MODELO DE LAS TRES BRECHAS

PBI = Y
PBI+M = C + I + X
PBI = C+I+G+(X-M)
Y = C+I+G+(X-M)
Yd+T = C+I+G+(X-M)
Yd = C+I+G+(X-M)-T
Yd = C+I+G-T+(X-M)
Yd-C-I = G-T+(X-M)

(S-I) + (T-G) = (X-M)



Equivalencias
PBI+M = Oferta Agregada

C+I+G+X = Demanda
Agregada

Yd= Y-T entonces Y= Yd+T

Yd= C + S entonces S= Yd-C




Definiciones
PBI: Producto Bruto Interno
Y: Ingreso
C: Consumo (Privado)
I: Inversin
G: Gasto (Consumo del Gobierno)
X: Exportaciones
M: Importaciones
T: Impuestos (Tax)
Yd: Ingreso disponible
S: Ahorro (Supply)


(S I): Supervit o dficit del sector privado

(T G): Supervit o dficit del sector pblico

(X M): Supervit o dficit del sector externo





Caso 1.
(S I) + (T G) = (X M)
(-) (+) (0)

Dficit privado financiado con supervit pblico. El Gobierno emplea su supervit en rescatar (comprar)
deuda pblica emitida en aos anteriores y ofertada en el mercado domstico, financiando de este modo el
dficit en el sector privado, quien gracias a este financiamiento puede sostener una demanda de Inversin mayor
a su propia capacidad de ahorro.




Caso 2.
(S I) + (T G) = (X M)
(+) (-) (0)

Dficit pblico financiado con supervit privado. El gobierno emite nueva deuda pblica comprada por el
sector privado con su exceso de Ahorro sobre Inversin, financiando de este modo el dficit fiscal. En este caso
un exceso de S sobre I no implica que la sociedad ahorra mucho, sino que el desequilibrio puede deberse
tambin a que parte del ahorro privado fue direccionado hacia la compra de un bono pblico que ofreca una
atractiva relacin riesgo-retorno.




Caso 3.
(S I) + (T G) = (X M)
(+) (0) (+)

Dficit del Resto del mundo financiado con supervit privado. El sector privado domstico le presta al resto
del mundo para que este pueda comprar nuestras exportaciones, cuyo valor es mayor al de nuestras
importaciones. Es decir, un residente argentino compra un bono (pblico o privado) de un pas extranjero.




Caso 4.
(S I) + (T G) = (X M)
(-) (0) (-)

Dficit privado financiado por nuestro dficit. El ahorro excedente del resto del mundo financia la demanda
de Inversin domstica, mayor a nuestra capacidad de ahorro. Por ejemplo, partiendo de una situacin de
equilibrio, una empresa argentina importa un bien de capital con una carta de crdito. Se genera, a la vez tanto
un desequilibrio privado (I>S) como externo (M>X).




Caso 5.
(S I) + (T G) = (X M)
(0) (+) (+)

Supervit en la balanza comercial financiado por supervit pblico. El sector pblico utiliza su supervit
para rescatar deuda externa emitida anteriormente y as disminuir su stock (conocido como Deuda Externa
Pblica). Al comprarle dicho bono a un no-residente, el gobierno financia de este modo al resto del mundo para
que este pueda comprar exportaciones argentina por un valor mayor a las importaciones argentina que el resto
del mundo nos vende.




Caso 6.
(S I) + (T G) = (X M)
(0) (-) (-)

Dficit pblico financiado por el resto del mundo. Por ejemplo, partiendo de una situacin de equilibrio, el
gobierno compra (a travs de una licitacin) una computadora importada para un profesor universitario, y financia
esa compra con la emisin de un bono externo, comprado por un no-residente. Esa importacin transforma el
original equilibrio fiscal en dficit (G>T) y el original equilibrio externo en dficit (M>X). En este caso estamos
considerando como parte de las importaciones los servicios financieros que se abonan al exterior. A esta
situacin se la conoce como dficit gemelos.

El ahorro excedente del resto del mundo financia la demanda de Inversin domstica, mayor a nuestra
capacidad de ahorro. Por ejemplo, partiendo de una situacin de equilibrio, una empresa argentina importa un
bien de capital con una carta de crdito. Se genera, a la vez tanto un desequilibrio privado (I>S) como externo
(M>X).