Informe Final de Conasev

Ao de la Consolidacin Econmica y Social del Per
Facultad de Ciencias Empresariales

Escuela de Contabilidad

Curso:
FINANZAS II

Tema:
CONASEV

Alumna: Aguirre Rodrguez Frank.
Baltodano Moncefu, Mara.
Tejada Vsquez, Jackeline.
Vergara Rosales, Breenda.
Vizcarra Fernndez, Edgar

Ciclo: Seccin:
VII A

Docente:
Valladares Landa, Ciro.

Trujillo Per
2010

COMISION NACIONAL SUPERVISORA DE EMPRESAS Y VALORES
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I. INTRODUCCIN:
1. RESEA HISTRICA
La Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores, CONASEV, es una
institucin pblica del Sector Economa y Finanzas.
Fue creada formalmente el 28 de mayo de 1968, habiendo iniciado sus
funciones el 02 de junio de 1970, a partir de la promulgacin del Decreto Ley
N 18302. Actualmente se rige por su LEY ORGNICA, DECRETO - Ley N
26126 publicada el 30 de diciembre de 1992, conformada por cuatro Ttulos y
24 Artculos, la cual establece que, la Comisin Nacional Supervisora de
Empresas y Valores, CONASEV, es una institucin pblica del Sector Economa
y Finanzas, cuya finalidad es promover el mercado de valores, velar por el
adecuado manejo de las empresas y normar la contabilidad de las mismas.
Tiene personera jurdica de derecho pblico interno y goza de autonoma
funcional, administrativa y econmica. De acuerdo a la Ley del Mercado de
Valores, Decreto Legislativo N 861, la CONASEV es la institucin pblica
encargada de la supervisin y el control del cumplimiento de dicha ley.
2. MISIN
"Ser una institucin eficaz e innovadora, y lder en desarrollar y alcanzar
mercados eficientes de valores, de productos, as como un eficiente sistema de
fondos colectivos."
3. VISIN
"Promover la eficiencia del mercado de valores y productos, as como del
sistema de fondos colectivos, a travs de la regulacin, supervisin y difusin
de informacin, fortaleciendo la confianza y la transparencia entre sus
participantes; apoyados en una organizacin tecnolgicamente competitiva
que privilegia el conocimiento, el desempeo y la tica profesional."
4. DEFINICIN
La Comisin Nacional Supervisora de Empresa y Valores - CONASEV, es una
Institucin Pblica del Sector Economa y Finanzas cuya finalidad es promover
el mercado de valores, velar por el adecuado manejo de las empresas y normar
la contabilidad de las mismas. Tiene personera jurdica de derecho pblico
interno y goza de autonoma funcional, administrativa y econmica, Rige su
funcionamiento de acuerdo a las disposiciones que contiene el presente
Decreto Ley.

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5. FUNCIONES
Entre las funciones ms resaltantes de la Comisin Nacional Supervisora de
Empresas y Valores tenemos:
Estudiar, promover y reglamentar el mercado de valores y controlar a
las personas naturales y jurdicas que intervienen en dicho mercado.
Reglamentar y controlar las actividades de las empresas
administradoras de fondos colectivos.
Velar por la transparencia de los mercados de valores, la correcta
formacin de los precios en ellos y la proteccin de los inversionistas.
Formar y difundir la estadstica nacional de valores.
Supervisar el cumplimiento de la Ley General de Sociedades por las
sociedades annimas abiertas a que hace referencia el captulo III del
ttulo IX del Decreto Legislativo No. 755.
Dictar las normas para elaborar y presentar los estados financieros
individuales y consolidados y cualquier otra informacin
complementaria, cuidando que reflejen razonablemente la situacin
financiera.
Ejercer la facultad para administrar y recaudar las contribuciones para
el sostenimiento de CONASEV, as como sus intereses y moras;
(INCORRADO POR LEY N27323).
Tipificar las conductas infractoras del mercado de valores, mercado de
productos y fondos colectivos, as como dictar las respectivas medidas
correctivas, cuando corresponda; (INCORPORADO POR LEY N 27649).
6. CDIGO DE TICA
La Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV) es una
institucin pblica cuya actividad se rige por los siguientes principios:
El respeto de las leyes
El trabajador de CONASEV tiene un profundo respeto por la
Constitucin Poltica, las leyes, las normas y la tica profesional.
La vocacin de servicio pblico
El trabajador de CONASEV est al servicio del pblico por encima de
cualquier inters particular y no acepta ningn tipo de obsequio o
retribucin por los servicios que brinde como parte de sus funciones,
del mismo modo no recibe asignaciones por cargos no desempeados.
El trabajador de CONASEV gua su comportamiento en la honradez y
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acta imparcialmente sin ofrecer trato preferencial a ninguna persona
natural o jurdica.
La lealtad y responsabilidad
El trabajador de CONASEV se preocupa porque en su actividad diaria
prime la lealtad hacia su Institucin y es consciente de la
responsabilidad que recae sobre sus actos, en tal sentido cumple con
las polticas dictadas por CONASEV orientadas a evitar la ocurrencia de
comportamientos irregulares.
La calidad del servicio
El trabajador de CONASEV usa eficientemente su tiempo,
encontrndose en una constante bsqueda de simplicidad, celeridad y
eficiencia, para de esta manera dar un sentido de excelencia a los
servicios que brinda al mercado, en trminos de oportunidad y calidad.
En tal sentido, se preocupa de incorporar permanentemente las
innovaciones que sean necesarias para desarrollar sus actividades de
regulacin, supervisin y difusin.
La confidencialidad de la informacin
El trabajador de CONASEV no revela la informacin a la que tiene
acceso por el ejercicio de sus funciones, ni la utiliza para beneficio
propio o de terceros.
El espritu de Equipo
La interrelacin de los trabajadores de CONASEV es estimulado por un
ambiente de camaradera, respeto mutuo y colaboracin, lo cual
permite un trabajo interdisciplinario coordinado y eficiente. CONASEV
aspira a buscar un equilibrio entre las iniciativas individuales y el
trabajo en equipo, a travs del cual se comparten ideas y experiencias.
El desarrollo profesional
CONASEV ofrece a sus trabajadores un ambiente adecuado para su
desarrollo profesional y les inculca, en su trabajo diario, la
investigacin, la bsqueda de nuevos conocimientos y la supervisin
permanente. Ofrecemos a cada uno de nuestros trabajadores
capacitacin y entrenamiento continuo, reconocimiento por la labor
realizada y una remuneracin que premie sus aportes en relacin al
cumplimiento de nuestros Planes (Estratgico y Operativo).

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7. ORGANIGRAMA

II. MERCADO FINANCIERO
Son aquellos lugares fsicos o virtuales donde se comercializan los activos o valores o
instrumentos financieros, en este mercado se da la intermediacin indirecta la cual
consiste en que un agente superavitario (una empresa o persona natural que tiene
excedentes de fondos) desea invertirlos en el sistema financiero (generalmente un
banco).Por otra parte, un agente deficitario (aquel que necesita fondos) acude al
mercado financiero a fin de conseguirlos. En este tipo de intermediacin, ni el agente
superavitario ni el deficitario se conocen, en el sentido de que el agente superavitario
al invertir su dinero no sabe a dnde se destina finalmente, ya que se hace a travs de
la Banca Comercial, compaas de seguros, Financieras, etc. Lo explicamos en el
siguiente diagrama:

Agente
Superavitario
Agente
Intermediario
Agente
Deficitario
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El Mercado Financiero est compuesto por:
Sistema Bancario: Organizaciones que lo conforman son: El Banco de la
Nacin, las Financieras y los Bancos Comerciales.
El Sistema No Bancario: Est compuesto por las Compaas de Seguros y
Reaseguros. La Corporacin Financiera de desarrollo (Cofide), el Sistema
Cooperativo de Ahorro y Crdito, empresas de arrendamiento financiero
(Leasing), cajas municipales de ahorro y crdito y empresas de crdito de
consumo, entre otras.
El Organismo Regulador y Controlador del sistema bancario y no bancario es el
Banco Central de Reserva del Per (BCR).

2.1 FUNCIONES DEL MERCADO FINANCIERO:
Ayudar en el proceso de fijacin de precios.
Los participantes en el mercado tienen informacin que transforman
en decisiones.
Se tienen referencias de productos semejantes o idnticos, ya sea en
ese mismo mercado o en algn otro.
El tamao de la demanda y de la percepcin de los inversionistas.
La oferta y la competencia de los emisores.
Proporcionar liquidez.
Los mercados financieros proporcionan al inversionista un
mecanismo para que este venda un activo financiero, generando as
liquidez.
Reducir los costos de transaccin
Existen dos costos relacionados con las transacciones: los de
bsqueda y los de informacin.
Los costos de bsqueda se reducen cuando existen mercados
organizados, ya que las intenciones de comprar y vender estn
localizadas. Los costos de informacin se relacionan con el
conocimiento que tiene los compradores de los diferentes precios en
los mercados.
2.2 INTEMEDIARIO:
Los intermediarios son agentes econmicos que canalizan los recursos de
los agentes superavitarios hacia los agentes deficitarios.
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Los intermediarios financieros comprenden instituciones de depsitos
(bancos comerciales, cooperativas de ahorro y crdito, cajas de ahorro y
crdito, financieras, cajas rurales, edpyme)

III. MERCADO DE VALORES
Es el conjunto de operaciones realizadas entre oferentes e inversionistas con el fin de
realizar la negociacin de ttulos valores (acciones, obligaciones, certificados de
inversin, ttulos estatales, etc.), permitiendo, entre otras cosas, canalizar
eficientemente el ahorro del pblico al sector productivo
Para desarrollar el tema de mercado de valores es necesario definir:
Titulo o Valor: Es un documento negociable en el cual estn incorporados
los derechos que la persona posee.
Dividendo: Es el valor pagado a los inversionistas, en dinero o en acciones,
como retribucin por su inversin, en proporcin a la cantidad de
acciones posedas, con recursos originados en las utilidades generadas por
la empresa en un determinado perodo.
ECONOMIA
PARTICIPANTES
MERCADOS
M
E
R
C
A
D
O

F
I
N
A
N
C
I
E
R
O
PERSONAS NATURALES O
JURIDICAS
(AGENTE DEFICITARIO)
INTERMEDIARIOS
(BANCOS, FONDOS)
FINANCIEROS, ETC)
GOBIERNO
(REGULACION POLITICA Y
ECONOMICA)
INVERSIONISTAS
(AGENTE
SUSUPERAVITARIO)
MERCADO DE
VALORES
BONOS
ACCIONES
DINERO Y DIVISA
PRODUCTOS
BURSATILES
TITULOS
LEASING
FACTORING
PRODUCCION
EMPLEO
FINANZAS

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3.1 ALTERNATIVAS DE INVERSION POR CLASE DE TITULOS: Tenemos lo
3.1.1 Inversin en ttulos de renta fija
La rentabilidad de la inversin, cambia de conformidad a las tasas exigidas por
el mercado, pero el ttulo tiene una tasa la cual puede ser reajustable o fija de
inters pactada para todo el plazo de la inversin. Ejemplos de ttulos de renta
fija: los certificados de inversin, los bonos, las aceptaciones bancarias y
financieras y las Letras del Tesoro (LETES) ,la renta fija tambin se puede
pactar con reajustes peridicos, ya sean stos mensuales, trimestrales o
semanales
Instrumentos de Renta Fija:
Certificados de inversin (CI)
Son ttulos que representa una parte de un crdito constituido a cargo de
una sociedad registrada como Emisora de Valores. En retorno de su
inversin recibir una tasa de inters no menor a la Tasa de Inters
Bsica Pasiva (TIBP) que publica el Banco Central de Reserva, y puede
pactarse una sobretasa (un punto) al momento de realizar la colocacin
de los ttulos. Los certificados de inversin son emitidos por empresas
comerciales, industriales, bancos, financieras, etc.,
Certificados de depsito a plazo para la vivienda (CDPV)
Son certificados de deuda de renta fija, emitidos por bancos y financieras
a un plazo de 5 aos. Su destino es el financiamiento de proyectos de
construccin de viviendas.
Certificados bancarios de depsito (CBD)
Es un ttulo valor emitido por las instituciones bancarias y financieras. Se
emite al portador, es transferible y puede ser adquirido por personas
naturales y jurdicas.
Letras de Tesoro (LETES)
Son ttulos de deuda pblica interna emitidos por el Ministerio de
Hacienda. El plazo se determina de acuerdo con las necesidades de
financiamiento del sector pblico y por ley su plazo flucta entre 1 y 360
das. El rendimiento de los ttulos lo determina el Gobierno de acuerdo
con las tasas de mercado el da de colocacin de los mismos, son emitidos
a descuento.
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3.1.2 Inversin en ttulos de renta variable
La rentabilidad de su inversin est ligada a las ganancias o utilidades
obtenidas por la sociedad o emisor en la que usted invirti, as como a las
posibles variaciones en los precios de ttulos, dados por las condiciones
existentes en el Mercado. Ejemplo de este tipo de ttulo son las Acciones.
Certificados de acciones
Al invertir en una accin usted adquiere una proporcin de la propiedad
de una sociedad, lo que le da derecho a participar en las utilidades que
obtenga y adems, pueden obtenerse beneficios generados por la
diferencia entre el precio al cual usted compra y el precio al que usted
vende la accin, debido a esto se considera ttulos de renta variable.
3.1.3 Participantes del Mercado de Valores Obligados a CONASEV
Agentes de Intermediacin (SABs y SIVs)
Sociedades Administradoras (FMIV y FI)
Sociedades Titulizadoras
Bolsa de valores y otros mecanismos centralizados
ICLV
Empresas Administradoras de Fondos Colectivos
Bolsa de Productos
Sociedades corredoras de productos
3.1.4 Cual Es El Rol Fundamental De La Conasev En La Prevencin Del
Lavado De Activos?
La entidad de la CONASEV tiene varias funciones frente al mercado de
valores lo cual fue sealado anteriormente, pero cabe sealar que tiene
una que es de mucha importancia:
El rol fundamental de CONASEV es prevenir y evitar que los mecanismos
que operan en el mercado de valores, as como los productos o servicios
que se ofrecen al pblico, sean utilizados con fines ilcitos o actividades
delictivas vinculados con el lavado de activo o financiamiento de
terrorismo.
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As, mismo debe velar porque sus supervisados se sujeten al rgimen
normativo vigente cumpliendo con todas sus obligaciones de prevencin,
y en caso de incumplimiento imponer las sanciones que correspondan.
La CONASEV tiene esta funcin importante debido a las caractersticas
que presenta el mercado de valores:
Anonimato en las transacciones de valores en mercados pblicos,
lo cual constituye un factor que atrae a los que pretenden lavar
activos ilegales.
Transacciones que efectan a gran velocidad, por medios
electrnicos y en grandes volmenes lo que dificulta el rastreo de
las operaciones.
IV. MERCADO DE PRODUCTOS
La Ley 27635 dispone que las Bolsas de Productos son personas jurdicas que pueden
adoptar la estructura legal de las asociaciones civiles o de las sociedades annimas.
(Enero 2002).
4.1 OBJETIVO
Facilitar la negociacin de productos, ttulos representativos de los mismos o
contratos relativos a ellos, proveyendo los servicios, sistemas y mecanismos
adecuados para la intermediacin de los mismos de manera justa, competitiva,
contina y transparente.
4.2 SERVICIOS QUE BRINDA LA BOLSA DE PRODUCTOS
Registrar los productos objeto de negociacin. (requisitos, normas de calidad,
clusulas bsicas)
Brindar informacin permanente, cotizaciones, operaciones e informacin
relevante al mercado.
Establecer principios y normas equitativas de negociacin. Proponer
reglamentos.
Brindar directamente o a travs de terceros los mecanismos de liquidacin
de operaciones.
Resolver las controversias que se originen en la negociacin de productos
(Cmara Arbitral).
4.3 PRODUCTOS NEGOCIADOS EN LA BOLSA
Bienes Muebles De origen o destino, agropecuario, pesquero, minero e
industrial y servicios complementarios
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Ttulos Representativos de los bienes o servicios referidos en el literal
anterior
Contratos Sobre tales bienes o servicios bajo cualquier modalidad
4.4 AUTORIZACIN DE ORGANIZACIN DE UNA BOLSA DE PRODUCTOS
Datos generales; curriculum vitae y declaracin jurada de los organizadores y
representantes legales.
Lugar donde funcionar y nombre. Nmero de asociados o socios.
Operaciones y servicios que proyecta realizar.
Aporte al patrimonio social o capital mnimo, que a la fecha asciende a S/.
745 000 (aprox. US$ 230 000).
Participacin mxima en capital social 5%.
Proyecto de minuta de constitucin donde constar el estatuto.
Escritura de Constitucin, inscrita en los Registros Pblicos.
Contar con una Cmara Arbitral
Identificacin de los intermediarios.
4.5 FACULTAD DE CONASEV
Aprobar estatutos, reglamentos y otras normas propuestas por las bolsas
Establecer patrimonio, capital o garantas de intermediarios.
Excepcionalmente admitir, rechazar o excluir a los miembros de las Bolsas
Normar la inscripcin y exclusin de productos
Sancionar o intervenir a los participantes en el mercado de productos
4.6 INTERMEDIARIOS
Sociedad Corredora de Productos
Sociedad annima, su objeto social es la intermediacin en la Bolsa
Agente Corredor de Productos
Persona natural cuyo actividad es la intermediacin en la Bolsa
Operadores Especiales
Personas naturales o jurdicas que podrn actuar en la Bolsa
directamente y por cuenta propia, asumiendo una sola posicin sea de
compra o de venta en las negociaciones que realicen con un mismo
producto.
Sociedades Agentes de Bolsa
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Sociedades annimas, constituidas bajo las normas del mercado de
valores.
4.7 CAMARA ARBITRAL
4.7.1 OBJETIVO
Contribuir a la prevencin y resolucin de conflictos en el mbito
burstil (Rueda y Mesa de Productos).
Operar como Centro de Conciliacin y arbitraje.
4.7.2 4.7.2 FUNCIONES
Promover la utilizacin de tcnicas de prevencin de conflictos y
mecanismos alternativos de resolucin de conflictos.
Administrar, las actuaciones arbitrales y conciliaciones sometidas a la
Cmara.
Designar rbitros y conciliadores.
Llevar registro de rbitros y conciliadores de la Cmara.
V. FONDOS MUTUOS

Un Fondo Mutuo es un patrimonio integrado por los aportes voluntarios de personas
naturales y jurdicas, conocidas como partcipes, para su inversin en instrumentos
financieros que se negocian en el mercado de valores tales como acciones, bonos e
instrumentos de corto plazo, as como en depsitos bancarios.
Los fondos mutuos le otorgan la posibilidad de acceder a una inversin diversificada
y a una gestin de su dinero especializada a travs de una Sociedad Administradora
de Fondos Mutuos (SAFM). El sistema de fondos mutuos est regulado por la Ley de
Mercado de Valores (Decreto Legislativo N 861) y su respectivo reglamento, y est
sujeto a la supervisin de la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores
(CONASEV).
5.1 TIPOS DE FONDOS MUTUOS
Los fondos mutuos ofrecen una gama de productos o portafolios de inversin
diversificados que se ajustan a diferentes perfiles de riesgo. As, tenemos:
Fondos Mutuos que invierten en acciones, conocidos como Renta Variable
Fondos Mutuos que invierten en instrumentos representativos de deuda
(bonos e instrumentos de corto plazo), conocidos como Renta Fija.
Fondos Mixtos, que son una combinacin de acciones e instrumentos de renta
fija; y los estructurados. Adicionalmente, estos pueden diferenciarse por tipo
de moneda (soles y dlares).
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Algunos de estos fondos le permiten obtener mayores rendimientos, pero
asumiendo a su vez un mayor riesgo. Recuerde que invertir en un fondo mutuo,
como en cualquier otra alternativa de inversin del mercado de valores, tiene un
riesgo asociado.
Es importante leer y revisar el Reglamento de Participacin de un fondo mutuo,
porque as se podr determinar si la poltica de inversiones de este se ajusta al su
perfil de riesgo el inversionista. Se debe tener presente que el Reglamento de
Participacin contiene informacin relevante para la decisin de inversin como
la poltica de inversiones, las comisiones aplicables, las normas de suscripcin y
rescate de cuotas, y los mecanismos a utilizar en caso de discrepancias entre el
inversionista y su SAFM.
5.2 CUOTA Y CERTIFICADO DE PARTICIPACIN

El patrimonio de un fondo mutuo se encuentra dividido en cuotas de
caractersticas iguales, representadas por Certificados de Participacin emitidos
por la SAFM.
El valor cuota resulta de dividir el valor total del patrimonio del fondo mutuo
entre el nmero de cuotas en poder de los partcipes. El valor cuota incorpora las
ganancias o prdidas, realizadas o potenciales, de todas las inversiones, as como
el efecto de la comisin de administracin.
EJEMPLO:
Por ejemplo, si a una fecha determinada el valor del patrimonio de un fondo
mutuo asciende a US$ 10, 000,000 y existen 1, 000,000 cuotas en posesin de
los partcipes, entonces el valor cuota es:

Si usted cuenta con US$ 100 y decide invertirlos en el fondo mutuo del ejemplo,
podr adquirir un total de 10cuotas.
El valor cuota se calcula diariamente en funcin de la fluctuacin de los precios
de los valores en que invierte el fondo mutuo.
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Usted puede solicitar el valor cuota del da a su SAFM, la misma que est
obligada a informarle, as como la conformacin de la cartera de inversin del
fondo mutuo en el que invierte. Esta informacin tambin est disponible en el
portal de CONASEV.
5.3 GANANCIA O PRDIDA

Comparando el valor cuota del da en que adquiri las cuotas y el valor cuota
vigente del da del rescate. A manera de ejemplo, revisemos los siguientes casos:

La variacin del valor cuota en un perodo determinado le permite calcular la
rentabilidad o retorno bruto. Los valores cuota a una fecha determinada de los
diversos fondos mutuos que operan en el mercado de valores pueden ser
consultados a travs de: CONASEV
Con la finalidad de calcular la rentabilidad o retorno neto, a la rentabilidad bruta
se le deben descontar los costos por concepto de comisiones (de suscripcin y
rescate) que cobran las SAFM por la gestin de los fondos.
5.4 ROL DE LA SAFM

Las SAFM son sociedades annimas, autorizadas por CONASEV, que tienen como
objeto exclusivo la administracin de uno o ms fondos mutuos por cuenta y
riesgo del partcipe. Dentro de su organizacin cuentan con un comit de
inversiones.
Estas entidades pueden cobrar comisiones por los servicios que ofrecen, las
cuales estn detalladas en el Reglamento de Participacin. Las comisiones se
determinan libremente y son cobradas independientemente al hecho de que las
inversiones tengan rendimiento positivo o no. Asimismo, las SAFM pueden
modificar estas comisiones, pero siempre dentro del rango aprobado y con previo
aviso a los partcipes.
Caso
1
El partcipe suscribi una cuota el 22/01/2007 a un valor cuota de
S/. 100; y al momento del rescate, el 30/06/2007, el valor cuota era de S/.
113. La rentabilidad obtenida ser de 13%.
Caso
2
El partcipe suscribi una cuota el 14/05/2007 a un valor cuota de
S/. 111.50; y al momento del rescate, el 18/09/2007, el valor cuota era de S/.
98.40. Se habr registrado una prdida de 11.7488%.
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5.4.1 COMISIN QUE COBRAN LAS SAFM
El inversionista debe tener presente que as como es importante que se
informe debidamente sobre las caractersticas del fondo mutuo en el que
desea invertir, tambin es importante informarse sobre las comisiones
aplicadas a esa inversin. Las SAFM pueden cobrar hasta tres tipos de
comisiones.

La comisin por suscripcin Se cobra al momento de realizar la
inversin inicial y se aplica al total de cuotas adquiridas por el
inversionista.
La comisin de rescate Se cobra al momento que el inversionista
solicite el retiro de toda o parte de su inversin en un fondo mutuo. En
la mayora de fondos mutuos se cobra esta comisin cuando el
inversionista solicita el rescate total o parcial de sus cuotas antes de
cumplirse el perodo mnimo de permanencia establecido en el
respectivo Reglamento de Participacin.
La comisin por administracin Es la que cobra la SAFM por los
servicios de gestin de los recursos del fondo mutuo. Dicha comisin
consiste en una tasa anual que se aplica sobre el patrimonio del fondo
mutuo y diariamente se reconoce en el valor cuota. Es decir, el valor
cuota se calcula neto de la remuneracin de la administradora. En el
Reglamento de Participacin se le denomina Comisin Unificada.
5.5 IMPORTANCIA DE LAS COMISIONES DE UN FONDO MUTUO
Las comisiones pueden tener un importante peso en la seleccin de un fondo
mutuo debido a que dichos cargos disminuyen el retorno o la rentabilidad bruta
obtenida por el fondo. El calculador de costos de inversin de fondos mutuos, el
cual ingresando algunos datos sobre la inversin planeada y las comisiones que
cobran las SAFM, puede estimar el costo total de la inversin en determinado
fondo mutuo (incluyendo las comisiones de suscripcin, rescate y
administracin).
Para dicho efecto, el inversionista deber ingresar al calculador los siguientes
datos: el monto de la inversin inicial, la rentabilidad bruta esperada, el plazo de
inversin, as como el fondo mutuo de su preferencia.
Debe tener en cuenta que adems del retorno de su inversin y las comisiones
que tiene que asumir al participar en un fondo mutuo, es importante tambin
tener presente otros factores como la trayectoria de la sociedad administradora y
la calidad de los servicios que brinda.

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5.6 MONTO MNIMO DE INVERSIN
Dependiendo de las polticas de inversin del fondo mutuo y del segmento al que
estn dirigidos, las SAFM pueden establecer un monto mnimo de inversin
inicial, previa autorizacin de CONASEV. El monto mnimo de inversin inicial
debe estar detallado en el Reglamento de Participacin.
5.7 RETIRO DE UN FONDO MUTUO
S. Usted puede acudir a su SAFM y solicitar el retiro de todo o parte de su
inversin cuando lo desee. A esta operacin se le llama rescate de cuotas. El
Reglamento de Participacin de cada fondo establece el procedimiento para este
tipo de operaciones.
Tenga en cuenta que diversas SAFM fijan un perodo mnimo de permanencia,
dentro del cual se pueden efectuar rescates pero sujetos al pago de una comisin.
Esto se encuentra establecido en el Reglamento de Participacin del fondo
mutuo. Algunas SAFM establecen un monto mnimo de rescate y/o un saldo
mnimo de permanencia.
5.8 MECANISMOS PARA EL CORRECTO FUNCIONAMIENTO DE LOS FONDOS
MUTUOS
Si bien los fondos mutuos y las SAFM son supervisados por CONASEV, la
legislacin prev mecanismos, en materia de gestin, que permiten atenuar los
riesgos. Adicionalmente, las SAFM constituyen una garanta a favor de CONASEV,
en respaldo de los compromisos asumidos con sus partcipes, por un monto no
inferior al 0.75% del patrimonio neto de cada fondo mutuo administrado.

En la eventualidad que el inversionista se considere afectado por su SAFM, puede
optar por la va del arbitraje para resolver sus reclamos o controversias. Tambin
puede presentar su reclamo ante CONASEV, la que evaluara su caso y, en el
supuesto que dicho reclamo proceda, iniciar la ejecucin de las garantas
correspondientes.
5.9 REMOMENDACIONES DE LA CONASEV
Recuerde que expectativas de una mayor ganancia implican un mayor riesgo.
Por eso, antes de invertir revise toda la informacin a su alcance y analice los
diversos tipos de fondos mutuos que se ofertan para identificar aquel que se
ajusta mejor a su perfil de riesgo.
Tenga en cuenta que la rentabilidad pasada no asegura que se repita a futuro.
Preste especial atencin y lea en detalle los documentos que firma. Evite
sorpresas y malos entendidos.
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Toda entrega de dinero debe ser efectuada a travs de depsitos en cuentas
bancarias de la SAFM. No debe entregar dinero en efectivo a ningn
empleado.
Realice un seguimiento permanente de sus inversiones, revise siempre que
pueda la evolucin del valor cuota de su fondo mutuo y exija a su SAFM la
entrega oportuna de sus estados de cuenta.
VI. PATRIMONIO
En esta etapa se analizar la suficiencia patrimonial de la institucin para enfrentar
riesgos e imprevistos, as como su futura evolucin. Para lo anterior, se analizarn, en
conjunto con la institucin, la evolucin de los ratios de adecuacin de capital y de
endeudamiento en trminos absolutos y en forma comparada con las dems
instituciones. Asimismo, se evaluar su adaptacin a la normativa vigente. Con este
propsito, se analizarn al menos los siguientes puntos:
Patrimonio efectivo en relacin a sus activos ponderados por riesgo (neto de
provisiones exigidas)
Anlisis de la deuda subordinada considerada como patrimonio (monto, plazo
y margen de holgura)
Polticas patrimoniales, capitalizacin de resultados, nuevas emisiones de
acciones, bonos subordinados, etc.
Excedentes o dficit de provisiones que puedan afectar el patrimonio
Evolucin de los principales indicadores patrimoniales y su proyeccin
VII. FONDOS COLECTIVOS
Es una modalidad de compra programada de bienes o servicios mediante la cual
personas natural o jurdica, denominados Asociados, conforman grupos que son
organizados y administrados por las Empresas Administradoras de Fondos
Colectivos.
Las Empresas Administradoras de Fondos Colectivos ofrecen contratos en dlares
americanos para la obtencin de un certificado de compra que ser aplicado a bienes
y/o servicios; estos contratos tienen una vigencia determinada.
Los asociados participantes en sus grupos aportaran cuotas mensuales que
conformara el fondo de dinero que permitir las adjudicaciones de acuerdo a la
recaudacin mensual. En caso de administrar el sistema de entregas anticipadas, el
nmero de adjudicaciones ser de acuerdo a lo establecido en el contrato.
Las adjudicaciones se determinaran en las Asambleas Mensuales entre los mismos
Asociados hbiles, y estas se aplicaran obligatoriamente a la adquisicin de un bien o
servicio especificado al ingresar al sistema.
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Para participar en el sistema se debe firmar un contrato, el cual ha sido previamente
aprobado por la CONASEV, entidad que supervisa a las Empresas Administradoras.

7.1 VENTAJAS:
Promueve el ahorro dirigido y programado para la adquisicin de bienes de
alto valor.
Las cuotas mensuales son de montos accesibles.
Puede adjudicar su contrato y llevar su bien por sorteo o por remate.
La evaluacin del crdito es sencilla y personalizada.
No copa la capacidad crediticia del cliente en el sistema financiero.
Brinda total seguridad, pues sus aportes y los de su grupo se administran en
cuentas intangibles del sistema financiero.
CONASEV es la entidad gubernamental que supervisa a las empresas
administradoras de fondos colectivos.
Es decir es el conjunto de aportaciones individuales en dinero denominadas cuotas
capital, que los asociados efectan durante la vigencia del contrato, con el objeto de
adquirir por accin conjunta los bienes y/o servicios deseados. Igualmente, podr
comprender la cuota de fondo de reserva, en los casos establecidos en el Reglamento
de las EAFC. El Fondo Colectivo no forma parte del patrimonio de la EAFC.
VIII. CONTROLES DE RIESGO
8.1 CLASIFICACION DE RIESGO
La clasificacin de riesgo es una opinin sobre la futura capacidad de que un
emisor cumpla a tiempo con las condiciones establecidas en el contrato de
emisin de un instrumento representativo de deuda.
La categora de clasificacin de riesgo mide la probabilidad que el emisor
incumpla en sus compromisos establecidos a travs del tiempo de vida del
instrumento, agregando en el caso de los instrumentos de largo plazo una
evaluacin sobre los efectos de prdida econmica que pueda ocasionar el
incumplimiento.
Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo es una empresa constituida de
acuerdo a la legislacin peruana sobre mercado de capitales, sistema bancario y
sistema de seguros, con el fin exclusivo de desarrollar actividades de
clasificacin de riesgo de instrumentos financieros de oferta pblica y de
empresas en general.
Las clasificaciones de riesgo representan las opiniones de Class & Asociados S.A.
Clasificadora de Riesgo sobre la probabilidad que un determinado instrumento
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sea pagado en las condiciones prometidas en el contrato de emisin. Son
opiniones fundadas, pero esencialmente subjetivas, sobre el riesgo relativo de
los ttulos o valores. Fundada, por cuanto la opinin est basada sobre un
anlisis profesional de informacin tanto cuantitativa como cualitativa.
Esta evaluacin incluye (pero no se limita a) la utilizacin de diversas tcnicas
de anlisis financiero y econmico. Subjetiva, porque las clasificaciones no son
el resultado de la aplicacin rgidas predeterminadas en forma precisa, sino del
uso criterioso, experimentado e independiente de diversas tcnicas y
procedimientos, considerando tanto informacin histrica como proyecciones.
Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo slo clasifica a aquellos emisores
que colaboran con el proceso de clasificacin, entregando la informacin
relevante y fidedigna que permita efectuar satisfactoriamente la labor de
clasificacin
8.2 PROCESO
Todo proceso de clasificacin de riesgo se inicia cuando en virtud de un
requerimiento legal o procesal se establece un contacto preliminar con un
cliente. Este contacto puede producirse directamente o a travs de un
intermediario, generalmente un banco de inversin.
Los requerimientos que obligan a contratar los servicios de nuestra empresa,
como empresa clasificadora de riesgo puede provenir de la Comisin
Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV), cuando se trate de
una nueva emisin de un instrumento de deuda, de la Superintendencia de
Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (SAFP), cuando se trate de
un instrumento de deuda pasible de ser adquirido por las AFPs o de la
Superintendencia de Banca y Seguros (SBS), cuando se requiere la
clasificacin de riesgo institucional de Fortaleza Financiera.
A partir de ese momento, la gerencia de Class & Asociados S.A.Clasificadora
de Riesgo, por delegacin del Comit de Clasificacin, designa a un Analista
como responsable del cliente en mencin, quien se encargar del proceso de
debida diligencia ("due diligence") y de la recepcin de la informacin
completa, lo que incluir visitas de campo.
Cumplida la debida diligencia y la(s) visita(s) de campo, el Analista iniciara el
trabajo de preparacin del Informe de Dictamen de Clasificacin de Riesgo.
Luego de las revisiones, verificaciones y constataciones del caso, el informe
queda en condiciones de ser discutido en el seno del Comit de Clasificacin.
Este Comit se encuentra en sesin permanente, requiriendo tan solo de la
presencia de tres de sus miembros, para sesionar a peticin de cualquiera de
ellos o segn las necesidades del mercado.
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Inmediatamente, se comunica por escrito al cliente sobre el correspondiente
acuerdo del Comit, as como a las autoridades que sean requeridas, siendo el
aviso a CONASEV y a la Bolsa de Valores de Lima (BVL), de naturaleza
obligatoria, mientras que los dirigidos a la SBS, en funcin a las necesidades y
pedidos del cliente.
En caso no se requiera efectuar una revisin del acuerdo del Comit, se
proceder, si esto fuese requerido, a la publicacin del aviso que corresponda
segn el respectivo reglamento y a las necesidades del cliente, as como a la
difusin del acuerdo del Comit y sus fundamentos, a travs de notas de
prensa en diarios especializados y en la pgina WEB de Class & Asociados S.A.
( www.classrating.com )

8.3 TIPOS DE ENTIDADES A CLASIFICAR
Empresas Bancarias y Financieras
Empresas de Leasing
Compaas de Seguros Generales
Compaas de Seguros de Vida
Empresas no Financieras
Gobiernos Locales y Regionales
Fondos de Inversin

Pgina 21
IX. BIBLIOGRAFIA

http://www.maquisistema.com.pe/sistemas_fondos.html
http://www.conasev.gob.pe/Clasificadoras/metodologias/18044/Meto
dologia_Instituciones_Financieras.pdf
http://www.educacionfinanciera.gob.sv/contenido/valores/mercado_b
ursatil.html#2
http://www.docstoc.com/docs/28875978/Conasev-y-su-Rol-en-el-
Mercado-de-Valores

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