Representan colocaciones de dinero sobre las cuales una empresa espera
obtener algn rendimiento a futuro, ya sea, por la realizacin de un inters, dividendo o mediante la venta a un mayor valor a su costo de adquisicin. SENTIDO AMPLIO / GENERAL: Utilizacin de capital con fines de ganancia. Empleo de fondos en una operacin mercantil. Aumento de los bienes de capital, mediante el empleo productivo de disponibilidades lquidas. SENTIDO FINANCIERO: Entrega de capital a un tercero, con miras a obtener un rendimiento, adems de la devolucin posterior de la cantidad entregada (capital). Implica solo la transferencia del control y uso de capital a otros con el propsito de obtener un rendimiento (peridico), adems de la devolucin (eventual) del principal. Desde la perspectiva empresarial, se consideran como inversin, todos los gastos que se realizan con el objeto de mejorar o mantener el funcionamiento de la empresa. Para el sujeto individual, invertir es destinar dinero a la adquisicin de ttulos, bienes duraderos, etc. La totalidad de inversiones que se efecta en un pas es la inversin global, nocin que se deriva de la inversin individual de personas naturales o jurdicas. La poltica de inversiones constituye una de las variables fundamentales de la planificacin econmica del pas, ya que es un factor decisivo en los procesos de desarrollo.
INVERSIONES TEMPORALES Generalmente las inversiones temporales consisten en documentos a corto plazo (certificados de depsito, bonos tesorera y documentos negociables), valores negociables de deuda (bonos del gobierno y de compaas) y valores negociables de capital (acciones preferentes y comunes), adquiridos con efectivo que no se necesita de inmediato para las operaciones. Estas inversiones se pueden mantener temporalmente, en vez de tener el efectivo, y se pueden convertir rpidamente en efectivo cuando las necesidades financieras del momento hagan deseable esa conversin.
INVERSIONES A LARGO PLAZO. Son colocaciones de dinero en las cuales una empresa o entidad, decide mantenerlas por un perodo mayor a un ao o al ciclo de operaciones, contando a partir de la fecha de presentacin del balance general.
EN UNA ECONOMA DE MERCADO EXISTEN DOS (2) FORMAS BSICAS DE INVERSIN: Inducida: es aquella que se rige por la demanda y proviene el anlisis minucioso y conservador de las oportunidades de inversin. Se fundamenta en los resultados obtenidos en el perodo econmico anterior. Autnoma: es aquella que especula con las probabilidades de evolucin del mercado y se efecta despus de un anlisis menos conservador de las oportunidades de inversin. Comprende la inversin en productos que no poseen una extensa demanda en el momento de su lanzamiento.
RAZONES O PRINCIPIOS DE LAS INVERSIONES: Bsicamente, existen dos razones para que haya inversiones: Acumulacin de capital por personas u organizaciones incapaces o no deseosas de comprometerlo, personal o directamente, en empresas lucrativas. El deseo y la necesidad de capital "ajeno", por aquellos que dirigen empresas mercantiles o con fines de lucro. Como puede verse, estas razones o principios se definen meramente a ttulo ilustrativo, por cuanto no es posible la existencia de una sin la otra.
TEORAS DE LA INVERSIN: Los rendimientos de las inversiones, sean financieras (acciones, bonos, derivados, etc.) o reales (inmuebles, obras de arte, joyas, etc.), dependen, en diferentes grados, de eventos presentes y futuros. Normalmente, son decisiones que tomamos HOY, pero cuyos resultados conoceremos en el FUTURO. Este convierte a la inversin en una suerte de lotera, cuyo xito depender de la habilidad o la capacidad que cada uno tenga para estimar que va a pasar en el futuro. A este respecto, algunos autores se han puesto de acuerdo en que hay dos formas de hacer esta prediccin, y que yo recojo en este escrito como teoras de la inversin.
LA TEORIA DE BASE FIRME Bajo esta teora se establece que toda inversin, bien sea financiera o real, tiene una base segura en algo conocido valor intrnseco. Por definicin, valor intrnseco es el grado de utilidad para satisfacer sus necesidades, que alguien le asigna a una cosa, en funcin a la apreciacin que l hace de las cualidades de tal cosa. En este sentido, quienes apoyan la teora de base firme establecen que el valor de los cosas puede ser determinado a travs de un cuidadoso anlisis de las condiciones presentes y las perspectivas futuras. Si el valor as determinado est por encima del precio a que actualmente puede comprarse, la decisin debe ser comprar; por el contrario, si el valor determinado est por debajo del precio a que actualmente puede comprarse, la decisin debe ser vender, o en ltimo caso, abstenerse de comprar. En definitiva, la teora establece que el valor de las cosas es funcin del dinero o la satisfaccin de necesidades que pueda producir, pero evaluadas por cada persona en particular. Si hablamos de una inversin real o financiera, el valor intrnseco sera igual al valor presente de los flujos de efectivo que la inversin pueda producir, en un perodo dado. LA TEORIA DE CASTILLOS EN EL AIRE Esta teora fue mencionada por primera vez en 1936, por el economista John Maynard Keynes, quien seal que las cosas valen lo que alguien quiera pagar por ellas y no lo que nosotros estimemos. En tal sentido, hay quienes establecen que en vez de analizar los flujos de dinero o la satisfaccin de necesidades que el activo pueda producir, hay que centrarse en estudiar cual ser el comportamiento de la gente en el futuro, ante determinadas circunstancias, y entonces adelantarse o actuar antes de que la mayora de las personas lo haga; es decir, aprovecharse del refrn que dice que el que pega primero, pega dos veces. EL PROCESO DE INVERSIN Hay que tener en cuenta que la inversin es un proceso y no una serie aislada de decisiones. Es precisamente la forma en que se toman estas decisiones lo que hace que los mercados, financieros o de cualquier ndole, se comporten de la manera en que lo hacen. El proceso siempre parte por entender las necesidades y preferencias del inversionista. Cada inversionista, como humano, tiene necesidades especficas, un estatus fiscal personificado y actitud hacia el riesgo personal. La siguiente etapa del proceso es la constitucin del portafolio de inversiones que ms se adapte a las necesidades y preferencias del inversionista, lo que podemos dividir en tres pasos o actividades: La decisin de cmo conformar el portafolio, tomando en cuenta las posibilidades disponibles; bien sea en activos financieros (acciones, bonos, derivados), o activos reales (bienes muebles o inmuebles) y, entre estas posibilidades, podra agregarse la ubicacin geogrfica, lo cual nos da la opcin de evaluar si es nacional o extranjera. Una vez analizada la decisin de conformacin, hay que seleccionar los activos individuales, dentro de las categoras escogidas para conformar el portafolio. finalmente, se ejecuta la seleccin. La ejecucin no se limita a adquirir los activos seleccionados, sino que tambin hay que considerar los costos y rapidez para hacer las transacciones, lo cual nos obliga a pensar en el tamao de la compra, la periodicidad de la misma, y otros elementos que pueden estar involucrados en la decisin de invertir. La parte final del proceso es la evaluacin de como est resultando la decisin tomada. Esa evaluacin puede general decisiones orientadas hacia la bsqueda de la excelencia.
Los actores en este proceso de inversin son los mismos que intervienen en la economa de pas, pero su actuacin va a depender del estatus en que encuentren como unidades superavitarias, deficitarias o intermediadoras (Ver MC01_MERCADOS FINANCIEROS). As tenemos que: Los sectores familiares actan siempre en el proceso de inversin como unidades superavitarias cuando se trata de inversin en valores; es decir, solo pueden participar cuando tiene excedentes de ingresos, ya que no se concibe a un particular haciendo oferta de ttulos. En caso de requerir financiamiento, acudira a las instituciones financieras en la bsqueda de prstamos en sus diferentes modalidades. En cambio, cuando hablamos de inversin en bienes reales (muebles o inmuebles), si puede actuar como superavitaria (adquiriendo bienes) o deficitario (vendiendo bienes). Las economas empresariales pueden actuar en el proceso de inversin como unidades superavitarias y como unidades deficitarias. Cuando tienen excedentes de ingresos, van al mercado de valores a adquirir ttulos, para evitar tener dinero ocioso y mantener el valor del dinero en el tiempo. Normalmente se trata de inversiones a corto plazo, de bajo riesgo y de alta liquidez. Cuando tienen dficit, puede ir al mercado a buscar dinero, mediante la oferta de ttulos (Ver MC01_MERCADOS FINANCIEROS). Las economas gubernamentales siempre irn al proceso de inversin como unidades deficitarias, ofertando papeles (ttulos) para cubrir sus dficit de dinero. Si la necesidad es a corto plazo, pueden ofrecer letras del tesoro, o instrumentos derivados como los REPO. Por el contrario, cuando la necesidad es a mediano-largo plazo, la satisfacen mediante la oferta de Bonos de la Deuda Pblica Nacional. Ocasionalmente, los gobiernos pueden actuar como supervitarios, principalmente en el caso de gobiernos regionales (gobernaciones o alcaldas) que, para no tener dinero ocioso, pueden realizar inversiones temporales de muy corto plazo.
DOCUMENTOS REPRESENTATIVOS: Toda inversin (financiera) est representada por un instrumento escrito o certificado (derechos financieros), usualmente denominado "ttulo de crdito", aun cuando es preferible llamarlo "valor", que es un concepto ms amplio y que admite la clasificacin que se establece a continuacin: Ttulo de crdito: representan una obligacin o compromiso de pago de dinero. Pueden a su vez ser cambiarios, si estn destinados a circular, y no cambiarios, si son intransmisibles. Ttulos de participacin: representan derechos econmicos y/o societarios. Ttulos de tradicin: representan un derecho de posesin y/o prenda sobre un bien especfico y/o sus rendimientos. Los ttulos pueden ser a corto o a largo plazo, aun cuando legalmente no hay distincin. Usualmente, los ttulos de crdito son de uso "temporal", mientras que aquellos que representan una inversin de capital son, generalmente, de uso "permanente".
CARACTERSTICAS DE LOS TTULOS: Se admite que los ttulos son: Incorporados: porque en s mismos representan ttulos o derechos. Literales: porque representan un compromiso escrito. Autnomos: porque transfieren los derechos que representan. Legtimos: porque facultan el ejercicio de los derechos. Abstractos: porque no dependen de la causa que los origina.
FUENTES DE INVERSIN: La fuente bsica y fundamental de la inversin es el ahorro. Sin l la inversin no sera posible. Sin embargo, se pueden citar otras fuentes o intermediarios financieros: 1. Depsitos de ahorros en Instituciones Financieras. 2. Depsitos comerciales en Instituciones Financieras. 3. Compaas de Seguros. 4. Instituciones educativas / cientficas / benficas, etc. 5. Fideicomisos o fondos fiduciarios. 6. Fondos de corporaciones. 7. Fondos de pensiones / de retiros, etc. 8. Cajas de ahorros, fondos de ahorros y similares. 9. Reinversin de beneficios.
METAS DE LA INVERSION (lo que buscamos en una inversin) 1. SEGURIDAD 2. LIQUIDEZ 3. TASA DE RENDIMIENTO 4. GANANCIAS DE CAPITAL 5. EFECTOS FISCALES SEGURIDAD: Esta es una importante consideracin para todo tipo de inversores; algunos mas que otros. A la mayora de inversores les interesa primordialmente la seguridad del capital y en segundo trmino, la seguridad de los intereses. Es por ello que la seguridad se considera el factor bsico de las inversiones. La seguridad es un trmino relativo, y se refiere a los diferentes grados y nmeros de riesgos que afectan a diferentes tipos de valores o a emisiones particulares de valores de cierto tipo. LIQUIDEZ: Una sana poltica de portafolio requiere que cierta parte de las inversiones estn representadas en valores fcilmente convertibles en "dinero", sin prdida de capital. Este principio es vlido tanto para inversionistas individuales como para empresas. Activos de alta liquidez pueden ser necesarios para llevar a cabo negocios regulares, para cubrir emergencias o para aprovechar alguna oportunidad favorable. Lo ms lquido es por supuesto el efectivo, pero como ste normalmente no produce beneficios, lo saludable es tener saldos mnimos, asociados a inversiones altamente lquidas. No debe confundirse "liquidez" con "mercadeabilidad" ya que los trminos no son sinnimos: Liquidez se refiere a la posibilidad de vender o liquidar cualquier inversin, rpidamente y con la mnima prdida de capital. Mercadeabilidad se refiere a la cualidad del ttulo valor de poder ser comprado o vendido, en forma rpida, en bandas de precios que no tienen mucha variacin. Valores que son altamente lquidos son usualmente muy mercadeables, pero valores altamente mercadeables no son necesariamente muy lquidos. TASA DE RENDIMIENTO: Todo inversor busca obtener la ms alta tasa de rendimiento, acorde con el riesgo que est dispuesto a asumir. La regla es que a mayor riesgo mayor debe ser el rendimiento. De ah, que cada inversor aspira una prima, que debe reflejar el riesgo asumido. GANANCIAS DE CAPITAL: La posibilidad de obtener ganancias de capital debe ser un importante objetivo. En este sentido, una ganancia de capital es otra forma de rendimiento, algunas veces ms alta que los ingresos normales. No obstante, hay que tener cuidado para no entrar en lo especulativo, que puede ser legalmente penado, o puede tener efectos fiscales importantes. EFECTOS FISCALES: Con las altas tasas impositivas para las personas jurdicas y algunas veces tambin para las personas naturales, el inversionista debe darle cierto peso al aspecto fiscal. En consecuencia, el portafolio tiene necesariamente que incluir valores o inversiones, cuyo rendimiento est exento de impuesto. De cualquier manera debe evaluarse el efecto de los valores gravables versus los valores exentos, considerando la utilidad total y la tasa de impuesto aplicable.
EL RIESGO EN LA INVERSIN No hay free lunch; es decir, no hay inversin sin riesgo. El inversor debe reconocer que est expuesto por lo menos a cuatro (4) distintas clases de riesgo: 1. RIESGO DEL NEGOCIO 2. RIESGO DEL MERCADO 3. RIESGO DE LAS TASAS DE INTERES 4. RIESGO DEL NIVEL DE PRECIOS
RIESGO DEL NEGOCIO: este tipo de riesgo, conocido tambin como riesgo de crdito o riesgo financiero, consiste en la posibilidad de que el emisor no cumpla con los pagos pautados. Est relacionado principalmente con los ingresos del emisor del ttulo, ya que de ello depender la recuperacin del principal y rendimientos de la inversin. En el caso de las acciones, es obvio que los dividendos dependen de las utilidades que la empresa pueda tener. Por otro lado, si la empresa cae en bancarrota, la inversin se pierde. En cuanto a las obligaciones, bonos y cualquier otro tipo de instrumento de deuda similar, es lgico que el pago de intereses depender de la corriente de ingresos del deudor y la devolucin del principal del xito del negocio. Un detenido anlisis de los prospectos o contratos de emisin, los deberes del deudor frente a los acreedores, los ndices financieros, etc., pueden dar una idea del riesgo envuelto y por ende de los rendimientos que deben esperarse. Adicionalmente, la diversificacin de la cartera minimiza los efectos negativos de situaciones anormales.
RIESGO DEL MERCADO: se relaciona con las eventuales fluctuaciones de los precios de las inversiones en el mercado. Tales fluctuaciones pueden reflejar cambios en la posicin financiera del emisor o cambios en la situacin del mercado, pero tambin pueden deberse a factores psicolgicos de los inversionistas y en el peor de los casos, a factores artificiales. Debido a estas consideraciones, el inversor debe planificar cuidadosamente, no solo los tipos de inversiones a realizar, sino la poca o tiempo en que puede comprar o vender. Tambin este riesgo puede relacionarse con la liquidez; es decir, con la facilidad con la que se pueda negociar el instrumento en un mercado de valores. RIESGO DE LAS TASAS DE INTERES: por ser la causa ms importante de la volatilidad de los precios en el mercado de bonos, es posiblemente le riesgo ms analizado. En estas inversiones, cuando los intereses caen, el precio del ttulo sube y viceversa. Se refiere entonces al posible cambio en las tasas de inters y est relacionado con instrumentos de inversin a tasa fija, como algunos bonos u obligaciones y las acciones preferidas. An en instrumentos de tasa variable, los cambios en los intereses afectan el precio de ellos, debido a que los ajustes de sus tasas no engranan perfectamente con las fechas en que los cambios se producen en el mercado. Es por ello que lo recomendable es invertir en instrumentos de tasa variable, y si por alguna razn sea necesario invertir en instrumentos de tasa fija, debe hacerse por plazos muy cortos, que permita su liquidacin oportunamente. RIESGO DEL NIVEL DE PRECIOS: se asocia a los rendimientos y a la recuperacin del principal con relacin a las tasas de inflacin. Como mnimo debe preverse que el valor presente neto de los flujos a recibir, incluidos los rendimientos mas el principal, descontados a la tasa promedio de inflacin, supere el monto de la inversin. Durante perodos de inflacin baja, el rendimiento de los instrumentos de renta fija puede ser satisfactorio, pero cuando la inflacin sube, el rendimiento de estos instrumentos tiende a rezagarse. Por eso, en perodos de alta inflacin, como lo que ha venido ocurriendo en Venezuela, lo ms recomendable es invertir a corto plazo y, como ya se mencion antes, en instrumentos a tasa variable.
OPORTUNIDADES DE INVERSIN Para el inversionista, sea persona natural o jurdica, dependiendo del objeto para el cual est realizando la inversin (ahorros, creacin de fondos, contingencias futuras u otras de diferente ndole) se le presenta una gran cantidad de alternativas, las cuales debe evaluar concienzudamente, a objeto de que pueda tomar la decisin de inversin que ms se ajuste a sus necesidades. En primer lugar ha de tomar la decisin si desea su inversin en forma individual, o si por el contrario prefiere retratarse en grupo participando en una inversin colectiva. En este papel de trabajo me refiero especficamente a la inversin individual, puesto que a las inversiones colectivas nos referimos en el MCD01, al hablar de las instituciones en el Mercado de Capitales. No queriendo ser repetitivo, me referir muy brevemente al plazo por el cual se desea hacer la inversin, es decir, si la inversin es a corto plazo o si por el contrario puede ser extendida al mediano largo plazo. Como he mencionado en anteriores artculos, cuando la inversin es del primer tipo, se ha de recurrir al mercado monetario, donde los instrumentos financieros negociados en l son a corto plazo. Este mercado est casi monopolizado por las Instituciones Financieras, regidas por la Ley de Bancos y otras Instituciones Financieras, quienes son las que ofrecen una diversidad de instrumentos de alta liquidez y de bajo riesgo, aun cuando si se quiere asumir algn riesgo, se puede acceder al mercado de valores, mediante la adquisicin de papeles comerciales o acciones que se negocien en la Bolsa de Valores, y cuya presencia burstil o frecuencia de aparicin en la rueda sea alta. Si existe la disposicin de ir a plazos ms largos, existe la opcin de adquirir, de las instituciones financieras, bonos de ahorro, depsitos a plazo fijo, participaciones, ttulos de capitalizacin entre otros; aunque lo ms recomendable es adquirir ttulos valores que se ofertan en el mercado abierto, tales como ttulos de participacin, obligaciones o bonos (hipotecarios o quirografarios) y acciones. Aun cuando ese no es el objeto de este escrito, siempre habr la oportunidad de invertir en activos reales como bienes muebles o bienes inmuebles.
REGISTRO CONTABLE LAS INVERSIONES EN ACCIONES Y EN OBLIGACIONES. Las inversiones en acciones. El mtodo de costos es aplicable a las inversiones pasivas en valores de especulacin no realizables, como las acciones de una compaa de propiedadrestringida. Tales inversiones no tienen valor de mercado y no se pueden clasificar como circulantes ms que cuando su venta es inminente. Originalmente la inversin se registra al costo de las acciones adquiridas pero despus se ajusta en cada periodo de acuerdo con los cambios en el activo neto de la compaa donde se hizo la inversin. Es decir, el valor en librosde la inversin aumenta (disminuye) peridicamente, de acuerdo con la participacin que tiene el inversionista en las ganancias (perdida), y disminuye en cantidades iguales a todos los dividendos que el inversionista recibe de la compaa. El mtodo de participacin da reconocimiento al hecho de que las ganancias de la compaa hacen aumentar el activo neto de la compaa, que es la base de la inversin; y que las perdidas y los dividendos disminuyen este activo neto. El uso de los dividendos como base para reconocer utilidad plantea un problema adicional. Por ejemplo, supngase que la compaa declara una perdida neta pero el inversionista usa su influencia para exigir el pago de un dividendo. En este caso el inversionista declara una utilidad an cuando la compaa este sufriendo una perdida. En otras palabras, si se usan los dividendos como base para reconocer utilidad, no se manifiesta correctamente la situacin econmica. Con el mtodo de participacin el ingreso peridico del inversionista se compone de la parte proporcional de las ganancias de la compaa donde invirti (ajustada para eliminar ganancias y perdidas entre las compaas) y la amortizacin de la diferencia entre los costos iniciales del inversionista y su parte proporcional del valor en libros de la compaa done invirti en la fecha de adquisicin. Y si la utilidad neta de la compaa donde se hizo la inversin incluye partidas extraordinarias, el inversionista trata la parte proporcional de ellas como partidas extraordinarias y no como ingreso ordinario de una inversin antes de partidas extraordinarias.
REGISTRO CONTABLE. -1- Inversin en acciones xxx Efectivo xxx P/R Registro de adquisicin de acciones -2- Efectivo xxx Inversin en acciones xxx P/R Registro de dividendos recibidos -3- Inversin en acciones xxx Perdida en la inversin (extraordinaria) xxx Ingreso de la Inversin (ordinario) xxx P/R Registro de la participacin en la utilidad ordinaria y la prdida extraordinaria. -4- Efectivo xxx Inversin en acciones xxx P/R Registro de los dividendos recibidos -5- Ingreso de la Inversin (ordinario) xxx Inversin en acciones xxx P/R Registro de la amortizacin del costo de la Inversin en exceso del valor en libros, representado por: Activos depreciables devaluados Plusvala no registrada. En algunas ocasiones un inversionista puede adquirir una inversin a un costo menor que el valor en libros bsico. Las perdidas de la compaa en la que se invierte rebasan el valor en libros. Si la participacin del inversionista en las prdidas de la compaa rebasa al valor en libros de la inversin, se presenta la cuestin de si el inversionista debe reconocer otras prdidas adicionales. Por lo regular, el inversionista deber descontinuar la aplicacin del mtodo de participacin y no reconocer perdidas adicionales. Si la posible prdida del inversionista no se limita al importe de su inversin original (por garanta de las obligaciones de la compaa en que invierte u otro compromiso de proporcionar apoyo financiero adicional), o si parece inminente el retorno de la compaa a las operaciones productivas, es correcto que el inversionista reconozca perdidas adicionales. TRATAMIENTO CONTABLE PARA LAS OBLIGACIONES ADQUIRIDAS CON PRIMA O DESCUENTO. Para la amortizacin de Primas y Descuentos de los Bonos existen dos mtodospara amortizar los premios y los descuentos de los bonos: 1) el mtodo de lnea recta y 2) el mtodo de inters efectivo. Amortizacin en lnea recta del premio. (Valor Nominal x Porcentaje Intereses)/12 Meses o (Tiempoespecificado en la tasa de inters.) El resultado es multiplicado por l numero de meses que van a transcurrir. Asientos: -1- Inversiones en Bonos xxx Intereses Recibidos xxx Efectivo xxx P/R Registro de la compra de los bonos. -2- Efectivo xxx Inversiones en Bonos xxx Intereses recibidos xxx P/R Amortizacin de la prima a travs de la cuenta inversiones en Bonos -3- Intereses por cobrar sobre bonos xxx Inversin en bonos xxx Intereses recibidos xxx P/R Asiento de ajuste. -4- Efectivo xxx Inversiones en bonos xxx P/R Asiento a la fecha de vencimiento. -5- Intereses x cobrar s/ bonos xxx Intereses recibidos xxx Inversiones en bonos xxx P/R Registro de Intereses acumulados y la amortizacin del premio en asientos separados. Amortizacin (acumulacin) del Descuento. Si se compran bonos con descuento (a menos de su valor nominal), el descuento amortizado se suma al inters recibido. Asientos: -1- Inversin en bonos xxx Intereses recibidos xxx Efectivo xxx P/R Registro de Compra -2- Efectivo xxx Inversin en bonos xxx Intereses recibidos xxx P/R Registro de los intereses recibidos. Mtodo de Inters Efectivo. El mtodo de lnea recta produce un ingreso constante por inters, pero tambin produce una tasa variable de rendimiento sobre el valor en libros de la inversin. Aunque el mtodo de inters efectivo da por resultado una cantidad variable que se registra como intereses recibidos de periodo a periodo, su virtud es que produce una tasa constante de rendimiento sobre el valor en libros de la inversin. El mtodo de inters efectivo es obligatorio, excepto cuando alguno otro, como el de lnea recta, de un resultado similar. Aunque los clculos para el mtodo de inters efectivo son ms complejos, actualmente se usa mucho por el uso tan difundido de las calculadoras y computadoras. El mtodo de inters efectivo se aplica a las inversiones en bonos de una manera similar a la que se describe en prrafos anteriores para los bonos por pagar. Se calcula la tasa de inters efectivo o rendimiento en la fecha de la inversin y se aplica al valor inicial en libros de la inversin por cada periodo de intereses.
En cada periodo aumenta o disminuye el valor en libros de la inversin por la amortizacin del premio o del descuento. Asientos: -1- Efectivo xxx Inversiones en bonos xxx Intereses Recibidos xxx P/R Registro del primer pago semestral
FONDO DE ACTIVO LQUIDO Las instituciones financieras siempre se han disputado el dinero de los inversionistas casi con los mismos instrumentos o mecanismos de captacin. Los fondos de activos lquidos nacen de la necesidad de las instituciones financieras de sobrepasar aquellas tasas pasivas de inters impuestas por el banco central de Venezuela. Son aquellas inversiones en ttulos de deuda que venden participaciones sobre esos ttulos, ofreciendo una disponibilidad a la vista y una rentabilidad superior a los instrumentos de captacin de las instituciones financieras. Detrs de estos fondos estn las mismas instituciones financieras, ya que por este medio logran zafarse de la camisa de hierro constituida por las reglamentaciones del banco central de Venezuela y habilidosamente transforman un mercado regulado en un mercado abierto y competitivo. Las instituciones de crdito pagan a los inversores de acuerdo a la cuanta de sus haberes y a la duracin de la colocacin. Mientras mayor sea la cantidad depositada y ms extenso el plazo de su permanencia e manos de la institucin receptora de fondos, superior ser el rendimiento obtenido por el depositante porque mayores sern tambin las posibilidades que tendr la institucin financiera para lograr superiores proventos por causa de los negocios que realice. De all que sean menguadas las posibilidades de obtener buenos rditos para el modesto inversor, no solo por la baja cuantia de su inversin, sino tambin porque no puede privarse de la disposicin de sus fondos por un prolongado espacio de tiempo. Los fondos adquieren paquetes de ttulos de deuda (documentos de prestamos) y ofrecen al publico participaciones en esos paquetes, con beneficios mas rendidores que los pagados a las instituciones de crdito, y sin que el depositante tenga mucho que guardar en un cierto momento, para la extraccin del dinero colocado. La utilidad contable de los fondos est representada por la diferencia existente entre los rditos obtenidos por sus colocaciones menos los beneficios pagados a los inversionistas y los gastos de operacin. Debido al incremento y popularidad de este instrumento,, el mismo es reglamentado por medio del Decreto N 750 del 7 de agosto de 1985 que limita los fondos a adquirir, no cualquier titulo, sino nicamente ttulos emitidos o avalados por la repblica, certificados de depsito a plazo, cedulas hipotecarias, bonos financieros y certificados de ahorro, emitidos por los bancos u otras instituciones regidas por la ley; a fin de asegurar la liquidez de esos fondos, el estado, para atender los retiros de sus haberes infrecuentes de su clientela, obligo a aquellos a constituir un fondo de liquidez en efectivo o en valores emitidos o avalados por la repblica, equivalente al cinco por ciento (5%) del monto total de los recursos obtenidos del pblico; el veinte por ciento (20%) del fondo de liquidez, por lo menos, debe hallarse en efectivo.
LOS FONDOS DE ACTIVOS LQUIDOS Conjunto de activos de disponibilidad inmediata. Vienen dados por los saldos de las cuentas de caja y bancos y de inversiones financieras temporales de elevado grado de liquidez, bsicamente.
El activo lquido es aquel que puede transformarse rpidamente en dinero sin que esto implique una prdida de valor.
Es aquel que permite su transformacin o permutacin por dinero con un costo menor o la no prdida de valor al efectuar dicha transaccin. Se dice que un activo es ms o menos lquido o dispone de un mayor grado de liquidez cuanto ms rpido puede convertirse en dinero efectivo. Existen distintos tipos de activos, entre ellos, el corriente o circulante, que puede ser fcilmente vendido en la medida en que no implica un costo negativo. Los activos lquidos son bienes que sin postergacin pueden convertirse en dinero o consumirse en un ciclo normal de operaciones. El valor de liquidez de un activo depende, en parte, de las expectativas de su propietario respecto de su valor en el mercado. Otro tipo de activos son los fijos, los cuales a diferencia de los lquidos no varan durante un ciclo de explotacin normal o ao fiscal. Estos activos fijos se clasifican como poco lquidos, ya que demandan tiempo y costo para ser intercambiados por dinero y, as, implican un valor constante para la empresa que no puede ser alterado con rapidez. Un activo fijo podra ser, por ejemplo, una propiedad inmueble. En cambio, como mencionamos ms arriba, los activos lquidos s varan y permiten a la empresa la rpida movilidad y fluctuacin al ser vendidos o permutados en operaciones ms bien peridicas. Un activo lquido en una empresa es tpicamente el dinero de la caja, ya que ste se utiliza en todo tipo de operaciones financieras.
Bsicamente, el activo ms lquido es el dinero, ya que se emplea en operaciones bancarias y financieras a diario y sin requerir de mucho tiempo ni restricciones para su fluctuacin.
Tasa de inters activa: Es el porcentaje que las instituciones bancarias, de acuerdo con las condiciones de mercado y las disposiciones del banco central, cobran por los diferentes tipos de servicios de crdito a los usuarios de los mismos. Son activas porque son recursos a favor de la banca. Tasa de inters pasiva: Es el porcentaje que paga una institucin bancaria a quien deposita dinero mediante cualquiera de los instrumentos que para tal efecto existen.
MONEDA NACIONAL: Son aquellas de Curso Legal, es reforzado por las leyes, de manera que ninguna persona puede rehusarse a aceptar la moneda domstica como medio de pago en el territorio nacional. MONEDAS EXTRANJERAS Es aquella moneda (divisa) distinta de la que tiene curso legal en el pas, se reconocen porque son emitidas fueras de las fronteras del pas
DIFERENCIAS EN LAS MONEDAS EXTRANJERAS Y LA NACIONAL Es que la nacional tiene curso legal y la extranjeras solo tiene curso legal fuera del territorio. SISTEMA EN VENEZUELA DE LAS MONEDAS EXTRANJERAS BCV abri el Sistema de Transacciones con Ttulos en Moneda Extranjera (SITME) que les permitir a las empresas privadas e inversionistas adquirir ttulos de deuda en moneda extranjera y de esa manera obtener divisas en el mercado paralelo, que estuvo paralizado por tres semanas.
EN VENEZUELA LAS MONEDAS EXTRANJERAS SON
El Dlar, El Euro.
CONTROL CAMBIARION EN VENEZUELA Es una poltica de la autoridad monetaria orientada a controlar la compra y venta de moneda extranjera. Puede involucrar la determinacin del tipo de cambio y/o el volumen de divisas (todas las monedas diferentes a las que tienen curso legal de un pas determinado) transadas. Tiende a impedir la libre convertibilidad entre la moneda nacional y extranjera. En Venezuela se estableci un control cambiario en el ao 2003 luego de la crisis en el sector petrolero, para evitar la devaluacin excesiva de la moneda pero a un costo muy caro. Esto ha generado desempleo, el cierre de empresas, la escasez de productos y algunos suministros, una sobre valoracin excesiva del dlar en el mercado negro (que es la nica fuente no limitada disponible de estas divisas), entre otras cosas. Se trata de una medida que no solucionar ningn problema a largo plazo, es ms bien una medida de supervivencia econmica.
PRECIO DEL DLAR 2,60, Para sectores prioritario como salud y educacin y otro, que denomin dlar petrolero, a 4,3 bolvares por dlar para todos los otros rubro NOTA: Este convenio tambin establece un tercer tipo de cambio variable, para la adquisicin de "divisas requeridas para el pago del capital, intereses y garantas y dems colaterales de la deuda privada externa contrada con cualquier acreedor extranjero" el cual ser fijado por el Ejecutivo Nacional y el BCV.
SISTEMA EN VENEZUELA DE LAS MONEDAS EXTRANJERAS BCV abri el Sistema de Transacciones con Ttulos en Moneda Extranjera (SITME) que les permitir a las empresas privadas e inversionistas adquirir ttulos de deuda en moneda extranjera y de esa manera obtener divisas en el mercado paralelo, que estuvo paralizado por tres semanas. TRANSACCIONES EN MONEDA EXTRANJERA
Una transaccin en moneda extranjera debe contabilizarse en moneda nacional en los registros financieros de una entidad nacional,
DESDE EL PUNTO DE VISTA CONTABLE Cualquier moneda diferente a la moneda funcional de la entidad. NIC 4 9. Transacciones en moneda extranjera; indicando: a) Criterios de valoracin de las transacciones en moneda extranjera y criterios de imputacin de las diferencias de cambio. b) Cuando se haya producido un cambio en la moneda funcional, se pondr de manifiesto, as como la razn de dicho cambio. c) Para los elementos contenidos en las cuentas anuales que en la actualidad o en su origen hubieran sido expresados en moneda extranjera, se indicar el procedimiento empleado para calcular el tipo de cambio a dlar.