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El presente documento contiene informacin veraz y suciente respecto al desarrollo del negocio de Compaa de
Minas Buenaventura S.A.A. durante el ao 2008. Sin perjuicio de la responsabilidad que compete al emisor, los rmantes
se hacen responsables por su contenido conforme a los dispositivos legales aplicables.
Carlos E. Glvez Pinillos
Gerente de Finanzas y Administracin
Roque Benavides Ganoza
Director - Gerente General
COMPAA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. es una importante compaa minera productora de metales
preciosos y titular de derechos mineros en el Per.
Desde sus inicios en 1953, Buenaventura se ha concentrado en la exploracin y explotacin, tanto en sus
propias operaciones, como a travs de proyectos desarrollados en asociacin con terceros. Buenaventura tiene
tambin una participacin importante en el accionariado de Minera Yanacocha S.R.L., la mayor productora
de oro en Latinoamrica, y Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A., importante productora de cobre en el Per.
Buenaventura se encuentra entre los principales productores de metales preciosos del mundo.
Memoria Anual
2008
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DIRECTORIO Alberto Benavides Q., Presidente del Directorio
Norman Anderson L.
Roque Benavides G.
Luis Coleridge A.
Felipe Ortiz de Zevallos M.
Aubrey L. Paverd
Germn Surez Ch.
CARTA A LOS
ACCIONISTAS
Seores Accionistas:
En cumplimiento con lo estipulado en los Estatutos de
la Empresa nos es grato presentar a su consideracin
nuestra Memoria Anual correspondiente al ao 2008.
En nuestra Memoria Anual para el ao 2007 hicimos
una breve referencia a la turbulencia nancierapuesta
en evidencia por la crisis hipotecaria ocurrida ese ao
en los Estados Unidos. Lo que considerbamos en
ese momento que no sera ms que una turbulencia
se convirti en el ao 2008 en una verdadera crisis
de la economa mundial que, a pesar de las cifras
macroeconmicas favorables de la economa peruana,
no dejar de afectarnos.
No nos toca hacer un anlisis de la naturaleza y
caractersticadeestacrisisni quinessonlosresponsables
de esta situacin, pero la ocasin parece propicia para
repetir aqu un pensamiento que se atribuye a George
Bernard Shaw:
Como votante tiene Ud. que escoger entre conar en
la estabilidad natural del oro y la estabilidad natural
e inteligencia de los miembros del gobierno. Y con el
debido respeto a estos caballeros, mi consejo es que
mientras dure el sistema capitalista, vote Ud. por el oro.
Lo que s es importante es que nuestros accionistas
tomen nota de que los miembros del Directorio de la
Empresa y de su Gerencia somos conscientes de que
estamos afrontando una seria crisis econmica de
carcter mundial que nos obliga a actuar con prudencia
sin por ello dejar pasar oportunidades de inversin que
puedan presentarse con miras a asegurar el futuro de
la Empresa.
Redoblaremos, pues, nuestros esfuerzos para trabajar
con la mayor eciencia y nos mantendremos alertas a
oportunidades que puedan presentarse.
En lo que concierne directamente a nuestra empresa,
sus actividades se desarrollaron normalmente aunque,
naturalmente, se vieron afectadas por la volatilidad de
los precios de los metales en los mercados mundiales.
Es interesante anotar, sin embargo, que el precio del oro,
nuestro principal producto, ha logrado mantenerse en
niveles satisfactorios y ha tenido una menor volatilidad.
As, en enero del 2007 el oro se cotizaba en US$ 630
por onza y en marzo del 2008 lleg a US$ 1,032 para
luego decaer gradualmente a US$ 800 por onza a
nes del 2008. Ante esta elevacin en el precio del
oro, el Directorio, de acuerdo con la Gerencia, decidi
eliminar todo compromiso de ventas a futuro y en
efecto as lo hicimos en el mes de febrero. Los detalles
de esta compra y su nanciacin se describen en el
acpite correspondiente a la situacin nanciera de
la empresa.
Si bien es cierto que las variaciones en el precio del
oro han sido importantes, ellas no se comparan con
lo sucedido con los precios de otros metales. As, el
precio de la plata subi de US$ 12.84 onza en enero del
2008 a US$ 19.57 en marzo del 2008 para cerrar el ao
alrededor de los US$ 10.00.
Aunque el precio de la plata mostr mayor volatilidad
que el del oro, mucho ms serio an fue lo que sucedi
con el plomo, zinc y el cobre. El plomo lleg a
US$ 3, 700 por tonelada en octubre del 2008 para
terminar el ao en US$ 1,000 por tonelada. El zinc tuvo
un comportamiento similar al haber llegado a cotizar
en US$ 3,850 por tonelada en mayo 2008 para terminar
el ao en US$ 1,100 por tonelada.
El caso del cobre es similar al del plomo y el zinc pues
comenz el ao 2008 en US$ 5,700 por tonelada para
subir a US$ 8,634 en abril del 2008 y cerrar el ao en
US$ 3,000 por tonelada.
Debido a la menor volatilidad del precio del oro y la
plata y al aumento logrado en la produccin de estos
metales, los resultados econmicos de la empresa no se
vieronmayormenteafectados.As,nuestras ventas netas
consolidadas alcanzaron la cifra de US$ 767 millones,
3% mayor a la del ao 2007. Las utilidades del ao
alcanzaron la cifra de US$ 153 millones, 44% menores a
las del aoanterior debidoal efectodeUS$415millones
correspondiente a la liberacin de los compromisos
de venta a futuro. En el captulo correspondiente a
la situacin financiera de la empresa, se describen
comentarios adicionales al respecto.
La produccin de oro atribuible a Buenaventura totaliz
1.21 millones de onzas, un incremento de 12%respecto
del 2007, de las cuales 423 mil onzas corresponden a las
operaciones directas delacompaa.Launidadoperativa
Orcopampa sigui siendo la que ms contribuy a los
logros alcanzados con 285 mil onzas.
La mina Paula de propiedad de CEDIMIN (100%
de Buenaventura) situada a 33 kms al sureste de
Orcopampacontribuycon39mil onzas alaproduccin
del 2008. Estamos ya en plena construccin de un pique
para explorar el yacimiento en profundidad.
Las operaciones en Antapite e Ishihuinca se vieron
seriamente afectadas por falta de reservas lo que nos
ha motivado a aumentar el ritmo de las exploraciones
en ambas minas. Tenemos justicadas esperanzas de
que durante el 2009 podremos revertir, por lo menos
en parte, esta situacin.
La oper aci n en Uchucchacua cont r i buy
sustancialmente a la produccin de plata al haber
producido 11.5 millones de onzas durante el ao.
No podemos menospreciar la produccin de plata en
Julcani y Recuperada que en el 2008 contribuyeron a
la produccin de la empresa con 2.2 millones de onzas
de plata. Para el ao 2009 este volumen de produccin
disminuir al haberse tomado la decisin de reducir
la produccin en Recuperada, cuyo principal valor lo
constituyen el plomo y el zinc mientras intensicamos
nuestras exploraciones en zonas argentferas.
En lo que se refiere a nuestros proyectos mineros,
seguimos avanzando con renovado entusiasmo
al haber llegado a acuerdos con los lugareos en
nuestros proyectos La Zanja (53% Buenaventura)
y Tantahuatay (40% Buenaventura) en Cajamarca.
Seguimos trabajando en el proyecto Mallay en el
departamento de Lima, en los prospectos Trapiche
(100% Buenaventura) y Breapampa (en asociacin
con Newmont) en los departamentos de Apurmac y
Ayacucho respectivamente, as como en Chucapaca
(en asociacin con Gold Fields) en el departamento
de Moquegua, todos con resultados alentadores.
Seguimos tambin estudiando posibilidades en otros
pases de Amrica Latina. En total hemos invertido
Proceso
de Fundicin
Oro el Mejor Activo
400
350
300
250
200
150
100
50
0
ene-2000 ene-2001 ene-2002
Oro Dow Jones S&P Nasdaq
ene-2003 ene-2004 ene-2005 ene-2006 ene-2007 ene-2008 ene-2009
Oro el Mejor Activo
400
350
300
250
200
150
100
50
0
ene-2000 ene-2001 ene-2002
Oro Dow Jones S&P Nasdaq
ene-2003 ene-2004 ene-2005 ene-2006 ene-2007 ene-2008 ene-2009
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la suma de US$ 31,233 millones. Cabe resaltar que estos
resultados se han logrado por la poltica de libertad
econmica seguida por el actual gobierno e iniciada
por gobiernos anteriores.
Adicionalmente,nosesgratoinformar queduranteel ao
tuvieron lugar en Lima dos reuniones internacionales
que han contribuido a que el prestigio del pas haya
alcanzado una posicin realmente expectante. Nos
referimos a la reunin de Amrica Latina y el Caribe con
la Unin Europea (ALCUE) y del Asian Pacic Economic
Council (APEC).
En su condicin de pas anfitrin de dos cumbres
internacionales tan importantes, el Per ha sabido
aprovechar su posicin para resaltar sus fortalezas y
potencialidades de modo que los capitales extranjeros
uyanhaciael pas.Nuncaenlahistoriadel Persehaba
dado un caso similar.
En el ao 2008, el Congreso de los Estados Unidos
de Amrica aprob el Tratado de Libre Comercio con
el Per pero faltaba proceder a su implementacin
y eventual aprobacin. Al momento de escribir
esta memoria, los gobiernos de Estados Unidos de
Amrica y del Per han anunciado el cumplimiento
de los requisitos para que el Tratado entre en plena
vigencia. Este ha sido otro logro importante, pero
como dijimos en nuestra memoria del 2007, tambin
es un reto y una oportunidad para obtener el mayor
provecho de dicho Tratado, donde debemos resaltar
la participacin de nuestro Embajador del Per en
EE.UU y Director de nuestra empresa, Sr. Felipe Ortiz
de Zevallos.
US$ 35 millones en exploraciones y desarrollo minero
de nuevos proyectos.
En cuanto a las empresas en las que mantenemos
importantes inversiones, conviene sealar que la
puesta en operacin de la planta concentradora de
Cerro Verde para el tratamiento de sulfuros primarios
no pudo ser ms oportuna pues nos permiti tomar
ventaja de los altos precios del cobre que gozamos
durante el ao 2007 y los primeros tres trimestres del
2008. Esta circunstancia anim a la Gerencia de Cerro
Verde a iniciar estudios para duplicar la capacidad de
tratamientodelaplantaactual.El proyectosiguevigente
pero la Gerencia, con el total apoyo de nuestra empresa,
ha considerado prudente desacelerar el proceso con
miras a llevarlo adelante tan pronto podamos evaluar
la verdadera magnitud y caracterstica de la crisis que
estamos viviendo.
El Gold Mill instalado en Yanacocha ha trabajado
normalmente desde que se inici la produccin en el
mes de abril. La produccin de Yanacocha durante el
2008 lleg a 1.81 millones onzas de oro, un 16% ms
que el ao anterior. Los resultados econmicos han sido
altamente satisfactorios.
Sociedad Minera El Brocal pudo beneficiarse de
los altos precios que tuvimos durante los primeros
tres trimestres del ao y hemos cerrado el ao con
importantes utilidades. El Brocal puso en produccin
un circuito de otacin para tratar 1,000 toneladas por
da de mineral de cobre provenientes del yacimiento
de Marcapunta. Esto con el doble propsito de
producir concentrados de cobre y obtener muestras
de concentrados para pruebas metalrgicas en
escala semi-industrial con miras a eliminar el arsnico
contenido en estos concentrados de forma tal que
no constituya peligro de contaminacin al medio
ambiente.
Adicionalmente, El Brocal tiene programado el
cambio de los generadores de corriente elctrica
de 50 ciclos que fueron instalados a comienzos del
siglo XX hace ya ms de 100 aos - por generadores
modernos que generen a 60 ciclos para as poder
estandarizar los motores de la planta concentradora.
Se est trabajando tambin en las canchas de relaves
y se tiene programada la construccin de la presa de
Huachuacaja que nos permitir acumular relaves por
muchos aos.
Por ltimo, y no por eso menos importante, se ha
explorado por medio de sondajes diamantinos la
extensin oriental de los mantos de Colquijirca con
resultados satisfactorios. Todo ello implicar aumentar
la produccin de minerales de plomo y zinc a 15,000
toneladas por da y 3,000 toneladas de mineral de cobre
con lo que la produccin total de El Brocal llegara a
nes del ao 2010 a 18,000 toneladas por da. El futuro
de El Brocal parece ser prometedor a pesar de las bajas
cotizaciones de los metales que produce y de estar en
produccin por ms de 100 aos.
En lo concerniente a la situacin econmica de nuestro
pas, el Per, nos es grato sealar que es realmente
satisfactoria pues durante el 2008 el producto bruto
interno ha crecido 9.8%, nuestras exportaciones en
12% y nuestras reservas internacionales netas llegan a
En particular debemos mejorar nuestros servicios
portuarios, nuestras vas de comunicacin y llevar
adelante proyectos de irrigacin en nuestra rida
costa, proyectos cuya ejecucin viene postergndose
por aos. Ya se ha avanzado algo en este proceso de
modernizacin al haberse entregado en concesin el
Muelle Sur del Puerto del Callao a Dubai Ports as como
haberse estudiado la factibilidad de construir nuevos
puertos a lo largo de nuestro litoral.
Es igualmente importante sealar la construccin del
gasoductodel gas del yacimientodeCamiseaenlaselva
amaznica a la costa del Per a cargo de un consorcio
formado por Plus Petrol de Argentina, Hunt Oil de los
Estados Unidos de Amrica y otros socios minoritarios.
Tambin es importante sealar que la perforacin del
tnel trasandino para el transvase de aguas del Ocano
Atlntico a la Cuenca del Pacco para la irrigacin de
Olmos en el norte del pas debe quedar concluida
antes del n del ao 2009. Los trabajos de las carreteras
trasandinas del norte, centro y sur del pas siguen
normalmente.
Vale do Ro Doce de Brasil ha iniciado la construccin
de la planta para el tratamiento de fosfatos en Bayvar
y el muelle para la exportacin de sus concentrados.
Adicionalmente a la importancia monetaria que tiene
esta inversin que alcanza los 500 millones de dlares,
creemos que tendr una mayor trascendencia pues el
pas podr contar con fertilizantes hechos en el Per y
un puerto en el norte. El intercambio comercial entre
Brasil y Per se ver incrementados considerablemente
al concluirse estos trabajos.
El Brocal
Operacin en Marcapunta Norte
25.00
20.00
15.00
10.00
5.00
0.00
700.00
1000.00
900.00
800.00
600.00
500.00
400.00
300.00
200.00
100.00
0.00
6 7
En resumen, vemos con renovado optimismo el
desarrollo del pas por lo logrado en los ltimos aos y
en el crecimiento de nuestra empresa por el volumen
de produccin alcanzado en oro y plata en nuestras
operaciones directas, as como oro en Yanacocha y
cobre en Sociedad Minera Cerro Verde, empresas en
que somos accionistas.
Reiteramos nuestro agradecimiento a los Seores
Accionistas por la conanza depositada en nuestra
organizacin, lo cual se reeja en el crecimiento del
valor de nuestras acciones.
A nuestros colaboradores, proveedores, ejecutivos,
directivos y todos aquellos que, en una u otra forma,
han contribuido a lograr los resultados obtenidos,
nuestro ms sincero agradecimiento por el entusiasmo
y dedicacin mostrado durante el ao.
Atentamente,
Alberto Benavides de la Quintana
Presidente del Directorio
Durante el ao 2008 la produccin total de las
unidades que opera Buenaventura (Uchucchacua,
Orcopampa, Poracota, Julcani, Recuperada, Antapite,
Ishihuinca y CEDIMIN), fue de 421.4 mil onzas de oro,
14.0 millones de onzas de plata, 16.8 mil TCS nas
de plomo y 15.8 mil TCS nas de zinc. Es importante
destacar el incremento de 13.3% en la produccin de
plata respecto del 2007 (Cuadro 1).
Durante el presente ao continuamos explorando y
desarrollando intensamente las diferentes unidades
operativas, habindose realizado 83,348 metros en
labores de exploraciones y desarrollos y 148,006
metros en sondajes diamantinos que representan
un incremento de 13.6% y 43.7% respectivamente
comparados con los avances del 2007.
Por otro lado, en los proyectos Brownelds (Mallay,
Anamaray - Jancapata, Ampato y Escribano), se
efectuaron 6,989 metros en labores de exploracin y
12,827 metros en sondajes diamantinos.
El total de reservas de las unidades operativas de
Buenaventura, al 31 de diciembre de 2008, suma 5.3
millones de TCS de mineral con contenidos de 61.1
millones de onzas de plata, 986.2 mil onzas de oro,
62.6 mil TCS nas de plomo y 72.0 mil TCS nas de zinc
(Cuadros 2 y 3).
Respecto de los recursos de las unidades operativas de
Buenaventura y sus respectivos proyectos Brownelds,
tenemos un total de 7.6 millones de TCS de mineral
con 0.103 Oz/TC de oro, 6.33 Oz/TC de plata, 1.31%
de plomo y 1.89% de zinc que representan 784.5 mil
onzas de oro, 48.1 millones de onzas de plata, 99.8
mil TCS nas de plomo y 143.6 mil TCS nas de zinc
(Cuadro 4).

UCHUCCHACUA
En esta unidad se trataron 950 mil TCS de mineral
provenientes principalmente de las minas Socorro,
Carmen, Huantajalla y Pozo Rico, mayormente de los
niveles bajos, con lo que se obtuvieron 11.4 millones
de onzas de plata en concentrados de plomo-plata
y zinc-plata as como barras de plata producto de la
cianuracin de los concentrados de pirita argentfera,
de mineral oxidado y de los relaves de Mesapata. El
incremento en la produccin con respecto al ao
2007 (Cuadro 1) se debi principalmente al mayor
tonelaje tratado.
Las reservas al 31 de diciembre de 2008 totalizan
2.9 millones de TCS de mineral con 17.31 Oz/TC
de plata, 1.68% de plomo y 2.18% de zinc, lo que
significa una disminucin de 20% en el contenido de
plata con respecto al 2007 y se debi bsicamente
a la reduccin de las reservas de mineral de zinc
por la disminucin del precio de este mineral y
al incremento del costo efectivo por una menor
contri buci n del zi nc y del pl omo como sub-
productos.
Los recursos del distrito de Uchucchacua al 31 de
diciembre de 2008, suman 2.1 millones de TCS con
16.44 Oz/TC de plata, 1.57% de plomo y 2.51% de zinc,
que incluyen los recursos de Anamaray, Pozo Rico y
Jancapata. (Cuadro 4).
OPERACIONES
Uchucchacua
Planta de Procesos
8 9
En la mina Carmen se exploraron con resultados
positivos en el nivel 3,990 los cuerpos Rosemary y
Rosita. En la mina Socorro se desarrollaron en el nivel
4,180 las vetas Deyssi, Ana Luca y Maricela; en el nivel
4,120 se continuaron las exploraciones de las vetas
Gina y Deyssi; asimismo en el nivel 4,060 se exploraron
las vetas Socorro 3, Isela y Nora; y en el nivel 3,990
se deni la continuidad de mineral econmico del
cuerpo Sonia. En el rea Huantajalla se desarrollaron
los cuerpos Karina e Iris en el nivel 4,240.
Se continu profundizando el Master Shaft habindose
llegado al nivel 3,920, al igual que las rampas 626 de
Socorro y 760 de Carmen,habindose llegado a las cotas
3,960 m.s.n.m. y 3,970 m.s.n.m respectivamente.
En agosto del 2008 se complet la ampliacin de
la planta concentradora de 2,500 a 3,000 TCS/da.
Se iniciaron las operaciones del nuevo circuito de
otacin de Uchucchacua compuesto por una etapa
de chancado (primario y secundario), una tolva de nos
de 400 TCS de capacidad, el molino de bolas 9x13
que operaba bajo la conguracin inicial de la planta,
circuitos de otacin para concentrados de plomo y
de zinc, as como espesadores y ltros.
El molino de bolas 9x13 usado en la ampliacin, as
como las celdas de otacin, fueron reemplazados por
un molino de bolas 13x20 (para molienda secundaria)
y un banco de ocho celdas de 20m3 de capacidad
cada una. Este nuevo circuito de otacin puede ser
utilizado para tratar no solo minerales de plomo/zinc
sino tambin minerales de plata, plomo y zinc, lo que
da mayor exibilidad a la operacin.
EXPLORACIONES BROWNFIELDS
UCHUCCHACUA
El proyecto Mallay est cubierto por 7,000 hectreas
de denuncios que abarcan cuatro importantes reas
de exploracin: Izguiz, Calizas Jumasha, Fortuna y
Pagacuna. La mineralizacin se presenta en cuerpos de
reemplazamiento, vetas y en skarn. En este proyecto se
han efectuado 9,220 metros de sondajes diamantinos
y 4,338 metros de labores subterrneas de exploracin.
A la fecha los recursos cubicados son 540 mil TCS con
6.13 Oz/TC de plata, 4.22% de plomo, 6.74% de zinc y
0.022 Oz/TC de oro, principalmente en Izguiz y Calizas
Jumasha.
Si bien Isguiz fue la primera zona de exploracin con
mineralizacin de zinc, plomo y plata sobre la cual se
tienen cubicados los mayores recursos de mineral,
ofreciendo potencial en profundidad; actualmente
se est dando prioridad a la exploracin en el rea
de las Calizas Jumasha, donde se viene encontrando
mineralizacin de plata, oro, plomo y zinc con teluro y
selenio con ganga de calcita-cuarzo, en la veta Pierina.
Fortuna y Pagacuna son reas con mineralizacin de
zinc, plomo, plata y cobre en ambiente de skarn.
ORCOPAMPA
En esta unidad se trataron 483.3 mil TCS de mineral
provenientes de la mina Chipmo que permitieron
una produccin en barras de 273 mil onzas de oro y
106 mil onzas de plata. Lo resaltante del ao 2008, fue
la puesta en operacin del circuito de retratamiento
de los antiguos relaves de flotacin almacenados
Orcopampa
Operacin Subterrnea
en la presa No.3. Este circuito inici sus operaciones
en agosto del 2008 y, hasta el mes de diciembre, se
haban logrado producir 11.4 mil onzas de oro y 4.2
mil onzas de plata. Cabe destacar que el circuito tiene
una capacidad promedio de tratamiento de 1,550
TCS/da y est compuesto por la etapa de repulpado,
la etapa de cianuracin CIL (Carbon in Leach)) y
nalmente la etapa de destruccin y almacenamiento
de residuos. Adems se trat mineral proveniente de
la mina Poracota, habindose obtenido 46.1 mil onzas
de oro y 24.5 mil onzas de plata en concentrados, con
lo que la produccin total en la planta de Orcopampa
alcanz 330.6 mil onzas de oro y 135.6 mil onzas de
plata recuperadas.
Las reservas del distrito de Orcopampa, considerando
Chipmo y Poracota, totalizaron 1.67 millones de TCS con
leyes de 0.552 onzas de oro y 0.19 onzas de plata por
tonelada (Cuadro 2).
Durante el 2008, en Orcopampa se encontraron 501
mil TCS con 0.522 Oz/TC de oro y 0.32 Oz/TC de plata,
mayormente en las vetas Nazareno en los niveles
inferiores, y en el desarrollo de las vetas Prometida
R1, Esperanza, Raluca y Fabiola en los niveles 3,440 y
3,390.
Los recursos minerales del distrito de Orcopampa
(Chipmo y Poracota), totalizan 3.86 millones de TCS con
0.193 Oz/TC de oro, que representan 747.5 mil onzas de
este metal (Cuadro 4)
En Chipmo, paralelamente a la profundizacin de
las rampas, continuamos profundizando el pique
Nazareno, el cual ha llegado al nivel 3,230 en donde
se est construyendo el crucero de integracin hacia
Prometida. El pique auxiliar de Prometida lleg al nivel
3,440 y debe profundizarse hasta el nivel 3,230 y al
mismo tiempo extenderlo hacia la supercie. En este
pique se harn bolsillos en los niveles 3,540 (descarga)
y 3,440 (carga) para extraer desmonte que servir de
relleno en los tajos de los niveles intermedios.
PORACOTA
En Poracota en el rea de Huamanihuayta Oeste,
previa ejecucin de trincheras y estudios geofsicos, se
han efectuado 3,710 metros en sondajes diamantinos
que han identificado estructuras silicificadas y
cuerpos de brecha hidrotermal en unos 1,500 metros
de longitud, que parecen ser la extensin noroeste
de las estructuras Maria Fe, Silvana y Paola. La
estructura San Francisco interceptada por uno de los
sondajes presenta slice granular, masiva y oquerosa,
diseminacin y venillas de pirita, y cuarzo drsico,
los cuales son buenos indicios de mineralizacin
econmica.
JULCANI Y RECUPERADA
En Julcani se trat minerales que provinieron
principalmente de las vetas Jess, Acchilla 2 y Manto
en el nivel 460; y de la veta Mara Jess en el nivel 420
(Cuadro 1) habindose recuperado 1.59 millones de
onzas de plata, y 2.16 mil TCS nas de plomo, 120 TCS
nas de cobre y 187 onzas de oro.
Las reservas minerales al 31 de diciembre de 2008
totalizan 288.1 mil TCS con 21.60 Oz/TC Ag, 1.70% de
Poracota
Vista Panormica
10 11
plomo, 0.20 % de zinc, y 0.022 Oz/TC de oro, lo que
signica un incremento de 47.16% en plata y 35.12%
en plomo respecto al ao 2007 (Cuadros 2 y 3). Esto
se debi a los resultados positivos obtenidos en la
exploracin de las vetas Jess y sus Ramales 1, 2 y 3,
Acchilla 2 y Manto en el nivel 460, y en la exploracin
de la veta Acchilla 2 en el nivel 510.
El mineral encontrado fue de 182.0 mil TCS con 20.29
Oz/TC de plata, 2.0% de plomo, 0.20% de zinc y 0.034
Oz/TC de oro, principalmente en las vetas Jess, Manto
y Acchilla 2 en los niveles 460 y 510.
Los recursos minerales al 31 de diciemhre de 2008
totalizaron 372.0 mil TCS con 21.50 Oz/TC de plata, 2.0%
de plomo y 0.20% de zinc, los que estn ubicados en las
vetas Acchilla 2, Jess, Manto y Mara Jess.
La exploracin de las vetas Mara Jess, extensin oeste
y otras vetas del rea de Estela, en los niveles 420 y 490,
as como la exploracin de las vetas de Acchilla en los
niveles 460 y 510, aportarn ms reservas durante el
ao 2009.
Durante el ao 2008 hemos efectuado cartograados
geolgicos en el rea de Pampa Castilla ubicada al
noroeste de Mimosa en donde hemos iniciado la
ejecucin de un programa de sondajes para reconocer
en profundidad las vetas identicadas en supercie; de
resultar positivos, se planear la realizacin de labores
de exploracin en el ao 2009.
El pique 607 y el winche 487 se profundizaron hasta
el nivel 560.
En Recuperada se trataron minerales provenientes
principalmente de las vetas Esperanza 2001, Pilar,
Camucha y Veta 2 de Rico Antimonio, habindose
recuperado 636.5 mil onzas de plata, 2.3 mil TCS de
plomo y 3.3 mil TCS de zinc.
Las reservas al 31 de diciembre de 2008 totalizaron
127.4 mil TCS con 11.50 Oz/TC de plata, 5.60% de
plomo y 4.70 % de zinc. Esto signica una disminucin
de 31.13% en contenidos de plata, 48.23% en plomo y
60.82% en zinc, debido a la disminucin de los precios
del plomo y del zinc. (Cuadros 2 y 3)
Los recursos al 31 de diciembre de 2008 totalizaron
683.6 mil TCS con 3.30 Oz/TC de plata, 5.40% de plomo
y 7.9% de zinc que estn principalmente en las vetas
Teresita, Ramal 95, Esperanza 2001, Camucha, Veta 2 de
Rico Antimonio y Martha.
El Pique 3 de Teresita continu su profundizacin desde
los niveles 370 y 150 en forma simultnea cuyo avance
desdeel nivel 370llega16metros debajodel nivel 100.
Para agosto del 2009 se completar la construccin de
la infraestructura hasta el nivel 040.
Con referencia a los proyectos de inversin, se continu
con la ampliacin de las presas de relaves No. 3 y No.
4. El avance logrado hasta diciembre era del 80% y se
espera concluir la obra para el primer semestre del
2009. Con relacin a la ampliacin de la capacidad de
tratamiento de la planta concentradora de 400 a 600
TCS/da esta se culmin en noviembre de 2008. Para
esto, sehainstaladoel molinodebolas 6x6proveniente
de la antigua operacin de Colquirrumi y un nuevo
Trabajos
en Interior Mina
ltro prensa para la eliminacin de agua de ambos
concentrados que se encuentra operando desde nes
de octubre del 2008.
ANTAPITE
En esta unidad se trataron 207.0 mil TCS de mineral que
permitieron recuperar 43.3 mil onzas de oro y 80.3 mil
onzas de plata, 39.98% menor que el ao 2007. Esta
disminucin se debi al menor tonelaje y la menor ley
de cabeza de la produccin durante el 2008.
Las reservas al 31 de diciembre de 2008 totalizan 96.6
mil TCS con 0.244 Oz/TC de oro y 0.63 Oz/TC de plata,
mientras que los recursos minerales de Antapite, suman
38.4 mil TCS con 0.233 Oz/TC de oro y 0.60 Oz/TC de
plata.
A la fecha, venimos desarrollando nuestros mayores
esfuerzos para llegar a acuerdos con las comunidades
de estas reas, de forma tal que nos permitan el acceso
y adecuado trabajo de exploracin de las estructuras
de nuestro inters, las que estn debidamente
identicadas.
ISHIHUINCA
En esta mina se procesaron 30 mil TCS de mineral y se
recuper 8 mil onzas de oro, 45.30% menor que la del
ao 2007, debido a un menor tonelaje explotado y una
menor ley de oro en la cabeza.
Las reservas al 31 de diciembre de 2008 totalizan 3.6 mil
TCS con 0.412 Oz/TC de oro y los recursos minerales son
de 667 TCS con 0.402 Oz/TC de oro, por lo que estamos
evaluando el futuro de esta unidad.
SHILA PAULA
En esta unidad se trataron 74.7 mil TCS de mineral,
recuperando 39.2 mil onzas de oro y 101.3 mil onzas
de plata, lo que signica un 21.39% de incremento en
oro, comparado con la del 2007.
Las reservas al 31 de diciembre de 2008 totalizan
48.5 mil TCS con 0.616 Oz/TC de oro y 2.10 Oz/TC de
plata. Esto signica una disminucin de 69.07% en
onzas de oro y 65.12% en onzas de plata respecto
al ao 2007, originado bsicamente por la subida de
nuestros costos (Cuadros 2 y 3). Los recursos minerales
totalizan 16.9 mil TCS con 0.955 oz/TC de oro y 1.40
Oz/TC de plata.
La ejecucin de sondajes tuvo resultados positivos
pues algunos de ellos interceptaron las vetas Nazareno
3 y Anglica Mara, por debajo del Nivel 4,880 con
interesantes valores en oro. Por ejemplo, el LY44-S-
015-08 cort a la veta Anglica Mara en la cota 4,860
m.s.n.m. con 1.00 metros de ancho y 1.155 Oz/TC de oro,
y a la veta Nazareno 3, en la cota 4,836 m.s.n.m. con 0.45
metros de intervalo y 0.717 oz/TCS de oro; y el sondaje
DMC 232(2) 333-08 intercept a la veta Nazareno 3
en la cota 4,800 m.s.n.m. con 0.70 metros de ancho
con 18.088 Oz/TC de oro y 6.36 Oz/TC de plata. Estos
resultados permitirn explorar las vetas de Paula por
debajo de este nivel para lo que se est construyendo
un pique en la cota 5,000 para establecer los niveles
4,830 y 4,780.
Antapite
Trabajos en Interior Mina
12 13
EXPLORACIONES BROWNFIELDS
SHILA PAULA
En el proyecto Escribano se hicieron cartograados
geolgicos y trincheras para muestreo geoqumico
en base a los cuales se ejecutaron cuatro sondajes
diamantinos para reconocer las estructuras silceas
Janett y Noelia que totalizaron 1,483 metros.
En el Proyecto Ampato se efectuaron 1,369 metros
de labores mineras en los niveles 5,050 y 5,000 para
reconocer principalmente la veta Milagrosa, en la cual
no se logr encontrar recursos minerales.
Labores de Sostenimiento
en Interior Mina
SEGURIDAD,
MEDIO AMBIENTE Y
RELACIONES COMUNITARIAS
MEDIO AMBIENTE
Nuestras unidades mineras orientaron su gestin
ambi ental , medi ante el Si stema I ntegrado de
Buenaventura (SIB), para el cumplimiento de la norma
ISO 14001. En este perodo la empresa Germanischer
Lloyd (GL) valid la vigencia de las certicaciones en
las minas Julcani, Orcopampa, Uchucchacua y Antapite.
La unidad de Shila Paula, ser auditada para lograr su
certicacin en el primer trimestre del ao 2009.
Lainversintotal delaEmpresaentrabajos ambientales,
durante el ao 2008, ascendi a US$ 7.1 millones.
De este monto, US$ 2.6 millones corresponden a la
ejecucin de trabajos considerados en los planes de
cierre de minas, US$ 1.1 millones a la ejecucin de los
planes de cierre de pasivos ambientales y la diferencia
estuvo orientada principalmente al monitoreo de
calidad de agua, mejora de los sistema de tratamiento
de euentes, construccin de depsitos de desmonte e
infraestructura para el manejo del agua de escorrenta
y trabajos de revegetacin.
Compaa Minera Colquirumi S.A. continu con los
trabajos de remediacin de pasivos ambientales
mineros en diferentes reas. Alcanz un avance de 45%
en San Agustn, 86% en Quebrada Honda, 100% en
Olrtegui, 90% en Lola y 84% en Mansita. La inversin
alcanz US$ 2.9 millones. Se estima que los trabajos
de remediacin concluirn en el cuarto trimestre del
ao 2009.
CEDIMIN S.A.C. logr un avance del 60 % en el cierre
de la mina Shila, con una inversin de US$ 617.9 mil.
Asimismo, la Direccin General de Asuntos Ambientales
Mineros del Ministerio de Energa y Minas (DGAAM)
aprobel PlandeCierredeMinasAcumulacinAncoyo,
as como el Plan de Cierre del Pasivo Ambiental de
Chaquelle.
Minera La Zanja S.R.L. present el Estudio de Impacto
Ambiental (EIA) del proyecto La Zanja, con miras a
explotar las reas de San Pedro y Pampa Verde en la
provincia de Santa Cruz, regin Cajamarca. Dicho EIA
estenevaluacinpor partedelaDGAAMydel Instituto
de Recursos Naturales (INRENA).
Compaa Minera Coimolache S.A. present el EIA
del proyecto Tantahuatay, con miras a explotar el
yacimiento Tantahuatay II, ubicado en la provincia de
Hualgayoc, regin Cajamarca. Este estudio tambin se
encuentra en proceso de evaluacin.
Durante el presente ao, las principales autorizaciones
obtenidas del Ministerio de Energa y Minas fueron:
Aprobacin del EIA del Proyecto Pozo Rico, que
permite explotar mineral hasta un nivel de 400
TMS/da y beneciarlo en la planta de procesos de
Uchucchacua.
Autorizacindelaampliacindelaplantadebenefcio
de Uchucchacua a una capacidad de 2,722 TMS/da.
Autorizacin de Construccin de la 2da. etapa de la
Presa de Relaves N 4 de Orcopampa.
Autorizacin de los planes de cierre de minas de la
Unidad Caravel Mina Ishinuinca y de los planes
de cierre de los pasivos ambientales de Huachocolpa,
Lircay y Pasivos Caravel.
14 15
La DGAAM contina evaluando los siguientes
estudios:
EIAs de los proyectos Mallay y Anglica Rublo
Chico.
Modifcacin del EIA de la Mina Esperanza 2001. Este
permitir incrementar el nivel de explotacin de
mineral hasta9,300TCS/mes ybeneciarloenlaplanta
de procesos de la unidad Recuperada
Modificacin del Plan de Manejo Ambiental de
Orcopampa, con la finalidad de disponer de un
instrumentoactualizadoqueguelagestinambiental
de la unidad.
SEGURIDAD
El ao 2008 lamentablemente fue un ao difcil en
seguridad pues, tal como se observa en el cuadro
Resultados de Seguridad, se increment el nmero
de accidentes incapacitantes y fatales en nuestras
operaciones.Estonos obligaamejorar nuestras prcticas,
estndares y procedimientos para superar esta situacin
en el futuro.
La gestin de seguridad, sin embargo, se vio fortalecida
al haberse realizado dosAuditoras al Sistema en cada
una de las unidades operativas, logrando a travs de
ellas implementar ymejorar puntos como: identicacin
de peligros y la evaluacin del riesgo, el reporte de
accidentes,lacalidaddelas investigaciones deaccidentes
y el control de materiales peligrosos entre otros.
Las unidades Antapite, Orcopampa y Uchucchacua,
lograron certificar las normas OHSAS 18000. As
tambin se ha logrado que las principales empresas
contratistas que trabajan en nuestras unidades
Uchucchacua y Orcopampa avancen en ms del 60%
del cronograma de certicacin en las normas OHSAS
18000.
Se culmin con el desarrollo de los estndares
corporativos del sistema de gestin de seguridad
los cuales sern revisados para su aprobacin en el
2009.
Se mejor el clculo de los das de incapacidad a travs
del uso de la Tabla de Severidad con la intencin de
estandarizar la cantidad de das de incapacidad ante un
mismo tipo de lesin.
Resultados en Seguridad:
Ao 2005 2006 2007 2008
HorasTrabajadas 12,807,900 16,036,840 17,385,993 20,253,084
Frecuencia 7 6.6 7.3 7.9
Severidad 3,563 1,845 835 2,182.4
Accidentabilidad 24.8 12.1 6.1 17.3
Antapite
Construccin de Carreteras
RELACIONES CON LAS COMUNIDADES
Compaa de Minas Buenaventura est comprometida
con el desarrollo sostenible de las comunidades de su
entorno. Comopartedesus polticas deresponsabilidad
social contribuye siguiendo cuatro lneas de accin: (1)
infraestructura, (2) agua y forestacin, (3) agroindustria
y turismo y (4) educacin, salud y nutricin. Estas
actividades se realizan prioritariamente mediante
convenios y/o alianzas con instituciones pblicas y
privadas, principalmente locales.
En i nfraestructura ( carreteras, energ a y
comunicaciones), este ao continuamos con el apoyo
al mejoramiento y mantenimiento de las carreteras y
trochas del rea de inuencia de nuestras unidades
de produccin, esfuerzo que viene canalizndose a
travs de convenios con gobiernos locales y regionales,
y en algunos casos a travs del Programa Minero de
Solidaridad con el Pueblo.
En la provincia de Castilla, donde est Orcopampa,
en convenio con el Ministerio de Transportes, la
Municipalidad Provincial, el Gobierno Regional de
Arequipa y los municipios distritales del Valle de
los Volcanes, hemos concluido los estudios tcnicos
del proyecto de construccin y mejoramiento de la
carretera AyoHuambo. Igualmente se ha iniciado
la construccin de la carretera Huambo-Canco, obra
que representar una inversin de ms de S/. 48
millones y que contar con el apoyo econmico de
Buenaventura.
En esa lnea, hemos hecho entrega de los expedientes
tcnicos nales para la rehabilitacin y mejoramiento
de las carreteras Ayo Subna - Chachas, Camino
Vecinal Empalme PE 1SH Pampacolca y Andagua
Soporo - Chachas, en que se invertir mas de S/. 4.2
millones, de los cuales Buenaventura ha aportado a la
fecha S/. 2.2 millones.
En la provincia de Oyn, mbito de influencia de
Uchucchacua, Buenaventura, en conjunto con Los
Quenuales, y Ca. Minera Raura, , ha establecido
una alianza con el Ministerio de Transportes y
Comunicaciones, el Gobierno Regional de Lima y
las municipales provinciales de Huaura y Oyn para
la rehabilitacin y construccin del tramo de la
carretera ChurnOyn. Este ao se aprob el perl
tcnico y se ha presentado el expediente tcnico
para la aprobacin del estudio de factibilidad para
el asfaltado de la carretera cuyo costo se estima en
S/. 93.8 millones.
De igual forma, Buenaventura, con Los Quenuales y
Raura, se ha comprometido a efectuar los estudios de
estos tramos a nivel de factibilidad y denitivo, para la
carretera Huaura-Sayn-Churn y Ro Seco-El Ahorcado-
Sayn, prximos a ser entregados. La compaa ha
comprometido para ese proyecto hasta 3 millones
de dlares. Buenaventura, en permanente apoyo a la
provincia de Oyn, viene suministrando energa a la
Villa de Oyn.
En Huancavelica, en apoyo a la Municipalidad Distrital
de Crdova, Buenaventura suscribi un convenio
interinstitucional para la construccin de la presa
Ayccarimancca, con un presupuesto de S/. 70 mil.
Encuantoaaguayforestacin,estamos ampliandolos
esfuerzos a n de reducir el consumo de agua fresca en
nuestras operaciones en benecio de las poblaciones y
sus actividades productivas.
En novi embre fi rmamos un conveni o con l a
MunicipalidaddeOrcopampaparalasiembrade40,000
plantones de pino, eucalipto, ciprs y colle y otro similar
Construccin de un Canal
en Ocoyo
16 17
con la Comunidad Campesina de Chilcaymarca para ser
ejecutado en el ao 2009.
En marzo de 2008, Buenaventura suscribi con la
Asociacin Empresarial para el Desarrollo Rural -
ASEMDERunconveniodecooperacininterinstitucional
paralaimplementacindel PlandeDesarrolloForestal y
Frutcolaqueimpulsarel desarrollodelas comunidades
del rea de Antapite en la provincia de Huaytar. Este
convenio permiti una evaluacin de la capacidad de
usomayor detierras yzonicacindeusoenlos distritos
de Crdova, Ocoyo y Laramarca, para impulsar a partir
del 2009, los primeros proyectos piloto en la zona.
Debemos resaltar que en estas mismas localidades y
en convenio con PRONAMACHCS, se sembraron 80,000
plantones de eucaliptos y pinos, con una inversin que
supera los S/. 345 mil.
En cuanto a agroindustria y turismo, Buenaventura
busca promover el fortalecimiento de otras actividades
econmicas distintas a la minera, tales como las
mencionadas, para favorecer el desarrollo sostenible de
las comunidades que nos rodean, generando mayores
oportunidades para sus pobladores.
En ese sentido, Julcani mantuvo el apoyo al Parque
Industrial Ecolgico, capacitando a artesanos de las
comunidades de Ccochacchasa, Velasco Pucapampa,
Lircay, entre otras y con equipamiento para talleres y
apoyo en la etapa de produccin, difusin y venta de
sus productos. Igualmente, en apoyo al desarrollo del
manejo ganadero y agrcola, trabaj la revalidacin
del certicado de tierras orgnicas de ASPOR. El PRA-
Huancavelica, proyecto pagado por Buenaventura, en
convenio con USAID, continu brindando soporte a los
productores huancavelicanos quienes a la fecha han
logrado ventas superiores a S/. 4 millones y 109,426
jornales mediante una inversin de S/. 694 mil en el
ao 2008.
Uchucchacua invirti en la capacitacin y promocin
de las actividades pecuarias en las comunidades de
Oyn, Chinche Tingo, entre otras. Dicha inversin
fue canalizada a travs del proyecto de Desarrollo
Sostenible Agropecuario de la Sierra Central (CICCA-
UNALM) para crianza de animales menores y apoyo en
ferias agropecuarias.
Orcopampa trabaj en las comunidades de la zona
el manejo de pastos y forrajes, gestin agropecuaria,
prevencin sanitaria y manejo de invernaderos
comunales. Igualmente, con la nalidad de promover el
turismo en el Valle de los Volcanes entreg a los alcaldes
delaprovinciadeCastillael ProyectoIntegral deTurismo
del Valle de los Volcanes para lo que contratamos al Ing.
Mauricio de Romaa.
Siendo educacin, salud y nutricin los pilares de
calidad de vida de la poblacin, hemos impulsado
estas actividades en alianza con instituciones locales
y organismos internacionales para la mejora de estos
servicios y su mayor acceso de la poblacin.
Buenaventura, en alianza con la Asociacin de
Empresarios por la Educacin e IPAE, inici en el 2008 un
proyecto educativo que eleve de manera signicativa
la calidad de la educacin, beneficiando a 6,300
estudiantes y capacitando a 248 docentes distribuidos
Chaco en
Laramarca
en 75 escuelas de las zonas de influencia en los
alrededores de nuestras operaciones en Huancavelica,
Arequipa y la sierra norte de Lima. Este proyecto, a
un costo de S/. 1.2 millones por ao, incrementar
las competencias de los alumnos en comprensin
lectora, razonamiento lgico-matemtico, capacidades
comunicativas, habilidades sociales y aprendizaje
autnomo.
Tanto en Uchucchacua como en Antapite y Caravel, se
trabaj en el mejoramiento de la infraestructura en las
escuelas y se entreg tiles escolares a los alumnos de
educacin inicial y primaria.
En Huancavelica, desde Julcani, y en alianza con la
Peruvian American Medical Society PAMS, se realiz la
segunda misin mdica que atendi a 1,036 pacientes
tanto de la provincia de Huancavelica como de las
otras seis provincias de la regin. Esta alianza permiti
canalizar una donacin en equipos y medicinas a la
regin por una valor superior a US$ 1.31 millones,
teniendoBuenaventurael manejologsticodetodaesta
operacin y asumiendo los gastos del personal mdico
por ms de S/. 160 mil.
Enapoyodelasaludenel readeOrcopampa, sebrind
6,480 atenciones mdicas y se llev a cabo 2 campaas
integrales de salud en coordinacin con el Ministerio
de Salud y el hospital de Buenaventura, en benecio
de ms de 1,000 familias.
La aplicacin del Programa Minero de Solidaridad
con el Pueblo permiti que el Fondo Local conduzca
programas para mejorar los servicios, infraestructura de
salud y educacin por S/. 643 mil en el rea de inuencia
de nuestras operaciones.
El Fondo Regional, que cubre Arequipa, Huancavelica
y Lima provincias, ha invertido ms de S/. 3 millones,
atendiendo en salud, la construccin de salas de
Rayos X, de hospitalizacin y emergencia, y donando
ambulancias; eneducacin,implementandolaboratorios
de computacin, capacitacin de alumnos y maestros;
y en infraestructura, invirtiendo en el mejoramiento de
carreteras, canales de irrigacin y estudios tcnicos y de
pre-factibilidad.
Entrega de tiles Escolares
en Pozo Rico
18 19
SUBSIDIARIAS Y
AFILIADAS

Yanacocha
Reservorio San Jos
MINERA YANACOCHA SRL (43.65%)
Tal como se indic en nuestra memoria anual del 2007,
la produccin de oro de Yanacocha se increment de
1.56 millones de onzas producidas el ao 2007 a 1.81
millones de onzas representando un incremento del
16%. La produccin total de plata lleg a 3.54 millones
de onzas que compara con 2.32 millones de onzas
producidas en el 2007.
La puesta en marcha del Gold Mill en marzo del 2008,
que lleg a alcanzar su nivel comercial de produccin
(5 millones de TMS por ao) en el segundo trimestre,
ha permitido este incremento de produccin de oro
duranteel ao2008. Recordemos queel GoldMill es una
plantademolienday cianuracinentanques paratratar
minerales de alta ley de oro y minerales complejos. La
plantapuederecuperar el cobredelasolucinmediante
la precipitacin qumica del metal y su capacidad de
regenerar y recuperar el cianuro de sodio de la solucin.
El Gold Mill contribuy con una produccin de 304,200
onzas de oro y 1.553 millones de onzas de plata.
La produccin provino de los tajos de Cerro Yanacocha,
Chaquicocha y La Quinua. En este ltimo se inici la
explotacin de El Tapado, consistente en roca in-situ
que est cubierto por el yacimiento detrtico de La
Quinua.
En Carachugo, San Jose y Maqui Maqui se estn
haciendo labores de remediacin ambiental que
incluyen el relleno de tajos antiguos con desmonte,
tal como es el caso de Carachugo. Otro xito este ao
fue la puesta en operacin de la presa San Jos como
un sistema para mejorar e incrementar el suministro
de agua a los regantes de la zona. El reservorio San
Jos ha sido construido aprovechando el antiguo tajo
abierto del mismo nombre, cuya supercie ha sido
impermeabilizada para asegurar la retencin del agua.
La presa fue inaugurada por el presidente Alan Garca.
Las ventas de Yanacocha alcanzaron US$ 1,613 millones
generando una utilidad neta de US$ 476 millones,
esto compara con ventas de US$ 1,093 millones y una
utilidad neta de US$ 221 millones.
Las nuevas condiciones de mercado del cobre y las
oportunidades de precios de equipos que la crisis
actual ofrece han obligado a postergar la culminacin
del estudio de factibilidad de Conga. Sin embargo, se
sigue trabajando en la exploracin por prdos de
cobre y otros recursos cuprferos en el rea. Tambin
se est explorando posibilidades de compartir
infraestructura con otros proyectos para reducir los
costos de inversin.
Las reservas de oro en xidos han disminuido de
15.8 millones de onzas a 13.01 millones de onzas,
disminuyendo mayormente en Cerro Yanacocha (-1.46
M oz) y teniendo ganancias de reservas principalmente
en La Quinua Sur (+0.87 M oz). En Conga no hubo
cambios en las reservas mantenindose los 11.8
millones de onzas de oro y las 3,226 millones de libras
de Cobre.
Yanacocha contina activamente contribuyendo
con el desarrollo sostenible de Cajamarca mediante
el Programa Minero de Solidaridad con el Pueblo.
Este programa administra aproximadamente US$ 50
millones, y es manejado dentro de un esfuerzo comn
con las autoridades y la sociedad civil de Cajamarca.
Esta contribucin se complementa con la labor de la
Asociacin los Andes de Cajamarca, asociacin privada
sin nes de lucro creada y nanciada por Yanacocha
para contribuir a generar trabajo y bienestar en
Cajamarca.
SOCIEDAD MINERA EL BROCAL S.A.A.
(35.78%)
Durante el ao 2008, el volumen de tratamiento en
nuestra planta concentradora de Huaraucaca fue de
2.16 millones de TM que representaron un incremento
del 12%respectodel aoanterior. Deestevolmen, 1.84
millones de TM corresponden a minerales de plomo,
zinc y plata provenientes de la mina Tajo Norte y 322
mil TM a minerales de cobre enargtico proveniente de
los trabajos de preparacin y explotacin de la mina
Marcapunta Norte.
Las leyes de cabeza del Tajo Norte, de 3.73 oz/TM de
plata 2.38% de plomo y 6.10% de zinc, continuaron
disminuyendo, habiendo sido 32% y 11% menor
respectivamente en plata y plomo y mantenindose
constantes para el zinc. En el caso del cobre de
Marcapunta Norte la ley fue de 2.64%.
Como consecuencia, la produccin fina durante el
ao fue la siguiente: 24,963 TM de plomo, 81,630 TM
de zinc, 7,496 TM de cobre y 4641,891 onzas de plata
contenidas en los tres concentrados producidos. Estos
contenidos fueron 20%, 6% y 35% menores en los casos
del plomo, zinc y plata respectivamente y 488% mayor
en el caso del cobre.
La venta de concentrados ascendi a US$ 197.2
millones, 26% menor con respecto del ao anterior,
debido no solo a los menores contenidos metlicos,
sino a los menores precios de mercado.
Se perfor un total de 51,444 metros de sondajes
diamantinos, principalmente: 85 sondajes en La
Llave (14,337 metros), 75 en Marcapunta Norte
(16,184 metros), 44 en Smelter (8,242 metros) y 41 en
Marcapunta Oeste (12,738metros).
Esta intensa campaa de exploracin ha logrado
incrementar las reservas a 44.4 millones de TM
con 1.43 Oz/TM de plata, 2.72% de zinc y 0.90% de
plomo, y recursos a 23.4 millones de TM (Cuadros 2
y 4), justicando de esta manera la ampliacin de las
operaciones de la mina Colquijirca.
En agosto del 2008, el Directorio aprob un proyecto
de ampliacin de operaciones que demandar una
inversinestimadadeUS$160millones y comprender:
1) lahabilitacindel tajoabiertoTajoNortea15,000TMD,
2) la habilitacin de la mina subterrnea Marcapunta
Norte a 3,000 TMD, 3) la ampliacin y modernizacin
de la planta concentradora de Huaraucaca ampliando
el circuito de plomo-zinc-plata para el tratamiento de
minerales de la mina Tajo Norte-La Llave de 5,000 TMD
a 15,000 TMD y el circuito de cobre para el tratamiento
de minerales de la mina Marcapunta de 1,000 TM/da
a 3,000 TM/da y 4) la implementacin del depsito
de relaves de Huachuacaja y la adecuacin de los
Planta Concentradora
Colquijirca
20 21
servicios requeridos para soportar la nueva capacidad
de produccin de 18,000 TM/da.
BUENAVENTURA I NGENI EROS S. A
(100%)
BISA es la primera empresa peruana de consultora
dedicada a la minera y la industria en general, con 31
aos de experiencia.
Actualmente, BISA mantiene vlido el certicado ISO
9001:2000 para el periodo 2007 2010 a travs de la
auditora de recerticacin realizada por BureauVeritas.
La gestin de los proyectos que desarrolla BISA est
basada en la metodologa denominada Ciclo BISA. Este
ciclo comprende: estudios de desarrollo preliminar,
estudios de factibilidad, ingeniera bsica y de detalle,
procura, gerencia de construccin y comisionamiento.
Responde a su vez a la metodologa mundialmente
conocida como EPCM: ingeniera, procura y gerencia de
construccin.Estosserviciosserealizandeformaintegral
o independiente de acuerdo con las necesidades de
cada cliente.
Durante el 2008, BISA sobrepas el objetivo de ventas
de US$ 17 millones y la captacin de nuevos clientes
como Lumina Copper, MaxiGold, Tragura, Compaa
Minera Antamina, Ca. Minera El Pacco (Chile), Minera
San Cristbal (Bolivia), Mineros S.A. (Colombia), Aceros
Arequipa, Pure Biofuels, entre otros.
Concluimos exitosamente importantes proyectos
como el EPCM de Minera IRL (Proyecto Corihuarmi),
la ampliacin de la Planta Concentradora Explorador
a 3000 TM/da de Compaa Minera Ares S.A.C. -
Hochschild Mining y la ngeniera de detalle para una
plantadecobreapartir decolas derelaves deShougang
Hierro Per S.A.A.
De un total de 415 propuestas presentadas por BISA
en el ao 2008 obtuvimos como resultado del esfuerzo
conjunto un 53% de propuestas aprobadas teniendo
an un 9% en evaluacin hasta la fecha.
SOCIEDAD MINERA CERRO VERDE S.A.A.
(19.05%)
En el ao 2008, Cerro Verde logr una produccin
rcord de 694.49 millones de libras de cobre no, lo
que signica un incremento de 17% respecto de las
594.23 millones de libras de cobre producidas en el
2007. La planta de otacin, que tiene una capacidad
de 108 mil TM/da, produjo 499.95 millones de libras
de cobre contenido en concentrados, luego de haber
procesado 38.94 millones de TM de mineral en una
operacin que no tuvo ningn contratiempo. De
otro lado, produjo 194.53 millones de libras de cobre
contenidas en ctodos fruto del proceso de lixiviacin,
extraccin por solventes y electro disposicin (SX/
EW).
Se espera que a partir del mes de julio Cerro Verde
consolidelaampliacina120,000TM/dadetratamiento
en la planta de otacin.
En el ao 2008, a pesar de no haber logrado poner
en operacin al 100% su planta de recuperacin de
Cerro Verde
Operacin a Tajo Abierto
molibdeno, Cerro Verde produjo cobre a un costo de
efectivo de US$ 0.85/lb.
La produccin antes mencionada ha permitido a Cerro
Verde lograr ingresos por ventas de US$ 1,836 millones
(US$ 1,795 millones en el ao 2007) y una utilidad neta
de US$ 718 millones. (11% menor al resultado el ao
2007). Lo anterior fue producto de la marcada cada del
precio del cobre en los mercados internacionales en el
ltimo trimestre que gener un resultado negativo en
el cuarto trimestre del ao 2008.
El derrumbe de los precios del cobre y molibdeno llev
a la Gerencia de Cerro Verde, con total apoyo de nuestra
parte, a postergar la construccin de un proyecto
orientado a duplicar la capacidad de tratamiento de la
actual planta de otacin. En esa lnea, para el ao 2009
Cerro Verde continuar con sus operaciones normales
incurriendo nicamente en los costos de inversin
requeridos para sostener sus operaciones, lo que estar
acompaado de un agresivo programa de reduccin
de costos de operacin. La planta de molibdeno
probablemente deje de operar a partir de abril pues, a
los precios actuales, sta es una operacin marginal.
Esperamos retomar esos proyectos de ampliacin una
vez superada la crisis econmica en que tengamos un
panorama ms claro del futuro precio del cobre.
Como resultado de un esfuerzo de exploracin
ejecutado durante el ao 2008, Cerro Verde ha
incrementado sus reservas de 1,946 millones de TM con
una ley de cobre de 0.44% a 3.023 millones de TM con
una ley de cobre de 0.38%.
Finalmente, es importante indicar que el Consejo
Directivo del Programa Minero de Solidaridad con el
Pueblode Cerro Verde, que tiene la responsabilidad de
aplicar el fondovoluntarioconstituidoapartir del 3.75%
de la utilidad neta de la empresa, est dedicando este
fondo fundamentalmente a incrementar la capacidad
de tratamiento en la planta de agua potable para
la ciudad de Arequipa, lo mismo que a su planta de
tratamiento de aguas servidas.
CONSORCIO ENERGETICO HUANCAVELICA
S.A. (CONENHUA) (100%)
CONENHUA,empresadetransmisindeenergaelctrica,
ha reportado en el ao 2008 los siguientes logros de
operacin:
En Huancavelica transmiti 45.37 millones de kWh en
60 kV (37.87% ms que el 2007).Tuvo un total de 15h 07
de interrupcin, 22 por fallas originadas por descargas
atmosfricas y 14h 45 por mantenimiento programado
que involucr la instalacin de un tablero de regulacin
automtica del transformador de potencia, montaje
y adecuacin del sistema de barras en 22 KV, para
garantizar una mejor operacin de la SE Ingenio; as
comoel montajedel transformador depotenciaenlaSE
Caudalosa (regresado de Orcopampa), mantenimiento
anual deequipos desubestacinylneas detransmisin
con la implementacin de pararrayos de lnea y
separadores de fase.
La lnea de transmisinTrujillo Norte - Cajamarca Norte
transmiti 576,44 millones de kWh (49.84%ms que el
2007 por la puesta en operacin de Gold Mill y Cerro
Conenhua
S.E. Cajamarca Norte
22 23
Corona),conuntotal de8h7 deinterrupciones,7h58 por
mantenimiento programado y 9 por fallas enel sistema
internodeYanacocha.El incrementoenlatransmisinde
energa con respecto del ao 2007 fue por la puesta en
servicio de las Lneas L-2261 Cajamarca Norte Gold Mill
y L-2263 Cajamarca Norte Cerro Corona.
Enjuniodel 2008seculminlaconstruccindel proyecto
de la Lnea Primaria San MiguelLa Zanja en 22.9 kV,
25.50Km. propiedaddeConenhua y las Lneas Primarias
en 22.9 - 13.2 kV, con un total de 30.8 Km. denominado
Sistema Elctrico Rural San Miguel de Pallaquez y
Saucepampa I Etapa, que benecia a 18 localidades
ubicadas enlas provincias deSanMiguel ySantaCruz en
el departamento de Cajamarca. La construccin estuvo
a cargo de CONENHUA y signic una inversin de US$
3,25 millones.
En la lnea de transmisin Callalli - Ares que atiende a
Orcopampa, Poracota y Shila-Paula se transmiti, en su
cuartoaodeoperacin, 77.32millones dekWh(34.44%
masqueel 2007),conuntotal de13h19 deinterrupciones,
11h 27por mantenimiento programado y 01h 51 por
fallas propias inducidas por descargas atmosfricas y
acumulacin de nevada en los conductores. El PSE de
Chuquibambasector Orcopampa,queatravsdeSEALse
sirvedeestesistema,haconsumidodeeste,1.47millones
de kWh (5.18%menos que el 2007).
En la operacin que realiza CONENHUA por contrato
en la lnea 138 kV entre Paragsha II y Uchucchacua, se
transmiti 160.14 millones de kWh (4.24% ms que el
2007), habiendo tenido 11h 28 de interrupcin por
mantenimiento programado y ninguna desconexin
por falla, teniendo una disponibilidad del 100% en el
ao 2008.
EnlaoperacindelaSEEl Palmar acargodeCONENHUA
por contratoconBuenaventura, paraatender alaunidad
mineraAntapite, setransmitiuntotal de14.77millones
de kWh (1.03%menos que el 2007).
La actividad de generacin elctrica de CONENHUA en
el departamento de Huancavelica, constituida por las
hidroelctricas de Ingenio, Huapa yTucsipampa, gener
un total de 19.95 millones de kWh, disminuyendo en
5.03% respecto al ao 2007, debido principalmente a
la falta de agua siendo un ao muy seco en la zona de
Huancavelica.
LA ZANJA (53%)
El proyecto La Zanja ubicado en la provincia de Santa
Cruz, distrito de Puln en la regin Cajamarca tiene
reservas de 796 mil onzas de oro.
El minadoseratajoabiertoyluegoselixiviarel mineral
enpilas a unritmode 15 mil TM/da. Esperamos obtener
una recuperacin del 66% y se usarn columnas de
carbn para la adsorcin del oro en solucin.
La inversin se estima en US$ 60 millones y se espera
producir ms de 75 mil onzas de oro por ao, durante
8 aos.
El 25deenerodel 2008sepresentel EstudiodeImpacto
Ambiental al Ministerio de Energa y Minas y estimamos
obtener suaprobacinenel segundotrimestredel 2009.
De ser as, se iniciara la produccin durante el tercer
trimestre del 2010.
PROYECTO TANTAHUATAY (40%)
Tantahuatay, ubicado al norte de La Zanja, entre los
distritos de Hualgayoc y Chugur en la provincia de
HualgayocenCajamarca, constadetres yacimientos que
sern minados a tajo abierto y luego tratados mediante
lixiviacin en pilas.
Al 31dediciembrede2008, los recursos minables dentro
del tajo ptimo de los yacimientos de Tantahuatay 2 y
CinagaNortesumaron25.0millonesdeTMconteniendo
660 mil onzas de oro y 7.88 millones de onzas de plata.
Adems, en Mirador Norte se determin 12.7 millones
de TM dentro del cono ptimo conteniendo 175 mil
onzas de oro.
Sobre la base de los recursos minables dentro del tajo
ptimo, el estudio de factibilidadcon cifras actualizadas
a diciembre 2008, determina una inversin inicial de
US$ 53.7 millones y una tasa interna de retorno de 44%,
a una cotizacin de US$ 725 por onza de oro. Todo esto
sobre la base de la ingeniera de detalle realizada para
ambos yacimientos.
Inventario de Reservas dentro de Pit
Depsito de San Pedro Sur y Pampa Verde
MilesTM Ley Au(g/T) Ley Ag(g/T) Oz AuInSitu
San Pedro Sur 21,928 0.61 10.84 430,112
Pampa Verde 16,240 0.70 4.12 366,151
Totales 38,168 0.65 7.98 796,263
El EstudiodeImpactoAmbiental del proyectoTantahuatay
fue presentado ante la Direccin General de Asuntos
Ambientales Mineros en julio de 2008, realizndose la
AudienciaPblicael 01deoctubre,conunaconcurrencia
superior a 900 personas, una duracin de ms de cuatro
horas y la formulaciny absolucinde 122 preguntas. El
proceso de evaluacin del EIA se encuentra en una fase
avanzada tanto en la DGAAMcomo en el INRENA.
24 25
La campaa 2008 nos vio progresar en tres proyectos
avanzados:TrapicheenlareginApurmac,Breapampa
en Ayacucho y Chucapaca en Moquegua.
Trapichetienealafechaunrecursodecobreenriquecido
y lixiviable, indicado e inferido por 20,000 metros de
perforacin diamantina, en el orden de 100 millones de
toneladas con 0.7% de cobre. Las pruebas de lixiviacin
en columna, aunque preliminares, indican extraccin
EXPLORACIONES
al 70% tras un ciclo de noventa das. Adems, estamos
encontrando cuerpos de alta ley, con ms de 1% de
cobre, en el prdo Trapiche Este y explorando por
cuerpos en los skarns y hornfelses de Millucucho. Los
prximos 10,000 metros de perforacin diamantina
estn en marcha para conrmar el recurso lixiviable,
indicar mayores recursos de cobre primario y explorar
por otros yacimientos en este potencial distrito minero,
100% de Buenaventura.
Proyecto Chucapaca
Vista Panormica
En la segunda etapa del proyecto Breapampa, hemos
descartado la prospectividad de dos targets y hemos
empezadolaevaluacindeunterceroconunprograma
conjunto de 8,000 metros de perforacin diamantina.
En el caso del prospecto Parcaorco, hemos avanzado
comprando 300 hectreas de terrenos superciales
vitales para un futuro tajo abierto y pad de lixiviacin
por 200,000 onzas de oro. Este proyecto se desarrolla
sobre 93,400 hectreas de petitorios cuyo titular
es Newmont Per S.R.L. y en las cuales exploramos
en virtud a una cesin de cinco aos con opcin de
transferencia por US$15 millones.
En Chucapaca tenemos una opcin de compra por
US$ 2 millones sobre algunas propiedades de Minera
Gold Fields Per S.A., en las cuales estamos explorando
un cuello volcnico y descubriendo mineralizacin
de sulfuros con 1 g/T a 2 g/T de oro y 0.1% a 0.5% de
cobre. Las primeras pruebas metalrgicas de otacin
y cianuracin tienen resultados alentadores; a la fecha
estamos optimizando los mismos. Estamos perforando
concuatromquinas y esperamos cumplir connuestros
objetivos de 7,800 metros en los prximos meses.
Proyecto Exploraciones
Breapampa
81W 73W
0S
8S
16S
Lima
YANACOCHA
UCHUCCHACUA
COLQUIJIRCA
CERRO VERDE
ANTAPITE
Hualgayoc
El Faique
ORCOPAMPA
Ccalla - Arma
Trapiche
Breapampa
Chucapaca
500 Km
Ccalla - Arma
Trapiche
P
r
o
s
p
e
c
t
o
s

P
r
o
y
e
c
t
o
s

3. Factibilidad y
desarrollo de
reservas
2. Determinacin
de recursos
1. Perforacin
y labores
Chucapaca
Breapampa
Hualgayoc
El Faique Ccalla - Arma
Trapiche
Chucapaca
Breapampa
Hualgayoc
El Faique
Principales Proyectos y
Prospectos de Exploracin
Ranking de Proyectos y
Prospectos de Exploraciones

Proyectos
Greeneld
Distritos mineros
26 27
INFORME ECONOMICO FINANCIERO
Y ASUNTOS SOCIETARIOS
(CIFRAS REFERIDAS A U.S. DLARES ESTN EXPRESADAS EN MILES)
El valor de la produccin de Compaia de Minas
Buenaventura S.A.A en el ejercicio 2008 fue de US$
583,763encomparacinconUS$485,768enel ejercicio
2007. En forma consolidada, sin incluir Yanacocha y
Cerro Verde, el valor de la produccin ascendi a US$
927,777 en el ejercicio 2008 mientras que en el 2007
fue de US$ 872,578.
En forma consolidada, el metal que en valor constituy
el mayor porcentaje de nuestra produccin durante el
2008 fue el oro con 40%, siguiendo la plata con 29%,
luego el zinc con 18%, el plomo con 8% y el cobre con
5%. Sin embargo, incluyendo el 43.65% de participacin
en Yanacocha y el 19.05% de Cerro Verde, estos
porcentajes son los siguientes: oro 53%, cobre 21%,
plata 13%, zinc 9% y plomo 4%.
Al 31 de diciembre de 2006, Buenaventura mantena
compromisos por contratos de ventas comerciales
con bancos y brokers de primer orden por 1,933,000
onzas de oro a precios de mercado hasta de US$451
por onza de oro con entregas programadas que no
iban mas all de diciembre de 2012. En los meses de
marzo y mayo de 2007, despus de cumplir con la
entrega de 40,000 onzas de oro fijadas, Buenaventura
acord con seis de sus clientes la liberacin de
compromisos de los contratos comerciales para
vender 971,000 onzas de oro a precios fijados. Por
estas transacciones, Buenaventura desembols US$
315,726 con cargo a resultados de ese ejercicio y
a la vez revirti una reduccin de la provisin por
contratos comerciales de entrega fsica de oro que
mantena a dichas fechas por US$ 129,804 con abono
a los resultados del ejercicio 2007. La prdida neta
resultante de US$ 185,922 se presenta en el Estado
Consolidado de Ganancias y Prdidas.
En esta misma lnea, en los meses de enero y febrero
del 2008, Buenaventura acord con sus clientes
eliminar totalmente los compromisos de venta de
922,000 onzas de oro para venderlas a cotizaciones de
mercado, de acuerdo con la disponibilidad de oro de
Buenaventura durante el perodo 2010-2012. Por estas
transacciones, Buenaventura desembols US$ 82,592
y US$ 434,551 en enero y febrero, respectivamente.
Asimismo, revirti una reduccin de la provisin de
contratos comerciales de entrega fsica de oro de
US$ 102,008 con abono a resultados. La prdida neta
resultante de US$ 415,135 se presenta en el rubro
Prdida neta por liberacin de compromisos de los
contratos comerciales, del Estado Consolidado de
Ganancias y Prdidas del presente ejercicio.
Debemos destacar la importante contribucin a
resultados y generacin de efectivo de nuestras
operaciones Orcopampa, Uchucchacua y Colquijirca
l as que han i ncrementado su producci n y
manti enen sus costos a ni vel es competi ti vos
internacionalmente.
La utilidad neta consolidada del ejercicio 2008
ascendi a US$ 153,283 en comparacin con una
utilidad neta de US$ 274,761 del ejercicio 2007. La
disminucin en la utilidad neta del presente ejercicio
se debi principalmente a los pagos efectuados
para liberar los compromisos, antes descritos, de
los contratos comerciales de venta de oro a precios
pactados.
Al 31 de diciembre de 2008, contamos con 1,342
accionistas comunes. De estos, el 38.97% pertenece
a accionistas domiciliados en el pas y 61.03% a no
domiciliados. Asimismo, contamos con 978 accionistas
poseedores de acciones de inversin.
Las cuentas de Capital Social y Acciones de Inversin
al 31 de diciembre de 2008 ascienden a US$ 750,540
(I mpor te neto de US$ 62, 622 de acci ones en
Tesorera) y US$ 2,019 (Importe neto de US$ 142 de
acciones de tesorera) respectivamente y la Reserva
Legal a US$ 53,007. La Utilidad Acumulada a la fecha
asciende a US$ 517,583.
El programa de ADRs de la Bolsa de New York (NYSE),
alcanz un volumen de negociacin de 274,916,347
ADS durante el 2008 (237,200,534 ADS en el 2007).
Asimismo, al 31 de diciembre del 2008, el nmero
de ADS en circulacin fue de 158,355,734 lo cual
representa el 57.6% del total de acciones comunes
(274,889,924).
El comportamiento del ADR durante el 2007, as como
la cotizacin de las Acciones Comunes y de Inversin,
pueden apreciarse en el Cuadro 6.


35
30
25
20
15
10
5
40
0
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
28 29 29
ANALISIS Y DISCUSION
DE LA GERENCIA ACERCA DE LAS PRINCIPALES VARIACIONES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS PERIODOS DE DOCE MESES TERMINADOS EL
31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y DE 2007
(CIFRAS REFERIDAS A US DLARES ESTN EXPRESADAS EN MILES, EXCEPTO POR LAS
COTIZACIONES DE METALES)
1. VENTAS NETAS
Al 31dediciembrede2008las ventas netas ascendieron
a US$ 766,603, frente a las ventas de US$ 747,021
realizadas en el 2007, lo que ha representado un
incremento de 2.62%. Esta variacin se explica por los
siguientes factores:
a) Ventas de Oro.- La cotizacin promedio de venta
de este metal se increment de US$ 684.59/oz
en el ao 2007 a US$ 872.21/oz en el ao 2008.
Adems, se registr una menor venta de 4,317.11
onzas de oro respecto del ao 2007. El efecto
combinado fue un mayor ingreso en ventas de
US$ 74,847 en el ao 2008, respecto al ao 2007,
proveniente principalmente de nuestra mina de
Orcopampa.
b) Ventas de Plata.- La cotizacin promedio de venta
de este metal aument de US$ 13.37/oz en el ao
2007 a US$ 14.26/oz. en el ao 2008. Sin embargo, se
registr una menor venta de 220,705 onzas de plata
respecto al ao 2007. El efecto combinado signic
un mayor ingreso por ventas de US$ 11,794 en el
2008.
c) Ventas de Zinc.- La cotizacin promedio de venta
de este metal disminuy de US$ 3,069.26/TM en
el ao 2007 a US$ 1,798.19/TM en el ao 2008. Sin
embargo, el volumen vendido aument en 3,363
TM en el ao 2008. El efecto combinado signic
un menor ingreso por ventas de US$ 94,543 en el
2008, proveniente principalmente de nuestra mina
Colquijirca.
d) Ventas de Plomo.- La cotizacin promedio de
venta de este metal disminuy de US$ 2,760.30/TM
en el ao 2007 a US$ 1,858.59/TM en el ao 2008.
Asimismo, el volumen vendido disminuy en 3,682
TM en el ao 2008. El efecto combinado de estas
variaciones fue un menor ingreso a ventas de US$
44,297 en el 2008, proveniente principalmente de
nuestra mina Colquijirca.
e) Ventas de Cobre.- La cotizacin promedio de
venta de este metal disminuy de US$ 7,285.46/TM
en el ao 2007 a US$ 5,771.34/TM en el ao 2008.
Asimismo, el volumen vendido aument en 7,154.42
TM en el ao 2008. El efecto combinado de estas
variaciones fue un mayor ingreso a ventas de US$
40,370 en el 2008, proveniente principalmente de
nuestra mina Colquijirca.
f) Deducciones.- Durante el ao 2008 y 2007, El Brocal
suscribi contratos de operaciones de cobertura de
precios paracoberturar los ujos futuros provenientes
de sus ventas. En los aos 2008 y 2007, la Compaa
reconociganancias por US$21,403yunaprdidade
US$454respectivamenteenrelacinconoperaciones
decoberturas liquidadas enesos aos.Estos importes
se incluyen en el rubro de Ventas Netas del Estado
Consolidado de Ganancias y Prdidas. Ver nota 28.
g) Venta de Energa.- Durante el ejercicio 2008, las
deducciones efectuadas por concepto de maquila
y penalidades en su conjunto, ascendieron a US$
133,502 frente a US$ 136,820 en el 2007, importes
que han afectado al rubro de ventas de cada
ejercicio.
h) VentadeServicios deMinera.- En el ejercicio 2008
las ventas a terceros por este concepto ascendieron
a US$ 5,933 (US$ 6,010 en el 2007). El concepto de
estas ventas se debe principalmente a la facturacin
efectuadaaMineraYanacochaS.R.L. (Yanacocha), por
la transmisin de energa elctrica de la lnea Trujillo
Norte-La Pajuela.
i) Vent a de Ser vi ci os de Mi ner a. - En el
ejercicio 2008, las ventas a terceros que realiza
Buenaventura Ingenieros S.A. (BISA) por este
concepto ascendieron a US$ 12,645 (US$ 5,805 en
el ejercicio 2007).
2. ENTREGA FISICA DE ORO
Este concepto de ingreso represent US$ 5,393 en
ao 2007 y estuvo relacionado con la entrega de
onzas de oro de acuerdo con contratos de entrega
fsica de onzas de oro. En el ao 2008 no se registraron
ingresos por este concepto debido a la liberacin
de compromisos de los contratos comerciales,
negociados durante el ao 2007 y el primer trimestre
del 2008. Ver nota 17.
3. INGRESO POR REGALIAS
En el ejercicio 2008, las regalas recibidas por S.M.R.L
Chaupi l oma Dos de Caj amarca (Chaupi l oma)
ascendieron a US$ 48, 760 frente a US$ 34, 014
recibidas en 2007, lo que representa un incremento
de 43.35%. Este incremento se explica por las mayores
ventas de Yanacocha en el 2008 con respecto del
2007. (Nota 32).

4. COSTOS DE OPERACIN
Enel ejercicio2008, los costos deoperacinascendieron
a US$ 371,800 frente a US$ 269,385 en 2007, lo que
representa un incremento de 38.02%. Este incremento
es explicado a continuacin:
a) Costos de ventas, sin considerar depreciacin
y amortizacin.- Este rubro ha pasado de US$
182,007 en el ejercicio 2007 a US$ 251,804 en el
ejercicio 2008, debido principalmente al incremento
de los servicios de contratistas, el mayor consumo
de suministros y el incremento del costo de la mano
de obra (Nota 18).
b) Exploracin en unidades en operacin.- Este
rubro ha pasado de US$ 37,828 en el 2007 a
US$ 57,003 en el 2008, debido principalmente
al incremento de exploraciones en las unidades
mi neras de Orcopampa, Antapi te, Shi l a y
Uchucchaccua (Nota 19).
c) Depreciacin y Amortizacin.- Este concepto
se ha incrementado en US$13,443 en el ejercicio
2008 respecto al 2007 debido principalmente a la
mayor amortizacin de costos de desarrollo en las
unidades Orcopampa, Uchucchaccua y Poracota; y
a la depreciacin de activos puestos en operacin
durante el 2008.
5. GASTOS OPERATIVOS
En el ejercicio 2008, los gastos operativos ascendieron
a US$ 159,828 frente a US$ 150,408 en 2007, lo que
Yanacocha
Gold Mill
30 31 30
representa un incremento de 6.26% por ciento. Este
incremento es explicado a continuacin:
a) Generales yadministrativos.- Esterubrohapasado
de US$ 59,205 en el ejercicio 2007 a US$ 34,907 en
el mismo perodo de 2008, debido principalmente
al ajuste de la provisin por compensacin a
funcionarios registrada en el ao 2008 (Nota 20).
b) Exploracin en reas no operativas.- Este rubro
ha pasado de US$ 46,407 en el ejercicio 2007 a
US$ 55,231 en el mismo perodo de 2008 debido
principalmente a gastos efectuados en los proyectos
La Zanja, Mallay, Soras, San Francisco Chucapaca,
Marcapunta, entre otros ( Nota 21).
c) Regalas.- Este gasto ha pasado de US$ 33,978
en el 2007 a US$ 35, 694 en el 2008 debido
principalmente a mayores pagos a terceros por
este concepto (Nota 22).
d) Provisin por desvalorizacin de activos de
larga duracin.- Como parte del proceso de
evaluacin de la recuperabilidad del valor en libros
de los activos de larga duracin, Buenaventura
ha identificado cambios importantes en los
estimados de los ingresos futuros de las unidades
generadoras de efectivo de Poracota, Antapite y
Recuperada, originando que los valores en libros
de sus activos de larga duracin excedan a su
monto recuperable. Consecuentemente, el valor
en libros de las partidas denominadas Derechos
Mineros e Inmuebles, Maquinaria y Equipo y de
los Costos de Desarrollo han sido reducidas a su
monto recuperable mediante el reconocimiento
de una prdida por desvalorizacin de US$ 18,610
(Nota 11).
e) Gasto de ventas.- Este gasto ha pasado de US$
10,818 en el 2007 a US$ 15,386 en el 2008, debido
principalmente a un mayor pago por fletes de
concentrados y otros servicios relacionados a las
ventas.
6. PERDIDA NETA POR LIBERACION DE
COMPROMISOS DE LOS CONTRATOS
COMERCIALES
En marzo y mayo de 2007, Buenaventura acord con
seis de sus clientes la liberacin de compromisos de los
contratos comerciales para vender 971,000 onzas de
oro a precios jos. El acuerdo origin que Buenaventura
pague a dichos clientes US$ 315,726 con cargo a los
resultados del ejercicio, y que reverse la provisin de
contratos comerciales de entrega fsica de oro que
mantena a dichas fechas por US$ 129,804 con abono
a los resultados del ejercicio. El efecto neto ascendente
a US$ 185,922 se presenta en el Estado Consolidado de
Ganancias y Prdidas.
En enero y febrero de 2008, Buenaventura acord
con sus clientes la liberacin de compromisos de los
contratos comerciales para vender 922,000 onzas de
oro. El acuerdo origin que Buenaventura pague a
dichos clientes US$ 517,143, con cargo a los resultados
del ejercicio, y que reverse la provisin de contratos
comerciales de entrega fsica de oro que mantena
a dichas fechas por US$ 102,008, con abono a los
Yanacocha
Seguridad un estilo de vida
resultados del ejercicio. El efecto neto ascendente a
US$ 415,135 se presenta en el estado consolidado de
ganancias y prdidas por el periodo terminado el 31
de diciembre de 2008. (Nota 17).
7. OTROS INGRESOS (GASTOS), NETO
a) Participacin en los resultados de afiliadas
neto.- Este rubro represent US$ 340,929 en el 2008,
frente a US$ 249,555 del ejercicio 2007, debido al
efecto combinado de mayores y menores utilidades
de Yanacocha y Cerro Verde, respectivamente (Nota
8b).
b) Ingresos Financieros.- Este rubro ha pasado de
US$ 11,772 en el 2007 a US$ 17,851 en el 2008, debido
principalmentealos intereses recibidos sobredepsitos
a plazo (Nota 23).
c) Ganancia por cambio en el valor de mercado de
certificados de oro.- Este rubro registr un ingreso
de US$ 5,126 en el ao 2007 que corresponda a la
variacin en el valor razonable de los certificados
de oro mantenidos durante el ao 2007. Estas
inversiones fueron liquidadas al 31 de diciembre
de 2007. Durante el 2008 no se tuvo este tipo de
inversiones.
d) Gastos nancieros.- Este rubro present un gasto
deUS$8,614enel ao2007mientras queenel ao2008
el gasto ascendi a US$ 33,934. El incremento del gasto
se explica principalmente por los gastos nancieros
asociados a los prstamos obtenidos por Buenaventura
(Nota 14 y 23).
8. PROVISION POR PARTICIPACION DE
LOS TRABAJADORES
Este rubro ha pasado de un gasto de US$ 19,931 (neto
de US$ 7,305 de importe diferido) en el ejercicio 2007, a
uningresodeUS$4,725(netodeUS$20,564deimporte
diferido) en el 2008 (Ver nota 25).
9. PROVISION POR IMPUESTO A LA
RENTA
Este rubro ha pasado de un gasto de US$ 43,975 (neto
de US$ 25,201 de importe diferido) en el ejercicio 2007,
a un ingreso de US$ 26,645 (neto de US$ 71,001 de
importe diferido) en el 2008 (Ver nota 25).
10. INTERES MINORITARIO
Este concepto ha pasado de un gasto de US$
96,389 en el 2007 a un gasto de US$ 50,045 en el
ejercicio 2008 debido principalmente a una menor
contribucin de utilidades de El Brocal.
32 33 32
RESUMEN DE OPERACIONES 2008
CUADRO 1
UNID. ORCOPAMPA PORACOTA UCHUCCHACUA JULCANI RECUPERADA SHILA - PAULA
Ag.
Au
Pb.
Cu.
Zn.
UNID. ANTAPITE CARAVELI
EL BROCAL
TAJO NORTE MARCA PUNTA
CERRO VERDE YANACOCHA
DESCRIPCION
DESCRIPCION
MINERAL DE CABEZA TRATADO
LEYES DE CABEZA




CONCENTRADO BULK (Ag-Pb-Cu-Au)
CONCENTRADO DE ORO-PLATA
CONCENTRADO DE PLOMO - PLATA
CONCENTRADO DE COBRE-PLATA
CONCENTRADO DE COBRE
CONCENTRADO DE ZINC
ONZAS DE PLATA
ONZAS DE PLATA (contenidas en los relaves)
ONZAS DE ORO
ONZAS DE ORO (contenidas en los relaves)
COBRE METALICO
PLOMO METALICO
ZINC METALICO
RECUPERACION Ag
RECUPERACION Au
RECUPERACION Cu
RECUPERACION Pb
RECUPERACION Zn
COSTO DE EFECTIVO POR Oz.Ag.
COSTO DE EFECTIVO POR Oz.Au.
COSTO DE EFECTIVO POR TM Zn
COSTO DE EFECTIVO POR TM Cu
AVANCES EN EXPLORACIONES
AVANCES DE OPERACIN MINA
PERFORACION DIAMANTINA
MINERAL ENCONTRADO
MINERAL TRATADO 2007
TCS
Oz./TCS
Oz./TCS
%
%
%
TCS
TCS
TCS
TCS
TCS
TCS
Oz.
Oz.
TC
TC
TC
%
%
%
%
%
US $
US $
US $
US $
m
m
m
TCS
TCS
483.376
0,32
0,587
106.799
4.256
273.063
11.449
64,6
95,5
244,5
9.314
6.282
21.636
501.036
478.669
184.188
0,16
0,300
24.505
46.126
81,5
83,5
622,9
6.093
3.205
12.042
0
61.867
950.430
16,00
0,000
1,44
2,03
40.089
29.185
11.417.199
12.237
12.456
75,7
89,1
64,7
6,5
21.667
17.395
46.442
0
850.463
95.700
17,88
0,003
0,14
2,49
4.008
1.593.606
187
120
2.162
93,1
67,2
87,0
90,9
8,2
10.848
5.473
3.199
182.025
89.100
103.000
6,52
2,49
3,72
4.168
6.174
636.532
2.383
3.317
94,7
93,1
86,6
1.484,6
6.198
4.063
4.302
0
98.970
74.772
1,88
0,549
2,49
3,72
101.327
39.162
72,0
95,5
414,8
10.886
1.295
23.034
1.554
68.858
MINERAL DE CABEZA TRATADO
LEYES DE CABEZA




CONCENTRADO BULK (Ag-Pb-Cu-Au)
CONCENTRADO DE ORO-PLATA
CONCENTRADO DE PLOMO - PLATA
CONCENTRADO DE COBRE-PLATA
CONCENTRADO DE COBRE
CONCENTRADO DE ZINC
ONZAS DE PLATA
ONZAS DE PLATA (contenidas en los relaves)
ONZAS DE ORO
ONZAS DE ORO (contenidas en los relaves)
COBRE METALICO
PLOMO METALICO
ZINC METALICO
RECUPERACION Ag
RECUPERACION Au
RECUPERACION Cu
RECUPERACION Pb
RECUPERACION Zn
COSTO DE EFECTIVO POR Oz.Ag.
COSTO DE EFECTIVO POR Oz.Au.
COSTO DE EFECTIVO POR TM Zn
COSTO DE EFECTIVO POR TM Cu
AVANCES EN EXPLORACIONES
AVANCES DE OPERACIN MINA
PERFORACION DIAMANTINA
MINERAL ENCONTRADO
MINERAL TRATADO 2007
Ag.
Au
Cu
Pb.
Zn.
TCS
Oz./TCS
Oz./TCS
%
%
%
TCS
TCS
TCS
TCS
TCS
TCS
Oz.
Oz.
TC
TC
TC
%
%
%
%
%
US $
US $
US $
US $
m
m
m
TCS
TCS
207.014
0,57
0,220
80.363
43.320
66,6
94,2
637,4
17.480
4.564
31.212
42.512
178.969
30.349
0,318
0,30
809
8.141
70
84,3
816,8
862
1.411
6.139
1.561
54.740
2.028.588
3,39
2,38
6,10
53.880
180.740
4.493.191
27.517
89.982
65,4
57,0
72,7
384,0
51.444
48.046.957
2.125.332
354.993
0,54
0,018
2,64
43.917
148.700
3.809
8.263
77,8
60,8
88,3
42.921.750
0,71
1.011.920
347.243
86,1
1.870,0
102.967.314
3.539.008
1.810.338
358,0
9.440.314
98.919.300
RESERVAS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2008
CUADRO 2
RESERVAS PROBADAS Y PROBABLES
ORO
BVN % BVN
PARTICIPACION TCS (000) OzAu / TCS OzAu (000) OzAu (000)
Orcopampa
Julcani
Shila - Paula
Antapite
Ishihuinca
Poracota
Yanacocha
Yanacocha (Conga)
El Brocal (Marcapunta) Sulfuros
RESERVAS TOTALES DE ORO
100
100
100
100
100
100
43.65
43.65
35.78
1.320
288
49
97
4
356
444.691
617.787
7.944
1.072.535
0,608
0,022
0,616
0,244
0,412
0,344
0,029
0,019
0,012
0,024
802
6
30
24
1
123
13.014
11.836
95
25.932
802
6
30
24
1
123
5.681
5.166
34
11.868
PLATA
BVN % BVN
PARTICIPACION TCS (000) OzAg / TCS OzAg (000) OzAg (000)
Orcopampa
Uchucchacua (Plata-Sulfuros)
Uchucchacua (Zinc-Sulfuros)
Uchucchacua (Plata-Oxidos)
Julcani
Recuperada
Antapite
Shila-Paula
Pozo Rico
Poracota
El Brocal
El Brocal (Marcapunta) Sulfuros
Cerro Verde (Sulfuros)
RESERVAS TOTALES DE PLATA
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
35.78
35.78
19,05
1.320
2.765
54
143
288
127
97
49
103
356
48.947
7.944
3.014.818
3.077.011
0,20
17,14
8,53
24,00
21,60
11,50
0,63
2,10
16,40
0,16
1,30
0,46
0,064
0,10
264
47.390
464
3.427
6.223
1.465
61
102
1.693
58
63.631
3.654
192.571
321.003
264
47.390
464
3.427
6.223
1.465
61
102
1.693
58
22.767
1.308
36.685
121.906
ZINC
BVN % BVN
PARTICIPACION TCS (000) % Zn TCS Zn (000) TCS Zn (000)
Uchucchacua (Plata-Sulfuros)
Uchucchacua (Zinc-Sulfuros)
Recuperada
Pozo Rico
Julcani
El Brocal
RESERVAS TOTALES DE ZINC
100
100
100
100
100
35.78
2.765
54
127
103
288
48.947
52.285
2,21
6,15
4,70
1,00
0,20
2,72
2,68
61
3
6
1
1
1.331
1.403
61
3
6
1
1
476
548
PLOMO
BVN % BVN
PARTICIPACION TCS (000) % Pb TCS Pb (000) TCS Pb (000)
Uchucchacua (Plata-Sulfuros)
Uchucchacua (Zinc-Sulfuros)
Julcani
Recuperada
Pozo Rico
El Brocal
RESERVAS TOTALES DE PLOMO
100
100
100
100
100
35.78
2.765
54
288
127
103
48.947
52,285
1,61
9,81
1,70
5,60
0,70
0,90
0.96
45
5
5
7
1
441
503
45
5
5
7
1
158
220
COBRE
BVN % BVN
PARTICIPACION TCS (000) % Cu TCS Cu (000) TCS Cu (000)
Cerro Verde (Sulfuros)
Cerro Verde (Oxidos)
Yanacocha (Conga)
El Brocal (Marcapunta) Sulfuros
RESERVAS TOTALES DE COBRE
19,05%
18,50%
43,65%
35,78%
3.014.818
317.465
617.787
7.944
3.958.014
0,37
0,46
0,26
2,46
0,36
11.155
1.460
1.613
195
14.424
2.125
270
704
70
3.169
MOLIBDENO
BVN % BVN
PARTICIPACION TCS (000) % Mo TCS Mo (000) TCS Mo (000)
Cerro Verde (Sulfuros)
RESERVAS TOTALES DE MOLIBDENO
19,05% 3.014.818
3.014.818
0,01
0.01
422
422
80
80
Precios para el clculo de reservas al 31/12/2008
Oro: US$ 725 / oz Plata: US$ 13.00 / oz Zinc: US$ 1543 / TM Plomo: US$ 992 /TM Cobre: US$ 1.20 / Lb
34 35
RESERVAS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2007
CUADRO 3
RESERVAS PROBADAS Y PROBABLES
ORO
BVN % BVN
PARTICIPACION TCS (000) OzAu / TCS OzAu (000) OzAu (000)
Orcopampa
Shila - Paula
Antapite
Ishihuinca
Poracota
Jatun Orcco
Yanacocha
Yanacocha (Conga)
El Brocal (Marcapunta) Sulfuros
RESERVAS TOTALES DE ORO
100
100
100
100
100
100
43,65
43,65
34,29
1.302
122
261
32
543
20
538.218
617.787
8.305
1.166.590
0,633
0,794
0,285
0,383
0,359
0,452
0,029
0,019
0,013
0,025
824
97
75
12
195
9
15.758
11.836
104
28.910
824
97
75
12
195
9
6.878
5.166
36
13.292
PLATA
BVN % BVN
PARTICIPACION TCS (000) OzAg / TCS OzAg (000) OzAg (000)
Orcopampa
Uchucchacua (Plata-Sulfuros)
Uchucchacua (Zinc-Sulfuros)
Uchucchacua (Plata-Oxidos)
Julcani
Recuperada
Antapite
Shila-Paula
Pozo Rico
Jatun Orcco
Poracota
El Brocal
El Brocal (Marcapunta) Sulfuros
Cerro Verde ( Sulfuros )
RESERVAS TOTALES DE PLATA
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
34,29
34,29
18,50
1.302
3.523
636
193
201
300
261
122
284
20
543
13.317
8.305
1.604.963
1.633.971
0,20
16,04
5,20
21,10
21,00
7,10
0,47
2,40
13,40
5,19
0,16
1,76
0,46
0,06
0,12
260
56.500
3.306
4.078
4.229
2.127
122
292
3.811
103
87
23.437
3.842
93.623
195.818
260
56.500
3.306
4.078
4.229
2.127
122
292
3.811
103
87
8.037
1.318
17.320
101.589
ZINC
BVN % BVN
PARTICIPACION TCS (000) % Zn TCS Zn (000) TCS Zn (000)
Uchucchacua (Plata-Sulfuros)
Uchucchacua (Zinc-Sulfuros)
Recuperada
Pozo Rico
Julcani
El Brocal
RESERVAS TOTALES DE ZINC
100
100
100
100
100
34.29
3.523
636
300
284
201
13.317
18.261
2,32
7,00
5,10
0,90
0,20
4,4
4,00
82
45
15
3
0
586
731
82
45
15
3
0
201
346
PLOMO
BVN % BVN
PARTICIPACION TCS (000) % Pb TCS Pb (000) TCS Pb (000)
Uchucchacua (Plata - Sulfuros)
Uchucchacua (Zinc - Sulfuros)
Julcani
Recuperada
Pozo Rico
El Brocal
RESERVAS TOTALES DE PLOMO
100
100
100
100
100
34.29
3.523
636
201
300
284
13.317
18.261
1,68
4,80
1,80
4,60
0,40
1,47
1,66
59
31
4
14
1
196
304
59
31
4
14
1
67
175
COBRE
BVN % BVN
PARTICIPACION TCS (000) % Cu TCS Cu (000) TCS Cu (000)
Cerro Verde (Sulfuros)
Cerro Verde (Oxidos)
Yanacocha (Conga)
El Brocal (Marcapunta) Sulfuros
RESERVAS TOTALES DE COBRE
18,50
18,50
43,65
34,29
1.604.963
340.614
617.787
8.305
2.571.669
0,44
0,44
0,26
2,47
0,40
7.062
1.488
1.613
205
10.368
1.306
275
704
70
2.356
MOLIBDENO
BVN % BVN
PARTICIPACION TCS (000) % Mo TCS Mo (000) TCS Mo (000)
Cerro Verde (Sulfuros)
RESERVAS TOTALES DE MOLIBDENO
18.50 1,604,963
1,604,963
0.014
0.014
225
225
42
42
MINERAL FUERA DE RESERVA AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2008
CUADRO 4
RECURSOS MEDIDOS, INDICADOS E INFERIDOS
ORO
BVN % BVN
PARTICIPACION TCS (000) OzAu / TCS OzAu (000) OzAu (000)
Orcopampa
Shila - Paula
Antapite
Poracota (Sulfuros)
Poracota (xidos)
Mallay
Yanacocha
Yanacocha (Conga)
La Zanja
El Brocal (Sulfuros) Marcapunta
El Brocal (xidos) Marcapunta
Tantahuatay (xidos)
Tantahuatay (Sulfuros)
RECURSOS TOTALES DE ORO
100
100
100
100
100
100
43.65
43.65
53.06
35.78
35.78
40.00
40.00
1.007
17
38
306
2.552
540
360.898
266.777
40.679
105.871
9.268
41.606
385.908
1.215.467
0,551
0,955
0,233
0,213
0,050
0,022
0,020
0,012
0,021
0,015
0,044
0,020
0,009
0,015
555
16
9
65
128
12
7.127
3.133
848
1.588
408
834
3.473
18.196
555
16
9
65
128
12
3.111
1.368
450
568
146
334
1.389
8.150
PLATA
BVN % BVN
PARTICIPACION TCS (000) OzAg / TCS OzAg (000) OzAg (000)
Orcopampa
Uchucchacua (Plata-Sulfuros)
Uchucchacua (Zinc-Sulfuros)
Uchucchacua (Plata-Oxidos)
Julcani
Recuperada
Antapite
Shila-Paula
Pozo Rico
Mallay
Jancapata
Anamaray
El Brocal (San Gregorio + Colquijirca)
El Brocal (Marcapunta) Sulfuros
El Brocal (Marcapunta) Oxidos
La Zanja
Tantahuatay - xidos
Tantahuatay - Sulfuros
RECURSOS TOTALES DE PLATA
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
35.78
35.78
35.78
53.06
40.00
40.00
1.007
1.593
21
116
372
684
38
17
1
540
184
173
112.527
105.871
9.268
40.679
41.606
385.908
700.604
0,20
18,40
7,80
22,30
21,50
3,30
0,60
1,40
28,30
6,13
2,33
10,42
0,59
0,40
1,72
0,24
0,19
0,22
0,39
201
29.310
164
2.594
7.998
2.256
23
24
19
3.310
428
1.803
66.391
42.349
15.941
9.739
7.974
84.900
275.423
201
29.310
164
2.594
7.998
2.256
23
24
19
3.310
428
1.803
23.755
15.153
5.704
5.167
3.190
33.960
135.058
ZINC
BVN % BVN
PARTICIPACION TCS (000) % Zn TCS Zn (000) TCS Zn (000)
Uchucchacua (Plata-Sulfuros)
Uchucchacua (Zinc-Sulfuros)
Recuperada
Mallay
Jancapata
Anamaray
El Brocal (San Gregorio + Colquijirca)
RECURSOS TOTALES DE ZINC
100
100
100
100
100
100
35.78
1.593
21
684
540
184
173
112.527
115.721
1,80
6,20
7,90
6,74
8,17
4,32
6,28
6,23
29
1
54
36
15
7
7.067
7.210
29
1
54
36
15
7
2.528
2.671
PLOMO
BVN % BVN
PARTICIPACION TCS (000) % Pb TCS Pb (000) TCS Pb (000)
Uchucchacua (Plata-Sulfuros)
Uchucchacua (Zinc-Sulfuros)
Julcani
Recuperada
Mallay
Jancapata
Anamaray
El Brocal (San Gregorio + Colquijirca)
RECURSOS TOTALES DE PLOMO
100
100
100
100
100
100
100
35.78
1.593
21
372
684
540
184
173
112.527
116.093
1,30
10,10
2,00
5,40
4,22
5,03
0,38
1,83
1,86
21
2
7
37
23
9
1
2.059
2.159
21
2
7
37
23
9
1
737
837
COBRE
BVN % BVN
PARTICIPACION TCS (000) % Cu TCS Cu (000) TCS Cu (000)
El Brocal (Marcapunta) Sulfuros
Yanacocha (Conga)
Trapiche
RECURSOS TOTALES DE COBRE
35.78
43.65
100
105.871
266.777
347.228
719.876
1,84
0,18
0,48
0,65
1.948
470
167
2.584
697
205
167
1.069
Precios para el clculo de reservas al 31/12/2007
Oro: US$ 575 / oz Plata: US$ 10 / oz Zinc: US$ 1,901 / TM Plomo: US$ 1,050 /TM Cobre: US$ 1.20 / Lb
36 37 37
INFORMACION ESTADISTICA DE OPERACIONES
CUADRO 5
Contenido (000) Contenido BVN(000)
BVN % Ag Au Pb Zn Cu Ag Au Pb Zn Cu
UNIDAD PARTICIP. Onzas Onzas TCS TCS TCS Onzas Onzas TCS TCS TCS
Costo de efectivo
Personal al 31 diciembre 2008
UNIDAD
Gerencia Ejecutivos Empleados Emple. Mina Obreros M. Tot Empresa Contratistas TOTAL
GENERAL
Volumenes vendidos
METAL
2008 2007 2008 2007
promedio de ventas
Volumenes Vendidos Cotizaciones netas
Ag Au Zn
UNIDAD US$/Oz US$/Oz US$/TM
Orcopampa
Poracota
Uchucchacua
Julcani
Recuperada
Antapite
Ishihuinca
Shila-Paula
El Brocal
Yanacocha
Cerro Verde
CONTENIDOS TOTALES
Orcopampa
Poracota
Uchucchacua
Julcani
Recuperada
Antapite
Ishihuinca
Shila-Paula
El Brocal
Yanacocha
Julcani
Recuperada
Orcopampa
Poracota
Uchucchacua
Ishihuinca
Antapite
Shila-Paula
Lima
TOTAL BVN
Oro Onzas
Plata Onzas
Plomo TM
Zinc TM
Cobre TM
411.972
12.973.286
13.975
12.692
59
417.686
10.933.383
10.340
7.436
137
872
14
1.855
1.658
6.955
685
13
2.927
3.015
7.172
1
0
1
0
1
0
1
1
19
24
21
22
49
16
71
5
10
48
78
320
10
9
23
1
33
9
35
5
239
364
37
20
90
0
156
5
36
18
0
362
889
60
286
37
305
56
236
177
0
1.246
158
111
449
54
566
75
318
249
336
2.316
5548
266
1.633
0
1.381
80
745
685
332
5.670
706
377
2.082
54
1.947
155
1.063
934
668
7.986
100
100
100
100
100
100
100
100
35.78
43.65
19.05
111.055
24.505
11.417.199
1.593.606
636.532
80.363
-
101.327
4.641.891
3.539.008
1.716.949
23.862.435
244
623
637
817
415
358
1,485
384
6.5
8.2
284.512
46.126
-
187
-
43.320
8.141
39.162
3.809
1.810.338
-
2.235.595
111.055
11.417.199
1.593.606
636.532
80.363
-
101.327
1.660.869
1.544.777
327.079
17.497.311
284.512
46.126
-
187
-
43.320
8.141
39.162
1.363
790.213
-
1.213.023
-
-
12.237
2.162
2.383
-
-
-
9.846
-
-
26.628
-
-
12.456
-
3.317
-
-
-
32.196
-
-
47.969
-
-
-
120
-
-
70
-
2.957
-
66.150
69.296
-
12.237
2.162
2.383
-
-
-
27.517
-
-
44.299
-
12.456
-
3.317
-
-
-
89.982
-
-
105.755
-
-
120
-
-
70
-
8.263
-
347.243
355.696
CUADRO 6
COTIZACIONDEL ADS (US$) 2008
MES APERTURA CIERRE MAXIMO
ENERO 28,82
34,27
38,50
33,43
29,95
34,55
33,00
25,85
27,71
23,80
13,03
14,46
85,88
100,41
110,88
91,60
83,56
98,12
97,68
72,64
82,02
70,92
40,13
44,83
33,51
38,01
34,25
31,28
32,90
32,68
26,91
23,20
23,48
12,64
18,00
19,92
98,18
109,85
94,19
89,15
93,44
96,73
75,62
68,44
69,74
39,06
55,62
62,55
35,71
39,25
42,89
37,51
35,35
35,22
35,67
27,14
25,73
24,82
18,09
21,68
104,63
113,43
120,52
101,65
98,98
99,32
101,30
76,26
75,65
73,96
55,90
67,47
82,33
90,19
89,71
84,85
81,64
84,71
71,88
58,78
47,13
27,99
34,38
43,49
33,56
37,97
34,18
31,33
32,83
32,74
26,92
23,17
23,34
12,57
17,97
20,06
99,00
110,49
96,05
86,16
91,92
94,62
76,72
66,96
69,09
38,72
55,53
62,39
FEBRERO
MARZO
ABRIL
MAYO
JUNIO
JULIO
AGOSTO
SETIEMBRE
OCTUBRE
NOVIEMBRE
DICIEMBRE
PROMEDIO
US $ S /. S /. US $ S /. US $ S /. US $ S /.
Mes Apertura Cierre Mximo Mnimo Promedio
COTIZACION DE ACCIONES 2008
Buenaventura Comn (S/.)
Enero 97,40
108,00
94,08
90,93
92,80
97,70
76,05
67,48
70,40
37,95
52,00
63,50
101,00
110,50
118,75
100,50
94,25
98,50
97,50
70,00
70,54
72,55
52,00
66,70
84,50
92,35
94,00
85,21
85,35
89,00
75,41
60,00
50,05
33,00
35,91
46,00
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Setiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
84,50
92,35
108,00
90,00
91,76
97,50
96,00
70,00
64,17
71,00
37,95
47,80
92,61
104,48
106,37
92,13
92,33
93,96
91,11
68,02
59,94
45,95
45,60
54,93
Mes Apertura Cierre Mximo Mnimo Promedio
Buenaventura Inversin (S/.)
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Setiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
65,05
67,50
72,50
77,50
80,00
82,50
87,50
87,50
60,00
57,00
41,00
40,00
69,10
69,00
77,50
75,00
82,50
85,50
85,50
85,50
58,00
44,30
43,00
43,00
70,00
69,00
77,50
77,50
82,50
90,00
87,50
87,50
60,00
58,00
43,00
43,00
65,05
67,50
70,00
75,00
75,00
82,50
82,50
82,50
57,99
44,30
41,00
40,00
68,42
67,75
74,62
75,32
79,88
87,14
84,62
84,62
58,31
49,89
40,42
40,42
NOTA.
Las cotizaciones de Acciones Comunes, Inversin y ADSs anteriores al 21.07.2008, han sido ajustadas como consecuencia del desdoble de acciones.
Dictamen de los auditores independientes
A los seores Accionistas de Compaa de Minas Buenaventura S.A.A.
Hemos auditado los estados nancieros adjuntos de Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. (una sociedad annima peruana)
y Subsidiarias (conjuntamente la Compaa), que comprenden el balance general consolidado al 31 de diciembre de 2008 y
de 2007 y los correspondientes estados consolidados de ganancias y prdidas, de cambios en el patrimonio neto y de ujos de
efectivo por los aos terminados el 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006, as como el resumen de polticas contables
signicativas y otras notas explicativas. No hemos auditado los estados nancieros al 31 de diciembre de 2008, 2007 y de 2006 de
Minera Yanacocha S.R.L. (una empresa aliada en la cual la Compaa tiene una participacin de 43.65% a travs de su subsidiaria
Compaa Minera Condesa S.A.) ni los estados nancieros al 31 de diciembre de 2006 de Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A. (una
empresa aliada en la cual la Compaa tiene una participacin de 19.05%). Esos estados nancieros fueron examinados por otros
auditores independientes, quienes nos proporcionaron sus correspondientes dictmenes de auditora; nuestra opinin sobre los
estados nancieros adjuntos, en cuanto concierne a las cifras de Minera Yanacocha S.R.L. y de Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A.
(por el ao 2006), est basada nicamente en los dictmenes de los auditores independientes de estas empresas. A partir del 1
de enero de 2007, Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A. viene siendo auditada por nosotros. En los estados nancieros adjuntos de
la Compaa, la inversin y la participacin en la utilidad neta de Minera Yanacocha S.R.L., ascienden a US$528.3 millones al 31 de
diciembre de 2008 (US$577.5 millones al 31 de diciembre de 2007) y a US$208.33 millones por el ao 2008 (US$98.3 millones
por el ao 2007 y US$232.4 millones por el ao 2006). La inversin y la participacin en la utilidad neta de Sociedad Minera Cerro
Verde S.A.A., ascendieron a US$231.6 millones al 31 de diciembre de 2006 y a US$82.3 millones por el ao terminado en esa fecha.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados nancieros
La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos estados nancieros consolidados de acuerdo con
principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per. Esta responsabilidad incluye: disear, implementar y mantener el
control interno pertinente en la preparacin y presentacin razonable de los estados nancieros consolidados para que estn libres
de manifestaciones errneas de importancia relativa, ya sea como resultado de fraude o error; seleccionar y aplicar las polticas
contables apropiadas; y realizar las estimaciones contables necesarias de acuerdo con las circunstancias.
Responsabilidad del Auditor
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados nancieros consolidados basada en nuestra auditora.
Nuestra auditora fue realizada de acuerdo con normas de auditora generalmente aceptadas en el Per. Tales normas requieren que
cumplamos con requerimientos ticos y que planiquemos y realicemos la auditora para tener una seguridad razonable de que los
estados nancieros consolidados no contienen manifestaciones errneas de importancia relativa.
Una auditora comprende la ejecucin de procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre los saldos y las divulgaciones
en los estados nancieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, e incluyen la evaluacin del riesgo
de que los estados nancieros contengan manifestaciones errneas de importancia relativa, como resultado de fraude o error. Al
efectuar esta evaluacin del riesgo, el auditor toma en consideracin el control interno pertinente de la Compaa en la preparacin
y presentacin razonable de los estados nancieros a n de disear procedimientos de auditora de acuerdo con las circunstancias,
sin el propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control interno de la Compaa. Una auditora tambin comprende la
evaluacin de si los principios de contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la gerencia son
razonables, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados nancieros.
Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido, incluidos los informes de los auditores independientes de Minera
Yanacocha S.R.L. al 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006 y de Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A. al 31 de diciembre de
2006, es suciente y apropiada para proporcionarnos una base para nuestra opinin de auditora.
Opinin
En nuestra opinin, basados en nuestra auditora y en los dictmenes de los auditores independientes de Minera Yanacocha S.R.L. y
de Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A., los estados nancieros consolidados antes indicados, presentan razonablemente, en todos
sus aspectos signicativos, la situacin nanciera de Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. y Subsidiarias al 31 de diciembre de
2008 y de 2007, los resultados consolidados de sus operaciones y sus ujos de efectivo consolidados por los aos terminados el 31
de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006, de conformidad con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per.
Lima, Per,
20 de febrero de 2009
Refrendado por:
Marco Antonio Zaldvar
C.P.C. Matrcula No.12477
38 38
Informacin de Mercado de Valores
Las Acciones Comunes y Acciones de Inversin han sido inscritas y transadas en la Bolsa de Valores de Lima desde 1971 y
1979 respectivamente.
Los Recibos de Depsitos Americanos (ADRs) han sido inscritos y transados en la Bolsa deValores de New York el 16 de marzo
de 1996, bajo el smbolo de BVN.
Desde el inicio del programa de ADRs y hasta el 12 de noviembre del 2003 cada ADS equivala a 2 Acciones Comunes y a
partir del 13 de noviembre cada ADS equivale a 1 Accin Comn.
El 21 de julio del 2008 se hizo efectivo en la Bolsa de Valores de Lima el desdoble de acciones comunes y de inversin con
lo cual cada accionista recibi una accin por cada una que posea. El 23 de julio se hizo lo propio en la Bolsa de Valores de
Nueva York.
Estructura Accionara y Nacionalidad con participacin mayor al 5%(al 31 de Diciembre de 2008)

Nombre Participacin Porcentual Nacionalidad
Alberto Benavides de la Quintana 14.31 Peruana
Blackrock Investment Management (UK) Ltd. 10.75 Inglesa
Compaa Minera Condesa S.A. 7.69 Peruana
TOTAL 32.75
Composicin Accionara
Acciones Comunes con Derecho a Voto al 31 de Diciembre de 2008

Tenencia Nmero de Accionistas Porcentaje de Participacin
Menor al 1% 1,316 22.58
Entre 1%- 5% 23 44.66
Entre 5%- 10% 2 18.45
Mayor al 10% 1 14.31
Total 1,342 100.00
Acciones de Inversin al 31 de Diciembre de 2008

Tenencia Nmero de Accionistas Porcentaje de Participacin
Menor al 1% 973 33.90
Entre 1%- 5% 1 1.27
Entre 5%- 10% 2 14.67
Mayor al 10% 2 50.16
Total 978 100.00
40 41
(Expresado en miles de U.S. dlares) Nota 2008 2007 2006
Ingresos de operacin
Ventas netas 17 766,603 747,021 548,072
Entrega fsica de oro - 5,393 50,325
Ingresos por regalas 32 48,760 34,014 48,475
Total ingresos 815,363 786,428 646,872
Costos de operacin
Costo de ventas, sin considerar depreciacin y amortizacin 18 251,804 182,007 149,309
Exploracin en unidades en operacin 19 57,003 37,828 38,264
Depreciacin y amortizacin 62,993 49,550 38,844
Total costos de operacin 371,800 269,385 226,417
Utilidad bruta 443,563 517,043 420,455
Gastos operativos
Generales y administrativos 20 34,907 59,205 36,639
Exploracin en reas no operativas 21 55,231 46,407 36,190
Regalas 22 35,694 33,978 24,420
Provisin por desvalorizacin de activos de larga duracin 11 18,610 - -
Ventas 15,386 10,818 5,928
Total gastos operativos 159,828 150,408 103,177
Utilidad de operacin antes de partida inusual 283,735 366,635 317,278
Prdida neta por liberacin de compromisos de los
contratos comerciales 17 (415,135) (185,922) -
Utilidad (prdida) de operacin despus de partida inusual (131,400) 180,713 317,278
Otros ingresos (gastos), neto
Participacin en los resultados de aliadas, neto 8(b) 340,929 249,555 313,168
Ingresos nancieros 23 17,851 11,772 7,949
Ganancia (prdida) por diferencia en cambio (12,198) 5,190 (308)
Ganancia (prdida) por cambio en valor de mercado de
certicados de oro - 5,126 (4,861)
Prdida por cambio en el valor razonable de instrumentos
nancieros derivados 28 - - (13,268)
Gastos nancieros 23 (33,934) (8,614) (5,948)
Otros, neto 24 (9,290) (8,686) (19,502)
Total otros ingresos, neto 303,358 254,343 277,230
Utilidad antes de la participacin de los trabajadores, impuesto
a la renta e inters minoritario 171,958 435,056 594,508

Provisin para participacin de trabajadores, neta 25 4,725 (19,931) (14,271)
Provisin para impuesto a la renta, neta 25 26,645 (43,975) (64,033)
Utilidad neta 203,328 371,150 516,204
Utilidad neta atribuible a inters minoritario 50,045 96,389 88,147
Utilidad neta atribuible a Buenaventura 153,283 274,761 428,057
Utilidad neta por accin bsica y diluida atribuible a
Buenaventura, expresada en U.S. dlares 26 0.60 1.08 1.68
Promedio ponderado del nmero de acciones en circulacin,
despus del efecto de desdoble de acciones 26 254,442,328 254,442,328 254,442,328
Las notas adjuntas son parte integrante de este estado consolidado.
ESTADO CONSOLIDADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006
(Expresado en miles de U.S. dlares) Nota 2008 2007
Activo
Activo corriente
Caja, bancos y depsitos a plazo 4 554,752 381,612
Porcin corriente de instrumentos nancieros derivados 28 52,873 2,929
Cuentas por cobrar comerciales, neto 5 65,666 107,540
Cuentas por cobrar diversas, neto 23,040 7,760
Cuentas por cobrar a aliadas 32 13,111 14,420
Existencias, neto 6 43,472 35,149
Porcin corriente de impuestos y gastos pagados por adelantado 7 35,573 16,032
Total activo corriente 788,487 565,442
Cuentas por cobrar diversas a largo plazo 1,370 1,451
Impuestos y gastos pagados por adelantado 7 5,622 5,338
Instrumentos nancieros derivados 28 21,464 5,035
Inversiones en acciones 8 882,947 932,420
Derechos mineros e inmuebles, maquinaria y equipo, neto 9 247,298 244,992
Costos de desarrollo, neto 10 110,014 84,187
Activo diferido por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores, neto 25 209,167 141,118
Otros activos 1,929 1,486
Total activo 2,268,298 1,981,469
Pasivo y patrimonio neto
Pasivo corriente

Cuentas por pagar comerciales 12 35,944 24,662
Impuesto a la renta por pagar 4,561 15,349
Porcin corriente de otras cuentas por pagar 13 64,817 96,823
Derivado implcito por venta de concentrados 28 9,953 5,984
Porcin corriente de la deuda a largo plazo 14 98,190 20,869
Total pasivo corriente 213,465 163,687
Otras cuentas por pagar a largo plazo 13 96,736 72,308
Deuda a largo plazo 14 229,105 63,250
Contratos comerciales de entrega fsica de oro 17 - 102,008
Total pasivo 539,306 401,253

Patrimonio neto 15
Capital social, neto de acciones en tesorera por US$62,622,000
en el ao 2008 y US$14,462,000 en el ao 2007 750,540 173,930
Acciones de inversin, neto de acciones en tesorera por US$142,000
en el ao 2008 y US$37,000 en el ao 2007 2,019 473
Capital adicional 225,978 177,713
Reserva legal 53,007 37,679
Otras reservas 269 269
Utilidades acumuladas 517,583 1,056,937
Prdida acumulada por traslacin (34,075) (34,075)
Ganancia no realizada en valuacin de instrumentos nancieros derivados, neto 16,162 1,518
Ganancia no realizada en inversiones mantenidas al valor razonable 118 158
1,531,601 1,414,602
Inters minoritario 197,391 165,614
Total patrimonio neto 1,728,992 1,580,216
Total pasivo y patrimonio neto 2,268,298 1,981,469
Las notas adjuntas son parte integrante del balance general consolidado.
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
Al 31 de diciembre de 2008 y de 2007
BALANCE GENERAL CONSOLIDADO
42 43
(Expresado en miles de U.S. dlares) 2008 2007 2006
Actividades de operacin
Cobranza de ventas 781,116 722,887 497,875
Cobranza de dividendos 413,602 159,037 209,520
Cobranza de regalas 50,550 30,713 55,821
Cobranza de intereses 18,461 10,841 7,496
Liquidacin de certicados de oro - 135,189 -
Recuperacin de impuesto general a las ventas - 13,235 16,322
Adquisicin de certicados de oro - (66,853) (68,071)
Pago por liberacin de compromisos de los contratos comerciales (517,143) (315,726) -
Pagos a proveedores y terceros (270,206) (202,161) (160,365)
Pagos a trabajadores (111,110) (78,852) (49,316)
Pagos por actividades de exploracin (105,367) (75,084) (71,982)
Pagos de regalas (41,401) (33,033) (22,742)
Pagos de impuesto a la renta (41,360) (91,353) (53,296)
Pagos de intereses (26,622) (5,841) (2,413)
Efectivoyequivalentes deefectivonetoprovenientedelas actividades deoperacin 150,520 202,999 358,849
Actividades de inversin
Liquidacin de depsitos en garanta, nota 4 (c) 177,811 - -
Constitucin de depsitos en garanta, nota 4 (c) (177,811) - -
Disminucin (aumento) de depsitos a plazo 56,023 (15,815) (62,933)
Ingreso por venta de maquinaria y equipo 754 916 32
Pagos por instrumentos nancieros derivados liquidados, neto - - (2,050)
Liquidacin (adquisicin) de activos nancieros disponibles para la venta - 55,715 (40,292)
Adquisiciones de derechos mineros, inmuebles, maquinaria y equipo (61,175) (61,649) (50,127)
Desembolsos por actividades de desarrollo (41,950) (31,681) (24,112)
Pagos por compra de inversiones en acciones (29,541) (1,563) (22,829)
Variacin de cuentas por cobrar a vinculadas (481) - -
Efectivoy equivalentes de efectivonetoutilizadoenlas actividades de inversin (76,370) (54,077) (202,311)
Actividades de nanciamiento
Obtencin de prstamos bancarios 510,000 55,237 2,355
Aumento de deuda a largo plazo 450,000 85,000 -
Pago de prstamos bancarios (510,000) (65,237) -
Pago de deudas a largo plazo (206,824) (1,487) (266)
Pago de dividendos (50,888) (69,972) (59,767)
Pago de dividendos a accionistas minoritarios (37,275) (26,199) (19,111)
Efectivo y equivalentes de efectivo neto proveniente de
(utilizado en) las actividades de nanciamiento 155,013 (22,658) (76,789)
Aumento de efectivo y equivalentes de efectivo en el ao, neto 229,163 126,264 79,749
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ao 302,864 176,600 96,851
Efectivo y equivalentes de efectivo al nal del ao, nota 4 532,027 302,864 176,600
Conciliacin de la utilidad neta con el efectivo y equivalentes de efectivo
proveniente de las actividades de operacin
Utilidad neta 153,283 274,761 428,057
Ms (menos)
Participacin en los resultados de las empresas aliadas, neto de dividendos
recibidos en efectivo 72,673 (90,518) (103,648)
Inters minoritario 50,045 96,389 88,147
Depreciacin y amortizacin 62,993 49,550 38,844
Ingreso por liberacin de compromisos de los contratos comerciales (102,008) (129,804) -
Ingreso por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido (91,565) (32,506) (21,651)
Provisin (extorno) para compensacin a funcionarios (7,678) 28,666 3,634
Actualizacin del valor presente de la provisin por cierre de unidades mineras 6,265 2,456 3,535
Provisin por desvalorizacin de activos de larga duracin 18,610 - -
Prdida (ganancia) por diferencia en cambio 12,198 (5,190) 308
Provisin por estimacin del valor razonable de derivados implcitos 3,969 5,984 -
Provisin de cobranza dudosa de cuentas por cobrar comerciales 5,372 - -
Costo neto de maquinaria y equipo retirado y vendido 2,534 923 998
Provisin (extorno) por desvalorizacin de existencias 684 (1,820) (1,507)
Ajuste por provisin de cierre de unidades mineras y proyectos de exploracin 13,066 3,682 9,357
Prdida por cambio en el valor razonable de los instrumentos nancieros derivados - - 13,268
Prdida por cambios en el valor de mercado de certicados de oro - - 4,861
Entrega fsica de oro - (5,393) (50,325)
Otros 7,326 4,193 571
Cambios netos en las cuentas de activos y pasivos de operacin
Disminucin (aumento) de activos de operacin -
Activos nancieros negociables (Certicados de oro) - 63,210 (68,071)
Cuentas por cobrar comerciales 41,874 (30,118) (50,197)
Cuentas por cobrar diversas (4,328) (3,206) 1,033
Cuentas por cobrar a aliadas 1,790 (3,301) 7,545
Instrumentos nancieros derivados (14,644) - -
Existencias (8,323) (4,528) 348
Impuestos y gastos pagados por adelantado (19,824) 9,736 (2,251)
Aumento (disminucin) de pasivos de operacin -
Cuentas por pagar comerciales 11,282 (3,877) 13,066
Impuesto a la renta por pagar (10,788) (31,780) 23,614
Otras cuentas por pagar (54,286) 5,490 19,313
Efectivo y equivalentes de efectivo neto proveniente
de las actividades de operacin 150,520 202,999 358,849
Transacciones que no afectaron los ujos de efectivo:
Aumento del valor en libros de los activos de larga duracin 14,220 935 19,022
Transferencia de pasivo por instrumentos nancieros derivados a entrega fsica de oro - - 77,425
Las notas adjuntas son parte integrante de este estado consolidado.
ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006
Capital social, Ganancia Ganancia
netodelas norealizada no
acciones en envaluacin realizada
tesorera de en
Prdida instrumentos inversiones
Nmerode Acciones acumulada nancieros mantenidas
acciones en Acciones de Capital Reserva Otras Utilidades por derivados, al valor Inters Total
(Expresado en miles de U.S. dlares) circulacin comunes inversin adicional legal reservas acumuladas traslacin neto razonable Total Minoritario Patrimonio
Saldos al 1 de enero de 2006 126,879,832 173,930 473 177,713 37,679 269 483,484 (34,075) - 70 839,543 23,416 862,959
Dividendos declarados y pagados, nota 15(d) - - - - - - (59,767) - - - (59,767) (19,111) (78,878)
Capitalizacin de deudas con accionista minoritario de Minera La Zanja S.R.L. - - - - - - - - - - - 6,213 6,213
Adquisicin de participacin minoritaria en Inversiones Mineras del Sur S.A.
y Minas Poracota S.A. - - - - - - - - - - - (7,240) (7,240)
Ganancia no realizada en activos nancieros disponibles para la venta - - - - - - - - - 834 834 - 834
Ganancia no realizada en inversiones en acciones mantenidas al
valor razonable - - - - - - - - - 28 28 - 28
Otros - - - - - - 374 - - - 374 12 386
Utilidad neta - - - - - - 428,057 - - - 428,057 88,147 516,204
Saldos al 31 de diciembre de 2006 126,879,832 173,930 473 177,713 37,679 269 852,148 (34,075) - 932 1,209,069 91,437 1,300,506
Dividendos declarados y pagados, nota 15(d) - - - - - - (69,972) - - - (69,972) (26,199) (96,171)
Ganancia no realizada en activos nancieros disponibles para la venta - - - - - - - - - 798 798 - 798
Realizacin de ganancia acumulada en activos nancieros
disponibles para la venta - - - - - - - - - (1,633) (1,633) - (1,633)
Ganancia no realizada en instrumentos nancieros derivados
mantenidos por El Brocal, nota 28 - - - - - - - - 1,518 - 1,518 3,611 5,129
Ganancia no realizada en inversiones en acciones mantenidas
al valor razonable - - - - - - - - - 61 61 - 61
Capitalizacin de deudas con accionista minoritario de Minasnioc - - - - - - - - - - - 140 140
Otros - - - - - - - - - - - 236 236
Utilidad neta - - - - - - 274,761 - - - 274,761 96,389 371,150
Saldos al 31 de diciembre de 2007 126,879,832 173,930 473 177,713 37,679 269 1,056,937 (34,075) 1,518 158 1,414,602 165,614 1,580,216
Dividendos declarados y pagados, nota 15(d) - - - - - - (50,888) - - - (50,888) (37,275) (88,163)
Capitalizacin de utilidades acumuladas, nota 15(e) - 576,610 1,546 48,265 - - (626,421) - - - - - -
Acciones emitidas por el desdoble de acciones, nota 15(f ) 126,879,832 - - - - - - - - - - - -
Ganancia no realizada en instrumentos nancieros derivados
mantenidos por El Brocal, nota 28 - - - - - - - - 14,644 - 14,644 28,100 42,744
Prdida no realizada en inversiones en acciones mantenidas
al valor razonable - - - - - - - - - (40) (40) - (40)
Disminucin de la participacin minoritaria en El Brocal - - - - - - - - - - - (9,093) (9,093)
Utilidad neta - - - - - - 153,283 - - - 153,283 50,045 203,328
Transferencia a reserva legal, nota 15 (c) - - - - 15,328 - (15,328) - - - - - -
Saldos al 31 de diciembre de 2008 253,759,664 750,540 2,019 225,978 53,007 269 517,583 (34,075) 16,162 118 1,531,601 197,391 1,728,992
Las notas adjuntas son parte integrante de este estado consolidado.
ESTADO CONSOLIDADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006
44 45
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Al 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006
(NIC) y a los pronunciamientos de los respectivos Comits de Interpretaciones (SICy CINIIF). Los principios y prcticas contables
adoptadas por la Compaa son consistentes con las utilizadas los aos 2007 y 2006, excepto por la adopcin de las siguientes
CINIIF a partir del 1 de enero de 2008:
CINIIF 1Cambios en pasivos existentes por desmantelamiento, restauracin y similares
La CINIIF 1contieneguas para la contabilizacin decambios en la medicin decualquier pasivo existentepor desmantelamiento,
restauracin o similares que se haya reconocido como parte del costo de un elemento de inmuebles, maquinaria y equipo de
acuerdo con la NIC 16; y como un pasivo de acuerdo con la NIC 37. Asimismo, establece que los cambios en la medicin de un
pasivo existente por desmantelamiento, restauracin y similares, se derivan de cambios en el calendario estimado o importe
de las salidas de recursos que incorporan benecios econmicos requeridas para cancelar la obligacin, o un cambio en la tasa
de descuento. Durante los aos 2008 y 2007 no han ocurrido cambios en la medicin de los pasivos por cierre de minas por lo
que la aplicacin de la CINIIF 1 no tuvo efecto en la posicin nanciera de la Compaa.
CINIIF 8Alcance de la NIIF 2
La CINIIF 8 establece el mbito de aplicacin de la NIIF 2, la cual trata de las transacciones en las que una entidad o los
accionistas de una entidad han cedido instrumentos de patrimonio u otros activos por importes que se basen en el precio (o
en el valor) de las acciones de la entidad.
Dado que ni Buenaventura ni sus subsidiarias han realizado este tipo de transacciones, la aplicacin de la CINIIF 8 no tuvo
efecto en la posicin nanciera de la Compaa.
CINIIF 9Revaluacin de derivados implcitos
La CINIIF 9 establece que cuando la Compaa acuerde por primera vez un contrato, deber evaluar si es necesario que un
derivado implcito se separe de su contrato principal y se contabilice como un derivado. Se prohibe realizar de nuevo esta
evaluacin, a menos que se haya producido una variacin en los trminos del contrato que modique de forma signicativa
los ujos de efectivo que se produciran de acuerdo con el mismo, en cuyo caso se requerir una nueva evaluacin.
Durante los aos 2008 y 2007 ni Buenaventura ni sus subsidiarias, han realizado una revaluacin sobre si es necesario que
un derivado implcito se separe del contrato principal por lo que la aplicacin de la CINIIF 9 no tuvo efecto en la posicin
nanciera de la Compaa.
CINIIF 10Informacin nanciera intermedia y deterioro del valor
La CINIIF 10 proporciona guas sobre ciertas inconsistencias entre la NIC 34 Informacin Financiera Intermedia, el deterioro del
valor de activos de la NIC 36 e instrumentos nancieros mantenidos para la venta de la NIC 39. Esta interpretacin establece
que una entidad no deber revertir una prdida por deterioro del valor de la plusvala o de una inversin en instrumentos de
patrimonio o en activos nancieros mantenidos para la venta que se haya reconocido en un perodo intermedio anterior.
Dado que Buenaventura ni sus subsidiarias han revertido ninguna prdida por deterioro de valor que haya sido reconocida en
los perodos trimestrales anteriores, la aplicacin de la CINIIF 10 no tuvo efecto en la posicin nanciera de la Compaa.
CINIIF 11Transacciones con acciones propias y acciones del grupo
La CINIIF 11 proporciona una gua de aplicacin de la NIIF 2, en tres circunstancias:
(a) acuerdos de pagos basados en acciones que involucran instrumentos de patrimonio propio de una entidad, (b) acuerdos
de pagos basados en acciones que involucren instrumentos de patrimonio de la controladora y (c) cuando una controladora
concede derechos sobre sus instrumentos de patrimonio a los empleados de su subsidiaria.
Dado que ni Buenaventura ni sus subsidiarias mantienen este tipo de transacciones, la aplicacin de la CINIIF 11 no tuvo efecto
en la posicin nanciera de la Compaa.
A la fecha de los estados nancieros consolidados, el Consejo Normativo de Contabilidad ha ocializado la aplicacin de las
NIIF 1 a la 6, las NIC 1 a la 41 y los pronunciamientos del 7 al 32 del Comit de Interpretaciones (SIC), as como las normas
internacionales de interpretaciones (CINIIF) 1 a la 12.
Los estados nancieros consolidados adjuntos se presentan en U.S. dlares, la moneda funcional y de presentacin de la
Compaa. Todas las cifras han sido redondeadas a miles, excepto cuando se seale lo contrario, ver (f ).
(b) Uso de estimados y supuestos -
La preparacin de los estados nancieros consolidados siguiendo principios de contabilidad generalmente aceptados en
el Per requiere que la Gerencia utilice estimados y supuestos para determinar las cifras reportadas de activos y pasivos, la
exposicin de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados nancieros consolidados, as como las cifras reportadas
de ingresos y gastos por los aos terminados el 31 de diciembre de 2008, 2007 y 2006. Las cifras reales que resulten en el
futuro podran diferir de las cifras estimadas.
Las estimaciones ms signicativas en relacin con los estados nancieros consolidados adjuntos se reeren: (i) al valor
razonabledel derivado implcito, (ii) la vida til y el valor recuperabledelos derechos mineros einmuebles, maquinaria y equipo,
(iii) la determinacin de las reservas de mineral, (iv) la evaluacin de la recuperacin del activo diferido por impuesto a la renta
y participacin de los trabajadores, (v) la provisin para compensacin de funcionarios, (vi) la provisin por desvalorizacin de
activos de larga duracin, (vii) la provisin por cierre de unidades mineras y pasivos ambientales, (viii) el valor razonable de los
1. Identicacin y actividad econmica de la Compaa
(a) Identicacin -
Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. (en adelante Buenaventura o la Compaa) es una sociedad annima abierta
constituida en 1953. Las acciones de Buenaventura se negocian en la Bolsa de Valores de Lima y en la Bolsa de Valores de
Nueva York a travs de ttulos representativos de acciones denominadas American Depositary Receipts (ADRs), los cuales
representan acciones de la Compaa depositadas en el Bank of New York. El domicilio legal de la Compaa es Av. Carlos
Villarn 790, Urbanizacin Santa Catalina, Lima, Per.
(b) Actividad econmica -
Buenaventura (por cuenta propia y asociada con terceros) se dedica a la exploracin, extraccin, concentracin, fundicin y
comercializacin de minerales polimetlicos y metales.
La Compaa opera directamente siete unidades mineras ubicadas en el Per: Uchucchacua, Orcopampa, Poracota, Julcani,
Recuperada, Antapite e Ishihuinca. Asimismo, tiene el control de Sociedad Minera El Brocal S.A.A. (en adelanteEl Brocal), que
opera la mina de Colquijirca, y de Compaa de Exploraciones, Desarrollo e Inversiones Mineras S.A.C. (en adelanteCedimin),
que opera las minas de Shila y Paula. La Compaa mantiene inversiones en acciones de otras empresas dedicadas a la
actividad minera, entre las que se encuentran Minera Yanacocha S.R.L. (en adelante, Yanacocha) y Sociedad Minera Cerro
Verde S.A.A. (en adelante, Cerro Verde). Tambin posee una empresa transmisora de energa elctrica y otra que presta
servicios de ingeniera relacionados con la industria minera. Ver nota 1(d).
(c) Aprobacin de los estados nancieros consolidados -
Los estados nancieros consolidados del ejercicio 2008han sido aprobados por la Gerencia dela Compaa y sern presentados
para la aprobacin del Directorio y los Accionistas en los plazos establecidos por Ley. En opinin de la Gerencia de la Compaa,
los estados nancieros consolidados adjuntos sern aprobados sin modicaciones en la Sesin de Directorio y en la Junta
General de Accionistas a llevarse a cabo en el transcurso del primer trimestre de 2009. Los estados nancieros consolidados al
31 de diciembre de 2007 fueron aprobados por la Junta General de Accionistas del 27 de marzo de 2008.
(d) Los estados nancieros consolidados incluyen los estados nancieros de las siguientes subsidiarias:
Participacin patrimonial al
31de diciembre de 2008 31de diciembre de 2007
Directa Indirecta Directa Indirecta
% % % %
Tenencia de inversiones, derechos mineros, exploracin
y/o explotacin de minerales
Compaa de Exploraciones, Desarrollo e Inversiones
Mineras S.A.C. - CEDIMIN 44.83 55.17 44.83 55.17
Compaa Minera Condesa S.A. 100.00 - 100.00 -
Compaa Minera Colquirrumi S.A. 90.00 - 90.00 -
Sociedad Minera El Brocal S.A.A. (*) 4.17 29.59 2.76 29.59
Inversiones Colquijirca S.A. (**) 61.42 - 61.42 -
Minas Conga S.R.L. (f ) - 60.00 - 60.00
S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca 20.00 40.00 20.00 40.00
Minera La Zanja S.R.L. 53.06 - 53.06 -
Minera Minasnioc S.A.C. (e) - - 60.00 -
Actividad elctrica
Consorcio Energtico de Huancavelica S.A. 100.00 - 100.00 -
Prestacin de servicios
Buenaventura Ingenieros S.A. 100.00 - 100.00 -
Contacto Corredores de Seguros S.A. - 100.00 - 100.00
(*) La participacin patrimonial sobre el capital social (acciones comunes con derecho a voto) es de 35.78 y de 34.29 por ciento al
31 de diciembre de 2008 y de 2007, respectivamente.
(**) Inversiones Colquijirca S.A. mantiene una inversin de 51.06 por ciento sobre el capital social de Sociedad Minera El Brocal S.A.A.
(e) El 31 de octubre de 2008, Buenaventura transri la totalidad de su participacin en Minera Minasnioc S.A.C. a Compaa
Minera Ares S.A.C.
(f ) El 30 de diciembre de 2008, se acord la liquidacin de Minas Conga S.R.L.
2.1.Principales principios y prcticas contables
(a) Bases de presentacin -
Los estados nancieros consolidados se preparan de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el
Per, los cuales comprenden las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF), ocializadas a travs de resoluciones
emitidas por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC). Las NIIF incorporan a las Normas Internacionales de Contabilidad
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Al 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006
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inicial, los activos nancieros son medidos a su valor razonable. La Compaa determina la clasicacin de sus activos
nancieros despus de su reconocimiento inicial y, cuando es apropiado, revala esta determinacin al nal de cada ao.
Activos nancieros negociables -
Un activo nanciero semantieneal valor razonablecon cambios en resultados cuando es adquirido para ser vendido en el corto
plazo o cuando es designado como tal en el momento de su reconocimiento inicial. Los instrumentos nancieros derivados
tambin se clasican como negociables a menos que se les designe como de cobertura. Los activos en esta categora se
clasican como activos corrientes si son mantenidos como negociables o se espera que se realicen dentro de los doce meses
contados a partir de la fecha del balance general consolidado. Las ganancias y prdidas de las inversiones negociables son
reconocidas en el estado consolidado de ganancias y prdidas.
Prstamos y cuentas por cobrar -
Los prstamos y las cuentas por cobrar son activos nancieros no derivados con pagos jos o determinables que no son
cotizados en un mercado activo. Despus de su reconocimiento inicial, los prstamos y cuentas por cobrar son mantenidos al
costo amortizado usando el mtodo de inters efectivo, menos cualquier provisin por incobrabilidad.
Si hay una evidencia objetiva de haberse producido una prdida por deterioro del valor del activo (tal como la probabilidad de
insolvencia o dicultades nancieras signicativas del deudor), el monto de la prdida es medido como la diferencia entre el
valor en libros del activo y el valor presente de los ujos de caja estimados futuros, descontados a una tasa de inters efectiva
original o aplicable para transacciones similares. El valor en libros de la cuenta por cobrar o prstamo es reducido mediante
el uso de una cuenta de valuacin. El monto de la prdida se reconoce en ganancias y prdidas. Las cuentas por cobrar o
prstamos deteriorados son castigados cuando son considerados incobrables. Si en un perodo posterior el importe de la
prdida disminuye, la Compaa procede a revertir dicha prdida con abono al estado consolidado de ganancias y prdidas.
Activos nancieros disponibles para la venta -
Los activos nancieros disponibles para la venta son aquellos activos nancieros no derivados que se designan como
disponibles para la venta o que no han sido clasicados en ninguna de las otras categoras. Despus de su reconocimiento
inicial, estos activos son medidos a su valor razonable, reconociendo los cambios en dicho valor en el estado consolidado de
cambios en el patrimonio neto. La ganancia o prdida acumulada previamente registrada en el patrimonio es reconocida en
el estado consolidado de ganancias y prdidas cuando se dispone de la inversin.
(i) Existencias -
Las existencias se presentan al costo o valor neto de realizacin, el menor. El valor neto de realizacin es el precio de venta en
el curso normal del negocio, menos los costos estimados de terminacin y los costos necesarios para efectuar la venta. El costo
se determina usando el mtodo promedio.
La provisin para prdida de valor de existencias es calculada sobre la base de un anlisis especco que realiza anualmente la
Gerencia y es cargada a resultados en el ejercicio en el cual se determina la necesidad de esa provisin.
(j) Inmuebles, maquinaria y equipo -
El rubro Derechos mineros e inmuebles, maquinaria y equipo, neto se presenta al costo menos la depreciacin acumulada y
las prdidas acumuladas por deterioro. El costo incluye el costo incurrido en reemplazar partes del activo, siempre y cuando
se cumpla con los criterios de reconocimiento. Asimismo, el desembolso relacionado con una mejora sustancial es reconocido
como parte del costo del activo jo, siempre y cuando se cumpla con el criterio de reconocimiento. Los otros costos de
reparacin y mantenimiento son reconocidos como gastos segn se incurren.
La depreciacin es calculada siguiendo el mtodo de lnea recta en funcin de la vida til estimada del activo o la vida til
remanente de la unidad minera, la que sea menor. Las vidas tiles utilizadas son las siguientes:
Aos
Edicios, construcciones y otros Entre 6 y 20
Maquinaria y equipo Entre 5 y 10
Unidades de transporte 5
Muebles y enseres Entre 8 y 10
Equipos de cmputo 4
Una partida de activo jo es retirada al momento de su disposicin o cuando no se esperan benecios econmicos de su
uso o disposicin posterior. Cualquier ganancia o prdida que surja al momento del retiro del activo jo (calculada como la
diferencia entre los ingresos por la venta y el valor en libros del activo) es incluida en el estado consolidado de ganancias y
prdidas en el ao en que se retira el activo.
La vida til y los mtodos de depreciacin son revisados, y ajustados en caso sea apropiado, al nal de cada ao.
(k) Derechos y concesiones mineras -
Los derechos mineros corresponden a las reservas de mineral y a las adquisiciones de concesiones mineras asignadas a una
parte del costo de la combinacin de negocios ocurridas en aos anteriores. Los derechos mineros se presentan como parte
del rubro Derechos mineros e inmuebles, maquinaria y equipo, netoy representan la titularidad que tiene la Compaa sobre
las propiedades mineras que contienen las reservas de mineral adquiridas. Los derechos mineros que se relacionan con las
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Al 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006
instrumentos nancieros derivados, y (ix) la provisin por contingencias. Cualquier diferencia entre tales estimaciones y los
desembolsos reales posteriores, ser registrada en los resultados del ao en que ocurre.
(c) Principios de consolidacin -
Los estados nancieros consolidados incluyen todas las cuentas de Buenaventura y de las subsidiarias en las que posee ms
del 50 por ciento de participacin en el patrimonio neto y/o ejerce control. Todos los saldos y transacciones comunes de
importancia han sido eliminados. El inters minoritario se presenta por separado en el balance general consolidado y en el
estado consolidado de ganancias y prdidas.
Ver en la nota 1(d) la relacin de las empresas incluidas en los estados nancieros consolidados.
(d) Combinacin de negocios -
Las adquisiciones de negocios son contabilizadas utilizando el mtodo de compra. Este mtodo requiere que los activos adquiridos y
pasivos asumidos seanreconocidos a suvalor razonable a la fecha de adquisicin. El excesodel costode la adquisicinconrespectoal
valor razonable de los activos adquiridos y pasivos asumidos del negocioadquirido, es registradocomoderechos mineros.Ver (k).
En el caso de fusiones con entidades sobre las cuales ejerce control, la Compaa utiliza el mtodo de conjuncin de intereses.
Segn este mtodo, los estados nancieros de la entidad absorbente y de la entidad absorbida son tratados como si fueran
estados nancieros consolidados. Los estados nancieros comparativos son modicados para dar efecto a la fusin.
(e) Inversiones en Asociadas -
Las inversiones en compaas en las cuales se posee una participacin mayor al 20 por ciento del patrimonio neto, en las
cuales ejerce inuencia signicativa, se registran de acuerdo con el mtodo de participacin patrimonial. Bajo este mtodo,
la inversin en una asociada es mantenida en el balance general consolidado al costo ms los cambios en la participacin
de la Compaa en los resultados de la asociada. El importe pagado por encima del valor razonable de los activos netos de
la asociada se presenta como parte del valor en libros de la inversin y se amortiza siguiendo el mtodo de unidades de
produccin usando las reservas probadas y probables. El estado consolidado de ganancias y prdidas reeja la participacin
en los resultados de operaciones de las asociadas. Las ganancias y prdidas resultantes de las transacciones comunes son
eliminadas en proporcin a la participacin mantenida en la asociada.
Las fechas de reporte de la Compaa y de las asociadas son idnticas y las polticas contables de las asociadas son consistentes
con las usadas por la Compaa para transacciones y eventos similares. La moneda funcional y de presentacin de las aliadas
Yanacocha y Cerro Verde es el U.S. dlar.
Despus de la aplicacin del mtodo de participacin patrimonial, la Compaa determina si es necesario reconocer una
prdida adicional por deterioro de las inversiones en asociadas. La Compaa determina en cada fecha del balance general
consolidado si hay una evidencia objetiva de que la inversin en la asociada ha perdido valor. Si fuera el caso, la Compaa
calcula el importe del deterioro como la diferencia entre el valor razonable de la inversin en la asociada y el costo de
adquisicin y reconoce la prdida en el estado consolidado de ganancias y prdidas.
(f) Transacciones en moneda extranjera -
Moneda funcional y de presentacin -
A partir del 1 de enero de 2006, la moneda funcional y de presentacin de la Compaa es el U.S. dlar (el Nuevo Sol hasta el
31 de diciembre de 2005).
La Compaa continuar utilizando sus estados nancieros en Nuevos Soles como base para calcular la porcin corriente de la
participacin de los trabajadores e impuesto a la renta.
Transacciones y saldos en moneda extranjera -
Las transacciones en moneda extranjera (cualquier moneda distinta a la moneda funcional) son inicialmente trasladadas a la
moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos monetarios
denominados en moneda extranjera son posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente
en la fecha del balance general consolidado. Los activos y pasivos no monetarios en moneda extranjera, que son registrados
en trminos de costos histricos, son trasladados a la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas
originales de las transacciones. Las ganancias o prdidas por diferencia en cambio resultantes de la liquidacin de dichas
transacciones y de la traslacin de los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera a los tipos de cambio de n de ao,
son reconocidas en el estado consolidado de ganancias y prdidas.
(g) Caja, bancos y depsitos a plazo -
El rubro Caja, bancos y depsitos a plazo presentado en el balance general consolidado de la Compaa incluye todos los
saldos en efectivo y depsitos a plazo, incluyendo depsitos a plazo cuyos vencimientos son de tres meses a ms.
El rubro Efectivo y equivalente de efectivo presentado en el estado consolidado de ujo de efectivo incluye el efectivo,
depsitos a plazo e inversiones de alta liquidez cuyo vencimiento original es de tres meses o menos.
(h) Inversiones y otros instrumentos nancieros -
De acuerdo con la NIC 39, la Compaa clasica sus activos nancieros en las siguientes categoras: activos nancieros
negociables, prstamos y cuentas por cobrar y activos nancieros disponibles para la venta. Al momento de su reconocimiento
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
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(p) Pagos basados en acciones -
Los funcionarios de la Compaa reciben una compensacin basada en la apreciacin de las acciones de la Compaa, la cual
slo puede ser liquidada en efectivo. Para estas transacciones, el monto del pasivo es estimado en cada fecha de reporte hasta
su liquidacin.
El 1 de enero de 2006, la Compaa adopt la NIIF 2 Pagos Basados en Acciones. De acuerdo con esta norma, el costo del
programa de pagos basados en acciones es determinado inicialmente al valor razonable en la fecha de otorgamiento del
derecho, usando un modelo binomial (ver mayor detalle en la nota 13). Este valor razonable es cargado a resultados durante
la vigencia del programa de pagos basados en acciones, con el reconocimiento del correspondiente pasivo. El pasivo es
estimado nuevamente en cada fecha del balance general consolidado hasta el momento de su liquidacin, reconociendo los
cambios en el valor razonable en el estado consolidado de ganancias y prdidas.
(q) Provisiones -
General -
Se reconoce una provisin slo cuando la Compaa tiene alguna obligacin presente (legal o implcita) como consecuencia
de un hecho pasado, es probable que se requerir para su liquidacin un ujo de salida de recursos y puede hacerse una
estimacin conable del monto de la obligacin. Las provisiones se revisan peridicamente y se ajustan para reejar la mejor
estimacin que se tenga a la fecha de balance general consolidado. El gasto relacionado con una provisin se muestra en el
estado consolidado de ganancias y prdidas. Las provisiones son descontadas a su valor presente usando una tasa que reeje,
cuando sea apropiado, los riesgos especcos relacionados con el pasivo. Cuando se efecta el descuento, el aumento en la
provisin por el paso del tiempo es reconocido como un costo nanciero.
Provisin para cierre de unidades mineras -
La Compaa registra la provisin para cierre de unidades mineras cuando existe una obligacin legal, independientemente
de que se hayan agotado las reservas de mineral. Al momento del registro inicial del pasivo por esta obligacin, el cual se
presenta al valor razonable, la Compaa capitaliza el importe mediante un aumento del valor en libros de los activos de
larga duracin (costo de desarrollo y activo jo). Posteriormente, el pasivo se incrementa en cada perodo para reejar el
costo por inters considerado en la estimacin inicial del valor razonable y, en adicin, el costo capitalizado es depreciado y/o
amortizado sobre la base de la vida til del activo relacionado. Al liquidar el pasivo, la Compaa registra cualquier ganancia
o prdida que se genere. Los cambios en el valor razonable de la obligacin o en la vida til de los activos relacionados que
surgen de la revisin de los estimados iniciales, se reconocen como un incremento o disminucin del valor en libros de la
obligacin y del activo relacionado.
(r) Contingencias -
Los pasivos contingentes son registrados en los estados nancieros consolidados cuando se considera que es probable que se
conrmen en el tiempo y puedan ser razonablemente cuanticados; en caso contrario, slo se revelan en notas a los estados
nancieros consolidados.
Los activos contingentes no se registran en los estados nancieros consolidados, pero se revelan en notas cuando su grado de
contingencia es probable.
(s) Acciones en tesorera -
La Compaa, a travs de una subsidiaria, mantiene acciones en tesorera (comunes y de inversin). Las acciones en tesorera
se presentan deduciendo su valor nominal de los rubros capital social y acciones de inversin.
El efecto de los dividendos provenientes de las acciones en tesorera mantenidas por la subsidiaria se elimina en los estados
nancieros consolidados de la Compaa.
(t) Reconocimiento de ingresos -
Los ingresos son reconocidos en la medida en que sea probable que los benecios econmicos uyan a la Compaa. El
ingreso es medido al valor razonable de la contrapartida recibida o por recibir, excluyendo descuentos. Los siguientes criterios
se deben cumplir para que se reconozca un ingreso:
Ventas de concentrados, oro y plata -
Los ingresos por venta de concentrados, oro y plata son reconocidos cuando se traseren al comprador los riesgos y benecios
signicativos de propiedad, lo cual sucede en el momento de la entrega de los bienes.
En cuanto a la medicin del ingreso por la venta de concentrados, la Compaa asigna un valor provisional a estas ventas, ya
que estn sujetas a un ajuste nal de precios al trmino de un perodo establecido contractualmente, que normalmente ucta
entre 30 y 180 das luego de la entrega del concentrado al cliente. La exposicin al cambio en el precio de los metales genera un
derivado implcito que se debe separar del contrato comercial. Para este ultimo propsito, al cierre de cada ejercicio, el precio de
venta utilizado inicialmente es estimado de acuerdo con el precio futuro para el perodo de cotizacin estipulado en el contrato.
As, la diferencia en la estimacin del valor de venta provisional se registra como un aumento o disminucin de las ventas netas.
Ingresos por intereses -
El ingreso se reconoce cuando el inters se devenga.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Al 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006
reservas de mineral se amortizan siguiendo el mtodo de unidades de produccin, usando la base de las reservas probadas
y probables.
Las concesiones mineras corresponden a los derechos de exploracin en zonas de inters para la Compaa asignados a una
parte del costo de la combinacin de negocios ocurrida en aos anteriores. Las concesiones mineras son capitalizadas en el
balance general consolidado y representan la titularidad que tiene la Compaa sobre las propiedades mineras de inters
geolgico. Las concesiones mineras son depreciadas a partir de la fase de produccin sobre la base del mtodo de unidades
de produccin, usando las reservas probadas y probables. En caso la Compaa abandone dichas concesiones, los costos
asociados son castigados en el estado consolidado de ganancias y prdidas.
A n de cada ao, la Compaa evala por cada unidad minera si existe algn indicio de que el valor de sus derechos mineros
se ha deteriorado. Si existe tal indicio, la Compaa hace un estimado del importe recuperable del activo. Ver (n).
(l) Costos de exploracin y desarrollo de mina -
Los costos de exploracin son cargados a gastos segn se incurren. Cuando se determina que una propiedad minera puede
ser econmicamente viable, es decir cuando se determina la existencia de reservas probadas y probables, los costos incurridos
para desarrollar dicha propiedad, incluyendo los costos adicionales para delinear el cuerpo del mineral y remover las impurezas
que contiene, son capitalizados. Asimismo, aquellos desembolsos que incrementan signicativamente el nivel de reservas de
las unidades mineras en explotacin son capitalizados. Los costos de desarrollo activados se amortizan siguiendo el mtodo
de unidades de produccin, usando las reservas probadas y probables.
Los costos de desarrollo necesarios para mantener la produccin son cargados a los resultados del ao segn se incurren.
Costos de desbroce diferidos -
Los costos de remover material de desmonte o material estril para acceder al cuerpo del mineral (costos de desbroce),
incurridos por la Compaa antes que la operacin del proyecto minero comience, son capitalizados como parte del costo de
desarrollo de mina y sern amortizados a partir del momento en que se termine el proyecto, siguiendo el mtodo de unidades
de produccin sobre la base de reservas probadas y probables. Los costos de desbroce diferidos en relacin al desarrollo de
la mina Tajo Norte La Llave se muestran en el rubro Costo de desarrollo, neto del balance general consolidado.
(m) Determinacin de reservas y recursos minerales -
La Compaa calcula sus reservas utilizando mtodos generalmente aplicados por la industria minera y de acuerdo con guas
internacionales. Todas las reservas calculadas, las cuales son auditadas por un tercero independiente (Algon Investment
S.R.L.), representan cantidades estimadas de mineral probado y probable que bajo las actuales condiciones pueden ser
econmicamente procesadas.
El proceso de estimar las cantidades de reservas es complejo y requiere tomar decisiones subjetivas al momento de evaluar
toda la informacin geolgica, geofsica, de ingeniera y econmica que se encuentra disponible. Es posible efectuar revisiones
a los actuales estimados de reservas, que podran ocurrir debido a, entre otros asuntos: revisiones de los datos o supuestos
geolgicos, cambios en precios asumidos y resultados de actividades de exploracin.
Los cambios en las cantidades de reservas podran afectar principalmente la depreciacin de los activos jos directamente
vinculados con la actividad minera y el perodo de amortizacin de los costos de desarrollo.
(n) Deterioro de activos no nancieros -
La Compaa evala a n de cada ao si existe algn indicio de que el valor de sus activos se ha deteriorado. Si existe tal indicio,
la Compaa hace un estimado del importe recuperable del activo. El importe recuperable del activo es el mayor entre su valor
razonable menos los costos de venta y suvalor enusoy es determinadopara cada activoindividual (unidadgeneradora de efectivo)
a menos que el activo no genere ujos de caja que sean largamente independientes de otros activos o grupos de activos.
Una unidad generadora de efectivo es el grupo identicable de activos ms pequeo, denominado unidad minera, cuyo uso
continuo genera entradas de efectivo que son independientes de los ujos de efectivo generados por otros activos o grupos
de activos. Para determinar las unidades generadoras de efectivo, la Compaa ha considerado si existe un mercado activo
para los minerales y metales producidos por una unidad minera.
Cuando el valor en libros de un activo excede su importe recuperable, se considera que el activo ha perdido valor y es reducido ese
importe recuperable. Para determinar el valor en uso, los ujos futuros estimados son descontados a su valor presente usando una
tasa de descuento que reeja la evaluacin actual del mercado del valor del dinero en el tiempo y los riesgos especcos del activo.
La prdida por deterioro se reconoce en el estado consolidado de ganancias y prdidas en la categora de gastos operativos.
Una prdida por deterioro de activos no nancieros reconocida en aos anteriores se extorna si se produce un cambio en los
estimados que se utilizaron en la ltima oportunidad en que se reconoci una prdida por deterioro. La reversin no puede
exceder el valor en libros que habra resultado, neto de la depreciacin, en caso no se hubiera reconocido una prdida por
deterioro para el activo en aos anteriores. Dicha reversin es reconocida en el estado consolidado de ganancias y prdidas.
(o) Prstamos -
Todos los prstamos se reconocen inicialmente al valor razonable del efectivo recibido, menos los costos directamente
atribuibles a la transaccin. Despus de su reconocimiento inicial, los prstamos son presentados a su costo amortizado
usando el mtodo de inters efectivo.
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
Al 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006
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en el estado consolidado de ganancias y prdidas en el rubro Gastos nancieros. Cuando el ujo de caja cubierto afecta el
estado consolidado de ganancias y prdidas, la ganancia o prdida en el instrumento de cobertura es registrada en el rubro
Ventas netas del estado consolidado de ganancias y prdidas.
(x) Utilidad por accin bsica y diluida -
La utilidad por accin bsica y diluida ha sido calculada sobre la base del promedio ponderado de las acciones comunes y de
inversin en circulacin a la fecha del balance general consolidado, sin considerar las acciones en tesorera. Cuando el nmero
de acciones se modica como consecuencia de una capitalizacin de utilidades retenidas, un desdoble o una agrupacin de
acciones, el clculo de la utilidad por accin bsica y diluida se ajusta retroactivamente para todos los perodos presentados.
Si el cambio ocurre despus de la fecha de los estados nancieros consolidados, pero antes que se hagan pblicos, el clculo
de la utilidad por accin para todos los perodos presentados debe basarse en el nuevo nmero de acciones.
(y) Segmentos -
Un segmento de negocios es un grupo de activos y operaciones que proveen bienes o servicios y que est sujeto a riesgos
y retornos signicativos distintos a los riesgos y retornos de otros segmentos de negocios. Un segmento geogrco es
responsable de proveer bienes o servicios dentro de un ambiente econmico particular que est sujeto a riesgos y retornos
que son diferentes de aquellos segmentos que operan en otros ambientes econmicos.
(z) Estados nancieros consolidados comparativos -
Conel propsitodemejorar lapresentacindel estadoconsolidadodeganancias yprdidas, laCompaaharealizadolas siguientes
reclasicaciones por el perodo terminado al 31 de diciembre de 2007 y 2006 para hacerlo comparable con el perodo 2008:
- La amortizacin de los costos de desarrollo de US$13,205,000 y US$11,270,000 al 31 de diciembre de 2007 y de 2006,
respectivamente, ha sido reclasicada del rubro Exploracin en unidades en operacin al rubro Depreciacin y
amortizacin del estado consolidado de ganancias y prdidas.
(aa) Partidas inusuales -
Las partidas inusuales representan partidas signicativas del estado consolidado de ganancias y prdidas que debido a su
naturaleza o a la infrecuencia de los eventos que los originan y son presentadas por separado en el estado consolidado de
ganancias y prdidas para un mejor entendimiento de los usuarios de los estados nancieros sobre la performance nanciera
de la Compaa, as como para facilitar la comparacin con perodos anteriores y permitir una mejor evaluacin de las
tendencias de los resultados nancieros.
2.2. Normas Internacionales de Informacin Financiera NIIF que no son obligatorias en el Per
Existen diversas NIIF y CINIIF emitidas a nivel internacional y aprobadas por el Consejo Normativo de Contabilidad (en adelante
CNC) para ser aplicadas en el Per a partir del 1 de enero de 2009. Las principales normas que pudieran afectar a la Compaa,
son las siguientes:
- NIC 32 Instrumentos Financieros Presentacin(revisada 2006), vigente a nivel internacional para perodos que
comienzan a partir del 1 de enero de 2007. Dicha norma requiere que ciertos instrumentos nancieros y obligaciones
provenientes de liquidaciones deben ser clasicados como cuentas patrimoniales si cumplen ciertos criterios.
- NIIF 7 Instrumentos Financieros: Informacin a Divulgar, vigente a nivel internacional para perodos que comienzan a
partir del 1 de enero de 2007. El objetivo de esta norma es proveer en los estados nancieros divulgaciones que permitan
a los usuarios evaluar la importancia de los instrumentos nancieros en la posicin nanciera y rendimiento de la entidad,
mediante el entendimiento de la naturaleza y extensin de los instrumentos nancieros a los que la entidad est expuesta,
as como los mtodos que utiliza la entidad para administrar los riesgos que se derivan de dichos instrumentos.
- NIIF 8Segmentos de Operacin, vigente a nivel internacional para perodos que comienzan a partir o despus del 1 de
enero de 2009. Esta norma reemplaza la NIC 14, Informacin por Segmentos y establece que el reporte por segmentos
debeefectuarsedeacuerdo con el enfoquedela Gerencia, es decir, utilizando los mismos formatos internos deinformacin
utilizados por la Gerencia para la toma de decisiones.
La Compaa no espera que estas modicaciones tengan un efecto signicativo en los estados nancieros consolidados de
la Compaa.
Asimismo, las siguientes normas, que se han emitido a nivel internacional al 31 de diciembre de 2008 y podran afectar a la
Compaa, pero an no han sido aprobadas por el CNC son las siguientes:
- NIIF 1Adopcin por primera vez de las Normas Internacionales de Informacin Financiera y NIC 27Estados nancieros
consolidados e individuales(revisados), vigentes para perodos que comienzan a partir o despus del 1 de enero de 2009.
La modicacin a la NIIF 1 permite determinar el costoen una subsidiaria, entidad controlada conjuntamente o asociada,
en sus primeros estados nancieros segn NIIF, utilizando la NIC 27 o considerando el saldo como costo. Esto requiere
que todo dividendo recibido posteriormente se registre como ingreso en los estados nancieros no consolidados. Estas
modicaciones no tienen efecto en los estados nancieros consolidados.
- NIC23Costos de nanciacin(revisada), vigente para periodos que comienzan a partir o despus del 1 de enero de 2009.
Esta norma elimina la alternativa de registrar los costos por intereses en el estado de resultados y requiere la capitalizacin
de los costos por intereses que sean directamente atribuibles a la adquisicin, construccin o produccin de un activo
calicado.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Al 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006
Contratos de ventas comerciales -
Las ganancias provenientes de los contratos de ventas comerciales fueron reconocidas inicialmente como un ingreso diferido
de venta de produccin futura en el balance general consolidado y han sido reconocidas como un ingreso en el momento en
que la Compaa entrega las onzas de oro comprometidas en el rubro Entrega fsica de oro, ver nota 17.
(u) Costos de nanciamiento -
Los costos de nanciamiento directamente atribuibles a la adquisicin, construccin o produccin de un activo calicado son
capitalizados.
(v) Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores -
Porcin corriente del Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores
El impuesto a la renta y la participacin de los trabajadores para el perodo corriente se calcula por el monto que se espera
pagar a las autoridades tributarias y al personal, respectivamente. Las normas legales y tasas usadas para calcular los importes
por pagar son las que estn vigentes en la fecha del balance general consolidado.
Porcin diferida del Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores -
El impuesto a la renta y la participacin de los trabajadores para los perodos futuros son reconocidos usando el mtodo del
pasivo por las diferencias temporales entre la base tributaria y contable de los activos y pasivos en la fecha del balance general
consolidado.
Los pasivos diferidos son reconocidos para todas las diferencias temporales, excepto por las diferencias relativas a inversiones
en subsidiarias y asociadas, donde la oportunidad de revertir las diferencias temporales puede ser controlada y es probable
que puedan ser revertidas en un futuro previsible.
Todas las diferencias deducibles y las prdidas arrastrables generan el reconocimiento de activos diferidos en la medida en
que sea probable que se puedan usar al calcular la renta imponible de aos futuros. Los activos diferidos son reconocidos
para todas las diferencias deducibles y prdidas tributarias arrastrables, en la medida en que sea probable que exista utilidad
gravable contra la cual se pueda compensar las diferencias temporales deducibles, y se puedan usar las prdidas tributarias
arrastrables. El valor en libros del activo diferido es revisado en cada fecha del balance general consolidado y es reducido en
la medida en que sea improbable que exista suciente utilidad imponible contra la cual se pueda compensar todo o parte del
activo diferido. Los activos diferidos no reconocidos son revaluados en cada fecha del balance general consolidado.
Los activos y pasivos diferidos son compensados si existe el derecho legal de compensar los impuestos corrientes contra los
pasivos corrientes y los impuestos diferidos se relacionan con la misma entidad y la misma autoridad tributaria.
(w) Instrumentos nancieros derivados -
Derivados que no calican como instrumentos de cobertura -
Los contratos de derivados son reconocidos como activos y pasivos al valor razonable en el balance general consolidado. Los
cambios en el valor razonable de los contratos de derivados que no calican como instrumentos de cobertura son registrados
en el rubro Prdida por cambio en el valor de razonable de los instrumentos nancieros derivados del estado consolidado
de ganancias y prdidas.
Derivados calicados como instrumentos de cobertura -
La subsidiaria El Brocal utiliza los instrumentos derivados para administrar su exposicin a la variacin de las cotizaciones de
los metales. Con el objeto de gestionar riesgos particulares, El Brocal aplica la contabilidad de cobertura para las transacciones
que cumplen con los criterios especcos para ello.
Al inicio de la relacin de cobertura, El Brocal documenta formalmente la relacin entre la partida cubierta y el instrumento de
cobertura; incluyendo la naturaleza del riesgo, el objetivo y la estrategia para llevar a cabo la cobertura y el mtodo que ser
usado para valuar la efectividad de la relacin de cobertura.
Tambin al comienzo de la relacin de cobertura, se realiza una evaluacin formal para asegurar que el instrumento de
cobertura sea altamente efectivo en compensar el riesgo designado en la partida cubierta. Las coberturas son formalmente
evaluadas cada semestre. Una cobertura es considerada como altamente efectiva si se espera que los cambios en los ujos de
efectivo, atribuidos al riesgo cubierto durante el periodo por el cual la cobertura es designada, se compensan y estn en un
rango de 80 a 125 por ciento.
Al 31 de diciembre de 2008, El Brocal solamente tiene instrumentos derivados sobre cotizaciones de minerales que calican
como instrumentos de cobertura, clasicados como cobertura de ujos de efectivo. La parte efectiva de los cambios en el
valor razonable de estos derivados es reconocida en el patrimonio y los resultados, respectivamente, y la ganancia o prdida
relacionada con la porcin inefectiva es reconocida inmediatamente en el estado de ganancias y prdidas. Los montos
acumulados en el patrimonio para las coberturas de ujo de efectivo son llevados al estado consolidado de resultados en los
periodos en que la partida cubierta afecta a prdidas y ganancias.
Para las coberturas de ujo de efectivo que calican como tales, la parte efectiva de ganancia o prdida sobre el instrumento
de cobertura es reconocida inicialmente en el patrimonio, en el rubro Ganancia no realizada en valuacin de instrumentos
nancieros derivados. La porcin inefectiva de ganancia o prdida del instrumento de cobertura es inicialmente reconocida
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
Al 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006
52 53
Moneda nominal Plazos Tasa de inters
originales anual % US$(000)
U.S. Dlares De 8 a 77 das Entre 0.15 y 4.5 275,400
Nuevos Soles De 30 a 90 das Entre 6.75 y 7.20 32,460
307,860
A continuacin presentamos la composicin de los depsitos a plazo al 31 de diciembre de 2007:
Moneda nominal Plazos Tasa de inters
originales anual % US$(000)
U.S. Dlares De 2 a 90 das Entre 4.57 y 5.61 237,500
Nuevos Soles De 62 a 90 das Entre 5.20 y 5.40 37,204
274,704
(c) Al 31 de diciembre de 2008, corresponde principalmente a los siguientes depsitos a plazo mantenidos por El Brocal:
Moneda nominal Plazos Tasa de inters
originales anual % US$(000)
U.S. Dlares De 91 a 91 das Entre 6.10 y 6.10 16,000
Nuevos Soles De 96 a 182 das Entre 5.90 y 6.70 6,725
22,725
Al 31 de diciembre de 2007, corresponde principalmente a los siguientes depsitos a plazo mantenidos por El Brocal:
Moneda nominal Plazos Tasa de inters
originales anual % US$(000)
U.S. Dlares De 91 a 271 das Entre 5.05 y 5.30 30,700
Nuevos Soles De 91 a 228 das Entre 5.00 y 5.50 48,048
78,748
(d) Durante el ao 2008, dando cumplimiento al Contrato de Prstamo Sindicado, Buenaventura constituy un depsito en
garanta (escrow account) en un banco nacional ascendente a US$177,811,000. De acuerdo a las modicaciones realizadas
en la adenda al contrato de prstamo sindicado, ver nota 14(b), al 31 de diciembre de 2008 ya no era necesario mantener
esta garanta adicional, por lo que el depsito dej de garantizar la deuda a largo plazo, pero se mantuvo restringido hasta
formalizar las garantas otorgadas.
El 2 de febrero de 2009, los fondos mantenidos en la cuenta restringida fueron transferidos a las cuentas de libre
disponibilidad de Buenaventura.
5. Cuentas por cobrar comerciales, neto
(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:
(Expresado en miles de U.S. dlares) 2008 2007
Johnson Matthey Limited 22,593 22,522
Consorcio Minero S.A. CORMIN 12,003 16,825
AYS S.A. 9,738 16,558
Doe Run Per S.R.L. 7,994 11,324
BHL Per S.A.C. 5,222 5,224
Votarantim Metais Cajamarquilla S.A. 4,090 5,189
MK Metal Trading Per S.A.C. 1,590 1,554
Sudamericana Trading S.R.L. 984 2,565
Glencore International A.G. 972 1,752
Tragura A.G. 221 19,505
Otros 5,631 4,522
71,038 107,540
Provisin para cobranza dudosa, (b) (5,372) -
65,666 107,540
Las cuentas por cobrar estn denominadas en dlares estadounidenses, tienen vencimiento corriente, no generan intereses y
no cuentan con garantas especcas.
En opinin de la Gerencia de la Compaa, la provisin para cobranza dudosa es suciente para cubrir el riesgo de
incumplimiento a la fecha del balance general consolidado.
(b) La provisin por cobranza dudosa tuvo el siguiente movimiento en el ao 2008:
(Expresado en miles de U.S. dlares) 2008
Saldo inicial -
Provisin del ejercicio, nota 20 5,372
Saldo nal 5,372
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Al 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006
- NIIF3Combinaciones denegociosyNIC27Estados nancieros consolidados eindividuales(revisados),vigentes paraperodos
que comienzan a partir o despus del 1 de julio de 2009. Estas normas establecen que su aplicacin es prospectiva. La NIIF 3
revisada introduce diversos cambios a la contabilizacin de las combinaciones de negocios despus de su fecha de vigencia,
que tendrn impacto en la determinacin del fondo de comercio (goodwill) y los resultados en la fecha de la combinacin
de negocios y en fechas posteriores. La NIC 27 revisada requiere que un cambio en la participacin en una subsidiaria, sin
prdida del control, sea contabilizado como una transaccin patrimonial; en consecuencia, no se origina ningngoodwill ni
ninguna ganancia oprdida comoconsecuencia de estas transacciones. Asimismo, estas normas cambianla contabilizacinde
las prdidas incurridas por las subsidiarias, as como la contabilizacin de la prdida de control en una subsidiaria.
- NIIF 2Pagos basados en acciones (revisada), vigente para perodos que comienzan a partir o despus del 1 de enero de
2009. Esta norma clarica la denicin de devengue para los pagos basados en acciones y como valorizar dichos pagos.
- NIC 1Presentacin de estados nancieros (revisada), vigente para perodos que comienzan a partir o despus del 1 de
enero de 2009. Esta norma requiere la agrupacin de la informacin en los estados nancieros con base en caractersticas
comunes y la presentacin de un estado de ingresos totales (comprehensive income). La norma permite la presentacin
de los rubros de ingresos y gastos; as como tambin de otros ingresos totales en un estado de ingresos totales o,
alternativamente, presentar dos estados separados (un estado de ingresos y un estado de ingresos totales). Los nombres
de algunos estados nancieros han sido modicados para claricar su propsito.
- NIC 32 Instrumentos nancieros: Presentacin y NIC 1 Presentacin de estados nancieros, vigentes para perodos que
comienzanapartir odespusdel 1 deenerode2009. Estasnormasestablecenunaseriedecambiosrespectodelaclasicacin
de ciertos instrumentos nancieros como patrimonio o deuda, y aumentan los requerimientos de divulgaciones de dichos
instrumentos. En adicin, se establecen divulgaciones para instrumentos realizables clasicados como patrimonio.
- Partidas que calican para cobertura, revisin de la NIC 39Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medicin, vigente
para perodos que comienzan a partir o despus del 1 de julio de 2009. Esta norma clarica que es posible designar como
instrumentos de cobertura cambios en ujos de efectivo o cambios en el valor razonable de una parte del riesgo (one-
sided risk); es decir, de un riesgo que ser designado como el riesgo de exposicin a uctuaciones por debajo o encima de
algn precio especco o alguna otra variable. La norma adicionalmente clarica que un elemento inacionario puede ser
designado como un riesgo separable, si est especicado contractualmente en el ujo de efectivo, de forma que pueda ser
identicado separadamente y medido conablemente, siempre y cuando el ujo de efectivo remanente del instrumento
no se vea afectado por el elemento inacionario.
- Mejoras a las NIIF - Dentro del alcance del proyecto para modicar las NIIF, en mayo de 2008 el IASB public y aprob
modicaciones a 35diferentes normas internacionales,cubriendo una larga gama deasuntos contables. Las modicaciones
se dividen en dos categoras: 1) modicaciones relacionadas con la presentacin, reconocimiento y medicin que tienen
implicancias contables, y 2) modicaciones relacionadas a los trminos y reduccin de las normas internacionales, que se
espera tengan un efecto mnimo, si es que lo hubiera, en los aspectos contables.
La mayor parte de las modicaciones sern aplicables a nivel internacional para periodos que comienzan a partir o despus
del 1 de enero de 2009, con la posibilidad de ser adoptadas de manera anticipada, sujeta a las condiciones previstas para cada
modicacin y a las provisiones transitorias relacionadas a la primera adopcin de las NIIF.
A la fecha, la Gerencia de la Compaa se encuentra analizando el impacto que las normas e interpretaciones an no aprobadas
por el CNC tendr en la posicin nanciera de la Compaa una vez sean aprobadas para su utilizacin en el Per.
3. Transacciones en Nuevos Soles
Las operaciones en Nuevos Soles se efectan a los tipos de cambio publicados por la Superintendencia de Banca, Seguros y
AFP. Al 31 de diciembre de 2008, los tipos de cambio para los Nuevos Soles fueron de S/3.137 para la compra y S/3.142 para la
venta (S/2.995 para la compra y S/2.997 para la venta al 31 de diciembre de 2007) y han sido aplicados por la Compaa para
las cuentas de activo y pasivo, respectivamente.
Al 31de diciembre de 2008, la subsidiaria El Brocal tiene depsitos a plazopor S/123,133,000(S/257,003,000al 31de diciembre de
2007). No existen activos ni pasivos adicionales signicativos denominados en Nuevos Soles al 31 de diciembre de 2008 y 2007.
4. Caja, bancos y depsitos a plazo
(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:
(Expresado en miles de U.S. dlares) 2008 2007
Caja 468 460
Cuentas corrientes bancarias 45,888 27,700
Depsitos a plazo (b) 307,860 274,704
Depsitos en garanta (d) 177,811 -
Saldos de efectivo considerados en el estado consolidado
de ujos de efectivo 532,027 302,864
Depsitos a plazo con vencimiento original mayor a 90 das (c) 22,725 78,748
554,752 381,612
(b) A continuacin presentamos la composicin de los depsitos a plazo al 31 de diciembre de 2008:
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
Al 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006
54 55
(b) La participacin neta en las utilidades de las aliadas, es la siguiente:
(Expresado en miles de U.S. dlares) 2008 2007 2006
Minera Yanacocha S.R.L. 206,478 97,216 229,787
Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A. 134,451 148,533 80,171
Otras - 3,806 3,210
340,929 249,555 313,168
(c) Las inversiones mantenidas en Yanacocha (una mina de oro ubicada en Cajamarca, Per), y en Cerro Verde (una mina de
cobre ubicada en Arequipa, Per), representan las inversiones ms signicativas de la Compaa. La participacin en sus
resultados ha tenido un impacto signicativo en las utilidades netas de la Compaa en los aos 2008, 2007 y 2006.
A continuacin se presenta el movimiento de las inversiones en Yanacocha y Cerro Verde:
Yanacocha Cerro Verde
(Expresado en miles de U.S. dlares) 2008 2007 2008 2007
Saldo inicial 577,537 522,568 267,448 231,641
Participacin en las utilidades 208,329 98,327 136,854 150,501
Pagos por adquisicin de participacin adicional - - 4,007 -
Dividendos recibidos (257,536) (43,650) (156,067) (114,694)
Otros - 292 - -
Saldo nal 528,330 577,537 252,242 267,448
A continuacin se presenta el movimiento de los pagos en exceso sobre la participacin en el valor razonable de los activos y
pasivos adquiridos de Yanacocha y Cerro Verde:
Yanacocha Cerro Verde
(Expresado en miles de U.S. dlares) 2008 2007 2008 2007
Saldo al inicio del ao 19,599 20,710 57,960 59,928
Importe pagado por encima del valor razonable
de los activos y pasivos - - 25,532 -
Amortizacin de mayor valor pagado (1,851) (1,111) (2,403) (1,968)
Saldo al nal del ao 17,748 19,599 81,089 57,960
Programas de reinversin -
Las compaas mineras pueden obtener un benecio tributario (Crdito por Reinversin) aplicando las utilidades no
distribuidas a programas de inversin orientados a lograr un incremento de los niveles de produccin (Programas de
Reinversin). Los crditos por reinversin son obtenidos mediante solicitud aprobada por el Ministerio de Energa y Minas, la
cual deber garantizar un 80 por ciento del monto reinvertido.
Yanacocha ha restringido utilidades por US$189,600,000 de acuerdo a su programa de reinversin para el perodo 2002-2004.
De acuerdo a la legislacin tributaria, Yanacocha ha capitalizado dicho importe en el ao 2007, el cual no deber ser reducido
en los cuatro aos posteriores a la capitalizacin.
Asimismo, Cerro Verde restringi utilidades por US$800,000,000 de acuerdo a su programa de reinversin del perodo 2004-
2007. De acuerdo a la legislacin tributaria, la Gerencia de Cerro Verde espera capitalizar dicho importe en el ao 2009, el cual
no deber ser reducido en los cuatro aos posteriores a la capitalizacin.
Principales cifras de los estados nancieros de Yanacocha y de Cerro Verde -
A continuacin se presentan las principales cifras de los estados nancieros de Yanacocha y de Cerro Verde, reestructuradas
para adecuarse a las prcticas contables de Buenaventura:
Yanacocha Cerro Verde
2008 2007 2006 2008 2007 2006
Balance general
Total de activos 1,895,681 1,895,884 1,825,457 1,983,572 2,010,776 1,637,584
Total de pasivos 682,893 569,559 629,049 659,397 565,034 385,405
Patrimonio neto 1,212,788 1,326,325 1,196,408 1,324,175 1,445,742 1,252,179
Resultados
Total de ingresos 1,612,618 1,093,347 1,560,899 1,835,911 1,794,559 667,671
Utilidad operativa 668,877 315,835 763,790 1,099,162 1,270,514 524,875
Utilidad neta 476,462 229,915 531,485 718,433 813,554 445,370
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Al 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006
6. Existencias, neto
(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:
(Expresado en miles de U.S. dlares) 2008 2007
Productos en proceso 11,562 12,333
Productos terminados 9,529 7,875
Repuestos y suministros 25,033 16,909
46,124 37,117
Provisin para prdida de valor de repuestos y suministros (b) (2,652) (1,968)
43,472 35,149
(b) La provisin para prdida de valor de repuestos y suministros tuvo el siguiente movimiento durante los aos 2008,
2007 y 2006:
(Expresado en miles de U.S. dlares) 2008 2007 2006
Saldo inicial 1,968 3,788 5,295
Provisin del ejercicio 810 15 138
Reversin de provisin, nota 24 (16) (1,049) (1,389)
Ventas - (786) (30)
Castigos (110) - -
Prdida por traslacin a U.S. dlares - - (226)
Saldo nal 2,652 1,968 3,788
En opinin de la Gerencia de la Compaa, la provisin para prdida de valor de existencias cubre adecuadamente dicho riesgo
a la fecha del balance general consolidado.
7. Impuestos y gastos pagados por adelantado
(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:
(Expresado en miles de U.S. dlares) 2008 2007
Saldo a favor del Impuesto a la Renta (c) 21,268 12,723
Crdito scal por Impuesto General a las Ventas 12,048 5,481
Crdito por Impuesto Temporal a los Activos Netos 3,234 -
Seguros pagados por adelantado 3,188 1,604
Costos diferidos 577 802
Otras cargas diferidas 880 760
41,195 21,370
Menos - Porcin no corriente
Crdito scal por Impuesto General a las Ventas (b) 5,622 5,338
35,573 16,032
(b) Al 31 de diciembre de 2008 y 2007, incluye principalmente el Impuesto General a las Ventas relacionado con las actividades
de exploracin realizadas por Minera La Zanja S.R.L. En opinin de la Gerencia de Buenaventura, este crdito scal ser
aplicado como crdito scal contra el Impuesto General a las Ventas que se generar cuando comiencen las labores de
explotacin en las concesiones mineras de esa compaa, en el mediano plazo.
(c) Corresponde a los pagos a cuenta del impuesto a la renta realizados durante los aos 2008 y 2007, los cuales no fueron
aplicados contra el impuesto corriente debido a la prdida tributaria incurrida por Buenaventura en dichos aos.
Buenaventura solicitar la devolucin ante la administracin tributaria de los pagos a cuenta del ao 2007.
8. Inversiones en acciones
(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:
Participacinenel patrimonioneto Importe
2008 2007 2008 2007
% % US$(000) US$(000)
Inversiones mantenidas al valor de participacinpatrimonial
Minera Yanacocha S.R.L. (c)
Participacin patrimonial 43.65 43.65 528,330 577,537
Pago en exceso de la participacin en el valor razonable
de los activos y pasivos, neto 17,748 19,599
546,078 597,136
Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A. (c)
Participacin patrimonial 19.05 18.50 252,242 267,448
Pago en exceso de la participacin en el valor razonable
de los activos y pasivos, neto 81,089 57,960
333,331 325,408
Inversiones mantenidas al valor razonable
Otras 3,538 9,876
882,947 932,420
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
Al 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006
56 57
Trabajos en curso -
Al 31 de diciembre de 2008, Buenaventura mantuvo trabajos en curso relacionados principalmente con la construccin del
circuito zinc-plata por US$3,013,000 y la construccin de un molino por US$2,111,000 en Uchucchacua y la construccin de
la lnea de transmisin en Huancarama por US$3,988,000 en Orcopampa. El Brocal mantiene trabajos en curso relacionados
principalmente con la ampliacin de las canchas de relaves N6 y 7 por US$1,540,000 y la optimizacin de la Central
Hidroelctrica Ro Blanco Jupayragra por US$997,000. La Gerencia de la Compaa espera que las obras en curso sean
terminadas durante el ao 2009.
10. Costos de desarrollo, neto
A continuacin se presenta el movimiento del costo, amortizacin y provisin por desvalorizacin acumulada por unidades
mineras:
Saldos al Saldos al
1 de enero 31de diciembre
(Expresado en miles de U.S. dlares) de 2008 Adiciones de 2008
Costo
Orcopampa 49,594 5,814 55,408
Uchucchacua 35,650 3,032 38,682
Poracota 24,002 5,759 29,761
La Llave 515 24,598 25,113
Antapite 18,917 79 18,996
Recuperada 2,942 2,418 5,360
Julcani 803 1,382 2,185
Ishihuinca 1,027 - 1,027
Shila y Paula 815 55 870
Cierre de unidades mineras 12,841 13,613 26,454
147,106 56,750 203,856
Amortizacin acumulada
Orcopampa 16,548 9,873 26,421
Uchucchacua 22,202 2,989 25,191
Antapite 15,061 2,209 17,270
Poracota 1,049 3,586 4,635
Ishihuinca 994 27 1,021
Shila y Paula 204 611 815
Recuperada 318 294 612
Cierre de unidades mineras 6,543 3,775 10,318
62,919 23,364 86,283
Provisin por desvalorizacin de costos de desarrollo
Poracota - 1,085 1,085
Antapite - 1,726 1,726
Recuperada - 4,748 4,748
- 7,559 7,559
Costo neto 84,187 110,014
Proyecto de ampliacin de operaciones de El Brocal (La Llave) -
Con fecha 15 de agosto de 2008, el Directorio de El Brocal aprob el proyecto de ampliacin de operaciones para alcanzar
un nivel de tratamiento de 18,000 TMS/da de mineral procedentes de sus minas Tajo Norte y Marcapunta Norte. El proyecto
consiste en la habilitacin del tajo abierto, ampliacin del nivel de operaciones, modernizacin de la planta concentradora de
Huaraucaca y adecuacin de los servicios requeridos para soportar la nueva capacidad de produccin.
Al 31 de diciembre de 2008 y de 2007, El Brocal ha realizado los siguientes trabajos relacionados al proyecto de ampliacin de
operaciones:
(Expresado en miles de U.S. dlares) 2008 2007
Desarrollo de mina 14,988 -
Planta concentradora 4,395 -
Estudio de factibilidad 1,321 515
Construccin de relavera Huachuacaja 635 -
Otras actividades menores 272 -
21,611 515
11. Provisin por desvalorizacin de activos de larga duracin
A continuacin se muestra la composicin de la prdida por desvalorizacin de los activos de larga duracin registrada por
Buenaventura y subsidiarias:
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Al 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006
9. Derechos mineros e inmuebles, maquinarias y equipo, neto
A continuacin se presenta el movimiento del costo y la depreciacin acumulada durante el ao 2008:
(Expresado en miles Saldos Saldos
de U.S. dlares) iniciales Adiciones Retiros Ventas Transferencias nales
Costo
Terrenos 2,501 - - - 30 2,531
Terrenos mineros 7,215 - - - - 7,215
Derechos mineros 106,927 9,967 - - - 116,894
Edicios, construcciones y otros 146,239 232 (148) (86) 27,236 173,473
Maquinaria y equipo 186,130 24,201 (458) (742) 6,431 215,562
Unidades de transporte 7,717 490 (49) (660) 756 8,254
Muebles y enseres 12,593 668 (3) (1) 589 13,846
Trabajos en curso 34,154 22,801 (2,222) - (35,042) 19,691
Cierre de unidades mineras 24,896 3,136 - - - 28,032
528,372 61,495 (2,880) (1,489) - 585,498
Depreciacin y amortizacin
acumulada
Terrenos mineros 4,951 620 - - - 5,571
Derechos mineros 41,622 6,848 - - - 48,470
Edicios, construcciones y otros 82,371 15,731 (111) (76) (2) 97,913
Maquinaria y equipo 134,347 18,425 (380) (572) 2 151,822
Unidades de transporte 4,994 869 (49) (646) - 5,168
Muebles y enseres 1,945 886 - - - 2,831
Cierre de unidades mineras 13,150 2,224 - - - 15,374
283,380 45,603 (540) (1,294) - 327,149
Provisin por desvalorizacin de
activos de larga duracin
Derechos mineros, nota 11 - 2,387 - - - 2,387
Inmuebles, maquinaria y
equipo, nota 11 - 8,664 - - - 8,664
- 11,051 - - - 11,051
Costo neto 244,992 247,298
Derechos mineros -
A continuacin se presenta el movimiento del costo y amortizacin acumulada de los derechos mineros por unidades
mineras:
Saldos al Saldos al
1 de enero 31 de diciembre
(Expresado en miles de U.S. dlares) de 2008 Adiciones de 2008
Costo
Compaa de Exploraciones, Desarrollo e Inversiones
Mineras S.A.C.- CEDIMIN 51,138 - 51,138
Inversiones Colquijirca S.A. 36,286 - 36,286
Inversiones Mineras del Sur S.A. 11,662 - 11,662
Sociedad Minera El Brocal S.A.A. 3,405 9,967 13,372
Minas Poracota S.A. 2,864 - 2,864
Minera Paula 49 S.A.C. 1,572 - 1,572
106,927 9,967 116,894
Amortizacin acumulada
Compaa de Exploraciones, Desarrollo e Inversiones
Mineras S.A.C. CEDIMIN 26,167 2,359 28,526
Inversiones Colquijirca S.A. 10,806 1,025 11,831
Inversiones Mineras del Sur S.A. 1,845 2,584 4,429
Sociedad Minera El Brocal S.A.A. 1,550 218 1,768
Minas Poracota S.A. 125 431 556
Minera Paula 49 S.A.C. 1,129 231 1,360
41,622 6,848 48,470
Provisin por desvalorizacin de derechos mineros
Inversiones Mineras del Sur S.A., nota 11 - 2,387 2,387
- 2,387 2,387
65,305 66,037
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
Al 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006
58 59
Provisin para contingencias laborales 4,198 3,708
Regalas por pagar al Estado Peruano 1,712 4,079
Aporte minero voluntario por pagar 1,556 2,601
Regalas por pagar a terceros 1,535 1,609
Intereses por pagar 1,127 -
Dividendos por pagar 919 972
Provisin por pagar a inversionista - 3,983
Otras cuentas por pagar 8,790 9,211
161,553 169,131
Menos - Porcin no corriente
Provisin para cierre de unidades mineras y proyectos de exploracin 70,595 45,094
Provisin para compensacin a funcionarios 12,058 22,229
Cuentas por pagar a socio (*) 7,755 2,982
Provisin para pasivos ambientales 6,328 1,503
Letras por pagar - 500
96,736 72,308
Porcin corriente 64,817 96,823
(*) Corresponde a la cuenta por pagar mantenida por la subsidiaria Minera La Zanja S.R.L. a su socio Newmont Per S.R.L.
producto de las labores relacionadas a la etapa pre operativa que se espera sea capitalizada en el mediano plazo.
Provisin para cierre de unidades mineras y proyectos de exploracin -
A continuacin se presenta el movimiento de la provisin para cierre de unidades mineras y proyectos de exploracin:
(Expresado en miles de U.S. dlares)
Saldo al 1 de enero de 2007 54,287
Desembolsos (3,471)
Adiciones y cambios en los estimados 4,617
Aumento por actualizacin del valor presente de la provisin 2,456
Saldo al 31 de diciembre de 2007 57,889
Desembolsos (8,186)
Adiciones por presupuesto en nuevas zonas de operacin 27,517
Aumento por actualizacin del valor presente de la provisin 6,265
Saldo al 31 de diciembre de 2008 83,485
La provisin para cierre de unidades mineras y proyectos de exploracin representa el valor presente de los costos de cierre en
que se espera incurrir entre los aos 2008 y 2024. El estimado de los costos de cierre de unidades mineras se basa en estudios
preparados por asesores independientes, los que cumplen con las regulaciones ambientales vigentes. La provisin para cierre
de unidades mineras corresponde principalmente a actividades que se deben realizar para la restauracin de las unidades
mineras y zonas afectadas por las actividades de explotacin. Los principales trabajos a realizar corresponden a movimientos
de tierra, labores de revegetacin y desmontaje de las plantas. Los presupuestos de cierre son revisados regularmente para
tomar en cuenta cualquier cambio signicativo en los estudios realizados. Sin embargo, los costos de cierre de unidades
mineras dependern de los precios de mercado de los trabajos de cierre requeridos que reejarn las condiciones econmicas
futuras. Asimismo, el momento en que se realizarn los desembolsos depende de la vida til de la mina, lo cual estar en
funcin de las cotizaciones futuras de los metales.
Al 31 de diciembre de 2008, el valor futuro de la provisin para cierre de unidades mineras y proyectos de exploracin es de
US$119,758,000, el cual ha sido descontado utilizando la tasa anual libre de riesgo ajustada de 8.32 por ciento, resultando
un pasivo actualizado de US$83,485,000. La Compaa considera que este pasivo es suciente para cumplir con las leyes de
proteccin del medio ambiente vigentes aprobadas por el Ministerio de Energa y Minas.
Provisin para compensacin a funcionarios
Los funcionarios de la Compaa reciben una compensacin basada en la apreciacin de las acciones de la Compaa, las cuales
slo pueden ser liquidadas en efectivo, siempre que el funcionario se encuentre trabajando al vencimiento de cada programa.
Los programas de compensacin se estructuran principalmente en plazos de 10 aos, distribuidos en varios programas
sucesivos con vencimientos escalonados. El precio promedio de los programas otorgados corresponde a la cotizacin de
la accin del ltimo trimestre del ao anterior a la fecha de otorgamiento y la liquidacin es determinada en funcin a la
variacin de los precios a la fecha de vencimiento de cada programa sobre un nmero determinado de acciones.
En el 2007, la Compaa cambi el mtodo de valuacin utilizado para estimar el valor razonable del pasivo por
compensacin a funcionarios del modelo Black Scholes Merton al modelo Turnbull & Wakeman. En concordancia con la
NIIF 2 Pagos basados en acciones, la Compaa cambi la metodologa de valuacin luego de determinar que el mtodo
Turnbull & Wakeman producira una mejor estimacin del valor razonable del pasivo por compensacin a funcionarios ante
la estructura de compensaciones adoptadas por la Compaa. El efecto del cambio en la estimacin en la utilidad del ao
2006 no fue signicativo.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Al 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006
(Expresado en miles de U.S. dlares) Derechos mineros e
inmuebles, maquinaria Costos de
Unidad generadora de efectivo y equipo desarrollo Total
Poracota - 1,085 1,085
Antapite 8,928 1,726 10,654
Recuperada 2,123 4,748 6,871
Total 11,051 7,559 18,610
El valor en libros de las partidas denominadas derechos mineros e inmuebles, maquinaria y equipo y de los costos de
desarrollo ha sido reducido a su valor recuperable estimado mediante el reconocimiento de una prdida por desvalorizacin
de US$18,610,000.
Como parte del proceso de evaluacin de la recuperabilidad del valor en libros de sus activos de larga duracin, la Compaa ha
identicado que se han producido cambios importantes en los estimados de los ingresos futuros de las unidades generadoras
de efectivo de Poracota, Antapite y Recuperada, originando que los valores en libros de sus activos de larga duracin excedan
a su valor recuperable estimado.
La evaluacin de la desvalorizacin de los activos de larga duracin implica comparar sus respectivos valores en libros con
sus valores recuperables. El valor recuperable de un activo es el mayor entre el valor razonable menos los costos de venta y
el valor en uso.
El valor recuperable utilizado en la evaluacin de la unidad Recuperada es el valor razonable de los activos jos instalados en
esta unidad menos los costos de venta asociados. Para ello, se contrat los servicios de una rma consultora independiente
especialista en tasacin de activos. De acuerdo al informe de tasacin el valor comercial de los activos, descontando los costos
de venta, asciende a US$4,403,000.
El valor recuperable utilizado en la evaluacin de las unidades de Antapite y Poracota es el valor en uso. La Compaa estima
el valor en uso de sus activos de larga duracin utilizando un modelo de ujos de caja descontados. El ujo de caja fue
proyectado por la vida til de las unidades mineras basada en las expectativas de la Gerencia. Este perodo depende de
variables incluyendo las reservas de mineral de cada unidad.
Para el clculo del valor en uso de han utilizado los siguientes supuestos:
(i) Volmenes de produccin: los volmenes de produccin de las unidades de Poracota y Antapite se sustentan en las
reservas y recursos auditados al 31 de diciembre de 2008, considerando el plan de produccin de la Gerencia para los
siguientes aos. De acuerdo con dichas reservas, la unidad de Poracota tiene un horizonte de produccin de 4 aos
y Antapite de 1 ao. La Gerencia considera que no existirn cambios signicativos en los volmenes de produccin
estimados que originen que el valor presente de los activos de larga duracin exceda su valor recuperable.
(ii) Tasas de descuento: Los ujos futuros de efectivo han sido ajustados de acuerdo al riesgo especco asignado a este tipo
de activos y descontados a una tasa antes de impuestos de 8.32 por ciento. La tasa de descuento utilizada es el Costo
Promedio Ponderado de Capital (WACC). La Gerencia considera que no existirn cambios signicativos en la tasa de
descuento que puedan incrementar la prdida por desvalorizacin.
(iii) Precios de metales: La Compaa ha utilizado precios futuros de metales (forward metal prices) obtenidos del promedio
de estimaciones realizadas por bancos de inversin del extranjero.
(iv) Costos operativos: La Compaa ha proyectado sus costos operativos en funcin a su estructura de costos a la fecha de
balance. La Gerencia considera que no existirn cambios signicativos en los costos operativos estimados que puedan
incrementar la prdida por desvalorizacin.
En opinin de la Gerencia de la Compaa, la provisin por desvalorizacin de activos de larga duracin cubre adecuadamente
el riesgo de desvalorizacin a la fecha de balance general consolidado.
12. Cuentas por pagar comerciales
Las cuentas por pagar comerciales se originan principalmente por la adquisicin de materiales, suministros y repuestos. Estas
obligaciones estn denominadas principalmente en U.S. dlares, tienen vencimientos corrientes y no generan intereses. No se
han otorgado garantas especcas por estas obligaciones.
13. Otras cuentas por pagar
A continuacin se presenta la composicin del rubro:
(Expresado en miles de U.S. dlares) 2008 2007
Provisin para cierre de unidades mineras y proyectos de exploracin 83,485 57,889
Remuneraciones y obligaciones similares por pagar 15,652 16,841
Provisin para compensacin a funcionarios 14,024 37,803
Participaciones de los trabajadores por pagar 8,421 13,863
Cuentas por pagar a socio 7,755 2,982
Provisin para pasivos ambientales 7,013 6,448
Tributos por pagar 5,366 7,142
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
Al 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006
60 61
Consorcio Energtico de
Huancavelica S.A.
BBVA Banco Continental 9,000 No tiene Libor a tres meses Vencimientos
ms 1.25%(4.06% trimestrales
al 31 de diciembre desde Marzo
de 2008) 2009 hasta
Junio de 2012 7,000 9,000

ContactoCorredores de Seguros S.A.
Mitsui Masa Leasing 57 No tiene 8.71% Vencimientos
mensuales desde
Marzo 2008
hasta Febrero
de 2011 41 -
Sociedad Minera El Brocal S.A.A.
Banco de Crdito del Per 376 Bienes arrendados 5.34% - 4 119
327,295 84,119
Porcin no corriente (229,105) (63,250)
Porcin corriente 98,190 20,869
(b) El 20 de febrero de 2008, Buenaventura suscribi un Contrato de Prstamo Puente Sindicado por US$450,000,000 con un
sindicato de bancos liderado por el Banco de Crdito del Per (el banco agente) a una tasa de inters Libor de 90 das ms
2.25%nominal anual(4.47 por ciento al 31 de diciembre de 2008). El prstamo fue utilizado para realizar pagos a clientes
para la liberacin de compromisos de los contratos comerciales que Buenaventura mantena a esa fecha (ver nota 17(a))
y para pagar las obligaciones nancieras asumidas en el ao 2008 antes de la obtencin del prstamo puente el cual fue
pagado en mayo de 2008 con fondos provenientes de un nuevo prstamo.
El 21 de mayo de 2008 Buenaventura suscribi un Contrato de Prstamo Sindicado por US$450,000,000. El Banco de Crdito
del Per (BCP) fue designado como Agente Administrativo en representacin del sindicato de bancos. Las principales clusulas
del contrato de prstamo son las siguientes:
(i) Composicin del prstamo de acuerdo al origen de los fondos:
US$(000) %
Bancos locales 200,000 44.45
Bancos del exterior 250,000 55.55
450,000 100.00
(ii) El prstamo devenga una tasa de inters Libor a 90 das ms 2.25%nominal(4.47 por ciento al 31 de diciembre de 2008).
El capital del prstamo puede ser prepagado en cada uno de los vencimientos trimestrales programados.
(iii) El prstamo ha sido concedido por el plazo total de cinco aos. La amortizacin del principal se realiza en 20 pagos
trimestrales de US$22,500,000 a partir del 27 de agosto de 2008 hasta el 27 de mayo de 2013.
(iv) Compaa Minera Condesa S.A. (en adelante Condesa) suscribi el Contrato de Prstamo Sindicado como garante de
Buenaventura. Paratal efecto,Condesaotorgafavor del bancoagenteunaprendasobrelosADSdesupropiedad(denominados
PledgedSecurities), los cuales hansidodepositados enel Bankof NewYork. Laprendaafectaa21,130,260ADSdeBuenaventura
que deben tener un valor de mercado de al menos 1.25 veces el saldo del principal del prstamo pendiente de pago. Si el valor
de mercado de la prenda cae por debajo de 1.25 veces el saldo del principal pendiente de pago, la Compaa se compromete a
otorgar prendas adicionales hasta por lo menos 1.50 veces el saldo del principal del prstamo pendiente de pago.
En cumplimiento de sta clusula del contrato, durante el ao 2008 Buenaventura constituy un depsito en garanta (escrow
account) por US$177,811,000. Ver nota 4(d).
En el mes de diciembre de 2008, Condesa, Buenaventura y el Banco Agente han rmado una adenda al contrato de prstamo
sindicado denominada Consent and Amendment, en la que se libera la totalidad de la prenda sobre los ADS de su propiedad
(pledged securities) y en consecuencia qued liberado el depsito en garanta que se mantena a esa fecha en una escrowaccount.
(v) Buenaventura se compromete a no suscribir contratos de derivados con nes de especulacin tal como se dene en las
Normas Internacionales de Informacin Financiera.
(vi) Buenaventura se compromete a mantener un ndice nanciero denominado Debt Ratio al cierre de cada trimestre
menor a 3.5. El ratio se determina dividiendo la deuda nanciera consolidada de Buenaventura entre la suma del EBITDA
consolidado y la cobranza de dividendos por el periodo de 12 meses terminado en la fecha de clculo. Al 31 de diciembre
de 2008 el Debt Ratio es de 0.42.
En opinin de la Gerencia de Buenaventura, a la fecha de la presentacin de los estados nancieros consolidados se ha
cumplido con todas las obligaciones asumidas como parte del contrato de prstamo sindicado.
(c) En agosto, setiembre y noviembre de 2008, Buenaventura ha prepagado US$49,500,000, US$38,475,000 y US$60,000,000,
respectivamente, sin cargos adicionales por penalidades. Dichos prepagos han generado la reprogramacin de las cuotas
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Al 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006
Los principales supuestos utilizados por la Compaa para estimar el valor razonable al 31 de diciembre de 2008 y de 2007 son
los siguientes:
2008 2007
Volatilidad histrica 48.25% 47.90%
Tasa de inters libre de riesgo 0.39% 3.25%
Rendimiento de los dividendos 1.34% 1.44%
Perodo cubierto por el programa 10 aos 8 aos
Valor de mercado de las acciones al cierre US$19.92 US$54.65
A continuacin se muestra el movimiento de las acciones sujetas al programa de compensacin por los aos 2008 y 2007:
Nmero de acciones
2008 2007
Saldo inicial 2,258,600 2,230,000
Otorgadas durante el ao 363,000 400,000
Liquidadas durante el ao (398,800) (371,400)
Expiradas durante el ao (10,000) -
Saldo nal antes del desdoble de acciones 2,212,800 2,258,600
Efecto del desdoble de acciones, nota 15(f ) 2,212,800 -
Saldo nal considerando el desdoble de acciones 4,425,600 2,258,600
Los vencimientos de las acciones por ao son como sigue: 729,200 en el ao 2009; 579,900 en el ao 2010; 569,034 en el ao
2011; 641,470 en el ao 2012; 660,364 en el ao 2013 y 1,245,632 en adelante.
Los precios promedios de las acciones de los programas otorgados y liquidados en los meses de enero de 2008 y de 2007
fueron de US$54.65 y de US$53.04 por cada accin, respectivamente (US$27.33 y US$26.52, respectivamente considerando el
efecto del desdoble de acciones).
El movimiento del pasivo por compensacin a funcionarios por los aos 2008 y 2007 es como sigue:
(Expresado en miles de U.S. dlares) 2008 2007
Saldo inicial 37,803 14,214
Provisin (recupero)del ao, nota 20 (7,678) 28,666
Pagos efectuados durante el ao (15,574) (5,077)
Programas expirados durante el ao (527) -
14,024 37,803
Menos - Porcin no corriente 12,058 22,229
Porcin corriente 1,966 15,574
14. Deuda a largo plazo
(a) A continuacin se presenta el detalle de la deuda a largo plazo al 31 de diciembre de 2008 y de 2007:
(Expresado en miles Monto Garanta Tasa de inters Vencimientos 2008 2007
de U.S. dlares) original anual
Compaa de Minas
Buenaventura S.A.A.
Prstamo sindicado (b) 450,000 No tiene Libor a tres Vencimientos
meses ms 2.25% trimestrales
(4.47%al 31 de desde Febrero
diciembre 2009 hasta
de 2008) Mayo 2013 264,000 -
Banco de Crdito del Per (d) 75,000 Garanta mobiliaria Libor a tres meses Vencimientos
sobre maquinaria ms 0.85% trimestrales
y equipo (3.07%al 31 de desde Marzo
US$13,748,000 y diciembre 2009 hasta
cartas anzas por de 2008) Junio de 2010
US$14,000,000 56,250 75,000
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
Al 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006
62 63
Por el ao terminado el 31 de diciembre de 2008, Buenaventura ha realizado un incremento de su reserva legal por un importe
de US$15,328,000 que se ha detrado de la utilidad neta correspondiente al periodo 2008.
(d) Dividendos declarados y pagados -
A continuacin se muestra informacin sobre los dividendos declarados y pagados en los aos 2008, 2007 y 2006:
Junta / sesin Fecha Dividendos Dividendos
declarados por accin
US$ US$
Dividendos 2008
Junta Obligatoria Anual de Accionistas 27 de marzo 30,320,000 0.11
Sesin de Directorio 30 de octubre 24,806,000 0.09
Menos Dividendos otorgados a Condesa (4,238,000)
50,888,000
Dividendos 2007
Junta Obligatoria Anual de Accionistas 28 de marzo 50,992,000 0.37
Sesin de Directorio 26 de octubre 24,806,000 0.18
Menos Dividendos otorgados a Condesa (5,826,000)
69,972,000
Dividendos 2006
Junta Obligatoria Anual de Accionistas 30 de marzo 30,320,000 0.22
Sesin de Directorio 30 de octubre 34,454,000 0.25
Menos Dividendos otorgados a Condesa (5,007,000)
59,767,000
Al 31 de diciembre de 2008 y de 2007, los dividendos declarados y pagados por dos subsidiarias a los accionistas de
participacin minoritaria son como sigue:
(Expresado en miles de U.S. dlares) 2008 2007
Sociedad Minera El Brocal S.A.A. 23,338 17,055
S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca 13,937 9,144
37,275 26,199
(e) Capitalizacin de utilidades acumuladas -
En la Junta General de Accionistas celebrada el 27 de marzo de 2008 se aprob el incremento del valor nominal de las acciones
comunes y de inversin de S/4.00 a S/20.00 cada accin. Para ello se aprobaron las siguientes capitalizaciones:
(i) Capitalizacin del resultado por exposicin a la inacin acumulada al 31 de diciembre de 2004 del capital social y de
las acciones de inversin por un importe de S/96,858,000 (US$28,230,000). A la fecha de capitalizacin, el resultado por
exposicin a la inacin estaba incluido en el capital social de la Compaa, por lo que su capitalizacin no origin ningn
movimiento adicional en el estado consolidado de cambios en el patrimonio neto.
(ii) Capitalizacin de las utilidades acumuladas por un importe de S/2,108,219,000 (US$626,421,000) aumentando la cuenta
capital social y acciones de inversin en US$576,610,000 (neto de acciones en tesorera por US$48,160,000) y US$1,546,000
(neto de acciones en tesorera por US$105,000), respectivamente.
Como resultado de las capitalizaciones efectuadas, el valor nominal de las acciones en tesorera (comunes y de inversin)
se increment de US$14,499,000 a US$62,764,000 (incremento de US$48,265,000). Tal como lo requieren las normas
contables, la Compaa presenta las acciones en tesorera deduciendo su valor nominal del rubro capital social, en
consecuencia el incremento del valor nominal de las acciones en tesorera fue disminuido de la cuenta capital social con
abono a la cuenta de capital adicional del estado consolidado de cambios en el patrimonio neto.
(f) Desdoble de acciones -
En la Junta General de Accionistas celebrada el 27 de marzo de 2008 se aprob que una vez formalizada la capitalizacin de los
resultados acumulados descrita en el prrafo (e) e inscrita en los registros pblicos del Per, se realice el desdoble del nmero
de acciones comunes y de inversin mediante la modicacin de su valor nominal de S/20.00 a S/10.00.
En la sesin de Directorio celebrada el 1 de julio de 2008 se aprob el cronograma para realizar el desdoble de las acciones
de la Compaa. De acuerdo a este cronograma, la fecha de registro de la operacin fue 18 de julio de 2008. A partir del 21 de
julio de 2008 se trans en la Bolsa de Valores de Lima el nuevo nmero de acciones efectivo a esa fecha (254,442,328 acciones
compuestas de 253,759,664 acciones comunes y 682,664 acciones de inversin) y a partir del 23 de julio de 2008 se hizo lo
propio en la Bolsa de Valores de Nueva York.
16. Situacin tributaria
(a) La Compaa y sus subsidiarias estn sujetas al rgimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2008, la tasa del
impuesto a la renta es 30 por ciento sobre la utilidad gravable.
Las personas jurdicas no domiciliadas en el Per y las personas naturales estn afectas a un impuesto adicional de 4.1 por
ciento sobre los dividendos recibidos.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Al 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006
trimestrales de US$22,500,000 a US$20,025,000 para la cuota de agosto 2008, a US$18,000,000 para la cuota de noviembre
y US$14,667,000 para las cuotas hasta mayo de 2013.
(d) En junio de 2007, Buenaventura obtuvo un prstamo del Banco de Crdito del Per por US$75,000,000 con el objetivo
de nanciar parcialmente los pagos por la liberacin de compromisos de los contratos comerciales efectuada en el ao
2007, explicados en la nota 17. Este prstamo genera una tasa de inters Libor a tres meses ms 0.85%y se han otorgado
garantas mobiliaria sobre maquinaria y equipo por US$13,748,000 y cartas anzas por US$14,000,000.
(e) La deuda a largo plazo mantenida por Buenaventura y sus subsidiarias tiene los siguientes vencimientos:
Ao US$(000)
2009 98,190
2010 79,439
2011 60,667
2012 59,667
2013 29,332
327,295
Porcin corriente (98,190)
Porcin no corriente 229,105
(f ) El gasto nanciero (intereses y comisiones) relacionado al prstamo sindicado asciende a US$20,992,000 por el ao
terminado el 31 de diciembre de 2008.
15. Patrimonio neto
(a) Capital social -
Esta formado por acciones comunes con derecho a voto que representan el 100 por ciento del capital emitido. A continuacin,
se detalla la composicin del capital social al 31 de diciembre de 2008 y de 2007:
2008 2007
Nmero Nmero
de Valor Capital Capital de Valor Capital Capital
acciones nominal social social acciones nominal social social
S/(000) S/(000) US$(000) S/(000) S/(000) US$(000)

Acciones comunes 274,889,924 2,748,899 2,748,899 813,162 137,444,962 549,780 646,378 188,393
Acciones en tesorera (21,130,260) (211,303) (211,303) (62,622) (10,565,130) (42,261) (49,623) (14,463)
253,759,664 2,537,596 2,537,596 750,540 126,879,832 507,519 596,755 173,930
El valor de mercado de las acciones comunes ascendi a US$20.22 al 31 de diciembre de 2008 (US$28.26 al 31 de diciembre de
2007) y present una frecuencia de negociacin del 80 por ciento (84 por ciento al 31 de diciembre de 2007).
(b) Acciones de inversin -
Las acciones de inversin no otorgan derecho a voto ni a participar en la Junta de Accionistas pero si a participar en la
distribucin de dividendos. A continuacin, se detalla la composicin de las acciones de inversin al 31 de diciembre de
2008 y de 2007:
2008 2007
Nmero Nmero
de Valor Acciones de Acciones de de Valor Acciones de Acciones de
acciones nominal inversin inversin acciones nominal inversin inversin
S/(000) S/(000) US$(000) S/(000) S/(000) US$(000)
Acciones de inversin 744,640 7,446 7,446 2,161 372,320 1,489 1,749 510
Acciones de inversin
en tesorera (61,976) (619) (619) (142) (30,988) (124) (127) (37)
682,664 6,827 6,827 2,019 341,332 1,365 1,622 473
El valor de mercado de las acciones de inversin ascendi a US$13.69 al 31 de diciembre de 2008 (US$20.91 al 31 de diciembre
de 2007) y present una frecuencia de negociacin del 19 por ciento (21 por ciento al 31 de diciembre de 2007).
(c) Reserva legal -
Segn lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que un mnimo de 10 por ciento de la utilidad distribuible de
cada ejercicio, deducido el impuesto a la renta, se transfiera a una reserva legal hasta que sta sea igual al 20 por ciento
del capital social. La reserva legal puede compensar prdidas o puede ser capitalizada, existiendo en ambos casos la
obligacin de reponerla.
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
Al 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006
64 65
algunas deducciones de gastos en ambos ejercicios. La Administracin Tributaria emiti resoluciones de determinacin
reparando dichos importes, las cuales no han sido aceptadas por El Brocal, por lo que se ha interpuesto un recurso de
reclamacin por el ao 2000 y est en apelacin el ao 2003. En opinin de la Gerencia de El Brocal, dicha interpretacin no
tiene mayor sustento por lo que se tendra un resultado favorable en los procesos indicados.
(c) Al 31 de diciembre de 2008 y de 2007, la prdida tributaria arrastrable determinada por Buenaventura asciende
aproximadamentea S/1,694,130,000y a S/486,168,000,respectivamente(equivalentea US$539,188,000y a US$154,732,000),
la cual se origina principalmente por la liberacin de compromisos de los contratos de ventas comerciales. Esta prdida
puede utilizarse para compensar las rentas netas que se obtengan en los ejercicios siguientes. De acuerdo a lo permitido
por la Ley del Impuesto a la Renta, Buenaventura ha optado por el sistema de compensar dicha prdida pero con el tope
anual equivalente al 50 por ciento de la renta neta futura, hasta agotar su importe. El monto de la prdida tributaria
arrastrable est sujeto al resultado de las revisiones indicadas en el prrafo (b) anterior.
Buenaventura ha decidido reconocer el activo diferido por Impuesto a la Renta debido a que existe certeza razonable que
pueda compensar la prdida tributaria arrastrable con rentas netas futuras.
17. Ventas netas y compromisos de ventas
Los ingresos de la Compaa resultan bsicamente de las ventas de oro y de metales preciosos en forma de concentrados,
incluyendo concentrado de plata-plomo, concentrado de plata-oro, concentrado de zinc, concentrado de plomo-oro-cobre y
onzas de oro. El siguiente cuadro presenta las ventas netas a clientes por regin geogrca y por tipo de producto:
(Expresado en miles de U.S. dlares) 2008 2007 2006
Ventas por regin geogrca
Per 356,309 346,704 294,375
Amrica 173,898 219,220 70,196
Europa 153,701 97,960 86,919
Asia 48,922 66,540 57,497
Africa 14,080 - -
Oceana - 279 23,459
746,910 730,703 532,446
Prestacin de servicios
Per 19,693 16,318 15,626
766,603 747,021 548,072
Ventas por producto
Oro 319,643 270,016 125,838
Plata 18,547 14,471 5,157
Concentrados de:
Oro 32,056 13,745 4,552
Plata 139,577 114,445 186,819
Zinc 112,353 174,980 169,215
Cobre 34,792 3,339 577
Plomo 89,942 139,707 40,288
408,720 446,216 401,451
Prestacin de servicios
Per 19,693 16,318 15,626
766,603 747,021 548,072
(a) En los meses de marzo y mayo de 2007, Buenaventura acord con seis de sus clientes la liberacin de compromisos de
los contratos comerciales para vender 971,000 onzas de oro a precios jos. Este acuerdo de liberacin de compromisos
en contratos de ventas comerciales origin que Buenaventura pague a dichos clientes US$315,726,000, con cargo a los
resultados del ejercicio, y que revierta la provisin de contratos comerciales de entrega fsica de oro que mantena a
dichas fechas por US$129,804,000, con abono a los resultados del ejercicio. El efecto neto ascendente a US$185,922,000
se presenta en el estado consolidado de ganancias y prdidas.
En los meses de enero y febrero de 2008, Buenaventura revis los contratos de venta comerciales con sus clientes para
eliminar los compromisos de los contratos comerciales y poder vender las onzas de oro comprometidas a cotizaciones de
mercado en el perodo 2010 2012 de acuerdo a la disponibilidad de oro de Buenaventura.
En consecuencia, Buenaventura se ha liberado de la obligacin de vender 922,000 onzas de oro a precios pactados, que
iban desde US$345 hasta US$451 por onza de oro, y puede venderlas a cotizaciones de mercado vigentes a la fecha de
cada entrega fsica y de acuerdo a la disponibilidad de oro de Buenaventura.
Por estas transacciones, Buenaventura desembols US$517,143,000 (US$82,592,000 en enero de 2008 y US$434,551,000
en febrero de 2008, respectivamente) y registr una reduccin de la provisin de contratos comerciales de entrega fsica
de oro de US$102,008,000 con abono a resultados. La prdida resultante de US$415,135,000 se presenta en el 1Prdida
neta por liberacin de compromisos en contratos comerciales en el estado consolidado de ganancias y prdidas por el
perodo terminado el 31 de diciembre de 2008.
(b) Al 31 de diciembre de 2008, Buenaventura se ha liberado de todos los compromisos (relativos a cantidad, fecha y precio)
de los contratos comerciales que tena comprometidos para la venta de onzas de oro.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Al 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006
(b) Las autoridades tributarias tienen la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el Impuesto a la Renta calculado por
la Compaa en los cuatro aos posteriores al ao de la presentacin de la declaracin de impuestos. Las declaraciones
juradas del Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas de los siguientes aos estn sujetas a scalizacin por
parte de las autoridades tributarias:
Entidad Aos abiertos a revisin por las autoridades tributarias
Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. 2006, 2007 y 2008
Buenaventura Ingenieros S.A. 2004, 2005, 2006, 2007 y 2008
Compaa de Exploraciones, Desarrollo e Inversiones
Mineras S.A.C. CEDIMIN 2004, 2005, 2006, 2007 y 2008
Compaa Minera Condesa S.A. 2004, 2005, 2006, 2007 y 2008
Compaa Minera Colquirrumi S.A. 2004, 2005, 2006, 2007 y 2008
Consorcio Energtico de Huancavelica S.A. 2004, 2005, 2007 y 2008
Contacto Corredores de Seguros S.A. 2004, 2005, 2006, 2007 y 2008
Inversiones Colquijirca S.A. 2004, 2005, 2006, 2007 y 2008
Sociedad Minera El Brocal S.A.A. 2004, 2005, 2006, 2007 y 2008
Minas Conga S.R.L. 2004, 2005, 2006, 2007 y 2008
S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca 2004, 2006, 2007 y 2008
Minera La Zanja S.R.L. 2004, 2005, 2006, 2007 y 2008
Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias pueden dar a las normas legales vigentes, no es
posible determinar si de las revisiones que se realicen resultarn o no pasivos para la Compaa, por lo que cualquier
mayor impuesto o recargo que pudiera surgir de eventuales revisiones fiscales sera aplicado a los resultados del ejercicio
en que se determine. Sin embargo, en opinin de la Gerencia, cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos no
tendra efectos significativos en los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2008 y de 2007.
Buenaventura -
El Impuesto a la Renta de Buenaventura de los ejercicios 2000 y 2003 fue scalizado por la Administracin Tributaria.
Como consecuencia de ello, la Administracin Tributaria emiti resoluciones de determinacin, a travs de las cuales
no le reconoce a Buenaventura las prdidas tributarias arrastrables declaradas al 31 de diciembre de 2000 y de 2003
ascendentes a S/177,822,000 (US$51,828,000) y a S/49,652,000 (US$14,472,000), respectivamente. El principal reparo
consiste en considerar como gravados ciertos ingresos inafectos dividendos e ingresos provenientes de la aplicacin del
mtodo contable de participacin patrimonial al determinar la prdida tributaria arrastrable. En opinin de la Gerencia,
dicha interpretacin no tiene mayor sustento por lo que Buenaventura obtendra un resultado favorable en el proceso de
reclamacin iniciado contra la mencionada resolucin de determinacin.
Durante el ao 2007, los Impuestos a la Renta de Buenaventura de los ejercicios 2004 y 2005 fueron scalizados por la
Administracin Tributaria. Como consecuencia de ello, Buenaventura recibi resoluciones de determinacin mediante las
cuales la Administracin Tributaria no le reconoce algunas deducciones declaradas por Buenaventura por S/92,274,000
(US$31,450,000) en el 2004 y S/119,785,000 (US$40,827,000) en el 2005. El principal reparo ha sido considerar como gravado
el abono a resultados por la reversin de la provisin relacionada con contratos comerciales, que en su momento no fue
deducida para efectos del Impuesto a la Renta. En opinin de la Gerencia de Buenaventura, los reparos no tienen mayor
sustento, por lo que Buenaventura obtendr un resultado favorable en el proceso de reclamacin en contra las mencionadas
resoluciones de determinacin.
Cedimin -
El Impuesto a la Renta de Cedimin del ejercicio 2002 fue scalizado por la Administracin Tributaria. Como consecuencia de
ello, Cedimin fue noticada con la correspondiente resolucin de determinacin, a travs de la cual se modica la prdida
tributaria arrastrable declarada. El principal reparo est relacionado con el hecho de considerar como no deducible la prdida
en la venta de acciones en Minera Huallanca S.A.C. y Minera Yanaquihua S.A por S/27,129,000 (US$7,907,000). En opinin de
la Gerencia de Cedimin, dicha interpretacin no tiene mayor sustento por lo que Cedimin obtendra un resultado favorable en
el proceso de reclamacin iniciado contra la mencionada resolucin de determinacin.
Condesa -
El Impuesto a la Renta de Condesa de los ejercicios 2000, 2001 y 2003 fue fiscalizado por la Administracin Tributaria.
Como consecuencia de ello, Condesa fue notificada con las correspondientes resoluciones de determinacin, a travs
de las cuales se reduce la prdida tributaria compensable de aos anteriores declarada en los citados ejercicios en
S/1,359,000 (US$396,000), S/16,087,000 (US$4,545,000) y S/ 13,892,000 (US$4,049,000) respectivamente. Adems,
respecto del Impuesto a la Renta del 2001 se determin un tributo omitido de S/1,153,000 (US$336,000) y una multa
de S/573,000 (US$167,000), como consecuencia principalmente de la reduccin de la prdida tributaria arrastrable
proveniente del 2000. En los referidos ejercicios, el principal reparo est relacionado con el hecho de considerar como
gravados los ingresos inafectos - dividendos - a fin de determinar la prdida tributable arrastrable. En opinin de la
gerencia de Condesa, dicha interpretacin no tiene mayor sustento por lo que la Compaa obtendra un resultado
favorable en los procesos de reclamacin iniciados contra las mencionadas resoluciones de determinacin.
Sociedad Minera El Brocal S.A.A. -
La Administracin Tributaria scaliz el impuesto a la renta de los ejercicios 2000 y 2003 de Sociedad Minera El Brocal S.A.A. (El
Brocal), determinando reparos a la renta neta del ejercicio por S/ 2,112,000 y S/ 2,292,000, respectivamente, porque no acept
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Al 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006
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21. Exploracin en reas no operativas
A continuacin se presenta la composicin del rubro:
(Expresado en miles de U.S. dlares) 2008 2007 2006
Fuera de las unidades mineras
Proyecto La Zanja 8,446 1,583 4,449
Proyecto Mallay 8,002 4,279 1,802
Proyecto Breapampa 3,259 4,256 -
Proyecto El Milagro 2,936 6,804 1,946
Proyecto Trapiche 2,701 3,009 2,820
Proyecto la Llave 2,591 2,558 -
Proyecto Soras Poracota 2,426 852 771
Proyecto San Francisco 2,118 - -
Proyecto Hatun Orco 2,109 1,272 2,546
Proyecto San Francisco (Argentina) 1,495 369 -
Proyecto Chucapaca 1,786 - -
Proyecto Anamaray 1,051 799 324
Proyecto Argentina 428 942 167
Proyecto El Faique 401 748 721
Proyecto Los Pircos-Cirato 191 1,049 3,442
Proyecto Pampa Andino 67 481 933
Proyecto Llillinta 27 827 -
Proyecto Tinyaclla 5 107 4,450
Proyecto Hueso Sur 3 360 346
Proyecto Sausa Layo-Norte - 1,733 3,386
Proyecto Consolidado de Hualgayoc - 838 -
Otros proyectos menores 4,522 175 442
44,564 33,041 28,545
En las unidades mineras
Marcapunta 10,667 9,881 6,002
Recuperada - - 268
Otros - 3,485 1,375
55,231 46,407 36,190
22. Regalas
A continuacin se presenta la composicin del rubro:
(Expresado en miles de U.S. dlares) 2008 2007 2006
Sindicato Minero de Orcopampa S.A. 18,275 15,670 12,332
Estado Peruano 16,883 17,601 11,260
Minera El Futuro de Ica S.R.L. 536 707 828
35,694 33,978 24,420
23. Ingresos y gastos nancieros
A continuacin se presenta la composicin de los rubros:
(Expresado en miles de U.S. dlares) 2008 2007 2006
Ingresos nancieros
Intereses sobre depsitos 17,524 9,120 5,534
Intereses sobre prstamos 79 1,491 818
Ingresos por liquidacin de fondos de inversin - 1,161 1,597
Otros 248 - -
17,851 11,772 7,949
Gastos nancieros
Intereses de prstamos con terceros (19,287) (4,493) (1,167)
Actualizacin del valor presente de la provisin para cierre
de unidades mineras, nota 13 (6,265) (2,456) (3,535)
Comisiones bancarias relacionadas al prstamo sindicado (3,771) - -
Impuesto a las transacciones nancieras (2,299) (1,308) (1,045)
Otros (2,312) (357) (201)
(33,934) (8,614) (5,948)
24. Otros, neto
A continuacin se presenta la composicin del rubro:
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Al 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006
Derivado implcito -
Las ventas de concentrados de la Compaa estn basadas en un precio provisional que contiene un derivado implcito que
se debe separar del contrato comercial. El contrato comercial est relacionado a la venta de concentrados a los precios de
mercado (London Metal Exchange). El derivado implcito no calica como instrumento de cobertura, por lo tanto los cambios
en el valor razonable son cargados a resultados. Al 31 de diciembre de 2008 y 2007, la Compaa mantiene derivados implcitos
basados en precios de futuro (forward) de la fecha esperada de liquidacin. Los precios nales de las ventas de concentrado
sern establecidos en los siguientes meses de acuerdo a lo estipulado en el contrato comercial. El ajuste del valor de venta
provisional se registra como un ajuste a las ventas netas corrientes.
Las ventas de concentrados incluyen los ajustes al valor de venta provisional originados por los cambios en el valor razonable
de los derivados implcitos. Estos ajustes resultaron en menores ventas de US$3,969,000 y de US$5,984,000 en los aos 2008
y 2007; respectivamente. Ver nota 28.
Concentracin de ventas -
En el ao 2008, los tres clientes ms importantes representaron el 20%, 16%y 15%del total de las ventas (22%, 14%y 10%del
total de las ventas en el ao 2007). Al 31 de diciembre de 2008, el 47%de las cuentas por cobrar se relaciona con estos clientes
(47% al 31 de diciembre de 2007). Algunos tienen contratos de venta que les garantizan el suministro de la produccin de
ciertas minas de la Compaa a precios que se basan en cotizaciones de mercado y/o precios previamente pactados.
18. Costos de ventas, sin considerar depreciacin y amortizacin
A continuacin se presenta la composicin del rubro:
(Expresado en miles de U.S. dlares) 2008 2007 2006
Saldo inicial de productos en proceso, nota 6(a) 12,333 10,286 9,346
Saldo inicial de productos terminados, nota 6(a) 7,875 6,862 16,279
Consumo de materiales y suministros 64,401 49,684 41,053
Mano de obra directa 48,264 35,853 28,154
Servicios prestado por terceros 48,622 29,450 27,996
Transporte 9,364 6,578 5,364
Electricidad y agua 13,988 9,836 8,767
Otros gastos de produccin 65,397 51,698 25,710
Provisin para prdidas de valor de existencias,
nota 6(b) 2,652 1,968 3,788
Saldo nal de productos en proceso, nota 6(a) (11,798) (12,333) (10,286)
Saldo nal de productos terminados, nota 6(a) (9,294) (7,875) (6,862)
251,804 182,007 149,309
19. Exploracin en unidades en operacin
A continuacin se presenta la composicin del rubro:
(Expresado en miles de U.S. dlares) 2008 2007 2006
Gastos de exploracin
Orcopampa 13,493 9,047 10,853
Uchucchacua 11,518 8,913 11,847
Antapite 9,684 6,017 3,275
Shila 8,261 4,780 4,908
Poracota 5,892 3,217 -
Julcani 3,808 1,491 1,881
Recuperada 2,963 2,756 1,396
Ishihuinca 1,384 1,607 4,104
57,003 37,828 38,264
20. Gastos generales y administrativos
A continuacin se presenta la composicin del rubro:
(Expresado en miles de U.S. dlares) 2008 2007 2006
Compensacin a funcionarios, nota 13 (7,678) 28,666 3,634
Gastos de personal 18,117 12,820 12,010
Gastos diversos 8,647 6,619 6,201
Honorarios profesionales 6,201 6,512 6,102
Provisin de cobranza dudosa, nota 5 5,372 - -
Participacin de directorio 2,091 2,072 5,940
Seguros 738 769 794
Suministros 597 433 631
Mantenimiento 303 589 585
Amortizacin de otros activos 261 261 261
Alquileres 258 464 481
34,907 59,205 36,639
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
Al 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006
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- En el caso de la aliada Cerro Verde, Buenaventura no ha reconocido un pasivo diferido por impuesto a la renta y
participacin de los trabajadores por US$47,922,000 al 31 de diciembre de 2008 (US$50,275,000 al 31 de diciembre de
2007) dado que, la Gerencia de Buenaventura tiene la intencin y la capacidad de mantener esta inversin hasta que se
agoten las reservas de cobre; en este sentido considera que la diferencia temporal ser revertida a travs de dividendos a
ser recibidos en el futuro, los cuales, de acuerdo con las normas tributarias vigentes en el Per, no estn afectos al impuesto
a la renta a cargo de la compaa.
- En el caso de la aliadaYanacocha, Buenaventura no ha reconocido un pasivo diferido por impuesto a la renta y participacin
de los trabajadores por US$144,381,000 (US$152,278,000, al 31 de diciembre de 2007) dadoque, la gerencia de Buenaventura
tiene la intencin y la capacidad de mantener la inversin hasta que se agoten sus reservas de oro y plata; en este sentido,
considera que la diferencia temporal ser revertida a travs de dividendos a ser recibidos en el futuro, los cuales, de acuerdo
con las normas tributarias vigentes, no estn afectos al impuesto a la renta a cargo de la compaa.
(b) Las porciones corriente y diferida de las provisiones por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores mostradas
en el estado consolidado de ganancias y prdidas por los aos 2008, 2007 y 2006 estn conformadas como sigue:
(Expresado en miles de U.S. dlares) 2008 2007 2006
Ingreso (gasto) por impuesto a la renta
Corriente
Inversiones Colquijirca S.A. (23,548) (54,350) (48,752)
Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. - - (15,375)
S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca (14,303) (9,860) (14,096)
Compaa de Exploraciones, Desarrollo e
Inversiones Mineras S.A.C - Cedimin S.A.C. (3,933) (2,508) (1,288)
Consorcio Energtico de Huancavelica S.A. (1,550) (933) (726)
Otros (1,022) (1,525) (582)
(44,356) (69,176) (80,819)
Diferido
Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. 74,252 21,409 13,904
Inversiones Colquijirca S.A. (3,234) 3,230 2,800
Otros (17) 562 82
71,001 25,201 16,786
Total 26,645 (43,975) (64,033)
Ingreso (gasto) por participacin de los trabajadores (i)
Corriente
Inversiones Colquijirca S.A. (6,826) (15,753) (14,130)
Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. :
Corriente - legal - - (4,444)
Corriente - sin efecto de partida inusual (7,503) (10,322) -
Compaa de Exploraciones, Desarrollo e
Inversiones Mineras S.A.C - Cedimin S.A.C. (1,143) (727) (374)
Consorcio Energtico de Huancavelica S.A. (272) (164) (127)
Otros (95) (270) (61)
(15,839) (27,236) (19,136)
Diferido
Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. 21,523 6,204 4,030
Inversiones Colquijirca S.A. (937) 936 811
Otros (22) 165 24
20,564 7,305 4,865
Total 4,725 (19,931) (14,271)
(i) De acuerdo con la legislacin peruana, las compaas mineras con ms de 20 trabajadores deben tener un plan de
participacin de los trabajadores equivalente al 8 por ciento de la renta imponible anual. Al 31 de diciembre de 2008, de
2007 y de 2006, S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca, Contacto Corredores de Seguros S.A. y Compaa Minera Condesa
S.A. tienen menos de 20 empleados.
(c) Durante los aos 2008, 2007 y 2006 las provisiones registradas por participacin de los trabajadores e impuesto a la renta
en el estado de ganancias y prdidas fueron determinadas como sigue:
(Expresado en miles de U.S. dlares) 2008 2007 2006
Utilidad antes de la participacin de los trabajadores e
impuesto a la renta 171,958 435,056 594,508
Tasa legal combinada 35.60% 35.60% 35.60%
Gasto por participacin de los trabajadores e impuesto
a la renta segn tasa legal combinada 61,217 154,880 211,645
Participacin de trabajadores corriente sin efecto de partida inusual 7,503 10,322 -
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Al 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006
(Expresado en miles de U.S. dlares) 2008 2007 2006
Otros ingresos
Venta de suministros y servicios a terceros 5,308 160 846
Ventas de bienes y servicios a subsidiarias 1,932 - -
Devolucin de ejercicios anteriores 1,887 1,943 127
Venta de denuncios 1,720 - -
Recupero de cobranza dudosa de Minera Yanaquihua S.R.L. 1,320 - -
Ganancia neta en venta de inmuebles, maquinaria y equipo 971 237 24
Reversin por provisin de desvalorizacin de existencias, nota 6(b) 16 2,413 1,645
Ingreso por recuperacin de seguros 11 2,072 186
13,165 6,825 2,828
Otros gastos
Ajuste de provisin de cierre de unidades mineras y proyectos
de exploracin (10,129) (3,682) (9,357)
Aporte minero voluntario (1,700) (2,637) (1,783)
Costo de suministros vendidos a terceros (1,435)
Provisin para contingencias laborales (1,338) (549) (1,319)
Servicios administrativos (1,140) - -
Impuestos atrasados y adicionales (711) - -
Servicios prestados por terceros (320) - -
Siniestro en la unidad minera de Colquijirca - (2,696) -
Prdida neta en venta de suministros obsoletos - (1,203) (3,173)
Depreciacin - - (211)
Otros, neto (5,682) (4,744) (6,487)
(22,455) (15,511) (22,330)
Neto (9,290) (8,686) (19,502)
25. Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores
(a) La Compaa y sus subsidiarias reconocen los efectos de las diferencias temporales entre la base contable y la base
imponible. A continuacin se presenta la composicin del rubro, segn las partidas que los originaron:
Abono (cargo) al estado consolidado de
ganancias y prdidas
Al 1 de Participacin Al 31 de
enero Impuesto de los diciembre
(Expresado en miles de U.S. dlares) de 2008 a la renta trabajadores de 2008
Activo diferido
Prdida tributaria arrastrable 58,116 106,091 30,751 194,958
Provisin para cierre de unidades mineras, neto 13,094 1,337 387 14,818
Diferencia de tasas de depreciacin y amortizacin 7,009 3,052 885 10,946
Provisin para compensacin de funcionarios 13,458 (6,563) (1,902) 4,993
Desvalorizacin de inmuebles, maquinaria y equipo y
costos de desarrollo - 3,499 1,014 4,513
Derivados implcitos por venta de concentrados 2,051 701 203 2,955
Pasivo ambiental por Mina Santa Brbara 1,773 - - 1,773
Prdida por traslacin a U.S. dlares 7,504 (4,951) (1,434) 1,119
Ingreso diferido por venta de produccin futura 33,192 (25,733) (7,459) -
Otros 9,115 (1,402) (387) 7,326
145,312 76,031 22,058 243,401
Menos - Provisin para recuperacin del activo diferido (2,166) 490 142 (1,534)
Activo diferido 143,146 76,521 22,200 241,867
Pasivo diferido
Amortizacin de costos de desarrollo 1,332 (5,590) (1,620) (5,878)
Otros (525) 128 39 (358)
Pasivo diferido 807 (5,462) (1,581) (6,236)
Menos - Pasivodiferidoconefectoenresultados acumulados
Instrumentos nancieros derivados (2,835) (18,319) (5,310) (26,464)
Activo diferido, neto 141,118 52,740 15,309 209,167
Buenaventura no ha reconocido un pasivo diferido por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores en relacin con
el exceso de la base contable sobre la base tributaria de las inversiones en acciones, debido a lo siguiente:
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
Al 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Al 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006
Al 31 de diciembre de 2008, Buenaventura no mantiene contratos de derivados de oro.
El Brocal
Operaciones de cobertura de cotizaciones de minerales -
El Brocal tiene por poltica realizar operaciones de cobertura sobre los precios de metales utilizando cualquiera de los
instrumentos derivados existentes en el mercado nanciero, hasta por un plazo de 3 aos, por un total no mayor del 25%del
estimado del metal contenido en su produccin anual para cada ao. El Directorio de El Brocal en sesin del 23 de febrero
de 2007 nombr a un Comit de Coberturas que tiene la responsabilidad de aprobar toda operacin de cobertura, previa a
su contratacin y/o ejecucin. Para realizar las operaciones de cobertura, la Compaa mantiene lneas de crdito con los
intermediarios (brokers) de la Bolsa de Metales de Londres (LME) y de la Bolsa de Productos en Nueva York (Comex) a n de
garantizar los mrgenes iniciales y de variacin requeridos para este tipo de operaciones.
Durante el ao 2008, El Brocal suscribi contratos de operaciones de cobertura de precios para cubrir los ujos futuros
provenientes de sus ventas. Los trminos crticos de las operaciones de cobertura han sido negociados con los intermediarios
de tal manera que coincidan con los trminos negociados en los contratos comerciales con que se relacionan. La cobertura
de ujos de efectivo de las ventas a ser realizadas en los prximos aos ha sido evaluada por la Gerencia de El Brocal como
altamente efectiva. La efectividad de las operaciones de cobertura ha sido medida mediante el mtodo de compensacin de
ujo ya que la Gerencia de El Brocal considera que es el mtodo que mejor reeja el objetivo de la administracin del riesgo
en relacin a la cobertura. En los aos 2008 y 2007, El Brocal ha registrado abonos de US$66,373,000 y US$7, 964,000 , en
los cuales Buenaventura participa en US$14,644,000 y US$1,518,000, respectivamente, a la cuenta patrimonial Ganancia no
realizada en valuacin de instrumentos nancieros derivados, neto por los cambios en el valor razonable ocurridos en dicho
ao. Estos abonos estn netos del impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido ascendente a US$23,629,000
y US$2,835,000, respectivamente en los cuales Buenaventura participa en US$5,213,000 y US$540,000. El dbito por el mismo
importe se muestra en el rubro Instrumentos nancieros derivados en el balance general consolidado.
En los aos 2008 y 2007, El Brocal reconoci ganancias por US$21,403,000 y una prdida de US$454,000, respectivamente, en
las cuales Buenaventura participa en US$7,224,000 y US$153,000, respectivamente, en relacin con operaciones de cobertura
liquidadas en esos aos. Estos importes se incluyen en el rubro Ventas netasdel estado consolidado de ganancias y prdidas.
Al 31 de diciembre de 2008, El Brocal mantiene cuentas por cobrar a los intermediarios de la Bolsa de Metales de Londres por
US$11, 314,000 por operaciones ya liquidadas y que se presentan en el en el rubro Cuentas por cobrar diversas del balance
general consolidado. De este importe US$4,167,000 fueron cobrados en el mes de enero de 2009.
Las operaciones de cobertura mantenidas por la subsidiaria El Brocal al 31 de diciembre de 2008 y 2007 son:
Valor razonable (*)
Volumen Cotizacin
promedio Volumen jada promedio 2008 2007
Metal mensual total US$(000) Perodo US$(000) US$(000)
Zinc 675 TM 4,050 2,853 Enero 2009 - Junio 2009 5,815 2,031
Zinc 675 TM 4,050 2,679 Julio 2009 - Diciembre 2009 5,710 896
Zinc 675 TM 4,050 2,621 Enero 2010 - Junio 2010 5,305 733
Zinc 425 TM 2,550 2,481 Julio 2010 - Diciembre 2010 2,856 -
Zinc 500 TM 3,000 3,050 Julio 2008 - Diciembre 2008 - 2,018
Plomo 675 TM 3,750 2,653 Enero 2009 - Junio 2009 5,372 562
Plomo 675 TM 3,750 2,618 Julio 2009 - Diciembre 2009 6,118 383
Plomo 675 TM 3,750 2,562 Enero 2010 - Junio 2010 5,824 425
Plomo 675 TM 3,750 2,568 Julio 2010 - Diciembre 2010 5,550 -
Plomo 300 TM 1,800 2,145 Enero 2011 - Junio 2011 1,929 -
Plomo 250TM 1,500 2,835 Enero 2008 Junio 2008 - 428
Plomo 250TM 1,500 2,835 Julio 2008 - Diciembre 2008 - 488
Cobre 350 TM 2,100 7,514 Enero 2009 - Junio 2009 7,165 -
Cobre 875 TM 4,500 8,245 Julio 2009 - Diciembre 2009 22,693 -
Total 74,337 7,964
Menos - porcin corriente 52,873 2,929
21,464 5,035
(*) Mark to market
Derivado implcito por la variacin de las cotizaciones en las liquidaciones comerciales provisionales -
Al 31 de diciembre de 2008 y de 2007, el valor razonable de los derivados implcitos contenidos en los contratos
comerciales asciende a una prdida de US$9,953,000(prdida de US$8,299,000 registrado por El Brocal y prdida de
US$1,654,000 registrado por Buenaventura) y a US$5,984,000 (prdida de US$5,760,000 registrado por El Brocal y prdida
de US$224,000 registrado por Buenaventura) respectivamente. El pasivo relacionado se presenta en el rubro Derivado
implcito por venta de concentrados del balance general consolidado.
Derivado implcito mantenido por Buenaventura y El Brocal al 31 de diciembre de 2008:
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
Al 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006
Diferencias permanentes:
Efecto de la participacin en los resultados de aliadas (121,371) (88,842) (111,488)
Efecto por traslacin a U.S dlares 6,186 - -
Ingresos nancieros por intereses exonerados 3,609 2,699 -
Gastos no deducibles para efecto tributario 3,062 - -
Ganancia (prdida) por cambio en el valor de mercado de certicados de oro - (1,825) 1,731
Efecto del valor razonable de los contratos de derivados que se
modicaron a contratos comerciales - - (27,563)
Efecto del valor razonable de los instrumentos nancieros derivados - - 4,723
Otras partidas permanentes 8,424 (13,328) (744)
Total (31,370) 63,906 78,304
26. Utilidad neta por accin bsica y diluida
(a) A continuacin se muestra la composicin del nmero de acciones vigentes al 31 de diciembre de 2008 y de 2007, as
como el nmero de acciones consideradas en el clculo de la utilidad por accin bsica y diluida:
Nmerode acciones
(denominador enel clculode la
Acciones utilidadpor accinconsiderando
encirculacin el desdoble de las acciones)
Comunes De inversin Entesorera Total Comunes De inversin Total
Comunes De inversin
Saldo al 1 de enero
de 2007 137,444,962 372,320 (10,565,130) (30,988) 127,221,164 126,879,832 341,332 127,221,164
Acciones emitidas
por el desdoble de
acciones (nota 15(f)) - - - - - 126,879,832 341,332 127,221,164
Saldo al 31 de
diciembre de 2007 137,444,962 372,320 (10,565,130) (30,988) 127,221,164 253,759,664 682,664 254,442,328
Acciones emitidas por
el desdoble de acciones
(nota 15(f)) 137,444,962 372,320 (10,565,130) (30,988) 127,221,164 126,879,832 341,332 127,221,164
Saldo al 31 de diciembre
de 2008 274,889,924 744,640 (21,130,260) (61,976) 254,442,328 253,759,664 682,664 254,442,328
A continuacin se presenta el clculo de la utilidad por accin al 31 de diciembre de 2008, 2007 y de 2006:
2008 2007 2006
Utilidad neta (numerador) US$ 153,283,000 274,761,000 428,057,000
Acciones (denominador) 254,442,238 254,442,238 254,442,238
Utilidad por accin bsica y diluida US$ 0.60 1.08 1.68
27. Divulgacin de informacin sobre segmentos
La Norma Internacional de Contabilidad (NIC) 14 requiere que las compaas presenten informacin nanciera por segmentos
geogrcos o de negocios. Las compaas deberan considerar su estructura organizacional y gerencial, as como sus sistemas
internos de reporte nanciero a n de identicar sus segmentos. Un segmento de negocio es un componente diferenciable de una
empresa que suministra un producto o servicio individual o un grupo de productos o servicios anes, y que est sujeto a riesgos y
rentabilidadquesondiferentes a los deotros segmentos denegocios. Unsegmentogeogrcoes uncomponentediferenciablede
una empresa, que est dedicado a suministrar productos o servicios dentro de un entorno econmico particular y que est sujeto a
riesgos y rentabilidad que son diferentes a los de los componentes que operan en otros entornos econmicos.
El segmento ms importante para la Compaa es el minero, cuyas actividades se realiza a travs de ocho compaas. La
Gerencia de la Compaa considera que estas compaas pueden ser combinadas en un solo segmento (minero) debido a que
muestran un desempeo nanciero y caractersticas similares en cuanto a la naturaleza de sus productos, la naturaleza del
proceso de produccin, la clase de clientes y el entorno legal. Los segmentos de electricidad, consultora minera y de seguros
no son relevantes para efectos de evaluar el desarrollo del negocio, por lo cual la Gerencia considera que el nico segmento
reportable de la Compaa es el minero.
Las ventas a clientes son segmentadas segn la ubicacin geogrca, determinada en base a la ubicacin de los activos.
28. Instrumentos nancieros derivados
Contratos de Futuros -
Buenaventura
En marzo de 2006, Buenaventura termin de convertir los contratos de oro a futuro a contratos de ventas comerciales. En el
2006 se registr una prdida de US$13,268,000 en relacin con dichos contratos.
72 73
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Al 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006
(e) Riesgo de liquidez -
El riesgo de liquidez originado por la incapacidad de obtener los fondos necesarios para cumplir con los compromisos de
la Compaa asociados a los instrumentos nancieros incluye la incapacidad de vender rpidamente un activo nanciero
a un precio muy cercano a su valor razonable. La Compaa tiene sucientes fondos para cumplir con sus compromisos
asumidos, por lo cual considera que no tiene riesgo de liquidez.
(f ) Manejo de capital -
El objetivo del manejo de capital de la Compaa es invertir en actividades mineras o en proyectos que contribuyan a la
maximizacin del valor patrimonial de los accionistas. El manejo de capital es realizado por la Gerencia de acuerdo a las
polticas aprobadas por el Directorio de la Compaa. No existen requerimientos de capital impuestos externamente.
30. Valor razonable de los instrumentos nancieros
El valor razonable se dene como el monto al cual los instrumentos nancieros podran ser cambiados en una transaccin
corriente entre la parte interesada en una transaccin libre ms que en una liquidacin o transaccin forzada. La informacin
acerca del valor razonable de mercado de los instrumentos nancieros se presenta a continuacin:
- Los activos y pasivos corrientes se aproximan a su valor razonable de mercado debido al tiempo de madurez relativamente
corto de los instrumentos nancieros.
- El valor razonable de la deuda a largo plazo se aproxima a su valor en libros debido a que es muy reciente.
31. Compromisos y contingencias
(a) Medio ambiente -
Las actividades de exploracin y explotacin de la Compaa estn sujetas a normas de proteccin del medio ambiente, en
cumplimiento de las cuales la Compaa present estudios preliminares del medio ambiente y Programas de Adecuacin y
Manejo Ambiental (PAMA) para las unidades mineras. El Ministerio de Energa y Minas ha aprobado los PAMA presentados
por la Compaa para sus unidades mineras de Uchucchacua, Julcani, Orcopampa y Huachocolpa. Al 31 de diciembre de
2006, los PAMA de las unidades mineras de Uchucchacua, Julcani y Orcopampa han sido completados.
El 14 de octubre de 2003, se promulg la Ley 28090, que regula las obligaciones y procedimientos que deben cumplir
los titulares de la actividad minera para la elaboracin, presentacin e implementacin del Plan de Cierre de Minas, as
como la constitucin de las garantas ambientales correspondientes, que aseguren el cumplimiento de las inversiones
que comprende, con sujecin a los principios de proteccin, preservacin y recuperacin del medio ambiente. El 15 de
agosto de 2005, se aprob el reglamento de esta ley. De acuerdo a su primera disposicin transitoria, los planes de cierre
aprobados antes de la vigencia del reglamento se debern adecuar a las nuevas disposiciones en un plazo no mayor
de nueve meses a partir de su publicacin. Durante el ao 2006, en cumplimiento de la mencionada ley, la Compaa
complet los estudios de Plan de Cierre de Minas para sus unidades mineras. A la fecha de este informe, los planes de
cierre de minas se encuentran pendientes de aprobacin por el Ministerio de Energa y Minas. Durante el ao 2008, la
Compaa realiz desembolsos relacionados con actividades contempladas en los presupuestos de cierre de minas por
US$8,186,000 (US$3,471,000 y US$3,130,000 durante los aos 2007 y 2006, respectivamente). Al 31 de diciembre de
2008, la Compaa ha reconocido un pasivo ascendente a US$83,485,000 (US$57,889,000 al 31 de diciembre de 2007)
relacionado con sus obligaciones por el cierre futuro de las unidades mineras, ver nota 13.
El 2 de julio de 2004 el Congreso de la Repblica emiti la Ley N28271 Ley que regula los Pasivos Ambientales de la
Actividad Minera. Esta Ley tiene como objetivos regular la identicacin de los pasivos ambientales de la actividad minera
y el nanciamiento para la remediacin de las reas afectadas. De acuerdo a esa norma, un pasivo ambiental corresponde
al impacto ocasionado en el medio ambiente por operaciones mineras abandonadas o inactivas. Actualmente la Gerencia
de la Compaa viene realizando un inventario de aquellas zonas inactivas o abandonadas en que anteriormente realiz
alguna labor de explotacin para poder determinar qu actividades de remediacin y cierre se deben efectuar. El 7 de
diciembre de 2005, se aprob el reglamento correspondiente y las compaas mineras tenan un ao para estimar el
importe de los pasivos ambientales y presentar un plan de cierre de mina. De acuerdo a este reglamento, el Ministerio de
Energa y Minas tena que elaborar un inventario preliminar de los pasivos ambientales, identicando un responsable por
cada rea de remediacin. Este inventario fue publicado a travs de la Resolucin Ministerial N290-2006 emitida el 15 de
junio de 2006 y los dueos de las concesiones mineras tuvieron sesenta das para identicar nuevos pasivos y efectuar las
observaciones correspondientes.
La Compaa concili las reas identicadas por el Ministerio de Energa y Minas con aquellas identicadas en sus propios
registros y procedi a estimar los pasivos correspondientes, registrando un gasto operativo deUS$6,764,000(US$4,980,000
relacionados a la unidad Santa Brbara y US$1,784,000 relacionada a las unidades operativas de Buenaventura) al 31 de
diciembre de 2006. Los planes de cierre de mina fueron elaborados por un tercero independiente autorizado por el
Ministerio de Energa y Minas. La Compaa espera liquidar este pasivo en los prximos tres aos. La Compaa considera
que el pasivo registrado es suciente para cumplir con la regulacin de medio ambiente vigente en el Per.
(b) Concesiones arrendadas -
Sindicato Minero Orcopampa S.A. -
La Compaa paga 10 por ciento sobre la produccin valorizada del mineral obtenido de las concesiones arrendadas por
el Sindicato Minero Orcopampa S.A. Esta concesin est vigente hasta el ao 2043.
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
Al 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006
Cotizaciones
Periodo de Valor
cotizaciones Provisionales Futuras razonable
Metal Cantidad 2009 US$ US$ US$(000)
Oro 6,114 TMS Enero - Marzo Entre 730. 75 y 831.10 Entre 759.36 y 817.70 313
Plata 30,839 TMS Enero - Abril Entre 9.28 y 12.35 Entre 9.87 y 10.62 (189)
Cobre 22,680 TMS Enero - Marzo Entre 137.27 y 233.26 Entre 139.34 y 168.60 (4,569)
Plomo 33,249 TMS Enero Abril Entre 951.70 y 1,871.57 Entre 962.88 y 1,291.10 (4,165)
Zinc 70,878 TMS Enero - Marzo Entre 1,096.45 y 1,356.76 Entre 1,100.57 y 1,239.75 (1,343)
(9,953)
Derivado implcito mantenido por Buenaventura y El Brocal al 31 de diciembre de 2007:
Cotizaciones
Periodo de Valor
cotizaciones Provisionales Futuras razonable
Metal Cantidad 2008 US$ US$ US$(000)
Zinc 85,784 TMS Enero - Abril Entre 2,241 y 3,830 Entre 2,353 y 2,975 (6,655)
Plomo 35,030 TMS Enero - Abril Entre 1,915 y 3,729 Entre 2,549 y 3,720 959
Cobre 2,586 TMS Enero - Mayo Entre 6,715 y 8,008 Entre 6,588 y 6,685 (64)
(5,760)
Derivado implcito mantenido por Buenaventura (224)
(5,984)
Al 31 de diciembre de 2008 y de 2007 los cambios en el valor razonable de los derivados implcitos arrojan prdidas de
US$3,969,000 y de US$3,724,000, respectivamente y se muestran en el rubro Ventas netas del estado consolidado de
ganancias y prdidas. Las cotizaciones futuras de las fechas en las que se espera liquidar las posiciones abiertas al 31 de
diciembre de 2008 son tomadas de las publicaciones del London Metal Exchange.
29. Administracin de riesgos nancieros
Las actividades de la Compaa la exponen a una variedad de riesgos nancieros: riesgos de mercado (incluyendo el riesgo
de tasa de inters, riesgo de moneda y riesgo de las variaciones en los precios de los minerales), riesgo de crdito y riesgo de
liquidez. El programa de administracin de riesgos de la Compaa trata de minimizar los potenciales efectos adversos en su
desempeo nanciero.
La Gerencia de la Compaa es conocedora de las condiciones existentes en el mercado y sobre la base de su conocimiento
y experiencia controla los riesgos de moneda, tasa de inters, crediticio y liquidez, siguiendo las polticas aprobadas por el
Directorio. Los aspectos ms importantes para la gestin de estos riesgos son:
(a) Riesgo de moneda -
La Compaa compra, vende sus productos y obtiene nanciamiento para capital de trabajo e inversiones en U.S. dlares. El
Brocal mantiene activos y pasivos denominados en Nuevos Soles, sin embargo la Gerencia considera que las uctuaciones
futuras en el tipo de cambio de la moneda peruana frente al U.S. dlar no afectarn signicativamente los resultados de
las operaciones futuras de la Compaa.
(b) Riesgo de tasa de inters -
La exposicin de la Compaa a este riesgo se da por cambios en las tasas de inters en sus activos y pasivos nancieros.
La Compaa mantiene activos nancieros, principalmente depsitos a plazo, sujetos a una tasa de inters ja y pasivos
nancieros sujetos a una tasa de inters otante; sin embargo, la Compaa no espera incurrir en prdidas signicativas
por riesgo de tasa de inters dado que sus depsitos a plazo tienen vencimientos de corto plazo y son monitoreados por
la Gerencia. La Compaa est expuesta al riesgo de tasa de inters principalmente como resultado de la exposicin a los
movimientos en la tasa Libor dado que preere endeudarse a una tasa de inters otante.
(c) Riesgo de cotizacin -
Al 31 de diciembre de 2008, la Compaa est expuesta al riesgo de uctuacin de los precios del mercado de metales. La
Gerencia evala peridicamente la conveniencia de celebrar o renegociar contratos de jacin de precios. El riesgo de los
precios de los commodities es manejado a travs de un portafolio diversicado de commodities. El uso de instrumentos
de cobertura es permitido slo en circunstancias limitadas.
(d) Riesgo de crdito -
La Compaa realiza operaciones comerciales slo con una cartera de clientes locales e internacionales de reconocido
prestigio y con solvencia crediticia. Es poltica de la Compaa que todos los clientes que deseen comercializar bajo la
modalidad de crdito estn sujetos a procedimientos de vericacin crediticia. La mxima exposicin de la Compaa al
riesgo de crdito de las cuentas por cobrar comerciales est dada por su valor en libros.
Con respecto al riesgo de crdito proveniente de otros activos nancieros de la Compaa (principalmente los saldos
depositados en bancos) la exposicin al riesgo de crdito de la Compaa por el incumplimiento de las contrapartes sera
como mximo el valor en libros de dichos activos nancieros.
74 75
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Al 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006
reclamo basado en temas formales. La resolucin de la Corte fue apelada y se encuentra pendiente de resolucin en la
Segunda Instancia de Corte de Lima.
Procesos Tributarios -
Al 31 de diciembre de 2008, las autoridades tributarias han revisado las declaraciones juradas de los ejercicios 2004 en
adelante. Como resultado de dichas revisiones, las autoridades tributarias han emitido ciertas acotaciones, con las cuales
Yanacocha y sus asesores legales no estn de acuerdo. En el 2004 y en el 2006, Yanacocha ha pagado US$11,500,000 y
US$7,600,000, respectivamente, con el objetivo de evitar los intereses y multas generados por las acotaciones propuestas,
las cuales son de naturaleza temporal. Cabe mencionar que los ajustes reclamados estn relacionados con la temporalidad
de ciertos gastos deducibles. Yanacocha ha registrado una provisin para propsitos nancieros por un importe que
representa la mejor estimacin de la Gerencia del gasto por impuesto a la renta producto de dicha scalizacin tributaria.
En opinin de la Gerencia de Yanacocha, la solucin de la controversia originada por el impuesto a la renta no tendr un
efecto importante en los estados nancieros ni en la liquidez de Yanacocha.
Otras contingencias - Cerro Quilish -
Yanacocha mantiene una disputa con la Municipalidad Provincial de Cajamarca respecto de la autoridad de este cuerpo
gubernamental para regular el desarrollo del depsito de oro del Cerro Quilish. El Cerro Quilish se localiza en la misma
vertiente que la ciudad de Cajamarca. La Municipalidad ha promulgado una ordenanza que declara al Cerro Quilish
y a su vertiente como rea protegida reservada y natural. Yanacocha se ha opuesto a esta ordenanza en el sentido
que, bajo la ley peruana los Gobiernos Locales no tienen la autoridad para crear tales reas. El Tribunal Constitucional
Peruano atendi el caso a principios del ao 2003 y el 7 de abril de 2003 determin que Yanacocha tena derecho a la
exploracin de esta rea de acuerdo con sus concesiones mineras. El Tribunal le exigi a Yanacocha que complete un
estudio de impacto medioambiental, dirigido por organizaciones o instituciones independientes y certicadas, antes de
iniciar cualquier trabajo en el Cerro Quilish, y que adopte las medidas de mitigacin necesarias para proteger la calidad
y cantidad del suministro de agua a la Ciudad de Cajamarca. En julio del ao 2004 Yanacocha recibi un permiso de
perforacin y comenz sus actividades de exploracin en el depsito del Cerro Quilish. Durante el mes de setiembre
de 2004, habitantes de la ciudad de Cajamarca bloquearon la carretera entre la ciudad de Cajamarca y la mina, a manera
de protesta contra estas actividades de exploracin. Yanacocha suspendi todas las actividades de perforacin en
el Cerro Quilish y se termin con dicho bloqueo. En noviembre de 2004, como reconocimiento a la preocupacin de las
comunidades, Yanacocha solicit y recibi la revocacin del permiso para perforacin en el Cerro Quilish. En este sentido,
Yanacocha ha estado trabajando en el reestablecimiento de lalicencia social para operar con el propsito de mejorar sus
relaciones con la comunidad de Cajamarca.
32. Transacciones con compaas aliadas
La Compaa ha efectuado las siguientes transacciones con sus aliadas en los aos 2008, 2007 y 2006:
S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca (Chaupiloma) -
Es propietaria de los denuncios mineros explotados por Yanacocha en contraprestacin de lo cual recibe regalas del 3 por
ciento de las ventas realizadas por Yanacocha. En el ao 2008 las regalas ascendieron a US$48,760,000(US$34,014,000 y
US$48,475,000 en los aos 2007 y 2006, respectivamente) y se presentan en el rubro Ingresos por regalas en el estado
consolidado de ganancias y prdidas.
Compaa Minera Condesa S.A. (Condesa) -
Durante el ao 2008, Yanacocha otorg dividendos en efectivo a Condesa por aproximadamente US$257,536,000
(US$43,650,000 y US$209,520,000 en los aos 2007 y 2006, respectivamente).
Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A. (Cerro Verde) -
Durante el ao 2008, Buenaventura recibi dividendos en efectivo de Cerro Verde por un importe de US$156,067,000
(US$114,694,000 en el ao 2007).
Buenaventura Ingenieros S.A. (Bisa) -
A partir de julio de 2007 participa en concursos para la ejecucin de rdenes de trabajo especcas para Minera
Yanacocha S.R.L.
Los ingresos relacionados con estos servicios ascendieron aproximadamente a US$1,144,000 en el ao 2008 (US$4,002,284
y US$5,163,100 en el ao 2007 y 2006, respectivamente). Las cifras se presentan en el rubro Ventas netas del estado
consolidado de ganancias y prdidas.
Consorcio Energtico de Huancavelica S.A. (Conenhua) -
En noviembre de 2001, Conenhua suscribi con Yanacocha un contrato para la prestacin de servicios de transmisin
de energa elctrica y operacin de obras, por un plazo de 10 aos, por el cual se j una retribucin anual de US$3.7
millones. Los ingresos relacionados con este servicio durante el ao 2008 ascendieron aproximadamente a US$4,788,000
(US$4,407,000 y US$3,873,000 en los aos 2007 y 2006, respectivamente) y se presentan en el rubro Ventas netas del
estado consolidado de ganancias y prdidas.
Como resultado de las transacciones antes indicadas y otras menores, la Compaa tiene las siguientes cuentas por cobrar a
aliadas:
(Expresado en miles de U.S. dlares) 2008 2007
Minera Yanacocha S.R.L. 12,118 14,307
Otros 993 113
13,111 14,420
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
Al 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006
Minera El Futuro de Ica S.R.L. -
INMINSUR suscribi un contrato con la empresa Minera El Futuro de Ica S.R.L., para operar concesiones mineras
arrendadas en el departamento de Arequipa; los trminos contractuales establecen que el arrendamiento estar sujeto
al pago de una regala equivalente al 7 por ciento del valor de venta mensual de los concentrados. Como parte de la
fusin con Buenaventura el contrato estar vigente hasta el ao 2015.
El gasto total por las regalas mineras se muestra como gasto operativo en el estado consolidado de ganancias
y prdidas y ascendi a US$18,811,000 en el ao 2008 (US$16,377,000 y US$13,160,000 en los aos 2007 y 2006,
respectivamente), ver nota 22.
(c) Procesos legales y tributarios -
Procesos legales de Buenaventura
Buenaventura es parte de procesos legales que han surgido en el curso normal de sus actividades; sin embargo, en
opinin de la Gerencia de Buenaventura, ninguno de estos procesos en particular, ni todos en conjunto, podran resultar
en contingencias importantes.
Procesos legales de Yanacocha
Derrame de mercurio en Choropampa -
En junio de 2000, un contratista de Yanacocha derram aproximadamente 11 litros de mercurio cerca de Choropampa,
situada a 85 kilmetros de Yanacocha. En agosto de 2000, Yanacocha pag bajo protesta al Gobierno Peruano (Ministerio
de Energa y Minas) una multa ascendente a S/1,740,000 (aproximadamente US$0.5 millones). Yanacocha ha realizado
acuerdos extrajudiciales con personas afectadas por el incidente con la nalidad de realizar una serie de obras pblicas
como compensacin por los inconvenientes einterrupciones causados por el incidente. Yanacocha, empresas relacionadas
y otros acusados, fueron demandados por ms de 1,100 ciudadanos peruanos y por la Municipalidad Provincial de
Cajamarca en la Corte Distrital de Denver, Colorado. Esta accin legal reclama una compensacin por daos relacionados
con el incidente. En febrero de 2005, Yanacocha present su descargo ante la Corte Distrital de Denver, Colorado. Las
partes involucradas en este caso acordaron someterse a un arbitraje.
En mayo de 2002, procedimientos judiciales adicionales relacionados con el incidente de Choropampa han sido
presentados en dos cortes locales de la ciudad de Cajamarca, Per, por ms de 900 ciudadanos peruanos. Dichos
procesos judiciales buscan el pago de US$229,400,000 y S/1,245,000 (equivalente a US$354,000). Al 31 de diciembre de
2006,Yanacocha ha realizado acuerdos extrajudiciales con aproximadamente el 40% de los demandantes por cantidades
considerablemente menores que aquellas inicialmente reclamadas en sus demandas, reduciendo signicativamente la
contingencia que estas demandas crearon.
Adicionalmente, ms de la mitad de los demandantes restantes en estos casos haban efectuado acuerdos extrajudiciales
con Yanacocha antes de establecer sus demandas. Yanacocha ha solicitado mociones de rechazo basadas en estos
acuerdos previos y ha obtenido fallos positivos de la Sala Civil de la Corte Superior de Cajamarca. Los demandantes han
apelado muchas de estas decisiones ante la Corte Suprema donde actualmente se encuentran pendientes.
Al 31 de diciembre de 2007, Yanacocha ha desembolsado aproximadamente US$37,100,000, los cuales han sido compensados
por aproximadamente US$14,300,000 en indemnizaciones de seguros, aplicados a trabajos pblicos, esfuerzos de remediacin,
indemnizaciones personales y a comunidades, as como multas, honorarios legales y notariales y otros costos y gastos
relacionados. Se estima que el importe mximo de gastos adicionales relacionados con estas demandas ser de US$1,500,000.
Conga -
Yanacocha est inmersa en una disputa con la Municipalidad Provincial de Celendn con respecto a la autoridad del ente
gubernamental para regular el desarrollo del depsito de mineral de Minas Conga. En el ao 2004, la Municipalidad
de Celendn promulg una ordenanza declarando a Minas Conga y su cuenca riberea como una reserva natural
y rea protegida. Tal como en el caso de Cerro Quilish (ver los prrafos siguientes), Yanacocha ha contestado esta
ordenanza argumentando que, bajo la legislacin peruana, los gobiernos locales carecen de autoridad para crear tales
reas, negando los derechos otorgados por las concesiones mineras de Yanacocha. Sobre la base de los precedentes
establecidos por parte del Tribunal Constitucional, Yanacocha cree que se obtendr un resultado similar protegiendo
los derechos de Yanacocha.
Baos del Inca -
El 11 de setiembre de 2006, la Municipalidad de Baos del Inca emiti una declaracin designando el rea que incluye los
proyectos de expansin de Carachugo y San Jos como reas reservadas y protegidas. Basada en la experiencia anterior
y en las acciones tomadas por el Tribunal Constitucional (corte peruana de ltima instancia en temas constitucionales)
respecto al caso de Cerro Quilish, en el cual se dictamin que tal declaracin no afectara los derechos mineros de
Yanacocha, esta ltima considera que la declaracin de Baos del Inca no debera tener un impacto sobre los derechos
legales de Yanacocha de explotar estas concesiones. El procedimiento legal se encuentra actualmente pendiente de
resolucin en la Corte de Primera instancia de Lima.
San Pablo -
El 16 de febrero de 2007, la Municipalidad de San Pablo promulg una ordenanza declarando a Las Lagunas y Pozo
Seco como una reserva natural y rea protegida. Sobre la base de los precedentes establecidos y las acciones tomadas
por parte del Tribunal Constitucional, respecto al caso de Cerro Quilish, Yanacocha ha contestado esta ordenanza
argumentando que, bajo la legislacin peruana, los gobiernos locales carecen de autoridad para crear tales reas,
negando los derechos otorgados por las concesiones mineras de Yanacocha. En primera instancia, la Corte rechaz el
77
(Expresado en miles de U.S. dlares) Nota 2008 2007
Activo
Activo corriente
Caja, bancos y depsitos a plazo 4 341,892 186,751
Cuentas por cobrar comerciales, neto 5 44,630 52,289
Cuentas por cobrar diversas, neto 8,049 4,917
Cuentas por cobrar a subsidiarias 32(b) 874 389
Existencias, neto 6 35,979 24,119
Impuestos y gastos pagados por adelantado 7 25,504 14,932
Total activo corriente 456,928 283,397
Prstamo a subsidiarias a largo plazo 32(b) 6,379 4,271
Inversiones en acciones 8 1,056,699 1,075,707
Derechos mineros e inmuebles, maquinaria y equipo, neto 9 159,181 155,417
Costos de desarrollo, neto 10 84,385 82,822
Activo diferido por impuesto a la renta y participacin de los
trabajadores, neto 25 228,624 132,849
Otros activos 1,295 1,486
Total activo 1,993,491 1,735,949
Pasivo y patrimonio neto
Pasivo corriente
Cuentas por pagar comerciales 12 23,710 14,478
Porcin corriente de otras cuentas por pagar 13 42,862 57,959
Cuentas por pagar a subsidiarias 32(b) 13,395 17,446
Derivado implcito por venta de concentrados 28 1,654 224
Porcin corriente de deuda a largo plazo 14 96,167 18,750
Total pasivo corriente 177,788 108,857
Otras cuentas por pagar a largo plazo 13 60,019 54,232
Deuda a largo plazo 14 224,083 56,250
Contratos comerciales de entrega fsica de oro 17 - 102,008
Total pasivo 461,890 321,347
Patrimonio neto 15
Capital social, neto de acciones en tesorera por US$62,622,000
en el ao 2008 y US$14,462,000 en el ao 2007 750,540 173,930
Acciones de inversin, neto de acciones en tesorera por US$142,000
en el ao 2008 y US$37,000 en el ao 2007 2,019 473
Capital adicional 225,978 177,713
Reserva legal 53,007 37,679
Otras reservas 269 269
Utilidades acumuladas 517,583 1,056,937
Prdida acumulada por traslacin (34,075) (34,075)
Ganancia no realizada en valuacin de instrumentos nancieros
derivados, neto 16,162 1,518
Ganancia no realizada en inversiones mantenidas al valor razonable 118 158
Total patrimonio neto 1,531,601 1,414,602
Total pasivo y patrimonio neto 1,993,491 1,735,949
Las notas adjuntas son parte integrante del balance general.
BALANCE GENERAL
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.
Al 31 de diciembre de 2008 y de 2007
A los seores Accionistas de Compaa de Minas Buenaventura S.A.A.
Hemos auditado los estados fnancieros adjuntos de Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. (una sociedad annima peruana),
que comprenden el balance general al 31 de diciembre de 2008 y de 2007 y los correspondientes estados de ganancias y prdidas,
de cambios en el patrimonio neto y de fujos de efectivo por los aos terminados el 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006,
as como el resumen de polticas contables signifcativas y otras notas explicativas. No hemos auditado los estados fnancieros
al 31 de diciembre de 2008, 2007 y de 2006 de Minera Yanacocha S.R.L. (una empresa afliada en la cual la Compaa tiene una
participacin de 43.65% a travs de su subsidiaria Compaa Minera Condesa S.A.) ni los estados fnancieros al 31 de diciembre
de 2006 de Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A. (una empresa afliada en la cual la Compaa tiene una participacin de 19.05%).
Esos estados fnancieros fueron examinados por otros auditores independientes, quienes nos proporcionaron sus correspondientes
dictmenes de auditora; nuestra opinin sobre los estados fnancieros adjuntos, en cuanto concierne a las cifras de Minera
Yanacocha S.R.L. y de Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A. (por el ao 2006), est basada nicamente en los dictmenes de los
auditores independientes de estas empresas. A partir del 1 de enero de 2007, Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A. viene siendo
auditada por nosotros. En los estados fnancieros adjuntos de la Compaa, la inversin y la participacin en la utilidad neta de
Minera Yanacocha S.R.L., ascienden a US$528.3 millones al 31 de diciembre de 2008 (US$577.5 millones al 31 de diciembre de
2007) y a US$208.33 millones por el ao 2008 (US$98.3 millones por el ao 2007 y US$232.4 millones por el ao 2006). La
inversin y la participacin en la utilidad neta de Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A., ascendieron a US$231.6 millones al 31 de
diciembre de 2006 y a US$82.3 millones por el ao terminado en esa fecha.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados fnancieros
La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos estados fnancieros de acuerdo con principios de
contabilidad generalmente aceptados en el Per. Esta responsabilidad incluye: disear, implementar y mantener el control interno
pertinente en la preparacin y presentacin razonable de los estados fnancieros para que estn libres de manifestaciones errneas
de importancia relativa, ya sea como resultado de fraude o error; seleccionar y aplicar las polticas contables apropiadas; y realizar
las estimaciones contables necesarias de acuerdo con las circunstancias.
Responsabilidad del Auditor
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados fnancieros basada en nuestra auditora. Nuestra
auditora fue realizada de acuerdo con normas de auditora generalmente aceptadas en el Per. Tales normas requieren que
cumplamos con requerimientos ticos y que planifquemos y realicemos la auditora para tener una seguridad razonable de que los
estados fnancieros no contienen manifestaciones errneas de importancia relativa.
Una auditora comprende la ejecucin de procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre los saldos y las divulgaciones
en los estados fnancieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, e incluyen la evaluacin del riesgo
de que los estados fnancieros contengan manifestaciones errneas de importancia relativa, como resultado de fraude o error. Al
efectuar esta evaluacin de riesgo, el auditor toma en consideracin el control interno pertinente de la Compaa en la preparacin
y presentacin razonable de los estados fnancieros a fn de disear procedimientos de auditora de acuerdo con las circunstancias,
pero no con el propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control interno de la Compaa. Una auditora tambin
comprende la evaluacin de si los principios de contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por
la gerencia son razonables, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados fnancieros.
Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido, incluidos los informes de los auditores independientes de Minera
Yanacocha S.R.L. al 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006, y de Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A. al 31 de diciembre de
2006, es sufciente y apropiada para proporcionarnos una base para nuestra opinin de auditora.
Los estados fnancieros individuales de Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. fueron preparados para cumplir con requisitos
sobre presentacin de informacin fnanciera vigentes en el Per y refejan la inversin en sus compaas subsidiarias y afliadas
a su valor de participacin patrimonial (ver nota 8) y no sobre una base consolidada. Estos estados fnancieros deben leerse
conjuntamente con los estados fnancieros consolidados de la Compaa y sus subsidiarias, que se presentan por separado y sobre
los cuales hemos emitido una opinin sin salvedades el 20 de febrero de 2009.
Opinin
En nuestra opinin, basados en nuestra auditora y en los dictmenes de los auditores independientes de Minera Yanacocha S.R.L. y de
Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A., los estados fnancieros antes indicados, preparados para los fnes expuestos en el prrafo anterior,
presentan razonablemente, en todos sus aspectos signifcativos, la situacin fnanciera de Compaa de Minas Buenaventura S.A.A.
al 31 de diciembre de 2008 y de 2007, los resultados de sus operaciones y sus fujos de efectivo por los aos terminados el 31 de
diciembre de 2008, de 2007 y de 2006 de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per.
Lima, Per,
20 de febrero de 2009
Refrendado por:
Marco Antonio Zaldvar
C.P.C. Matrcula No.12477
78 79
Capital social, Ganancia Ganancia
netodelas norealizada no
acciones en envaluacin realizada
tesorera de en
Prdida instrumentos inversiones
Nmerode Acciones acumulada nancieros mantenidas
acciones en Acciones de Capital Reserva Otras Utilidades por derivados, al valor
(Expresado en miles de U.S. dlares) circulacin comunes inversin adicional legal reservas acumuladas traslacin neto razonable Total
Saldos al 1 de enero de 2006 126,879,832 173,930 473 177,713 37,679 269 483,484 (34,075) - 70 839,543
Dividendos declarados y pagados, nota 15(d) - - - - - - (59,767) - - - (59,767)
Ganancia no realizada en activos nancieros disponibles para la venta - - - - - - - - - 834 834
Ganancia no realizada en inversiones en acciones mantenidas al
valor razonable - - - - - - - - - 28 28
Otros - - - - - - 374 - - - 374
Utilidad neta - - - - - - 428,057 - - - 428,057
Saldos al 31 de diciembre de 2006 126,879,832 173,930 473 177,713 37,679 269 852,148 (34,075) - 932 1,209,069
Dividendos declarados y pagados, nota 15(d) - - - - - - (69,972) - - - (69,972)
Ganancia no realizada en activos nancieros disponibles para la venta - - - - - - - - - 798 798
Realizacin de ganancia acumulada en activos nancieros disponibles
para la venta - - - - - - - - - (1,633) (1,633)
Ganancia no realizada en instrumentos nancieros derivados mantenidos
por El Brocal, nota 28 - - - - - - - - 1,518 - 1,518
Ganancia no realizada en inversiones en acciones mantenidas al
valor razonable - - - - - - - - - 61 61
Utilidad neta - - - - - - 274,761 - - - 274,761
Saldos al 31 de diciembre de 2007 126,879,832 173,930 473 177,713 37,679 269 1,056,937 (34,075) 1,518 158 1,414,602
Acciones emitidas por el desdoble de acciones, nota 15(f ) 126,879,832 - - - - - - - - - -
Dividendos declarados y pagados, nota 15(d) - - - - - - (50,888) - - - (50,888)
Capitalizacin de utilidades acumuladas, nota 15(e) - 576,610 1,546 48,265 - - (626,421) - - - -
Ganancia no realizada en instrumentos nancieros derivados mantenidos
por El Brocal, nota 28 - - - - - - - - 14,644 - 14,644
Prdida no realizada en inversiones en acciones mantenidas al
valor razonable - - - - - - - - - (40) (40)
Utilidad neta - - - - - - 153,283 - - - 153,283
Transferencia a reserva legal, nota 15(c) - - - - 15,328 - (15,328) - - - -
Saldos al 31 de diciembre de 2008 253,759,664 750,540 2,019 225,978 53,007 269 517,583 (34,075) 16,162 118 1,531,601
Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO
(Expresado en miles de U.S. dlares) Nota 2008 2007 2006
Ingresos de operacin
Ventas netas 17 551,142 465,912 297,172
Entrega fsica de oro - 5,393 50,325
Total ingresos 551,142 471,305 347,497
Costos de operacin
Costo de ventas, sin considerar depreciacin y amortizacin 18 208,570 147,495 117,819
Exploracin en unidades en operacin 19 48,742 33,231 33,356
Depreciacin y amortizacin 48,093 33,243 26,629
Total costos de operacin 305,405 213,969 177,804
Utilidad bruta 245,737 257,336 169,693
Gastos operativos
Generales y administrativos 20 23,769 50,825 25,956
Exploracin en reas no operativas 21 35,763 33,349 26,070
Regalas 22 32,181 27,657 19,214
Provisin por desvalorizacin de activos de larga duracin 11 18,610 - -
Ventas 5,290 3,187 2,334
Total gastos operativos 115,613 115,018 73,574
Utilidad de operacin antes de partida inusual 130,124 142,318 96,119
Prdida neta por liberacin de compromisos de los
contratos comerciales 17 (415,135) (185,922) -
Utilidad (prdida) de operacin despus de partida inusual (285,011) (43,604) 96,119
Otros ingresos (gastos), neto
Participacin en los resultados de subsidiarias y aliadas 8(b) 375,590 305,694 365,721
Ganancia (prdida) por cambio en el valor de mercado de
certicados de oro - 5,126 (4,861)
Ingresos nancieros 23 7,413 4,061 6,000
Prdida neta por diferencia en cambio (2,273) (2,048) (332)
Prdida por cambio en el valor razonable de instrumentos
nancieros derivados 28 - - (13,268)
Gastos nancieros 23 (31,362) (6,892) (5,338)
Otros, neto 24 654 (4,867) (14,099)
Total otros ingresos, neto 350,022 301,074 333,823
Utilidad antes de la participacin de los trabajadores e
impuesto a la renta 65,011 257,470 429,942
Provisin para participacin de trabajadores, neta 25(b) 14,020 (4,118) (414)
Provisin para impuesto a la renta, neta 25(b) 74,252 21,409 (1,471)
Utilidad neta 153,283 274,761 428,057
Utilidad neta por accin bsica y diluida, expresada en
U.S. dlares 26 0.60 1.08 1.68
Promedio ponderado del nmero de acciones en circulacin,
despus del efecto de desdoble de acciones 26 254,442,328 254,442,328 254,442,328
Las notas adjuntas son parte integral de este estado.
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006
ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS
80 81
Gerencia
Alberto Benavides de la Quintana Presidente del Directorio
Roque Benavides G. Director Gerente General Desde 22/02/01
Ral Benavides G. Gerente de Desarrollo de Negocios Desde 01/07/97
Carlos Glvez P. Gerente de Finanzas y Administracin Desde 22/02/01
Francois Muths C. Gerente de Operaciones Desde 02/02/07
Alejandro Hermoza M. Gerente de Relaciones Comunitarias Desde 02/09/08
Csar Vidal C. Gerente de Exploraciones Desde 02/01/96
Humberto Rodrguez C. Contralor General Desde 01/01/84
Jaime Aylln B. Sub Gerente de Sistemas Desde 01/01/02
Percy Baraybar B Sub Gerente de Contabilidad Desde 03/01/06
Luz Campodnico A. Sub Gerente de Auditoria Interna Desde 01/08/08
Isaac Galarza C. Sub Gerente de Logstica Desde 01/01/94
Miguel Angel de la Flor M. Sub Gerente de Administracin y Recursos Humanos Desde 01/10/08
Mario Palla P. Sub Gerente de Planeamiento Desde 01/08/07
Andrs Quirz D. Sub Gerente de Exploraciones Desde 07/05/07
Bernardo Rubio R. Sub Gerente de Plantas Concentradoras Desde 01/06/95
Pedro Sols P. Sub Gerente de Tesorera y Comercializacin Desde 01/01/06
Federico Ziga T. Sub Gerente de Gestin Tributaria Corporativa Desde 01/01/06
Julio Meza P. Jefe de Gelogos Desde 01/07/04
Luis de la Cruz R. Gerente de Proyecto La Zanja Desde19/09/05
Edgar Crdova M. Director de Comunidades y Propiedades Desde 01/01/07
Gulnara La Rosa R. Director Legal Desde 01/01/06
Carlos Rodrguez V. Director de Medio Ambiente Desde 19/09/05
Julcani / Recuperada
Flix Lewandowsky M. Superintendente General
Ronald Estrella Asistente de Superintendente General - Recuperada
Mario Loayza F. Jefe de Planta Concentradora - Julcani
Csar Velarde V. Contador Unidad
Ral Sotomayor L. Jefe de Recursos Humanos
Ral Goicochea F. Superintendente de Planta - Recuperada
Orlando Tupia P. Jefe de Mina - Recuperada
Alfonso Inga O. Jefe de Geologa - Recuperada
Mario Caldern S. Jefe de Exploraciones Browneld
Uchucchacua
Julio Rojas E. Superintendente General
Jose Luis Ilizarbe C. Asistente de Superintendente General - Pozo Rico
Ivn Romero M. Superintendente de Minas
Renn Valenzuela G. Superintendente de Geologa
Jorge Wilson M. Superintendente de Planta
Jorge Pez J. Contador Unidad
Alejandro Merino T. Jefe de Recursos Humanos
Hctor Barrionuevo T. Jefe de Exploraciones Browneld
Orcopampa
Jos Luis Velazco P. Superintendente General
Marco Oyanguren L. Asistente de Superintendente General - Poracota
Jos Luis Morn M. Superintendente de Minas
Juan Carlos Salazar C. Superintendente de Geologa
Csar Hinostroza R. Superintendente de Planta
Percy Crdenas A. Contador Unidad
Luis Gngora C. Jefe de Recursos Humanos
Andrs Condori B. Jefe de Exploraciones Browneld
Ishihuinca
Luis Pea A. Superintendente General
Germn Ochoa V. Jefe de Mina
Abad Ybar C. Jefe de Geologa
Eduardo Valdivia Ll. Jefe de Planta Concentradora
Antapite
James Len V. Superintendente General
Adn Rivera S. Superintendente de Minas
Juan Jess Carlos B. Superintendente de Geologa
Jorge Olivera A. Superintendente de Planta
Julio Delgado Z. Contador Unidad
Julio Llorente F. Jefe de Recursos Humanos
Henry Quispe M. Jefe de Exploraciones Browneld
(Expresado en miles de U.S. dlares) 2008 2007 2006
Actividades de operacin
Cobranza de ventas 555,304 437,034 285,622
Cobranza de dividendos 453,950 186,631 226,236
Cobranza de intereses 7,643 4,196 5,526
Liquidacin de certicados de oro - 135,189 -
Recuperacin de impuesto general a las ventas - 13,068 16,322
Pago por liberacin de compromisos de los contratos comerciales (517,143) (315,726) -
Pagos a proveedores y terceros (218,306) (162,320) (96,254)
Pagos por actividades de exploracin (81,109) (60,874) (56,954)
Pagos a trabajadores (73,097) (50,949) (43,061)
Pagos de regalas (36,672) (26,972) (18,578)
Pagos de intereses (26,599) (5,232) (1,268)
Pagos de impuesto a la renta (1,501) (8,941) (9,232)
Adquisicin de certicados de oro - (66,853) (68,071)
Efectivo y equivalentes de efectivo neto proveniente de
las actividades de operacin 62,470 78,251 240,288
Actividades de inversin
Liquidacin de depsitos en garanta, nota 4 (c) 177,811 - -
Constitucin de depsitos en garanta, nota 4 (c) (177,811) - -
Ingreso por venta de maquinaria y equipo 681 530 32
Pagos por instrumentos nancieros derivados liquidados, neto - - (4,411)
Liquidacin (adquisicin) de activos nancieros disponibles para la venta - 55,715 (40,292)
Disminucin (aumento) de depsitos a plazo - 18,217 (18,217)
Adquisiciones de derechos mineros, inmuebles, maquinaria y equipo (45,509) (53,600) (34,671)
Pagos por compra de inversiones en acciones (33,529) (191) (22,530)
Desembolsos por actividades de desarrollo (20,451) (31,166) (14,342)
Disminucin (aumento) neto de cuentas por cobrar a subsidiarias y aliadas (2,883) 9,831 (11,556)
Efectivo y equivalentes de efectivo neto utilizado en las actividades de inversin (101,691) (664) (145,987)
Actividades de nanciamiento
Obtencin de prstamos bancarios 510,000 - -
Aumento de deuda a largo plazo 450,000 75,000 -
Pago de prstamos bancarios (510,000) - (7,504)
Pago de deuda a largo plazo (204,750) - -
Pago de dividendos (50,888) (75,798) (64,774)
Prstamos recibidos de subsidiarias - - 2,649
Efectivo y equivalentes de efectivo neto proveniente de (utilizado en)
las actividades de nanciamiento 194,362 (798) (69,629)
Aumento de efectivo y equivalente de efectivo en el ao, neto 155,141 76,789 24,672
Efectivo y equivalente de efectivo al inicio del ao 186,751 109,962 85,290
Efectivo y equivalentes de efectivo al nal del ao, nota 4 341,892 186,751 109,962
Conciliacin de la utilidad neta con el efectivo y equivalentes de efectivo
neto proveniente de las actividades de operacin
Utilidad neta 153,283 274,761 428,057
Ms (menos)
Participacin en los resultados de las empresas subsidiarias y aliadas,
neto de dividendos recibidos en efectivo 78,360 (119,063) (139,485)
Depreciacin y amortizacin 48,093 33,243 26,629
Provisin por desvalorizacin de activos de larga duracin 18,610 - -
Provisin por cobranza dudosa de cuentas por cobrar comerciales 4,927 - -
Costo neto de maquinaria y equipo retirado y vendido 3,701 382 1,873
Ingreso por liberacin de compromisos de los contratos comerciales (102,008) (129,804) -
Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferidas (95,775) (27,613) (17,934)
Provisin (extorno) para compensacin a funcionarios (7,678) 28,666 3,634
Actualizacin del valor presente de la provisin por cierre de unidades mineras 3,695 1,033 2,038
Ajuste por provisin de cierre de unidades mineras y proyectos de exploracin 2,938 3,501 9,357
Prdida por diferencia en cambio, neta 2,273 2,048 332
Provisin (extorno) por desvalorizacin de existencias 714 (4,504) (1,016)
Prdida por cambio en el valor razonable de los instrumentos nancieros derivados - - 13,268
Prdida por cambios en el valor de mercado de certicados de oro - - 4,861
Entrega fsica de oro - (5,393) (50,325)
Otros (8,862) 450 275
Cambios netos en las cuentas de activos y pasivos de operacin
Disminucin (aumento) de activos de operacin -
Cuentas por cobrar comerciales 7,659 (29,102) (11,550)
Activos nancieros negociables (Certicados de oro) - 63,210 (68,071)
Existencias (11,860) (29) 2,443
Impuestos y gastos pagados por adelantado (10,572) 8,888 147
Cuentas por cobrar diversas (2,940) (1,368) 994
Aumento (disminucin) de pasivos de operacin -
Cuentas por pagar comerciales 9,232 (6,927) 12,280
Cuentas por pagar a subsidiarias (4,430) (3,043) 19,090
Impuesto a la renta por pagar - (15,780) 3,238
Otras cuentas por pagar (26,890) 4,695 153
Efectivoy equivalente de efectivonetoproveniente de las actividades de operacin 62,470 78,251 240,288
Transacciones que no afectaron los ujos de efectivo:
Aumento del valor en libros de los activos de larga duracin 14,220 935 6,570
Transferencia de pasivo por instrumentos nancieros derivados a entrega fsica de oro - - 77,425
Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2008, de 2007 y de 2006
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
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RESUMENDE TRAYECTORIA PROFESIONAL DEL DIRECTORIO Y LA GERENCIA
Alberto Benavides de la Quintana, Presidente del Directorio* y miembro del Comit de Compensacin. Ingeniero
de Minas de la UNI, Master en Geologa de la Universidad de Harvard con Programa Avanzado de Administracin de Harvard
B.S. Trabaj en la Cerro de Pasco Corporation y ha sido Director de varias compaas, entre las que se encuentra el Banco
Central de Reserva del Per.
NormanAnderson, Director*. Ingeniero Gelogo de la Universidad de Manitoba. Trabaj en AMAX y Cyprus Amax Inc y
fue Presidente Ejecutivo de Cominco.
Luis Coleridge Alcntara, Director*. Miembro del Comit de Auditoria. Ttulo en Ciencias Econmicas, Comerciales y
Contabilidad y doctorado de la UNMSM. Ha sido socio en Arthur Andersen & Co. y profesor de la UNMSM.
Germn Surez Chavez, Director*. Miembro del Comit de Auditoria y del Comit de Compensacin. Economista de la
UNMSM y Master en Economa de la Universidad de Columbia. Ha sido Presidente del Directorio del Banco Central de Reserva
del Per, entidad donde realiz la mayor parte de su carrera profesional. Fue Presidente del Banco de la Nacin, Director de varias
empresas y Gobernador ante el FMI y el BID. Presidi el G-24 para asuntos del FMI.
FelipeOrtiz-de-Zevallos, Director*, Miembrodel ComitdeAuditoria y del ComitdeCompensacin. IngenieroIndustrial
de de la UNI, Master en Administracin de Sistemas de informacin la Universidad de Rochester, complet el Programa OPMde
HarvardB.S. Adems de sus diversas actividades acadmicas y ejecutivas, es Fundador y Presidente del GrupoAPOYOdesde 1977.
Actualmente es embajador del Per en EEUU.
Aubrey Paverd, Director*. Bachiller en Ciencias y Master en Ciencias de Rhodes University. Ph.D. de la Universidad James
Cook North Queensland. Trabaj en Newmont Mining Corp. Por 21 aos, llegando a ser Vicepresidente de Exploraciones y en
North Ltd., siendo a la fecha Consultor Privado.
Roque Benavides Ganoza, Director* y Gerente General. Ingeniero Civil por la PUCP. Master en Administracin de Henley,
complet el Programa de Desarrollo Gerencial en Harvard B.S. y el Programa Avanzado de Gerencia de Oxford University. Ha
trabajado en Buenaventura desde 1977. Director de 9 empresas relacionadas y ha sido Presidente de la SNMPE y CONFIEP.
CarlosE.GlvezPinillos, GerentedeFinanzasyAdministracin.Bachillerde EconomadelaUNFV.MasterenAdministracin
de la UP, complet el Programa de Desarrollo Gerencial y el Programa Avanzado de Gerencia de Harvard B.S. Trabaj en el Banco
Minero del Per y trabaja en Buenaventura desde 1978, es Director de 6 compaas relacionadas.
Ral Benavides Ganoza, Gerente de Desarrollo de Negocios, Bachiller en Ingeniera de Minas de la Universidad Missouri-
Rolla, Master en Administracin Minera de la Universidad Estatal de Pennsylvania y complet el Programa Avanzado de Gerencia
de Harvard B.S. Trabaja en Buenaventura desde 1980, es Director de 11 compaas relacionadas.
Francois Muths, Gerente de Operaciones. Fue nombrado Gerente de Operaciones en febrero del 2007. El Ingeniero
Muths fue director y gerente general de Inversiones Mineras del Sur S.A, una subsidiaria de Buenaventura, desde el 2005 al 2006;
gerente general desde 1985 al 2006 y superintendente general de la unidadminera Uchucchacua desde 1981 a 1983. El Sr. Muths
es ingenierode Minas de la UniversidadNacional de Ingeniera del Peruconunpostgradoenminas del ColoradoSchool of Mines.
En el ao 2005 completo el Programfor Management Development en la Escuela de Negocios de Harvard.
Csar E. Vidal, Gerente de Exploraciones. Bachiller en Geologa de la UNI, Ph.D. de la Universidad de Liverpool, post-
doctorado de la Universidad Heidelberg. Ha trabajado en Buenaventura Ingenieros, ha sido consultor independiente en varias
compaas mineras, trabaja en Buenaventura desde 1996, es Director de 2 empresas relacionadas y Vice Presidente de la Society
of Economic Geologists Foundation.
JosMiguel Morales Dasso, AbogadoPrincipal desde 1973. Abogadode la PUC, completel Programa de Entrenamiento
de Escuela de Negocios de la Universidad de Stanford. Es Socio del Estudio Aurelio Garca Sayn desde 1973. Director de 5
subsidiarias y varias otras empresas. Fue Presidente de la SNMPE y de la CONFIEP, actualmente es Presidente del Organismo
Empresarios por la Educacin.
Carlos Humberto Rodrguez Calle. Contralor. Bachiller en Ciencias Econmicas, Comerciales y Contabilidad de la PUCP,
estudios de AdministracindelaU. dePiura. Trabajen PetroleraAmotapeS. A, CyanamidPeruanaS. A ytrabajaenBuenaventura
desde 1975. Es Secretario del Comit de Auditoria y Funcionario de tica de Buenaventura.
* Todos los Seores Directores son miembros de los Comits de Gobierno Corporativo y de Nominacin.
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Informacin corporativa
Compaa de Minas Buenaventura S.A.A.
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E-mail: ddominguez@buenaventura.com.pe
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Fecha de emisin de la Memoria Anual:
27 de marzo del 2009.
Datos Generales de la Entidad Emisora:
Direccin: Carlos Villarn 790, Santa Catalina, La Victoria
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Datos relativos a la constitucin:
Constituida por escritura pblica de fecha 07 de septiembre de 1959, otorgada ante Notario Hugo Magill Diez Canseco.
Inscrita en la Ficha No. 2287 del Libro de Sociedades Contractuales y Otras Personas Jurdicas de Registro de Minera de Lima,
correlacionada con la Partida No. 02136988 del Registro de Personas Jurdicas de Ocina Registral de Lima.
Descripcin de Operaciones y Desarrollo:
CIIU: 1320 Extraccin de minerales metalferos no ferrosos, excepto minerales de uranio y torio
Plazo de duracin de la empresa: Indenido
Diseo, Pre Prensa e Impresin: Impresso Grca S.A.

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