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Carlos A. Mendoza A.

El Pecado Original del Sistema Financiero Guatemalteco:


Una Junta Monetaria Corporativista
Carlos A. Mendoza (*)

Introduccin

Durante el trabajo de campo realizado entre febrero y marzo 2010 para el estudio comparativo de
los marcos institucionales de proteccin al consumidor financiero en Colombia y Mxico, deba
explicar a mis interlocutores cmo est conformada la mxima autoridad monetaria de
Guatemala.
1
La reaccin de los tecncratas, acadmicos y funcionaros relacionados con la banca
fue siempre la misma: incredulidad, primero; sorpresa, despus; y, finalmente, resignacin ante
la existencia de algo que pareca superado en la regin. Ante la falta de autonoma poltica y,
especialmente, la presencia de intereses sectoriales, todos afirmaron: Es evidente que hay un
fuerte conflicto de intereses al estar la banca como juez y parte!

Dicha reaccin de colombianos y mexicanos altamente educados y comprometidos con el
desarrollo del sistema financiero de sus pases, me anim a recopilar esta serie de artculos que
he publicado en el blog de CABI The Black Box durante los ltimos tres aos, y en los cuales
he sealado los problemas de contar con una Junta Monetaria corporativista, en la que el sector
empresarial organizado en el CACIF y, especialmente, el sector bancario nacional, cuentan con
el dominio en las decisiones ms trascendentales en materia de polticas monetaria, cambiaria y
crediticia.

En un mundo donde el sector financiero es uno de los ms globalizados, encontrarse con un pas
donde prevalecen los bancos con capital nacional y donde dichos bancos pueden bloquear
legalmente la entrada al mercado de potenciales competidores extranjeros y, adems, determinar
los precios ms importantes de la economa como el tipo de cambio y la tasa de inters, es
como encontrarse en el valle de los dinosaurios. Un lugar donde an rigen las viejas reglas y
donde, una especie domina sobre las dems, sin percatarse que su fin est cerca. Ignorando ms
por negligencia, que por desconocimiento que ante las nuevas condiciones del medio ambiente
slo los ms preparados para competir sobrevivirn como ocurri con los mamferos, al final de
la era Mesozoica.

Si alguna reforma importante debe hacerse a la Constitucin Poltica de la Repblica es una que
garantice la autonoma de la autoridad monetaria. No podemos continuar en el siglo veintiuno
con esquemas corporativistas de mediados del siglo pasado, que no slo crean conflictos de
intereses sino que, adems, excluyen a otros importantes actores que se ven directamente
afectados por las polticas que dicta dicha autoridad: los consumidores del sistema financiero.

(*) Centroamericano, nacido en Guatemala. Analista y socio-fundador de Central American Business Intelligence
CABI. Economista por la Universidad Francisco Marroqun (Guatemala), M.A. en Ciencia Poltica por Stanford
University (EE.UU.) y Ph.D. Candidate en Ciencia Poltica por la University of Notre Dame (EE.UU.).

1
Estudio comparativo sobre marco institucional para la defensa de los usuarios del sistema financiero: Casos de
Colombia, El Salvador y Mxico es un componente del Proyecto Transparencia del Sistema Financiero
Guatemalteco, financiado por la Fundacin Soros-Guatemala. Guatemala, julio 2010. Disponible en Internet:
http://ca-bi.com/blackbox/?p=4050
Carlos A. Mendoza A.





Gobierno de Guatemala y BANGUAT con las manos atadas
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En la dcada de los 90s el pndulo de la historia estaba claramente inclinado hacia la derecha del
espectro ideolgico. Internacionalmente, haba fracasado el experimento socialista. Localmente,
el populismo monetario del gobierno de Vinicio Cerezo, y la inflacin que gener, haban
impactado fuertemente los modelos mentales compartidos por las elites polticas y econmicas,
de tal forma que se aprovech la reforma constitucional de 1993 para prohibir que el Banco de
Guatemala otorgara financiamiento directo o indirecto al Gobierno de la Repblica.

El artculo 133 de nuestra Constitucin, literalmente dice: Con la finalidad de garantizar la
estabilidad monetaria, cambiaria y crediticia del pas, la Junta Monetaria no podr autorizar que
el Banco de Guatemala otorgue financiamiento directo o indirecto; garanta o aval al Estado, a
sus entidades descentralizadas o autnomas, ni a las entidades privadas no bancarias. Con ese
mismo fin, el Banco de Guatemala no podr adquirir los valores que emitan o negocien en el
mercado primario dichas entidades. Se excepta de estas prohibiciones el financiamiento que
pueda concederse en casos de catstrofes o desastres pblicos, siempre y cuando el mismo sea
aprobado por las dos terceras partes del nmero total de diputados que integran el Congreso a
solicitud del Presidente de la Repblica.

Dicha modificacin se aprob teniendo como referencia el paradigma monetarista, segn el cual
ms dinero en circulacin siempre genera inflacin. No se pens en posibles situaciones de
recesin econmica, cuando se hace imprescindible satisfacer la demanda del pblico por ms
efectivo. Segn, Krugman (1994), las operaciones de mercado abierto por medio de las cuales el
Banco Central adquiere deuda emitida por el Gobierno son una forma digna de hacer poltica
monetaria. Recordemos que Keynes sugera esconder botellas llenas de efectivo para que fueran
encontradas por personas emprendedoras, mientras que para Friedman daba igual si el dinero se
lanzaba de forma aleatoria desde un helicptero.

La receta keynesiana indica que una poltica monetaria expansiva puede inducir a los agentes
econmicos (empresas y hogares) a reactivar el ciclo de consumo y produccin. Krugman afirma
que esta receta funcion bien al aplicarse despus del crash de octubre de 1987 (cuando el precio
de las acciones cay 23 por ciento en cinco das). Sin embargo, Keynes tambin se preocup por
los casos en los cuales la expansin monetaria no es suficiente, es decir, cuando la recesin se
convierte en depresin econmica. En dicho escenario nadie est dispuesto a consumir, no
importa cunto efectivo se posea. Es la llamada trampa de liquidez. Se considera que Inglaterra
y los EEUU cayeron en dicha trampa a mediados de la dcada de los aos treinta.

En eso casos extremos, la recomendacin de Keynes es aumentar el gasto pblico. No es
nicamente expansin monetaria, sino tambin expansin fiscal. Krugman, sin embargo, insiste
que sta es una estrategia de desesperacin, una droga peligrosa que slo debe ser recomendada
cuando los remedios usuales de poltica monetaria han fallado.
3


2
Publicado el 9 de octubre de 2008, en http://ca-bi.com/blackbox/?p=841

3
Krugman, Paul (1994). Peddling Prosperity. Economic Sense and Nonsense in the Age of Diminished
Expectations.
Carlos A. Mendoza A.






Mi punto es que con la reforma constitucional de 1993 que, entre otros cambios, prohibi las
operaciones de mercado abierto, se le quit a la autoridad monetaria un mecanismo de inyeccin
de dinero en la economa. Desde el punto de vista terico, la justificacin era evitar presiones
inflacionarias. Desde una postura ms ideolgica, lo que se quera era disciplinar el gasto
pblico, obligando al Estado a pagar tasas de inters de mercado por los recursos que
requiriera. Otros diran, por supuesto, que eso fue simplemente un mecanismo diseado por el
sector privado para aprovechar las necesidades de financiamiento del Estado y ganar fcilmente
intereses, esto es, corriendo escaso riesgo.

Por otro lado, la clusula de escape del artculo 133 deja lugar a cierta ambigedad: podra
considerarse la actual crisis financiera mundial como una amenaza real capaz de generar una
catstrofe o desastre pblico? Sin embargo, parece ms difcil alcanzar el consenso poltico:
se podran conseguir los votos de dos tercios del Congreso para levantar dicha prohibicin al
Banco de Guatemala? No lo s. Qu tan flexible sern los modelos mentales compartidos por
las actuales elites polticas y econmicas?

Seguro que cuando la situacin apremie, los empresarios estarn a favor de la intervencin
estatal, ya sea va expansin monetaria o fiscal. A los polticos seguramente habr que darles sus
bolsitas de dinero para ejercer en sus distritos el tan gustado clientelismo, as como se hizo en los
EE.UU. para que se aprobara el billonario paquete de rescate financiero.

Carlos A. Mendoza A.





Nivel de restricciones a los bancos: comparacin internacional
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En el debate que tenemos en este blog sobre las causas de la crisis financiera en los EEUU, hay
quienes dicen que la misma se debi al exceso de regulacin, mientras que otros afirman que fue
la ausencia de controles. Para determinar el nivel de regulacin en los EEUU se debe comparar
con otros pases del mundo.

En 2006, Barth, Caprio y Levine escribieron un libro sobre regulacin bancaria utilizando una
encuesta internacional realizada por el Banco Mundial en 2003.
5
Uno de sus indicadores mide el
nivel de restriccin, o permisividad, respecto al tipo de operaciones que un banco est autorizado
a realizar. Son tres las principales actividades en las cuales los bancos pueden ser regulados
respecto a su grado de involucramiento: fondos mutuos, seguros y bienes races.

El indicador contempla cuatro niveles de restriccin: no-restringido (1), permitido (2),
restringido (3) y prohibido (4). La suma de la calificacin en cada mbito mencionado genera el
nivel total de restriccin de las actividades bancarias, por lo que la calificacin mnima sera 3 (la
ms permisiva) y la mxima 12 (la ms restrictiva).

Segn las respuestas dadas por 152 pases, 6 son los ms permisivos al no tener ningn tipo de
restricciones para que los bancos se involucren en las actividades mencionadas: Estonia, Guinea,
Luxemburgo, Nueva Zelandia, Qatar y Turkmenistn. Son 3 los pases ms restrictivos, en los
cuales todo est prohibido: Gambia, Libia y Nicaragua. Costa Rica est en el siguiente grupo con
calificacin de 11 puntos en total.

A nivel mundial, la media es 7.2 y la desviacin estndar es de 2 puntos. As que Nicaragua y
Costa Rica estn realmente lejos de la media. Siguiendo con los otros pases de Centro Amrica,
El Salvador obtuvo una calificacin de 10 puntos, Panam 9, Honduras 8 y Guatemala 6, siendo
ste el ms permisivo de la regin y el nico por debajo del promedio mundial.

Los EEUU tienen una calificacin de 8 puntos, levemente por encima de la media. Hay 43 pases
con mayor nivel de restriccin que los EEUU, 4 de stos centroamericanos (ver tabla al final).
Hay 23 pases que comparten la misma calificacin de los EEUU, entre ellos Honduras, y otros
pases desarrollados como Japn e Italia. Lo que significa que hay 85 pases con una menor
calificacin, es decir ms permisivos respecto al tipo de actividades que los bancos pueden
realizar. Entre ellos Guatemala, y pases desarrollados como Francia (4), Alemania (5) y Canad
(5).

Sirva este ejercicio para dimensionar de manera ms objetiva el nivel de regulacin (restriccin)
de la banca estadounidense.




4
Publicado el 1 de octubre de 2008en http://ca-bi.com/blackbox/?p=823

5
J. Barth, G. Caprio, y R. Levine (2008). Rethinking Bank Regulation, Till Angels Govern. Cambridge
University Press.
Carlos A. Mendoza A.





Tabla 1
[pendiente]
Fuente: elaboracin propia con base a datos de J. Barh, G. Caprio, y R. Levine (2008). Data and Supporting
material, Indices with 2003 Data (CD-ROM).

Carlos A. Mendoza A.





J unta Monetaria guatemalteca: la intervencin privada en el mercado (11 agosto 2008)
Sobre dominio de representantes del sector privado debido a su experiencia y antigedad.
http://ca-bi.com/blackbox/?p=727

Por lo general, en Guatemala, se critica la ausencia de autonoma de la Junta Monetaria desde
una perspectiva anti-estatal. Es decir, se pide que dicho rgano de definicin de las POLITICAS
monetaria, cambiaria y crediticia sea inmune a la influencia de los polticos. Con mayor nfasis
se seala la participacin de funcionarios del Gobierno Central, quienes estaran representando
los intereses del llamado partido oficial.

Esta crtica a la Junta Monetaria se sustenta en la ideologa libertaria, la cual proclama que es
mejor para la economa el que se limite la intervencin del Estado. El mercado, advierten, asigna
los recursos de manera ms eficiente que cualquier ente de planificacin centralizada. En el
extremo de esta corriente ideolgica hay quienes, incluso, abogan por la desaparicin de la
autoridad monetaria y de la moneda oficial. Hacia la izquierda de esta postura, sin embargo, lo
que se pide es una autonoma resguardada por tecncratas inmunes a las presiones de los
polticos de turno.

Estos ltimos afirman que los polticos enfrentan incentivos electorales que les conducen a
apoyar medidas monetarias populistas en tiempos de elecciones, para incentivar el crdito y el
crecimiento econmico, sin considerar las futuras consecuencias en trminos de inflacin, por
ejemplo. En el caso guatemalteco siempre se hace referencia al ltimo ao del gobierno
demcrata-cristiano, cuando experimentamos el mayor nivel de inflacin del que tenemos
conocimiento. Para algunos analistas, la inflacin de hoy tambin es el resultado de las polticas
monetarias expansionistas del ltimo ao del gobierno recin pasado.

As que, paradjicamente, se pide la despolitizacin de la Junta Monetaria. Digo que es
paradjico porque lo que hace dicho ente es definir POLITICAS. Es, precisamente, una
institucin del Estado creada para controlar al mercado, especialmente los complejos
intercambios e intermediaciones financieras, y las dems variables que determinan las
condiciones macroeconmicas de un pas. Tipo de cambio, tasa de inters y nivel de precios son
muy importantes como para ser definidas nicamente por los caprichos de la mano invisible del
mercado. Tampoco creo que dejarlas en manos de los polticos sea la solucin ptima. Pero
debemos reconocer que dichas variables definen ganadores y perdedores, ya que en muchos de
los mbitos de la economa lo que ocurre es el llamado juego de suma cero. Si no,
pregntenles a los exportadores e importadores qu tipo de cambio prefieren, uno apreciado o
depreciado?

En Guatemala se dise un sistema de Junta Monetaria de tipo corporativista, en el cual (se
supone) estn representados diversos sectores de la sociedad, especialmente aquellos con
mayores intereses en el resultado de las polticas definidas por dicha junta. Este modelo fue
predominante en diversos pases durante el siglo XX, siendo Europa su principal referente.
Aquellos que tienen algo que perder o ganar, deben tener voz, al menos, en la mesa donde se
toman las decisiones. Ese era el modelo mental compartido de la poca.

Carlos A. Mendoza A.





Sin embargo, en la prctica, la Junta Monetaria nicamente dio voz, y voto, a un sector
directamente afectado por sus decisiones: al sector privado organizado, en especial al sector
bancario. Todos los dems sectores han sido excluidos. Por ejemplo, los usuarios del sistema
financiero.
6


He argumentado en previos ensayos que, en el caso guatemalteco, quien ha dominado la Junta
Monetaria NO es el sector pblico (el Gobierno Central), aunque cuente formalmente con ms
votos, sino el sector privado, por medio de sus dos representantes (CACIF y bancos) y gracias a
la cooptacin de los supuestos tecncratas, es decir, el (o la) Presidente(a) y el Vicepresidente
del BANGUAT (aunque este ltimo tiene voz, pero no voto) y, en muchos casos, de los
Ministros de Estado, especialmente cuando se trata de gobiernos pro-empresariales.
7


Ello se puede demostrar de varias formas. Antes he enfatizado cmo los funcionarios,
supuestamente representando intereses gubernamentales, se ven comprometidos de una u otra
manera a responder a los intereses privados, pues su carrera profesional depende de mantener
buenos contactos en la banca privada. Se pueden analizar tambin las decisiones de la Junta
Monetaria y ver a quines benefician las mismas. La ms reciente, notoria y ampliamente
discutida en este BLOG fue el reglamento donde se autoriz la sustitucin de capital primario de
los bancos por documentos hbridos, hasta en un 30%. Sin embargo, quiero enfatizar algo que a
veces se subestima. Se trata de quin posee el conocimiento de cmo se maneja un cuerpo
colegiado como la Junta Monetaria, y cmo se toman e implementan sus decisiones. Dicho
conocimiento depende, en gran medida, de la experiencia con la que se cuenta dentro de dicha
entidad.

Sin duda alguna, son los representantes del sector privado y de los bancos los que cuentan con
mayor experiencia en la Junta Monetaria. Su antigedad casi siempre supera con creces al de los
representantes gubernamentales, que rotan con mucha mayor frecuencia. Por ejemplo, a
principios de este ao, los representantes electos por las asociaciones empresariales de
comercio, industria y agricultura y por los presidentes de los consejos de administracin o
juntas directivas de los bancos privados nacionales posean una experiencia de 11 aos dentro
de la Junta Monetaria (ya sea como titular o suplente). Tal record nicamente es igualado por la
actual Presidenta del BANGUAT, pero slo si le tomamos en cuenta los 3 aos en los que estuvo
como representante suplente de los bancos (2001-03). Los tres Ministros de Estado, en contraste,
es primera vez que participan en la Junta Monetaria. De ello podemos concluir que son los
representantes de intereses privados los que realmente saben el teje y maneje de la mxima
autoridad monetaria del pas. Esto les da una gran ventaja sobre el resto de integrantes de la
misma.


6
Alguien se preguntar: A quin se supone que representa la Universidad de San Carlos? No lo s. Seguramente se
pens en algn aporte acadmico independiente. En la legislacin de 1945, por cierto, no era un representante electo
por el Consejo Superior, sino por la Facultad de Economa. El primero fue Jorge del Pinal Escobar, y su suplente era
Gustavo Mirn.

7
El Valle de los Dinosaurios, Banqueros: Atrapados en su propio laberinto!, Poltica Monetaria despolitizada?,
De qu independencia nos hablan?, Los Infiltrados, y Atar las manos de los banqueros.

Carlos A. Mendoza A.





Recordemos que, precisamente, para evitar este dominio de los representantes de intereses
privados, stos slo podan estar en la Junta Monetaria por un perodo de dos aos, segn lo
legislado en 1945. En la primera junta (julio-diciembre de 1946), Jos Falla y Rafael Ayau eran
los representantes, titular y suplente respectivamente, de los bancos privados. Adems, no haba
representante de las otras asociaciones empresariales.
8
En la Constitucin de 1985 se estableci
que los representantes del CACIF, los bancos y la USAC duran un ao en sus funciones, pero no
se prohbe su reeleccin. Por lo tanto, su tenure puede ser indefinido.

As que repensar el diseo institucional de la Junta Monetaria no se reduce a la crtica de los
incentivos que enfrentan los polticos, sino que tambin debe incluir una necesaria crtica a los
incentivos que enfrentan los agentes privados que participan en la toma de decisiones. El
conflicto de intereses es evidente.


8
Esto se modific por medio del Decreto 1704 del Congreso de la Repblica, emitido en 1967: se incluyeron dos
miembros adicionales, un titular y un suplente, que representaran a los bancos estatales por perodos anuales, as
como otros dos miembros, un titular y un suplente, tambin para un ejercicio anual, por las Asociaciones y Cmaras
Comerciales, Industriales, Agrcolas y Ganaderas, con personalidad jurdica reconocida. En Carlos Castaeda, La
Autonoma Institucional del Banco de Guatemala.
Carlos A. Mendoza A.





El Valle de los Dinosaurios, Parte I (29 febrero 2008)
Sobre modelos mentales compartidos de la lite financiera guatemalteca.
http://ca-bi.com/blackbox/?p=512

Como se sabe, los dinosaurios surgieron hace aproximadamente 230 millones de aos y
dominaron el ecosistema terrestre durante 160 millones de aos, es decir, durante toda la Era
Mesozoica. La mayora de ellos se extinguieron repentinamente, pero se ignora la causa.
Simplemente hay hiptesis al respecto: la colisin de un asteroide con la Tierra o bruscos
cambios climticos.

Hace 65 millones de aos, cuando desaparecieron los dinosaurios, an no haba humanos, pero
seguramente nadie se habra imaginado que tan extraordinarios seres desapareceran totalmente
del planeta, dando paso a los mamferos, quienes ocuparon sus nichos ecolgicos y se
esparcieron rpidamente por los continentes. El gnero Homo apareci hace unos 2 millones de
aos, y nuestra especie, el Homo sapiens, apenas hace unos 200 o 100 mil aos atrs.

A la aparicin del Homo sapiens le precede un lento y largo proceso evolutivo. En el caso de la
extincin de los dinosaurios nos encontramos con un repentino cambio en el medio ambiente, al
cual no les dio tiempo de adaptarse. En el terreno de las ideas tambin hay cambios rpidos y
otros graduales. Me interesa explorar la relativa rpida transformacin de los modelos mentales
compartidos por la elite, porque de su comprensin depende nuestra capacidad de adaptacin
para enfrentar exitosamente los cambios que hoy ponen en riesgo nuestra economa, por ejemplo.
El sistema financiero guatemalteco ha sido fuertemente golpeado en los ltimos aos y nuevas
amenazas se vislumbran en el futuro. Sin embargo, la elite financiera del pas no ha cambiado su
matriz institucional, es decir, las reglas del juego que delimitan su accionar, debido a que sus
modelos mentales compartidos han permanecido intactos. La actual generacin de banqueros
entiende los problemas que enfrenta de la misma manera que sus antepasados, y piensa que se
resuelven de la misma forma en que ellos lo hacan. Por ejemplo, siguen apostando al modelo
corporativista de la Junta Monetaria, que viene de mediados del siglo pasado. Creen que sus
intereses estn mejor protegidos si ellos participan directamente en la toma de decisiones sobre
las polticas monetarias, cambiarias y crediticias del pas.

Muchos piensan que para que ocurra un cambio en los modelos mentales y en el arreglo
institucional es necesario que aparezca un agente creativo, un empresario de la poltica que
impulse el cambio. Otros creen que es necesario un shock externo que sacuda las bases del actual
modelo y obligue a la elite a replanterselo. Siguiendo a Legro (2000), yo planteo que el cambio
institucional pasa por lo cognitivo. Primero, las elites deben entender que el modelo actual ya
colaps. Segundo, deben convencerse de que existe una alternativa viable. Ambos procesos son
endgenos porque estn determinados, a su vez, por las ideas colectivas que actualmente la
elite, en este caso la financiera, sostiene.
9


Las ideas colectivas, o modelos mentales compartidos, son conceptos o creencias asumidas por
un grupo. No son ideas individuales simplemente agregadas. Tienen una existencia

9
Legro, J. W. (2000). The Transformation of Policy Ideas. American Journal of Political Science, Vol. 44, No. 3,
pp. 419-432.

Carlos A. Mendoza A.





supraindividual y generalmente se reflejan en smbolos, discursos e instituciones. En la prxima
entrega examinaremos cmo es que cambian o por qu tienden a la continuidad.




Carlos A. Mendoza A.





El Valle de los Dinosaurios, Parte I I (3 marzo 2008)
Sobre las condiciones para el cambio de modelos mentales compartidos.
http://ca-bi.com/blackbox/?p=517

Legro (2000) explica que para el cambio de las ideas colectivas es necesario transitar por dos
etapas: el colapso de la ortodoxia y la consolidacin de una nueva. La consolidacin requiere que
la alternativa sea socialmente viable y, por supuesto, que est disponible. Si no existe, aunque
haya acuerdo en el colapso del modelo anterior no habr cambio porque dicho modelo se
reasumir por default. Esto no podra ser argumentado por la elite financiera guatemalteca,
porque bien sabemos que hay modelos alternativos de autoridad monetaria con un gran nivel de
independencia respecto a los principales jugadores. Adems, est comprobado que dichos
modelos nos acercan ms hacia un ptimo socialmente deseable.

El principal problema para el cambio de modelos mentales compartidos se encuentra en la
dificultad para alcanzar un consenso sobre el colapso de la ortodoxia. Este sentido de colapso, o
fracaso, depende de la interaccin entre las expectativas, generadas por las mismas ideas
colectivas, y las consecuencias experimentadas tras eventos crticos. Mi sentir es precisamente
ese: los banqueros no se han dado cuenta de que el modelo de Junta Monetaria existente ha
colapsado. Piensan que todava funciona a favor de sus intereses.

Legro lo explica de forma sencilla con una tabla de 2 x 2. La continuidad de la ortodoxia ocurre
en tres de las cuatro casillas de la matriz. Cuando se hace lo que el modelo vigente prescribe, y
se obtienen buenos resultados, no hay cambio. Se confirma el viejo modelo: Debemos participar
activamente en la Junta Monetaria para maximizar nuestras ganancias. Si no se sigue lo
prescrito y se fracasa, tambin se refuerza el modelo: No maximizamos las ganancias (o
tuvimos prdidas) porque no participamos activamente en las decisiones de poltica econmica.
Si, en cambio, se abandona lo que la ortodoxia manda pero se tiene xito, se recurre al famoso
dicho: Si no est roto, no lo arregle. Aunque las consecuencias no son las esperadas, no hay
aprendizaje. Se subraya el xito y se exageran los costos del cambio.

Las ideas colectivas, entonces, slo cambian cuando hacindose lo prescrito por la ortodoxia se
fracasa. El resultado, despus de seguir el modelo, contradice las expectativas. Eso desafa las
creencias dominantes y se abre la puerta para la autocrtica. La evidencia de que el modelo viejo
no funciona est presente y tambin lo est la motivacin para cambiarlo por uno nuevo. Para la
elite financiera del pas sera algo como: Hemos participado activamente en la determinacin de
la poltica monetaria y, a pesar de ello (o por eso), no hemos tenido xito. No hemos maximizado
nuestras ganancias (incluso, hemos tenido fuertes prdidas). Hagamos algo!.

La mente humana est capacitada para detectar contradicciones entre expectativas y resultados, y
tambin es capaz de aprender de ellas. El aprendizaje consiste en modificar los modelos mentales
compartidos, para ver el problema y su posible solucin desde otra perspectiva. Eso es lo que
hemos hecho los seres humanos para sobrevivir durante ms de 100 mil aos. Para el caso de la
elite financiera de Guatemala, si finalmente no entiende que el modelo de autoridad monetaria
existente ha fracasado y que hay otros disponibles y ms eficientes, le pasar como a los
dinosaurios: ni se darn cuenta de la razn de su extincin.

Carlos A. Mendoza A.





Banqueros: Atrapados en su propio laberinto! (12 febrero 2008)
Sugerencia para resolver problema de falta de credibilidad en el sistema financiero.
http://ca-bi.com/blackbox/?p=496

La credibilidad de la industria bancaria se basa, en gran medida, en la transparencia del sistema.
Confiar el dinero propio a alguien desconocido es como saltar de un avin sin haber revisado
previamente el paracadas. A lo mejor nos atreveramos a dar el paso hacia el vaco si hemos
visto que a otros s se les abri el paracadas. Pero lo que ocurre ahora en Guatemala es que
hemos visto a muchos caer hacia una muerte segura. Entonces, quin se atreve a saltar?
Recobrar la credibilidad no es algo que dependa de la madurez del usuario (depositante), sobre
todo si dicha madurez se mide en funcin de cunto ste se asusta al escuchar que en su avin no
revisan los paracadas antes de usarse. El intrpido usuario del sistema financiero pensar que si
no se le abre el paracadas, a la primera, habr uno de emergencia proporcionado por el Banco
Central. Pero, se animara a saltar sabiendo que ya los paracadas de reemplazo se agotaron con
los aviones que ya cayeron al suelo?

Los usuarios de los servicios financieros generalmente estn desinformados sobre la realidad de
la industria. Esa desinformacin provocada por la opacidad del sistema, ms los precedentes de
colapsos bancarios, hacen que el usuario se sienta inseguro y tenga un legtimo miedo a la hora
de colocar sus recursos. Lo inmaduro sera no aprender que los riesgos son altos y no darse
cuenta que poco se ha hecho para disminuirlos. La inmadurez del usuario quedara demostrada si
no se baja del avin antes de tomar vuelo y de que lo inviten a saltar con los ojos cerrados.
La recuperacin de credibilidad en el sistema financiero tampoco depende de la autoridad
supervisora, pues est visto que no verifica la calidad de los paracadas. Tiene miedo a
denunciar, a perseguir y a castigar a quienes no cumplen con las normas, porque est supeditada
a los banqueros por medio de instituciones formales (la Junta Monetaria) e informales
(relaciones laborales pasadas y futuras).

Recobrar la credibilidad es una tarea pendiente de los banqueros mismos. Deben dar seales
claras y contundentes a favor de la transparencia del sistema. De nada sirve que gasten en
publicidad anunciando sus niveles de solvencia y liquidez si es imposible verificarlos de manera
independiente. De nada sirve que convoquen a conferencias de prensa encabezadas por las
autoridades monetarias si nadie cree en las mismas.

Lo que deben hacer es tomar medidas radicales. As como hizo Johnson & Johnson con el
famoso caso de su producto estrella, Tylenol, en 1982.
10
A pesar de haber sido vctimas de un
acto malicioso, y la baja probabilidad de que se encontraran ms frascos con veneno, la
compaa asumi el costo de retirar su producto de todo el mercado. De esta manera salvaron su
reputacin, su credibilidad, en el largo plazo.

Entonces, qu podran hacer los banqueros guatemaltecos para salir de su propio laberinto?
Aqu les va una propuesta: renuncien a la Junta Monetaria! Pidan al Congreso que apruebe una
reforma constitucional que les excluya de formar parte de la Junta, y mientras esa reforma se

10
Case Study: The Johnson & Johnson Tylenol Crisis
http://www.ou.edu/deptcomm/dodjcc/groups/02C2/Johnson%20&%20Johnson.htm

Carlos A. Mendoza A.





hace realidad, no participen en las reuniones de la Junta o, por lo menos, renuncien al derecho a
voto y veto.

Slo atndose las manos podrn los banqueros salir de este laberinto en el que estn atrapados.
As mejorar el nivel de independencia de las autoridades monetarias, lo cual favorecer la
transparencia del sistema y, consecuentemente, se recuperar la credibilidad en el mismo.
Estoy loco? Posiblemente. Pero no tanto como para saltar de un avin sin haber revisado el
paracadas.


Carlos A. Mendoza A.





Poltica Monetaria despolitizada? (22 enero 2008)
Breve anlisis sobre composicin de la nueva Junta Monetaria.
http://ca-bi.com/blackbox/?p=474

El artculo publicado en Siglo XXI (21 ene 08), y titulado Dejarn la poltica fuera de la Junta
Monetaria, no puede ser ledo con indiferencia por quienes participamos en este BLOG.
Se debe reconocer que ha cambiado la correlacin de fuerzas en la Junta Monetaria. Se espera un
corrimiento hacia la izquierda del espectro ideolgico debido a la presencia de los nuevos
representantes del Ejecutivo.

Ante ese eventual corrimiento, el sector privado (CACIF y banqueros) pide respeto a la
autonoma de la Junta y su despolitizacin. Esto es imposible mientras no se reforme la
Constitucin Poltica de la Repblica, que define un modelo corporativista. Si la Junta fuera
autnoma y despolitizada ellos no estaran all.

Para hablar de cambios en la POLITICA monetaria, y en las POLITICAS cambiarias y
crediticias, hace falta ver hacia dnde se inclinar la Presidenta del BANGUAT. Dados los
incentivos definidos por la matriz institucional, sabemos que la calidad de su futuro empleo
podra depender de esta decisin. Si tiene expectativas de seguir trabajando para el sistema
financiero, despus de que termine su perodo, podemos especular que se inclinar a favor de lo
que los banqueros quieran.

Del representante de la USAC nunca se sabe, dicen que son de izquierda, pero su record en la JM
no da testimonio de ello. El representante del Congreso, por ahora, estara alineado con el
Ejecutivo. Pero eso puede cambiar segn las alianzas en el Legislativo. Entonces, si la Presidenta
y la USAC se inclinan por el sector privado habra un 4 a 4. Un empate. Pero el voto de la
Presidenta (respaldado por sus tecncratas) definira la situacin. As que no habra cambios en
las polticas. La Junta, se dir, estara despolitizada.

Pero si el representante de la USAC se anima a respaldar a los ministros, el resultado sera 5 a 3,
a favor de la socialdemocracia. Entonces, los dems miembros de la Junta se rasgarn las
vestiduras y clamarn al cielo por la intromisin de la POLITICA en el sito sacrosanto donde
nicamente se resguarda el nivel de inflacin del pas.


Carlos A. Mendoza A.





De qu independencia nos hablan? (22 diciembre 2007)
Crtica a quienes piden una Junta Monetaria despolitizada y slo de tecncratas.
http://ca-bi.com/blackbox/?p=442

Se rasgan las vestiduras, y hasta se echan ceniza en la cabeza. Todo para defender la sagrada
independencia de la Junta Monetaria ante un eventual embate ideolgico por parte del nuevo
gobierno socialdemcrata.

Fariseos hipcritas! Acaso no saben que el modelo de Junta Monetaria es corporativista. Es
decir, que no posee independencia alguna porque los sectores interesados tienen voz y voto,
precisamente para defender sus intereses gremiales.

Fariseos hipcritas! Acaso no son ustedes los que siempre han infiltrado a sus empleados en los
puestos tcnicos para respaldar sus propias posturas ideolgicas. Las cuales, por cierto, tienen
como nico principio obtener ganancias sin arriesgar el capital propio sino el del Estado y el de
los ingenuos y desinformados ahorrantes.

Fariseos hipcritas! Realmente lo que piden es continuismo, no independencia. Desean desde lo
ms profundo de su corazn, y de su bolsillo, que el status quo se mantenga para seguir haciendo
dinero fcil, sin competencia extranjera, sin controles a su contabilidad, sin requerimientos
mnimos de capital segn las normas internacionales.

Por qu cuando no pueden controlar directamente a los representantes del Ejecutivo ante la
Junta Monetaria pegan el grito al cielo y claman a favor de tecncratas inmaculados que tengan
como nica meta mantener la estabilidad de precios?

Si de verdad queremos una Junta Monetaria independiente de intereses corporativos, que tenga
como nica ideologa el promover la creacin y el mantenimiento de las condiciones
monetarias, cambiarias y crediticias ms favorables al desarrollo ordenado de la economa
nacional, es indispensable hacer un cambio institucional radical: la Constitucin Poltica de la
Repblica debera ser reformada en el artculo 132 que define la composicin de la Junta
Monetaria.

Esa es la nica forma en que, sin importar la ideologa del gobierno de turno, podremos
garantizar la independencia del mximo ente rector de las polticas monetarias, cambiarias y
crediticias, y la continuidad de dichas polticas. Sin embargo, debemos estar conscientes que la
desideologizacin de la poltica es imposible. Al igual que lo es la despolitizacin del banco
central. Lo nico que podemos hacer es recurrir a una arquitectura institucional que alinee los
incentivos en la direccin correcta.







Carlos A. Mendoza A.





Los I nfiltrados, Parte I (22 Abril 2007)
http://ca-bi.com/blackbox/?p=208

La ltima pelcula de Martin Scorsese, ganadora de varios premios Oscar, presenta la historia de
dos agentes de polica en Boston. Uno de ellos, protagonizado por Matt Damon, es en realidad
un integrante de la mafia, quien desde nio fue preparado para infiltrarse en el departamento de
polica y desde all proteger los negocios turbios de su padrino, interpretado por Jack Nicholson.
El otro, Leonardo DiCaprio, es un agente encubierto dentro de una clula del crimen organizado.
Martin Sheen acta como un honesto jefe de polica que intenta atrapar a los cabecillas de la
mafia, al mismo tiempo que desea descubrir a la rata que est dentro de su oficina y que,
precisamente, le impide alcanzar su objetivo.

Me pareci un drama interesante, aunque confieso que las escenas de violencia explcita me
perturbaron. Sin embargo, no pretendo hacer una crtica cinematogrfica. Tampoco quiero hacer
un paralelismo con el caso guatemalteco, en el cual se ha confirmado la presencia del crimen
organizado dentro de las estructuras de la Polica Nacional Civil. Ni siquiera pienso en la
posibilidad, muy comentada en los medios, de las mafias financiando las campaas electorales y
promoviendo sus propios candidatos. No, este artculo trata sobre otro caso menos estudiado,
pero igual de relevante.

La Junta Monetaria es la mxima autoridad del pas para definir polticas monetarias, cambiarias
y crediticias. Sus decisiones determinan, en gran medida, el crecimiento econmico, el nivel de
inflacin, las tasas de inters, y otras variables que repercuten en la calidad de vida de todos los
guatemaltecos. Adems, la Junta Monetaria es la principal responsable del buen funcionamiento
de todo el sistema financiero y, por medio de la Superintendencia de Bancos, tiene el mandato de
controlar el comportamiento de los principales jugadores de dicho sistema: los banqueros.

Siempre se ha criticado la composicin de la Junta Monetaria por el evidente conflicto de
intereses para los banqueros, quienes estn representados por dos personas con voz y voto: el
delegado electo por los Presidentes de los Consejos de Administracin o Juntas Directivas de los
Bancos Privados Nacionales, y el elegido por las Asociaciones Empresariales de Comercio,
Industria y Agricultura, es decir el CACIF, principal ente del sector privado organizado con
fuertes intereses en el sector bancario y que incluye entre sus agremiados a las empresas
financieras. Sin embargo, se puede afirmar que no existe tal conflicto pues, dado que la Junta fue
diseada segn un modelo corporativo, se espera que los representantes de los distintos grupos
defiendan los intereses especficos de dichos grupos.

La contradiccin es constitucional, pues la misma Constitucin establece que es potestad
exclusiva del Estado, emitir y regular la moneda, as como formular y realizar las polticas que
tiendan a crear y mantener condiciones cambiarias y crediticias favorables al desarrollo ordenado
de la economa nacional (artculo 132). Otra inconsistencia en ese mismo artculo es que
excluye a los representantes del sector privado organizado y de los bancos del requisito de ser
personas de reconocida honorabilidad y de notoria preparacin y competencia en materia
econmica y financiera.

Carlos A. Mendoza A.





El agravante de todo este diseo institucional, tan viciado desde su origen, es que los que se
supone que representan al Estado dentro de la Junta Monetaria han estado, estn o estarn,
directamente vinculados con los bancos y grupos empresariales interesados en guiar las polticas
a su favor. Esta crtica tampoco es nueva, recientemente se ha escrito al respecto en otro medio
electrnico.
11


Por ejemplo, Lizardo Sosa y Mara Antonieta de Bonilla son los funcionarios con mayor nmero
de aos en la Junta Monetaria. El primero ha estado 8 como Presidente, y 2 como Ministro de
Economa. La segunda, actual Presidenta, ha estado 3 como Vicepresidenta, 3 como Ministra de
Finanzas, y 3 como representante suplente de los bancos. Lizardo fue tambin Presidente del
Banco Corporativo. Mara Antonieta fue Gerente del Banco del Quetzal.

En antigedad les igualan Max Quirn y Julio Vielman, quienes tambin han estado por 10 aos
representando al CACIF y a los bancos, respectivamente. Jorge Briz ha estado como titular o
suplente del CACIF durante 6 aos. Pedro Lamport ha ocupado la silla del CACIF durante 5
aos, y un ao estuvo como Ministro de Finanzas. Esto indica que el sector privado y los bancos
le han apostado a la especializacin de sus representantes. Ministros van y vienen, pero ellos
permanecen. Lo cual tambin les permite tener un mayor dominio sobre la agenda de la Junta.
Para analizar las dinmicas polticas dentro de la Junta Monetaria es necesario elaborar una
tipologa de sus miembros. No es sencillo hacerlo, pero vale la pena arriesgarse. A continuacin
se presenta una propuesta con base en los intereses de grupo que representa cada persona, dando
relevancia en los ejemplos a aquellos que cuentan con un mayor nmero de aos dentro de la
Junta (antigedad), ya sea como titulares o suplentes.

Tcnicos capturados por intereses privados
Se podra sugerir que Sosa y de Bonilla son tcnicos llamados a trabajar en las filas de los bancos
comerciales. A esa lista habra que agregar a Edn Velsquez, 2 aos Vicepresidente y 3 aos
Presidente de la Junta Monetaria, y actualmente vinculado al Banco Corporativo; y a Willy
Zapata, Superintendente de Bancos, 4 aos Presidente de la Junta, un ao representante suplente
de los bancos, y ex-gerente del Banco Agrcola Mercantil. Como se observa, este tipo de
integrante de la Junta se da al ms alto nivel, lo que sugiere que, dado el vaco legal en la
materia, los ex-funcionarios son fcilmente aprovechados por la banca comercial en lo que a su
experiencia, conocimiento e informacin privilegiada se refiere.

Representantes corporativistas
Por otro lado, Quirn, Vielman, Briz, Rodolfo Castellanos, Sergio de la Torre, Mario Meja,
Gabriel Biguria S. y Gabriel Biguria O. son ejemplos de representantes especializados del sector
privado y de los bancos. As como Roberto Aguirre, Alfonso Portillo y Ramiro Ordoez siempre
representaron al Congreso, y Eduardo Velsquez, William Garca y Edgar Portillo siempre han
representado a la USAC. La pregunta que queda sin respuesta, por falta de evidencia, es la
siguiente: A qu intereses responden los representantes del Congreso y de la Universidad de
San Carlos? Habra que revisar las actas de las reuniones de la Junta para ver cmo han votado y
qu posturas asumen en debates importantes.


11
El Observador, Feb. 2007
Carlos A. Mendoza A.





Intereses privados infiltrados en el Estado
Un tercer tipo de integrantes de la Junta Monetaria podra ser caracterizado por aquellos que
siendo definidamente parte del sector privado organizado, o de los bancos comerciales
guatemaltecos, han ocupado cargos polticos en los gobiernos de turno, o han sido designados en
puestos que deberan ser exclusivamente destinados a los tcnicos. El caso de Lamport entra en
esta categora, al igual que el de Adolfo Boppel, 2 aos representante del CACIF y 2 aos como
Ministro de Agricultura. Tambin se suman a este grupo Federico Linares, Presidente de la
Corporacin G&T Continental, quien ha sido Presidente de la Junta Monetaria 3 aos, y un ao
fue representante titular de los bancos; y Eduardo Gonzlez Castillo, del malogrado Grupo
Financiero del Pas (Bancaf), quien fue Ministro de Economa un ao y fue representante
suplente de los bancos durante 2 aos. Adicionalmente, Rodolfo Paiz, Richard Aithkenhead y
Jos Alejandro Arvalo han llegado a la Junta gracias a sus cargos ministeriales. En este caso, se
estara poniendo en evidencia la vulnerabilidad del Presidente de la Repblica respecto a los
intereses de los banqueros y del sector privado a la hora de nombrar a sus ministros y, en uno de
los casos mencionados, a la mxima autoridad del BANGUAT.

Polticos
Generalmente vinculados con el gobierno de turno, como ministros, o designados por el
Congreso, segn la correlacin de fuerzas del momento. Sobresalen por su antigedad: Eduardo
Weymann, en el primer caso, y Alfonso Portillo, en el segundo.

Tcnicos
El Presidente de la Repblica tambin nombra al Vicepresidente de la Junta Monetaria, pero
dado que la Constitucin slo le concede voz, pero no voto, este puesto tiende a ser ocupado por
la persona ms tcnica de la Junta. Segn su antigedad, en este puesto sobresalen Mario Garca
Lara y Julio Surez, actual Vicepresidente. En ocasiones, algunos grupos han nominado tcnicos
de reconocido prestigio, como es el caso de Edgar Balsells, 2 aos representante del Consejo
Superior Universitario y ahora representante suplente del Congreso.

En conflicto con la justicia
Para vergenza de todos, hay ex-integrantes de la Junta Monetaria que han sido o estn siendo
procesados por el sistema de justicia debido a la presunta comisin de algn delito. Varios de
ellos aun se encuentran prfugos de la justicia. Sobresalen: Alfonso Portillo, Manuel Maza
Castellanos, Eduardo Weymann, Jorge Mario Nufio y Ariel Camargo. Los cuatro primeros
vinculados con la administracin del FRG (2000-03). Camargo, quien fue Vicepresidente de la
Junta Monetaria en 1996, cuando Zapata era Presidente de la misma, est relacionado con la
cada del Banco del Caf, S.A.

Nombres de los integrantes de la Junta Monetaria guatemalteca, de 1986 al 2007
A continuacin se presentan varias tablas con casi todos los integrantes de la Junta Monetaria de
1986 al 2007, segn la publicacin anual del Banco de Guatemala titulada Estudio Econmico y
Memoria de Labores del BANGUAT de 1987 al 2006, la revista Banca Central No. 51,
Enero/Junio del 2006, y el Departamento de Comunicacin y Relaciones Institucionales del
BANGUAT (2007).


Carlos A. Mendoza A.





Los I nfiltrados, Parte I I (30 Abril 2007)
http://ca-bi.com/blackbox/?p=218

Uno de los lectores de este BLOG, quien adems conoce bastante bien el funcionamiento de la
Junta Monetaria, me hizo una observacin importante respecto al contenido del artculo anterior
(Los Infiltrados, Parte I): Las decisiones de la Junta no dependen exclusivamente del debate e
intereses de sus miembros. Hay otros actores que influyen directamente en dichas decisiones.
Primero, los tcnicos del Banco de Guatemala. Segundo, polticos y banqueros con el poder
suficiente para orientar el voto de los integrantes de la Junta.

En el caso de los tcnicos-asesores de la Junta, se dice que ellos son los que manejan las cifras,
los modelos economtricos, la legislacin y los procedimientos y, por lo tanto, poseen ms
informacin y experiencia que los mismos integrantes de la Junta. De esta manera, son capaces
de influir en la agenda y en la toma de decisiones tcnicas con evidente repercusin poltica y
econmica. Entonces, si en algn lugar podra hacerse realidad el sueo de una tecnocracia, ese
lugar sera la Junta Monetaria.

Sin embargo, el poder de los tcnicos y sus modelos, se ve disminuido por el de polticos y
banqueros que toman decisiones tras bambalinas y simplemente las comunican a sus
representantes en la Junta Monetaria. Estas negociaciones entre las cpulas poltica y
empresarial seran las que en realidad definen las polticas monetarias, cambiarias y crediticias
del pas.

Aunque ahora est de moda hablar de los poderes ocultos, me limitar a hacer un anlisis
comparativo de la legislacin guatemalteca con la de otros pases. Mi principal objetivo es
mostrar que la matriz institucional es importante para determinar los incentivos a los que
responden los distintos actores. Guatemala definitivamente est rezagada en cuanto a su diseo
institucional. Parece que la estabilidad institucional, retroalimentada por los beneficios que la
misma otorga a los grupos interesados, no cede ante los efectos de difusin de leyes ms
modernas en otros pases de la regin.

Legislacin contradictoria

Como se mencion en el artculo anterior, hay una contradiccin constitucional de fondo. La
Constitucin guatemalteca de 1985 preserv el modelo de Junta Monetaria que nace en 1945 con
el Decreto 215 del Congreso de la Repblica. Segn explica Carlos Castaeda, el artculo 15 de
dicho decreto ya estableca que los bancos privados elegan anualmente un miembro titular y un
suplente, para un perodo de un ao. En la eleccin de estos miembros cada uno de los bancos
privados tena derecho a un solo voto, y la designacin deba recaer, de preferencia, en uno de
los directores, gerentes o subgerentes de tales bancos. Por medio del Decreto 1704 del
Congreso de la Repblica, emitido en 1967, se incluyeron dos miembros adicionales, un titular
y un suplente, que representaran a los bancos estatales por perodos anuales, as como otros dos
miembros, un titular y un suplente, tambin para un ejercicio anual, por las Asociaciones y
Cmaras Comerciales, Industriales, Agrcolas y Ganaderas, con personalidad jurdica
reconocida.

Carlos A. Mendoza A.





La composicin de la Junta Monetaria establecida en 1967 es la que prevaleci hasta el 13 de
enero de 1986, fecha en la que an rega el Estatuto Fundamental de Gobierno emitido en 1982.
La siguiente tabla muestra a los integrantes de la Junta Monetaria anterior a la nueva
Constitucin. Cinco de ellos (*) pasaron a formar parte de la nueva Junta de 1986, cuya
composicin fue redefinida, sin mayores cambios, por la Asamblea Nacional Constituyente.

Ao 1985
Apellidos y Nombres Calidad Representacin
Monzn Jurez, Jorge Luis Titular Presidente JM
Ponciano Gmez, Juan Gerardo Titular Vicepresidente JM
Rivera Iras, Ariel Titular Ministro de Finanzas
Arriola, Reinaldo Daniel Titular Ministro de Economa
Mancur Donis, Juan Humberto Titular Ministro de Agricultura
Molina Woolford, Carlos Titular Bancos Estatales
Fernndez de la Vega, Carlos Arturo Titular CACIF *
Biguria Sinibaldi, Gabriel Titular Bancos Privados *
Gonzlez Saln, Max Edgar Titular USAC *
Arroyave C., Carlos Antonio Suplente Bancos Estatales
Lamport Kelsall, Pedro Miguel Suplente CACIF *
Castellanos Daz, Rodolfo Suplente Bancos Privados *
Gonzlez Rodas, Adolfo Suplente USAC
Cuestas Morales, Estuardo Suplente del Presidente JM
Garca lvarez, Rocael Suplente del Vicepresidente JM
Fuente: Estudio Econmico y Memoria de Labores del BANGUAT 1985.

La Ley Orgnica del Banco de Guatemala, emitida en el ao 2002, intenta sin xito enmendar
algunas de las contradicciones constitucionales. Por ejemplo, en artculo 14, sobre las calidades
de los miembros de la Junta, ampla para todos el requisito de ser de reconocida honorabilidad y
actuar en funcin del inters nacional y del cumplimiento del objetivo fundamental del Banco
Central. Sin embargo, sabemos que en un modelo corporativista se entiende el inters
nacional como el inters de los grupos representados.

El artculo 18 de la misma ley, trata de superar otra contradiccin constitucional, pero lo nico
que logra es hacerla ms explcita: No podrn ser miembros titulares ni suplentes de la Junta
Monetaria: [] Los presidentes, directores o empleados de los bancos, exceptundose los
miembros titulares y suplentes electos por los bancos; [].

As que Guatemala lleva 62 aos con, prcticamente, el mismo modelo de composicin y
nombramiento de la autoridad monetaria. Los beneficios del modelo corporativista para las elites
poltica y econmica han hecho que stas apuesten a la estabilidad institucional. Esas mismas
elites, por otro lado, han minimizado la retroalimentacin negativa del medio ambiente (por
ejemplo, las crisis bancarias) y han ignorado las innovaciones legales de otros pases,
experiencias que invitan al cambio institucional.


Carlos A. Mendoza A.





Qu pasa en otros pases del continente?

La legislacin de los bancos centrales en Amrica Latina y Estados Unidos es bastante clara y
directa sobre la manera en que se conforma y nombra a la autoridad monetaria. La tendencia es
garantizar la independencia respecto a intereses polticos y econmicos.

Por ejemplo, la Ley del Banco Central de Chile establece que la direccin y administracin del
Banco es incompatible con la participacin en la propiedad de empresas bancarias y sociedades
financieras. Incluso, es incompatible con todo cargo o servicio, sea o no remunerado, que se
preste en el sector privado (artculo 14).

La Ley del Banco de Mxico establece que es causa de remocin de un miembro de la Junta
Monetaria el utilizar, en beneficio propio o de terceros, la informacin confidencial de que
disponga en razn de su cargo, as como divulgar la mencionada informacin sin la autorizacin
de la Junta (artculo 43). Al Secretario y Subsecretario de Hacienda y Crdito Pblico, la ley les
concede voz, pero no voto, en las sesiones de la Junta (artculo 45).

La Carta Orgnica del Banco Central de Argentina tambin establece que no podrn
desempearse como miembros del Directorio del Banco los accionistas, o los que formen parte
de la direccin, administracin, sindicatura o presten servicios a las entidades financieras al
momento de su designacin (artculo 08).

La Ley Orgnica del Banco Central del Paraguay es ms explcita y cuidadosa a la hora de
definir las incompatibilidades (artculo 14): No podrn ejercer los cargos de Presidente ni de
Directores Titulares del Banco Central del Paraguay: a) Los accionistas, directores, gerentes o
empleados de entidades bancarias u otras entidades sometidas al control de la Superintendencia
de Bancos; y, b) Toda persona vinculada directamente, de manera comercial, econmica o
profesional a actividades que pudieran generar conflictos de intereses en las tomas de decisiones
propias del Directorio del Banco Central del Paraguay, mientras duren dichas vinculaciones. En
la misma lnea va la Ley del Banco Central de Bolivia (artculo 47).

En el Sistema de Reserva Federal de los Estados Unidos, la legislacin original de 1913
contemplaba un modelo corporativista, que seguramente influy en el modelo guatemalteco con
anterioridad a 1945. Recordemos que el Profesor Kemmerer, conocido como el Doctor Dinero,
intervino en el diseo de los marcos institucionales de Amrica Latina difundiendo el modelo
norteamericano.

La seccin 10 de la Ley de la Reserva Federal, sobre la seleccin de los miembros de su
Directorio, dice que el Presidente debe garantizar una justa representacin de los intereses
financieros, agrcolas, industriales y comerciales, y de la divisin geogrfica del pas. Sin
embargo, la ley tambin especifica que ningn Gobernador de la Reserva Federal puede ser
oficial o director de algn banco o institucin financiera, o poseer acciones de algn banco o
institucin financiera.

Carlos A. Mendoza A.





Las conclusiones se las dejo a los lectores. Las recomendaciones son tarea de los tanques de
pensamiento, y las reformas les corresponden a los polticos.

Referencias:

Castaeda, Carlos. La Autonoma Institucional del Banco de Guatemala. En Internet:
http://www.mineco.gob.gt/mineco/analisis/historia/TOMO6/La%20Autonomia%20Institucional
%20del%20Banco%20de%20Guatemala.pdf

Mendoza, Carlos. Monetary Authority: similar beginning but different trajectories. Bolivia,
Ecuador, and Guatemala in comparative perspective. En Internet:
http://www.nd.edu/~cmendoz1/centralbanks.pdf

ARGENTINA
Carta Orgnica del Banco Central de la Repblica Argentina
http://www.bcra.gov.ar/pdfs/marco/Carta_Organica.PDF

BOLIVIA
Ley del Banco Central de Bolivia
http://www.bolsa-valores-bolivia.com/leyes/Ley%201670%20BCB.pdf

CHILE
Ley Orgnica Constitucional del Banco Central de Chile
http://www.bcentral.cl/acerca/ley-organica/index.htm

ESTADOS UNIDOS
Federal Reserve Act
http://www.federalreserve.gov/generalinfo/fract/sect10.htm

GUATEMALA
Ley Orgnica del Banco de Guatemala
http://www.banguat.gob.gt/leyes/2002/orga_bg.pdf

MEXICO
Ley del Banco de Mxico
http://www.banxico.org.mx/tipo/disposiciones/marconormativo/leyBM/TextoVigente.html

PARAGUAY
Ley Orgnica del Banco Central del Paraguay
http://www.bcp.gov.py/BancoCentral/presidencia/Ley489.aspx


Carlos A. Mendoza A.





Atar las manos de los banqueros (08 Febrero 2007)
http://ca-bi.com/blackbox/?p=157

La expresin atar las manos del rey ha sido utilizada para explicar la solucin que se encontr
en la Inglaterra del siglo diecisiete para detener los abusos de la Corona respecto a la elite
econmica que la sostena.

North y Weingast (1989) explican que los reyes ingleses necesitaban dinero para sus campaas
militares, pero tenan muchas dificultades para recaudar suficientes recursos.
12
El principal
problema que enfrentaban era que sus promesas no eran crebles. No importaba qu tan solemne
fuera su promesa de pagar de vuelta los prstamos obtenidos de la elite financiera, su poder
soberano les permita renegar de cualquier obligacin en el futuro. Aunque, en principio, la
transaccin poda ser beneficiosa para ambas partes, pues los reyes obtenan los recursos y los
financistas obtendran sus ganancias por el pago de intereses, la misma no se realizaba debido a
que la palabra del soberano no tena valor alguno.

En realidad, el problema del rey era que tena demasiado poder. Su falta de credibilidad le
daaba a l mismo y a los potenciales financistas. La solucin a este dilema fue una de carcter
institucional: el rey se at las manos transfiriendo una significativa cuota de poder al parlamento
y permitiendo el funcionamiento de un poder judicial independiente. Este nuevo arreglo hizo
creble las promesas del rey pues protega efectivamente los derechos de propiedad de la elite
que sostena a la monarqua. Fue beneficioso para el mismo monarca, porque tuvo entonces
acceso a los recursos que necesitaba, y tambin fue bueno para la elite econmica (representada
en el parlamento), porque poda obtener ganancias al prestar dinero sin el riesgo de perder su
capital. Al ser un arreglo institucional mutuamente beneficioso ninguna de las partes tena
incentivo para desligarse de l y ello lo hizo estable. As surgieron los fundamentos de la
democracia que hoy conocemos.

Cmo se relaciona esta historia con la reciente crisis bancaria en Guatemala? Acaso no es
obvio? Los banqueros son los soberanos ingleses. Los inversionistas y pequeos ahorrantes son
la elite econmica inglesa. El problema es el mismo: falta de credibilidad de los primeros, que
previene a los segundos de confiarles su dinero. La solucin, seguramente, es la misma: atar las
manos de los banqueros, pues tienen mucho poder que les perjudica a ellos mismos y a los que
podran beneficiarse de hacer negocios con ellos.

El artculo 132 de la Constitucin Poltica de la Repblica, que define a los integrantes de la
Junta Monetaria, otorga voz y voto dentro de la misma a los representantes de las asociaciones
empresariales y de los bancos privados nacionales. De tal manera que los banqueros son juez y
parte al mismo tiempo. Esto hace que sus promesas sean poco crebles, pues ellos pueden influir
directamente en decisiones que los benefician en detrimento de los inversionistas y ahorrantes
del pas. Por ejemplo, quin les pude tomar en serio su compromiso de que los bancos cabeza

12
D. North y B. Weingast, Constitutions and Commitment: The Evolution of Institutions Governing Public Choice
in Seventeenth-Century England, The Journal of Economic History, Vol. 49, No. 4 (1989), pp. 803-832. T. Moe,
Power and Political Institutions, Perspectives on Politics, Vol. 3, No. 2 (2005), pp. 215-233.


Carlos A. Mendoza A.





de grupos financieros respaldarn totalmente las inversiones en los bancos fuera de plaza de esos
mismos grupos? El reciente colapso de Bancaf International por decisin de la Junta Monetaria
atestigua en contra de los banqueros. Ellos tomaron parte de esa decisin en la cual se deslig a
Bancaf S.A. de su banco off-shore.

Esta falta de credibilidad en los banqueros ha provocado un retiro masivo de recursos del sistema
bancario, al extremo que sufrimos una escasez de efectivo porque las personas prefieren guardar
sus recursos debajo del colchn. As todos estamos en peor situacin, porque los banqueros no
pueden hacer sus negocios y los ahorrantes o inversionistas no pueden obtener alguna
rentabilidad de los recursos que en otras circunstancias confiaran a los bancos.

Cmo podran recuperar los banqueros la credibilidad ante sus clientes? Seguramente no es por
la va de comunicados de prensa donde se comprometen solemnemente a no volver a fallar.
Dicha promesa tiene el mismo valor que la de un alcohlico que asegura que no tomar nunca
ms. As que la nica forma viable es que los banqueros mismos se aten las manos. Se deben
excluir como integrantes de la Junta Monetaria para que sta sea independiente de sus intereses y
sea capaz, por medio de la Superintendencia de Bancos, de garantizar a los inversionistas y
ahorrantes que sus recursos sern protegidos de la expropiacin. Slo de esta forma los
banqueros podrn recuperar la confianza perdida.

Qu tan probable es que ocurra esta solucin institucional? En qu medida estarn dispuestos
los banqueros a atarse las manos? Aunque el cambio les beneficie en el largo plazo, es poco
probable que ellos decidan unilateralmente desviarse del status quo.

En el caso de Inglaterra, la Corona se resista al cambio. Los soberanos no queran atarse las
manos. Violencia y revolucin fueron necesarias para alcanzar el nuevo arreglo. Es decir que los
soberanos fueron obligados a atarse las manos. Aqu es donde seguramente entrarn en juego los
polticos, quienes parecen comprender con mayor claridad que la independencia de la autoridad
monetaria es esencial para el buen funcionamiento del sistema financiero. El contexto electoral,
y sus incentivos, podra llevarlos a concluir que es necesaria una reforma constitucional para atar
las manos de los banqueros. A favor de esta posibilidad est el hecho que dos banqueros han
llevado a la quiebra poltica a los partidos que han patrocinado en coyunturas electorales y han
alcanzado el poder. Por lo que los polticos preferirn responder a la opinin pblica ms que a
sus financistas. Por el otro lado, los banqueros tambin se han dado cuenta que incluso aquellos
con una privilegiada relacin con el Presidente de turno no han podido salvarse de la ruina
empresarial ni de los procesos penales en su contra. As que entre los polticos y los banqueros
tambin hay problemas de credibilidad y confianza. Esto, en contraste, favorece la democracia y
el estado de derecho.


Carlos A. Mendoza A.





Yo no fui, fue tet Pgale, pgale al quien fue! (30 Octubre 2006)
http://ca-bi.com/blackbox/?p=74
Preguntas y reflexiones de un inversionista ingenuo (o desinformado) ante el caso de
BANCAFE
Estas ltimas noches no he podido dormir, pues mi mente insiste en imaginar el destino final de
mis ahorros, fruto del trabajo en los ltimos siete aos Me lamento por lo que dej de hacer
con ellos y por lo que, segn los malos augurios, no podr realizar en el futuro. Sobre todo, mi
mente no descansa buscando al culpable de esta crisis financiera que golpea a millones de
guatemaltecos.
Algunos analistas insisten en culpabilizar a las vctimas. Cmo es posible que las personas
pongan todos los huevos en la misma canasta?, dicen ellos, haciendo suya la sabidura popular.
El problema con esta analoga es que nadie sabe cunto es el lmite de huevos a colocar en una
canasta. Hay canastas diseadas para contener una docena de huevos, pero si somos
consecuentes con la recomendacin del dicho popular, ste nos llevara al extremo de colocar un
huevo por canasta. Dicha estrategia, de tolerancia cero a tomar riesgos, sera ms costosa que la
prdida de un huevo, de dos, de tres Depende de cunto valgan los huevos y las canastas para
transportarlos (es decir, los costos de transaccin de las operaciones financieras). Pero no
hablamos de un valor absoluto, sino relativo y, sobre todo, subjetivo. Para m, un huevo puede
valer mil quetzales, para otro diez mil, para alguien ms un milln. As que, cuntos huevos de
un milln pondra en una canasta? Depende tambin del riesgo percibido en el traslado de los
huevos de un lugar a otro. De hecho, si vamos en un vehculo adecuado y usamos la tecnologa
de los cartones, podemos apilar cientos de huevos en un mismo lugar. La probabilidad de que
uno o dos huevos se rompan se minimiza con ciertas medidas fruto del conocimiento que da la
experiencia. As que no es tan fcil culpar a los inversionistas, pequeos o grandes, pues para
tomar sus decisiones hicieron un anlisis de costos y beneficios con la informacin disponible en
ese momento y de acuerdo a sus valoraciones subjetivas, que incluyen expectativas a futuro,
preferencias de consumo, percepciones de riesgo y niveles de aversin al riesgo, entre otras. Los
que depositaron, ahorraron o invirtieron en BANCAFE no son estpidos. Aunque no tengan una
maestra en finanzas, o sean analfabetas, son capaces de realizar complejas operaciones
cognitivas que les llevaron a tomar dicha decisin. Entonces, dnde est el problema?
Otros analistas culpan a las instituciones del pas (me refiero al estado como ley y como
burocracia encargada de aplicarla, no al Grupo Financiero del Pas, S.A.). Unos dicen que el
problema es el sistema financiero estilo europeo que est basado en la banca privada y no en el
mercado accionario. Hay quienes afirman que es la dbil regulacin existente y la carencia de
adecuados instrumentos para hacer que la misma se cumpla. Tambin se menciona como pecado
original la integracin corporativista de la Junta Monetaria, donde los banqueros tienen una silla
y, por lo tanto, actan como juez y parte interesada. Como estudioso de las reglas del juego
que constrien la accin e interaccin humana, me atraen muchas de estas hiptesis, pero no
debemos olvidar que el origen del problema (la quiebra de REFCO) ocurri en los Estados
Unidos, donde existen instituciones estrictas y autoridades fuertes que las hacen valer. Esta
consideracin no exime a los directivos de BANCAFE, quienes utilizaron medios legales e
Carlos A. Mendoza A.





ilegales para salir de la crisis, a la cual fueron arrastrados por ilegalidades, malos manejos, y
engaos cometidos previamente por otros. As que tampoco es fcil echar la culpa a las
instituciones y autoridades guatemaltecas, quienes han tratado de minimizar los daos colaterales
a todo el sistema financiero nacional, que pueden ser enormes, porque nuestra principal debilidad
consiste en tener una economa tan pequea y vulnerable que el mnimo resfro en el Norte nos
puede provocar una neumona fatal.
An sigo sin encontrar a un culpable. A lo mejor el tal Phillip Bennett, expresidente de REFCO,
quien no slo enga a BANCAFE sino a otros bancos importantes de Europa y Estados Unidos.
Por ello, otros analistas dirn que no hace falta leer a Marx para visualizar las contradicciones
internas del capitalismo y perder la fe en dicho sistema. Basta con ver el documental de la cada
de ENRON y ser vctima de las grandes asimetras de informacin que existen en el mercado.
Porque dichas asimetras no son simplemente fallas del mercado, son las oportunidades que
algunos ven para aumentar sus ganancias a expensas de los desinformados (no ingenuos).
Quizs ese es el problema! La falta de informacin, o ms bien, las asimetras en informacin.
Ni las instituciones gringas, menos las chapinas, han logrado resolver este problema. As que
siempre ser difcil para los individuos y las empresas decidir de manera ptima dnde colocar
sus huevos.
Mi mente no descansa Sigue pensando quin ser el culpable: del tin marn, de don pinge,
cucara macara, titere fue

Carlos A. Mendoza A.





Triste aniversario para los afectados por Bancaf International Bank (20 Octubre 2009)
http://ca-bi.com/blackbox/?p=3153
Hace tres aos, miles de guatemaltecos fueron sorprendidos por la suspensin de operaciones del
Banco del Caf, S.A. (Bancaf). Para los usuarios de sus servicios y productos locales la
experiencia no fue tan traumtica porque el Estado decidi respaldar en un cien por ciento todos
los depsitos, a pesar que la Ley de Bancos y Grupos Financieros (Decreto 19-2002) establece
que el Fondo para la Proteccin del Ahorro nicamente debera cubrir hasta un monto de veinte
mil quetzales, o su equivalente en moneda extranjera, por persona individual o jurdica (Artculo
87). Seguramente la coyuntura electoral y otras consideraciones polticas jugaron un papel
importante a favor de los ahorristas e inversionistas. (*)
Sin embargo, para los clientes de la entidad fuera de plaza (off shore) de Bancaf, denominada
Bancafe International Bank Ltd., hoy se cumplen tres aos de un verdadero calvario de
incertidumbre respecto a la recuperacin de sus recursos. Como se sabe, Bancafe International
fue constituido en Bardados y, por lo tanto, su proceso de liquidacin se rige por las leyes de ese
pas. All una Corte nombr como custodio a PriceWaterhouseCoopers, E.C. Inc. (PWC). Desde
entonces, los afectados han tenido que lidiar con esta empresa, que habilit un sitio en Internet
para comunicarse con ellos:
http://www.pwc.com/bb/en/car/bib/index.jhtml
En dicho sitio se puede dar seguimiento al complejo proceso de recuperacin de activos y a las
rondas de redistribucin de los mismos a favor de los depositantes. Segn informa PWC, al 16 de
julio del 2009, la primera distribucin ascendi a US$27.8 millones (con ella se cubri los
reclamos iguales o menores a $2,500 y ms del 10 por ciento de los reclamos mayores a $2,500).
Se espera que la segunda distribucin sea de aproximadamente US$8.0 millones (equivalente a
un 4.5 por ciento de los saldos no pagados).
Lamentablemente muchos de los afectados todava no han recibido ni un solo centavo de sus
reclamos. Cuando van a revisar los listados donde se informa del estatus de su cuenta se
encuentran, simplemente, con una serie de cdigos de decisin que no les proveen de
suficiente informacin sobre el problema que enfrenta su reclamo. Por ejemplo, el cdigo 6 que
dice decisin diferida y en la causa de ello dice otra. Hasta en esta ltima actualizacin del
estatus, PWC afirma que se est avanzando en la investigacin de estos reclamos, pero no hay
comunicacin directa con los afectados para pedirles datos adicionales (si es que se requieren) o
para clarificar la causa especfica del retraso en el desembolso. Esto es una tortura para las
personas que, cada da que pasa, ven con mayor pesimismo la recuperacin de su dinero.
Por otro lado, la impunidad contina reinando respecto a los responsables de esta situacin.
Noticia aparecida en Prensa Libre (20 octubre 2006)
Carlos A. Mendoza A.





(*) Ver monto de cobertura del FOPA en comparacin con otros pases AQU. Esto debera ser
motivo de debate en el Congreso de la Repblica ahora que se estudia una nueva reforma a la
Ley de Bancos