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CEDULA DE CAPITALIZACIÓN














ANDREA DEL PILAR CASAS CASAS
ANDRES MARIN
JENNIFER ALEXANDRA ROMERO
















UNIVERSIDAD DEL QUNDIO
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y ADMINISTRATIVAS
PROGRAMA ADMINISTRACION DE NEGOCIOS
ARMENIA-QUINDIO
2013
2
CEDULA DE CAPITALIZACIÓN











ANDREA DEL PILAR CASAS CASAS
ANDRES MARIN
JENNIFER ALEXANDRA ROMERO MUÑOZ








Trabajo presentado a:
RAMIRO PARRA
Administración financiera
6to semestre







UNIVERSIDAD DEL QUINDIO
FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y ADMINISTRATIVAS
PROGRAMA ADNINISTRACIÓN DE NEGOCIOS
ARMENIA-QUINDIO
2013
3
CONTENIDO

PAG


INTRODUCCION………………………………………………………………………. 6

OBJETIVOS……………………………………………………………………………...7

1. SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO………………………………………….8

1.1 Reseña histórica del sistema financiero colombiano………………………….9

1.2 Banco de la Republica…………………………………………………………...13

1.3 Superintendencia financiera……………………………………………………..15

1.4 Superintendencia de economía solidaria……………………………………….16

1.5 Fogafin……………………………………………………………………………...16

1.6 Fogacoop…………………………………………………………………………...18

1.7 Sistema financiero y asegurador…………………………………………………20

2. CEDULA DE CAPITALIZACIÓN………………………………………………..…26

2.1 Concepto……………………………………………………………………………25

2. 2 CARACTERIZACION……………………………………………………………..25

2.2.1 Usuarios………………………………………………………………………..…25

2.2.2 Características………………………………………………………………...…25

2.2.3 Derechos que tiene el ahorrador………………………………………………26

2.2.4 Tasas de interés y requisitos…………………………………………………..27

4
2.2.5 Grupos de Establecimientos o Entidades…………………………………….28

2.3 PLAN DE CAPITALIZACION……………………………………………………..33

2.3.1 Que es un sorteo de capitalización …………………………………………..34

2.3.2 Quienes participan en los sorteos…………………………………………..…34

EJERCICIO……………………………………………………………………………….

CONCLUSIONES………………………………………………………………………..

RECOMENDACIONES………………………………………………………………….

REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS……………………………………………………
























5
TABLA DE FIGURAS

Pág.

Figura 1. ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO………..9

Figura 2. SISTEMAS FINANCIERO Y ASEGURADOR…………………………..20

Figura 3. DECISION DE FINANCIAMIENTO……………………………………….22

Figura 4. DECISION DE INVERSION……………………………………………….23

Figura 5. ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO…….…24

Figura 6. DERECHOS DEL SUSCRIPTOR DE UN TITULO DE
CAPITALIZACION………………………………...…………………………………….26























6
INTRODUCCIÓN


En la investigación se analizo la estructura del sistema financiero en Colombia, al
igual que la evolución atraves del tiempo para llegar a constituirse como el
sistemas que conocemos actualmente, donde ha tenido que modificar su
estructura en distintas épocas, al existir distintas necesidades que han introducido
a cambios en cuestión de innovación al sistema financiero, creación de
instituciones. Posteriormente, se tratara temas claves sobre una cedula de
capitalización, como En qué consiste, los usuarios, características, que entidades
del sistema financiero lo otorgan y rendimiento financiero, requisitos para
establecerlo, también se tratara sobre las sociedades de capitalización.



























7
OBJETIVOS


Objetivo general:

Alizar, conocer, desarrollar los conocimientos que se aprendieron en la materia
administración financiera, relacionados con las decisiones financieras y los
aspectos más importantes sobre las cedulas de capitalización.


Objetivos específicos:

 Conocer como está conformado el sistema financiero Colombiano y
analizar, sintetizar los conceptos de cedulas de capitalización.

 Determinar y exponer los elementos que conforman el sistema financiero
Colombiano.

 Desarrollar un marco teórico básico a cerca de las cedulas de
capitalización.



















8
1. SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO


Según Ramiro Parra Hernández, María Constanza Díaz, Ana Gladys Torres en su
libro Administración Financiera Practica “el sistema financiero Colombiano está
compuesto por tres factores: El mercado monetario, el mercado de divisas y el
mercado de capitales, cuando hablamos del mercado monetario esta dado por la
función de oferta y demanda de activos financieros a corto plazo y se pueden
tomar ciertos tipos de decisiones financieras; el mercado de divisas se entiende
por aquel donde se puede determinar la tasa de cambio y observamos la oferta y
la demanda de divisas; las entidades financieras en las cuales se ofertan y se
demandan fondos prestables a corto, mediano y largo plazo se le conocen y
corresponden al mercado de capitales”.

El autor también considera, El máximo organismo encargado de de fijar la política
monetaria es el Banco de la República y el sistema financiero Colombiano está
conformado por las instituciones e intermediarios financieros que captan y colocan
recursos.

El Banco de la República también está encargada de cargada de la política
cambiaria y crediticia del país, para apoyar al Banco de la República en cuanto al
control, apoyo y vigilancia se cuenta con la Súper intendencia Financiera, la
superintendencia de economía solidaria, el Fondo de Garantías de Instituciones
Financieras (FOGAFIN) y el Fondo de Garantías de Entidades Cooperativas
(FOGACOOP).














9
Figura 1. ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO
















Fuente: Administración Financiera Practica


1.1 Reseña historia del Sistema Financiero Colombiano


Durante los años setenta se introdujeron una serie de innovaciones al sistema
financiero, en respuesta a la gran demanda de crédito que caracterizaba a una
economía en crecimiento como la colombiana. En particular, se crearon las
corporaciones de ahorro y vivienda (CAV) y el sistema de ahorro (Upac), mediante
los decretos 677 y 678 de mayo de 1972, como instrumentos para la captación de
recursos para préstamos a largo plazo. Para contribuir a la ampliación del sistema
financiero, en 1979 se crearon las corporaciones de financiamiento comercial -
CFC-. A pesar de lo anterior, en los años sesenta y setenta el sistema financiero
colombiano era bastante limitado, operaba bajo un esquema de banca
especializada, había muy poca diversidad en las operaciones, estaba altamente
sobre regulado y se restringía la entrada de nuevas instituciones, lo que reducía la
competencia.

En los ochenta el mercado financiero continuaba rigiéndose por criterios legalistas,
sin avanzar en conceptos de evaluación de riesgo: el seguimiento se realizaba
mediante información muy heterogénea, que no cumplía con el propósito de
10
informar a los clientes sobre los diferentes riesgos y el manejo de los activos de
los intermediarios. En el primer quinquenio de los ochenta persistían fuertes
barreras a la entrada de nuevas instituciones. El estricto control de cambios
imperante decreto -Ley 444 de 1967- limitó la gama de negocios cambiarios que
podía ofrecer la banca colombiana a sus clientes, lo que aumentó los costos de
estas operaciones. A lo anterior se sumaba el hecho de que el sector tenía que
soportar un complejo sistema de cargas cuasi fiscales, entre las que se
destacaban los altos encajes y las inversiones forzosas substitutas del encaje.
Este esquema introdujo graves distorsiones a la captación y asignación de los
recursos, creó cargas administrativas importantes y se convirtió, con el paso del
tiempo, en obstáculo de las propias fuentes de financiación para el sector real, al
cual debía contribuir a desarrollar (Gómez, H.J., 1996).

La economía colombiana atravesó por un período de recesión a principios de los
ochenta. Esto, unido a las deficiencias en la supervisión de las instituciones
financieras, condujo al deterioro de los índices de rentabilidad y de calidad de la
cartera, lo que produjo el descalabro de varias instituciones. Las medidas que se
tomaron para conjurar la crisis fueron de dos tipos: por una parte se encontraban
las de corto plazo, como la nacionalización u oficialización de los bancos cuya
situación era más crítica, con lo que se pretendía neutralizar las expectativas de
los depositantes; por otra estaban las de largo plazo, orientadas a recuperar la
capacidad de generar utilidades por parte de los intermediarios financieros,
incrementar su solvencia mediante el fortalecimiento patrimonial y reducir el peso
relativo de los activos de difícil realización dentro del total de los mismos. En
particular, con el objetivo de ayudar a las instituciones con problemas de liquidez
se creó en 1986 el Fondo de Garantías de Instituciones Financieras y se
promulgaron normas cuyo fin era evitar que los anteriores propietarios de las
entidades intervenidas pudiesen beneficiarse con las medidas que se adoptasen
(Superintendencia Bancaria, 1990).

Durante los ochenta, la política financiera se centró en el saneamiento del sistema
mediante el establecimiento de normas de regulación prudencial y prácticas de
supervisión profesional, siguiendo estándares internacionales (Acuerdo de
Basilea). De igual manera, se inició el desmonte de las inversiones forzosas y de
los subsidios a los créditos de fomento, al tiempo que se liquidaron los fondos de
fomento a la actividad privada y sus funciones fueron retiradas al Banco de la
República, con el fin de separar la política monetaria de la de crédito de fomento.

11
Dentro de los elementos que caracterizaban el funcionamiento del sistema
financiero colombiano a finales de la década de los ochenta se encuentran:
primero, la alta fragmentación de los intermediarios; segundo, las tasas de interés
eran reguladas y sólo a finales de los ochenta se vieron parcialmente
desreguladas; tercero, el esquema de fragmentación por nichos de operación creó
condiciones de protección agravadas por la extremada regulación, siendo que la
inversión estaba sujeta a una fuerte regulación y a obstrucciones que impedían
acceder de manera sencilla al mercado financiero; cuarto, el manejo cambiario
afectó de manera directa al sector, ya que se impedía intervenir en los mercados
de divisas, de crédito y de capital extranjero; y, quinto, la sobrecarga tributaria al
sector financiero le restó rentabilidad al negocio bancario.

En general, el sistema financiero colombiano como institución superó con relativo
éxito la crisis financiera mundial de 1982. Sin embargo, durante la década de los
noventa retomó algunas características que presentaba antes de la crisis. En
particular, se hizo evidente que el esquema de funcionamiento del mercado
financiero no era compatible con el nuevo entorno de apertura y globalización de
la economía colombiana, ya que la banca había experimentado un retraso como
consecuencia, entre otros factores, de la escasa competencia y de las limitadas
posibilidades de ingreso del capital extranjero, que le restaron eficiencia y
competitividad.

Fue así como, con el propósito de garantizar una acumulación de capital y la
existencia de un soporte al crecimiento de la economía, resultaba indispensable
iniciar una serie de transformaciones en el interior del sistema financiero nacional.
Desde finales de la administración se dio inicio a la eliminación de un amplio
número de obligaciones de los intermediarios financieros, entre las que se
destacaban las inversiones en títulos emitidos por el Estado. Adicionalmente, en
1990 se permitió que inversionistas extranjeros participaran en la banca
colombiana sin necesidad de compartir la propiedad con socios colombianos.
Posteriormente se fomentó la privatización de las entidades financieras
nacionalizadas durante la crisis financiera de los ochenta. Este proceso comenzó
en la administración Gaviria y continuó durante la de Samper. A 1996 habían sido
privatizados seis bancos (Gómez, 1996).

En 1990 se promulgó la ley 45, por medio de la cual se abandona el esquema de
banca especializada y se da paso al esquema de banca universal regulada. Las
medidas tomadas permiten la existencia de un holding -filiales y matrices- con
reglas que facilitan la entrada, salida, transformación, fusión y disolución de
12
sociedades financieras, dentro de una normatividad para el manejo de eventuales
conflictos de interés, buscando no restringir la movilidad del sector (Banco de la
República, 1992). Así, el proceso de desregulación del mercado financiero y de
liberación de las decisiones empresariales ha venido configurando un sistema de
banca múltiple, en el que la especialización de la intermediación depende
principalmente de decisiones gerenciales. El sistema de filiales se adoptó como
solución para reducir la brecha entre la banca múltiple y la especializada.

En 1993 se reestructuró la ley 45 de 1990, lo cual facilitó el paso hacia un sistema
de banca múltiple mediante la intervención de los intermediarios financieros en
diferentes sectores de la economía. A pesar de esto, todavía se mantienen las
grandes categorías de intermediarios.

Mediante la ley 35 de 1993 se crearon condiciones de intervención estatal,
orientadas a facilitar el libre funcionamiento del mercado financiero, preservar la
competencia, prevenir riesgos y dirimir con claridad conflictos internos de
intereses.

Dos de los elementos importantes introducidos por la reforma financiera fueron el
nuevo enfoque de la supervisión de las entidades financieras y el refuerzo de la
capacidad técnica y analítica de los organismos de vigilancia y control. Siguiendo
los parámetros del Acuerdo de Basilea, se fijó un sistema de prevención de
riesgos a través del establecimiento de normas de solvencia, ponderación de los
activos por riesgo, seguimiento y control de la cartera y de las provisiones de
acuerdo con su calidad, y de mejoras en la valoración de activos (Correa, 1996).

Es así como en lo corrido de los noventa el mercado financiero ha ido adelantando
un proceso de liberalización, en el que cada vez son menos frecuentes tanto las
intervenciones sobre la tasa de interés como las restricciones entre intermediarios,
al tiempo que se ha estrechado la supervisión prudencial a las entidades. En este
contexto se presentó un importante incremento del capital de las entidades
financieras, que sirvió para adelantar proyectos de modernización, expansión e
internacionalización de estas entidades. Adicionalmente, el sistema financiero se
ha vuelto más dinámico, lo que ha generado un ambiente propicio para la entrada
de inversionistas extranjeros. Finalmente, estas reformas se han traducido en un
mayor grado de competencia dentro de un sector que aún es pequeño y
concentrado con respecto a los de otros países latinoamericanos (Chica, 1997).

13
1.2 Banco de la republica


Según la historia de Colombia, en el año 1821 se creó el banco nacional pero es
en 1847 cuando se convierte en el banquero del gobierno suministrándole
servicios de consignación de fondos públicos, créditos apoyo en la contratación de
préstamos internos y externos, además del manejo de títulos de deuda pública.
Para 1855 se expidió la ley 13 que le agregaba al banco la función de banquero de
bancos al proporcionar la creación de bancos de emisión, descuento y deposito y
con la ley 35 de 1865 se autorizo a otros bancos para que de manera simultánea
con el banco nacional emitieran billetes.

Posteriormente en 1880 la ley 39 le concede al banco nacional las funciones de
promover el desarrollo del crédito público y se agente fiscal del gobierno y además
le otorgo la exclusividad de la emisión de billetes.

La modificación casi completa de la estructura institucional colombiana, en su
aspecto bancario y monetario está marcado por la ley 60 de 1922 cuando durante
el gobierno del presidente Pedro Nel Ospina se contrataron los servicios de una
misión de técnicos norteamericanos llamada misión kemmerer; esta misión
redacto el proyecto para la organización del banco de la republica como el banco
central, banco de emisión y banco de bancos.

En 1923 se creó el banco de la republica conocido como el banco central
colombiano, constituido como una sociedad anónima, con un capital inicial de 10
millones oro (50% lo aporto el gobierno y la diferencia los bancos nacionales
extranjeros y algunos particulares). Entre sus funciones estaban: emitir de manera
exclusiva la moneda legal colombiana, actuar como prestamista de última
instancia, administrar las reservas internacionales del país del país, y actuar como
banquero del gobierno. La junta directiva del banco era la encargada de ejercer las
funciones de regulación y control monetario bajo estrictos parámetros de
ortodoxia financiera, además, se le faculto para fijar la tasa de descuento y la
intervención para controlar las tasas de intereses.

En 1963 se crea la junta monetaria que debería ejercer todas las funciones de
control de política crediticia, monetaria y cambiaria que hasta ese momento tenia
la junta directiva del banco de la republica, pero a finales del los años ochenta las
decisiones de la junta monetaria al estar integrada por miembros del gobierno
tenía un segó inflacionario. Lo cual se corrigió con la reforma de la constitución
14
política del 1991, donde la junta directiva del banco de la republica asume la
responsabilidad de definir la política monetaria, crediticia y cambiaria del país y
sus miembros representan respectivamente los intereses de la nación.

En la constitución política de Colombia de 1991, se establece que la principal
función del banco es reducir la inflación y mantenerla en niveles bajos, como
también velar por el mantenimiento de la capacidad adquisitiva de la moneda.
Además el banco ejecuta las políticas dictadas por la junta directiva y mantiene
sus funciones tradicionales de ser emisor de la moneda, banquero de nacos y
prestamista de última instancia del sistema financiero.

Con la constitución política de 1991, se sustituyo la junta monetaria por la junta
directiva del banco de la republica como máxima autoridad monetaria, cambiaria y
de crédito, además se otorgársele como aspecto prioritario el control de la inflación
en coordinación con la política económica general. Se elimino el otorgamiento de
créditos de fomento al sector privado o al gobierno, salvo en situaciones
especiales, pero se le autorizo otorgar créditos a los intermediarios financieros que
presenten problemas temporales de liquidez. Se dio rango constitucional a la
búsqueda del mantenimiento del poder adquisitivo de la moneda.

A partir de la nueva de la nueva constitución, el banco de la república es
autónomo, es decir, es libre en los análisis de fenómenos monetarios y en el
diseño y aplicación de las política a su cargo; no hace parte de las ramas del
poder público, por lo tanto es una entidad del estado de naturaleza única, dotada
de una organización propia aplicada a las funciones que le corresponde.
Políticas del banco:

- Política crediticia: es depositario los dineros que le consignan en
cumplimiento de la reserva bancaria y es prestamista de última instancia
de los establecimientos de crédito.

- Política cambiaria: la debe diseñar en el marco que defina el congreso de la
república, para regular el comercio exterior y el régimen de cambios
internacionales.

- Política monetaria: debe alcanzar y mantener una tasa de inflación baja y
estable, y lograr que el producto crezca alrededor de su tendencia del largo
plazo.

15
Instrumentos de control monetario del banco de la republica

- Encaje bancario: es el porcentaje de recursos que deben mantener
congelados los intermediarios financieros que reciben captaciones del
público, este porcentaje no es el mismo para todos los tipos de depósito ya
que dependen de la mayor o menor liquidez que tenga esté.

- Reservas internacionales: están formados por los activos externos de
disponibilidad inmediata que está bajo el control del banco de la república y
pueden ser usados para realizar pagos al exterior.

- Proceso de creación de dinero: la emisión de dinero y la oferta monetaria
que resulta de las operaciones del banco de la república, es una función
otorgada por la ley 7 de 1997.3. a creación de dinero puede ser primario o
secundaria.

1.3 Superintendencia financiera


Nace de la superintendencia bancaria y la superintendencia de valores. En un
organismo técnico adscrito al ministerio de hacienda y crédito público con
personería jurídica, autonomía administrativa y patrimonio propio.

Sus propósitos son preservar la confianza pública y la estabilidad del sistema
financiero; mantener la integridad, la eficiencia y la transparencia del mercado de
valores y demás activos financieros y velar por el respeto de los derechos de los
consumidores financieros y la debida prestación del servicio.

Los organismos de control que las regulan son: la contraloría general de la
república, la procuraduría general de la nación y la fiscalía general de la nación.

La superintendencia financiera vigila las siguientes entidades:
- Intermediarios financieros
- Emisores, portafolios de inversión y otros agentes
- Aseguradoras e intermediarios de seguros y reaseguros
- Fondos de prestaciones y cesantías y fiducias
- Intermediarios de valores y otros agentes


16

1.4 Superintendencia de Economía Solidaria


Hasta 1999, la función de la supervisión de las entidades de economía solidaria
fue adelantada por el departamento nacional de cooperativas Dancoop,
encargadas de definir la política para las formas solidarias de organización ara el
sector cooperativo.
Como respuesta a la crisis en el sector financiero y su reflejo en las
organizaciones solidarias, se expidió la ley 454 de 1998, que transformo al
departamento nacional de cooperativas (Dancoop), en el departamento
administrativo de la economía solidaria; y creo la súper intendencia de economía
solidaria (supersolidaria) y al fondo de garantías del sector cooperativo.

Objetivos:

- Ejercer el control, inspección y vigilancia sobre las entidades que cobijan su
acción para asegurar el cumplimiento de las disposiciones legales y
reglamentarias y normas contenidas en sus propios estatutos.

- Proteger los intereses de los asociados de las organizaciones de economía
solidaria, de los terceros y de la comunidad en general.

- Velar por la preservación de la naturaleza jurídica de las entidades
sometidas a la supervisión, para hacer prevalecer sus valores, principios y
características esenciales.

- Vigilar la correcta aplicación de los recursos de las entidades, así como la
debida utilización de las ventajas normativas a ellas otorgadas

- Supervisar el cumplimiento de del propósito socio económico no lucrativo
que ha de guiar la organización y funcionamiento de las entidades vigiladas.

1.5 Fogafin


Es el fondo de garantías de instituciones financieras, creado por la ley 117 del 20
de diciembre de 1985, es una persona jurídica autónoma de derecho público y de
naturaleza única, sometida a la vigilancia de la superintendencia de Colombia.
17
El seguro de depósitos en Colombia tuvo su origen en la necesidad de contribuir
a la estabilidad del sistema financiero afectada por la crisis de los comienzos de
los ochenta, lo que implicó la intervención inmediata del fondo para la
capitalización de entidades con problemas de solvencia.

Objetivo general

Proteger la confianza de los fondos y acreedores las instituciones financieras
inscritas, preservando el equilibrio y la equidad económica e impidiendo
injustificados beneficios económicos o de cualquier otra naturaleza de los
accionistas y administradores causantes de perjuicios a las instituciones
financieras.

Funciones
- servir de instrumento para el fortalecimiento patrimonial de las instituciones
inscritas.
- Participar transitoriamente en el capital de las instituciones inscritas
- Procurar que las instituciones inscritas tengan medios para otorgar liquidez
a los activos financieros y a los bienes recibidos en pago.
- Organizar y desarrollar el sistema de seguro de depósitos, y como
complemento de aquel, el de compre de obligaciones a cargo de
instituciones inscritas en liquidación o el de financiamiento a lo ahorradores
de las mismas.
- Llevar a cabo los seguimientos de la actividad de los liquidadores tanto en
las instituciones financieras objeto de liquidación forzosa administrativa
como en la liquidación de instituciones financieras que se desarrolle bajo
cualquier modalidad prevista en la ley.
- En los caso de toma de posesión designar a los agentes especiales de
instituciones financieras.


1. 6 Fogacoop


Es el fondo de garantías del sector cooperativo en las entidades administradoras
de los seguros de depósitos de los ahorradores del sector cooperativo financiero
en Colombia, y mediante el fortalecimiento permanente y eficiente de la solidez
patrimonial, financiera y operativa de la entidad, se otorga un respaldo para el
18
crecimiento sano y sostenido del sector a través del seguimiento ya la
implementación de las distintas operaciones autorizada al fondo.

Objetivo
- Proteger la confianza de los depositantes y ahorradores de las entidades
cooperativas inscritas, preservando el equilibrio y la equidad económica e
impidiendo injustificados beneficios económicos o de cualquier otra
naturaleza a los asociados y administradores causantes de perjuicios a las
entidades cooperativas.

Principios.
- Protección del ahorro
- Uso óptimo de los recursos
- Mínimo costo y relación costo/beneficio
- Baja asunción de riesgo
- Riesgo moral

Funciones.
- Cuando ello sea indispensable, podrá participar transitoriamente en el
patrimonio de las cooperativas inscritas en el monto que considere
adecuado.

- Administrar el sistema de seguro de depósito y los demás fondos y reservas
que se establezcan en el ejercicio de la facultad prevista en el numeral1 del
artículo 16 del decreto 2206 y determinar su régimen.

- Organizar el sistema de compra de obligaciones a cargo de cooperativas
inscritas en liquidación.

- En los casos de toma de posesión designar el liquidador, el agente especial
o el administrador temporal de la respectiva entidad, al contralor y al revisor
fiscal así como efectuar la supervisión y el seguimiento sobre la actividad
de los mismos.

- Desarrollar operaciones de apoyo a las entidades inscritas, para lo cual
podrá en cualquier momento, entre otras operaciones, comprar activos
fácilmente realizables con base en avalúos técnicos para posteriormente
efectuar su venta en las condiciones que establezca la junta directiva del
fondo.
19

- Autorizar la elaboración de inventarios parciales por parte de los
liquidadores de las cooperativas.

- Autorizar a los liquidadores para que en caso de amenaza inminente de
mérito, deterioro o perdida de los bienes de cooperativa objeto de
liquidación, dichos bienes se puedan enajenar de manera inmediata en
condiciones de mercado con base en avalúos técnicos elaborados para el
efecto y cuando a ello haya lugar, dando cumplimiento a las normas sobre
procesos de enajenación de participaciones del estado en una empresa
prevista en el artículo 60 de la constitución política y las normas que lo
desarrollan.

- Rendir los informes de la superintendencia bancaria y la superintendencia
de la economía solidaria soliciten.
- Celebrar los convenios y los contratos de que tratan los numerales 12,13 y
14 del artículo 16° del decreto 2206 de 1998.

- Lo demás que se autoricen y en general todos los acto y negocios jurídicos
necesarios para desarrollar su objeto.



















20
1.7 Sistema Financiero y Asegurador


Figura 2. SISTEMA FINANCIERO Y ASEGURADOR
























Fuente: Elaboración propia


Según el estatuto orgánico el sistema financiero Colombia estas conformado por:

Establecimientos de crédito: son aquellas instituciones financieras que tienen
como función principal captar en moneda legal recursos del público en depósito a
las vista o a término. Dentro de los establecimientos de crédito están:

- Establecimientos bancarios
- Corporaciones financieras
Establecimientos
de crédito
Sociedades de
servicios
financieros
Sociedades
capitalizadoras
Entidades
aseguradoras e
intermediarios
Establecimientos
bancarios
Corporaciones
financieras
Compañías de
financiamiento
Cooperativas
financieras
Sociedades fiduciarias
Almacenes generales de
depósitos
Sociedades
administradoras de fondos
de pensiones y cesantías
Sociedades de
intermediación cambiaria y
de servicios financieros
especiales
Compañías de
seguros
Cooperativas
de seguros
Reaseguros
Intermediarios
de seguros
Intermediarios
de reaseguros
Capitalizadoras
21
- Compañías de financiamiento
- Cooperativas financieras

Sociedades de servicios financieros: estas sociedades se dedican a la
realización de las operaciones previstas en el régimen que regula su actividad.
Estas sociedades de servicios financieros tienen el carácter de instituciones
financieras y se conforman por:
- Fiduciarias
- Almacenes generales de deposito
- Sociedades administradoras de fondos de pensiones y cesantías
- Sociedades de intermediación cambiaria y de servicio financieros
especializados

Sociedades capitalizadoras: Son instituciones financieras cuyo objeto consiste
en estimular el ahorro mediante la constitución, en cualquier forma, de capitales
determinados, a cambio de desembolsos únicos o periódicos, con la posibilidad o
sin ella de reembolsos anticipados por medio de sorteos.

Entidades aseguradoras e intermediarios

- Entidades aseguradoras: corresponde a las compañías y cooperativas de
seguros y reaseguros. Son instituciones financieras especializadas en
asumir riegos de terceros por medio de la expedición de pólizas de seguros.
Existen dos tipos de compañías de seguros:
 Compañías de seguros de vida
 Compañías de seguros generales


- Intermediarios de seguros: su función consiste en la realización de las
actividades contempladas en el estatuto orgánico del sistema financiero y
estos son:
 Los corredores de seguros
 El agente de seguros
 La agencia de seguros

- Compañías de reaseguros: el reaseguro es un contrato por medio del cual
una compañía aseguradora que ha realizado un seguro, realiza otro
22
contrato con otra aseguradora (llamada reaseguradora) para trasladarle a
ella la totalidad o parte de los riesgos del primer contrato firmado.

- Intermediarios de reaseguro: son intermediarios de reaseguro los
corredores de reaseguros, los cuales deberán constituirse bajo la forma de
sociedades comerciales existentes en el país. Su objeto social exclusivo es
el ofrecimiento del contrato de reaseguramiento y la promoción para su
celebración o renovación a título de intermediario entre las entidades
aseguradoras y las reaseguradoras.


MAPAS CONCEPTUALES

Figura 3. DECISIÓN DE FINANCIAMIENTO
























Fuente:
23



Figura 4. DECISION DE INVERSION

























Fuente:









24
Figura 5. ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO

































Fuente:




25
2. CEDULAS DE CAPITALIZACION


2.1 CONCEPTO


Una cedula o titulo de capitalización es un contrato entre una persona llamada
suscriptor, y una compañía capitalizadora, con el fin de constituir un sistema de
ahorro que permite formar un capital en un tiempo determinado mediante el pago
de cuotas mensuales o únicas, aunque también se puede realizar un pago único
en el momento de suscribir la cédula, con el incentivo de participar en sorteos
mensuales con una mayor oportunidad de ganar, en caso de no ganar el sorteo,
el dinero ahorrado sigue siendo el mismo, además tener acceso a los préstamos
que hace la sociedad emisora, donde la garantía es el propio título.


Las condiciones de un título de capitalización, deben ser aprobadas por la
Superintendencia Bancaria

2.2 CARACTERIZACION DEL INSTRUMENTO FINACIERO


2.2.1 Usuarios.

 Sociedad de capitalización: es una entidad que se compromete a pagar,
al final del plazo (contractual) una suma estipulada

 Suscriptor: persona natural o jurídica quien se compromete a consignar
una cuota fija mensual durante cada uno de los periodos establecidos en el
plazo total del contrato.

2.2.2 Características

Las características más importantes de estos contratos son:
 El plazo de ahorro: corresponde al periodo durante el cual el suscriptor se
compromete a lograr una meta de ahorro, estos plazos son de 12, 24 o 36
meses.

26
 Tasa de interés: es la rentabilidad que ofrece la capitalizadora al suscriptor
para constituir el ahorro.

 Premio: corresponde al número de veces sobre el valor de la cuota que resulta
favorecida en el sorteo mensual.

 Tamaño del grupo: Es el número de ahorradores que participan en cada
sorteo, siempre y cuando estén al día en el pago de su cuota. Dependiendo de
las características de cada plan, el tamaño del grupo puede variar.

 Periodo de nivelación: Es el periodo de tiempo que tiene previsto la
capitalizadora para recuperarse de los gastos en que incurrió. Durante este
tiempo si el ahorrador se retira del plan de ahorro antes de haber alcanzado
esa nivelación, recibirá una suma inferior a lo ahorrado, pero si se retira
después de la nivelación, recibirá una suma superior.

2.2.3 Derechos que tiene el ahorrador frente a una capitalizadora


Fuente: (FASECOLDA: 2010)
27
2.2.4 Tasas de interés actualizado y requisitos para acceder a una cedula de
capitalización.


Denominación social de la
Entidad

Tasa de interés por titulo de capitalización

Capitalizadora Bolívar
S:A
Los títulos de capitalización MAGNATE
BOLÍVAR y DABUENAVIDA tienen un
rendimiento mensual del 2% E.A sobre el saldo
promedio diario del fondo de ahorro durante
dicho mes.
GANALEASING: tiene una rentabilidad diaria
equivalente al IPC 12 meses y una mensual
equivalente al 3% E.A sobre el fondo de
ahorro.
Capitalizadora Colpatria
S.A
EMPRESARIAL Le pagan el D.T.F
Capitalizadora Colmena
S.A
PAGA CRÉDITO MAS: El producto está
diseñado a un plazo de 36 meses con un
interés técnico de 80% D.T.F, mínimo 0,5% EA
PAGA CUPO: Está diseñado a un plazo de
48 meses con un interés técnico: 80% D.T.F,
mínimo: 0.5% E.A.

Fuente: Elaboración propia
Requisitos para acceder a la inversión:

Condiciones para acceder al producto
 Debe ser persona natural.
 ser cliente del Banco.
 Tener una cuenta de ahorros, con tarjeta débito de Davivienda.

Documentación Requerida:
 Presentar su documento de identificación.
 Diligenciar contrato Título de capitalización


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2.2.5 grupos de establecimientos o entidades que ofrecen cedulas de
capitalización.


Capitalizadora Bolívar S.A


 MAGNATE BOLÍVAR: Es un Plan de Ahorro Programado a 180 meses, 4
opciones de ahorro durante los primeros 60 meses y grupo de sorteo de
100.000 suscriptores. El valor de la cuota mínima de $50.000 y máxima
$1.000.000. el suscriptor puede realizar retiros parciales en cualquier
momento a partir del segundo mes de vigencia del título hasta el 90% del saldo
del fondo de ahorro.


 DABUENAVIDA: Es un Plan de Ahorro Programado a 240 meses, y grupo de
sorteo de 10.000 suscriptores, con una cuota mínima $100.000 y cuota
máxima $1.000.000. el suscriptor puede participar en el sorteo siempre y
cuando hayan por lo menos la cuota inicial; se puede Realizar retiros parciales
en cualquier momento a partir del segundo mes de vigencia del título hasta el
90% del saldo del fondo de ahorro.

 GANALEASING: Es un Plan de Ahorro Programado a 240 meses, 3 opciones
de ahorro durante los primeros 144 meses y grupo de sorteo de 5.000
suscriptores. El suscriptor puede Cancelar el título en el momento en que lo
desee y recibir de la Capitalizadora el valor acumulado en el fondo de ahorro,
puede participar en el sorteo siempre y cuando haya cancelado las cuotas en
los plazos establecidos por la Capitalizadora. También puede Cancelar el
contrato durante el primer mes de vigencia y recibir el importe total de las
cuotas que hubiera cancelado. Reactivar su título con el pago de 1 o varias de
las cuotas atrasadas.


OPCIONES DE AHORRO

Los premios están determinados según la opción de ahorro.
1) El premio es de 500 veces el valor de la cuota
2) El premio es de 1000 veces el valor de la cuota
3) El premio es de 1500 veces el valor de la cuota.
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4) El premio es de 2000 veces el valor de la cuota ahorrada
Premios secos 4, 5, 6, 7 veces el valor de la cuota ahorrada respectivamente.

TIEMPO DE AHORRO
Capitalizadora bolívar S.A tiene cuatro opciones de ahorro que están divididas en
12, 18, 24 y 36 meses.


Capitalizadora Colmena S.A


La Capitalizadora Colmena ofrece tres formas principales de invertir el capital.
Cada una de ellas tiene una oferta de servicios puntuales:

 PAGACREDITO MÁS: tiene como objetivo motivar a los deudores de créditos
en cualquier modalidad, para que destinen una CUOTA UNICA y participen
todos los meses en sorteos con la posibilidad de saldar, parcial o totalmente, el
crédito con el BANCO CAJA SOCIAL.

Características
 PLAZO: El producto está diseñado a un plazo de 36 meses.
 NIVELACION: La nivelación es el momento en el cual el cliente recibe, al
cancelar su PAGACREDITO MÁS, la misma suma de dinero que deposito
desde el comienzo.
 CUOTA: La cuota UNICA de ahorro está entre $150.000. Y $1.000.000.
 GRUPO: El grupo de sorteo es de 48.000 ahorradores.
 SORTEO MAYOR: 1 Premio de 15 veces el valor de la cuota UNICA.
 ADICIONALES: 5 Premios de 1(Una) vez el valor de la cuota UNICA.
 INTERES TECNICO: 80% D.T.F, MINIMO: 0.5% E.A.
 GASTOS: Iniciales: 0.26%, Administrativos: 0.125%, Gastos Sorteo:
0.0417%, Comisión: 3% S/la cuota única.

 El CREDISORTEO CRECIENTE PLUS: Este producto se comercializó hasta
22 de agosto de 2011, consistía en motivar a los clientes con crédito
hipotecarios para que destinaran una suma de dinero mensual para la
constitución de un ahorro, y así tener la oportunidad de participar en sorteos
mensuales y poder pagar, parcial o totalmente, la deuda hipotecaria con
Colmena BCSC.

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Este producto estaba diseñado a un plazo de 120 meses, la cuota de ahorros
estaba entre $25.000 y $100.000 mensuales la cual crecía anualmente de
acuerdo al incremento del IPC, el sorteo mayor era de 400 veces el valor de
la cuota, también había premios adicionales Cinco (5) premios de veinte (20)
veces la cuota, con un interés técnico de 75% D.T.F, mínimo 0,5% E.A, el
grupo del sorteo era de 36.000 ahorradores.

 CREDISORTEO PAGO UNICO PLUS: Este producto se comercializó hasta 22
de agosto de 2011, consistía en motivar a los deudores de créditos de
consumo para que destinaran una cuota única y participaran todos los meses
en sorteos con la posibilidad de saldar, parcial o totalmente, el crédito con
COLMENA BCSC.


Este producto estaba diseñado a un plazo de 36 meses; La cuota UNICA de
ahorro estaba entre $100.000 y $1.000.000; El grupo de sorteo era de 33.000
ahorradores; el sorteo mayor era 15 veces el valor de la cuota UNICA, además
de 5 premios adicionales del valor de la cuota única; El interés técnico 80%
D.T.F, MINIMO: 0.5% E.A; con unos gastos Iniciales: 0.25%, Administrativos:
0.133%, Gastos Sorteo: 0.61%, Comisión: 2% S/la cuota única.

 PAGA CUPO: Es un Plus de la Tarjeta Crédito Visa o MasterCard Banco Caja
Social BCS, la cual permite ahorrar a través de una cuota única y participar por
cuatro años en los sorteos mensuales, con la posibilidad de ganarse el Valor
del CUPO INICIAL de la Tarjeta Crédito.

Características
 PLAZO. El producto está diseñado a un plazo de 48 meses.
 CUOTA: La cuota única a AHORRAR corresponde al 10% del valor del
cupo inicial de la Tarjeta Crédito Visa o MasterCard Banco Caja Social
BCS, con un mínimo de $150.000 y un máximo de $600.000
 GRUPO: El grupo de sorteo es de 20.000 ahorradores
 SORTEO MAYOR: 1 Premio de 10 veces el valor de la cuota UNICA, cada
mes.
 ADICIONALES: 2 premios de 1(una) vez el valor de la CUOTA UNICA
cada mes.
 GASTOS: Iniciales: 0.46%, Administrativos: 0.165%, Gastos Sorteo:
0.06%, Comisión: 5% S/la cuota única.

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 CUPO SORTEO: Este producto se comercializó hasta 22 de agosto de 2011,
era similar al PAGA CUPO, ya que era un Plus de la Tarjeta Crédito
MasterCard o Visa Colmena BCSC con el fin de AHORRAR a través del pago
de una CUOTA UNICA y participar por cuatro años en los sorteos mensuales,
con la posibilidad de ganarse el Valor del CUPO INICIAL de la Tarjeta Crédito.


Capitalizadora Colpatria S.A


 PLAN FORTUNA CDC: Una alternativa de inversión donde se obtiene gran
rentabilidad. La cuota de ahorro es desde $500.000 hasta $17’000.000, con
una Cuota única a 3, 6 y 12 meses. Sorteos de 5 veces el valor de la
inversión, el suscriptor participa en el sorteo de grupos conformados por
10.000 clientes.

 PLAN FORTUNA EMPRESARIAL: Es un programa de ahorro para
empresarios, en el cual los trabajadores podrán ahorrar en forma programada,
una cuota mensual que será descontada directamente de la nómina o junto con
el aporte al fondo de empleados o cooperativa. Este plan tiene como objetivo
Ayudar al suscriptor para cumplir sus sueños sin necesidad de endeudarse.

El suscriptor puede Ahorrar desde $250.000 a 18 o 24 meses y desde
$350.000 a 12 meses, además de la posibilidad de participar en los sorteos
mensuales para incrementar su capital hasta $1.089 millones de acuerdo con
el plazo y la cuota que escoja.

 PLAN FORTUNA TRADICIONAL: Planes de ahorro diseñados para personas
que tienen disciplina en la planeación de sus metas. El tiempo de ahorro es a
6, 12, 14, 18, 24, 36 y 48 meses. Los sorteos son mensuales y pueden ganar
hasta $1.200 millones de acuerdo con el plan y el valor de cuota que escoja.



Plazo 6
Meses

 El ahorro mensual va desde $600.000 hasta $10
millones.
 Grupos conformados de 100.000 clientes.
 El premio es hasta 100 veces el valor de la cuota
ahorrada.
32


Plazo 12 Meses

 El ahorro mensual va desde $65.000 hasta $1 millón.
 El Sorteo es en grupos conformados por 100.000
clientes.
 El premio es hasta 1.500 veces el valor de la cuota
ahorrada.


Plazo 14 Meses

 El ahorro mensual va desde $55.000 hasta $800 mil.
 El Sorteo es en grupos conformados por 100.000
clientes.
 El premio es hasta 1.400 veces el valor de la cuota
ahorrada.


Plazo 18 Meses

 El ahorro mensual va desde $45.000 hasta $500 mil.
 El Sorteo es de grupos conformados por 100.000
clientes.
 El premio es hasta 2.200 veces el valor de la cuota
ahorrada.


Plazo 24 Meses

 El ahorro mensual va desde $35.000 hasta $500 mil.
 El Sorteo es de grupos conformados por 60.000
clientes.
 El premio es hasta 2.000 veces el valor de la cuota
ahorrada

Plazo 36 y 48
Meses

 El ahorro mensual va desde $35.000 hasta $400 mil.
 El Sorteo es de grupos conformados por 60.000
clientes.
 El premio ganar hasta 3.000 veces el valor de la cuota
ahorrada.

Fuente: Elaboración propia

 PLAN FORTUNA FLEX: Es un Plan de ahorro diseñado para personas que
requieren productos que ofrezcan flexibilidad en el tiempo para terminar su
programa de ahorro. El tiempo de ahorro es de 12, 18, 24 y 36 meses. Los
sorteos son mensuales y el suscriptor puede ganar hasta $1.000 millones de
acuerdo con su plan.


Plazo 12 Meses
 El ahorro mensual va desde $100.000 hasta $1millón.
 Sorteos de grupos conformados por 100.000 clientes.
 Premios de hasta 800 veces el valor de la cuota
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Fuente: Elaboración propia

 PLAN FORTUNA AMPARADA: es un plan de ahorro para personas
preventivas, que buscan proveer ciertas circunstancias adversas como
desempleo, enfermedad grave, invalidez o muerte, para solventar esta
adversidad. El Tiempo de ahorro es a 24, 36, 48 y 60 meses, los sorteos son
mensuales y el suscriptor puede ganar hasta $600 millones de acuerdo con su
plan y cuota escogidos.


La superintendencia (superfinanciera, 2008) mediante la resolución 502 del 16 de
abril y 2170 del 12 de diciembre de 2007 autorizo programas de desmonte de
cedulas colon de capitalizadora colseguros S. A y a la compañía suramericana de
capitalización S.A.


2.3 PLAN DE CAPITALIZACIÓN


Un plan de capitalización es un programa mediante el cual una sociedad de
capitalización recibe un grupo determinado de suscriptores (según el plan) los
cuales tienen las mismas condiciones de plazo y tasa de interés por realizar su
plan de ahorro, al igual que la oportunidad de participar en el sorteo.


ahorrada.

Plazo 18 Meses
 El ahorro mensual va desde $80.000 hasta $500 mil.
 Sorteos de grupos conformados por 100.000 clientes.
 Premios de hasta 2.000 veces el valor de la cuota
ahorrada.

Plazo 24 Meses
 El ahorro mensual va desde $60.000 hasta $500 mil.
 Sorteos de grupos conformados por 60.000 clientes.
 Premio hasta 2.200 veces el valor de la cuota ahorrada.


Plazo 36 Meses

 El ahorro mensual va desde $60.000 hasta $400 mil.
 Sorteos de grupos conformados por 60.000 clientes.
 Premios hasta 2.500 veces el valor de la cuota
ahorrada.
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2.3.1 Que es un sorteo de capitalización

Es un premio que ofrece la sociedad capitalizadora a sus suscriptores y les da la
oportunidad de ser ganadores, de recibir una suma que esperan ahorrar, antes
del periodo pactado. Por ejemplo si la meta del suscriptor es ahorrar un
$1.000.000, y tan solo lleva 4 meses de haber iniciado el ahorro, pero fue el feliz
ganador del sorteo, recibirá este $1.000.000 antes de tiempo, y también podrá
seguir ahorrando.



2.3.2 Quienes participan en los sorteos

En el sorteo participan todos los ahorradores de un plan de capitalización, que
hayan pagado oportunamente sus pagos, con ellos se elaboran las listas de los
ahorradores que van a participar en el sorteo con las mismas posibilidades de
ganar. El número de personas que participan en cada grupo depende del monte
del premio. Por ejemplo si el premio es de $100.000.000 y la cuota es de
$200.000, se conformara el grupo de 500 ahorradores.

Estas listas deben estar a disposición de los suscriptores tres días hábiles antes
del sorteo.

















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EJERCICIO


La señorita Jennifer Alexandra Romero crea una cedula de capitalización con la
capitalizadora Bolívar y recibe un rendimiento mensual del 2% EA, con un valor
de la cuota de $100.421 m/c a un plazo de 240 meses donde tiene la posibilidad
de participar en el sorteo, que está conformado por 10.000 suscriptores. Tiene
como finalidad ahorrar $ 20.000.000. Liquide esta inversión con 5 periodos de
flujos de rendimiento futuro y determine el valor presente de esos flujos de caja.

No. Cuotas 240

Interés 0,1600%

Valor Presente 20.000.000

Valor Cuota 100.421
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CONCLUSION













hay que tener en cuenta que esta tabla no incluye los costos del sorteo


Valor Cuota intereses
Pago
Capital
Saldo
Capital



20.000.000,00
1 1 100.421 32.000 68.421

19.931.579
2 2 100.421 31.891 68.530

19.863.049
3 3 100.421 31.781 68.640

19.794.409
4 4 100.421 31.671 68.750

19.725.659
5 5 100.421 31.561 68.860

19.656.799
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RECOMENDACIÓN












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REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS


Parra Ramiro, H; Díaz María, C.C; Torres Ana, G.C. Administración financiera
práctica. Armenia, Quindío: Kinesis, 2010. p.


Ortiz Héctor, A. Análisis financiero aplicado. Bogotá: Universidad de externado,
2006. 93 p.


Gutiérrez Jairo, C. Modelos financieros con Excel. Segunda edición. Bogotá: Eco
Ediciones, 2008. 76 p.
39


Court Eduardo, M & Tarradellas Joan, E. Mercado de capitales. Bogotá: Pearson
Educación, 2010. 6 -14 p.



http://www.elprisma.com/apuntes/administracion_de_empresas/decisionesdefinan
ciamiento/


http://www.cnmv.es/PortalInversor/section.aspx?hid=140



http://74197banca.blogspot.com/2008/09/estructura-del-sistema-financiero.html