones sore pol#ticas
econmicas ha#an creado enormes tensiones internacionales.
El nuevo orden econmico que propon#a el representante americano Farry "e6ter
Jhite reposaa en tres reglas9
7ada Estado de#a definir su moneda en relacin con el oro o con el dlar
americano.
El valor de la moneda de#a fluctuar nicamente en un margen de - W con
relacin a su paridad oficial.
7ada Estado estaa encargado de defender esta paridad velando por el equilirio
de la alan!a de los pagos.
:or lo tanto, el papel del sistema monetario internacional es promover la ortodo6ia
monetaria para que se mantenga un conte6to favorale al desarrollo del comercio
mundial, tras conceder prestos a algunos pa#ses en dificultades en el conte6to de
la reconstruccin despus de la Segunda =uerra %undial.
20 | P g i n a
El (%& es ms o menos, complementario de otras grandes instituciones
econmicas de la poca como el )anco %undial, el )&A" $)anco &nternacional de
Aeconstruccin y "esarrollo', creados al mismo tiempo, y el @cuerdo =eneral
sore @ranceles =@33 firmado poco tiempo despus.
"urante las negociaciones de )retton Joods, el representante ritnico, el
economista 2ohn %aynard Neynes, sugiri la creacin de una institucin ms
importante, una verdadera )anca 7entral %undial que emitiese una moneda
internacional, el B)ancorC. Esta proposicin fue recha!ada porque har#a
significado para los Estados ,nidos, una prdida de su influencia con el dlar.A1L
"EL (1+"1 %1+E3@A&1 &+3EA+@7&1+@L E+ L@ E71+1%&@ %,+"&@L
El (%& promueve la cooperacin internacional en la esfera monetaria y presta
tanto asesoramiento sore pol#tica econmica como asistencia tcnica para
ayudar a los pa#ses a que construyan y mantengan una econom#a slida.
El (ondo %onetario &nternacional se centra principalmente en la pol#tica
macroeconmica, las medidas de pol#tica que tienen que ver con el presupuesto
plico, la gestin de las tasas de inters, el dinero y el crdito, el tipo de camio y
la pol#tica del sector financiero, que comprende la regulacin y supervisin
ancaria y de otras entidades financieras. @dems, el (ondo %onetario
&nternacional presta atencin a las medidas de carcter estructural que influyen en
los resultados macroeconmicos, comprendida la pol#tica del mercado laoral que
repercute en el empleo y el comportamiento de los salarios.
Los fines del (ondo %onetario &nternacional tamin han corado importancia
deido al sdimple hecho de que ha crecido el nmero de pa#ses miemros,
algunos de ellos son9
(omentar la cooperacin monetaria internacional por medio de una institucin
permanente que sirva de mecanismo de consulta y colaoracin en cuestiones
monetarias internacionales.
(acilitar la e6pansin y el crecimiento equilirado del comercio internacional,
contriuyendo as# a alcan!ar y mantener altos niveles de ocupacin y de
ingresos reales y a desarrollar los recursos productivos de todos los pa#ses
miemros como ojetivos primordiales de pol#tica econmica.
(omentar la estailidad camiaria, procurar que los pa#ses miemros
mantengan reg#menes de camios ordenados y evitar depreciaciones
camiarias competitivas.
21 | P g i n a
7oadyuvar a estalecer un sistema multilateral de pagos para las
transacciones corrientes que se realicen entre los pa#ses miemros, y eliminar
las restricciones camiarias que dificulten la e6pansin del comercio mundial.
&nfundir confian!a a los pa#ses miemros poniendo a su disposicin
temporalmente y con las garant#as adecuadas los recursos generales del
(ondo, dando as# oportunidad de que corrijan los desequilirios de sus
alan!as de pagos sin recurrir a medidas perniciosas para la prosperidad
nacional o internacional.
"e acuerdo con lo que antecede, acortar la duracin y aminorar el grado de
desequilirio de las alan!as de pagos de los pa#ses miemros.
El (%& ha aconsejado a distintos pa#ses a travs de directrices a seguir para lograr
una mejor estailidad econmica y de esta manera lograr un mayor ienestar en el
pa#s que se requiera. 7uando un pa#s est atravesando por prolemas causados
por un suceso transitorio, el (%& ofrece ayudas y prstamos para poder suavi!ar
esa mala situacin.
7amio 7limtico, la Econom#a %undial y (%&
@ctuar en respuesta al camio climtico ha pasado a ser uno de los principales
desaf#ods de que enfrenta el mundo en materia de pol#ticas. "e conformidad con
el cometido y el mito de especiali!acin de la institucin, el (%& se centra en los
desaf#os macroeconmicos, fiscales y financieros del camio climtico. @sesora
sore pol#ticas que mitiguen las emisiones de carono y usca promover una
mayor comprensin de las complejas cuestiones de cooperacin internacional en
materia de pol#tica fiscal que conllevan los esfuer!os por dise8ar un acuerdo
sucesor del :rotocolo de Nioto. El (%& tamin ha participado en la laor del
=rupo de los 4einte pa#ses avan!ados y de mercados emergentes sore fuentes
potenciales de financiamiento de las medidas de respuesta al camio climtico en
los pa#ses en desarrollo.
Fay tamin amplio margen para reformar los sistemas triutarios y aordar con
mayor eficacia los prolemas amientales y cone6os que pueden representar un
considerale freno para el crecimiento econmico.
7Q%1 @(E73@ EL (1+"1 %1+E3@A&1 &+3EA+@7&1+@L L@S E71+1%X@S
E+ 4X@S "E "ES@AA1LL1
La influencia del (%& en la econom#a gloal es cada ve! mayor ya que ha ido
acumulando ms miemros. El nmero de pa#ses miemros del (%& se ha ms
que cuadruplicado. La e6pansin de los miemros del (%&, junto con los camios
22 | P g i n a
en la econom#a mundial, ha e6igido que el (%& se adapte a una variedad de
formas de continuar sirviendo a sus propsitos de manera efica!.
En el ><<., frente a un dficit de ingresos, el "irector Ejecutivo del (ondo
%onetario &nternacional acord la venta de parte de las reservas de oro del (%&. El
? de aril de ><<. se propuso un nuevo marco para el (%& dise8ado para reducir
el dficit presupuestario de Y E<<.<<<.<<< en los a8os posteriores, as# se
introdujeron recortes drsticos y se despidieron hasta DL< traajadores llegando a
una reduccin del gasto de -<< millones de dlares en el ><-- respecto al ><<..
El ojetivo del (%& segn sus estatutos es evitar las crisis en los sistemas
monetarios promoviendo en los pa#ses miemros la adopcin de medidas en
pol#tica econmica.
1)2E3&41S "EL (1+"1 %1+E3@A&1 &+3EA+@7&1+@L
5 :romover el intercamio monetario internacional.
5 (acilitar la e6pansin y crecimiento equilirado del comercio internacional.
5 :romover la estailidad en los intercamios de divisas.
5 (acilitar el estalecimiento de un sistema multilateral de pagos.
5 Aeali!ar prstamos ocasionales a los miemros en su alan!a de pagos.
5 @cortar la duracin y disminuir el grado de desequilirio en las alan!as de
pagos
&%:@731 "EL (%& E+ EL @77ES1 @ @L&%E+31S
E6isten varias organi!aciones que critican el impacto de las pol#ticas del (%& en el
acceso a los alimentos de la polacin ms pore, especialmente en pa#ses en
desarrollo. :or el impacto de sus pol#ticas en la agricultura y acceso a comida.
&%:@731 S1)AE L@ S@L,"
En ><<., un estudio reali!ado por analistas de 7amridge y Kale pulicado en
:ulic Lirary of Science, lleg a la conclusin de que las estrictas condiciones de
los prstamos internacionales concedidos por el (%& fueron las culpales de miles
de muertes en Europa del Este por tuerculosis ya que el sistema de salud plico
tuvo que ser deilitado por los recortes en gasto impuestos por el (%&. En los >-
pa#ses a los que el (%& ha#a dado prstamos las muertes por tuerculosis
aumentaron en un -L,LW.
&%:@731 S1)AE EL %E"&1 @%)&E+3E
23 | P g i n a
Las pol#ticas del (%& han sido repetidamente criticadas por hacer dif#cil para los
pa#ses endeudados evitar da8ar el ecosistema con proyectos que generen
ingresos, en particular el petrleo, el carn y destruccin de osques $proyectos
madereros y de agricultura'. El (%& reconoce la paradoja en un informe de %ar!o
de ><-< en el que se propone la creacin del (ondo 4erde, un mecanismo para
emitir derechos especiales de fondos directamente destinados a pagar por la
prevencin del da8o climtico y la proteccin ecolgica derivada de proyectos
destructivos.
7Q%1 @(E73@ S&S3E%@ %1+E3@A&1 &+3EA+@7&1+@L E+ L@S
E71+1%X@S E+ 4X@S "E "ES@AA1LL1
Se consideran ahora, las repercusiones que la adopcin de unas u otras
medidas de pol#tica econmica representan para los pa#ses en v#as de
desarrollo.
"evaluacin de la moneda
,tili!acin del mi6 monetario*fiscal
&mponer restricciones al comercio de mercanc#as con otros pa#ses
Estalecimiento de controles de camios
(inanciacin del desequilirio en la alan!a de pagos
I+. /a#c Ce#)ramer"ca# de I#)e'rac"(# Ec#(m"ca 5/CIE8
El )anco 7entroamericano de &ntegracin Econmica $)7&E', creado en -;L<, es
una persona jur#dica, de carcter internacional, que tiene por ojeto promover la
integracin y el desarrollo de los pa#ses fundadores9 =uatemala, Fonduras, El
Salvador, +icaragua y 7osta Aica. 3iene su sede en 3egucigalpa, Fonduras, y
cuenta con oficinas regionales en cada pa#s centroamericano.
%isin del )7&E
El )7&E es un anco multilateral que tiene como misin promover la integracin
econmica y el desarrollo econmico y social equilirado de los pa#ses
centroamericanos.
1)2E3&41S
=enerar oportunidades que condu!can a la creacin de empleo formal.
24 | P g i n a
(acilitar el acceso al crdito, impulsando el lidera!go del )anco en el sector de
microfinan!as.
@poyar a los pa#ses en el desarrollo de soluciones sosteniles para atender
necesidades sicas en las reas de salud, educacin y vivienda.
7ontriuir al fortalecimiento de las administraciones plicas, especialmente de
los goiernos locales con programas que impulsen su autonom#a econmica y su
capacidad de gestin.
Estimular la transferencia de e6periencias y conocimientos entre los pa#ses
miemros del )anco y el mundo.
&mpulsar y fortalecer el mercado financiero de la regin.
:ropiciar la armoni!acin de marcos regulatorios y la adopcin de mejores
prcticas a nivel regional, as# como promover la seguridad jur#dica de la
integracin.
&mpulsar el proceso de integracin f#sica, econmica, comercial y de conocimiento
de la regin, en armon#a con el medio amiente.
&mpulsar la optimi!acin en el manejo, conservacin y uso de los recursos
naturales de la regin
7ontriuir al mejoramiento del clima de negocios de la regin para promover la
inversin e6tranjera directa y local, procurando que sea amigale con el amiente.
&mpulsar la competitividad de la regin para su insercin adecuada en el mercado
internacional, en armon#a con el medio amiente.
"esempe8ar un papel clave de apoyo a los pa#ses en los procesos de
negociacin, ratificacin, implementacin y sosteniilidad de los acuerdos de
apertura econmica.
7ontriuir a la mitigacin de los impactos desfavorales que pueda provocar la
gloali!acin.
ES3A@3E=&@ "EL )7&E E+ =,@3E%@L@
El )7&E ejecuta actualmente una estrategia denominada Estrategia )7&E ><-<*
><-E 7ompetitividad con &ntegracin y "esarrollo Social, que usca elevar el
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impacto del anco en el desarrollo de la regin centroamericana, a travs del
apoyo a la reactivacin econmica despus de la crisis internacional.
La estrategia que ser aplicada a todos los pa#ses de la regin, estalece que uno
de los compromisos de la institucin se encontrar en funcin del cumplimiento de
los 1jetivos de "esarrollo del %ilenio $1"%'.
+o ostante lo anterior, el )7&E resalta que el ojetivo ms amicioso del )7&E,
gira en torno al ojetivo de convertirse en el socio estratgico de la regin para
mejorar la calidad de vida de la polacin a travs del desarrollo sostenile del
territorio y de sus recursos a travs de los siguientes ejes9
a' "esarrollo Social
' 7ompetitividad e
c' &ntegracin regional
Los tres anteriores relacionados por el eje transversal de sosteniilidad amiental.
)@SE LE=@L
La ase legal para la cooperacin otorgada por el )7&E se fundamenta en el
7onvenio 7onstitutivo que le dio origen y que fuera suscrito por =uatemala, El
Salvador, Fonduras y +icaragua en la 7iudad de %anagua, +icaragua, el v-D de
diciemre de -;L<, que fuera aproado segn "ecreto +o. -EDL del -D de aril
de -;L-.
Ser el socio estratgico para la mejora de la calidad de vida de los
centroamericanos a travs del desarrollo sostenile del territorio y sus recursos.
26 | P g i n a
V. S"%)ema De Re%er1a Federal 5Federal Re%er1e S$%)em, "#!rmalme#)e
FED8
Sistema central de los Estados ,nidos. El Sistema de Aeserva (ederal es una
entidad privada en cuya estructura organi!ativa participa una agencia
guernamental, conocida como 2unta de =oernadores, con sede en Jashington.
El Sistema de Aeserva (ederal fue creado el >D de diciemre de -;-D por la Ley
de la Aeserva (ederal $(ederal Aeserve @ct'. 3odos los ancos nacionales
tuvieron que unirse al sistema. Los illetes de la Aeserva (ederal fueron creados
para tener una oferta monetaria fle6ile.
Es considerado como el aspecto pulico del sistema y los -> )ancos de la
Aeserva de todo el pa#s, el aspecto privado. Es la encargada de custodiar parte de
las reservas de los Bancos miemrosC estadounidenses9 los nacionales y los
estatales asociados voluntariamente.
La 2unta de =oernadores del Sistema de Aeserva (ederal es una agencia
guernamental independiente, sin emargo esta sujeta a la Ley de Liertad de
&nformacin $(reedom of &nformation @ct'. Sus decisiones no tienen que ser
aproadas por el :resiente o por alguna persona del poder ejecutivo o legislativo9
son decisiones de carcter unilateral.
:residentes de la Aeserva (ederal
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Fa haido un total de -/ presidentes de la Aeserva (ederal, el presidente es uno
de los siete miemros de la 2unta de =oernadores, y es designado por el
presidente de los Estados ,nidos, la actual presidenta la se8ora 2anet Kellen
CONCLUSIONES
5 La homogeni!acin del comercio internacional mediante el Sistema
%onetario &nternacional ZS%&* se reali!a mediante reglas estalecidas y
aceptadas por todos los pa#ses participantes, donde la oferta y la demanda de
cada moneda, reguladas por la intervencin de ancos centrales que controlan las
fluctuaciones de cada divisa.
5 El (%& tiene como finalidad ayudar a los miemros de una sociedad,
teniendo una mayor calidad de vida e intentar resolver injusticias o desigualdades.
Est enfocado en las ayudas de tipo macroeconmico.
5 La organi!acin de una estructura comercial gloal, es una idea que la
humanidad ha tenido desde los antiguos imperios. Foy en d#a el Sistema
%onetario &nternacional es una representacin de la organi!acin de comercio
unificada en el mundo.
5 La organi!acin rene a las econom#as ms poderos del mudo, quienes a
su ve! tienen la mayor participacin en votos y de opinin, el fin de la
organi!acin es apoyar a pa#ses en v#a de desarrollo para que sus econom#as
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puedan crecer y tamin crear las condiciones ideales para que le comercio se
pueda desarrollar, tamin aritra y sienta las ases para mantener la liquide! y
la alan!a de pagos de sus miemros
5 )ien sea en su laor de asesoramiento, de previsin de variales
macroeconmicas, de supervisin o de ayuda al desarrollo, el (ondo %onetario
&nternacional est cada ve! ms presente en la econom#a mundial.
5 Si ien el (ondo %onetario &nternacional tiene como uno de sus ojetivos
principales el apoyo a los pa#ses miemro, para pa#ses en v#as de desarrollo,
e6isten condiciones que no pueden cumplirse respecto a adquisicin de deuda y
temas alimentarios, de medio amiente y pol#ticos
5 @l no contar con diversidad de productos para la e6portacin o productos de
consumo sico, pone en desventaja a las econom#as en desarrollo frente a los
pa#ses desarrollados, para competir en un mercado lire.
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=me!. @. ><.. 7entro de informacin y estudios Econmicos $=@E@:'U
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^:or qu es tan importante el (%& para la econom#a mundial_$En Aed'.
"isponile en9http900GGG.ennaranja.com0economia*facil0porque*es*tan*
importante*el*fmi*para*la*economia*mundial
(%& y )anco %undial.$En Aed'. "isponile
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idologies et rapports de forces, Editions 1uvrires, :ar#s, -;?/. En particular
por la ca#da del sistema de ). J y la puesta en marcha de mecanismos para
la acumulacin de dlares.
"r. (ernando Mun!unegui, :rofesor de "erecho )ancario y )urstil de la
,niversidad 7arlos &&& de %adrid @ogado, Aevista de "erecho del %ercado
(inanciero La regulacin jur#dica internacional del mercado financiero, JorHing
:aper -0><<. %ayo de ><<.
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ANEAOS
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