Las semillas de una nueva arquitectura financiera, por Ariel Noyola Rodrguez

http://www.voltairenet.org/article184529.html[02/09/2014 11:19:47 p.m.]

A
VI CUMBRE DEL BRI CS
Las semillas de una nueva arquitectura financiera
por Ariel Noyola Rodrguez
Los pases del grupo BRICS estn sentando las bases de una nueva
arquitectura financiera con el Acuerdo de Reservas de Contingencia y
la creacin de su propio banco de desarrollo. Sin embargo, observa
Ariel Noyola Rodrguez, la cooperacin entre los miembros del grupo
se caracteriza por la existencia de fuertes rivalidades que dificultan el trabajo
conjunto.
RED VOLTAI RE | CI UDAD DE MXI CO ( MXI CO) | 1RO DE JULI O DE 2014
FRANAIS ITALIANO PORTUGUS ENGLISH
l da siguiente de la final de la Copa Mundail de ftbol en
Brasil, se llevar a cabo en ese pas la VI Cumbre del grupo
BRICS (sigla de Brasil, Rusia, India, China y Sudfrica).
Fortaleza y Brasilia sern las ciudades anfitrionas del
encuentro a realizarse los das 14, 15 y 16 de julio, para asentar
finalmente una arquitectura financiera de nuevo tipo bajo la
consigna: Crecimiento incluyente y soluciones sostenibles.
A diferencia de las iniciativas de regionalizacin financiera
asitica y sudamericana, los pases del BRICS, al no conformar
un espacio geogrfico comn, al tiempo que estn menos
expuestos a sufrir turbulencias financieras en simultneo,
incrementan la efectividad de sus instrumentos defensivos.
Un fondo de estabilizacin monetario denominado Acuerdo de
Reservas de Contingencia (CRA, del ingls Contingent Reserve
Arrangement) y un banco de desarrollo, llamado Banco BRICS,
ejercern funciones de mecanismo multilateral de apoyo a las
balanzas de pagos y fondo de financiamiento a la inversin.
De hecho, el BRICS tomar distancia del Fondo Monetario
Internacional (FMI) y del Banco Mundial, instituciones edificadas
hace 7 dcadas bajo la rbita del Departamento del Tesoro
Ariel Noyola
Rodrguez
Miembro del
Observatorio
Econmico de
Amrica Latina, y del
Instituto de Investigaciones
Econmicas de la Universidad
Nacional Autnoma de Mxico.
Columnista de opinin de la
revista Contralnea.

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http://www.voltairenet.org/article184529.html[02/09/2014 11:19:47 p.m.]
estadounidense. En medio de la crisis, ambas iniciativas abren
espacios de cooperacin financiera frente a la volatilidad del dlar y
alternativas de financiamiento para pases en situacin crtica sin
someterse a condicionalidades mediante programas de ajuste
estructural y reconversin econmica.
Como consecuencia de la creciente desaceleracin econmica
mundial, se ha vuelto ms complicado para los pases del BRICS
alcanzar tasas de crecimiento superiores al 5%. La persistente cada
del precio de las materias primas para uso industrial, derivada de
una menor demanda del continente asitico y del retorno de
capitales de corto plazo hacia Wall Street, ha impactado
negativamente el comercio exterior y los tipos de cambio. A
excepcin de la ligera apreciacin del yuan, las monedas de los
pases del BRICS han perdido frente al dlar desde 8,80 (rupia india)
y hasta 16 (rand sudafricano) puntos porcentuales entre mayo de
2013 y junio del ao en curso.
En este sentido, el CRA BRICS dotado de un monto de 100 000
millones de dlares, anunciado en marzo de 2013, con aportes de
China por 41 000 millones de dlares; de Brasil, India y Rusia, con
18 000 millones cada uno; y Sudfrica, con 5 000 millones de
dlares, una vez en marcha reducir sustantivamente la volatilidad
cambiaria sobre los flujos de comercio e inversin entre los
miembros del bloque.
Los escpticos argumentan que el CRA tendr importancia
secundaria y que slo ejercer funciones complementarias a las del
FMI. Dejan de lado que, en contraste con la Iniciativa Chiang Mai,
por ejemplo (integrada por China, Japn, Corea del Sur y
10 economas de la Asociacin de Naciones del Sudeste Asitico), el
CRA BRICS podr prescindir del aval del FMI para realizar sus
prstamos, con lo cual garantiza una mayor autonoma poltica
frente a Washington. La guerra de divisas de las economas
centrales contra las economas de la periferia capitalista exige su
ejecucin a la brevedad.
Por otro lado, el Banco BRICS ha despertado muchas
expectativas. Ese banco, que iniciar sus operaciones con un capital
de 50 000 millones de dlares (con aportaciones de 10 000
millones y 40 000 millones en garantas de cada uno de los
miembros), tendr posibilidades de ampliarse en 2 aos a 100 000
millones de dlares y en 5 aos a 200 000 millones, y contar con
capacidad de financiamiento de hasta 350 000 millones de dlares
para proyectos de infraestructura, educacin, salud, ciencia y
tecnologa, medio ambiente, etc.
Sin embargo, para el caso de Amrica del Sur, los efectos en el
mediano plazo presentan un carcter dual. No todo es miel sobre
hojuelas en los mercados de crdito. Por un lado, el Banco BRICS
bien podra contribuir a reducir los costos de financiamiento y
fortalecer la funcin contracclica de la Corporacin Andina de
Fomento (CAF), a travs del aumento de crditos en momentos de
crisis y as descartar los prstamos del Banco Mundial y el Banco
Interamericano de Desarrollo (BID). Por otro lado, no obstante,
como proveedor de crdito, el Banco BRICS entrara en
competencia con otras entidades financieras de influencia
considerable en la regin como el BNDES (Banco Nacional de
Desarrollo Econmico y Social de Brasil), la CAF y los bancos chinos
con mayor nmero de acreencias (China Development Bank y Exim
Bank of China). Y parece imposible que las mencionadas
instituciones financieras hagan converger sus ofertas de crdito de
modo complementario sin afectar sus propias carteras de
prestatarios.
Tambin hay fricciones dentro del propio BRICS. La elite china
pretende realizar la aportacin mayoritaria (a diferencia de la
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propuesta rusa de establecer aportaciones alcuotas) y convertir a
Shanghi en sede del organismo (en lugar de Nueva Delhi, Mosc
o Johannesburgo). En caso de que los prstamos del Banco BRICS
se denominen en yuanes, la moneda china avanzar en su
internacionalizacin y afianzar gradualmente su posicin como
medio de pago y moneda de reserva en detrimento de otras
divisas.
Ms all de la consolidacin de un mundo multipolar, el CRA y el
Banco BRICS representan las semillas de una arquitectura financiera
que emerge en una etapa de la crisis llena de contradicciones,
caracterizada tanto por la cooperacin como por la rivalidad
financiera.
Ariel Noyola Rodrguez

Artculo bajo licencia Creative Commons
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Fuente : Las semillas de una nueva arquitectura financiera, por Ariel Noyola
Rodrguez, Red Voltaire , 1ro de julio de 2014,
www.voltairenet.org/article184529.html
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