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Análisis Estados Financieros

“Cristalerías Chile”
Curso: “Administración Financiera”
Jorge E. Cueto P.
Christian King
Sandra Morales
Patricio Rivera
Sergio Soto
! de Junio del ""#
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Cristalerías Chile
1. INTRODCCI!N
A continuaci&n se 'resentara una análisis detallado acerca de la e('resa Cristalería Chile S.A.) con res'ecto a
su e*uili+rio ,inanciero) su ca'acidad - 'untualidad de 'ago) - su renta+ilidad del 'atri(onio - el rendi(iento del
activo.
Para 'oder hacer este análisis es necesario tener los estados ,inancieros - a 'artir de ellos utili.ar índice -
ratios.
Recorde(os *ue “los estados financieros informan acerca de la posición financiera de una empresa en un
punto en el tiempo y acerca de sus operaciones con relación a algún periodo anterior”
Este análisis es /til 'ara antici'ar las condiciones ,uturas - co(o 'unto de 'artida 'ara la 'laneaci&n de
o'eraciones *ue 'uedan in,luir en el ,uturo.
0os ti'os de herra(ientas *ue se utili.an 'ara el análisis ,inanciero son conocidos co(o 1ndices Financieros
*ue son clasi,icados en distintos gru'os2 de li*uide.) deuda) renta+ilidad) co+ertura - valor en el (ercado.
0os datos con los cuales se reali.& este análisis se encuentran en la secci&n de ane3os

". #R$%$NTACI!N D$ &A $'#R$%A
".1 Antecedentes (enerales:
 Nom)re : CR4S5A0ER4AS 6E C740E S.A. CR4S5A0C740E
 O*icinas (enerales : A'o*uindo 899# 'iso $9 0as Condes
 Domicilio &e+al : Ca(ino a :al'araíso %"$) Padre 7urtado.
 R..T. : #".88$.""";9
 Ti,o de $ntidad : Sociedad An&ni(a A+ierta. 4nscri'ci&n en el Registro de :alores de la
Su'erintendencia de :alores - Seguros <= "9$
"." Nomina de Accionistas:
#rinci,ales Accionistas al -1./-."//0
Accionista N1 Acciones
1.- CIA. ELECTRO METALURGICA S.A. $.>>#.""
2.- BAYONA S.A. %.#$8.9""
3.- SERVICIOS Y CONSULTORIAS HENDAY %.9>9.?""
4.- CIA DE INVERSIONES LA CENTRAL S !.!$9."""
5.- OTROS 9.$!.!""
(anancia2#erdida Neta a 'ar3o 4Cons: %i5
"//6 "//7 "//8 "//9 "//0
626.171K 4.766M 6.776M 3.728M 5.141M
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Cristalerías Chile
".- De*inición : An;lisis (eneral del Ne+ocio
a5 #roductos
Cristalerías de Chile S.A. es el líder en la 'roducci&n - venta de envases de vidrio del 'aís. 0os
'roductos *ue ,a+rica la Co('a@ía en la actualidad son envases de vidrio retorna+les - no
retorna+les) +oca corona -Ao rosca) +oca ancha) decorados) eti*uetados -Ao con revesti(iento
'lástico BPlastishieldC) todos con el nivel de calidad *ue e3igen los (ercados nacionales e
internacionales.
)5 'ercados
Cristalchile atiende las necesidades de (ás de "" clientes de diversos sectores) entre los *ue se
destacan los de vinos) cerve.as) +e+idas gaseosas) Dugos) aguas (inerales) licores) ali(entos -
la+oratorios) 'ro'orcionándoles diversos servicios co('le(entarios de asistencia tEcnica -
co(ercial) tanto en el dise@o - desarrollo de nuevos envases co(o su 'roceso de llenado) cierre)
eti*uetado) e(+alaDe - (aneDo de distri+uci&n.
<inos &icores Cer=e3as
Cr!"#$%&$' &# "'()* +( ,-*r"#("'
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>e)idas Analcohólicas Alimentos #roductos Farmac?uticos
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Cristalerías Chile
-. #O%ICI!N D$ &I@ID$A O #O%ICI!N FINANCI$RA D$ CORTO #&AAO
Se agru'a en esta categoría) los ratios *ue 'er(iten (edir la ca'acidad de la e('resa 'ara hacer ,rente a
sus o+ligaciones de corto 'la.o) (ediante la li*uidaci&n 'rogresiva de su “activo circulante”.
0a li*uidaci&n 'rogresiva 'er(ite trans,or(ar el activo circulante en dinero. Por corto 'la.o se entiende
general(ente un 'eríodo de tie('o de hasta un a@o) a/n cuando a veces suele ta(+iEn de,inirse co(o el
ciclo nor(al de e3'lotaci&n de una e('resaF es decir) el la'so de tie('o *ue transcurre desde el (o(ento
en *ue se co('ran las (ercaderías o (aterias hasta la recu'eraci&n del valor de la venta.
-.1 Ca,ital de tra)aBo =2s Acti=o Circulante
Ca,ital de Tra)aBo =2s Acti=o Circulante
In*ormación >ase "//9 "//8
Activo Circulante %.?#$.?>? >$.8"%.9#%
; Pasivo Circulante #>.?!8.88 99.%>>.99#
Ca,ital de Tra)aBo 166./C9.6C7 "/C.8"9./"7 El año 2007, el Capital de Trabajo
representa el 75,46 del !cti"o
Circulante, el cual cae a un 61,31 el
año 200#  Ca$da de un 18,75%
Acti=o Circulante "6".901.989 "81.-/6.706
Ca,ital Tra)aBo =2s Act. Cir. 71D-1 E 86DC7 E
Caída del $?)>%G de este índice) se de+e tanto al descenso del Activo circulante B9)>#G (enos el a@o ""?
res'ecto el "">C) co(o al Au(ento del Pasivo Circulante B!9)#9G (ás el a@o ""?) res'ecto al "">C)
reduciEndose en un !)>G el Ca'ital de 5ra+aDo.
<o o+stante lo anterior) el 1ndice (uestra *ue la E('resa 'uede cu('lir con sus o+ligaciones a Corto Pla.o
-." Ra3ón Circulante
1
4Ra3ón de %ol=encia Corriente5
CC#7' '!-'r#r =+' $*! A%"1*! %r%+$#("'! !'#(2 %*,* ,;(,*2 9+#$'! #
$*! >#!1*! Cr%+$#("'!2 8 (*r,#$,'("' #$9* ,#8*r'!. S+'$'
%*(!)'r#r!' #)'%+#)* =+' !+ 1#$*r '!". '( '$ r#(9* )' 1,5 a 2D
&iFuide3 Corriente G
Acti=o Circulante
#asi=o Circulante
&iFuide3 Corriente
 El año 2007, los !cti"os Circulantes cubren
%,0# "eces, sus &asi"os a Corto &la'o
 El año 200#, los !cti"os Circulantes cubren
2,(# "eces, sus &asi"os a Corto &la'o
“Los Fondos de más rápida liquidación,
superan a los de más rápida exigiilidad!
In*ormación >ase "//9 "//8
Activo Circulante %.?#$.?>? >$.8"%.9#%
Pasivo Circulante #>.?!8.88 99.%>>.99#
Ra3ón Circulante "D69 =eces CD/9 =eces
Si se co('ara la 0i*uide. en los 'eríodos anali.ados) se evidencia un descenso cercano al 89)>9G) el *ue se
e3'lica 'rinci'al(ente) de+ido al Menor :alor de docu(entos negocia+les - al Al.a en sus Pasivos Circulantes
causada 'or Au(ento en Cuenta “6ividendos 'or Pagar” B4ncre(ento cercano al ."89)> G res'ecto al a@o
"">C - Au(ento en Cuenta “6ocu(entos - Cuentas 'or Pagar e('resas relacionadas B4ncre(ento cercano al
$.%!!)9! G res'ecto al a@o "">C
&a $m,resaD tiene alta ca,acidad ,ara res,onder con sus Acti=os CirculantesD a sus o)li+aciones de
corto ,la3o
“%e su+iere re=isar eHceso de &iFuide3D con miras a renta)ili3arla”
$
Relaci&n Circulante H Ra.&n Circulante H Relaci&n del ca'ital de tra+aDo H Relaci&n de solvencia tEcnica H 1ndice de 0i*uide. Ieneral
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Cristalerías Chile
-.- Ra3ón R;,ida 4#rue)a Icida5
 )ango normal de ",7 a 1,#
 Un TA ≥ 1, implica que la Empresa puede pagar
sus pasivos a corto plazo con el efectivo en caja
más sus cuentas por cobrar
Ra3ón R;,ida 4TA5G
Acti=o Circulante J 4In=entariosK(#A5
#asi=o Circulante
Ra3ón R;,ida
Descenso cercano al 40,73, debido
principalmente al aumento del !4,"#
e$perimentado por la partida %&nventario', la
que representa el a(o )00", un )7 del *ctivo
+irculante contra el )) del )007,
In*ormación >ase "//9 "//8
Activo Circulante BACC %.?#$.?>? >$.8"%.9#%
; 4nventarios B4nvC 9?.%%$.%% %#.9?".?#
; Iastos Pagados 'or Antici'ado BIPAC $.%?9.9!? ?%#.%8
AC J In= : (#A 19C.-C/.-6- "11.7"C.9/-
#asi=o Circulante 08.9C-.--" 77.688.770
Ra3ón R;,ida 1D98 -D18
A ,esar del descenso eH,erimentado el Lltimo aMoD la $m,resa tiene alta ca,acidad ,ara hacer *rente
a sus com,romisos de corto ,la3oD :a Fue tiene Alta &iFuide3.
-.C Relación &iFuide3 Inmediata
Muestra la 'ro'orci&n de deudas e3igi+les *ue 'odrían ser canceladas con el 6is'oni+le - las
Cuentas 'or Co+rar) *ue en de,initiva) son las 'artidas (ás lí*uidas del Activo.
&iFuide3 Inmediata G
Tesorería Acti=a K Deudores Factori3a)les *i +, muy superior a -, la Empresa
dispone de +i.uide' sin uso/ #asi=o Circulante
&iFuide3 Inmediata
Nota 16 N* !' %+'("# %*( I(5*r,#%0( r'!-'%"* #
CD'+)*r'! 5#%"*r@#7$'!D2 -*r $* =+' (* 5+'r*(
%*(!)'r#)*! '( '$ %3$%+$*
Nota 26 Empresa se encuentra dentro del -ango de
liquidez &nmediata .0,3 / 0,01, por lo que es capaz de
2acer frente a las Deudas de +orto 3lazo
In*ormación >ase "//9 "//8
6is'oni+le B6C 8.%"8.?#> $.>"#.9#"
6e'&sitos a Pla.o B6PC 9$.?!"."9 !8.%$".?$"
:alores <egocia+les <eto B:<<C >.>#9.?%% 9%.""!.??$
Tesorería Acti=a 4DKD#K<NN5 0-.1C/.069 11/.""6.-91
#asi=o Circulante 08.9C-.--" 77.688.770
&iFuide3 Inmediata /D06 1D77
&a $m,resa es ca,a3 de de mo=ili3ar en *orma inmediataD recursos destinados a cu)rir sus
com,romisos de corto ,la3o. Descenso del Nndice se eH,lica ,or la caída cercana al 68E
eH,erimentada ,or los =alores Ne+ocia)les entre el aMo "//9 : "//8
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Cristalerías Chile
C. RAAON$% D$ ACTI<IDAD
0os ratios de e,icacia o de actividad 'er(iten evaluar si los recursos de la e('resa han sido invertidos de
(anera de lograr las (a-ores ventas con los ca'itales invertidos. Con este 'ro'&sito se co('aran las
ventas con algunas cuentas del activo) en 'articular las e3istencias) cuentas 'or co+rar) activos ,iDos -) 'or
/lti(o) el activo total
C.1 Rotación del Acti=o total
Rotación Acti=o Total G
<entas Anuales 0uestra la eficiencia en el uso del !cti"o total para
generar 1entas Acti=o Total
Rotación del Acti=o Total
In*ormación >ase "//9 "//8 6i,
:entas B4ngresos E3'lotaci&nC %".$$.!# %9.">".$$% ."D--
Activo 5otal 9#.8$9.?9% 98>.%>8.$%> .1D"0
Rotación del Acti=o Total -0D8C C/D17 .1D/6
C." Rotación del circulante
Mide la velocidad con *ue las 'artidas *ue se inclu-en dentro del Activo Circulante) están destinadas a
convertirse en 'roducto - luego en e,ectivo a travEs de las ventas - co+ran.a.
Rotación del Circulante G
<entas Anuales
Acti=o Circulante
Rotación del Circulante
In*ormación >ase "//9 "//8 !l aumentar la )otación Circulante,
disminuye 2%,(73 el tiempo .ue debe
esperar la Empresa para obtener beneficios
del acti"o/
+a ,n"ersión en !cti"o Circulante se
transforma en "entas 0,44 "eces y 0,4%
"eces el año 200# y 2007 respecti"amente/
:entas B4ngresos E3'lotaci&nC %".$$.!# %9.">".$$%
Activo Circulante %.?#$.?>? >$.8"%.9#%
Rotación Acti=o Circulante /D00 =eces /D0C =eces
Rotación en días -70 días -98 días
D;#! )' >'r,#('(%# #("'! )' !'r
1'())*!
Reducci&n en ventas B)88GC - en el Activo Circulante B9)>#GC) i('acta 'ositiva(ente en la Rotaci&n del Activo
circulante - en los días *ue la E('resa de+e es'erar 'ara o+tener +ene,icios
&os =alores encontrados nos seMalan Fue en el "//9 hu)o menor cantidad de recursos in=ertidos en
ca,ital de tra)aBo : ,or ende un uso m;s e*ica3 de los recursos a corto ,la3o
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Cristalerías Chile
C.- Rotación del in=entario
Rotación de %tocOs G
Costos de $H,lotación
#ermanencia en %tocOs G
-76
In=entarios Rotaci&n de StocJs
Rotación de %tocOs #ermanencia en %tocOs
In*ormación >ase "//9 "//8 In*. >ase "//9 "//8
Costos de E3'lotaci&n $9#.!%8.9"8 $>$.$!%.?! 6ías del a@o 89% 89%
4nventarios 9?.%%$.%% %#.9?".?# Rotaci&n StocJ )!> )?>
Rotación de %tocOs "DC8 =eces "D98 =eces
Días en %tocOD
antes de <enta
1C9 días 1"8 días
+a ,n"ersión en stoc5s se renue"aen promedio, 2,%7
"eces el 200# contra los 2,#7 del 2007, es decir, la
rotación de in"entarios e6perimentó una ca$da de
-7,#0
El 200#, las ,n"ersión en ,n"entarios permaneció
en la Empresa un promedio de -%# d$as, contra
los -27 .ue estu"ieron el 2007, lo .ue representa
un aumento de -8,0-/
$n el ,eríodo anali3adoD se e=idencia lentitud en la *recuencia con Fue el ni=el ,romedio de la
in=ersión en In=entarios *ue reno=ado o reocu,adoD es decirD los stocOs son lentamente trans*ormados
en cuentas ,or co)rar o caBa.
“%e recomienda re=isar las #olíticas de In=entarios”
C.C Rotación de los clientes
Rotación Clientes G
<entas Netas
#ermanencia en %tocOs G
-76
Cuentas ,or Co)rar Rotaci&n de StocJs
Rotación Clientes #eríodo #romedio de Co)ro
In*ormación >ase "//9 "//8 In*. >ase "//9 "//8
4ngresos de E3'lotaci&n %".$$.!# %9.">".$$% 6ías del a@o 89% 89%
6eudores 'or ventas 9?.8#."!! 9#.?!#.!"% Rotaci&n Clientes 8)9> 8)9>
Rotación Clientes -D78 =eces -D78 =eces
Días Fue demora
recu,erar <entas
a Cr?dito
1// días 1// días
En ambos per$odos, la ,n"ersión en cr9ditos a clientes
se renue"a 7,87 "eces para generar un determinado
ni"el de "entas,
El pla'o medio de cr9dito otorgado en ambos
per$odos es de -00 d$as, es decir, la Empresa
demora -00 d$as e cobrar a sus Clientes/
&a $m,resa demora un ,oco m;s de - meses en co)rar a sus clientesD lo Fue re*leBa Fue la #olítica
crediticia Fue le da esta em,resa a sus clientes es mu: *leHi)leD ,ero se de)e tener cuidado con esto
,orFue ,uede ,ro=ocar ,ro)lemas de liFuide3
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Cristalerías Chile
C.6 Rotación #a+o de #ro=eedores.
Rotación #ro=eedores G
Com,ras netas anuales #ermanencia en
%tocOs G
-76
#romedio Cuentas ,or #a+ar Rotaci&n de StocJs
Rotación de %tocOs #eríodo #romedio de #a+o
In*ormación >ase "//9 "//8 In*. >ase "//9 "//8
Costo :entas BCosto E3'lotaci&nC $9#.!%8.9"8 $>$.$!%.?! 6ías del a@o 89% 89%
Cuentas 'or Pagar $.#".?$! $?.??.8%8 Rotaci&n Clientes $8)$$ #)"9
Rotación #ro=eedores
1-D11
=eces
0D/7
=eces
Días Fue demora
#a+ar Com,ras a
Cr?dito
"9 días C/ días
+a ,n"ersión en las distintas deudas con tercero,s relacionadas
con el proceso de compras de insumos operacionales, se
renue"a para generar un determinado ni"el de "entas a ra'ón
de -7,-- "eces y 4,08 "eces el año 200# y 2007
respecti"amente
)educción de un 70,#4 en los d$as .ue
demora la Empresa en pagar a sus
&ro"eedores
%e+Ln estos c;lculos la ca,acidad de ,a+o de esta em,resa a sus ,ro=eedores es )astante )uena
incluso el "//9 meBoró res,ecto al "//8D esto da un )uen ,resti+io a la em,resa. #or otra ,arteD se
de)e e=aluar la con=eniencia de mantener el alto deseFuili)rio entre los días Fue la $m,resa demora
en Recu,erar las <entas a Cr?dito 41// días5 =2s los días Fue demora en #a+ar sus Com,ras a Cr?dito
4"9 : C/ días en "//9 : "//8 res,ecti=amente5
Evaluar “Rotaci&n Clientes” B8)9> vecesC vAs “Rotaci&n Proveedores” B$8)$$ vecesC
 Rotaci&n Clientes K Rotaci&n Proveedores 2
 6ías de(ora recu'erar :entas a CrEdito L 6ías de(ora en Pagar Co('ras a CrEdito
C.7 Ciclo de 'aduración de la $m,resa
Ciclo de 'aduración Ciclo de CaBa de la $m,resa
In*ormación >ase "//9 "//8 In*ormación >ase "//9 "//8
Per(anencia en StocJs 1C9 1"8 Ciclo de Maduraci&n "C9 ""8
Per(anencia Clientes 1// 1// Período Pago Proveedores "9 C/
Ciclo de 'aduración "C9 ""8 Ciclo de CaBa ""/ 198
$l ciclo de maduración ,resenta un aumento res,ecto al "//8D de)ido ,rinci,almente a Fue los
in=entarios ,ermanecieron m;s tiem,o en )ode+aD con esto el ciclo de caBa tam)i?n crece.
&a $m,resa de)e e=aluar con=eniencia de mantener in=entarios altosD :a Fue ,ueden des,erdiciarse
recursos ,ara su mantención.
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Cristalerías Chile
6. RAAON$% D$ R$NTA>I&IDAD
A+arcan el conDunto de ratios *ue co('aran las ganancias de un 'eríodo con deter(inados 'artidas del
Estado de Resultado - de Situaci&n.

Sus resultados (ateriali.an la e,iciencia en la gesti&n de la e('resa) es decir) la ,or(a en *ue los directivos
han utili.ado los recursos de la e('resa. Por tales ra.ones la direcci&n de la entidad de+e velar 'or el
co('orta(iento de estos índices 'ues (ientras (a-ores sean sus resultados (a-or será la 'ros'eridad
'ara la e('resa.
6.1 Renta)ilidad $conómica:
Per(ite (edir la e,iciencia en la gesti&n e('resarial) 'ues es el co('orta(iento de los activos) con
inde'endencia de su ,inanciaci&n) el *ue deter(ina *ue una e('resa sea o no renta+le en tEr(inos
econ&(icos. Este 4ndicador es el *ue 'reocu'a al conDunto de 'roveedores de ca'itales de una
e('resa) sean internos o e3ternos.
Renta)ilidad $conómica
El 2007, :-00 generó una
rentabilidad de :8, lo .ue se
redujo a :( el año 200#/
In*ormación >ase "//9 "//8
Renta+ilidad M'eracional BResultado E3'lotaci&nC 8!.9$$.9?? !"."%?.9%
Activos 9#.8$9.?9% 98>.%>8.$%>
Renta)ilidad $conómica /D/6 /D/7
En cuanto al rendi(iento del activo se 'uede decir) *ue es una e('resa orientada hacia el (argen o'eracional)
PDe dónde ,ro=iene la Renta)ilidadQ
Rendimiento G
Resultado O,eracional
H
<entas
<entas Acti=os
Renta)ilidad $conómica Desa+re+ada
In*ormación >ase "//9 "//8
Resultado M'eracional 8!.9$$.9?? !"."%?.9%
E$ #:* 24482 )' %#)# E144 1'())*!2 $13,8
!*( r'(),'("*2 %*("r# $*! $15,6 )'$ 2447
:entas %".$$.!# %9.">".$$%
R1 /D1-9 /D167
:entas %".$$.!# %9.">".$$%
E$ #:* 24482 )' %#)# E144 (1'r")*2 !' 1'()'
E3F272 %*("r# $*! E44 )'$ 2447
Activos 9#.8$9.?9% 98>.%>8.$%>
R" /D-08 /DC/"
Rendimiento 4R1 H R"5 /D/6 /D/7
Descenso del 1-D7E en los Resultados de $H,lotaciónD im,ulsan caída del 1"DC7E en la Renta)ilidad
$conómica.
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Cristalerías Chile
6." Renta)ilidad Financiera: 4ndicador *ue interesa 'rinci'al(ente a los due@os o accionistas
Renta)ilidad Financiera
E$ 24472 E144 9'('r#r*( +(#
r'("#7$)#) )' $82 $* =+' !' r')+<*
# $7 '$ #:* 2448.
In*ormación >ase "//9 "//8
Nene,icio neto BOtilidad del EDercicioC !.!>.>"% #.$>?.?!
Patri(onio 8!>.8$9.$## 89!.#$>.%?
Renta)ilidad Financiera
/D/8/
48D/6E5
/D/9/
49E5
Desa+re+ación
Renta)ilidad G
>ene*icio Neto
H
<entas
<entas #atrimonio
Renta)ilidad Financiera Desa+re+ada
In*ormación >ase "//9 "//8
B'('5%* ('"* GU"$)#) )'$ E<'r%%*H 24.472.745 2F.178.842
V'("#! 254.112.24F 256.474.115
R1 0,098 0,114
V'("#! 254.112.24F 256.474.115
)otación del Capital propio
>#"r,*(* 347.316.1FF 364.F17.582
R2 0,720 0,702
Rendimiento 4R1 H R" /D/8/ /D/9/
Desa+re+ación 1
Renta)ilidad G
>ene*icio Neto
H
<entas
H
Acti=o Total
<entas #atrimonio #atrimonio
Renta)ilidad Financiera Desa+re+ada 1
In*ormación >ase "//9 "//8
U"$)#) )'$ E<'r%%*H 24.472.745 2F.178.842
>#$#(%# )' M'r%#)'*
E$ #:* 24482 )' %#)# E144 1'())*!2 $9,8 !*( r'(),'("*2 %*("r#
$*! $11,4 )'$ 2447
V'("#! 254.112.24F 256.474.115
R1 0,098 0,114
V'("#! 254.112.24F 256.474.115
>#$#(%# )' O-'r#%0( GR*"#%0( A%"1*H
E$ #:* 24482 )' %#)# E144 (1'r")*2 !' 1'()' E3F272 %*("r# $*!
E44 )'$ 2447
A%"1*! 62F.316.865 637.573.157
R2 0,397 0,402
A%"1* "*"#$ 62F.316.865 637.573.157 >#$#(%# I(#(%'r#
E$ #:* 24482 -*r %#)# E144 -+'!"*! -*r $*! A%%*(!"#!2 '$ A%"1*
1#$' E18121F2 %*("r# $*! 174272 =+' 1#$;# '$ 2447. H# "*,#)* ,3!
r'%+r!*! )' "'r%'r*! -#r# 5(#(%#r $*! #%"1*! =+' #),(!"r#.
>#"r,*(* 347.316.1FF 364.F17.582
R3 1,812 1,747
Rendimiento
(R1 x R2 x R3) /D/8/ /D/9/
Reducción del 11D99E del Nndice de renta)ilidad del #atrimonioD se de)e ,rinci,almente a la
disminución en la tilidad des,u?s de im,uestosD com,ensado en ,arte ,or una disminución en el
#atrimonio ,roducto de menores utilidades retenidas.
$l índice de rendimiento del acti=o o,eracional muestra una disminuciónD ,or un menor resultado
o,eracionalD com,ensado en ,arte ,or una disminución del acti=o o,eracional ,romedioD Fue se de)e
a un menor acti=o *iBo ,romedio
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An;lisis Financiero Cristalerías Chile
AN$RO%
7. Ra3ón de $ndeudamiento:
Ra3ón de $ndeudamiento
S' !+-'r# $# ,')#2 $* =+' ,-$%#
=+' ,3! )'$ 54A )' $#! )'+)#! !*(
%+7'r"#! %*( 5*()*! -r*-*!
In*ormación >ase "//9 "//8
Pasivo Circulante #>.?!8.88 99.%>>.99#
P Pasivo 0argo Pla.o $.?>$.#!" $%."$$.?8
#asi=o $Hi+i)le ""/.816."8" "19.699.06"
#atrimonio -C8.-17.100 -7C.018.69"
Ra3ón $ndeudamiento /D7C /D7/
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An;lisis Financiero Cristalerías Chile
CONC&%I!N
El análisis de los 'rinci'ales indicadores 'ara el 'eriodo co('rendido entre el $ de enero - el 8$ de dicie(+re
de ""?) co('arados con igual 'eriodo de ""> es el siguiente2
$. 0a E('resa) tiene alta ca'acidad 'ara res'onder con sus Activos Circulantes) a sus o+ligaciones de corto
'la.o.
 Se sugiere revisar e3ceso de 0i*uide.) con (iras a renta+ili.arla
. 0os valores encontrados nos se@alan *ue en el ""? hu+o (enor cantidad de recursos invertidos en ca'ital
de tra+aDo - 'or ende un uso (ás e,ica. de los recursos a corto 'la.o. Si la E('resa) (antiene una (íni(a
inversi&n en Activo Circulante 'ara 'otenciar al (á3i(o sus ventas) hará (ás rá'idos los 'rocesos *ue le
'er(iten contar con ,luDo de caDa 'ara en,rentar sus co('ro(isos
8. Se evidencia lentitud en la ,recuencia con *ue el nivel 'ro(edio de la inversi&n en 4nventarios ,ue renovado o
reocu'ado) es decir) los stocJs son lenta(ente trans,or(ados en cuentas 'or co+rar o caDa.
 Se reco(ienda revisar las Políticas de 4nventarios
!. 0a E('resa de(ora un 'oco (ás de 8 (eses en co+rar a sus clientes) lo *ue re,leDa *ue la Política crediticia
*ue le da esta e('resa a sus clientes es (u- ,le3i+le) 'ero se de+e tener cuidado con esto 'or*ue 'uede
'rovocar 'ro+le(as de li*uide..
%. 0a ca'acidad de 'ago de esta e('resa a sus 'roveedores es +astante +uena incluso el ""? (eDor&
res'ecto al "">) esto da un +uen 'restigio a la e('resa. Por otra 'arte) se de+e evaluar la conveniencia de
(antener el alto dese*uili+rio entre los días *ue la E('resa de(ora en Recu'erar las :entas a CrEdito B$""
díasC vAs los días *ue de(ora en Pagar sus Co('ras a CrEdito B? - !" días en ""? - "">
res'ectiva(enteC
9. El ciclo de (aduraci&n 'resenta un au(ento res'ecto al "">) de+ido 'rinci'al(ente a *ue los inventarios
'er(anecieron (ás tie('o en +odega) con esto el ciclo de caDa ta(+iEn crece.
 0a E('resa de+e evaluar conveniencia de (antener inventarios altos) -a *ue 'ueden des'erdiciarse
recursos 'ara su (antenci&n.
>. Pase a la reducci&n e3'eri(entada) la E('resa es renta+le Econ&(ica - Financiera(ente.
?. Reducci&n del $$)??G del 1ndice de renta+ilidad del Patri(onio) se de+e 'rinci'al(ente a la dis(inuci&n en
la Otilidad des'uEs de i('uestos) co('ensado en 'arte 'or una dis(inuci&n en el Patri(onio 'roducto de
(enores utilidades retenidas. El índice de rendi(iento del activo o'eracional (uestra una dis(inuci&n) 'or
un (enor resultado o'eracional) co('ensado en 'arte 'or una dis(inuci&n del activo o'eracional 'ro(edio)
*ue se de+e a un (enor activo ,iDo 'ro(edio
#. E3iste un au(ento de la ra.&n de endeuda(iento de+ido a una dis(inuci&n del 'atri(onio 'or (enores
utilidades retenidas - a un au(ento del 'asivo e3igi+le) de+ido 'rinci'al(ente al incre(ento de los 'asivos
circulantes) 'roducto del anuncio del dividendo eventual.
Final(ente se 'uede decir *ue es una e('resa renta+le - solvente) *ue ha sa+ido hacer un uso e,iciente de
sus recursos) - ha sa+ido ad(inistrar de +uena (anera sus o+ligaciones.
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