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Tcnicas del presupuesto de

capital
Lawrence J., L. J. (2007). Tcnicas del presupuesto de capital: certeza y riesgo. En
Principios de Administracin Financiera (11va ed., pp. 252-399). Mxico: Pearson.
periodo de recuperacin
de la inversin
Criterios de decisin
valor presente neto (VPN)
tasa interna de rendimiento
(TIR)
perl del valor presente neto
clasicaciones conictivas
entradas de efectivo
intermedias
TIR mltiples
opciones reales
mtodo del valor presente
neto
riesgo (en el presupuesto
de capital)
anlisis de escenarios
rboles de decisin
simulacin
riesgo cambiario
precios de transferencia
tasa de descuento ajustada al
riesgo (RADR)
Tiempo requerido para que una
empresa recupere su inversin
inicial en un proyecto, calculado
a partir de las entradas de
efectivo.
Si el periodo de recuperacin de la inversin es menor que el periodo de
recuperacin
mximo aceptable, aceptar el proyecto.
Si el periodo de recuperacin de la inversin es mayor que el periodo de
recuperacin
mximo aceptable, rechazar el proyecto
Tcnica compleja del
presupuesto de capital; se
calcula restando la inversin
inicial de un proyecto del valor
presente de sus entradas de
efectivo descontadas a una tasa
equivalente al costo de capital
de la empresa.
Criterios de decisin
Si el VPN es mayor que 0 dlares, aceptar el proyecto.
Si el VPN es menor que 0 dlares, rechazar el proyecto.
tasa de
rendimiento anual compuesta
que la empresa ganar si
invierte en el proyecto y recibe
las entradas de efectivo
esperadas.
Si la TIR es mayor que el costo de capital, aceptar el proyecto.
Si la TIR es menor que el costo de capital, rechazar el proyecto.
Grca que representa el VPN
de un proyecto a diversas
tasas de descuento.
Conictos en la clasicacin
dada a un proyecto por el valor
presente neto (VPN) y la tasa
interna de rendimiento (TIR),
como resultado de las
diferencias en la magnitud de
los ujos de efectivo y el
momento en que ocurren.
Entradas de efectivo que se
reciben antes del trmino de un
proyecto.
Ms de una TIR que resulta de
un proyecto del presupuesto de
capital con un patrn no
convencional de ujos de
efectivo; el nmero mximo de
TIR para un proyecto es igual al
nmero de cambios de signo de
sus ujos de efectivo.
Oportunidades incluidas en los
proyectos de capital que
permiten a los administradores
modicar sus ujos de efectivo
y riesgo de tal manera que se
afecte la aceptabilidad de los
proyectos (VPN). Se denominan
tambin opciones estratgicas.
Mtodo para el racionamiento
de capital que se basa en el
uso de valores presentes para
determinar el grupo de
proyectos que incrementar al
mximo la riqueza de los
propietarios.
Posibilidad de que un proyecto
resulte inaceptable, o ms
especco, el grado de variacin
de los ujos de efectivo.
Mtodo conductual que evala
el impacto en el rendimiento de
la empresa de cambios
simultneos en diversas
variables.
Mtodo conductual que usa
diagramas para trazar mapas de
las diversas alternativas de
decisin de inversin y
rendimiento, junto con sus
probabilidades de ocurrir.
Mtodo conductual basado en
estadsticas que aplica
distribuciones de probabilidad
predeterminadas y nmeros al
azar para calcular resultados
arriesgados.
Peligro de que una uctuacin
inesperada del tipo de cambio
entre el dlar y la moneda de
denominacin de los ujos de
efectivo de un proyecto reduzca
el valor de mercado del ujo
de efectivo de ese proyecto.
Precios que las subsidiarias se
cobran entre s por los bienes y
servicios que negocian entre
ellas.
Tasa de rendimiento que debe
ganar un proyecto especco
para compensar de manera
adecuada a los propietarios de
la empresa, es decir, para
mantener o mejorar el precio de
las acciones de la empresa.