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Tpicos selectos de finanzas
Nombre del profesor:
Mdulo:
2. Valoracin de derivados
Actividad:
Sumatoria 2
Fecha:
Bibliografa:
Amafore. (2011). El economista. El economista:
ttp:!!eleconomista.com.m"!finanzas#personales!2011!02!0$!derivados#
financieros
%rin&lantt' (.' ) Seridan' T. (200*). Mercados financieros y estrategia
empresarial. (adrid: (c %ra+ ,ill.
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341marzo0$341perspectivas.pdf
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2012' de &eaut7of7ello+.com:
ttp:!!+++.espanol.&eaut7of7ello+.com!a&out.tm
Ttulo
8os pol9micos derivados
Introduccin
:n derivado es un instrumento financiero cu7o valor o7' o en al/una feca
futura' se deriva completamente del valor de otro activo (o /rupo de activos)'
conocido como activo su&7acente.
El uso m;s importante de los derivados es una t9cnica de reduccin de
ries/os conocida como ed/in/ o co&ertura< la cual se &asa en la nocin de
=ue el cam&io en el valor de una posicin con derivados puede compensar los
cam&ios en el valor del activo su&7acente. Al/unos e>emplos de derivados son:
for+ards 7 futuros. S+aps' opciones' &onos corporativos' t?tulos respaldados
por ipotecas 7 notas estructuradas.
Formas de adquisicin de los derivados su aplicacin en el caso
me!icano
8a Bolsa de Derivados de Mxico es (e"-er' (ercado (e"icano de -erivados'
S.A. de 1.V" 8a cual inici operaciones el 14 de diciem&re de 1@@$ al listar
contratos de futuros so&re su&7acentes financieros' autorizada por la
Secretar?a de ,acienda 7 1r9dito 20&lico.
8os contratos listados en (e"-er se compensan 7 li=uidan en la 1;mara de
1ompensacin' a la cual se identifica con el nom&re comercial de Asi/na'
1ompensacin 7 8i=uidacin' constituida a trav9s de un fideicomiso de
administracin 7 pa/o cu7o patrimonio es inte/rado por las aportaciones
realizadas por los Socios 8i=uidadores 7 =ue act0a como contraparte de todas
las operaciones efectuadas en (e"-er
(e"-er 7 Asi/na son entidades autorre/uladas' a fin de ase/urar la
eficiencia' competitividad' orden' transparencia 7 se/uridad del mercado. Su
r9/imen >ur?dico est; constituido espec?ficamente' por las A6e/las a =ue a&r;n
de su>etarse las sociedades 7 fideicomisos =ue interven/an en el
esta&lecimiento 7 operacin de un mercado de futuros 7 opciones cotizados en
&olsaA' emitidas con>untamente por la Secretar?a de ,acienda 7 1r9dito
20&lico' Banco de (9"ico 7 la 1omisin Cacional Bancaria 7 de Valores' 7 las
A-isposiciones de car;cter prudencialA emitidas por la 1omisin Cacional
Bancaria 7 de Valores.
8os contratos de Duturos listados en (e"-er se inclu7en en la cate/or?a de
productos derivados' 7a =ue su valor est; referido a un activo su&7acente'
constituido por ?ndices accionarios' divisas' tasas de inter9s 7 acciones de alta
&ursatilidad cotizadas en la Bolsa (e"icana de Valores.
8a principal funcin de los derivados es servir de co&ertura ante
fluctuaciones en el valor de los precios de los activos su&7acentes' lo cual se
aplica a:
2ortafolios accionarios.
E&li/aciones contra?das a tasa varia&le.
2a/os o co&ranzas en moneda e"tran>era a un determinado plazo.
2laneacin de flu>os de efectivo' entre otros.
8a intermediacin en el (ercado (e"icano de -erivados la realizan los
Eperadores 7 Socios 8i=uidadores de (e"-er' adem;s de estar su>etos a
supervisin' vi/ilancia 7 auditor?as por parte de los comit9s correspondientes.
(e"-er pu&lica &oletines en los =ue se re/istran los intermediarios
autorizados para contratar 7 operar con cada una de las modalidades 7 clases
de contratos. Adem;s' la normatividad de (e"-er 7 Asi/na esta&lece los
derecos 7 o&li/aciones' t9rminos 7 condiciones a los =ue se su>etar;n los
clientes' respecto a la cele&racin' compensacin 7 li=uidacin de cada clase
de contratos. 8as condiciones /enerales de contratacin de&en formar parte
inte/ral de los contratos de intermediacin.
8os intermediarios de (e"-er' en su calidad de Eperadores o Socios
8i=uidadores' est;n o&li/ados a:
5nformar a sus clientes respecto a su or/anizacin' solvencia 7
procedimientos.
Asesorar al cliente en cuanto a las caracter?sticas de las operaciones
propuestas' sus ries/os 7 &eneficios o&>etivos.
%arantizar las condiciones de ne/ociacin' mediante un contrato de
intermediacin.
E>ecutar las rdenes del cliente' =ue a7an sido e"presamente
formuladas.
1onfirmar a cada cliente las operaciones e>ecutadas 7 los avisos de
variaciones de aportaciones. Si las rdenes no pudieron ser efectuadas'
se de&en e"plicar al cliente los motivos.
A cada cliente se le de&e enviar informacin mensual detallada de su
cuenta' inclu7endo:
C0mero de contratos a&iertos' con sus precios.
%anancia o p9rdida neta.
(onto de las aportaciones reci&idas 7 entre/adas' su rendimiento 7
cual=uier cantidad disponi&le.
Deca de las operaciones' montos 7 vol0menes.
2osicin al inicio 7 al final del periodo.
1ar/os 7 comisiones co&radas.
1ual=uier otra informacin relevante.
.For#ards Futuros
:n contrato for+ard (o a plazo) representa la o&li/acin de comprar (vender) un
titulo a un precio preesta&lecido' conocido como precio for+ard (o precio a
plazo) en al/una feca futura.
8os contratos a de futuros son un tipo especial de contrato for+ard =ue se
ne/ocian en mercados or/anizados conocidos como mercados de futuros.
8a distincin esencial entre un for+ard 7 un futuro radica en la
periodizacin de los flu>os de ca>a. En un contrato for+ard se ace entre/a del
dinero por el activo su&7acente solo a la feca de vencimiento del contrato. Es
0til considerar a esta suma de efectivo el precio for+ard =ue se esta&lece antes
del vencimiento' en la feca cero' como la suma de: 1. 8o =ue se pa/ar?a por la
entre/a inmediata del activo su&7acente a la feca de vencimiento sin el
contrato for+ard (conocido como precio spot o contado) al vencimiento'
esencialmente el precio de mercado prevaleciente del activo su&7acente. 2. 8a
/anancia o perdida incurrida como resultado de tener =ue pa/ar el precio
for+ard en lu/ar del precio spot.