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Caso Practico

La empresa Comercial El Apuro SA contrata a la Consulta Financiera PyG Siglo XXI


para que lo apoye en el conocimiento del rendimiento del negocio.
La informacin es la siguiente:

ACTIVO CORRIENTE 13000
ACTIVO FIJO 10000
PASIVO CORRIENTE 5000
PASIVO NO CORRIENTE 8000
PATRIMONIO 10000


*As mismo; El Apuro SA desea emprender un proyecto con inversin de 30000 que
contara con la proyeccin ste:

AO 0 AO 1 AO 2 AO 3 AO 4
-30000 7000 10000 12000 15000

*Por estos das estar emprendiendo una compra de 30 uniforme de otoo para el
personal y tiene las sgtes cotizaciones por parte de 3 proveedores:

Proveedor: Precio Unitario: Condicin de Pago:
Unimed S/200.00 Al Contado
Safga S/230.00 50% Contado, 50% a 30 das
Hansel y Gretel S/270.00 30% a 30 das, 70% a 60 das

Datos Adicionales:

COK = 15%
TEA = 12%
Tasa Impositiva= 30%
Tasa de descuento= 15%
Rentabilidad = 17%

Con estos indicadores se obtendr lo siguiente:

-WACC
-VAN
-TIR
-Meta Mnima de Utilidad
-Se requiere saber al ao 4 cunto significar la inversin.
-Anlisis del WACC
-Expresin de resultados financieros por cada punto
-Conclusiones y Recomendaciones


























Solucin
1 DETERMINACION DEL WACC
WACC Total de deuda X TEA X(1-IRTA) + Total Patrimonio X COK
Total de deuda +Patrimonio Total deuda +Patrimonio
WACC 13,000.00 X 0.12 X (1-0.3) + 10,000.00 X 0.15
23,000.00 23,000.00
WACC + 0.065217391
WACC 0.112695652
WACC 11.27%
2 DETERMINACION DEL VAN
VAN =Co + C1 + C2 + Ct = 0
1+TIR (1+TIR) (1+TIR)n
VAN = -30000 + 7000 + 10000 + 12000 + 15000
1 2 3 4
(1+0.15) (1+0.15) (1+0.15) (1+0.15)
VAN = 114.89
3 DETERMINACION DEL TIR
15% 114.89
X 0
16% -561.63
0.04747826086956520
15 - X = 114.89 - 0
15 - 16 114.89 +561.63
15 - X = 114.89 X ( - 1 )
676.52
15 - X = 0.169824987
X = 15.16982499
X = 15.17%
4 WACC REQUERIDO ANTES DE IMPUESTO
WACC
( 1 - IRTA)
0.112695652
( 1 - 0.30)
0.160993789
5 META MINIMA
WACC antes RTA X TOTAL ACTIVO
Meta Minima = ( 0.1609 X 23,000 )
Meta M 3,702.86
6 RESULTADO DEL VALOR FUTURO
n
4 3 2 1
-30000 (1+0.15) + 7000(1+0.15) + 10000(1+0.15) + 12000(1+0.15) + 15000
-52470.1875 10646.125 13225 13800 15000
200.94
7 PROVEEDOR MAS RECOMENDABLE PARA ELEGIR
Proveedor " Unimed" al contado
Proveedor " Safga" 50% al contado 50% a 30 dias
Precio unitario 230.00
50% al contado 115.00
50% 30 dias 115.00
0 30
S/ 115.00 S/ 115.00
Calculo del interes diario
1/360
i =(1+0.1126) - 1=
i = 0.000296423
VF = VA x (1+i )
Calculo del valor presente
VP = VF
n
(1+i)
S/ 115.00
30
(1+0.00029642)
115
1.008931018
113.98
Calculo total del valor presente de 30 a 60 dias
Total VP = 113.98 .+ 115.00
Total VP = 228.98
Proveedor " Hansel y G 30% a 30 dias y 70% a 60 dias
0 30 60
81 189
Calculo del interes diario
1/360
i =(1+0.1126) - 1=
i = 0.000296423
Calculo del valor presente
VP = VF
n
(1+i)
Calculo del valor presente a 30 dias
VP = 81
30
(1+0.00029642)
VP = 81
1.008930927
VP = 80.28
Calculo del valor presente a 60 dias
VP = 189
60
(1+0.00029642)
VP = 189
1.017941616
VP = 185.67
Calculo total del valor presente de 30 a 60 dias
Total VP = 80.28 .+ 185.67
Total VP = 265.95
Resumen
PROVEEDOR VP MONTO CASH AHORRO
Unimed 200 6,000.00
Safga 228.98 6,869.46 869.46
Gretel 265.95 7,978.55 1,978.55
El proveedor que eligiremos sera UNIMED ya que es el mas comodo
Comentarios

Los resultados son favorables porque la rentabilidad es superior a las tasas del
WACC y al COK del negocio .Asi tambin se puede observar que dentro de
las fuentes de fondeo del negocio el COK es mayor a la TEA lo cual genera
riqueza a los accionistas y ( ello es la finalidad del negocio ).

A pesar que el resultado del VAN es positivo; la consultora financiera PYG
SIGLO XXI, recomienda reestructurar el proyecto de inversin bajo el mismo
costo de oportunidad pero con la finalidad de obtener mayores resultados .Esta
medida es sugerida porque el VAN mide el valor del dinero en el tiempo y en
comparacin con la TIR (tasa que no se gana ni se pierde) no tiene una
diferencia considerable por lo que la utilidad resulta mnima.

La meta mnima viene a ser la utilidad mnima que uno debe obtener para
justificar la inversin en activos. Dado que la meta mnima es de s./3699.71
comparado con un patrimonio de s./10,000 (segn libros ) se entiende que la
utilidad requerida no es elevada lo cual atribuye a un manejo adecuado de las
tasas de las fuentes de fondeo.