22 Martes 30 de setiembre del 2014 GESTIN

TOTAL CARTERA ADMINISTRADA

(En millones de nuevos soles)
FUENTE: SBS
110,800
111,000
111,200
111,400
111,600
111,800
112,000
112,200
112,400
112,600
Al 29
de agosto
Al 5
de setiembre
Al 12
de setiembre
Al 19
de setiembre
MANUELMELGAR
PERFECCIONAN MARCO REGULATORIO
Desde hoy rentabilidad de fondos
de AFP puede ser menos voltil
Hoy ent ran en vigenci a
cambios importantes pa-
ra el si stema privado de
pensiones.
La SBS ha perfeccionado
el marco regulatorio para
que las AFP puedan invertir
en derivados, con una reso-
lucin publicada ayer en el
diario ocial.
Antes, exista una meto-
dologa muy bsica, que se ha
mejorado. Los derivados, co-
mo los swaps y las opciones,
permiten mayor diversica-
cin. Eso signica una reduc-
cin del riesgo de los porta-
folios, y a su vez aumenta la
probabilidad de obtener ms
retornos, destac Melvin
Escudero, CEO de El Dorado
Investments.
Los derivados permitirn
a las AFP protegerse de ries-
Los derivados permiti-
rn que fondos de AFP
puedan cubrirse contra
variaciones del tipo de
cambio, tasas de inters o
precios de commodities.
GUILLERMOWESTREWICHERH.
gwestreicher@diariogestion.com.pe
tiendan al alza. Asimismo,
agreg Escudero, tomando
en cuenta que las inversiones
de las AFP en Per estn ex-
puestas principalmente al
sector minero, la nica for-
ma de reducir su volatilidad
es cubrirse contra cambios
en los precios de los minera-
les como el oro o el cobre.
La implementacin de la
norma va a ser muy gradual
en el tiempo porque la curva
de aprendizaje es muy signi-
cativa, advirti.
Lo ms probable es que
las AFP apunten a l exterior
Meta. SBS apunta a que las AFP bajen riesgos sin reducir retornos.
para aplicar esta norma
porque el mercado peruano
es muy limitado en deriva-
dos, agreg.
La nueva normativa, se-
gn Escudero, nos pone en
segundo lugar en la regin,
despus de Mxico, en
cuanto a la sosticacin de
instrumentos de inversin
para las AFP.
Los derivados reducirn
la volatilidad de los fondos
de pensiones. Sin embargo,
existen otros riesgos como
el de liquidez o el crediti-
cio, aadi.
FINANZAS
SEGUROS
Los jubilados que contratan
rentas vitalicias con las
compaas aseguradoras
preeren cobrar sus jubila-
ciones mayoritariamente
en nuevos soles, con lo que
se revierte el predominio
de los planes en dlares, se-
al Interseguro.
Al cierre del 2011, las ju-
bilaciones en dlares y en
dlares ajustados sumaron
el 60.41% del total, mien-
tras que las pensiones en
nuevos soles y en nuevos so-
les ajustados llegaron al
38.51%. Un tercer grupo de
estas rentas vitalicias, con-
formado por pagos en am-
bas monedas (jubilacin
bimoneda), apenas tuvo
una par t i ci paci n de
1.39%.
Actualmente, con cifras
registradas en el periodo
enero-agosto del 2014, las
jubilaciones en dlares su-
man una participacin de
6.43%. En tanto, las pensio-
nes de jubilacin en nuevos
soles crecieron a 85.71% en
el 2012, luego a 92.78% en
el 2013 y a 93.01% en los
ocho primeros meses del
presente ao.
Se preere la
renta vitalicia
en soles para
la jubilacin
gos, principalmente por va-
riaciones de tipo de cambio,
tasas de inters, ndices bur-
stiles y commodities, expli-
c el analista.
Implementacin. Las AFP
tienen un plazo de 120 das
para actualizar sus polticas
de inversiones de acuerdo a
los cambios dispuestos por la
Superintendencia de Banca,
Seguros y AFP ((SBS).
EL DATO
Por ejemplo, el tipo de
cambio dlar-euro ha tenido
movimientos muy bruscos en
las ltimas semanas. Esto es
muy importante porque las
AFP invierten en Europa, y
una cada del euro puede
afectar seriamente los retor-
nos si no estn cobertura-
dos, explic.
Respecto de la cobertura
contra variaciones de tasas
de inters, dijo que permitir
asegurar retornos en instru-
mentos de renta fija, en un
contexto internacional en el
que se espera que las tasas