U vindt in dit document uitreksels van de memorandum

omtrent de volgende aspecten van de deal :

Financieel historiek van het bedrijf :
- Balans & resultatenrekening
- Huidige structuur van aandeelhouderschap

Structuur van de operatie :
- Kapital structuur
- Rechtvaardiging van de waardering van ChanvrEco

Financieel Plan :
- Gebruik van de fondsen
- Winstprognoses of -ramingen






De Samenvatting moet gelezen worden als een
inleiding op het Memorandum. Elke beslissing tot
belegging in de betreffende effecten moet gebaseerd
zijn op een grondig onderzoek van het
Memorandum.


Financieel historiek

Balans en Resultatenrekening

Balans

De hieronder voorgestelde cijfers worden uitgedrukt in euro.


* Voorlopige financile staten die nog niet werden nagezien noch
gepubliceerd.


* Voorlopige financile staten die nog niet werden nagezien noch
gepubliceerd.


Resultatenrekening

De hieronder voorgestelde cijfers worden uitgedrukt in euro.



* Voorlopige financile staten die nog niet werden nagezien noch
gepubliceerd.



Huidige structuur van het aandeelhouderschap

Tot op heden bedraagt het kapitaal van ChanvrEco NV 499.010, dat
volledig werd volstort. Het kapitaal wordt vertegenwoordigd door
7.863 aandelen die als volgt zijn verdeeld:

%

Entrepreneurs 23,22%
Sebastien Ernotte 15,59%
Laurent Cimonetti 7,63%


MyMicroInvest Finance (Crowd) 0,00%

Other Investors 76,78%
Friends & Family
Maria Bugli 0,92%
Indivision D. Cimonetti - A. Beckers 0,90%
Indiv. M. Ernotte - M. Bouchez 5,82%
Luc Ernotte 0,92%
Eliane Ernotte 0,92%
Farmers
Laurent Streel 1,82%
Michel Lejeune 2,73%
Private
Viatour Eric 2,73%
Thierry Joie 0,92%
Michel Dawance 4,55%
Fabrice de Bellefroid 9,09%
Michel de Brower 9,09%
SCRL Emile Jacques Immobilire 9,09%
Institutionals
Socit Siaw (SRIW) 27,27%
Current & New Investors 0,00%


Total 100,00%

De fractiewaarde van de aandelen (kapitaal gedeeld door het aantal
uitgegeven aandelen) bedraagt 63,50.

Deal summary

Kapitaal structuur

De financieringsbehoefte die ChanvrEco NV wenst te dekken naar
aanleiding van deze kapitaalverhoging wordt geschat tussen 194.000
en 337.956. Na de beoogde kapitaalverhoging en voor zover deze
kapitaalverhoging een fondsheffing mogelijk maakt die overeenstemt
met deze financieringsbehoefte, zullen de oprichters van de
vennootschap nog tussen 14,39% en 17,17% van het kapitaal
aanhouden. De bestaande aandeelhouders en andere investeerders, met
inbegrip van MyMicroInvest Finance zullen tussen 82,83% en 85,61%
van de aandelen bezitten. MyMicroInvest Finance bezit, voor rekening
van de Crowd, tussen 4,95% en 11,16% van de aandelen (afhankelijk
van het bedrag dat werd verzameld door de uitgifte van de Notes). Er
wordt verwacht dat de huidige aandeelhouders of de nieuwe
investeerders eveneens investeren naar aanleiding van de
kapitaalverhoging. In dit geval zal de totale investering van de Crowd
en van de andere investeerders zich situeren tussen 194.000 en
337.956.

Afhankelijk van de werkelijke inschrijvingen van de investeerders
kunnen de percentages van het bezit van de verschillende
aandeelhouders, met inbegrip van MyMicroInvest Finance, afwijken
van deze die hierboven werden vermeld.

De onderstaande tabel vertoont de verdeling van de aandelen van de
vennootschap na deze kapitaalverhoging, op basis van de volgende
veronderstellingen:

Het resultaat van de uitgifte van de Notes zal MyMicroInvest
Finance toestaan om in te schrijven op het voorziene
minimumbedrag van 44.000;

De andere investeerders zullen inschrijven op het
minimumbedrag dat aan hen werd toegewezen, zijnde 150.000.

%

Entrepreneurs 17,17%
Sebastien Ernotte 11,53%
Laurent Cimonetti 5,64%


MyMicroInvest Finance (Crowd) 5,91%

Other Investors 76,92%
Friends & Family
Maria Bugli 0,68%
Indivision D. Cimonetti - A. Beckers 0,67%
Indiv. M. Ernotte - M. Bouchez 4,31%
Luc Ernotte 0,68%
Eliane Ernotte 0,68%
Farmers
Laurent Streel 1,34%
Michel Lejeune 2,02%
Private
Viatour Eric 2,02%
Thierry Joie 0,68%
Michel Dawance 3,37%
Fabrice de Bellefroid 6,72%
Michel de Brower 6,72%
SCRL Emile Jacques Immobilire 6,72%
Institutionals
Socit Siaw (SRIW) 20,16%
Current & New Investors 20,15%


Total 100,00%


De onderstaande tabel herneemt de percentages van het kapitaal dat
aangehouden wordt door de Rekening ChanvrEco NV van
MyMicroInvest Finance, afhankelijk van de opbrengst van de uitgifte
van de Notes (zijnde minstens 44.000 en ten hoogste 87.956) en
van het minimum- en maximumbedrag dat werd ingebracht door de
andere investeerders (zijnde minstens 150.000 en ten hoogste
250.000).


%
MyMicroInvest Finance
Min. Max
44.000 EUR 87.956 EUR
Total funding amount
194.000 EUR 5,91% 11,16%
337.956 EUR 4,95% 9,90%


Alle nieuwe investeerders zullen gewone aandelen aanhouden met
dezelfde stemrechten.
De bestaande aandeelhouders hebben een
aandeelhoudersovereenkomst ondertekend en MyMicroInvest Finance
evenals de andere investeerders zullen bij deze overeenkomst moeten
aansluiten op het ogenblik van hun investering.


De waarde van de vennootschap voorafgaand aan deze
kapitaalverhoging wordt momenteel geschat op maximum 550.410.
Na deze kapitaalverhoging zal de waarde van de vennootschap
geschat worden op een bedrag tussen 744.410 en 888.366, zijnde
de geschatte waarde voorafgaand aan de kapitaalverhoging van
550.410, vermeerderd met de ingebrachte bedragen van 194.000 tot
337.956.

Het kapitaal zal van 693.010 tot 836.966 bedragen, samengesteld
als volgt:

- 499.010 huidig kapitaal
- tussen 194.000 en 337.956 bijkomend kapitaal



Rechtvaardiging van de waardering van
ChanvrEco

De waarde van de aandelen van ChanvrEco voorafgaand aan de
kapitaalverhoging waarop MyMicroInvest Finance zal inschrijven,
werd vastgesteld op maximum 550.410 door de aandeelhouders van
ChanvrEco. Het is mogelijk dat dit bedrag wordt herzien vr de
beoogde kapitaalverhoging maar MyMicroInvest Finance zal slechts
overgaan tot de beoogde investering wanneer de waardering van de
aandelen, voorafgaand aan de kapitaalverhoging niet hoger is dan
550.410. Als tegenprestatie van een lagere waardering kan er een
correctiemechanisme van deze waardering worden voorzien in de
vorm van aankoopopties of warrants.

MyMicroInvest Finance heeft van de methodiek van deze waardering
een nazicht verricht waarvan de conclusies hieronder worden
weergegeven.

Het nazicht van de waardering werd uitgevoerd op basis van
marktstandaarden. De analyse richt zich op de waarderingsmethode en
niet op de cijfers van het financieel plan die als basis dienen voor de
waardering. MyMicroInvest Finance heeft dus geen enkele controle
uitgevoerd om te weten of het financieel plan al dan niet realistisch is.
Deze controle wordt overgelaten aan de beoordeling van de
investeerders.

De verkoopwaarde van ChanvrEco in 2019 werd geschat op basis van
de cijfers voor het jaar 2018, gebruikmakend van een veelvoud van
het omzetcijfer en een veelvoud op het EBITDA-resultaat van
ChanvrEco. De weerhouden waarden zijn:

- 0,8x het omzetcijfer van 2018 (de markt weerhoudt een
veelvoud tussen 0,8x en 2,0x), wat betekent dat de
ondernemingswaarde ongeveer 700.000 bedraagt); en
- 4,0x het EBITDA-resultaat van 2018 (de markt weerhoudt een
veelvoud tussen 4,0x en 8,0x), wat betekent dat de
ondernemingswaarde ongeveer 790.000 bedraagt.

Het gemiddelde van deze twee waarden, zijnde 745.000 werd
weerhouden.

Vervolgens werd deze waarde op 31 december 2013 geactualiseerd tot
verschillende jaarlijkse discontovoeten die afhangen van wat het
rendement dat de investeerders verwachten van zo een investering
(tussen 5% en 25%). De discontovoeten liggen die daaruit
voortvloeien liggen tussen 15 en 26%.

Op basis van deze discontovoeten en door het bedrag van de huidige
financiering af te trekken, in dit geval 194.000, kan de investeerder
de theoretische waarde van de aandelen terugvinden in het tabel
hieronder
Valorisatie
V
e
r
w
a
c
h
t
e

r
e
n
d
e
m
e
n
t
5% 107.937,00
10% 66.739,00
15% 332.636,00
20% 4.172,00
25% (19.765,00)


Volgens MyMicroInvest Finance, en op basis van de gebruikte
methodologie is er dus een risico dat de valorisatie van het bedrijf dat
wordt gebruikt in het kader van de huidige kapitalverhoging niet in
lijn is met de marktnormen. De huidige valorisatie is desalniettemin
degene die door de co-investeerders wordt weergehouden.

De aandacht van de potentile belegger wordt getrokken op het
feit dat de doelstelling om de geschatte volumes te bereiken niet
irrealistisch is, maar toch zeer ambitieus. Er bestaat derhalve een
zeker risico dat deze doelstelling niet verwezenlijkt zal worden,
wat zal resulteren in een significante vermindering van de
gehoopte inkomsten en dus een risico op faillissement, of minstens
op een lage opbrengst, geen opbrengst of een negatieve opbrengst
voor de beleggers.



Financieel Plan
Gebruik van de fondsen

ChanvrEco NV heeft de ambitie om te blijven investeren om haar
productiekosten te verlagen en om ongeveer 400 ton hennep per jaar
te produceren.

ChanvrEco NV heeft besloten om te investeren om haar
productiekosten te verlagen en om haar doelstellingen in termen van
verkoopvolume (400 ton hennep per jaar) te bereiken.

Deze investering wordt op twee niveaus gedaan: (i) investering in
nieuw verwerkingsmateriaal en (ii) de indienstname van een tweede
werknemer om de verkoop uit te breiden.

De huidige verwerkingslijn is inderdaad te traag, veroorzaakt een veel
te hoge arbeidskost per ton, wat ChanvrEco NV verhindert om
aantrekkelijke prijzen op de markt aan te bieden voor haar hennep
aggregaten. Bovendien bereikt het huidige verwerkingsmateriaal haar
maximale verwerkingscapaciteit per jaar. De investering in nieuw
verwerkingsmateriaal dringt zich dus op.

Daarenboven zijn de twee oprichters/zaakvoerders van de
vennootschap zeer druk bezig met de ontwikkeling van het proces en
de productontwikkeling en de uitvoering daarvan zodat er behoefte is
aan een aanstelling van een vertegenwoordiger voor de ontwikkeling
van de verkoop.

Een investeringskrediet van 128.000 is reeds verworven via de
historische bank Belfius.

De andere boogde investeringen zijn:

Omschrijving Bedrag in
Nieuwe snijmachine met bijhorende stukken 128.000
Winstprognoses of -ramingen

Het businessplan en het financieel plan zijn gebaseerd op de
schattingen van Sebastien Ernotte en Laurent Cimonetti, de oprichters
en gedelegeerd bestuurders van ChanvrEco, en de VZW CIDE-
SOCRAN (centrum voor innovatie en ontwikkeling van
ondernemingen, adviseur voor het opmaken van businessplannen).

Veronderstellingen met betrekking tot de inkomsten.


De hypotheses in verband met de inkomsten waarop ChanvrEco haar
financieel plan heeft gebaseerd werden opgesteld volgens de volgende
redenering: vooreerst hypotheses in verband met het volume, ten
tweede hypotheses in verband met de prijs en ten slotte de marges.

Volume

Momenteel is het mogelijk om 200 ton aggregaten per jaar te
produceren. Met de beoogde investering is het doel om te komen tot
400 ton per jaar. De vennootschap is gestart met 6 ton in 2010,
vervolgens heeft 65 ton geproduceerd in 2011, 187 ton in 2012, 130
ton in 2013 en in 2014 wordt er voorzien om tussen de 180 en 200 ton
te produceren. Er wordt voorzien om in 2016-2017 het break-even-
punt te bereiken met een productie van 400 ton per jaar.

Prijs

De gemiddelde verkoopprijs bedraagt 550 per ton, ChanvrEco
voorziet om, met de voorziene investering, de verkoopprijs te doen
dalen tussen 450 een 500, wat haar zal toelaten om het volume te
verhogen, in het bijzonder en als eerste stap wat de 100% hennep
bodembedekking betreft.

De vermindering van de prijs van hennep zal uiteraard positieve
gevolgen hebben op de prijs van het geplaatste hennep beton.
Vervolgens voorziet ChanvrEco om te werken aan het bindmiddel en
de uitvoering ervan om te komen tot 10% tot 15% van de gewenste
prijsverminderingen om tegemoet te komen aan andere producten op
de markt.

Marge

De huidige productiekost bedraagt 430 per ton, waarvan 160
aankoopkosten van de grondstoffen. Het is de bedoeling om de
productiekost, dankzij de beoogde investering, te verlagen tot 300.

Inkomsten

Door 400 ton te verkopen aan een gemiddelde prijs van 500 kan de
onderneming tot een financieel evenwicht komen.

De inkomsten van de werven worden eveneens nog voorzien voor de
komende 3 jaar.

De hieronder vermelde cijfers worden uitgedrukt in euro.



De aandacht van de potentile belegger wordt getrokken op het
feit dat de doelstelling om de geschatte volumes te bereiken niet
irrealistisch is, maar toch zeer ambitieus. Er bestaat derhalve een
zeker risico dat deze doelstelling niet verwezenlijkt zal worden,
wat zal resulteren in een significante vermindering van de
gehoopte inkomsten en dus een risico op faillissement, of minstens
op een lage opbrengst, geen opbrengst of een negatieve opbrengst
voor de beleggers.


REVENUS 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Ventes directes 293.201 362.500 488.750 611.875 758.750 877.500
Total 293.201 362.500 488.750 611.875 758.750 877.500
Kostenhypotheses

De kostenhypotheses van ChanvrEco kunnen als volgt worden
uitgesplitst:



Financieel plan

Het onderstaande financieel plan is het resultaat van de hierboven
uiteengezette hypotheses.

Balans



COTS 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Cots des ventes 178.286 227.790 284.803 341.232 407.186 746.871
Salaires management + employs 104.246 106.331 108.457 110.627 112.839 150.096
Autres charges d'exploitation 3.191 3.254 3.319 3.386 3.454 3.454
Total 285.723 337.375 396.579 455.245 523.479 900.421
ACTIF 2014 2015 2016 2017 2018
Actifs immobiliss # 576.391 636.913 571.986 643.585 568.797
Frais dtablissement # 113 0 0 0 0
Immobilisations incorporelles # 5.102 1.525 0 0 0
Immobilisations corporelles # 570.146 634.358 570.956 642.555 567.767
Terrains et constructions 379.993 366.504 353.014 339.525 326.035
Installations, machines et outillage 189.765 267.854 217.942 303.030 241.732
Mobilier et matriel roulant 388 0 0 0 0
Location-financement et droits similaires 0 0 0 0 0
Autres immobilisations corporelles 0 0 0 0 0
Immobilisations en cours et acomptes verss 0 0 0 0 0
Immobilisations financires # 1.030 1.030 1.030 1.030 1.030
Actifs circulants # 73.317 247.565 189.205 198.707 257.719
Crances plus dun an # 0 0 0 0 0
Crances commerciales 0 0 0 0 0
Autres crances 0 0 0 0 0
Stocks et commandes en cours dexcution # 50.000 50.000 60.000 70.000 80.000
Stocks 50.000 50.000 60.000 70.000 80.000
Commandes en cours dexcution 0 0 0 0 0
Crances un an au plus # 30.262 39.189 51.745 63.990 78.597
Crances commerciales 27.124 36.051 48.607 60.852 75.459
Autres crances 3.138 3.138 3.138 3.138 3.138
Placements de trsorerie # 0 0 0 0 0
Valeurs disponibles # -16.030 149.291 68.375 55.632 90.037
Comptes de rgularisation # 9.085 9.085 9.085 9.085 9.085
TOTAL DE LACTIF 649.708 884.478 761.191 842.292 826.516



PASSIF 2014 2015 2016 2017 2018
Capitaux propres # -57.427 135.289 129.772 194.455 324.226
Capital souscrit # 499.010 749.010 749.010 749.010 749.010
Capital souscrit 499.010 749.010 749.010 749.010 749.010
Capital non appel 0 0 0 0 0
Primes dmission # 0 0 0 0 0
Plus-values de rvaluation # 0 0 0 0 0
Rserves # 0 0 0 0 0
Rserve lgale 0 0 0 0 0
Rserves indisponibles 0 0 0 0 0
Pour actions propres # 0 0 0 0 0
Autres # 0 0 0 0 0
Rserves immunises 0 0 0 0 0
Rserves disponibles 0 0 0 0 0
Bnfice (Perte) report(e) # -604.145 -670.758 -664.354 -610.250 -468.558
Subsides en capital # 47.708 57.037 45.116 55.695 43.774
Avance aux associs sur rpartition de lactif net # 0 0 0 0 0
Provisions et impts diffrs 0 0 0 0 0 0
Provisions pour risques et charges # 0 0 0 0 0
Impts diffrs # 0 0 0 0 0
Dettes # 707.136 749.190 631.419 647.837 502.290
Dettes plus dun an # 433.339 592.921 482.791 454.392 262.652
Dettes financires 433.339 592.921 482.791 454.392 262.652
Etablissements de crdits, dettes de location-
financement et assimils
# 433.339 592.921 482.791 454.392 262.652
Autres emprunts # 0 0 0 0 0
Dettes commerciales 0 0 0 0 0
Acomptes reus sur commandes 0 0 0 0 0
Autres dettes 0 0 0 0 0
Dettes un an au plus # 271.105 153.577 145.936 190.753 236.946
Dettes plus dun an chant dans lanne 44.240 122.171 110.129 150.611 191.739
Dettes financires 200.000 0 0 0 0
Etablissements de crdits # 200.000 0 0 0 0
Autres emprunts # 0 0 0 0 0
Dettes commerciales 8.989 11.327 14.162 16.968 20.248
Fournisseurs # 8.989 11.327 14.162 16.968 20.248
Effets payer # 0 0 0 0 0
Acomptes reus sur commandes 0 0 0 0 0
Dettes fiscales, salariales et sociales 17.876 20.079 21.645 23.174 24.959
Autres dettes 0 0 0 0 0
Comptes de rgularisation # 2.692 2.692 2.692 2.692 2.692
TOTAL DU PASSIF 649.709 884.479 761.191 842.292 826.516
Resultatenrekening