17

m
.

4
2
,

J
u
l
i
o

/

D
i
c
i
e
m
b
r
e

2
0
1
2
GOBERNANZA CORPORATIVA Y MATRIZ
INSTITUCIONAL EN MXICO
Mario Humberto Hernndez Lpez
Profesor visitante del Departamento de Administracin, DCSH, UAM-A
Introduccin
L
a preocupacin por la gobernanza corpo-
rativa surge por el descrdito de las grandes
corporaciones internacionales, a la luz de los
escndalos de corrupcin y dao patrimonial con-
tra pequeos accionistas, as como por las afecta-
ciones a los empleados y a la sociedad. Los frau-
des en grandes corporaciones han ocupado las
primeras planas de diarios especializados, gene-
rales, noticias en medios electrnicos y hasta do-
cumentales emblemticos. Desde una postura
crtica, puede considerarse que se trata de una
moda pasajera para limpiar la daada imagen de
las corporaciones; no obstante, el slo hecho
de poner en la agenda la discusin del tema es
un aporte signifcativo, si bien insufciente per se.
En ese tenor, cabe acotar que la preocupacin
mundial por el tema no es sufciente para normar
las prcticas nacionales, por lo que es importan-
te atender el tema a ese nivel. En la lnea de es-
tudios que reconoce variedades de capitalismos
(Hall y Soskice, 2001) es necesario distinguir el
efecto que tiene el entorno nacional sobre el di-
seo institucional que defnen los intereses de las
grandes corporaciones en pases como Mxico,
donde prevalece el consentimiento de la obten-
cin de rentas de monopolio y fnancieras.
Dentro de esa problemtica, este artculo bus-
ca relacionar el comportamiento de las grandes
corporaciones nacionales con el marco institu-
cional de Mxico, analizado a la luz de la gober-
nanza corporativa, con la hiptesis de que tiende
a conducirse con base en decisiones verticales.
Se pretende clarifcar la forma en que la matriz
institucional del pas condiciona el modo en que
se ejerce el poder en los gobiernos corporativos
en Mxico; la fnalidad ltima es demostrar que
Mario Humberto Hernndez Lpez
18

N

m
.

4
2
,

J
u
l
i
o

/

D
i
c
i
e
m
b
r
e

2
0
1
2
esto no slo obra en contra de los intereses de
los accionistas mayoritarios, sino, tambin, de
la economa nacional, al reforzar una estructura
oligoplica.
Se reconoce, as, que el entorno institucional
permite que el modo de ejercer el poder po-
ltico de manera autoritaria se transfera,
mediante formas conductuales aceptadas, al
gobierno corporativo en Mxico, stas tienden
a la sobrerrepresentacin de los intereses de las
lites dirigentes. Ello es propio de una matriz
institucional que alienta la toma de decisiones
verticales.
Para dar cuenta de cmo el entorno nacional
condiciona el desempeo de las grandes organi-
zaciones empresariales, se aborda tericamente
el problema desde el marxismo, en lo que atae
a la formacin de intereses de clase y a una rela-
cin sobrerrepresentada ante el Estado, y desde
el institucionalismo para reconocer la centralidad
de los acuerdos informales sobre las reglas for-
males, en estructuras sociales institucionalmente
dbiles, tambin se sigue la lnea que relaciona
el control corporativo con el poder poltico de
Gourevitch y Shinn (2005).
Para evidenciar la relacin que fundamenta
el problema, se exponen los consejos de admi-
nistracin de siete grandes corporaciones na-
cionales, en las que se puede apreciar la escasa
representacin de los accionistas minoritarios y
la prevalencia de relaciones familiares, as como
los entrecruces accionarios entre tales corpo-
raciones, lo que refeja una forma de gobierno
vertical y cerrada, que se relaciona tericamente
con la caracterizacin estructural de la matriz
institucional del pas; en la lnea de estudio so-
bre las variedades de capitalismos (Hall y Soski-
ce, 2001).
Adems de los insumos tericos referidos, se
reconoce que el tema ya ha sido tratado desde
diferentes ngulos; es el caso de la ptica socio-
lgica que ha analizado al empresariado como
actor poltico y ha generado conocimiento sobre
los vnculos de poder entre el empresariado y la
clase poltica (Salas-Porras, 2006), asimismo, hay
antecedentes desde el anlisis econmico de los
grandes grupos mexicanos de capital fnanciero
en el sentido marxista (Basave, 1997; Morera,
1998). Por otra parte, el tema no es una proble-
mtica exclusiva del pas, los estudios sobre los
grandes grupos y sus formas de gobierno se han
analizado en otros pases (Gourevich y Shinn,
2005; Orr, et al., 1999; La Porta et al., 2000).
Tambin hay estudios recientes en Mxico que
se ocupan del desempeo del gobierno corpora-
tivo (Salas-Porras, 2006; Rocha, 2011), aunque
su postura tiende a ser descriptiva. Tales estudios
se han considerado en diferentes grados como
parte del estado del arte. Sin embargo, el aporte
de este trabajo reside en la postura crtica y de al-
cance sistmico que, por lo general, se pierde en
el anlisis micro que abunda en la literatura aca-
dmica en nuestro pas.
El artculo se expone en cuatro partes; en la
primera, se analiza la gran corporacin y su im-
portancia dentro del capitalismo moderno; la se-
gunda, reconoce la formacin de lites polticas y
su infuencia dentro de la matriz institucional; en
la tercera parte se aborda la forma en que la go-
bernanza corporativa en Mxico se adapta a las
formas propias de las lites familiares, en sinto-
na con una matriz institucional autoritaria; fnal-
mente, en la cuarta, se exponen las conclusiones
del trabajo.
La gran corporacin y su importancia
en el sistema capitalista
La corporacin capitalista es una entidad con
personalidad jurdica propia y se le asume como
una persona legal con derechos y obligaciones,
independientes de sus socios. Esa es la razn por
la que una vez que la propiedad y el control de
las empresas se separan, los socios o accionistas
slo son responsables del desempeo de la cor-
poracin en la parte proporcional a su propie-
dad, de acuerdo con el monto aportado.
El desarrollo histrico de la corporacin se
fundamenta en la explicacin de Marx sobre el
avance del proceso de acumulacin capitalista
que favoreci dos grandes tendencias: la con-
centracin y la centralizacin de capital. Es por
Gobernanza corporativa y matriz institucional en Mxico, pp. 17-34
19

N

m
.

4
2
,

J
u
l
i
o

/

D
i
c
i
e
m
b
r
e

2
0
1
2
eso que lo que se denomina corporacin se
asocia con lo que Marx (1982) caracteriza como
el gran capital, en el sentido de que la gran em-
presa capitalista se defne histricamente por la
mayor separacin entre la propiedad y el control
del capital, como lo afrmaron ms tarde Berle
y Means en su clsico estudio sobre la corpora-
cin moderna (1991), donde enfatizan que los
intereses de los directivos corporativos y los de
los accionistas divergan, ya que los accionistas
quedaban en una posicin pasiva ante el control
de los administradores, quienes deban actuar de
buena fe con los primeros, pero que muchas ve-
ces priorizaban sus intereses.
Marx not la vinculacin de pequeos capi-
tales dispersos para formar capitales de grandes
dimensiones: Ya no se trata de una concentra-
cin simple de los medios de produccin y del
comando sobre el trabajo, idntica a la acumu-
lacin. Es una concentracin de capitales ya for-
mados (Marx, 1982:778). A la concentracin
le sucede la centralizacin del capital, que es la
que decanta el control en unos cuantos capita-
listas, que forman una lite dentro de la lite de
propietarios en la sociedad. Se presenta, pues,
aquello que Marx llam la expropiacin del ca-
pitalista por el capitalista. De tal suerte, los capi-
tales mayores tienden a desplazar a los capitales
menores.
En la lucha intercapitalista que demanda ma-
yores masas dinerarias para las inversiones im-
puestas por el ritmo de la innovacin, el cambio
tecnolgico y la expansin a otros mercados de
mayor productividad para abaratar las mercan-
cas, el desplazamiento de los pequeos capita-
les a las ramas de menor rentabilidad, ya que
se rezagan de las ramas econmicas de frontera,
causa su repliegue y favorece el paso de la vida
econmica a manos de unos cuantos. Esto mina
los mecanismos de la concurrencia empresarial
individual a favor de mercados oligoplicos y
monoplicos.
Histricamente, la empresa pionera, en la que
la propiedad y control estaban concentrados en
el propietario fundador, era quien tomaba deci-
siones con pleno poder, luego se avanz a la so-
ciedad annima, en la cual los socios vinculan
sus capitales a fn de acrecentar la masa del ca-
pital disponible para la reproduccin y obtener
una rentabilidad proporcional a su contribucin,
lo que les confere una parte de la propiedad de
esa empresa. Con esto se despersonaliza la em-
presa, y se le dota de un carcter propio para
actuar, a diferencia de las primeras empresas en
las que la propiedad y el control se fusionaban
y la empresa quedaba supeditada a la responsa-
bilidad individual del dueo; la sociedad mer-
cantil moderna no puede entenderse sino como
el esfuerzo, plenamente logrado, de sintetizar
organizativamente una personalidad de grupo
muy superior para sus fnes a una persona natu-
ral y con la ventaja, adems, de la inmortalidad
(Galbraith, 1984:124).
La corporacin, sin embargo, no es ms que
una organizacin dependiente de las decisiones
que toman los encargados de dirigirla (Berle y
Means, 1991). A la par, con la aparicin de las
sociedades por acciones (concentracin de ca-
pital), se presenta la delegacin de la gestin de
la empresa a terceros o, a decir de Marx, la se-
paracin entre capital en propiedad y capital en
funcin; ya no es el propietario el que decide da
a da lo que se lleva a cabo, sino que ese capita-
lista colectivo cuenta con un grupo de emplea-
dos dedicados ex profeso a la administracin y
desempeo de la entidad:
La jefatura de la organizacin mercantil se identi-
fc en el pasado con el empresario, el individuo
que una la propiedad o el control del capital con
la capacidad de organizar los dems factores de la
produccin y, en la mayora de los casos, con la
capacidad tambin de innovar. Al formarse la gran
sociedad annima moderna y al constituirse la or-
ganizacin requerida por la tecnologa y la planif-
cacin modernas, con la separacin del propietario
del capital y el control de la empresa, el empresario
ha dejado de existir como persona individual en
la empresa industrial madura. [] el empresario
como fuerza directora de la empresa queda susti-
tuido por la direccin, el management (Galbraith,
1984:137-138)
1
.
Mario Humberto Hernndez Lpez
20

N

m
.

4
2
,

J
u
l
i
o

/

D
i
c
i
e
m
b
r
e

2
0
1
2
Ahora bien, el marxismo ha destacado, como
rasgo central, la importancia de los grandes ca-
pitales en el sistema capitalista para la valori-
zacin; ante la necesidad continua de stos de
contar con mayores recursos, pues la lucha se da
crecientemente entre los grandes competidores,
se fortalece la importancia del crdito, dado que
en el sistema fnanciero se aglutinan las masas de
dinero ocioso, listo para disponerse a la repro-
duccin primeramente en su forma productiva
(ya que el desarrollo esencial de la rentabilidad
especulativa es en ltima instancia dependiente
de la creacin de valor real). El fnanciamiento
cumple as la funcin de ser un lubricante del
sistema, a la vez que un gran instrumento para la
concentracin y centralizacin del capital.
Mediante hilos invisibles, [el crdito] atrae hacia
las manos de capitalistas individuales o asocia-
dos los medios dinerarios que, en masas mayo-
res o menores, estn dispuestos por la superfcie
de la sociedad. Se trata de la mquina especfca
para la concentracin de los capitales [] A su
vez, la concentracin se convierte en una de las
grandes palancas de ese desarrollo. Abrevia y ace-
lera la transformacin de procesos de produccin
hasta ahora dispersos, en procesos combinados
socialmente y ejecutados en gran escala (Marx,
1982:780-781).
La relacin entre el capitalista productivo y el
capitalista fnanciero se estrecha por la necesidad
de contar con empresas cada vez ms grandes
y rentables. El marxismo estudi tempranamente
esto y sent importantes bases para el entendi-
miento de las grandes corporaciones capitalistas.
Particularmente, autores clsicos como Hilfer-
ding, Lenin o Bujarin, defnieron la fgura de gru-
pos de capital fnanciero, al estudiar la relacin
estructural entre los grandes bancos y los mono-
polios industriales, de lo que se deriva la fusin
de actividades bancarias e industriales en torno a
una sociedad capitalista o capitalista colectivo.
De esta forma el capitalismo alent la creacin
de grandes organizaciones, carteles o trusts, bajo
el dominio del capital bancario, por su control
del capital-dinero. Esas grandes organizaciones
pudieron expandirse en ramas inconexas, tanto
industriales como de servicios, y, en ocasiones,
tambin primarias, ya que la capitalizacin ban-
caria ofreca mrgenes extraordinarios para des-
plazar a capitales menores de la competencia en
los mercados.
La presencia histrica de estos grupos se ma-
nifest, predominantemente, en la primera mitad
del siglo XX en lo que se denomin capital mono-
polista (Baran y Sweezy, 1988), favorecidos por
el modelo de produccin fordista en los pases
avanzados. Empero, en los pases de industria-
lizacin tarda la organizacin en grupos de ca-
pital fnanciero fue central para el impulso de la
industrializacin, debido a los requerimientos
de capital necesarios y las insufciencias de pro-
veedores nacionales, lo que alent la integracin
vertical de empresas vinculadas en un grupo
(Leff, 1974).
Actualmente, a pesar de la tendencia de las
organizaciones a la fexibilidad, prevalecen las
grandes corporaciones como los actores centra-
les del capitalismo contemporneo de dimen-
sin global y alto desempeo tecnolgico. Las
grandes batallas en la arena de la globalizacin
todava se disputan entre los pesos completos;
contemporneamente, las formas en que se lle-
va a cabo la concentracin y centralizacin del
capital es mediante las fusiones y adquisiciones
internacionales. Por lo tanto, el estudio de la
concentracin y centralizacin es fundamental
para el entendimiento del capitalismo de nues-
tros das.
La lite de poder y su infuencia poltica
en la matriz institucional
El desarrollo de la gran corporacin no se pue-
de considerar al margen de su importancia e
infuencia poltica, lo que signifca tomar en
cuenta su imbricacin con el entorno en que
las organizaciones concretas se desempean.
En ese entendido, en este trabajo se considera
que la matriz institucional es el entramado de
conductos por los que una sociedad orienta su
Gobernanza corporativa y matriz institucional en Mxico, pp. 17-34
21

N

m
.

4
2
,

J
u
l
i
o

/

D
i
c
i
e
m
b
r
e

2
0
1
2
sentido y defne lo permitido y lo sancionado,
a travs de reglas o limitaciones ideadas por
el hombre para dar forma a la interaccin hu-
mana. Por consiguiente, estructuran incentivos
en el intercambio humano, sea poltico, social o
econmico (North, 1993:13). De esta forma, las
instituciones son reglas que limitan a los jugado-
res (las organizaciones humanas) en la bsqueda
de sus fnes egostas; por lo cual las organizacio-
nes buscan alterar las instituciones de acuerdo
con sus intereses.
Es en este marco que se centra la pugna entre
las clases sociales como las concibe el marxis-
mo en un plano estructural que, desde el pen-
samiento ortodoxo, ubica al Estado como rbitro
imparcial. Sin embargo, es realmente el Estado
un mediador imparcial entre los intereses anta-
gnicos de la burguesa y el proletariado? No ne-
cesariamente. Histricamente, la prevalencia del
atraso en la mayora de los capitalismos nacio-
nales ofrece elementos para no abandonar esa
problematizacin terica que, aunque aeja, no
pierde validez.
El trabajo reconoce, con base en el institucio-
nalismo, que las instituciones pueden mostrar-
se en dos sentidos: por un lado, el formal, para
reconocer las reglas explcitas del juego social,
que defnen los medios por los que se deben
lograr las metas sociales; en esto se reconocen
las normas jurdicas, las reglas polticas por las
que se accede al poder, o la moral prevaleciente.
Pero, por otro lado, hay acuerdos informales o
reglas tcitas que orientan la accin social de los
diferentes estratos, desde las cpulas de poderes
fcticos hasta las clases ms bajas; estas leyes no
escritas muchas veces van en sentido contrario a
las reglas formales, ya que tienden a ser laxitudes
al camino estricto. Las instituciones informales
son, con frecuencia, ms importantes para estu-
diar la prevalencia de una trayectoria histrica
que se distancia del desarrollo y tiende al atraso
(North, 1993).
Por lo anterior, es fundamental entender cmo
las instituciones formales e informales confor-
man una matriz en la cual se defne la accin so-
cial, que la orienta en un sentido particular, y al
mismo tiempo, defnen tanto su direccionalidad
(tendencia de la trayectoria histrica) como su
posible cambio: las limitaciones institucionales
formales e informales dan como resultado orga-
nismos particulares de cambio, que han nacido
debido a los incentivos contenidos en el mar-
co, y que, por consiguiente, dependen de l en
cuanto a la redituabilidad de las actividades que
emprenden (North, 1993:19).
Pero esa direccionalidad, que sigue una deter-
minada trayectoria, no se defne de manera au-
tomtica, sino por medio de un sentido que res-
ponde a la lucha de intereses y que se decide
desde la cpula del poder. Ello explica porqu,
en mltiples sociedades, se extiende el atraso y
se posterga el desarrollo, por ser redituable en
lo inmediato (Hoff y Stiglitz, 2002). Lo que lle-
va a considerar el ejercicio del poder, entendido
ms all del simple poder poltico, al incorporar
la infuencia del poder econmico dentro de la
lite dominante, dado que el ejercicio del poder
recae, necesariamente, en una lite.
El peso econmico de los grandes capitales se
extiende ms all de la esfera material y alcanza
la dimensin poltica en tanto conforman lites
de poder. Se usa el trmino elite de poder en
el sentido que le da el socilogo marxista Mills
(1957), en el cual se reconoce el grado de invo-
lucramiento que tienen los grandes capitalistas
y la cpula del poder poltico, una imbricacin
(embeddedness) de intereses objetivos, pero
tambin de identifcacin subjetiva que les vin-
cula en una red cuyo centro es una misma idea
del mundo en trminos econmicos, polticos y
sociales. Los miembros de la lite generalmente
se forman en las mismas escuelas, asisten a los
mismos clubes, forjan relaciones personales y fa-
miliares, comparten intereses objetivos e ideol-
gicos y alcanzan un grado de identifcacin tal,
que los hace partcipes de la misma clase social
(Zeitlin, 1974; Rocha, 2011)
2
.
Desde fnes de 1950 Mills reconoci el grado
de involucramiento de los propietarios y los di-
rectivos: los altos directivos y los muy ricos no
son dos grupos distintos y claramente separados.
Andan muy mezclados en el mundo de la pro-
Mario Humberto Hernndez Lpez
22

N

m
.

4
2
,

J
u
l
i
o

/

D
i
c
i
e
m
b
r
e

2
0
1
2
piedad y de los privilegios corporativos (Mills,
1957:118). Dueos, consejeros independientes y
altos directivos forman as una red de intereses
que los vincula ms all de la marcha de la cor-
poracin en s, a diferencia de lo que planteaban
Berle y Means (1991)
3
.
Lo anterior se relaciona, adems, con el tra-
dicional entrecruce accionario que se emplea
como forma de estrechar consejos de administra-
cin, y que se ampla al involucramiento ideol-
gico, coaligndolos en una slida caracterstica
de los hechos de la vida de los negocios y un an-
claje sociolgico de la comunidad de intereses;
la unifcacin de puntos de vista y de poltica
que prevalece entre la clase propietaria (Mills,
1957:121). De esta forma, las coaliciones entre
miembros de la lite les permiten formar grupos
de inters especial, compactos e infuyentes eco-
nmica y polticamente, lo que incrementa la
efectividad de su representacin (Olson, 1992).
Eso explica por qu las lites corporativas se
proyectan como un ncleo determinante en los
crculos del poder; stas armonizan intereses y
proponen polticas que buscan insertar formal-
mente en las instituciones nacionales para la de-
fnicin de leyes o cdigos normativos.
Esa articulacin de coaliciones, pero sobre
todo la posibilidad de que su infuencia sea so-
brerrepresentada ante el poder formal, es factible
sobre todo en pases con matrices institucionales
dbiles, ya que, fundamentalmente en dichos
marcos, los acuerdos informales tienden a ser
tanto o ms importantes que las reglas formales.
Aqu se parte de la premisa de que este es el caso
de Mxico.
En Mxico, el ejercicio del poder responde
a reglas informales determinantes, y destaca la
tendencia al autoritarismo. Sin caracterizarse
como un rgimen autoritario de forma absoluta,
sobresalen rasgos autoritarios en tanto slo un
pequeo nmero de individuos tiene acceso real
al poder (Camp, 2008). Histricamente, el pas
ha defnido su rumbo poltico con base en las
decisiones de lites semicerradas, sistema institu-
cionalizado desde el siglo XX cuando el rgimen
prista defni su estructura dominante, y cerr el
acceso a las organizaciones fuera del partido.
La centralizacin y personifcacin del poder
explica debido a que el peso del mismo tiende a
recaer en la fgura presidencial, quien lo ejerce
de forma vertical, como expresin de las facul-
tades del presidente como jefe del ejecutivo y
del partido hegemnico (regla informal alentada
durante el prismo). A esta condicin, hay que
sumar el corporativismo, que ha dado forma a
una relacin entre el gobierno o Estado con de-
terminadas organizaciones incluidas las cpu-
las empresariales a partir de la reciprocidad
poltica y la imbricacin de intereses.
La relacin corporativista entre el Estado
mexicano y el gran capital ha tenido diferentes
momentos, en los que los espacios de represen-
tacin de los intereses del empresariado logra-
ron una posicin privilegiada. El control de los
grupos familiares sobre los consejos de admi-
nistracin en las sociedades annimas tiene an-
tecedentes en el periodo desarrollista. Durante
dcadas este ejercicio del poder se asumi como
natural, dada la condicin de economa cerrada
y debido a que entre la lite empresarial se ge-
neraban relaciones de poder que los vinculaba
entre s (Salas-Porras, 2006), y constituan, en
realidad, una lite compacta, dado el reducido
nmero de familias involucradas en los grandes
negocios.
El entorno econmico y poltico fue favorable
para el conubio entre los intereses econmicos y
polticos de las lites, por el fuerte autoritarismo
poltico que caracteriz a la poca durante el pe-
riodo de desarrollo estabilizador. En el proceso
de industrializacin por sustitucin de importa-
ciones, el Estado apoy con incentivos fscales,
comerciales e infraestructura al gran empresaria-
do y, a su vez, el empresariado se condujo con
disciplina poltica (Pozas, 2002:122).
Ms adelante, tras la modernizacin neoli-
beral, a pesar de la poderosa infuencia externa
que represent la globalizacin, la mayora de
las compaas mexicanas siguieron siendo con-
troladas familiarmente. En realidad, dentro de
la alteracin de muchas capas de la estructura
Gobernanza corporativa y matriz institucional en Mxico, pp. 17-34
23

N

m
.

4
2
,

J
u
l
i
o

/

D
i
c
i
e
m
b
r
e

2
0
1
2
social, el neoliberalismo implic una recompo-
sicin de la lite econmica, ligada a los nuevos
grupos polticos reformadores que tomaron dis-
tancia del rgimen poltico tradicional emanado
de la Revolucin.
El viejo modelo corporativista mediante el
cual el Estado dispensaba canonjas a los em-
presarios fue sustituido por una nueva alianza
poltica en la cual los intereses del gran capital
quedaron sobrerrepresentados, y en igualdad
de condiciones con el poder estatal (Hernndez
Lpez, 2011). La integracin de la lite de po-
der permiti a los grandes potentados extender
su infuencia a la clase poltica, y conformar un
isomorfsmo ideolgico en torno al objetivo co-
mn de mermar la participacin y la regulacin
estatal (Babb, 2003); durante la reforma neoli-
beral implementada en la dcada de 1980, los
grandes capitales tuvieron una extraordinaria ca-
pacidad para infuir en el diseo y ejecucin de
las medidas adoptadas, y las encaminaron a su
favor al darles un sesgo peculiar que combin el
neoliberalismo con rasgos de conservadurismo
poltico (Hernndez Lpez, 2011)
4
.
La forma en la que se dirigieron las reformas
neoliberlares estuvo acompaada por las ob-
servaciones de los grandes potentados, quienes
alcanzaron una gran representatividad a travs
de organizaciones como el Consejo Coordina-
dor Empresarial, mxima cpula empresarial
del pas. Ante eso, la nueva coalicin de poder
deriv en el afanzamiento de una lite polti-
ca conocida como tecnocracia y en el ascenso
vertiginoso de nuevos magnates ligados a esos
grupos polticos.
Como consecuencia, el neoliberalismo ha for-
talecido la infuencia del empresariado, al lograr
una nueva coalicin que explicita la interdepen-
dencia, pero tambin la reciprocidad del poder
poltico con el poder econmico. El poder alcan-
zado por las lites econmicas, da cuenta de la
relacin entre las formas de gobierno corporati-
vo y las formas de gobierno poltico en un pas
(Gourevitch y Shinn, 2005); en el caso mexicano
tiende a prevalecer una estructura de gobierno
oligrquico en la empresa, compatible con el
dominio de los grandes oligopolios en el mer-
cado nacional, avalados de facto por un sistema
poltico igualmente cerrado y poco democrtico.
Las tres caractersticas destacadas: autoritarismo,
ejercicio vertical del poder y corporativismo, son
rasgos que desde la matriz institucional, se tras-
ponen al gobierno corporativo en Mxico.
La gobernanza corporativa y las lites
de poder empresarial en Mxico
El tema de la gobernanza corporativa en Mxico
y el mundo es relativamente reciente. Sin em-
bargo, en el mbito mundial hay antecedentes
del deterioro de la imagen de la gran corpora-
cin capitalista. El contexto se remonta a la cri-
sis capitalista desatada en los aos setenta, en la
cual los despidos masivos asociados a la erosin
de los compromisos del Estado benefactor, as
como la advertencia a la crisis medioambiental,
pusieron en cuestionamiento la responsabilidad
ante la sociedad de este tipo de organizaciones.
Pese a ello, slo recientemente hay una pre-
ocupacin abierta y genuina por cuidar la sana
gobernanza corporativa ante los escndalos f-
nancieros de grandes empresas; escndalos que
exhibieron, ante la opacidad con que operaban
en el mbito fnanciero, producto de la desre-
gulacin global que favoreci el capitalismo de
casino, el relajamiento en la supervisin de prc-
ticas contables y de auditora, el abuso contra
los trabajadores, y la corrupcin
5
. Estos son al-
gunos factores importantes que motivaron que se
fraguara la idea de que las corporaciones tenan
una responsabilidad que atender.
Ms adelante, animada por las implicaciones
de la globalizacin (el crecimiento de los fujos
fnancieros), la Organizacin para la Coopera-
cin y el Desarrollo Econmico (OCDE) defni,
en 1999, principios elementales de buen gobier-
no corporativo (principios que fueron revisados
en 2004). Las ideas centrales de estos principios
fueron motivadas por las siguientes inquietudes:
la proteccin a los accionistas, dndoles un trato
equitativo, incluso a los accionistas minoritarios
y a los extranjeros (inversionistas instituciona-
Mario Humberto Hernndez Lpez
24

N

m
.

4
2
,

J
u
l
i
o

/

D
i
c
i
e
m
b
r
e

2
0
1
2
les); la sancin y resarcimiento del dao contra
los accionistas; el reconocimiento de terceros,
en el que se incluyen la sustentabilidad de las
organizaciones y la generacin de empleos, y el
monitoreo y administracin adecuada de la in-
formacin.
El punto clave de la gobernanza corporati-
va en el sentido defnido por este organismo
multilateral puede entenderse como la rela-
cin directa entre mayor informacin y transpa-
rencia, con miras a provocar mayor confanza
entre los inversionistas. Sin embargo, eso remite
ms bien a una autorregulacin de las organiza-
ciones, lo que ante, el apetito por la rentabilidad
inmediata que permiten los nuevos instrumentos
fnancieros prioritaria, aunque no exclusiva-
mente en el mercado de capitales, parece ser
insufciente.
A diferencia de lo que sugiere la economa
convencional (neoclsica), en el sentido de que
todos los agentes involucrados en el mercado
cuentan con informacin completa, es decir, co-
nocen el estado de la tecnologa, los costos de
los factores, la calidad de los bienes y los precios
de mercado, es conveniente reconocer que dado
que los mercados no son perfectos, en buena
medida la obtencin de ganancias depende de la
capacidad para benefciarse de la informacin,
que generalmente es incompleta y asimtrica en-
tre los agentes, lo que da pie a fallos de mercado;
por lo que la autorregulacin de los agentes pa-
rece ser exigua, a partir de los criterios defnidos
por s mismos.
Es por eso que, si bien la gobernanza corpora-
tiva desde la perspectiva convencional procura
el orden, no refeja felmente los confictos de
inters que hay entre los propietarios, adminis-
tradores, trabajadores y consumidores (estos l-
timos ubicados en el terreno de terceros invo-
lucrados).
Por lo anterior, se presenta el problema del
agente-principal entre los diferentes involucra-
dos; as, es concebible que los productores co-
nozcan ms sobre la calidad del producto que
los consumidores, que los trabajadores conozcan
ms sus capacidades reales que los empleadores,
y que los directivos tengan mayor informacin
sobre los costos de la empresa, su posicin com-
petitiva ante el mercado y las oportunidades de
inversin que los accionistas. De esta forma, la
asimetra de informacin resulta costosa. Por lo
tanto, los criterios normativos autorregulatorios
presentan serias debilidades en el momento de
discutir la forma en que se estructura el poder en
las grandes frmas.
Es necesario subrayar que el consejo de ad-
ministracin es el rgano que tiene a su cargo la
administracin de la empresa, se compone por
miembros temporales y revocables, que pueden
ser socios o personas ajenas a la sociedad ca-
pitalista. Las principales funciones del consejo
de administracin son defnir la visin estrat-
gica, vigilar la operacin y aprobar la gestin,
as como resguardar la relacin con los accio-
nistas y con los terceros
6
; por ende, se sita en
un escaln jerrquico superior a la direccin
general, que tiene a su cargo la administracin
y ejecucin de los negocios en sintona con las
estrategias y lineamientos que defne el consejo
de administracin. De tal suerte, a partir de esa
delimitacin de autoridad y responsabilidades,
el gobierno corporativo le compete al consejo
de administracin.
Ante ello, se debe hacer un esfuerzo, en el
caso mexicano, por integrar el estudio sobre las
formas en que las lites de poder se coaligan en
los consejos de administracin y alcanzan una
representacin poltica alentada por la matriz
institucional; reconociendo que hay varios tra-
bajos que se han ocupado, con diferentes alcan-
ces y perspectivas, del problema (Salas-Porras,
2006; Rocha, 2011).
El punto de partida se remonta a las reformas
modernizadoras en Mxico, con las cuales se
favoreci la adopcin de la buena gobernanza
debido a las condiciones de la globalizacin: la
liberalizacin fnanciera y la apertura comercial
que se consolid con en el TLCAN; en cierta medi-
da, esta infuencia externa motiv que se incre-
mentara el inters por la adopcin de mejores
prcticas de gobernanza corporativa, lo que se
acentu por el incremento de fujos fnancieros
Gobernanza corporativa y matriz institucional en Mxico, pp. 17-34
25

N

m
.

4
2
,

J
u
l
i
o

/

D
i
c
i
e
m
b
r
e

2
0
1
2
globales, que incentiv una gestin ms inde-
pendiente por la presencia de inversionistas ins-
titucionales
7
.
An ms, la preocupacin por la sana gober-
nanza corporativa se acentu cuando la necesi-
dad interna de las grandes empresas mexicanas
por fnanciarse en mercados de capitales, ms
all del espacio nacional, expusieron a las orga-
nizaciones a las demandas de inversionistas fo-
rneos; en ese marco, destacan medidas como el
compromiso de tener una proporcin de conse-
jeros independientes a fn de que las sociedades
annimas cuenten con mejores mecanismos de
vigilancia a favor de los inversionistas
8
.
Ante tales requerimientos, el Consejo Coor-
dinador Empresarial (CCE) asumi la batuta en
materia de defnicin de las adecuadas prcticas
corporativas, con las implicaciones ideolgicas
que conlleva (dado el carcter conservador que
rige a esta organizacin); en 2006 el CCE emiti
un cdigo de mejores prcticas corporativas,
mismo que fue actualizado en 2010; en esta se-
gunda versin, el CCE concibe al gobierno corpo-
rativo como: un conjunto de relaciones entre la
administracin de la sociedad, su consejo, sus
accionistas y los terceros interesados. Gobierno
corporativo [sic] tambin provee la estructura
a travs de la cual los objetivos de la sociedad
son determinados, as como es monitoreado su
desempeo y cumplimiento (CCE, 2010:9). El CCE
considera como principios bsicos del buen go-
bierno corporativo los siguientes:
1. El trato igualitario y la proteccin de todos
los accionistas.
2. El reconocimiento de la existencia de los
terceros interesados en el buen desempeo,
la estabilidad y la permanencia en el tiem-
po de la sociedad.
3. La emisin y revelacin responsable de la
informacin, as como la transparencia en
la administracin.
4. El aseguramiento de que haya una visin
estratgica de la sociedad, as como la vi-
gilancia y el efectivo desempeo de la ad-
ministracin.
5. El ejercicio de la responsabilidad fducia-
ria del Consejo de Administracin.
6. La identifcacin, la administracin, el con-
trol y la revelacin de los riesgos a que est
sujeta la sociedad.
7. La declaracin de principios ticos y de
responsabilidad social empresarial.
8. La prevencin de operaciones ilcitas y
confictos de inters.
9. La revelacin de hechos indebidos y la
proteccin a los informantes.
10. El cumplimiento de las distintas regulacio-
nes a que est sujeta la sociedad.
11. El dar certidumbre y confanza a los in-
versionistas y terceros interesados sobre la
conduccin honesta y responsable de los
negocios de la sociedad.
Como puede apreciarse, como en el caso de
los principios propuestos por la OCDE, los con-
ceptos clave tambin son equidad e informacin,
lo que implica un trato imparcial del consejo de
administracin con los accionistas (y dems in-
volucrados). Pero lo importante ahora es consi-
derar que, si bien tcnicamente el grupo de las
principales corporaciones nacionales que parti-
cipan en el mercado burstil son empresas pbli-
cas (abiertas al pblico inversionista), en realidad
hay un grado de control que contraviene las bue-
nas prcticas de gobierno corporativo.
Desde el mbito de infuencia externa, se su-
pone que una mayor exposicin a inversionistas
externos dispersara la propiedad y que eso mer-
mara el control de los fundadores, lo que con-
trapondra dos tendencias aparentemente exclu-
yentes: la mayora de las empresas estn bajo
el control de las familias fundadoras a pesar de
que sus requerimientos de capital fueron en au-
mento, ya que en la dcada de los noventa mu-
chas de ellas expandieron sus negocios a travs
de la adquisicin de otras empresas (Hoshino,
2006:152). Sin embargo, en Mxico no ha sido
el caso, pues se logr conciliar la dispersin ac-
cionaria con el control gerencial centralizado.
En las grandes corporaciones nacionales con
frecuencia se ahonda la separacin entre propie-
Mario Humberto Hernndez Lpez
26

N

m
.

4
2
,

J
u
l
i
o

/

D
i
c
i
e
m
b
r
e

2
0
1
2
dad y control por medio de la emisin de accio-
nes serie L, es decir, con restriccin de derechos
corporativos, lo que signifca que las corporacio-
nes reciben capital sin tener que conferir dere-
chos de voz ni de voto. As se profundiza el alto
grado de control que impide garantizar que la
familia tome decisiones en contra de los intere-
ses del resto de los accionistas, lo que denota
autoritarismo.
El problema estructural en Mxico es que, a
diferencia de pases desarrollados como Estados
Unidos, Inglaterra y Japn donde la separacin
entre propiedad y control es notoria, prevalecen
las relaciones familiares que les permiten con-
centrar el control gerencial (Hoshino, 2006), no
obstante que sean empresas pblicas, en tanto
detentan un bloque accionario mediante el es-
tablecimiento de vnculos de confanza en los
consejos de administracin, fraguados dentro de
la familia, con lo que pueden infuir directamen-
te en la designacin de la direccin general y el
cuerpo de ejecutivos, que de facto se supeditan
al bloque dominante, con lo que en realidad de-
terminan la poltica de la empresa (Salas-Porras,
2006).
Lo anterior no es privativo de Mxico, ya que
la precaria separacin de propiedad y control,
as como la injerencia en la gestin, es una ca-
racterstica propia de los pases tardos, en los
que el espritu de empresa y la disposicin a ries-
gos estn menos desarrollados que en los pa-
ses avanzados (Leff, 1974); en pases tardos, la
formacin de grandes grupos alienta el control
centrado en las familias fundadoras, como en
Amrica Latina y Asia (Orr et al., 1999)
9
.
Una forma de coalicin, propia de las cor-
poraciones mexicanas, es la que representa la
primera lite de infuencia sobre el cuerpo di-
rectivo, que usualmente queda conformado por
integrantes de la misma familia que concentran
el control accionario para conformar los conse-
jos de administracin (autoritarismo) (grfca 1).
La coalicin elitista determina as la direccin
general (verticalidad), en la que suele integrarse
a miembros de la propia lite, que en el caso
mexicano generalmente son propietarios, como
se ver ms adelante. El propio consejo de ad-
ministracin puede integrar as directorios cruza-
dos y cruces accionarios, instrumentos mediante
los cuales se forman redes de intereses que in-
volucran a miembros de las familias propietarias
de mayor raigambre entre la burguesa nacional
(corporativismo). En esta coalicin se reconoce
la participacin de consejeros independientes
que pertenecen o fungieron con anterioridad en
roles signifcativos entre la clase poltica y que,
por sus contactos, tienen infuencia en el terreno
econmico (Salas-Porras, 2006). En este esque-
ma, el elemento comn es el predominio de una
lite por encima de los accionistas minoritarios,
inversionistas extranjeros, trabajadores y dems
terceros. De tal forma que los posibles confictos
que se dan en las relaciones entre los actores no
se dirimen de forma abierta y democrtica, sino
que es a travs de las coaliciones entre la lite
como se busca infuir en la formulacin de pre-
ferencias.
De esta suerte, el vnculo entre los actores re-
conocidos en las relaciones de inters, accionis-
Grfca 1
Niveles de infuencia en el control corporativo
Fuente: elaboracin propia.
Gobernanza corporativa y matriz institucional en Mxico, pp. 17-34
27

N

m
.

4
2
,

J
u
l
i
o

/

D
i
c
i
e
m
b
r
e

2
0
1
2
tas, directivos y trabajadores, queda supeditado
al inters prevaleciente en la coalicin entre pro-
pietarios y directivos, que conforman una lite
de poder que se conduce con las caractersticas
propias del ejercicio del mando reconocidas en
la matriz institucional: autoritarismo, verticalidad
y corporativismo (cuadro 1), al defnirse la lite
dentro de una familia, depositar la presidencia
del consejo y la direccin a herederos directos
de los fundadores, y mantener la cohesin den-
tro de la lite con base en ligas de entrecruce
accionario.
Si se considera que una de las caractersti-
cas ms notorias del capitalismo mexicano es
su enorme grado de centralizacin del merca-
do, debido a que en pases tardos como Mxi-
Cuadro 1
Analoga entre formas de control poltico y gobierno corporativo
Gobierno Corporacin
Autoritarismo Acceso limitado al poder poltico,
restringido a la coalicin dominante
Acceso limitado al control corporativo, centrado
en coaliciones familiares. A pesar de que haya
acceso a la propiedad
Verticalidad Toma de decisiones centralizadas en las
fguras de autoridad (presidencialismo)
Toma de decisiones centralizadas en las familias
fundadoras, que determinan el cuerpo directivo
Corporativismo Relaciones basadas en el apoyo y la
reciprocidad poltica
Red de relaciones e intereses comunes, manifesta
en la reciprocidad directiva y accionaria
Fuente: elaboracin propia.
co, particularmente, la forma organizacional del
grupo
10
mantiene un peso enorme por sus an-
tecedentes histricos y por la insufciencia de
medidas antimonoplicas, se alientan las prcti-
cas monoplicas y la dominancia en detrimento
de una competencia efectiva y de los intereses
de los consumidores. El comn denominador
entre las grandes organizaciones mexicanas es
la dominancia sobre el mercado nacional y, en
cuanto a la gestin, un elevado grado de control
familiar, lo que mina la separacin de propiedad
y control (Hoshino, 2006), y afecta sensiblemen-
te una sana gobernanza corporativa. El cuadro 2
muestra cmo en aos recientes, las 50 empre-
sas ms grandes centralizan alrededor de 60%
del consumo del mercado nacional.
Cuadro 2
Mxico: participacin porcentual
de las 50 mayores empresas privadas entre
las ventas de las 500 ms importantes de Mxico
Ao 2007 2008 2009 2010
Porcentaje 57.4 57.5 61.1 62.9
Fuente: elaborado con base en CNNExpansin, Las
500 empresas ms importantes de Mxico, aos
seleccionados.
Por otra parte, el precario mercado burstil
mexicano
11
est dominado por las grandes em-
presas nacionales y fliales extranjeras que cen-
tralizan el mercado nacional, lo que acota el
margen de otros inversionistas (cuadro 3).
Ahora bien, si se observa la composicin de
los consejos de administracin de algunas de las
principales corporaciones mexicanas, se podrn
distinguir las caractersticas referidas de autorita-
rismo, verticalidad y corporativismo. Se seleccio-
naron para este estudio siete corporaciones con
base en su tamao, importancia en el mercado
nacional y por ser emblemticas de ramas indus-
Mario Humberto Hernndez Lpez
28

N

m
.

4
2
,

J
u
l
i
o

/

D
i
c
i
e
m
b
r
e

2
0
1
2
Cuadro 3
Mxico: principales emisoras accionarias

Empresa
Participacin
en el mercado
Amrica Mvil/AMX 17.77
Walmart/Walmex 11.29
Grupo Mxico/GMxico 7.03
Grupo fnanciero Inbursa/Gfnbur 3.23
Grupo Carso/Gcarso 3.22
Peoles/PE&OLES 3.19
Televisa/TLEVISA 2.74
Fomento Econmico Mexicano/FEMSA 2.67
Cementos Mexicanos/Cemex 2.29
Grupo Elektra/Elektra 2.27
Fuente: Bolsa Mexicana de Valores, Informe 2010.
triales y de telecomunicaciones; adems de su
alcance transnacional, lo que supuestamente las
acercara ms a los estndares internacionales
de sana gobernanza.
Cuadro 4
Vnculos en los consejos de administracin de corporaciones seleccionadas
A
l
f
a
A
.

M

v
i
l
B
i
m
b
o
C
e
m
e
x
F
E
M
S
A
I
C
A
K
.

C
l
a
r
k
M
o
d
e
l
o
P
e

o
l
e
s
T
e
l
e
v
i
s
a
T
e
l
m
e
x
V
i
t
r
o
Alfa X X X X
A. Mvil X
Bimbo X X
Cemex X X X
FEMSA X X X X
Televisa X X X X
Telmex
Fuente: elaborado con base en los reportes anuales ms recientes, publicados en las pginas de internet de las corporaciones.
Tres de esas corporaciones (Alfa, Cemex y FEM-
SA) formaron parte de lo que se llam el Grupo
Monterrey, que ha sido objeto de innumerables
estudios, tanto acadmicos (econmicos, socio-
lgicos, politolgicos) como periodsticos, en los
que se destaca la red familiar como la clave del
xito empresarial; las empresas seleccionadas
son las ms dinmicas de lo que fue ese grupo.
Se toman en cuenta las dos empresas de tele-
comunicaciones ms rentables del pas (Amri-
ca Mvil y Telmex), comandadas por la familia
Slim, que suele considerarse el paradigma del
xito, y a dos grupos tradicionales como Televi-
sa y Bimbo, representativas del encumbramiento
econmico y poltico de empresas fundadas por
inmigrantes espaoles.
En el cuadro 4 puede observarse como en las
corporaciones de origen regiomontano prevale-
ce la tendencia a compartir entre s los asien-
tos en los consejos de administracin. En menor
medida, Bimbo comparte espacios con FEMSA.
Los vnculos de Televisa se dan con empresas
grandes, una vez rotos los vnculos que algn da
tuvo con Carlos Slim. Las empresas encabeza-
das por el propio Slim tienen, sin embargo, una
tendencia a no compartir asiento con grandes
Gobernanza corporativa y matriz institucional en Mxico, pp. 17-34
29

N

m
.

4
2
,

J
u
l
i
o

/

D
i
c
i
e
m
b
r
e

2
0
1
2
corporaciones nacionales, y se liga con su socia
empresa extranjera AT&T.
Otro aspecto fundamental es el control cor-
porativo y directivo centrado en los descendien-
tes de las familias fundadoras (cuadros 5 y 6).
Esto se refeja en los casos seleccionados, y se
puede apreciar que el consejo de administra-
cin de Cemex, est encabezado por Lorenzo
Cuadro 5
Relacin entre fundador y presidente del Consejo de Administracin
actual en las corporaciones seleccionadas
Corporacin Fundador o predecesor Presidente de Consejo Relacin
Cemex Lorenzo H. Zambrano Gutirrez Lorenzo H. Zambrano Trevio Nieto
Telmex Carlos Slim Hel Carlos Slim Domit Hijo
Amrica Mvil Carlos Slim Hel Patrik Slim Domit Hijo
FEMSA Eugenio Garza Lagera* Jos Antonio Fernndez Carbajal Yerno
Bimbo Lorenzo Servitje Sendra Roberto Servitje Sendra Hermano
Alfa Roberto Garza Sada Armando Garza Sada Nieto
Televisa Emilio Azcrraga Vidaurreta Emilio Azcrraga Jean Nieto
Fuente: elaborado con base en reportes de las empresas y sus pginas de internet.
* Nieto del fundador Isaac Garza, hijo de Eugenio Garza Sada.
Cuadro 6
Relacin entre fundador y director general actual en las corporaciones seleccionadas
Corporacin Fundador o predecesor Director General Relacin
Cemex Lorenzo H. Zambrano Gutirrez Lorenzo H. Zambrano Trevio Nieto
Telmex Carlos Slim Hel Hctor Slim Seade Sobrino
Amrica Mvil Carlos Slim Hel Daniel Hajj Aboumrad Yerno
FEMSA Eugenio Garza Lagera* Jos Antonio Fernndez Carbajal Yerno
Bimbo Lorenzo Servitje Sendra Daniel Servitje Montull Hijo
Alfa Roberto Garza Sada lvaro Fernndez Garza Sobrino nieto
Televisa Emilio Azcrraga Vidaurreta Emilio Azcrraga Jean Nieto
Fuente: elaborado con base en reportes de las empresas y sus pginas de internet.
* Nieto del fundador Isaac Garza, hijo de Eugenio Garza Sada.
Zambrano, nieto del fundador, quien adems es
el director general; el resto del consejo est con-
formado por familiares directos (los Zambrano
Villarreal, los Milmo Zambrano)
12
e indirectos
(Milmo Santos).
Lo mismo sucede en el caso de FEMSA, donde
la relacin familiar se muestra en la fgura del
actual presidente del consejo y director gene-
Mario Humberto Hernndez Lpez
30

N

m
.

4
2
,

J
u
l
i
o

/

D
i
c
i
e
m
b
r
e

2
0
1
2
ral, Jos Antonio Fernndez Carbajal, yerno de
Eugenio Garza Lagera, a su vez hijo de Garza
Sada. La familia Garza tiene vnculos familiares
con la familia Zambrano, adems de coincidir en
el centro educativo Instituto Tecnolgico de Es-
tudios Superiores de Monterrey (ITESM). Este nexo
se evidencia en el consejo de administracin
de Cemex y del propio ITESM. En el caso de Alfa,
el presidente Garza Sada es descendiente de la
tradicional familia de empresarios neoloneses,
y mantiene vnculos con FEMSA, otrora parte del
Grupo Monterrey.
El caso de Amrica Mvil y de Telmex res-
ponde a la hegemona de la familia Slim. Ambas
corporaciones quedan indefectiblemente ligadas
a Carlos Slim Hel, quien tiene respectivamen-
te, como presidentes de consejo a sus hijos Pa-
trick y Carlos, lo que se plasma adems en la
composicin accionaria de Telmex; delegando
la direccin general a su sobrino y a su yerno,
respectivamente.
En cuanto a Bimbo, su presidente de consejo
es Roberto Servitje, cofundador y hermano de
Lorenzo Servitje, cabeza visible durante mucho
tiempo del grupo; mientras que el director ge-
neral es hijo de Lorenzo Servitje. La familia Ser-
vitje es tambin parte del consejo de FEMSA. Los
vnculos con la lite no son slo econmicos. Es
pblicamente sabido el activismo poltico de Lo-
renzo Servitje y su respaldo al partido derechis-
ta (PAN)
13
, pero los vnculos polticos se amplan
pues Marinela Servitje, hija de Lorenzo Servitje,
est casada con el poltico prista Sebastin Ler-
do de Tejada.
Finalmente, Televisa comparte la misma ca-
racterstica; la presidencia se centra en un des-
cendiente del fundador, quien adems ejerce
como director general; igualmente hay cruces
directivos con otros grupos en el consejo de ad-
ministracin.
Lo anterior guarda relacin con un entorno
institucional que alienta la concentracin del po-
der entre los miembros de las lites: dominio oli-
goplico de los recursos y el mercado, coalicin
entre los actores que detentan el poder econmi-
co y poltico y democracia dbil e inefcaz.
Todo ello crea un caldo de cultivo que en
condiciones ordinarias implicara un factor de
disuasin para los nuevos inversionistas, pero,
paradjicamente, lo que atrae a los capitales ha-
cia las corporaciones nacionales es el alto grado
de rentabilidad a corto plazo, que est ligado
predominantemente a sus colocaciones fnan-
cieras ms que a sus actividades productivas o
comerciales (Mendoza, 2010), lo que incentiva
el carcter especulativo de los espacios fnancie-
ros nacionales en detrimento del fnanciamiento
productivo.
Por esto puede cuestionarse si esta estrategia
de fnanciamiento y gestin entre las grandes
empresas nacionales tiene un impacto favorable
para el pas, visto como un conjunto y no slo
a partir del desempeo de unas cuantas organi-
zaciones que adquieren niveles de rentabilidad
extraordinarios, en un marco de desintegracin
productiva y debilidad estructural ante los fujos
forneos.
Conclusiones
En general, se concibe la sana gobernanza cor-
porativa como la institucionalizacin de un trato
equitativo entre todos los accionistas que confor-
man una sociedad capitalista y, a su vez, de sta
con los llamados terceros, es decir, empleados,
gobiernos y la sociedad en general. Parte de eso
signifca transparentar las decisiones del conse-
jo administrativo y de la direccin general, as
como informar adecuadamente de la gestin re-
gular de la misma y la situacin fnanciera real.
En un entorno que reclama mayor transpa-
rencia y fscalizacin, existen a escalas global y
nacional, cdigos y principios de buen gobierno
corporativo; sin embargo, a pesar de que los pre-
ceptos elaborados a escala internacional por la
OCDE, y a escala nacional por el CCE, son legtimos
en su ensalzamiento de la equidad y la transpa-
rencia en la informacin, no parece sufciente la
propagacin de estos principios, ya que quedan
en el terreno de la autorregulacin de las cor-
poraciones, lo que no ataca el punto neurlgico
de la gobernanza, que es la prctica efectiva de
Gobernanza corporativa y matriz institucional en Mxico, pp. 17-34
31

N

m
.

4
2
,

J
u
l
i
o

/

D
i
c
i
e
m
b
r
e

2
0
1
2
un trato equitativo en el mercado capitalista. Si
bien nominalmente todos los accionistas, y aun
los terceros, tienen los mismos derechos ante
las organizaciones, la formacin de coaliciones
dominantes en la conformacin de los consejos
de administracin de las grandes corporaciones
mexicanas contraviene tales preceptos y no re-
suelve el problema del agente-principal.
El estudio de corporaciones representativas
del gran capital en Mxico demuestra que no se
integra en un grupo homogneo a los propieta-
rios, por el contrario, prevalecen grandes asime-
tras entre los accionistas ya que es una pequea
lite, conformada por los accionistas mayorita-
rios, ligados familiarmente, la que efectivamente
toma el control corporativo, y deja en un plano
subordinado a los accionistas minoritarios y a los
extranjeros no representados en el consejo.
El control familiar es un factor de riesgo pues
centraliza en pocas manos el poder para nom-
brar a la mayora de los miembros del consejo
de administracin el cual muchas veces enca-
bezan directamente y as, acordar el resultado
de las votaciones que requieran de la aproba-
cin de los dems accionistas. Usualmente las
familias tienen la mayora de las acciones, pero
no es obligado poseer un gran nmero de accio-
nes para ejercer el control, gracias a mecanis-
mos como la emisin de acciones con derecho
a voto limitado o mediante la dispersin de la
tenencia accionaria ajena al bloque accionista
principal.
En cualquier caso, un mayor grado de control
centrado en una familia impide garantizar que
sta tome decisiones en contra de los intereses
del resto de los accionistas (minoritarios e ins-
titucionales), dado que no existe informacin
simtrica ni completa, lo que los deja sumamen-
te expuestos ante los intereses del bloque domi-
nante. Las familias actan como accionistas de
control por medio de alianzas o acuerdos de fac-
to, lo que se refuerza al analizar la composicin
de los consejeros independientes, en los que se
ejerce el entrecruce directivo; adems del hecho
de que, en las corporaciones de control familiar,
es usual que el presidente del consejo, un des-
cendiente que releva al fundador, funja como
director general.
La correspondencia con la matriz institucional
del pas en la forma de ejercer el poder en las
sociedades por acciones, es ms que una analo-
ga con las dems organizaciones sociales y, en
particular, con el ejercicio del poder poltico; se
trasladan los patrones basados en las jerarquas
de las clases sociales dentro de la clase capitalis-
ta. Las asimetras de poder que se revelan en la
gobernanza corporativa son concurrentes y, de
hecho, parecen alentarse por el marco poltico y
por las alianzas que forman el poder econmico
y el poltico, que alecciona el comportamiento
elitista y antidemocrtico.
A lo largo de la trayectoria histrica del pas
se ha observado la prevalencia de los intereses
de las lites de poder, por encima de las mayo-
ras, y el Estado ha sido generalmente partcipe.
Las formas de gobierno corporativo en Mxico,
se relacionan pues, con las formas de gobierno
poltico; en ambas tiende a prevalecer el autori-
tarismo, las decisiones verticales y el corporati-
vismo, fraguados por las lites dominantes.
La experiencia de pases de industrializacin
tarda, como Mxico, ofrecen elementos para
sugerir que la capacidad de insercin a la glo-
balizacin est subordinada al desempeo de
unos cuantos agentes y sectores, que representan
casos excepcionales de avance capitalista dentro
de un contexto generalizado de atraso, por lo que
es claro que la coordinacin estatal no ha podido
canalizar la accin social para favorecer el desa-
rrollo; con el conocimiento, adems, de que el
mercado no lo generar per se. De ello se sigue
que el Estado ha sido incapaz de crear un entorno
favorable al aprendizaje social y al bienestar, lo
que, en cierta medida, denota una relacin fac-
ciosa entre esos agentes dinmicos y el Estado,
que deja al margen al resto de la poblacin.
Si, en efecto, la corporacin tiene una infuen-
cia poltica tejida internamente desde la con-
formacin de los consejos de administracin en la
que se forman alianzas, esa infuencia se mani-
festa al operar como actores polticos al inclinar
la balanza a su favor en grandes decisiones de
Mario Humberto Hernndez Lpez
32

N

m
.

4
2
,

J
u
l
i
o

/

D
i
c
i
e
m
b
r
e

2
0
1
2
Estado, como ofrecer acceso a los recursos para
generar riqueza, dotarlos de mercados protegi-
dos de la competencia y contener los salarios, de
lo que puede colegirse la conformacin de una
coalicin dominante. La estructuracin del poder
poltico en Mxico queda, pues, adherida a la de-
terminacin de un poder econmico que, conse-
cuentemente, acta con un margen de maniobra
muy amplio, lo que desvanece las aparentes auto
restricciones de los principios del buen gobierno
corporativo; por lo cual, esperar un cambio cua-
litativo en el gobierno corporativo de las grandes
organizaciones nacionales, dentro de los contor-
nos sociopolticos actuales, es improbable.
Notas
1
Pero la organizacin requiere para su des-
empeo, adems de la cpula directiva, del
grupo de tcnicos, poseedores del saber
experto, que Galbraith denot como la tec-
noestructura (Galbraith, 1984:139).
2
Ello se manifesta en cmo algunos grupos
se relacionan entre familias por generacio-
nes, embebidas en el crculo cercano de
involucramiento ideolgico (religioso, pol-
tico y cultural).
3
Al respecto, cabe distinguir que en algunos
pases desarrollados se cuentan con estruc-
turas corporativas ms abiertas, en las cua-
les los directivos son empleados ajenos a las
familias propietarias, aunque alcanzan un
grado de involucramiento que los identifca
con los accionistas mayoritarios en la misma
clase social, a pesar de que formalmente sean
empleados (ciertamente de alto nivel). Es
comn que los altos directivos sean premia-
dos con una tajada del pastel corporativo,
o que stos sean propietarios de acciones
de otras empresas, lo que los hace propieta-
rios en menor escala de la corporacin en la
cual labora o alguna otra.
4
Las reformas liberalizadoras se restringieron
al campo econmico, sin alentar una libera-
lizacin poltica que ampliara espacios de
representacin democrtica capaz de inser-
tar los intereses de las mayoras en el nuevo
modelo econmico.
5
Como los mltiples escndalos que van des-
de el caso Enron, Worldcom, Parmalat, Sie-
mens, hasta los ms recientes de Freddie
Mac y Bernard Madoff.
6
Por terceros se entiende a aquellas personas
fsicas o morales que tienen algn inters en
el desempeo, estabilidad y permanencia
de la sociedad.
7
A diferencia de los inversionistas minorita-
rios, que por lo general son soslayados por
las corporaciones, los inversionistas institu-
cionales ejercen una fuerza, por su impor-
tancia adquirida con la privatizacin de los
fondos de pensiones.
8
Las empresas con actividad burstil deben
tener un mximo de 21 consejeros, de los
cules como mnimo deben ser indepen-
dientes el 25%. (Ley del Mercado de Va-
lores, artculo 24, disponible en: <http://
www.diputados.gob.mx/LeyesBiblio/pdf/
LMV.pdf>).
9
Ellos analizan la diferencia en el control
corporativo en un pas ms desarrollado
como Japn, tendiente a la independencia
gerencial, con respecto a la experiencia de
Corea del Sur, donde prevalecen los acuer-
dos familiares. Esto ltimo, corresponde a la
tipologa propia de los pases tardos (Leff,
1974), ms propia de Amrica Latina.
10
En Mxico, algunos grupos siguen organi-
zados por la imbricacin entre el capital
fnanciero y el industrial (o comercial), es
el caso de Grupo Carso, Gruma-Banorte o
Grupo Salinas; mientras que en otros como
Cemex, Bimbo, Televisa y FEMSA, prevalece
la integracin vertical y horizontal en las ca-
denas productivas; otros apuestan por una
franca diversifcacin industrial como Alfa.
11
Al 6 de abril de 2012 slo 133 emisoras par-
ticipaban en el mercado. De acuerdo con el
informe anual disponible ms reciente de la
BMV, de 2010, las emisiones en el mercado
de deuda correspondan: 39.9% a entida-
des del sector pblico, 33.5% a empresas,
Gobernanza corporativa y matriz institucional en Mxico, pp. 17-34
33

N

m
.

4
2
,

J
u
l
i
o

/

D
i
c
i
e
m
b
r
e

2
0
1
2
21.1% a bancos, 4% a Sofomes y 1.7% a Es-
tados y municipios. Las principales entida-
des emisoras fueron: Pemex, CFE, Fovissste,
Infonavit, Amrica Mvil y Banamex, en
<http://www.bmv.com.mx>.
12
Rossana Fuentes Berain Zambrano, el crea-
dor del Cemex way, en <http://www.cn-
nexpansion.com/actualidad/2007/8/30/zam-
brano-201c-el-contreras201d>.
13
En <http://contralinea.info/archivo-revista/
index.php/2009/06/28/el-activismo-de-ser-
vitje/>.
Fuentes bibliogrfcas
Babb, Sarah (2003), Proyecto: Mxico, Mxico,
FCE.
Baran, Paul y Paul Sweezy (1988), El capital mo-
nopolista, Mxico, Siglo XXI.
Basave, Jorge (1997), Los grupos de capital f-
nanciero en Mxico, Mxico: UNAM/El caba-
llito.
Berle, Adolf y Gardiner C. Means (1991), The
Modern Corporation and Private Property,
Nueva Jersey, Transaction Publisher.
Camp, Roderic Ai (2008), La poltica en Mxico,
Mxico, Siglo XXI.
Consejo Coordinador Empresarial (CCE) (2010),
Cdigo de mejores prcticas corporativas,
Mxico, CCE.
Galbraith, John Kenneth (1984), El nuevo estado
industrial, Madrid, Sarpe.
Gourevitch, Peter y James Shinn (2005), Politi-
cal Power and Corporate Control, Princeton,
Princeton University Press.
Hall, Peter y David Soskice (2001), An Introduc-
tion to Varieties of Capitalism, en Peter Hall,
y David Soskice (eds.), Varieties of Capitalism,
Nueva York, Oxford University Press.
Hoff, Karla y Joseph E. Stiglitz (2002), La teora
econmica moderna y el desarrollo, en G.
M. Meier y J. E. Stiglitz (eds.), Fronteras de la
economa del desarrollo, Bogot, Banco Mun-
dial/Alfaomega.
Hoshino, Taeko (2006), Estructura de la propie-
dad y mecanismos de control de las grandes
empresas familiares en Mxico, en M. A. Po-
zas (coord.), Estructura y dinmica de la gran
empresa en Mxico, Mxico, Colmex.
Marx, Karl (1982), El capital, t. I, vol. 3, Mxico,
Siglo XXI.
Mills, Wright C. (1957), La lite del poder, Mx-
ico, FCE.
Morera, Carlos (1998), El capital fnanciero en
Mxico y la globalizacin, Mxico: UNAM/
Era.
North, Douglass C. (1993), Instituciones, cambio
institucional y desempeo econmico, Mxi-
co, FCE.
Olson, Mancur (1992), La lgica de la accin co-
lectiva, Mxico, Limusa.
Orr, Marco, Nicole Woolsey Biggart y Gary G.
Hamilton (1999), Isomorfsmo organizacio-
nal en Asia Oriental, en Powell Walter W. y
Paul J. Dimaggio (comps.), El nuevo institucio-
nalismo en el anlisis organizacional, Mxico,
FCE.
Pozas, Mara de los ngeles (2002), Estrategia in-
ternacional de la gran empresa mexicana en la
dcada de los noventa, Mxico, Colmex.
Publicaciones peridicas
La Porta, Rafael, Florencio Lpez-de-Silanes, An-
drei Shleifer y Robert Vishny (2000), Investor
protection and corporte governance, en Jour-
nal of Financial Economics, nm. 58.
Leff, Nathaniel H. (1974), El espritu de empresa
y la organizacin industrial en los pases me-
nos desarrollados: los grupos, en El Trimes-
tre Econmico, vol. XLI (3), nm. 163, Mxi-
co, julio/septiembre.
Hernndez Lpez, Mario Humberto (2011), La
inercia ideolgica del neoliberalismo: las ra-
ces de la mediocridad econmica en Mxico,
en Redpol, nm. 3, Mxico, enero/junio.
Mendoza Hernndez, Antonio (2010), Finan-
ciarizacin y ganancias de corporaciones en
Mxico, en Ola Financiera, nm. 5, Mxico,
enero/abril.
Rocha Gonzlez, Jos Miguel (2011), Consejos
de administracin y gobernanza corporativa
Mario Humberto Hernndez Lpez
34

N

m
.

4
2
,

J
u
l
i
o

/

D
i
c
i
e
m
b
r
e

2
0
1
2
en Mxico, en Revista Mexicana de Sociolo-
ga, vol. 73, nm. 2, Mxico, abril/junio.
Salas-Porras, Alejandra (2006), Fuerzas centrpe-
tas y centrfugas en la red corporativa mexicana
(1981-2001), en Revista Mexicana de Sociolo-
ga, vol. 68, nm. 2, Mxico, abril-junio.
Zeitlin, Maurice (1974), The Large Corporation
and the Capitalist Class, en American Journal
of Sociology, vol. 79, nm. 5.
Otras fuentes
Amrica Mvil, en <http://www.americamovil.
com/amx/es>.
Bolsa Mexicana de Valores, en <http://www.
bmv.com.mx>.
Cemex, en <http://www.cemexmexico.com/index.
aspx>.
Consejo Coordinador Empresarial, en <http://
www.cce.org.mx/>.
Expansin, en <http://www.cnnexpansion.com/>.
FEMSA, en <http://www.femsa.com/es/>.
Grupo Alfa, en <http://www.alfa.com.mx/>.
Grupo Bimbo, en <http://www.bimbo.com.mx/>.
Telmex, en <http://www.telmex.com/mx/>.
Televisa, en <http://www.televisa.com/>.
Vitro, en <http://www.vitro.com/vitro_corporati-
vo/espanol/portada.htm>.