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CAPITULO II CAPITULO II CAPITULO II CAPITULO II
ADMINISTRACION FINANCIERA/LIBRO MOYER ADMINISTRACION FINANCIERA/LIBRO MOYER ADMINISTRACION FINANCIERA/LIBRO MOYER ADMINISTRACION FINANCIERA/LIBRO MOYER
MERCADOS FINANCIEROS MERCADOS FINANCIEROS MERCADOS FINANCIEROS MERCADOS FINANCIEROS
PAG 31 A 61 PAG 31 A 61 PAG 31 A 61 PAG 31 A 61
INTRODUCCION INTRODUCCION INTRODUCCION INTRODUCCION A A A A LAS LAS LAS LAS FINANZAS FINANZAS FINANZAS FINANZAS: : : :
CAP CAP CAP CAP TULO TULO TULO TULO II II II II
Objetivos
2.1 Introduccin
2.2 Generalidades del sistema financiero
2.3 Estructura y forma de operacin
2.4 Economa global
2.5 Eficiencia en el mercado
2.6 Rendimiento en periodo de retencin
2.7 resumen
2.1 Introduccin
2.2 Generalidades del sistema financiero
2.3 Estructura y forma de operacin
2.4 Economa global
2.5 Eficiencia en el mercado
2.6 Rendimiento en periodo de retencin
2.7 resumen
Mercados financieros Mercados financieros Mercados financieros Mercados financieros
ADMINISTRACION ADMINISTRACION ADMINISTRACION ADMINISTRACION FINANCIERA FINANCIERA FINANCIERA FINANCIERA: : : : CAP CAP CAP CAP TULO TULO TULO TULO II II II II
En el sistema financiero:
los fondos se transfieren de los ahorradores
netos (familias)
a los inversionistas netos (empresas)
a travs de intermediarios financieros
En el sistema financiero:
los fondos se transfieren de los ahorradores
netos (familias)
a los inversionistas netos (empresas)
a travs de intermediarios financieros
Intermediarios Financieros
Entidades Superavitarias
Personas Fsicas
Personas Morales
Intermediarios
Bancarios
Burstiles
Instrumentos
Renta Fija
Renta Variable
Entidades Deficitarias
Empresas
Bancos
Gobiernos
Intermediario financiero Fsico e Institucional:
Los intermediarios financieros "fsicos
incluyen a los corredores de bolsa y los
bancos de inversin.
Los intermediarios financieros "institucionales"
incluyen a la banca comercial, instituciones
de ahorro, y las empresas de inversin.
Intermediario financiero Fsico e Institucional:
Los intermediarios financieros "fsicos
incluyen a los corredores de bolsa y los
bancos de inversin.
Los intermediarios financieros "institucionales"
incluyen a la banca comercial, instituciones
de ahorro, y las empresas de inversin.
Los mercados financieros se clasifican (2
clases bsicas) como:
POR EL TIPO DE TITULOS QUE OFRECEN:
-mercados de dinero (deuda) o de capitales
(acciones) y,
POR SU FORMA DE COLOCARSE O
VENDERSE:
-mercados primarios (emisin inicial de ttulos)
y secundarios (reventa de ttulos)
Los mercados financieros se clasifican (2
clases bsicas) como:
POR EL TIPO DE TITULOS QUE OFRECEN:
-mercados de dinero (deuda) o de capitales
(acciones) y,
POR SU FORMA DE COLOCARSE O
VENDERSE:
-mercados primarios (emisin inicial de ttulos)
y secundarios (reventa de ttulos)
En los mercados de dinero o de deuda: se
negocian valores de corto plazo o con
vencimiento menor a 1 ao.
En los mercados de capitales se negocian los
valores de largo plazo o con vencimiento
superior a 1 ao.
En los mercados de dinero o de deuda: se
negocian valores de corto plazo o con
vencimiento menor a 1 ao.
En los mercados de capitales se negocian los
valores de largo plazo o con vencimiento
superior a 1 ao.
Los ttulos nuevos se intercambian en los
mercados primarios.
Los ttulos existentes (reventa) se negocian
en los mercados secundarios (bolsas de
valores)
Los ttulos nuevos se intercambian en los
mercados primarios.
Los ttulos existentes (reventa) se negocian
en los mercados secundarios (bolsas de
valores)
Las empresas que participan en
transacciones financieras
internacionales enfrentan problemas de
1) tipo poltico,
2) de riesgo cambiario,
3) adems de riesgos de sus transacciones
nacionales
Las empresas que participan en
transacciones financieras
internacionales enfrentan problemas de
1) tipo poltico,
2) de riesgo cambiario,
3) adems de riesgos de sus transacciones
nacionales
Mercados Financieros
Mercados
Financieros
Mercados
desarrollados
Mercados
Emergentes
EUA
(NYSE)
(NASDAQ)
(CBOT-Chicago-)
Alemania (DAX40)
Inglaterra (FSTE100)
Japn (NIKKEI)
Mxico (IPC)
Chile (SASE)
Brasil (BOVESPA)
Corea del Sur(KOSPI)
Taiwan (OTC)
Turquia (ISE NATIONAL100)
Mercado de Dinero
Europapel
Mercado de Capitales
Eurobonos
ADRS
Mercado de Derivados
CME
CBOT
Mercado de Dinero
Mercado Financieros
en Mxico
Bolsa Mexicana
de Valores
(BMV)
S
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s
t
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m
a

F
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n
a
n
c
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o

M
e
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i
c
a
n
o
Mercado de Deuda
Mercado Cambiario
Mercado de Deuda en Mxico
Mercado donde se compran y venden valores a
corto plazo.
En este mercado se trata de negociar la
mercanca llamada dinero, en la forma de ttulos
valor representativos de deuda, ya sea
gubernamental o privada, intervienen: oferentes,
inversionista, demandantes, intermediaros,
cajas de ahorro popular y los instrumentos.
Mercado de Deuda en Mxico
Mercado de
Deuda
Instrumentos
Gubernamentales
Cetes
Ttulos
Bancarios
Aceptaciones bancarias
Pagar con rendimiento
liquidable al vencimiento
Certificado burstil de corto
plazo.
Ttulos
Privados
Papel Comercial
Certificado Burstil de corto plazo
Certificados de la Tesorera
(CETES)
Certificados de la Tesorera de la
Federacin. Ttulos de crdito al portador
emitidos y liquidados por el Gobierno
Federal a su vencimiento.
Definicin: Glosario de trminos financieros, Bolsa
Mexicana de Valores (BMV)
Nombre Valor
nominal
Plazo
(en das)
Rendimientos Garanta
CETES
Certificados de la
Tesorera de la
Federacin
$10 pesos 28, 91,182 y 364 A descuento Gobierno federal

Aceptaciones Bancarias
Letras de cambio para financiar el comercio exterior e
interior, giradas por una empresa mexicana y aceptadas
por una Institucin de Banca Mltiple, con base en lneas
de crdito que le ha otorgado a la empresa emisora. Se
colocan mediante oferta pblica para operarse a travs de
la BMV y mediante oferta privada de las instituciones de
crdito, para negociarse directamente con el pblico
(operacin extra burstil)*
Definicin: Glosario de trminos financieros,

Bolsa Mexicana de Valores (BMV)
Nombre Valor
Nominal
Plazo
(en das)
Rendimientos Garanta
Aceptaciones
bancarias
$100 pesos De 7 hasta 182 En relacin a una tasa de
lider -CETES o TIIE-
Personas morales
emisoras

Pagars
Documento que registra la promesa incondicional
de pago por parte del emisor o suscriptor, respecto
a una determinada suma, con o sin intereses,
dentro de un plazo estipulado en el documento, a
favor del beneficiario o tenedor.
Pagar con
Rendimiento
Liquidable al
Vencimiento
PRLVs
$1 peso

De 7 a 360

Los intereses se pagarn a
la tasa pactada por el
emisor precisamente al
vencimiento de los ttulos.
El patrimonio de
las instituciones
de crdito que lo
emite

Certificados Burstiles (Corto Plazo)
CEBURs
Certificado
Burstil de Corto
Plazo
CEBURs

$100.00 o
100 UDI's
cada uno, o
en sus
mltiplos
La vigencia es de
12 meses y cada
emisin puede
ser de hasta 360
das contados a
partir de la fecha
de cada emisin
La tasa de inters se
determinar para cada
emisin, pudiendo ser a
descuento o a rendimiento
(fija o revisable)
La determina
libremente el
emisor

La principal caracterstica de los Certificados Burstiles es
su flexibilidad operativa de estructuras a partir de un programa
de colocacin que puede ejercerse en una o varias emisiones.
Por lo mismo, la empresa tiene la posibilidad de definir el
monto y el momento ms adecuado para colocar, as como
las caractersticas de cada emisin, que no necesariamente
debe ser la misma, pudiendo establecer los montos y
condiciones generales de pago y tasa (real o descuento,
indizada, udizada, etc.).
Fuente: Bolsa Mexicana de Valores (BMV) (2009)
Papel Comercial
Pagar negociable sin garanta especfica o
aval de una institucin de crdito, emitido por
una persona moral. Estipula deuda a corto
plazo.
Nombre Valor
Nominal
Plazo Rendimientos Garanta
Papel comercial $100 pesos. De 1 a 360 das Se compra a descuento
respecto de su valor
nominal, pagan una
sobretasa referenciada a
CETES o a la TIIE
Este ttulo, por
ser un pagar, no
ofrece ninguna

Mercado de Capitales en
Mxico
Espacio en el que se operan los instrumentos
de capital (acciones y obligaciones)
Aquel donde se negocian ttulos pblicos o
privados. Rene a prestarios y prestamistas, a
oferentes y demandantes de ttulos nuevos o
emitidos con anterioridad.
Mercado de renta variable, se intercambian
instrumentos financieros de capital. Emisor -
Inversionista
Mercado de Capitales en Mxico
Mercado de
Capitales
Renta Fija
Deuda
Renta variable
Bonos Gubernamentales
Bonos Bancarios
Obligaciones
(Bonos corporativos)
Acciones
Sociedades
de Inversin
BONDES
BREMS
BIPAB
PIC-FARAC
UDIBONOS
Quirografarias
Hipotecarios
Prendarios
Subordinados
Indizados
CPOs
Cpis
Series
Tipos
Derechos
Deuda
Renta Variable
SINCAS
Bonos
Ttulos de deuda emitidos por una empresa o
por el Estado. En ellos se especifica el monto a
reembolsar en un determinado plazo, las
amortizaciones totales o parciales, los intereses
peridicos y otras obligaciones del emisor.
BONDES
Bonos de desarrollo del Gobierno Federal.
Ttulos de deuda emitidos por el Gobierno
Federal con el propsito de financiar
proyectos de maduracin prolongada.
Bondes
Bonos de desarrollo
$100 pesos Mnimo es de uno a
dos aos
Se colocan en el mercado a
descuento, el rendimiento pagable
cada 28 das (CETES a 28 das o
TIIE, la ms alta). tambin un
Bonde91 con rendimiento pagable
cada 91 das.
Gobierno federal

BREMS
Bonos de Regulacin Monetaria del
Banco de Mxico (BREMS): Bonos
emitidos por el Banco de Mxico con el
propsito de regular la liquidez en el
mercado de dinero y facilitar con ello la
conduccin de la poltica monetaria.
BIPAB
Bonos de Proteccin al ahorro (IPAB):
Bonos emitidos por el Instituto para la Proteccin al Ahorro
Bancario (IPAB) y colocados por el Banco de Mxico. Sirven
para canjear o refinanciar sus obligaciones financieras a fin
de hacer frente a sus obligaciones de pago, otorgar liquidez
a sus ttulos y, mejorar los trminos y condiciones de sus
obligaciones financieras.
Bonos BPAS
Emisiones del Instituto
Bancario de Proteccin al
Ahorro
$100 pesos 3 aos Se colocan a descuento y sus
intereses se pagan cada 28 das.
La tasa de inters ser la mayor
entre la tasa CETES a 28 das y la
tasa de inters anual que Banco de
Mxico determine para los
PRLV's al plazo de un mes.
Gobierno federal

Udibonos
Bonos del gobierno federal a largo plazo
denominados en unidades de inversin.
La conversin a moneda nacional se
realiza al precio de la UDI, vigente en el
da que se haga la liquidacin
correspondiente.
Udibonos
Este instrumento est
indizado al INPC
100 UDI's. De tres y cinco aos
con pagos
semestrales
Operan a descuento y dan una
sobretasa por encima de la
inflacin (o tasa real) del periodo
correspondiente.
Gobierno federal

Obligaciones
Ttulo de crdito que representa la
participacin individual de los tenedores
en un crdito colectivo a cargo de una
sociedad annima.
Obligaciones
Emitidos por empresas
privadas participantes en el
mercado de valores
$100 pesos
100 UDI's o
mltiplos
De tres aos en
adelante..
Una sobretasa teniendo como
referencia a los CETES o TIIE Su
amortizacin puede ser al trmino
del plazo o en parcialidades
anticipadas
Quirografaria,
fiduciaria, avalada,
hipotecaria o
prendara.

Obligaciones Quirografarias
sociedad annima, cuyo respaldo es
nicamente la firma del administrador y su
buen nombre
Obligaciones Hipotecarias
sociedad annima, el respaldo para el
pago del crdito es un bien inmueble,
especificado en el documento.
Obligaciones Prendaras
sociedad annima, el respaldo para el
pago del crdito es un bien mueble,
especificado en el documento.
Obligaciones Subordinadas
sociedad annima, al vencimiento se tiene
la promesa de convertir estas obligaciones
en acciones de la compaa.
Obligaciones Indezadas
sociedad annima, se pagan en pesos
pero se cotizan en dolares.
CPOs
Certificado de Participacin Ordinaria.
Ttulos representativos del derecho
provisional sobre los rendimientos y otros
beneficios de ttulos o bienes integrados
en un fideicomiso irrevocable.
Certificado de
Participacin Ordinarios
Emitidos por instituciones
crediticias
$100 pesos o
100 UDI's
De 3 aos en
adelante.
Pagan una sobretasa, teniendo como
referencia a los CETES o TIIE, o
tasa real. su amortizacin puede ser
al vencimiento o con pagos
peridicos.
A cargo a un
fideicomiso, su
patrimonio son
bienes muebles

CPIs
Certificado de Participacin Inmobiliaria.
Ttulos representativos del derecho
provisional sobre los rendimientos y otros
beneficios de ttulos o bienes integrados
en un fideicomiso irrevocable.
Certificados de
Participacin Inmobiliaria
Emitidos por instituciones
crediticias
$100 pesos De tres aos en
adelante.
Pagan una sobretasa teniendo como
referencia a los CETES o TIIE Su
amortizacin puede ser al
vencimiento o con pagos peridicos
A cargo de un
fideicomiso, su
patrimonio son
bienes inmuebles

Serie accionara
De acuerdo a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores CNVB- (2008)
existe una clasificacin por serie de accin utilizada en las emisiones de
capital social, la cual permite distinguir a las personas que pueden adquirir
las acciones, as como sus derechos, con esto se busca cumplir las
reglamentaciones que en materia de inversin establece la normatividad
mexicana en lo que corresponde a inversin extranjera.
Serie "A" Accin ordinaria exclusiva para Mexicanos
Serie "B" Accin ordinaria de Libre Suscripcin -Mexicanos y Extranjeros-
Serie "C" Accin ordinaria -serie neutra de acuerdo a las normas
establecidas por la Comisin Nacional de Inversin Extranjera- que
restringe los derechos corporativos -derecho a voto- a los inversionistas
extranjeros.
Serie "L" Accin Ordinaria con voto limitado.
Tipos de acciones
Accin al Portador: Son las acciones suscritas nominalmente. Pueden ser
traspasadas por simple compraventa en la Bolsa de Valores.
Acciones comunes: Aquellas que, de acuerdo con los estatutos sociales
de la emisora, no tienen calificacin o preferencia alguna. Tienen derecho a
voto general interviniendo en todos los actos de la vida de la empresa (tales
como elegir al consejo de administracin o decidir las polticas de la
empresa). Slo tendrn derecho a dividendos despus de que se haya
cubierto a las acciones preferentes. Tambin se denominan acciones
ordinarias.
Acciones Convertibles: Aquellas que se emiten con ciertos privilegios
adquiriendo, en un tiempo predeterminado, privilegios adicionales o
distintos a los originales.
Acciones Preferentes: Aquellas que gozan de ciertos derechos sobre las
dems acciones que conforman el capital social de una empresa. Dichos
derechos se refieren generalmente a la primaca de pago en el caso de
liquidacin, as como a la percepcin de dividendos. Se emite con un
dividendo determinado que debe pagarse antes de que se paguen
dividendos a los tenedores de acciones ordinarias. Generalmente no tienen
derecho a voto.
Tipos de oferta de una accin
Primaria: Primaria: Cuando los recursos provenientes de un aumento de capital
social ingresan directamente a la empresa.
Secundaria: Cuando la oferta pblica la realiza algn accionista o grupo de
accionistas, los cules reciben el producto de la misma.
Mixta: Cuando parte del importe captado por la emisin se destina a la
empresa y otra parte lo reciben los accionistas.
Oferta Internacional: Es la colocacin de acciones de empresas mexicanas
en el mercado internacional de capitales, usualmente a travs de American
Depositary Receipts -ADR's-.
Colocacin simultnea: Consiste en ofrecer en forma simultnea las
acciones en el extranjero y en Mxico.
Oferta pblica de compra: Consiste en la oferta realizada por una empresa
o la misma emisora para adquirir parcial o totalmente las acciones de sta
ltima, generalmente con el objetivo de obtener el control de la emisora o el
desliste en Bolsa (CNBV, 2008).
Derechos
De Oferta. Los accionistas de la empresa
reciben la opcin para comprar una parte
de las acciones nuevas igual a la fraccin
que actualmente detentan.
Patrimoniales.
De voto
De Voz
A los beneficios
Sociedades
de Inversin
Sociedades annimas constituidas con el
objeto de adquirir valores y documentos
seleccionados de acuerdo al criterio de
diversificacin de riesgos, con recursos
provenientes de la colocacin de las
acciones representativas de su capital
social entre el pblico inversionista
Sociedades
de Inversin de Deuda
DEL MERCADO DE DEUDA
DEL MERCADO DE DEUDA al criterio de
diversificacin de riesgos, con recursos
provenientes de la colocacin de las
acciones representativas de su capital
social entre el pblico inversionista
Sociedades
de Inversin de Renta Variable
seleccionados del mercado de capitales
de acuerdo al criterio de diversificacin de
riesgos, con recursos provenientes de la
colocacin de las acciones
representativas de su capital social entre
el pblico inversionista
Sociedades de Inversin de Capital
SINCAS
objeto de fomentar los
proyectos de
proyectos de
riesgo
riesgo, con recursos provenientes de la
colocacin de las acciones
representativas de su capital social entre
el pblico inversionista
El tipo de cambio es :
La tasa a la que se convierte una divisa en
otra.
Es "spot" si es la tasa presente para entrega
inmediata.
Es "forward" si es la tasa presente para
entrega futura.
El tipo de cambio es :
La tasa a la que se convierte una divisa en
otra.
Es "spot" si es la tasa presente para entrega
inmediata.
Es "forward" si es la tasa presente para
entrega futura.
Tasa LIBOR es la tasa de oferta interbancaria de Londres (UK ES
EL PRINCIPAL MDO. DE DIVISAS DEL MUNDO!!!!!)
Es la tasa de inters bsica en funcin de la cual se establecen los
precios de los prstamos en eurodivisas
EURODIVISA:
Sirve para financiar el comercio internacional
Divisa emitida por un banco fuera de su pas de origen. Las principales
eurodivisas son el eurodlar, el eurofranco SUIZO, etc.
Depsitos denominados en varias divisas fuertes (marco, dlar, etc)
propiedad de personas o instituciones no residentes en el pas de la moneda
de denominacin, y libres de controles de las autoridades monetarias.
Tasa LIBOR es la tasa de oferta interbancaria de Londres (UK ES
EL PRINCIPAL MDO. DE DIVISAS DEL MUNDO!!!!!)
Es la tasa de inters bsica en funcin de la cual se establecen los
precios de los prstamos en eurodivisas
EURODIVISA:
Sirve para financiar el comercio internacional
Divisa emitida por un banco fuera de su pas de origen. Las principales
eurodivisas son el eurodlar, el eurofranco SUIZO, etc.
Depsitos denominados en varias divisas fuertes (marco, dlar, etc)
propiedad de personas o instituciones no residentes en el pas de la moneda
de denominacin, y libres de controles de las autoridades monetarias.
Rendimientos en el periodo de retencin:
miden el rendimiento real o esperado de
retener el ttulo al incluir cambios y
distribuciones de precios, como:
dividendos
o intereses
Rendimientos en el periodo de retencin:
miden el rendimiento real o esperado de
retener el ttulo al incluir cambios y
distribuciones de precios, como:
dividendos
o intereses
En la poltica de estructura de capital (forma de financiar
activos) los impuestos tienen importantes repercusiones.
El pago de intereses es deducible y abarata el costo del
financiamiento.
El pago de dividendos, sea para acciones comunes o preferentes,
no son deducibles de impuestos.
Por esto surgen las compras apalancadas por las ventajas fiscales
que provee el endeudarse: disminuir el costo de financiamiento
En la poltica de estructura de capital (forma de financiar
activos) los impuestos tienen importantes repercusiones.
El pago de intereses es deducible y abarata el costo del
financiamiento.
El pago de dividendos, sea para acciones comunes o preferentes,
no son deducibles de impuestos.
Por esto surgen las compras apalancadas por las ventajas fiscales
que provee el endeudarse: disminuir el costo de financiamiento
La poltica de dividendos puede influir en
el impuesto personal.
Si se paga dividendo a accionistas comunes, stos son
gravados de inmediato como ingresos para los
accionistas.
Si la empresa en vez de pagar dividendos retiene o reinvierte
las utilidades (comn cuando es una empresa en
crecimiento), podra aumentar el precio de las acciones
postergando las ganancias de capital.
La poltica de dividendos puede influir en
el impuesto personal.
Si se paga dividendo a accionistas comunes, stos son
gravados de inmediato como ingresos para los
accionistas.
Si la empresa en vez de pagar dividendos retiene o reinvierte
las utilidades (comn cuando es una empresa en
crecimiento), podra aumentar el precio de las acciones
postergando las ganancias de capital.
La depreciacin en el presupuesto de capital:
representa una deduccin o disminucin de
utilidades igual a una parte del costo
original de un activo depreciable.
Reduce el ingreso gravable y por tanto, el pago de impuestos.
La depreciacin no es salida de dinero, y su tasa puede aumentar
o disminuir el valor de los flujos de efectivo. Depreciar siempre
tendr un beneficio fiscal: pagar menos impuestos.
La depreciacin en el presupuesto de capital:
representa una deduccin o disminucin de
utilidades igual a una parte del costo
original de un activo depreciable.
Reduce el ingreso gravable y por tanto, el pago de impuestos.
La depreciacin no es salida de dinero, y su tasa puede aumentar
o disminuir el valor de los flujos de efectivo. Depreciar siempre
tendr un beneficio fiscal: pagar menos impuestos.
Ciclo de ahorro e inversin o "flujo de fondos"
en el sistema financiero:
Las unidades de gasto con excedentes (ahorros), como las familias, dan
fondos mediante 2 opciones.
La primera es a personas que se dedican a la intermediacin financiera
(corredores de bolsa y bancos de inversin) adquiriendo derechos
primarios a cambio.
La segunda es dando fondos a intermediarios financieros institucionales
(bancos comerciales, fondos de pensiones, seguros y fianzas)
adquiriendo derechos secundarios, derechos que garantizan liquidez y
seguridad.
El derecho primario se obtiene si se financia directamente a las empresas; el
secundario si lo que se realiza es canalizar el ahorro en un intermediario
financiero INSTITUCIOAL para que ste lo canalice a las empresas pero
sin poner en riesgo los ahorros de las familias
Las unidades de gasto con excedentes (ahorros), como las familias, dan
fondos mediante 2 opciones.
La primera es a personas que se dedican a la intermediacin financiera
(corredores de bolsa y bancos de inversin) adquiriendo derechos
primarios a cambio.
La segunda es dando fondos a intermediarios financieros institucionales
(bancos comerciales, fondos de pensiones, seguros y fianzas)
adquiriendo derechos secundarios, derechos que garantizan liquidez y
seguridad.
El derecho primario se obtiene si se financia directamente a las empresas; el
secundario si lo que se realiza es canalizar el ahorro en un intermediario
financiero INSTITUCIOAL para que ste lo canalice a las empresas pero
sin poner en riesgo los ahorros de las familias
Opcin 1:
1) Si la opcin fue canalizar los fondos a PERSONAS de
intermediacin financiera, stas canalizan los fondos
a los prestatarios finales o empresas.
Estas personas de intermediacin renen a
compradores y vendedores de ttulos y cobran
comisin por la transaccin (casas de bolsa).
Opcin 1:
1) Si la opcin fue canalizar los fondos a PERSONAS de
intermediacin financiera, stas canalizan los fondos
a los prestatarios finales o empresas.
Estas personas de intermediacin renen a
compradores y vendedores de ttulos y cobran
comisin por la transaccin (casas de bolsa).
Opcin 2:
2) Si la opcin fue canalizar los fondos a
INSTITUCIONES de intermediacin financiera, sta
institucin recibe el dinero y lo puede canalizar hacia
las empresas, cobrando una determinada tasa de
inters para pagar rendimiento a los que brindaron
fondos (ahorradores), tal y como sucede en el
funcionamiento de los bancos comerciales
Opcin 2:
2) Si la opcin fue canalizar los fondos a
INSTITUCIONES de intermediacin financiera, sta
institucin recibe el dinero y lo puede canalizar hacia
las empresas, cobrando una determinada tasa de
inters para pagar rendimiento a los que brindaron
fondos (ahorradores), tal y como sucede en el
funcionamiento de los bancos comerciales
Activos financieros:
1) dinero,
2) ttulos de deuda, y
3) ttulos de participacin.
Los 2 ltimos representan derechos contra
activos y las futuras ganancias de una
empresa.
Activos financieros:
1) dinero,
2) ttulos de deuda, y
3) ttulos de participacin.
Los 2 ltimos representan derechos contra
activos y las futuras ganancias de una
empresa.
Mercados financieros: medios por los cuales
se compran, venden o negocian los activos
financieros.
Hay 2 clases bsicas.
La primera es mercado de dinero (deuda o
corto plazo) y de capitales (acciones o
deuda a largo plazo).
La segunda es mercados primarios (emisin
de ttulos) y secundario (reventa)
Mercados financieros: medios por los cuales
se compran, venden o negocian los activos
financieros.
Hay 2 clases bsicas.
La primera es mercado de dinero (deuda o
corto plazo) y de capitales (acciones o
deuda a largo plazo).
La segunda es mercados primarios (emisin
de ttulos) y secundario (reventa)
Los mercados de dinero manejan ttulos de
corto plazo cuyo vencimiento es de menos
de 1 ao.
Los mercados de capitales manejan ttulos de
largo plazo y con vencimientos superiores a
un ao.
Los mercados de dinero manejan ttulos de
corto plazo cuyo vencimiento es de menos
de 1 ao.
Los mercados de capitales manejan ttulos de
largo plazo y con vencimientos superiores a
un ao.
En el mercado financiero primario se
adquieren ttulos nuevos, dichos fondos
van directamente a la empresa emisora y
estos se comunican mediante lpidas
(prospectos de colocacin).
En el mercado secundario participan los
inversionistas que "revenden" ttulos,
siendo a travs de las bolsas de valores los
medios de negociacin
En el mercado financiero primario se
adquieren ttulos nuevos, dichos fondos
van directamente a la empresa emisora y
estos se comunican mediante lpidas
(prospectos de colocacin).
En el mercado secundario participan los
inversionistas que "revenden" ttulos,
siendo a travs de las bolsas de valores los
medios de negociacin
ENTRAR A LA BMV: www.bmv.com.mx
BOTON INSCRIPCIONES Y
PROSPECTOS
BOTON PROSPECTOS DE
COLOCACION
BUSCAR
Los intermediarios financieros:
Son los que facilitan el flujo de fondos entre
las unidades de gasto con excedentes o
ahorros (familias) con las deficitarias o que
necesitan financiamiento (empresas).
Estos intermediarios se especializan en los
tipos de depsitos que aceptan (fuentes de
fondos) y los tipos de inversin que realizan
(uso de fondos)
Los intermediarios financieros:
Son los que facilitan el flujo de fondos entre
las unidades de gasto con excedentes o
ahorros (familias) con las deficitarias o que
necesitan financiamiento (empresas).
Estos intermediarios se especializan en los
tipos de depsitos que aceptan (fuentes de
fondos) y los tipos de inversin que realizan
(uso de fondos)
La banca comercial:
Acepta depsitos de demanda (cuentas de
cheques) y a plazo (cuentas de ahorro y
certificados de depsito).
Dichos fondos son para financiar a otras
personas, empresas o gobiernos.
La banca comercial:
Acepta depsitos de demanda (cuentas de
cheques) y a plazo (cuentas de ahorro y
certificados de depsito).
Dichos fondos son para financiar a otras
personas, empresas o gobiernos.
Entre las instituciones de ahorro se
encuentran:
- las cajas de ahorro y prstamo,
- los bancos mutualistas (los ahorradores
son los socios)
- y las uniones de crdito (ahorran para
prestar solamente a sus socios: uniones de
agricultores, ganaderos, etc.)
Entre las instituciones de ahorro se
encuentran:
- las cajas de ahorro y prstamo,
- los bancos mutualistas (los ahorradores
son los socios)
- y las uniones de crdito (ahorran para
prestar solamente a sus socios: uniones de
agricultores, ganaderos, etc.)
Las compaas de inversin pueden ser:
- fondos mutualistas y
- fideicomisos de inversin inmobiliaria
Ambas figuras: renen fondos de muchos
ahorradores y los invierten en diversos
tipos de activos
Las compaas de inversin pueden ser:
- fondos mutualistas y
- fideicomisos de inversin inmobiliaria
Ambas figuras: renen fondos de muchos
ahorradores y los invierten en diversos
tipos de activos
Los fondos privados de pensiones:
- renen las contribuciones de los
trabajadores o patrones (2% SAR o
Sistema de Ahorro para el Retiro) y las
invierten en diversos tipos de activos.
- Suelen ser manejados por los
departamentos fiduciarios de los bancos,
compaas aseguradoras y en Mxico, por
las AFORES.
Los fondos privados de pensiones:
- renen las contribuciones de los
trabajadores o patrones (2% SAR o
Sistema de Ahorro para el Retiro) y las
invierten en diversos tipos de activos.
- Suelen ser manejados por los
departamentos fiduciarios de los bancos,
compaas aseguradoras y en Mxico, por
las AFORES.
Aseguradoras:
Empresas que reciben pagos por primas de
personas u empresas a cambio de realizar
ciertos pagos futuros consignados en un
contrato y en base a ciertos sucesos:
- muerte,
- accidente,
- robo,
- etc.
Aseguradoras:
Empresas que reciben pagos por primas de
personas u empresas a cambio de realizar
ciertos pagos futuros consignados en un
contrato y en base a ciertos sucesos:
- muerte,
- accidente,
- robo,
- etc.
Compaas financieras:
Obtienen fondos emitiendo sus propios ttulos
de deuda y mediante crditos obtenidos de
la banca comercial.
Con estos fondos otorgan prstamos para
financiar productos de empresas, por
ejemplo: Ford Motor Credit, GMAC,
Volkswagen Leasing.
Es decir, dan financiamiento para que las
personas adquieran un producto especfico
a crdito
Compaas financieras:
Obtienen fondos emitiendo sus propios ttulos
de deuda y mediante crditos obtenidos de
la banca comercial.
Con estos fondos otorgan prstamos para
financiar productos de empresas, por
ejemplo: Ford Motor Credit, GMAC,
Volkswagen Leasing.
Es decir, dan financiamiento para que las
personas adquieran un producto especfico
a crdito
Las empresas cuyos ttulos se negocian en
los mercados secundarios no reciben las
utilidades de tales ventas
los mercados primarios s reciben las
los mercados secundarios no reciben las
los mercados primarios s reciben las
Clases de mercados secundarios:
- mercados de ttulos registrados y
- mercados extra burstiles.
Los primeros se refieren a las bolsas de valores,
compuestas por las casas de bolsas.
Los segundos se refieren a la comercializacin de
acciones de empresas pequeas, con valores no
registrados en las bolsas de valores
Clases de mercados secundarios:
- mercados de ttulos registrados y
- mercados extra burstiles.
Los primeros se refieren a las bolsas de valores,
compuestas por las casas de bolsas.
Los segundos se refieren a la comercializacin de
acciones de empresas pequeas, con valores no
registrados en las bolsas de valores
Los ndices de mercado de valores sealan el
desempeo general de un mercado o
segmento de ste durante un da.
Para el clculo de un ndice se considera una
muestra de las emisoras ms
representativas del mercado en cuestin
Ver componentes del IPC: www.valmex.com.mx
Los ndices de mercado de valores sealan el
desempeo general de un mercado o
segmento de ste durante un da.
Para el clculo de un ndice se considera una
muestra de las emisoras ms
representativas del mercado en cuestin
Ver componentes del IPC: www.valmex.com.mx
En la regulacin del mercado de valores:
- se busca evitar la emisin de informacin
fraudulenta por parte de las empresas
emisores de valores,
- busca garantizar la difusin de toda la
informacin de los ttulos en el mercado,
- especifica los requisitos de divulgacin de
informacin financiera para las empresas
cuyas acciones se cotizan en las bolsas de
valores o de manera pblica, y
- regula el uso de informacin privilegiada.
En la regulacin del mercado de valores:
- se busca evitar la emisin de informacin
fraudulenta por parte de las empresas
emisores de valores,
- busca garantizar la difusin de toda la
informacin de los ttulos en el mercado,
- especifica los requisitos de divulgacin de
informacin financiera para las empresas
cuyas acciones se cotizan en las bolsas de
valores o de manera pblica, y
- regula el uso de informacin privilegiada.
Diferencia entre exportaciones e
importaciones de un pas: balanza
comercial de bienes
Las empresas que realizan transacciones
internacionales enfrentan, entre otras cuestiones:
- riesgos de tipo de cambio y
- problemas referentes a leyes fiscales extranjeras,
prcticas comerciales y entornos polticos
adversos de los otros pases
Diferencia entre exportaciones e
importaciones de un pas: balanza
comercial de bienes
Las empresas que realizan transacciones
internacionales enfrentan, entre otras cuestiones:
- riesgos de tipo de cambio y
- problemas referentes a leyes fiscales extranjeras,
prcticas comerciales y entornos polticos
adversos de los otros pases
Los principales centros de intercambio de
divisas (monedas extranjeras) son:
- Londres,
- Nueva York,
- Tokio,
- Hong Kong y Singapur, entre otros.
Los principales centros de intercambio de
divisas (monedas extranjeras) son:
- Londres,
- Nueva York,
- Tokio,
- Hong Kong y Singapur, entre otros.
Eurodlares: dlares depositados en
bancos fuera de Estados Unidos;
Euroyenes son los yenes depositados fuera
de Japn.
Por tanto, las eurodivisas son divisas
depositadas en un banco ubicado fuera del
pase de origen
Eurodlares: dlares depositados en
bancos fuera de Estados Unidos;
Euroyenes son los yenes depositados fuera
de Japn.
Por tanto, las eurodivisas son divisas
depositadas en un banco ubicado fuera del
pase de origen
Cotizacin directa del tipo de cambio:
Es el precio de la divisa local de una unidad
de la moneda extranjera.
Por ejemplo si 1USD=$15 pesos:
Desde la perspectiva de Estados Unidos
sera 0.88 dlares por euro;
Desde la perspectiva de Mxico sera 15
pesos por dlar
Cotizacin directa del tipo de cambio:
Es el precio de la divisa local de una unidad
de la moneda extranjera.
Por ejemplo si 1USD=$15 pesos:
Desde la perspectiva de Estados Unidos
sera 0.88 dlares por euro;
Desde la perspectiva de Mxico sera 15
pesos por dlar
Cotizacin indirecta del tipo de cambio:
Es el precio de la divisa extranjera de una
unidad de la divisa local.
Por ejemplo: si un USD=$15 pesos:
Desde la perspectiva de Estados Unidos sera (1/0.88) euros
por dlar;
Desde la perspectiva de Mxico sera (1/15) dlares por peso.
Por tanto, la cotizacin indirecta resulta de dividir la unidad
entre el tipo de cambio directo
Cotizacin indirecta del tipo de cambio:
Es el precio de la divisa extranjera de una
unidad de la divisa local.
Por ejemplo: si un USD=$15 pesos:
Desde la perspectiva de Estados Unidos sera (1/0.88) euros
por dlar;
Desde la perspectiva de Mxico sera (1/15) dlares por peso.
Por tanto, la cotizacin indirecta resulta de dividir la unidad
entre el tipo de cambio directo
Tipo de cambio spot:
- de contado;
- tipo de cambio de la divisa para entrega
inmediata (por lo general 2 das despus
de la transaccin)
Tipo de cambio forward o a plazo:
- se refiere a la compra venta de divisas para
entrega futura (30, 60, 90, 180 das a partir
de la fecha de la operacin)
Tipo de cambio spot:
- de contado;
- tipo de cambio de la divisa para entrega
inmediata (por lo general 2 das despus
de la transaccin)
Tipo de cambio forward o a plazo:
- se refiere a la compra venta de divisas para
entrega futura (30, 60, 90, 180 das a partir
de la fecha de la operacin)
Tipo de cambio a la compra: es el precio
al que el banco compra la divisa.
Tipo de cambio de venta: es al precio al
cual te lo vende.
Por tanto, siempre el de venta ser mayor
al de compra en ventanilla bancaria
Tipo de cambio a la compra: es el precio
al que el banco compra la divisa.
Tipo de cambio de venta: es al precio al
cual te lo vende.
Por tanto, siempre el de venta ser mayor
al de compra en ventanilla bancaria
Si el tipo de cambio forward es inferior a la
tasa spot:
- Significa que tu moneda local se apreciar
en el futuro segn las expectativas.
- Si el tipo de cambio forward es superior a la
tasa spot, entonces tu moneda local se
devaluar segn las expectativas
Si el tipo de cambio forward es inferior a la
tasa spot:
- Significa que tu moneda local se apreciar
en el futuro segn las expectativas.
- Si el tipo de cambio forward es superior a la
tasa spot, entonces tu moneda local se
devaluar segn las expectativas
Ejercicio tipo de cambio: descuento forward Ejercicio tipo de cambio: descuento forward
Frmula para calcular la Tipo Fwd- Tipo Spot por (12/ meses)
prima o descuento forward Tipo Spot
anualizado
Por tanto si cuentas con la siguiente informacin
US Dlls por Canad Dlls
T.de C. Fwd a 180 das 0,6294 $
T.de C. Spot hoy 0,6302 $
meses 6 meses
Entonces, la prima o descuento forward anualizado es: -0,254% anualizado
Si el resultado es positivo: es prima forward ; viceversa es descuento forward
Si el resultado es positivo: el US dlar se debilita ; viceversa, se fortalece!!!!!
Se sabe que:
Ejercicio tipo de cambio: prima forward Ejercicio tipo de cambio: prima forward
anualizado
Pesos por dlar
T.de C. Fwd a 180 das 14,1000 $
meses 6 meses
Entonces, la prima o descuento forward anualizado es: 8,889% anualizado
Si el resultado es positivo: el peso se debilita ; viceversa, se fortalece!!!!!
Se sabe que:
Contrato de futuros de divisas:
- Similar al contrato forward.
- Ambos buscan la entrega de una cantidad especfica en
el futuro, pero a precio establecido en el momento actual.
- En el contrato forward ambas partes negociantes se
conocen entre s (importador y banco comercial).
En el contrato de futuros, es un acuerdo de
intercambio de divisas en el futuro pero sin riesgo en
el cumplimiento, dado que estos contratos no se
negocian directamente entre comprador y vendedor,
ms bien negocian en el mercado y ah la cmara de
compensacin es el garante de todas las operaciones.
Contrato de futuros de divisas:
- Similar al contrato forward.
- Ambos buscan la entrega de una cantidad especfica en
el futuro, pero a precio establecido en el momento actual.
- En el contrato forward ambas partes negociantes se
conocen entre s (importador y banco comercial).
En el contrato de futuros, es un acuerdo de
intercambio de divisas en el futuro pero sin riesgo en
el cumplimiento, dado que estos contratos no se
negocian directamente entre comprador y vendedor,
ms bien negocian en el mercado y ah la cmara de
compensacin es el garante de todas las operaciones.
Contratos DE DERIVADOS PRINCIPALES:
- FORWARD (Futuros) y
- Contratos de Opciones:
Mientras que los contratos forward y de futuros
representan una obligacin de comprar o vender un bien en
una fecha futura
Las opciones son contratos que dan al comprador la
"opcin" pero no la "obligacin" de comprar o vender una
cantidad fija de un activo por ejemplo divisa) a un precio fijo
en un momento posterior hasta la fecha de vencimiento de la
opcin
Contratos DE DERIVADOS PRINCIPALES:
- FORWARD (Futuros) y
- Contratos de Opciones:
Mientras que los contratos forward y de futuros
representan una obligacin de comprar o vender un bien en
una fecha futura
Las opciones son contratos que dan al comprador la
"opcin" pero no la "obligacin" de comprar o vender una
cantidad fija de un activo por ejemplo divisa) a un precio fijo
en un momento posterior hasta la fecha de vencimiento de la
opcin
INTRODUCCION AL MERCADO DE DERIVADOS,
VERSIN CONTRATOS DE OPCIONES:
Opcin de compra: llamada call; opcin
para adquirir algo.
Opcin de venta: llamada put; opcin para
vender algo
Opcin de compra: llamada call; opcin
para adquirir algo.
Opcin de venta: llamada put; opcin para
vender algo
TANTO OPCIONES DE COMPRA COMO DE
VENTA PUEDEN SER:
- Opcin americana: derecho de comprar
(call) o vender (put) en cualquier momento
ANTES DEL VENCIMIENTO
- Opcin europea: derecho de comprar (call)
o vender (put) HASTA EL VENCIMIENTO
DEL CONTRATO
TANTO OPCIONES DE COMPRA COMO DE
VENTA PUEDEN SER:
- Opcin americana: derecho de comprar
(call) o vender (put) en cualquier momento
ANTES DEL VENCIMIENTO
- Opcin europea: derecho de comprar (call)
o vender (put) HASTA EL VENCIMIENTO
DEL CONTRATO
Mercado de Derivados en Mxico
Mercados
de
derivados
Simtricos
O lineales
(cobertura, no se gana
ni se pierde)
Asimtricos o
no lineales
Ganancias y prdidas tanto
limitadas como ilimitadas)
Forwards
Futuros
Sawps
Opciones
Warrants
Forwards
Contratos de futuros no normalizados que
se confeccionan a medida de la operacin
y que no se negocian en mercados
organizados.
Futuros
Son una especie de contrato forward, pero
estandarizado y negociables en un
mercado organizado que cuenta con un
sistema prudencial basado en la
constitucin de mrgenes, administrados
por una cmara de compensacin
Sawps
Contrato privado en el que las partes se
comprometen a intercambiar flujos financieros
en fechas posteriores, las que deben quedar
especificadas al momento de la celebracin del
contrato. El swap es un instrumento utilizado
para reducir el costo y el riesgo del
financiamiento, o para superar las barreras de
los mercados financieros. Tambin se denomina
permuta financiera.
Opciones
Es un ttulo que da al poseedor el derecho
ms no la obligacin, de vender o comprar
un activo a un precio determinado (precio
de ejercicio).
Opcin de compra (Call). Da derecho a
adquirir un activo especfico.
Opcin de venta ( Put). Da la obligacin para
vender un activo especfico.
Warrants
Ttulos opcionales de compra o de venta
emitidos por intermediarios burstiles o
empresas. A cambio del pago de una
prima, el tenedor adquiere el derecho
opcional de comprar o vender al emisor un
determinado nmero de valores a los que
se encuentran referidos, a un precio de
ejercicio y dentro de un plazo estipulado
en el documento.
En un mercado de capital eficiente:
Los precios de las acciones proporcionan
un estimado libre de desviaciones del
verdadero valor de una empresa.
Los precios de las acciones reflejan:
- el valor presente estimado de los flujos efectivos esperados para la empresa,
- evaluados con una apropiada tasa de rendimiento requerida y determinada
en funcin de las condiciones de los mercados financieros considerando:
- oferta de fondos de ahorradores;
- demanda de inversin de fondos; y
- la expectativa de inflacin.
Los precios de las acciones proporcionan
un estimado libre de desviaciones del
verdadero valor de una empresa.
Los precios de las acciones reflejan:
- el valor presente estimado de los flujos efectivos esperados para la empresa,
- evaluados con una apropiada tasa de rendimiento requerida y determinada
en funcin de las condiciones de los mercados financieros considerando:
- oferta de fondos de ahorradores;
- demanda de inversin de fondos; y
- la expectativa de inflacin.
Los mercados de capital son eficientes si:
- los precios de los ttulos reflejan en forma
instantnea y sin desviaciones,
- toda la informacin econmica relevante
sobre los rendimiento proyectados de una
empresa y los riesgos de stos
- es decir, todos los inversionistas pueden
ver la misma informacin y sta es
completa
Los mercados de capital son eficientes si:
- los precios de los ttulos reflejan en forma
instantnea y sin desviaciones,
- toda la informacin econmica relevante
sobre los rendimiento proyectados de una
empresa y los riesgos de stos
- es decir, todos los inversionistas pueden
ver la misma informacin y sta es
completa
Son 3 los grados de eficiencia del mercado:
- dbil,
- semifuerte y
- fuerte
Son 3 los grados de eficiencia del mercado:
- dbil,
- semifuerte y
- fuerte
Eficiencia dbil del mercado:
- ningn inversionista puede esperar obtener
rendimientos excedentes con base en una
estrategia de inversin que utilice tal
informacin como el precio histrico o
como informacin sobre los rendimientos
(ganan si poseen informacin privilegiada).
- En este mercado no hay patrones
detectables en el movimiento y precio de
acciones y bonos.
Eficiencia dbil del mercado:
rendimientos excedentes con base en una
estrategia de inversin que utilice tal
informacin como el precio histrico o
como informacin sobre los rendimientos
(ganan si poseen informacin privilegiada).
- En este mercado no hay patrones
detectables en el movimiento y precio de
acciones y bonos.
Eficiencia semifuerte del mercado:
rendimientos excedentes basndose en una
estrategia de inversin que utilice cualquier
informacin disponible pblicamente.
- Es decir, no basta saber: anuncios de cambios en las
ganancias, en los dividendos, en las tasas de inters,
en los niveles de oferta monetaria, en las prcticas
contables que influyen en los flujos de efectivo de la
empresa, ni anuncios de adquisiciones u otras
estrategias empresariales pblicamente anunciadas
(ganan si poseen informacin privilegiada)
Eficiencia semifuerte del mercado:
rendimientos excedentes basndose en una
estrategia de inversin que utilice cualquier
informacin disponible pblicamente.
- Es decir, no basta saber: anuncios de cambios en las
ganancias, en los dividendos, en las tasas de inters,
en los niveles de oferta monetaria, en las prcticas
contables que influyen en los flujos de efectivo de la
empresa, ni anuncios de adquisiciones u otras
estrategias empresariales pblicamente anunciadas
(ganan si poseen informacin privilegiada)
Eficiencia fuerte del mercado:
- En este mercado los precios de los ttulos
reflejan plenamente toda la informacin
pblica y privada.
- Ningn inversionista puede ser capaz de
ganar constantemente por encima de las
utilidades normales, incluyendo a los que
cuenten con informacin privilegiada.
Eficiencia fuerte del mercado:
- En este mercado los precios de los ttulos
reflejan plenamente toda la informacin
pblica y privada.
- Ningn inversionista puede ser capaz de
ganar constantemente por encima de las
utilidades normales, incluyendo a los que
cuenten con informacin privilegiada.
- todos los ttulos son sustitutos perfectos
uno de otro, y su compra representa un
valor presente neto de cero.
- Slo si el inversionista posee informacin
que no es del conocimiento del mercado
(informacin privilegiada, cierta
ineficiencia), la inversin en acciones o
bonos podra tener un valor presente neto
positivo
- todos los ttulos son sustitutos perfectos
uno de otro, y su compra representa un
valor presente neto de cero.
- Slo si el inversionista posee informacin
que no es del conocimiento del mercado
(informacin privilegiada, cierta
ineficiencia), la inversin en acciones o
bonos podra tener un valor presente neto
positivo
Si el mercado de capital es eficiente:
- todos los ttulos tienen el precio justo y no
se necesitara tener un asesor financiero;
- el inversionista podra por s solo realizar
personalmente cualquier actividad
financiera con xito
Si el mercado de capital es eficiente:
- todos los ttulos tienen el precio justo y no
se necesitara tener un asesor financiero;
- el inversionista podra por s solo realizar
personalmente cualquier actividad
financiera con xito
Concepto de rendimiento del periodo de
retencin:
- rendimiento que se obtiene al retener una
inversin,
- a consecuencia de la plusvala del activo
financiero y los pagos peridicos o
retribuciones recibidos por retenerlo
Concepto de rendimiento del periodo de
retencin:
- rendimiento que se obtiene al retener una
inversin,
- a consecuencia de la plusvala del activo
financiero y los pagos peridicos o
retribuciones recibidos por retenerlo
EJEMPLO de rendimiento del periodo de
retencin:
EJEMPLO de rendimiento del periodo de
retencin:
Clculo del rendimiento Precio final - Precio inicial + Distribuciones
del periodo de retencin = recibidas
Y se tiene lo siguiente, con respecto a un activo financiero (accin)
Precio hace un ao 31,00 $
Dividendo recibido 0,80 $ a fin de ao
Precio actual 46,00 $ a fin de ao
Luego entonces, el RENDIMIENTO DEL PERIODO DE RETENCION ES:
50,97%
Cuentas con la siguiente infomacin:
precio inicial
El propsito principal del sistema financiero de una
economa es:
- Facilitar la transferencia de fondos de las unidades
de las unidades de gasto con excedentes las
unidades de gasto con dficit.
- Las personas que actan como intermediarios
financieros (los funcionarios de la banca de inversin)
renen a ambas partes anteriormente citadas para
facilitar la transferencia de fondos.
- Por su parte, loa INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
INSTITUCIONALES (banca comercial), reciben
derechos primarios de sus depositantes y emiten
derechos secundarios a los prestatarios
(ahorradores)
El propsito principal del sistema financiero de una
economa es:
- Facilitar la transferencia de fondos de las unidades
de las unidades de gasto con excedentes las
unidades de gasto con dficit.
- Las personas que actan como intermediarios
financieros (los funcionarios de la banca de inversin)
renen a ambas partes anteriormente citadas para
facilitar la transferencia de fondos.
- Por su parte, loa INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
INSTITUCIONALES (banca comercial), reciben
derechos primarios de sus depositantes y emiten
derechos secundarios a los prestatarios
(ahorradores)
Activos financieros consisten en: dinero,
ttulos de deuda , y ttulos de capital
En los mercados financieros se compran y
venden los activos financieros.
Estos incluyen:
- mercados de dinero (vencimiento menor a 1 ao),
- de capitales (vencimiento a ms de un ao),
- mercados primarios (emiten ttulos nuevos) y,
- secundarios (revende ttulos ya existentes)
Activos financieros consisten en: dinero,
ttulos de deuda , y ttulos de capital
En los mercados financieros se compran y
venden los activos financieros.
Estos incluyen:
- mercados de dinero (vencimiento menor a 1 ao),
- de capitales (vencimiento a ms de un ao),
- mercados primarios (emiten ttulos nuevos) y,
- secundarios (revende ttulos ya existentes)
Los mercados de capitales son eficientes
si:
Los precios de los ttulos reflejan en forma
instantnea y completa, toda la informacin
econmicamente relevante sobre las
perspectivas de rendimiento y de riesgo de
un ttulo.
Los mercados de capitales son eficientes
si:
Los precios de los ttulos reflejan en forma
instantnea y completa, toda la informacin
econmicamente relevante sobre las
perspectivas de rendimiento y de riesgo de
un ttulo.
Eurodivisa es:
- Una moneda que se deposita en un banco
fuera del pas de origen.
- El mercado de eurodivisas es una opcin
importante de las fuentes locales de
financiamiento para empresas
multinacionales.
- La tasa de inters que se cobra por
prstamos en eurodivisas esta ligada a la
LIBOR (London Inter banking offered rate),
tasa de oferta interbancaria de Londres
Eurodivisa es:
- Una moneda que se deposita en un banco
fuera del pas de origen.
- El mercado de eurodivisas es una opcin
importante de las fuentes locales de
financiamiento para empresas
multinacionales.
- La tasa de inters que se cobra por
prstamos en eurodivisas esta ligada a la
LIBOR (London Inter banking offered rate),
tasa de oferta interbancaria de Londres
RENDIMIENTO EN EL PERIODO DE
RETENCION: EJEMPLO
RETENCION: EJEMPLO
Y se tiene lo siguiente, con respecto a un activo financiero (accin)
Precio hace un ao 11,00 $
Dividendo recibido 0,10 $ a fin de ao
Precio actual 8,75 $ a fin de ao
-19,55%
precio inicial
PRIMA FORWARD: EJEMPLO PRIMA FORWARD: EJEMPLO
anualizado
Franco suizo por dlar
T.de C. Fwd a 90 das 1,6617 $
meses 3 meses
Entonces, la prima o descuento forward anualizado es: 0,13% anualizado
Si el resultado es positivo: el franco Suizo se debilita ; viceversa, se fortalece!!!!!
Se sabe que:
RETENCION: EJEMPLO
RETENCION: EJEMPLO
Y se tiene lo siguiente, con respecto a un activo financiero (bono)
Precio de compra hoy 975,00 $
Inters al vencimiento 60,00 $ a fin de ao
Valor al vencimiento 1.000,00 $ a fin de ao
8,72%
precio inicial
TIPO DE CAMBIO FORWARD: EJEMPLO TIPO DE CAMBIO FORWARD: EJEMPLO
Una empresa ESTADOUNIDENSE exporta un reloj de lujo a Mxico.
el 2 de julio de 2009, el reloj de la empresa extranjera se venda al mayoreo
en Mxico a: 20.000,00 $ pesos
Determina el precio que debe cobrar la empresa extranjera por el mismo bien
el 15 de noviembre de 2011, para obtener la misma cantidad EN DOLARES, que se
obtuvo el 2 de julio de 2009
Para lo anterior, se cuenta con la siguiente informacin
Pas Moneda
15/11/2011 02/07/2009
E.E.U.U. DLAR 14,2 13,5
02/07/2009 15/11/2011
Pesos 20.000,00 $ 21.037,04 $
Entre: Pesos por DLAR 13,500000 14,200000
DOLARES 1.481,48 1.481,48
tipo de cambio (pesos/DLL)
COSTO EN MONEDA EXTRANJERA: EJEMPLO COSTO EN MONEDA EXTRANJERA: EJEMPLO
una empresa Norteamericana (cliente)
negocia con una empresa Suiza (proveeedor)
El 2 de julio de 2009, la empresa "cliente" compr:
10 000 relojes a 1.260.000,00 $ francos Szos.
Si se tiene lo siguiente:
Pas Moneda
02/07/2009
Suiza Franco Suizo 0,6378
Determina el costo total unitario en dlares americanos:
Valor compra 1.260.000,00 francos
entre relojes 10.000,00 relojes
Precio unitario 126,00 francos por reloj
Por: dlls/franco suizo 0,64
Precio unitario en dlls 80,36 costo por reloj
tipo de cambio (dlls/franco S)
VARIACION PORCENTUAL EN DIVISA: EJEMPLO VARIACION PORCENTUAL EN DIVISA: EJEMPLO
estadounidense, entre las fechas indicadas
Pas Moneda
15/11/2011 02/07/2009
India Rupia 0,02084 0,02304
-9,55% de descuento
tipo de cambio (dlls/Rupia)
Determina el cambio porcentual en el valor de la siguiente divisa, en relacin con el dlar
Hasta aqu lo principal del CAPITULO 2, TEXTO
ADMINISTRACION FINANCIERA MOYER!!!
Ahora contesta tu quiz correspondiente!!!!
TEMAS VISTOS:
Hasta aqu lo principal del CAPITULO 2, TEXTO
ADMINISTRACION FINANCIERA MOYER!!!
Ahora contesta tu quiz correspondiente!!!!
TEMAS VISTOS:
C3. MERCADOS, INSITUCIONES E INSTRUMENTOS FINANCIEROS
2. Mercados, Instituciones e Instrumentos Financieros
2.1 Descripcin de los mercados financieros
2.2 Descripcin de las instituciones financieras
2.3 Tipos de instrumentos financieros
Revisa el "Captulo 2" de tu libro de texto del curso "ADMON. FINANCIERA", MOYER
y selecciona si es falsa o verdader la aseveracin

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