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CLASE MAYO DE 2014

Ejemplo 1 de Equivalencia Financiera con Tasa de Inters Cambiante. Considere que Don Javier ha
decidido hacer la siguiente secuencia de actividades de inversin. Decide depositar en una cuenta de ahorros
$5000.000 con una rentabilidad del 5% efectivo anual por un plazo de 6 meses. Luego de esto invierte lo
obtenido en la cuenta de ahorros en un CDT que rent el 6% efectivo semestral por un plazo de 1 ao, y lo
obtenido en el CDT lo invierte en una cartera de inversin que le renta el 4% efectivo trimestral por un plazo de
7 meses. Determinar:
1. El dinero que obtendr don Javier al terminar la secuencia de actividades de inversin.
2. El rendimiento promedio anual de la inversin.
SOLUCIN
1. Diagrama de Flujo de caja

Se determina el VF a partir de la siguiente expresin que resulta de la reinversin despus de cada
inversin.

(



Que si se aplica a nuestro ejemplo se obtiene

(



Tenemos que: ;


Operando se obtiene
( )

( )

( )



0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26
VF=?
4% ET 6% ES 5% EA
$5.000.000
Cartera
CDT Cuenta de Ahorro
Mes

2. La rentabilidad promedio anual se obtiene teniendo en cuenta el valor futuro, el valor presente en la
inversin y el plazo total de ella. En este caso tenemos
, y el tiempo o plazo . Estos 25
meses equivale en aos a


Operando para nuestro ejemplo encontramos que
(



Ejemplo 2 de Equivalencia Financiera con Tasa de Inters Cambiante. Considere el siguiente diagrama de
flujo, y plantee la equivalencia financiera.

RESPUESTA: X = $23.899.217

0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
$6.000.000
1,5% em 1,8% em
2% em
$8.000.000
$9.000.000
X = ?
$8.000.000
$5.000.000
$2.000.000
$10.000.000
Mes
ALGUNOS CASOS ESPECIALES DE DIAGRAMAS DE FLUJO
1. ANUALIDADES O SERIES UNIFORMES

Hacer la equivalencia financiera es una locura!!!! Pero dichos flujos con valor A se pueden reemplazar
por un solo flujo que llamaremos VPAn (Valor Presente de la Anualidad) y que estar un perodo antes
de la posicin del primer flujo de la anualidad


0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
$80.000.000
3% em
A
Mes
0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
VPAn
$80.000.000
3% em
Mes

o por un solo flujo que llamaremos VFAn (Valor Futuro de la Anualidad) que se encuentra en el mismo
instante del ltimo flujo de la serie uniforme

Las caractersticas de una anualidad son las siguientes:
Los pagos son peridicos y uniformes (iguales) y la tasa de inters debe de ser constante durante el
plazo de la anualidad
El nmero de pagos o cuotas es igual a la resta entre el instante del ltimo pago y el instante del
primer pago de la anualidad ms (+) 1. En nuestro ejemplo el nmero de cuotas o pagos constantes
es igual a
Los n pagos de la anualidad se pueden reemplazar por un solo flujo que se encuentra un perodo
antes del primer pago de la anualidad y este se denomina Valor Presente de la Anualidad ()
Los n pagos de la anualidad se pueden reemplazar por un solo flujo que se encuentra en el mismo
instante en el que se encuentra el ltimo pago de la anualidad y este se denomina Valor Futuro de
la Anualidad ()
Si hay cambio en el tiempo de la tasa de inters para un nmero de pagos constantes, habr una
nueva anualidad por cada cambio de tasa de inters

0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
VFAn
$80.000.000
3% em
Mes
2. SERIE GRADIENTE GEOMETRICA
Considere una serie de pagos tal como se presenta en la figura

Donde se sabe lo siguiente

( )

( )

( )

( )

( )

( )

( )


De donde se puede inducir que para la cuota o pago n-esimo se obtiene

( )



Donde GG es la tasa de crecimiento (Variacin porcentual) de un pago al siguiente pago. Por esta razn
la forma ms conveniente de representar un gradiente geomtrico es la siguiente



0 2 4 6 8 10 12
K11
K10
K9
K8
K6
K7
K5 K4
K3
K2
K1
$80.000.000
3% em
Mes
0 2 4 6 8 10 12
%GG
K1
$80.000.000
3% em
Mes
Los flujos del gradiente geomtrico pueden ser reemplazados por un solo flujo equivalente que se
encuentra un periodo antes del primer flujo del gradiente geomtrico y que denominaremos el Valor
Presente de un Gradiente Geomtrico (VPGG)


O tambin podemos reemplazar todos los flujos del gradiente geomtrico por un solo flujo equivalente
que se encuentra en el mismo instante que se encuentra el ltimo flujo del gradiente geomtrico. Dicho
flujo equivalente lo denominaremos el Valor Futuro del Gradiente Geomtrico (VFGG)



Las caractersticas de una serie gradiente geomtrica son las siguientes:
Los pagos son peridicos, que crecen de periodo a periodo una tasa de crecimiento GG y la tasa de
inters debe de ser constante durante el plazo del gradiente geomtrico
El nmero de pagos o cuotas es igual a la resta entre el instante del ltimo pago y el instante del
primer pago de la anualidad ms (+) 1. En nuestro ejemplo el nmero de cuotas o pagos constantes
es igual a
0 2 4 6 8 10 12
VPGG
3% em
$80.000.000
Mes
0 2 4 6 8 10 12
VFGG
3% em
$80.000.000
Mes
Los n pagos de la serie gradiente geomtrica se pueden reemplazar por un solo flujo que se
encuentra un perodo antes del primer pago de la anualidad y este se denomina Valor Presente del
Gradiente Geomtrico ()
Los n pagos de la anualidad se pueden reemplazar por un solo flujo que se encuentra en el mismo
instante en el que se encuentra el ltimo pago de la anualidad y este se denomina Valor Futuro del
Gradiente Geomtrico ()

3. SERIE GRADIENTE ARITMETICA
Considere una serie de pagos tal como se presenta en la figura

Donde se sabe



De donde se puede inducir que para la cuota o pago n-esimo se obtiene

( )

Donde es la variacin en unidades monetarias (Efectivo, plata, dinero) en forma constante de un
pago al siguiente pago. Por esta razn la forma ms conveniente de representar un gradiente aritmtico
es la siguiente
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
3,5% em
K8
K7
K6
K5
K4
K3
K2
K1
$50.000.000
mes

Los flujos del gradiente aritmtico pueden ser reemplazados por un solo flujo equivalente que se
encuentra un periodo antes del primer flujo del gradiente aritmtico y que denominaremos el Valor
Presente de un Gradiente Aritmtico (VPGA)

O tambin podemos reemplazar todos los flujos del gradiente aritmtico por un solo flujo equivalente
que se encuentra en el mismo instante que se encuentra el ltimo flujo del gradiente aritmtico. Dicho
flujo equivalente lo denominaremos el Valor Futuro del Gradiente Aritmtico (VFGA)
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
ga
3,5% em
K1
$50.000.000
mes
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
VPGA
3,5% em
$50.000.000
mes



Las caractersticas de una serie gradiente aritmtico son las siguientes:
Los pagos son peridicos, que crecen de periodo a periodo una cantidad de dinero y la tasa de
inters debe de ser constante durante el plazo del gradiente geometrico
El nmero de pagos o cuotas es igual a la resta entre el instante del ltimo pago y el instante del
primer pago de la anualidad ms (+) 1. En nuestro ejemplo el nmero de cuotas o pagos constantes
es igual a
Los n pagos de la serie gradiente geomtrica se pueden reemplazar por un solo flujo que se
encuentra un perodo antes del primer pago de la anualidad y este se denomina Valor Presente del
Gradiente Aritmtico ()
Los n pagos de la anualidad se pueden reemplazar por un solo flujo que se encuentra en el mismo
instante en el que se encuentra el ltimo pago de la anualidad y este se denomina Valor Futuro del
Gradiente Aritmtico ()

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
VFGA
3,5% em
$50.000.000
mes