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El arrendamiento financiero (LEASING)

Concepto:
Mediante este contrato de leasing financiero, la empresa arrendadora, banco o sociedad de
arrendamiento financiero, adquiere de un tercero determinados bienes que otra empresa ha
elegido con anterioridad, habindose acordado previamente el precio y la forma de pago. La
empresa arrendadora entrega el bien para su uso durante un tiempo establecido, llamado periodo
irrevocable, que generalmente coincide con la vida til probable del activo, siendo todos los
gastos, seguros y riesgos por cuenta del arrendatario.



Operativa:
En el caso del leasing los pagos estn relacionados directamente con el precio del bien, su vida til
y los gastos financieros y administrativos propios de la operacin, as como la capacidad del bien
para generar ingresos que permitan su autofinanciacin durante la vigencia del contrato, esta
caracterstica la diferencia de la alternativa de usar el equipo mediante la forma de alquiler e el
cual el pago es fijo, otra diferencia con respecto al alquiler, es que el propietario que alquila un
activo, recobra el bien al expirar el contrato de haber prorroga; en el leasing financiero en cambio
existe la posibilidad de transmitir definitivamente la propiedad a favor del arrendatario a un
precio previamente negociado, de prorrogar el contrato de arrendamiento o de restituir el bien
del arrendador.
Elementos:

Arrendador: Persona que da en arrendamiento aquello que le pertenece. Es arrendador el
que se obliga a ceder el uso de la cosa, ejecutar la obra o prestar el servicio.
Arrendatario: es arrendatario el que adquiere el uso de la cosa o derecho a la obra o
servicio que se obliga a pagar. Es quien adquiere algo en arriendo o alquiler y que se obliga
a pagar por ello.
Arrendamiento(o alquiler): Es un acuerdo en el que el arrendador conviene con el
arrendatario en percibir una suma nica de dinero, o una serie de pagos o cuotas, por
ceder el derecho a usar un activo durante un periodo de tiempo determinado.
Vida econmica: Es el periodo durante el cual se espera que un activo sea utilizable
econmicamente, por parte de uno o ms usuarios.
Vida til: Es el periodo de tiempo estimado que se extiende, desde el inicio del plazo el
arrendamiento.

Ventajas:

Para el arrendador y el arrendatario:
Ms flexibilidad operativa.
Ventajas en los flujos de caja.
Puede mejorar los ratios del balance y los lmites de deuda.
Abre mercados potenciales.
Estable relaciones con los clientes.
Ventajas impositivas.

Desventajas:

En caso de activos sujetos a rpido cambio tecnolgico, el arrendatario corre el riesgo de
que el bien se torne obsoleto antes del plazo irrevocable establecido en el leasing.






Tarifario:
Leasing PYME Banco de Crdito del Per.










Caso prctico:
El sper S.A est considerando un arrendamiento de capital que proporciona espacio adicional en
el almacn general para el almacenamiento de sus productos. El precio de las instalaciones es de
S/. 1, 330,000. El contrato de arrendamiento exige pagos al final. La vida de este arrendamiento es
de 5 aos y las instalaciones van a tener un valor residual de cero. El costo financiero que presenta
efectuar la operacin de arrendamiento es de 15% anual.
Se pide:
Hallar el valor actual de las cuotas del leasing.
Desarrollo:
Para la resolucin de este ejemplo, primero debemos encontrar el factor de recuperacin de
capital, para calcular las cuotas de arrendamiento, teniendo en cuenta que las cuotas son anuales
y la duracin de contrato es de 5 aos.

Frmula para encontrar el factor de recuperacin de capital.

P = A i( 1 +)i)^n
( 1 + i)^n-1


1.01135719

1,330,000 * 0.298315553 =
396,759.68



Utilizando la funcin PAGO para encontrar la cuota anual o mensual.

Cuota s/. 396,759.68 calculo con funcin PAGO de Excel.


Cuadro de amortizacin e inters del contrato de arrendamiento.


AO PAGO CUOTAS INTERES AMORTIZACION SALDO AL FINAL
CAPITAL PERIODO

1330000
1 S/. 396,759.68
S/.
199,500.00 S/. 197,259.68 S/. 1,132,740.32
2 S/. 396,759.68
S/.
169,911.05 S/. 226,848.64 S/. 905,891.68
3 S/. 396,759.68
S/.
135,883.75 S/. 260,875.93 S/. 645,015.74
4 S/. 396,759.68 S/. 96,752.36 S/. 300,007.32 S/. 345,008.42
5 S/. 396,759.68 S/. 51,751.26 S/. 345,008.42 S/. -0.00
TOTAL
S/.
1,983,798.42
S/.
653,798.42
S/.
1,330,000.00















RETROARRENDAMIENTO O LEASEBACK

Concepto:
Leaseback o retro arrendamiento financiero es un contrato en el cual una empresa vende un bien,
ya sea mueble o inmueble, a una entidad financiera, que simultneamente le concede en
arrendamiento el uso del mismo bien, pactando previamente el pago de la cuotas por un periodo
establecido y al final del pago de todas las cuotas, se ejerce el valor residual o la opcin de
compra, regresando la propiedad del bien a la empresa.
Objetivos:

El objetivo del leaseback es el de ampliar el capital de trabajo por medio de los activos fijos que la
empresa posee, permitiendo focalizar los recursos al desarrollo del negocio y mejorar los flujos de
liquidez, sin perder el control de los bienes.


Requisitos para acceder a una operacin de leaseback:
Bienes inmuebles:
Certificado de desgravamen.
Declaracin del impuesto predial.
Cancelacin de arbitrios municipales.
Tasacin.
Bienes muebles:
Factura de compra.
Pago de derecho de registros pblicos por inscripcin.
Tasacin.
Vehculos:
Certificado de la DIROVE.
Certificado de no adeudos a la SAT.
Pago del impuesto vehicular al da.
Tasacin.
Personas jurdica:
Poderes, escritura pblica.
Declaraciones anuales.
Estados financieros con antigedad no mayor a dos meses.



Caso prctico:
El 2 de enero de 2013 se ha realizado un leaseback de una maquina con una compaa de leasing,
siendo el precio de venta s/.380,000.00. el activo se compr por s/. 650,000.00 y tiene una
depreciacin acumulada hasta la fecha de la venta de s/. 250,000.
El vendedor (arrendatario) se ha comprometido a pagar un alquiler de s/. 8,335.61 durante 5 aos.
La vida til pendiente de la maquina es de 6 aos.
El tipo de inters de la operacin es el 12.00 %

Se pide:
1. Determinar el retiro y el ingreso del IME en leaseback.
2. Elaborar el cuadro de amortizacin de leasing.

EJERCICIO # 2

PRINCIPAL
TASA EFECTIVA ANUAL 380000
PAGOS ANUALES 12.00%
TASA NOMINAL ANUAL 12
TIPO MENSUAL 0.113865515
AOS 0.009489
PERIODOS 5 AOS
FUNCION PAGO EXCEL 60
S/. 8,335.56


DESARROLLO


S/. 380000 = X 1-(1 + 0.009489)^-
60
*
(1.009489)
0.009489

X = IMPORTE DE LA CUOTA = 8336 AO









RESUMEN AOS INTERES AMORTI. CAPITAL CAPITAL IGV 18%
ANUAL MENSUAL AMORTIZA. PENDIENTE

1
S/.
100,026.77 40211.08
S/.
59,815.70 S/. 18,004.82
2
S/.
100,026.77 33033.19
S/.
66,993.58 S/. 18,004.82
3
S/.
100,026.77 24993.96
S/.
75,032.81 S/. 18,004.82
4
S/.
100,026.77 15990.02
S/.
84,036.75 S/. 18,004.82
5
S/.
100,026.77 5905.61
S/.
94,121.16 S/. 18,004.82
TOTALES
S/.
500,133.87 120133.87
S/.
380,000.00 S/. 90,024.10





Conclusiones:

El leasing financiero es una fuente de financiamiento que preserva la capacidad de
endeudamiento de la empresa, permitiendo una disponibilidad aumentada del crdito, ya
que la arrendataria puede obtener ms dinero durante plazos ms largos.

En el arrendamiento financiero no se financia la totalidad del valor del activo,
contribuyendo a la liquidez de la empresa arrendataria.

El lease back permite obtener capital a largo plazo mediante la movilizacin de los activos
fijos que posee la empresa.

La tasa de inters del leaseback comnmente es superiores a los prstamos bancarios
(pagars), en vista de que las garantas exigidas para dicho prstamo, son por lo general
hipotecarias, es decir bienes inmuebles, siendo el valor de estos bienes, iguales o
superiores a las lneas de crdito otorgadas.


Recomendaciones:

Es recomendable la utilizacin de estas alternativas de financiamiento (leasing-Leaseback),
aun siendo un poco ms costosa, en el caso de tener bienes muebles casi nuevos y no
disponer de lneas de pagars. Para escoger la alternativa ms beneficiosa, es necesario
determinar la tasa efectiva real de la operacin y optar por la inferior, para lo cual se
comparan las tasas internas de retorno de los flujos de caja de cada una de las alternativas
financieras.