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RESUMEN EJECUTIVO :

La ponencia que nos present el Dr. Court , nos habla sobre un factor muy importante el
valor de una empresa es recuperar la inversin + el riesgo+ obtener algo ms all de lo que
se puede esperar, cabe resaltar que el riesgo Pas es parte del riesgo sistemtico.
Si tenemos una empresa que vende y su mercado es permanente durante todo el ao es
conveniente financiar en largo plazo , los flujos de caja en la empresa se descuentan a una
tasa de costo promedio ponderado de capital es la media ponderado de costo de todos los
recursos de la empresa tenemos los recursos financieros y los recursos de capital esos son
los dos recursos que tienen costo el banco lo cobra y los accionistas tambin lo quieren
cobrar, ponderamos eso y sale un tasa de descuento para los flujos, significa si yo
incremento el 1% u otra cantidad habr un cambio en la tasa, es decir si subo el capital la
tasa subir y si subo la deuda es muy probable que la tasa disminuya por que la deuda
siempre es ms barata entonces asumimos que estamos iguales tememos estructuras
determinadas y de repente por la poltica de dividendos (utilidades no distribuidas) va a
crecer mi capital propio porque hay una parte de la utilidad que la estoy capitalizando
entonces que es lo que tengo que hacer para que no afecte mi tasa de descuento pido al
banco una cantidad a la que estoy haciendo crecer con capital propio para mantener el
equilibrio y mantener la tasa de descuento, pero al meterle dos conceptos del pasivo la
utilidad no distribuida y la deuda que es otro concepto pasivo tengo que compensarlo
lamentablemente en el activo por lo tanto estoy creciendo si pido la misma cantidad de
deuda y las actividades que estoy reteniendo estoy creciendo al doble de las unidades
retenidas en activos.
El pasivo de una empresa refleja para un momento dado las fuentes financieras que dispone
una empresa para sostener las inversiones realizadas ya que las decisiones que se tomen
tienen mucho que ver con las consecuencias positivas o negativas por eso no es
recomendable tener una caja atrapada que es cuando aumenta el activo corriente tengo
menos efectivo, es el dinero en caja y registrado en nuestro balance pero no es de libre
disposicin.
Por ultimo podemos concluir que se exige que las inversiones a largo plazo (activo no
corriente) han de financiarse con recursos permanentes (Patrimonio neto + Pasivo no
corriente)con ellos se consigue el necesario equilibrio entre el tiempo de permanencia del
activo de la empresa (largo plazo) y el plazo con el que deben ser devueltos los fondos
utilizados para financiarlo tambin a largo plazo.