Aula 01

A na C l a udi a C a r do s o 93680082991
CURSO ON-LINE ECONOMIA BRASILEIRA
ANALISTA DE FINANAS E CONTROLE AFC/STN
TEORIA E EXERCCIOS
PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI
1
Prof. Francisco Mariotti www.pontodosconcursos.com.br
Aula Um
Ol, Pessoal!
Damos ento incio aula de Economia Brasileira voltada especialmente
para a prova Analista de Finanas e Controle da ecretaria do !esouro
"acional#
"a primeira e na se$unda aula voltaremos os nossos estudos
%asicamente para os aspectos relativos ao passado recente da economia
%rasileira# Como no poderia dei&ar de ser, trata'se de uma aula %astante
dissertativa, motivo pelo (ual peo %astante ateno de voc)#
A proposta das aulas * a de ser a mais o%+etiva possvel, ou se+a, ,arei a
a%orda$em dos conte-dos de ,orma direta, de%atendo e apresentando os
principais temas e assuntos pertinentes a cada item do conte-do pro$ramtico#
"o menos importante, (uero destacar (ue * ,undamental para o completo
entendimento e ,i&ao dos pontos a serem narrados, (ue voc) se dedi(ue um
pouco ao estudo da mat*ria de macroeconomia presente no concurso, visto
(ue esta permite uma sustentao te.rica de tudo (ue ser de%atido no curso
de Economia Brasileira#
/uero destacar, entretanto, (ue caso o o%+etivo do curso ,osse um
apro,undamento so%re os diversos pontos inerentes economia nacional, da
ento, com certe0a, eu precisaria de um tempo muito maior de estudo, com
uma a%orda$em pr*via dos con1ecimentos de macroeconomia# De todo modo,
como isso no * possvel, 1a+a vista o curto tempo at* a prova, procurei ser
%astante minucioso, a%ordando os diversos aspectos constantemente co%rados
em prova#
TEORIA E EXERCCIOS
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Em sendo assim, para (ue eu simplesmente ,aa voc) 2cair de pra'
(uedas3 no meio da Economia Brasileira, optei em estender a a%orda$em da
aula, na verdade retroa$indo um pouco mais so%re o passado recente da
economia do pas, con,orme ,icar claro + no incio da aula# 4uito em%ora
ense+e um tempo maior dedicado ao estudo, * ,undamental para a
consolidao dos pontos co%rados pela %anca no edital# "o menos
importante, caso a EAF resolva co%rar (uest5es com temas pr*vios ao
perodo do mila$re econ6mico, voc) estar %em preparado#
o os se$uintes os pontos a serem a%ordados nesta aula um7
1. Evoluo da economia brasileira e da poltica econmica desde
o perodo do milagre econmico.
Os pontos do conte-do pro$ramtico destacados em itlico, no corpo da
aula, so ,onte de ,undamentao para o (ue veremos mais a ,rente, en(uanto
(ue a(ueles no destacados, identi,icados a partir do item 283, so a(ueles
e&plicitamente presentes no conte-do pro$ramtico da mat*ria#
9 pe(ueno o 1ist.rico de (uest5es da EAF em termos de Economia
Brasileira# Em sendo assim, optei por adicionar (uest5es por outras %ancas
or$ani0adoras# Considerando (ue o tema o 21ist.rico3, as (uest5es sempre se
encontram mais atuali0adas#
Feitos os comentrios iniciais, passo ento aula propriamente escrita#
:m $rande a%rao e %ons estudos!
4ariotti
TEORIA E EXERCCIOS
3
1. O Processo e I!"s#r$%&$'%()o: o *rocesso e e+*%!s)o
c%*$#%&$s#% o ,$- o s.c"&o XIX /s cr$ses os %!os 10123
% $!"s#r$%&$'%()o Br%s$&e$r% os %!os 1042 %o ,$- os %!os 1055
A evoluo do entendimento econmico, devidamente aplicado
economia brasileira, passou por um grande processo de mudanas a partir da
ascenso de Getlio Vargas Presidncia do pas, ainda nos anos de 1!"#
$omeava ali o c%amado modelo econmico de S"6s#$#"$()o e
I-*or#%(7es, o &ual consistia na troca de compra da produo e'terna de
bens e servios pela escol%a de produo interna ao pas# $om a &ueda de
Getlio e, posteriormente, com a c%egada do mineiro (uscelino )ubitsc%e*
presidncia da repblica, +oi implantado no pas o c%amado Plano de ,etas#
Passamos a discorrer mais criteriosamente sobre este perodo, de +orma
a estruturarmos os impactos econmicos so+ridos pela economia, bem como o
modelo de desenvolvimento adotado pelo pas no p-s.guerra /+im da segunda
guerra mundial0#
1.1 O Processo e S"6s#$#"$()o e I-*or#%(7es
1o perodo compreendido entre a proclamao da 2epblica at3 a
c%egada de Getlio Vargas ao poder, a economia brasileira dependia
basicamente do bom desempen%o das e'porta4es, &ue na 3poca se
restringiam a algumas poucas commodities agrcolas, especialmente o ca+3,
caracteri5ando a economia brasileira como essencialmente agroe'portadora#
6 bom desempen%o dependia das condi4es do mercado internacional de
ca+3, sendo a vari7vel.c%ave nesta 3poca o seu preo internacional# As
condi4es deste mercado no eram totalmente controladas pelo 8rasil#
,esmo sendo o principal produtor de ca+3, outros pases tamb3m in+luam
na o+erta, sendo boa parte do mercado controlado por grandes compan%ias
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atacadistas &ue especulavam com esto&ues /na medida em &ue se buscava
um aumento do preo do produto no mercado internacional, restringia.se a
o+erta0#
A demanda dependia das oscila4es no crescimento mundial,
aumentando em momentos de prosperidade econmica e retraindo.se &uando
os pases ocidentais /especialmente 9:A e ;nglaterra0 entravam em crise ou
em guerra# <este modo, as crises internacionais causavam problemas muito
grandes nas e'porta4es brasileiras de ca+3, criando s3rias di+iculdades para
toda economia brasileira, dado &ue praticamente todas as outras atividades
dentro do pas dependiam direta ou indiretamente do desempen%o do setor
e'portador ca+eeiro#
As condi4es do mercado internacional de ca+3 tendiam a tornarem.se
mais problem7ticas na medida em &ue as planta4es do produto no 8rasil se
e'pandiam# 1as primeiras d3cadas do s3culo == a produo brasileira cresceu
desmensuradamente# 6 8rasil c%egou a produ5ir so5in%o mais ca+3 do &ue o
consumo mundial, obrigando o governo a intervir no mercado, estocando e
&ueimando ca+3 /lembre.se &ue &uando estudamos %ist-ria do 8rasil, no
col3gio, abordamos o $onvnio de >aubat3#0# 1este perodo as crises e'ternas
sucederam.se em +uno tanto de oscila4es na demanda /crises
internacionais0, como em decorrncia da superproduo brasileira do gro#
9m 1!", estes dois elementos se con?ugaram, a produo nacional era
enorme e a economia mundial entrou numa das maiores crises de sua %ist-ria#
A depresso no mercado internacional de ca+3 logo se +e5 sentir e os preos
vieram abai'o# ;sto obrigou o governo a intervir +ortemente, comprando e
estocando ca+3, desvalori5ando o c@mbio com o ob?etivo de proteger o setor
ca+eeiro
1
e ao mesmo tempo sustentar o nvel de emprego, de renda e de

1
A desvalorizao do cmbio faz com que cada unidade de dlar norte-americano compre mais unidades de moeda
nacional (cruzeiro). Nesta condio eiste um est!mulo " compra de caf#.
TEORIA E EXERCCIOS
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demanda agregada# 9ste con?unto &ue problemas dei'ava claro &ue a situao
de dependncia da economia brasileira, especialmente das e'porta4es de um
nico produto agrcola, era insustent7vel#
A crise dos anos !" +oi um momento de ruptura no desenvolvimento
econmico brasileiroA a +ragili5ao do modelo agroe'portador trou'e tona a
conscincia sobre a necessidade da industriali5ao do pas como +orma de
superar os constrangimentos e'ternos e o subdesenvolvimento# 1o +oi o incio
da industriali5ao brasileira /esta ?7 %avia se iniciado desde o +inal do s3culo
=;=0, mas o momento em &ue um novo modelo econmico, sustentado por um
novo governo, passou a ser meta priorit7ria#
9ste ob?etivo, por3m, envolvia grandes es+oros em termos de gerao
de poupana /din%eiro utili5ado em investimentos produtivos0 e sua
trans+erncia para a atividade industrial# ;sto s- seria possvel com uma
grande alterao na poltica econmica vigente, baseado no rompimento com o
9stado olig7r&uico e descentrali5ado da 2epblica Vel%a, al3m da trans+erncia
e centrali5ao do poder e dos instrumentos de poltica econmica nas mos
do Governo Bederal# 9ste +oi o papel desempen%ado pela 2evoluo de !"#
<ela decorreram o +ortalecimento do 9stado 1acional e a ascenso de novas
classes econmicas ao poder, o &ue permitiu colocar a industriali5ao como
meta priorit7ria, como um pro?eto nacional de desenvolvimento#
A +orma assumida pela industriali5ao +oi o c%amado Processo de
Cubstituio de ;mporta4es /PC;0# <evido ao estrangulamento e'terno ora
e'istente, gerado de +orma especial pela crise internacional ocasionada pela
&uebra da 8olsa de 1ova Dor*, %ouve a necessidade de produ5ir internamente
o &ue antes era importado, de+endendo.se dessa +orma o nvel de atividade
econmica interna /produo interna0# A $!"s#r$%&$'%()o ,e$#% % *%r#$r
es#e *rocesso e s"6s#$#"$()o e $-*or#%(7es ,o$ "-% $!"s#r$%&$'%()o
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6
8o&#%% *%r% e!#ro9 o" se:%9 ;"e 8$so" %#e!er o -erc%o co!s"-$or
$!#er!o#
6 modelo de Cubstituio de ;mporta4es consistiu no processo +orado
de industriali5ao brasileira, como +orma de superao dos problemas
e'ternos e, conse&uentemente, da mudana da pauta e'portadora do pas no
m3dio pra5o#
9m lin%as gerais, pode.se di5er &ue o PC; +oi derivado do c%amado
processo de estrangulamento e'terno, re+erenciado na &ueda no valor das
e'porta4es de produtos agrcolas, mas com a crescente demanda interna por
bens importados#
A poltica de PC; teve continuidade durante o perodo de sada e retorno
de Vargas ao poder, o &ue signi+icou, em lin%as gerais, o +im ine&uvoco da
dependncia e'terna do pas e'portao ca+eeira#
1.1.1 As *o&<#$c%s e $!#er8e!()o o Es#%o !% *r$-e$r% -e#%e
% .c%% e 1052.
1o cen7rio internacional P-s.Cegunda Guerra ,undial, iniciou.se a
grande rivalidade entre os 9:A e a :nio Covi3tica, &ue no aspecto econmico
coincidiu com o perodo de escasse5 de d-lares# 6 8rasil passou por sucessivas
crises de 8alano de Pagamentos, o &ue +e5 com &ue o governo abandonasse
literalmente o aspecto liberal das polticas econmicas e assim adotasse um
modelo de desenvolvimento industrial com a relevante participao estatal#
TEORIA E EXERCCIOS
7
6 elevado volume de importa4es da economia nacional, no perodo
compreendido entre 1EF.1FF, levou o governo adoo de medidas de
controle do c@mbio como +orma de minimi5ar os impactos sobre o balano
G
#
6 car7ter social do governo Vargas levou publicao de uma e'tensa
legislao, especialmente trabal%ista, &ue bene+iciou grande parte dos
trabal%adores# 1o plano de interveno econmica o governo Vargas +undou a
$ompan%ia Vale do 2io <oce e a $ompan%ia Ciderrgica 1acional, empresas
estas &ue passariam a ter papel +undamental no processo industrial do pas#
Ainda tomava corpo no @mbito da interveno econmica promovida por
Vargas a necessidade de +inanciamento do desenvolvimento econmico, o &ue
coincidiu com a criao do 8anco 1acional de <esenvolvimento 9conmico H
81<9
!
e da P9>2682AC#
6 81<9 +oi +ruto de pro+unda discusso entre o governo brasileiro, o
8anco ,undial e o 9'imban*
E
# A promessa de repasse de recursos para a nova
;nstituio no montante de :CI F"" mil%4es permitiu &ue o pro?eto +osse
e+etivado, criando.se o 8anco em 1FG# ,uito embora ten%a ocorrido uma
s3rie de mudanas nas promessas +eitas pelos bancos internacionais &uanto ao
repasse de recursos ao 81<9, o pro?eto da ;nstituio +oi levado +rente,
entretanto, com um menor volume de recursos disponveis para a reali5ao
de +inanciamentos#
A criao da P9>2682AC no ano de 1F! +oi decorrente da intensa
campan%a iniciada no P-s.Guerra sob o ttulo J6 Petr-leo 3 nossoK# Ap-s uma

$
%onforme destacadp na nota de rodap# 1& com a desvalorizao cambial& al#m de estimular as eporta'es&
desestimula-se as importa'es& (a)a vista que os produtos estran*eiros se tornam mais caros em termos da quantidade
de moeda nacional.
+
,omente em 1-.$ o /N01 teve a sua denominao alterada para /N01,& isto em funo da criao de uma 0iretoria
destinada " an2lise de financiamento de pro)etos sociais.
3
4nstituio Norte-Americana respons2vel pelo financiamento de importa'es e eporta'es ao 15A.
TEORIA E EXERCCIOS
8
s3rie de discuss4es de cun%o poltico +oi dada empresa o ,onop-lio na
e'trao do petr-leo
F
#
1.1 O P&%!o e Me#%s e % $!"s#r$%&$'%()o *es%%
6 Plano de ,etas adotado no governo (uscelino )ubitsc%e* pode ser
considerado o auge deste modelo de desenvolvimentoA o r7pido crescimento
do produto e da industriali5ao no perodo acentuou as contradi4es
mencionadas# 6 principal ob?etivo do plano era estabelecer as bases de uma
economia industrial madura no pas, introdu5indo o mpeto ao setor produtor
de bens de consumo dur7veis#
6 Plano +oi dividido especialmente nos seguintes ob?etivosL
;nvestimentos estatais em in+ra.estrutura, com desta&ue para os
setores de transporte e energia el3trica# 1o &ue di5 respeito aos
transportes, cabe destacar a mudana de prioridade &ue at3 o
governo Vargas se centrava no setor +errovi7rio e no governo ()
passou para o rodovi7rio, &ue estava em conson@ncia com o
ob?etivo de introdu5ir o setor automobilstico no pasA
9stmulo ao aumento da produo de bens intermedi7rios, como o
ao, o carvo, o cimento, o 5inco etc#, &ue +oram ob?etos de planos
espec+icosA
;ncentivos introduo dos setores de bens de consumo dur7veis e
bens de capital /m7&uinas e e&uipamentos utili5ados na produo0A
e

6
7 processo de distribuio foi atribu!do "s compan(ias estran*eiras.
TEORIA E EXERCCIOS
9
;ncentivo produo industrial privada por meio da concesso de
cr3dito em massa#
M interessante observar a coerncia &ue e'istia entre as metas do plano,
em &ue se visava impedir o aparecimento de pontos de estrangulamento na
o+erta de in+ra.estrutura e bens intermedi7rios para os novos setores, bem
como, atrav3s dos investimentos estatais, garantir a demanda necess7ria para
produo adicional#
6 cumprimento das metas estabelecidas +oi bastante satis+at-rio, sendo
&ue em alguns setores estas +oram superadas, mas em outros +icaram a&u3m#
$om isso, observou.se r7pido crescimento econmico no perodo com
pro+undas mudanas estruturais, em termos da base produtiva do pas#
1o obstante, o plano trou'e uma s3rie de problemas# 6 +inanciamento
dos investimentos pblicos, na ausncia de uma re+orma +iscal
N
condi5ente
com as metas e os gastos estipulados, teve &ue se valer principalmente da
emisso monet7ria
O
, observando.se no perodo uma grande acelerao
in+lacion7ria# <o ponto de vista e'terno, observou.se uma deteriorao do
saldo em transa4es correntes
P
e o crescimento da dvida e'terna# A
concentrao da renda ampliou.se devido ao desestmulo agricultura e o
conse&uente investimento de capital intensivo na indstria
#

8
9el(oria dos perfis tanto da arrecadao de receita quanto dos *astos p:blicos.
;
5ma das formas poss!veis do *overno se financiar # por meio da emisso monet2ria& ou se)a& simplesmente rodando
din(eiro novo e pa*ando os seus compromissos. 1ssa ao # bastante temer2ria& visto que tende a provocar a
depreciao do poder de compra da moeda& dado que um ecesso de din(eiro pode *erar inflao& que faz com que
uma simples unidade monet2ria compre cada vez menos bens.
.
As transa'es correntes referem-se a uma das rubricas do balano de pa*amentos& na qual so computadas as
eporta'es e as importa'es de bens& al#m do pa*amento dos )uros da d!vida eterna contra!da pelo pa!s (setor
p:blico e setor privado).
-
7s industriais passaram a acumular a maior fatia da renda& retirando esta do campo e& consequentemente& piorando a
distribuio dos recursos& visto que boa parte da populao ainda vivia em 2reas rurais.
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1.4 A cr$se % eco!o-$% 6r%s$&e$r% !% *r$-e$r% -e#%e % .c%%
e 10=2 e %s re,or-%s es#r"#"r%$s !o $!<c$o o >o8er!o -$&$#%r.
6 incio dos anos N" caracteri5ou.se pela primeira grande crise
econmica do 8rasil em sua +ase industrial# 1este perodo ocorreu uma &ueda
importante dos investimentos e a ta'a de crescimento da renda brasileira caiu
+ortemente em +uno da materiali5ao das contradi4es inerentes ao
processo de substituio de importa4es# Para dar prosseguimento ao
desenvolvimento econmico, tornava.se necess7rio desenvolver o setor de
bens de capital
1"
e ampliar o setor de bens intermedi7rios
11
&ue estavam
de+asados, assim como a in+ra.estrutura
1G
urbana#
V7rios problemas se colocaram neste sentido, em especial a ausncia de
mecanismos de +inanciamento ade&uados, tanto para o setor pblico, &ue se
encontrava com elevado d3+icit pblico
1!
devido aos gastos reali5ados no Plano
de ,etas /durante o governo de (uscelino )ubitsc%e*0, como para o setor
privado, em um momento em &ue as altas escalas de capital dos setores a
serem implantados necessitavam de maiores recursos +inanceiros para
viabili5ar o investimento#
6utro problema &ue se colocava ao prosseguimento do desenvolvimento
era &ue tanto o setor de bens de capital como o setor de bens intermedi7rios,
c%amados setores de Jdemanda derivadaK, isto 3, setores em &ue a demanda
pelos produtos depende diretamente da demanda pelos produtos +inais na
economia# 9m virtude da concentrao de renda da economia e da ausncia de
mecanismos de +inanciamento ao consumidor
1E
, a demanda pelos produtos do

1<
/ens de capital referem-se " produo de m2quinas e equipamentos utilizados no processo produtivo.
11
/ens intermedi2rios so bens considerados na produo de bens finais. Na produo de um pneu de automvel& por
eemplo& # utilizada mal(a de ao e borrac(a. 1stes bens podem ser considerados como bens intermedi2rios.
1$
=uas& avenidas& redes de 2*ua e es*oto.
1+
1cesso de *astos em relao "s receitas p:blicas.
13
%oncesso de cr#dito atrav#s de institui'es financeiras.
TEORIA E EXERCCIOS
11
setor de bens de consumo dur7veis
1F
era bastante limitada, restringindo os
impactos /estmulos0 deste setor para o resto da economia# A conse&uncia
desta situao +oi a retrao nas ta'as de crescimento e a acelerao
in+lacion7ria
1N
#
9ra um consenso na 3poca a necessidade de re+ormas institucionais &ue
promovessem um &uadro +avor7vel retomada dos investimentos#
6 governo (@nio Quadros procurou adotar medidas &ue cun%o
ortodo'o
1O
, baseando.se na conteno gasto pblico
1P
e de uma poltica
monet7ria contracionista
1
# ,uito embora as medidas ten%am sido muito bem
recebidas, no nvel poltico (@nio en+rentava s3rias di+iculdades para aprovao
destas, %a?a vista a ine'istncia de base parlamentar no $ongresso# Por meio
de um gesto enigm7tico (@nio renunciou, esperando contar com a populao
para &ue o trou'esse de volta ao poder e assim pudesse dar continuidade s
suas pretens4es# 6 resultado todos n-s sabemos# (@nio no obteve sucesso, e
ainda gerou um s3rio problema a ser administrado pelo Parlamento, pois a
$onstituio brasileira 3poca previa &ue o Vice.Presidente deveria assumir#
Por meio de uma soluo de conciliao o $ongresso alterou o regime do
governo do pas do Presidencialismo para o Parlamentarismo, o &ue permitiu o
tempo de retorno de (oo Goulart ao 8rasil, &ue se encontrava +ora e, ao
mesmo tempo, &ue >ancredo 1eves assumisse como Primeiro ,inistro
interinamente#

16
>enda aos consumidores de *eladeiras e televis'es& com produo incipiente no pa!s.
18
Neste caso a inflao ocorreu pelo lado da oferta& uma vez que eistiam poucos produtos dispon!veis.
1;
7rtodoia& em economia& se refere 2 adoo de pol!ticas econ?micas conservadoras& adequadas 2 re*ra tradicional
de conduo da prpria economia.
1.
A conteno dos *astos p:blicos contribui para a reduo do d#ficit p:blico.
1-
Aliado 2 conteno dos *astos& uma pol!tica monet2ria restritiva impede um financiamento monet2rio dos
compromissos do *overno& contribuindo assim para minimizao do processo inflacion2rio decorrente do ecesso de
din(eiro em circulao.
TEORIA E EXERCCIOS
12
A +ase do parlamentarismo do Parlamentarismo durou at3 1NG# 1este
perodo o P;8 do pas teve elevado crescimento, derivado da +ase de
maturao do Plano de ,etas# 1o obstante, a in+lao no perodo teve +orte
elevao, passando de E"R ao ano# Por meio de um plebiscito convocado por
(ango, a populao votou pelo retorno do Presidencialismo, o &ue permitiu ao
governante mais estabilidade para conduo da 9conomia#
Siderado por $elso Burtado o governo lanou o P&%!o Tr$e!%&,
baseando.se nas propostas de impulso ao crescimento econmico com
combate in+lao e a adoo de re+ormas sociais# 6s ob?etivos espec+icos do
Plano eramL
2edu5ir a ta'a de in+lao para GFR em 1N!, e at3 1NF alcanar
o patamar de 1"RA
$rescimento dos sal7rios na mesma proporo do aumento da
produtividade da mo.de.obra
G"
A
2eali5ao da 2e+orma Agr7ria tanto para reduo da crise social
&ue a+etava o pas 3poca &uanto para permitir a elevao do
consumo de ramos industriaisA
8usca pela renegociao de dvida e'terna, a &ual gerava grande
presso sobre o pagamento de ?uros e, conse&uentemente, sobre o
balano de pagamentosA e
Promover o crescimento do P;8 de OR a#a##

$<
Aumentado-se a produtividade da mo-de-obra& ou se)a& a quantidade de bens a serem produzidos por um
trabal(ador em um mesmo tempo& aumenta-se os *an(os do empres2rio e& desta forma& os *an(os dos trabal(adores
por meio do aumento salarial.
TEORIA E EXERCCIOS
13
,uito embora as propostas do Plano +ossem positivas, no encontraram
guarida# A vertente es&uerdista do governo contribuiu para o isolamento do
pas, de +orma a impedir com &ue boa parte do plano obtivesse sucesso# A
publicao da Sei n
o
E#1!1TNG, &ue tratava do controle de capital estrangeiro
G1
,
em &ue a remessa de lucros provenientes dos investimentos produtivos no pas
+icava limitada a 1"R, provocou uma sensvel reduo de novos investimentos
na economia nacional#
A+ora estes aspectos, mas em lin%a com a vertente es&uerdista da
poltica, (ango resolveu aumentar o sal7rio do +uncionalismo pblico e
restabeleceu subsdios agrcolas abolidos no incio do programa, contribuindo
para a escalada in+lacion7ria no ano de 1N!#
A elevao das tens4es no campo poltico, con?untamente com a poltica
de e'propriao de empresas estrangeiras, contriburam para a insatis+ao
das +oras armadas, cansadas de e'acerbada +iloso+ia adotada pelo governo# 6
resultado deste conte'to +oi &ueda de (oo Goulart, destitudo por meio do
Golpe ,ilitar de maro de 1NE#
9m resumo, pode.se di5er &ue tanto o governo de (@nio Quadros &uanto
o governo de (oo Goulart +oram prisioneiros da situao poltica e, apesar de
buscarem di+erentes +ormas de resolver a &uesto e encamin%ar a soluo
econmica, ocorreu certo imobilismo no campo nacional e internacional# 1este
conte'to, o golpe militar de 1NE, impondo de +orma autorit7ria uma soluo
para a crise poltica, +oi uma precondio ao encamin%amento Jt3cnicoK das
medidas de superao da crise econmica . re+ormas constitucionais e
conduo da poltica econmica de +orma ade&uada e segura#

$1
1ntrada e sa!da de recursos estran*eiros.
TEORIA E EXERCCIOS
14
1.4.1 O PAE? e o >o8er!o -$&$#%r
6 governo $astelo 8ranco lanou o PA9G /Plano de Ao 9conmica do
Governo0, com vistas a resolver os problemas econmicos do pas# 6 PA9G
pode ser dividido em duas lin%as de atuaoL polticas con?unturais de combate
in+lao, associadas a re+ormas estruturais &ue permitiram o
e&uacionamento dos problemas in+lacion7rios e das di+iculdades &ue se
colocavam ao crescimento econmico#
6s ob?etivos colocados pelo PA9G eramL acelerar o ritmo de
desenvolvimento econmicoA conter o processo in+lacion7rioA atenuar os
dese&uilbrios setoriais e regionaisA aumentar o investimento e com isso o
empregoA e corrigir a tendncia ao dese&uilbrio e'terno do balano de
pagamentos# 6 controle in+lacion7rio eTou as +ormas de conviver com ela eram
vistos como precondi4es para a retomada do desenvolvimento, e o combate
in+lao s- poderia ser +eito acoplado s re+ormas institucionais#
6 diagn-stico sobre a in+lao, &ue %avia subido para P!,GR a#a# em
1N!, centrava.se no e'cesso de demanda
GG
# 9ste era e'plicado em +uno da
tendncia ao d3+icit pblico
G!
, da elevada propenso a consumir /decorrente da
poltica salarial +rou'a dos perodos anteriores . os c%amados Jarroubos
populistasK0 e tamb3m da +alta de controle sobre a e'panso do cr3dito# 9stas
press4es in+lacion7rias propagavam.se com a e'panso monet7ria, &ue era o
veculo para sua perpetuao#
9speci+icamente, as principais metas do PA9G eramL

$$
5m ecesso de demanda faz com que (a)a um volume de procura por bens superior " oferta& o que tende a fazer com
que (a)a um aumento dos preos e& por conseq@Ancia& da inflao.
$+
5m ecesso de *astos p:blico representa um ecesso de consumo que& por conse*uinte& implica numa tendAncia
inflacion2ria.
TEORIA E EXERCCIOS
15
2eduo do d3+icit pblico mediante a reduo dos gastos e da
ampliao das receitas atrav3s da re+orma tribut7ria e do aumento
das tari+as pblicas /a c%amada in+lao corretiva0# $om isso, o
d3+icit pblico redu5iu.se de E,GR do P;8 em 1N! para 1,1R em
1NNA
2estrio do cr3dito e aperto monet7rio# Uouve aumento das ta'as
de ?uros reais e conse&uentemente do passivo das empresas# 9ste
+ato levou a uma grande onda de +alncias, concordatas, +us4es e
incorpora4es, processo este &ue atingiu principalmente as
pe&uenas e m3dias empresas dos setores de vestu7rio, alimentos e
construo civil# 9sta Jlimpe5a de terrenoK e conse&uente gerao
de capacidade ociosa +oi um importante +ator para a +utura
retomada do crescimento econmicoA
6 terceiro elemento da poltica de conteno da demanda +oi a
poltica salarial, em &ue se supun%a a e'istncia de uma ta'a de
desemprego relativamente bai'a, o &ue levava a elevados sal7rios
reais e in+lao crescente# Para romper esta din@mica, o governo
passou a determinar os rea?ustes salariais, via poltica salarial,
ob?etivando romper as e'pectativas e conter as reivindica4es# A
+-rmula de rea?ustes decidida pela poltica salarial teve por
conse&uncia uma grande reduo do sal7rio real#
$om estas medidas, a in+lao redu5iu.se, entre os anos de 1NE e 1NO,
da casa dos "R a#a# para os G"R a#a# 9ste resultado se deveu em grande
parte a uma retrao nas ta'as de crescimento econmico#
TEORIA E EXERCCIOS
16
1.4.1 Re,or-%s I!s#$#"c$o!%$s o PAE?
Quanto aos problemas institucionais, identi+icou.se como ponto b7sico a
ausncia de correo monet7ria em uma economia com altas ta'as
in+lacion7rias# V7rios eram os problemas gerados pelo processo in+lacion7rio, a
saberL
A in+lao, con?ugada lei da usura /&ue impedia ?uros nominais
superiores a 1GR a#a#0, desestimulava a canali5ao de poupana
para o sistema +inanceiro
GE
A
A lei do in&uilinato, numa situao in+lacion7ria, constitua.se em
+orte desestmulo a&uisio de im-veis e, conse&uentemente,
construo civil
GF
A
<esordem tribut7ria, pois a ausncia de correo monet7ria, no
caso dos d3bitos +iscais, estimulava o atraso de pagamentos e, no
caso dos ativos e do patrimnio das empresas, levava tributao
de lucros ilus-rios#
1este sentido, se por um lado se +a5ia necess7ria a reduo das ta'as de
in+lao, tamb3m se procurou criar mecanismos &ue possibilitassem o
crescimento econmico em um ambiente de in+lao moderada#
As principais re+ormas institudas pelo PA9G +oramL a re+orma tribut7ria,
a re+orma monet7ria e +inanceira e a re+orma do setor e'terno#

$3
Berceba que como (avia restrio " taa m2ima de )uros para concesso de empr#stimos& e considerando que a
inflao corroia os )uros& no (avia interesse dos bancos em conceder empr#stimos.
$6
%omo o rea)uste dos alu*u#is era restrito& (avia interesse por parte dos compradores em adquirir novos imveis no
sentido de realizar a locao destes.
TEORIA E EXERCCIOS
17
1.4.4 A Re,or-% Tr$6"#@r$%
6s principais elementos envolvidos nesta re+orma +oramL
A introduo da correo monet7ria no sistema tribut7rio
GN
,
visando redu5ir as distor4es ?7 mencionadasA
A alterao do +ormato do sistema tribut7rio# >rans+ormaram.se os
impostos tipo cascata /&ue incidem a cada transao sobre o valor
total0, em impostos tipo valor adicionado# $riou.se o ;P; /imposto
sobre produtos industriali5ados0, o ;$, /imposto sobre circulao
de mercadorias0 e o ;CC /imposto sobre servios0# A import@ncia
desta alterao +oi romper o estmulo at3 ento e'istente
integrao vertical da produo
GO
, e +acilitar a utili5ao dos
impostos como instrumento de poltica de desenvolvimento e de
reduo de distor4es, ao permitir as di+erencia4es de al&uotas e
+acilitar a concesso de isen4es e incentivos +iscais s atividades
espec+icasA
A rede+inio do espao tribut7rio entre as diversas es+eras do
governo# A :nio +icou com o ;P;, o ;mposto de 2enda, os
;mpostos Vnicos, os ;mpostos de $om3rcio 9'terior, o ;mposto
>erritorial 2ural /;>20# 6s estados +icaram com o ;$, e os
municpios, com o ;CC e o ;P>: /imposto sobre propriedade
territorial urbana0# Al3m disso, +oram criados os +undos de
trans+erncia intergovernamentaisL o +undo de participao dos
estados e dos municpios, &ue se baseavam em parcelas de
arrecadao do ;P;, do ;2 e do ;$,C# 6s crit3rios de distribuio

$8
Na medida em que as obri*a'es tribut2rias so rea)ustadas& *arante-se o valor real da arrecadao fiscal do
*overno.
$;
A inte*rao vertical ocorre quando diferentes processos de produo - desde o insumo at# a venda final ao
consumidor - que podem ser produzidos separadamente& por v2rias firmas& passam a ser produzidos por uma :nica
firma. Ademais& destaca-se que a inte*rao vertical tende a aumentar o preo do produto final entre*ue " sociedade.
TEORIA E EXERCCIOS
18
dos recursos baseavam.se na 7rea geogr7+ica, na populao e no
inverso da renda per capita, com vistas a +avorecer estados mais
pobres# Uouve importante centrali5ao das decis4es sobre a
legislao tribut7ria, inclusive de+inindo as al&uotas dos impostos
das demais es+eras, procurando eliminar a Jguerra +iscalK#
<essa +orma, as principais conse&uncias da re+orma tribut7ria +oram o
aumento da arrecadao e uma grande centrali5ao tanto da arrecadao
como das decis4es em termos de poltica tribut7ria, constituindo.se em
importante instrumento poltico, ao subordinar os estados ao governo central#
Permitiu ainda, atrav3s da vinculao da receita e da criao de -rgos ao lado
da administrao direta, uma descentrali5ao dos gastos, com maior
+le'ibilidade operacional#
1.4.A A Re,or-% Mo!e#@r$% F$!%!ce$r%
6s principais ob?etivos nesta re+orma eramL criar condi4es de conduo
independente da poltica monet7ria e direcionar os recursos montantes
promovendo condi4es ade&uadas s atividades econmicas#
9sta re+orma divide.se em &uatro grupos de medidasL
A instituio da correo monet7ria e criao da 62>1 /6brigao
2ea?ust7vel do >esouro 1acional0# A introduo da correo
monet7ria tornava sem sentido a JSei da :suraK, eliminando uma
s3rie de ine+icincias do sistema +inanceiro# Ao permitir a pr7tica de
ta'as de ?uros reais positivas, estimulava a poupana e ampliava a
capacidade de +inanciamento da economia# A criao das 62>1s,
cu?a variao determinaria o ndice de correo monet7ria, tin%a
por ob?etivo dar credibilidade e viabili5ar o desenvolvimento de um
mercado de ttulos pblicos &ue +ornecesse instrumentos de
TEORIA E EXERCCIOS
19
+inanciamento no in+lacion7rios do d3+icit pblico, bem como
possibilitasse as opera4es de mercado aberto
GP
, visando o controle
monet7rio# 9ste ltimo ob?etivo s- se viabili5ou de +ato a partir de
1O", com a criao das S>1s /Setras do >esouro 1acional
G
0, pois
as caractersticas das 62>1s /ttulos p-s.+i'ados de longo pra5o0
di+icultavam as opera4es de mercado aberto, &ue devem ser +eitas
com ttulos pre+i'ados de curto pra5o
!"
A
A Sei n#W E#FFTNE . criao do $,1 /$onsel%o ,onet7rio 1acional0
e do 8A$91 /8anco $entral do 8rasil0# $om esta lei procurava.se
criar condi4es para &ue a poltica monet7ria +osse condu5ida de
+orma independente# 6 $,1 substituiu o consel%o da C:,6$
/Cuperintendncia da ,oeda e do $r3dito0, e passou a ser o -rgo
normativo da poltica monet7ria, com a +uno de de+inir as regras
e as metas a serem atingidas# 6 8A$91 +oi criado /assumindo a
antiga $arteira de $@mbio e 2edesconto do 8anco do 8rasil e o
Cervio de ,eio $irculante do >esouro 1acional0, para ser o agente
e'ecutor da poltica monet7ria# Al3m disso, ele tamb3m seria o
agente +iscali5ador e controlador do sistema +inanceiro# 6 8anco do
8rasil, al3m de suas +un4es de banco comercial
!1
, permaneceu
com os servios de compensao de c%e&ues, deposit7rio das

$.
As opera'es de mercado aberto so caracterizadas pela emisso de t!tulos p:blicos com o sentido de fazer pol!tica
monet2ria. Cuando a autoridade monet2ria (/A%1N) vende t!tulos p:blicos "s institui'es financeiras& seu ob)etivo e
entre*ar um t!tulo com remunerao futura ()uros) em troca do recebimento de moeda (din(eiro) (o)e& destinado a evitar
com que este mesmo din(eiro se)a emprestado e& assim& possa *erar inflao.
$-
As Detras do Eesouro Nacional # a esp#cie mais como de t!tulo p:blico. %onforme vocAs podero verificar em um
curso de 1conomia do ,etor B:blico& o qual trata da Dei de =esponsabilidade Fiscal atualmente vi*ente no pa!s& o
/anco %entral no mais realiza a emisso de t!tulos (constituio de d!vida)& mas to somente realiza a colocao dos
t!tulos (compra e venda no mercado financeiro). A emisso # feita pelo Eesouro Nacional& o qual as repassa ao /A%1N
por meio da constituio de um ativo para com a autoridade monet2ria.
+<
%urto prazo de vencimento.
+1
5m banco comercial& em essAncia& # aquele que permite ao seu cliente a abertura de conta-corrente bem como a
movimentao financeira dos recursos depositados& inclusive a tomada de cr#dito.
TEORIA E EXERCCIOS
20
reservas volunt7rias
!G
, e cai'a do 8A$91 e do >esouro 1acional, ou
se?a, constitua.se no agente banc7rio no governo#
V7rios problemas ainda permaneciam para a consecuo do ob?etivo de
controle independente da poltica monet7ria, a saberL
A subordinao do 8A$91 ao $,1, o &ue permitia ingerncia
poltica na atuao do 8A$91A
A $onta ,ovimento, criada inicialmente para trans+erir recursos do
88 para o 8A$91 entrar em operao, +e5 com &ue o 88 no
perdesse a condio de Autoridade ,onet7ria, uma ve5 &ue podia
e'pandir sem limites suas opera4es de cr3dito, pois possua uma
lin%a direta de +inanciamento ?unto ao 8A$91
!!
A
6 c%amado J6ramento ,onet7rioK, &ue deveria ser pea para
?untar as duas autoridades monet7rias /8A$91 e 880# 9ste
oramento passou a receber v7rios gastos de origem +iscal, com a
criao de v7rios +undos e programas &ue seriam administradas
pelas Autoridades ,onet7rias . P26AG26, P269=, B:12:2AS etc#
$om isso, o 8A$91, &ue deveria ser -rgo de controle monet7rio,
trans+ormava.se tamb3m em banco de +omento, criando.se um
entrelaamento entre contas monet7rias e +iscais, de tal modo &ue o
6ramento Biscal poderia aparecer e&uilibrado, en&uanto todo o rombo se
colocava no 6ramento ,onet7rio# 6 8A$91 era respons7vel pela
administrao da dvida pblica, podendo emitir ttulos em nome do >esouro
1acional# <essa +orma, a dvida pblica e os gastos com ?uros do >esouro

+$
=ecursos que Gsobram no caia dos bancos e que estes preferem manter )unto ao // que& na #poca& ainda eercia
al*uma influAncia nas decis'es de pol!tica monet2ria.
++
5m banco tradicional tem como principal fonte de recursos os diversos depsitos feitos por correntistas. No caso do
//& " #poca& ele tin(a condi'es de tomar recursos para empr#stimos por meio da conta movimento& o que acabava& de
al*uma forma& por impedir com que o /A%1N tivesse o controle efetivo da oferta de moeda na economia.
TEORIA E EXERCCIOS
21
poderiam crescer, independentemente da e'istncia de um d3+icit a ser
+inanciado, mas simplesmente por ob?etivos de controle monet7rio# Al3m disso,
criava.se um mecanismo para o >esouro 1acional +orar o 8A$91 a +inanciar
seus d3+icits via emisso monet7ria#
Percebe.se, portanto, &ue estas medidas acabaram por criar um
estran%o arcabouo institucional, em &ue se misturavam as polticas +iscal e
monet7riaA o 8A$91 no controlava a poltica monet7ria nem o >esouro
1acional controlava a poltica +iscal, sendo &ue o resultado deste &uadro +oi o
de inviabili5ar o con%ecimento e o controle social sobre as opera4es do
governo#
As demais institui4es do mercado de capitais . 8olsa de Valores,
$orretoras e <istribuidoras . tamb3m +oram regulamentadas e subordinadas
ao 8A$91# $riaram.se v7rios tipos de incentivos +iscais para dinami5ar este
segmento, entre os &uais se destaca o <ecreto.lei n#W 1FO, no &ual os
indivduos poderiam ad&uirir cotas de +undo de a4es com parcela do ;mposto
de renda /pessoa +sica0 devido# ,erece ainda desta&ue a criao do Cistema
1acional de $r3dito 2ural /C1$20, sendo o 88 o agente central, e os bancos
comerciais agentes subsidi7rios# A +onte de recursos para o sistema era, al3m
dos +undos +iscais e da J$onta ,ovimentoK, uma parcela dos dep-sitos vista
captados pelos bancos comerciais, &ue deveriam obrigatoriamente ser
utili5ados no +inanciamento agrcola#
1.4.5 A Re,or-% o Se#or E+#er!o
A re+orma do setor e'terno tin%a por ob?etivo estimular o
desenvolvimento econmico, evitando as press4es sobre o 8alano de
Pagamentos e assim eliminando uma das principais distor4es do Processo de
Cubstituio de ;mporta4es . PC;# <estacam.se duas lin%as de atuao neste
sentidoL mel%orar o com3rcio e'terno brasileiro e atrair o capital estrangeiroL
TEORIA E EXERCCIOS
22
9m relao ao com3rcio e'terno, buscou.se, por um lado,
estimular e diversi+icar as e'porta4es atrav3s de uma s3rie de
incentivos +iscais /isen4es +iscais . ;P;, ;$,, ;2 . cr3dito.prmio do
;P; etc#0 e da moderni5ao e dinami5ao dos -rgos pblicos
ligados ao com3rcio internacional /$A$9=0# Quanto s importa4es,
a id3ia era eliminar os limites &uantitativos e utili5ar apenas a
poltica tari+7ria como +orma de controle# A principal medida
adotada na 7rea do com3rcio e'terno +oi a simpli+icao e
uni+icao do sistema cambial, &ue ob?etivava eliminar as
incerte5as decorrentes da conduo err7tica da poltica cambial,
bem como os desestmulos e'portao decorrentes da
valori5ao cambial# Para tal, adotou.se o sistema de
minidesvalori5a4es a partir de 1NP, pelo &ual a desvalori5ao
cambial deveria re+letir o di+erencial entre a in+lao dom3stica e a
internacional
!E
A
Quanto atrao do capital estrangeiro, buscou.se inicialmente
uma reapro'imao com a poltica e'terna norte.americana, a
c%amada Aliana para o Progresso# 9m seguida, e+etuou.se a
renegociao da dvida e'terna e +irmou.se um Acordo de
Garantias para o capital estrangeiro# As liga4es com o sistema
+inanceiro internacional +oram +eitas atrav3s de dois mecanismosL a
Sei n#W E#1!1TNE, &ue dava acesso direto das empresas ao sistema
+inanceiro internacional, e a 2esoluo n#W N!, &ue possibilitava a
captao de recursos e'ternos pelos bancos comerciais e de
investimentos para repasse interno# 9sta ltima signi+icava a

+3
%omo a taa de cmbio reflete o preo& em moeda nacional& de uma unidade moeda estran*eira& toda vez que
ocorrer um processo de inflao no pa!s& com a consecutiva perda do poder de compra da moeda nacional& maior ser2
a necessidade de moeda nacional para se comprar uma mesma unidade de moeda estran*eira. 7 sistema de
minidesvaloriza'es tin(a este papel& qual se)a a de refletir na taa de cmbio a inflao interna do pa!s.
TEORIA E EXERCCIOS
23
colagem do sistema +inanceiro nacional ao internacional e o incio
do processo de internacionali5ao +inanceira no 8rasil#
$om base no &ue acabamos de descrever, pode.se concluir &ue a poltica
adotada no PA9G obteve grande 'ito na reduo das ta'as in+lacion7rias e em
preparar o terreno para a retomada do crescimento# 9ste &uadro, como
veremos, permitiu altas ta'as de crescimento ao longo da d3cada de O",
durante o perodo do c%amado ,ilagre 9conmico brasileiro#
2. Evoluo da economia brasileira e da poltica econmica desde o
perodo do milagre econmico
O c1amado 4ila$re Econ6mico ,oi o perodo entre ;<=> e ;<?@ em (ue o
PAB %rasileiro apresentou as maiores ta&as de crescimento, derivados de todas
as re,ormas e estruturao do par(ue ,a%ril nos ;B anos anteriores# Associado
a este crescimento encontrou'se tam%*m todo o conte&to ,avorvel da
economia mundial na *poca#
As diretri0es do $overno em ;<=? + colocavam o crescimento econ6mico
como o%+etivo principal, acompan1ado de conteno da in,lao, sendo (ue se
admitia o convvio com uma ta&a de in,lao em torno de 8C a @CD a#a## "esta
,ase, alterou'se o dia$n.stico so%re as causas da in,lao, destacando os
custos como principal determinante# Com isso, a,rou&aram'se as polticas de
conteno da demanda# As polticas monetria, e&ecutada pelo Bacen, a ,iscal,
reali0ada pelo $overno ,ederal, e a creditcia, capitaneada pelos %ancos,
contri%uram ,avoravelmente para os o%+etivos do $overno# E&ceo cou%e
,eita poltica salarial, pois esta era considerada como elemento de custos, e
(ue como tal poderia impactar o processo in,lacionrio# "o mesmo sentido,
teve incio uma poltica de controle de preos, onde os rea+ustes deveriam ter
aprovao pr*via do $overno, com %ase nas varia5es de custos# Para tal ,im,
criou'se o CAP EConsel1o Anterministerial de PreosF em ;<=>#
TEORIA E EXERCCIOS
24
A %usca do crescimento, se$undo o $overno, deveria processar'se com o
investimento em setores diversi,icados e com menor participao do Estado,
ou se+a, deveria %asear'se no setor privado# 9 importante destacar (ue o
crescimento se colocava tam%*m como uma necessidade para le$itimar o
Ge$ime 4ilitar, (ue procurou +usti,icar sua interveno na necessidade de
eliminar a desordem econ6mica e poltico'institucional, e recolocar o pas nos
tril1os do desenvolvimento#
!endo como ponto de partida o plano denominado A Plano "acional de
Desenvolvimento H A P"D, o perodo do mila$re teve dentre as principais
,ontes de crescimento, as se$uintes7
A retomada do investimento p-%lico em in,ra'estrutura, especialmente
relacionados Construo Civil, possi%ilitada pela recuperao ,inanceira
do setor p-%lico, devido re,orma ,iscal e aos mecanismos de
endividamento interno E,inanciamento no in,lacionrio dos d*,icitsFI
Aumento dos investimentos das empresas estatais, o%servando'se, no
perodo, um aumento nos investimentos e o processo de con$lomerao
destas empresas, atrav*s da criao de vrias su%sidiriasI a Petro%rs e
a Jale do Gio Doce ,oram e&emplos tpicos deste processoI
Demanda por %ens de consumo durveis E$eladeiras, veculos, etc#F '
devido $rande e&panso do cr*dito ao consumidor p.s re,orma
,inanceira# "esta situao, perce%e'se (ue a opo para a ampliao do
mercado consumidor se deu em $rande medida pelo endividamento das
,amliasI
Crescimento das e&porta5es, especialmente a de %ens manu,aturados,
$raas a e&panso no com*rcio mundial e mel1oria nos termos de
TEORIA E EXERCCIOS
25
troca# Devido s altera5es promovidas na poltica e&terna no pas e aos
incentivos ,iscais, veri,icou'se no perodo um crescimento no valor das
e&porta5es Evolumes em termos de trocaF, o (ue representou ampliao
si$ni,icativa na capacidade de importar da economia E(uanto mais
moeda estran$eira entra proveniente de e&porta5es, maiores so os
recursos para compra de %ens importados, tam%*m cotados em moeda
estran$eiraFI
!anto o setor de %ens de consumo leve Eno durveisF, (uanto a
a$ricultura, apresentaram desempen1os mais modestos# O crescimento
nestes setores decorreu do aumento da massa salarial, (ue, por sua ve0,
se deve ao aumento de empre$o, e ao crescimento das e&porta5es de
manu,aturados tradicionais e de produtos a$rcolas# A a$ricultura cresceu
K,BD a#a#, em m*dia, no perodo, apesar da ,orte e&panso do cr*dito
a$rcola, centrali0ado no Banco do Brasil# "esta ,ase, deu'se o incio do
processo de moderni0ao a$rcola, atrav*s da mecani0ao, ,a0endo
com (ue esta se tornasse importante ,onte de demanda para a ind-striaI
/uanto ao setor de %ens de capital, seu desempen1o pode ser dividido
em duas ,ases# "a primeira, at* ;<?C, apresentou menor crescimento,
dado (ue este se %aseou na ocupao de capacidade ociosa e no na
ampliao da capacidade instalada# Con,orme ,oi sendo ocupada esta
capacidade, aumentava'se a ta&a de investimento na economia, sendo
(ue a ,ormao %ruta de capital ,i&o superou os 8CD do PAB no perodo
de ;<?;L?@I e
O aumento da demanda por %ens de capital ,e0 com (ue este setor ,osse
o de maior crescimento na segunda fase do perodo do mila$re# Ao
lon$o de todo o perodo ;<=>L?@, a ta&a de crescimento m*dio do setor
,oi de ;>,;D a#a##
TEORIA E EXERCCIOS
26
!anto no setor de %ens de capital, como no setor de %ens intermedirios,
a e&panso econ6mica $erava presso por importa5es, causada pela
insu,ici)ncia de o,erta interna# Esta presso importadora ainda ,oi estimulada
pela poltica do CDA EConsel1o de Desenvolvimento AndustrialF, (ue concedeu
incentivos de ,orma indiscriminada e ,oi %astante li%eral nas importa5es, o
(ue pode ter contri%udo inclusive para o atraso na produo interna de %ens
de capital, cu+o crescimento ocorreu apenas depois de ;<?C#
A presso por importa5es poderia levar necessidade de recursos
e&ternos, para co%rir o Balano de Pa$amentos, no ,osse o elevado
crescimento do valor das e&porta5es %rasileiras# Al*m da poltica cam%ial
Eminidesvalori0a5es cam%iaisF e comercial Eincentivos ,iscais e monetriosF, o
crescimento das e&porta5es ,oi tam%*m %ene,iciado pela e&panso do
com*rcio mundial, decorrente do e&cesso de li(uide0 internacional, ocasionado
pelos d*,icits p-%lico e e&terno dos E:A, ,inanciados com e&panso monetria#
A con+u$ao desses ,atores levou tanto ao crescimento da (uantidade
e&portada como mel1ora dos termos de troca, redundando numa %alana
comercial e(uili%rada no perodo#
Al*m da %oa per,ormance do setor e&portador, assistiu'se neste perodo
primeira onda de endividamento e&terno, com ampla entrada de recursos# O
aumento das necessidades de ,inanciamento das empresas privadas instaladas
no Brasil, ,ruto do acentuado crescimento econ6mico (ue se esta%eleceu, ,oi
suprido, em $rande parte, por empr*stimos e&ternos# Ao inv*s dessas
empresas endividarem'se no mercado ,inanceiro %rasileiro, %uscaram recursos
diretamente no e&terior#
A dvida e&terna, no perodo, alcanou :M ;@ %il15es, sendo (ue
apro&imadamente :M =,B %il15es se trans,ormaram em reservas
internacionais, ou se+a, a dvida l(uida correspondia a al$o em torno de :M =
%il15es# Considerando o $rande crescimento das e&porta5es no perodo,
TEORIA E EXERCCIOS
27
veri,icou'se (ue o c1amado coe,iciente de vulnera%ilidade e&terna
@B
Erelao
entre dvida l(uida e o montante de e&porta5esF atin$iu um valor in,erior a
2;3 E;CCDF em ;<?@#
abela demonstrativa da evoluo do !oeficiente de
"ulnerabilidade E#terna
A$%& 'vida ()uida E#porta*es !oeficiente
+ 1. , +.2., +.1,-+.2,
;<=> @,B ;,< ;,>K
;<=< @,K 8,@ ;,K>
;<?C K,; 8,? ;,B8
;<?; K,> 8,< ;,==
;<?8 B,@ K,C ;,@@
;<?@ =,; =,8 C,<>
;<?K ;;,< >,C ;,K<
;<?B ;?,; >,? ;,<?
;<?= ;<,K ;C,; ;,<8
;<?? 8K,< ;8,; 8,C=
;<?> @;,= ;8,= 8,B;
Fonte7 Banco Central
Com %ase no acima descrito, perce%e'se (ue na(uele momento a
situao cam%ial estava %astante tran(uila# O volume de reservas e&istentes
em ;<?@ correspondia a mais de um ano de importa5es, en(uanto o crit*rio
t*cnico utili0ado pelo F4A recomendava um volume de reservas e(uivalentes a
tr)s meses de importa5es#
"o (ue concerne ao endividamento e&terno, em%ora a +usti,icativa o,icial
ten1a sido a necessidade de recurso poupana e&terna para via%ili0ar as
altas ta&as de crescimento ao lon$o do mila$re, $rande parte da e&plicao
para o endividamento e&terno neste perodo reside nas pro,undas
trans,orma5es do sistema ,inanceiro internacional, na ampla li(uide0
@=

e&istente ,ora do pas, e na aus)ncia de mecanismos de ,inanciamento de
lon$o pra0o na economia %rasileira, e&ceto as lin1as o,iciais#

+6
7 coeficiente de vulnerabilidade # um indicador do *rau de solvAncia eterna de um pa!s& e mede a relao entre
divida eterna liquida de um pa!s (divida eterna H reservas internacionais) e o valor das eporta'es. 7 ob)etivo #
verificar quantos anos de eportao so necess2rios para pa*ar a divida eterna do pa!s.
+8
0isponibilidade de recursos para empr#stimo no eterior.
TEORIA E EXERCCIOS
28
Os principais tomadores de recursos e&ternos, nesta primeira ,ase, ,oram
as empresas privadas e os %ancos de investimento estran$eiros# 4uito em%ora
estes recursos ten1am sido de ,undamental importNncia para o
desenvolvimento da ind-stria nacional, a contrapartida da entrada e&cessiva
de recursos, (ue aca%avam por se constiturem em reservas internacionais
@?
,
era o crescimento da dvida interna, visando controlar a %ase monetria
@>
,
atrav*s das opera5es de mercado a%erto#
:m -ltimo ponto (ue merece desta(ue * a elevada participao e
interveno do setor p-%lico na economia, o (ual pode ser perce%ido nos
se$uintes aspectos7
O Estado controlava os principais preos da economia ' cNm%io,
salrio, +uros, tari,as ', al*m de praticar uma poltica de preos
administrados via CAP, com a +usti,icativa da in,lao de custos e o
o%+etivo de eliminar os pro%lemas alocativos vindos de uma
economia in,lacionriaI e
O Estado respondia pela maior parte das decis5es de investimento,
(uer atrav*s dos investimentos da administrao p-%lica e das
empresas estatais, (ue correspondiam a praticamente BCD da
,ormao %ruta de capital ,i&o
@<
, (uer atrav*s da captao de
recursos ,inanceiros ' ,undos de poupana compuls.ria, ttulos
p-%licos, cadernetas de poupana, a$)ncias ,inanceiras estatais ',
dos incentivos ,iscais e dos su%sdios#

+;
%omo a moeda de circulao no pa!s no eraI# o dlar norte-americano& toda entrada de recurso estran*eiro era
convertido em moeda nacional. %onsiderando que ocorriam mais entradas do que sa!das& os saldos positivos passaram
a constituir reservas internacionais em moeda estran*eira para o pa!s.
+.
No sentido de enu*ar o ecesso de din(eiro em circulao& o /anco %entral emitia t!tulos p:blicos& comprando o
ecesso de din(eiro em circulao e& desta forma& aumentando a d!vida interna por meio da prpria emisso de t!tulos.
+-
A formao bruta de capital& em termos econ?micos& refere-se aos diversos investimentos feitos em f2bricas&
estradas& (idroel#tricas& etc..
TEORIA E EXERCCIOS
29
A concentrao de renda (ue ocorreu no perodo pode ser considerada a
principal crtica ao 4ila$re# Os crticos ar$umentam (ue as autoridades tin1am
a concentrao como estrat*$ia necessria para aumentar a capacidade de
poupana da economia, ,inanciar os investimentos e com isso o crescimento
econ6mico, para (ue depois todos pudessem usu,ruir# Esta ,icou con1ecida
como a 2!eoria do Bolo3, se$undo a (ual o %olo deveria crescer primeiro para
depois ser dividido# Outros analistas concordavam com a posio o,icial de (ue
a concentrao de renda era uma tend)ncia natural de um pas (ue se
desenvolvia e (ue demandava crescentemente mo'de'o%ra (uali,icada#
Dada a escasse0 dessa mo'de'o%ra, 1ouve aumento maior da renda dos
pro,issionais mais (uali,icados em relao aos menos especiali0ados Ecu+a
o,erta era a%undanteF# De,endiam ainda (ue, apesar da concentrao de renda
ter aumentado, a renda per capita de toda a populao cresceu, o (ue
si$ni,icou uma mel1oria na condio de vida e, por conse(O)ncia, do
%emestar da populao, em%ora as classes mais ricas tivessem mel1orado
mais (ue as classes mais po%res#
Em resumo, pode'se a,irmar (ue o perodo do 4ila$re Econ6mico,
iniciado ap.s um perodo inicial recessivo, de a+uste, E;<=K';<=?F,
acompan1ado da reor$ani0ao do sistema ,inanceiro, a recuperao da
capacidade ,iscal do Estado e com uma maior esta%ilidade monetria, inicia'se,
a partir de ;<=>, um perodo de ,orte e&panso econ6mica do pas#
De ;<=> a ;<?@ o PAB %rasileiro cresceu a uma ta&a m*dia superior a
;CD ao ano, tendo a in,lao oscilado entre ;BD e 8CD ao ano# Os setores
(ue mais se e&pandiram ao lon$o de todo o perodo do 4ila$re ,oram os da
Construo Civil, decorrente das o%ras de in,ra'estruturas promovidas pelos
$overnos militares, e o de %ens de consumo durveis#
TEORIA E EXERCCIOS
30
.. % primeiro c/o)ue do petr0leo e o 11 2$'
O rpido crescimento econ6mico ao lon$o do 4ila$re, com a ocupao de
toda capacidade ociosa, levou ao aparecimento de al$uns dese(uil%rios (ue
$erariam press5es in,lacionrias eLou pro%lemas na %alana comercial# A
manuteno do ciclo e&pansionista, em ,ins de ;<?@, dependeria cada ve0
mais de uma situao e&terna ,avorvel# Esta situao ,oi rompida pela crise
internacional desencadeada pelo primeiro c1o(ue do petr.leo, em ;<?@,
(uando os pases mem%ros da OPEP (uadruplicaram o preo do %arril de
petr.leo#
Em ;<?K, 1ouve aumento das ta&as de in,lao (ue passaram de ;B,BD
em ;<?@, para @K,KD no ano se$uinte# "o %alano de pa$amentos, veri,icouse
um d*,icit no saldo de transa5es correntes da ordem de :M =,B %il15es,
provocado no s. pelo aumento do valor das importa5es de petr.leo, mas
tam%*m em ,uno dos %ens de capital e insumos %sicos, necessrios para
manter o nvel de produo corrente# Este d*,icit no ,oi totalmente co%erto
pela entrada de recursos, levando a uma (ueima de reservas internacionais, o
(ue revelava o elevado $rau de vulnera%ilidade e&terna da economia %rasileira#
Em nvel interno, a situao poltica aparecia como uma complicao
adicionalI a crise mostrava os limites polticos do modelo do 4ila$re# Em ano
de mudana de presidente, comeavam a sur$ir vrias press5es por mel1or
distri%uio de renda e maior a%ertura poltica, o (ue $erava certo imo%ilismo
no Estado#
O de%ate so%re o (ue ,a0er em ;<?K situou'se na dicotomia a+ustamento
ou ,inanciamento# O c1o(ue do petr.leo si$ni,icava trans,er)ncia de recursos
reais ao e&terior e, com a e&ist)ncia de um 21iato potencial de divisas
KC
3, a

3<
7 conceito de (iato potencial relacionava-se com a relao entre as divisas estran*eiras necess2rias para (onrar os
compromissos do pa!s e a efetiva quantidade de divisas dispon!veis.
TEORIA E EXERCCIOS
31
manuteno do mesmo nvel de investimento tra0ia a necessidade de maior
sacri,cio so%re o consumo, e, para alcanar as mesmas ta&as de crescimento
do perodo anterior, seria necessria maior ta&a de investimento# "este
conte&to, perce%e'se (ue as op5es de crescimento se 1aviam estreitado, e a
tend)ncia natural da economia seria a desacelerao da e&panso econ6mica#
As op5es (ue se colocavam na(uele momento eram7
A+ustamento, (ue conteria a demanda interna e evitaria (ue o c1o(ue
e&terno se trans,ormasse em in,lao permanente
K;
e correo do
dese(uil%rio e&ternoI e
Financiamento do crescimento, visando $an1ar tempo para a+ustar a
o,erta interna, mantendo o crescimento elevado e ,a0endo um a+uste
$radual dos preos relativos Ealterados pela crise do petr.leoF, en(uanto
1ouvesse ,inanciamento e&terno a%undante#
A opo tomada ,oi a de ,inanciar o crescimento econ6mico# O plano
si$ni,icou uma alterao completa nas prioridades da industriali0ao
%rasileira7 de um padro %aseado no crescimento do setor de %ens de
consumo durveis com alta concentrao de renda, a economia deveria
passar a crescer com %ase no setor produtor de meios de produo ' %ens
de capital e insumos %sicos, completando'se assim o processo de
su%stituio de importa5es iniciado ainda nos anos de ;<=C#
Dois pro%lemas centrais para a e&ecuo do plano eram as (uest5es
do apoio poltico e do ,inanciamento do processo# "este sentido, perce%e'se
isolamento do Estado, (ue se trans,ormou em 2Estado'empresrio3 e

31
%om o preo do insumo b2sico mais alto (petrleo)& mais altos se tornavam& tamb#m& os preos dos produtos
derivados da commoditie& o que levaria ao estabelecimento de novo patamar nos preos dos bens da economia.
TEORIA E EXERCCIOS
32
centrou o plano em si, tendo como a$ente central das trans,orma5es as
empresas estatais#
As metas do AA P"D eram manter o crescimento econ6mico em torno de
;CD a#a#, com crescimento industrial em torno de ;8D a#a#
Destacavam'se as metas de insumos %sicos e de su%stituio de
ener$ia# Previa'se uma mudana no setor de transporte, com maiores
incentivos para ,errovias e 1idrovias# E contemplavam'se, tam%*m,
e&pectativas otimistas para o setor de %ens de capital, em (ue se esperava
reduo na participao das importa5es no setor de B8D para KCD, al*m de
$erar e&cedente e&portvel em torno de :M 8CC mil15es#
A l.$ica do modelo estava em (ue, con,orme as empresas estatais
avanassem seus pro+etos de investimentos no setor de insumos, $erariam
demanda derivada (ue estimularia o setor privado a investir no setor de %ens
de capital# Al*m da $arantia de demanda, vrios incentivos ,oram dados ao
setor privado atrav*s do CDE EConsel1o de Desenvolvimento Econ6micoF,
principal .r$o de implementao do plano# Entre os incentivos, destacavamse7
o cr*dito do APA so%re a compra de e(uipamentos, a possi%ilidade de
depreciao acelerada
K8
, a iseno do imposto de importao para compra de
%ens intermedirios, ,ormas mais ou menos e&plcitas de reserva de mercado
para novos empreendimentos Epor e&emplo, a Pei da An,ormticaF, e a $arantia
de poltica de preos compatvel com as prioridades da poltica industrial#
"o (ue concerne s empresas estatais e do setor privado e seus
respectivos pap*is no processo de manuteno do crescimento, torna'se
importante destacar as di,erenas e&istentes# /uanto s empresas estatais,

3$
5ma depreciao acelerada permite com que se)am deduzidas da base de c2lculo do imposto de renda das
empresas& as deprecia'es com os bens de capital de forma tamb#m mais acelerada. Neste sendo (avia um maior
incentivo para *erao de lucros das empresas& o que procuraria& por conseq@Ancia& o !mpeto pela realizao de novos
investimentos na produo de bens.
TEORIA E EXERCCIOS
33
veri,icou'se a restrio do acesso destas ao cr*dito interno e uma poltica de
conteno tari,ria, (ue visavam conter as press5es in,lacionrias# "este
conte&to ,orou'se com (ue estas assumissem $rande endividamento e&terno,
o (ue serviria para co%rir o 21iato de divisas3 e&istentes na e&ecuo do plano#
"este conte&to passa a ,icar claro o processo de estati0ao da dvida e&terna
do pas#
Em re,er)ncia ao setor privado, pode'se di0er (ue este ,oi ,inanciado
especialmente atrav*s de cr*ditos su%sidiados de a$)ncias o,iciais, entre as
(uais $an1ou desta(ue o B"DE, (ue teve seu +unding praticamente duplicado
com a trans,er)ncia dos recursos do PA'PAEP, antes administrados pela CEF#
3uito cuidado para no confundir4
En(uanto (ue no perodo do 4ila$re Econ6mico a maior parte do
,inanciamento e&terno ,oi destinado s empresas privadas, no perodo do AA
P"D estes recursos ,oram rece%idos EcontratadosF especialmente pelas
empresas estatais#
A dvida e&terna cresceu rapidamente no perodo, :M ;C %il15es entre
?KL?? e mais :M ;C %il15es em ?>L?<# "os dois primeiros anos a entrada de
recursos serviu para co%rir os d*,icits em transa5es correntes, mas + a partir
de ;<?= o pas voltou a acumular reservas# A ,acilidade de o%teno de
recursos e&ternos estava relacionada ao processo de recicla$em dos
petrod.lares, isto *, aos supervits dos pases da OPEP (ue, sem
oportunidades de aplicao interna, retornavam ao sistema ,inanceiro
internacional em %usca de mel1ores oportunidades de $an1o# Como a
demanda de cr*dito nos pases desenvolvidos estava retrada, os pases em
desenvolvimento voltaram a ser vistos como clientes pre,erenciais#
TEORIA E EXERCCIOS
34
Apesar da ampla li(uide0 internacional e da s*rie de estmulos dados ao
setor privado para captar recursos e&ternos, as estatais constituram'se nos
principais tomadores#
Para reali0ar o AA P"D, o Estado ,oi assumindo um passivo para manter o
crescimento econ6mico e o ,uncionamento da economia# Dados os nveis
e&tremamente %ai&os das ta&as de +uros internacionais, o Estado %rasileiro era
capa0 de pa$ar os +uros, mas correndo o risco de (ue (ual(uer alterao na
estrutura das ta&as poderia invia%ili0ar as condi5es de pa$amento,
principalmente tendo'se em vista a caracterstica ,lutuante das ta&as de +uros
dos empr*stimos# A deteriorao da capacidade de ,inanciamento do Estado,
(ue sociali0ou todos os custos no perodo do AA P"D Ecom $rande aumento nos
$astos, ao se autonomi0ar para reali0ar o desenvolvimentoF sem criar
mecanismos ade(uados de ,inanciamento, constituir'se'ia no $rande pro%lema
en,rentado posteriormente pela economia %rasileira + no incio dos anos de
;<>C#
Con,orme ser visto na pr.&ima aula, o endividamento e&terno
e&acer%ado ,e0 o pas decretar a morat.ria da dvida e&terna (ue, con+u$ado
com outros ,atores e&ternos e internos, levou o pas a ter um %ai&ssimo
crescimento econ6mico ao lon$o de toda a d*cada de ;<>C#
E com %ase nestes -ltimos comentrios dou por encerrada a aula um# "a
aula dois darei continuidade a%orda$em da con+untura econ6mica nacional
desde o incio dos anos de ;<>C at* a atualidade#
Passemos a$ora reali0ao de e&erccios %aseados em provas
anteriores#
:m $rande a%rao,
4ariotti
TEORIA E EXERCCIOS
35
5uest*es 2ropostas6
1 7 +A2%-32%8 7 E&A9-2:1:, 'esde a d;cada de 1<=:> diversos
governos utili?aram o plane@amento como alavanca para o
desenvolvimento nacional. 1ndi)ue )ual dos planos abai#o foi
elaborado na fase do milagre brasileiro.
aF Plano AP!E#
%F A Plano "acional de Desenvolvimento#
cF Plano Plurianual ;<<=';<<<#
dF Plano de 4etas#
eF Plano de Ao Econ6mica do Qoverno EPAEQF#
2 7 +A9!-&$ 7 E&A9-2::A, Entre 1<BC e 1<C.> o Drasil obteve
elevadas ta#as de crescimento econmico> de modo )ue o perodo
ficou con/ecido> no pas> como o perodo do milagre econmicoE
sobre este perodo> podemos afirmar )ue6
aF apesar das ta&as elevadas de crescimento econ6mico, no se pode di0er
(ue o %em'estar ten1a mel1orado no perodo, pois as ta&as de crescimento
populacional ,oram ainda superiores s do crescimento do PAB#
%F o crescimento no perodo * e&plicado pelo mercado interno, especialmente
pelos setores de %ens de consumo durvelI as e&porta5es, por sua parte,
apresentaram (ueda no perodo#
cF a in,lao, no perodo, apresentou ,orte acelerao, atin$indo, no ,inal do
perodo, a ta&a de ;CCD ao ano#
dF a poltica monetria implementada por Del,im "etto, como 4inistro da
Fa0enda, %uscava ampliar as ta&as de +uros da economia, de modo a aumentar
o rendimento dos poupadores e estimular o crescimento econ6mico#
eF o crescimento econ6mico do perodo veio acompan1ado de elevao da
dvida e&terna do pas, especialmente pela captao do setor privado#
TEORIA E EXERCCIOS
36
. F +A9!-!U 7 E&A9-2::2, &obre a ;poca do milagre econmico
+1<BA 7 1<C., considere as trGs afirma*es a seguir6
1. 9oi um perodo marcado por elevadas ta#as de crescimento
econmico sendo )ue os setores de bens de consumo durHveis e da
construo civil esto entre os mais importantes em termos de
crescimento econmico do perodo.
11. 9oi marcado pela reduo do nImero de empresas estatais>
iniciandoFse ali o processo de privati?ao.
111. Jouve e#panso do cr;dito dom;stico destinado ao consumidor
al;m da ampliao do endividamento e#terno do pas.
!onsiderando tais afirma*es ; correto di?er )ue6
aF apenas A e AAA esto corretas
%F apenas A e AA esto corretas
cF apenas AA e AAA esto corretas
dF apenas A est correta
eF todas esto corretas
= F +E!%$%31&A-2KE9. &A$%& 7 9!!-2::B, Era ob@etivo do 11
2lano $acional de 'esenvolvimento 7 11 2$' implantado no governo
8eisel
aF promover o crescimento da o,erta interna de %ens de capital e de insumos
%sicos, dando continuidade ao processo de su%stituio de importa5es#
%F estimular o crescimento da produo de %ens de consumo durveis de alto
lu&o#
cF esta%ili0ar o crescimento da economia no mesmo ritmo do crescimento
demo$r,ico#
dF redistri%uir renda as camadas mais po%res da populao#
eF aumentar o volume de importa5es de %ens de consumo#
TEORIA E EXERCCIOS
37
L 7 +A'31$1&KA'%K-D$'E& 7 !E&8KA$K1%-2::A, % processo de
substituio de importa*es na economia brasileira
aF ocorreu apenas a partir de ;<=C#
%F levou implantao no Brasil de ind-strias su%stitutivas das importa5es#
cF es$otou'se por volta de ;<=C, lo$o ap.s o $overno Ru%itsc1eS#
dF causou crises constantes de d*,icits do %alano comercial#
eF ,e0 com (ue as re$i5es mais atrasadas do pas crescessem mais
rapidamente#
B 7 +E!%$%31&A-D$'E& 7 !E&8KA$K1%-2::<, Entre 1<LB e 1<B:
+correspondendo ao governo MN,> /ouve> no Drasil> um+a,
aF aumento da participao do setor a$ropecurio no PAB do Pas#
%F aumento do valor em d.lar das e&porta5es#
cF acelerao da in,lao#
dF reduo da ta&a de crescimento do PAB#
eF reduo do d*,icit oramentrio do $overno ,ederal#
C 7 +E!%$%31&A-D$'E& 7 !E&8KA$K1%-2::<, % 2lano rienal>
elaborado por !elso 9urtado e sua e)uipe para o governo de Moo
8oulart> tin/a vHrios ob@etivos especficos> dentre os )uais $O% se
encontra o de
aF reali0ar a re,orma a$rria com ,inalidade social e de e&panso do mercado
interno#
%F $arantir o crescimento real dos salrios a uma ta&a anual @D superior ao
aumento da produtividade#
cF $arantir uma ta&a de crescimento do PAB de ?D a#a#
dF resolver a situao do %alano de pa$amentos rene$ociando a dvida
e&terna#
eF redu0ir a in,lao para ;CD a#a# at* ;<=B#
TEORIA E EXERCCIOS
38
A 7 +E!%$%31&A-D$'E& 7 !E&8KA$K1%-2::A, % 2AE8 +2lano de
Ao Econmica do 8overno, e as reformas implementadas em 1<B= e
nos anos imediatamente subse)Pentes> no Drasil>
aF aumentaram su%stancialmente os salrios#
%F aumentaram as restri5es entrada de capitais e&ternos#
cF diminuram a car$a ,iscal dos contri%uintes#
dF criaram o Banco Central do Brasil#
eF eliminaram a correo monetria no pas#
< 7 +E!%$%31&A-D$'E& 7 !E&8KA$K1%-2::A, Assinale> entre as
op*es abai#o> a )ue $O% corresponde a uma das principais
caractersticas da poltica de industriali?ao brasileira no 20sF8uerra.
aF Fornecimento de cr*dito a lon$o pra0o para implantao de novos pro+etos#
%F Proteo ind-stria nacional, mediante tari,as de importao e %arreiras
no tari,rias#
cF Participao direta do Estado no suprimento da in,ra'estrutura Eener$ia,
transporteF#
dF Participao direta do Estado na produo em al$uns setores tidos como
prioritrios Esiderur$ia, minerao, petr.leoF#
eF Antensa preocupao de atender o consumidor dom*stico com produtos de
(ualidade e %aratos#
1: 7 +E$8E$JE1K%-D$'E& 7 !E&8KA$K1%-2::A, % processo de
substituio de importa*es> como instrumento para a promoo do
desenvolvimento econmico> $O% se caracteri?a pelo+a,
aF encarecimento dos produtos importados dentro do pas#
%F aumento dos investimentos produtivos nos setores prote$idos dentro do
pas#
cF estmulo s e&porta5es do pas#
dF proteo tari,ria contra as importa5es, em ,avor das atividades produtivas
dentro do pas#
TEORIA E EXERCCIOS
39
eF interveno do estado na economia do pas#
11 F +E!%$%31&A-D$'E& 7 !E&8KA$K1%-2::A, % perodo de 1<C=F
CA foi de adaptao da economia brasileira e mundial Q enorme alta
dos preos do petr0leo. $esse perodo /ouve mudanas importantes>
tais como6
aF reduo su%stancial dos $astos %rasileiros com a importao de petr.leo#
%F reduo das ta&as de +uros no mundo e no Brasil, devido $rande o,erta de
2petrod.lares3 pelos pases e&portadores de petr.leo#
cF aumento considervel dos d*,icits em conta corrente dos pases
importadores de petr.leo, ,inanciados pela recicla$em dos 2petrod.lares3 via
sistema ,inanceiro internacional#
dF e&panso econ6mica mundial, ,inanciada pela recicla$em dos 2petrod.lares3
promovida pelo sistema ,inanceiro internacional#
eF $rande aumento das e&porta5es %rasileiras, mais do (ue compensando os
maiores $astos com a importao de petr.leo#
12 7 +E!%$%31&A-2EK%KA& 7 !E&8KA$K1%-2::L, % 11 2lano
$acional de 'esenvolvimento +2$',> no governo 8eisel> foi montado
no sentido de complementar o processo de substituio de
importa*es no Drasil> al;m de estimular a criao de setores
e#portadores e redu?ir a dependGncia de petr0leo da economia
brasileira. !om relao ao setor e#terno> ; correto afirmar )ue6
aF aumentou %astante o ,lu&o de empr*stimos e&ternos para o Brasil,
so%retudo assumidos pelas empresas estatais#
%F 1ouve uma rpida reverso do saldo comercial %rasileiro ainda na d*cada de
;<?C#
cF o%servou'se uma $rande retrao das trans,er)ncias unilaterais no Balano
de Pa$amentos#
dF criou'se uma dvida e&terna ,undamentalmente privada no Brasil na(uele
momento#
TEORIA E EXERCCIOS
40
eF ,oram ,ortemente elevadas as e&porta5es de petr.leo do Brasil com a
desco%erta dos campos $i$antes da Bacia de Campos#
1. 7+Analista de Ativ. 3eio Ambiente-&E2(A8F'9 7 !E&2E-2::<, A
anHlise da economia brasileira ; importante para compreender os
fenmenos econmicos )ue caracteri?am o pas. A esse respeito>
@ulgue os itens seguintes.
?= Os es,oros de promoo do desenvolvimento econ6mico empreendidos no
Nm%ito do AA Plano "acional de Desenvolvimento contaram no somente com
invers5es p-%licas, mas tam%*m com estmulos diversos ao investimento
privado, e&ceto a(ueles representados pelas %arreiras comerciais, ,ormadas
pelos impostos de importao, ,ortemente redu0idos nesse perodo#
1= 7 +Analista de 8esto 2Iblica-23" 7 !E&2E-2::A, % estudo da
economia brasileira> incluindoFse a o fenmeno inflacionHrio )ue a
caracteri?ou durante um longo perodo> ; importante para a
compreenso da situao econmica atual. $o )ue concerne a esse
assunto> @ulgue os itens subse)Pentes.
;CC O ,inanciamento do Plano de 4etas se reali0ou, principalmente, por meio
da in,lao, decorrente da e&panso monetria, (ue ,inanciava o $asto p-%lico,
e do aumento do cr*dito, (ue via%ili0ava os investimentos privados#
;C; A e&panso da ind-stria de %ens de consumo e o desempen1o marcante
do setor a$rcola constituram as principais ,ontes de crescimento da economia
%rasileira durante o perodo do denominado mila$re econ6mico#
;C8 O ,oco do AA P"D EPlano "acional de DesenvolvimentoF ,oi eliminar as
restri5es, tanto estruturais como e&ternas, ao crescimento da economia
TEORIA E EXERCCIOS
41
%rasileira, mediante investimentos nos setores de in,ra'estrutura, %ens de
produo, ener$ia e e&porta5es#
;C@ Em ,ace dos c1o(ues e&ternos T incluindo'se a o aumento do preo do
petr.leo e a alta das ta&as de +uros no mercado internacional T, o a+uste
estrutural do $overno Qeisel, em%ora %em'sucedido, aumentou a
vulnera%ilidade e&terna da economia e o esto(ue da dvida p-%lica#
TEORIA E EXERCCIOS
42
8abarito !omentado6
1 7 +A2%-32%8 7 E&A9-2:1:, 'esde a d;cada de 1<=:> diversos
governos utili?aram o plane@amento como alavanca para o
desenvolvimento nacional. 1ndi)ue )ual dos planos abai#o foi
elaborado na fase do milagre brasileiro.
aF Plano AP!E#
%F A Plano "acional de Desenvolvimento#
cF Plano Plurianual ;<<=';<<<#
dF Plano de 4etas#
eF Plano de Ao Econ6mica do Qoverno EPAEQF#
!omentHrios6
O c1amado 4ila$re Econ6mico ,oi o perodo entre ;<=> e ;<?@ em (ue o PAB
%rasileiro apresentou as maiores ta&as de crescimento, derivadas de todas as
re,ormas e estruturao do par(ue ,a%ril nos ;B anos anteriores# Associado a
este crescimento encontrou'se tam%*m todo o conte&to ,avorvel da economia
mundial na *poca#
A %usca do crescimento, se$undo o $overno, deveria processar'se com o
investimento em setores diversi,icados e com menor participao do Estado,
ou se+a, deveria %asear'se no setor privado# 9 importante destacar (ue o
crescimento se colocava tam%*m como uma necessidade para le$itimar o
Ge$ime 4ilitar, (ue procurou +usti,icar sua interveno na necessidade de
eliminar a desordem econ6mica e poltico'institucional, e recolocar o pas nos
tril1os do desenvolvimento#
!endo como ponto de partida o plano denominado de 1 2lano $acional de
'esenvolvimento 7 1 2$', teve dentre as principais ,ontes de crescimento
do perodo do mila$re, os se$uintes pontos7
TEORIA E EXERCCIOS
43
A retomada do investimento p-%lico em in,ra'estrutura ' possi%ilitada
pela recuperao ,inanceira do setor p-%lico, devido re,orma ,iscal e
aos mecanismos de endividamento interno E,inanciamento no
in,lacionrio dos d*,icitsFI
Aumento dos investimentos das empresas estatais, o%servando'se, no
perodo, um aumento nos investimentos e o processo de con$lomerao
destas empresas, atrav*s da criao de vrias su%sidiriasI a Petro%rs e
a Jale do Gio Doce ,oram e&emplos tpicos deste processoI
Demanda por %ens durveis ' devido $rande e&panso do cr*dito ao
consumidor p.s re,orma ,inanceiraI
Crescimento das e&porta5es, especialmente a de %ens manu,aturados,
$raas ao crescimento no com*rcio mundial e mel1oria nos termos de
trocaI
/uanto ao setor de %ens de capital, seu desempen1o pode ser dividido
em duas ,ases# "a primeira, at* ;<?C, apresentou menor crescimento,
dado (ue o crescimento o%servado se %aseou na ocupao de capacidade
ociosa e no na ampliao da capacidade instalada# Con,orme ,oi sendo
ocupada esta capacidade, aumentava'se a ta&a de investimento na
economia, sendo (ue a ,ormao %ruta de capital ,i&o superou os 8CD
do PAB no perodo de ;<?;L?@#
O perodo do 24ila$re Econ6mico3 ,oi interrompido pela Primeira Crise do
Petr.leo em ;<?@, momento no (ual os pases componentes da Or$ani0ao
dos Pases E&portadores do Petr.leo H OPEP decidiram aumentar os preos do
%arril de petr.leo# A economia %rasileira ,oi a,etada em con+unto com o resto
do mundo# "esta oportunidade o Brasil adotou o (ue ,icou con1ecido com
TEORIA E EXERCCIOS
44
2crescimento ,orado3, adotando o c1amado 11 2lano $acional de
'esenvolvimento 7 11 2$'.
Petra a H O plano AP!E ,oi considerado o primeiro $rande plane+amento
econ6mico do pas# Ocorrida no $overno Eurico Qaspar Dutra E;<K?F, dava
prioridade as reas de &a-de, A(imentao, ransporte e Ener$ia#
Petra c H O Plano Plurianual * um instrumento de plane+amento da
administrao p-%lica, no podendo ser considerado como um plano
econ6mico#
Petra d H O Plano de 4etas ,oi criado pelo $overno Uuscelino Ru%itsc1eS, tendo
como o%+etivo esta%elecer as %ases de uma economia industrial madura no
pas, introdu0indo de mpeto o setor produtor de %ens de consumo durveis#
Petra e H Este Plano no ,oi a%arcado entre os planos co%rados pelo edital# De
todo modo, vamos aos comentrios7 O $overno Castelo Branco lanou o PAEQ
EPlano de Ao Econ6mica do QovernoF, com vistas a resolver os pro%lemas
econ6micos# O PAEQ pode ser dividido em duas lin1as de atuao7 polticas
con+unturais de com%ate in,lao, associadas a re,ormas estruturais (ue
permitiram o e(uacionamento dos pro%lemas in,lacionrios e das di,iculdades
(ue se colocavam ao crescimento econ6mico# Os o%+etivos colocados pelo
PAEQ ,oram7 acelerar o ritmo de desenvolvimento econ6mico, conter o
processo in,lacionrio, atenuar os dese(uil%rios setoriais e re$ionais, aumentar
o investimento e com isso o empre$o, e corri$ir a tend)ncia ao dese(uil%rio
e&terno# O controle in,lacionrio eLou as ,ormas de conviver com ela eram
vistos como precondi5es para a retomada do desenvolvimento, e o com%ate
in,lao s. poderia ser ,eito acoplado s re,ormas institucionais#
8abarito6 letra b.
TEORIA E EXERCCIOS
45
2 7 +A9!-&$ 7 E&A9-2::A, Entre 1<BC e 1<C.> o Drasil obteve
elevadas ta#as de crescimento econmico> de modo )ue o perodo
ficou con/ecido> no pas> como o perodo do milagre econmicoE
sobre este perodo> podemos afirmar )ue6
aF apesar das ta&as elevadas de crescimento econ6mico, no se pode di0er
(ue o %em'estar ten1a mel1orado no perodo, pois as ta&as de crescimento
populacional ,oram ainda superiores s do crescimento do PAB#
%F o crescimento no perodo * e&plicado pelo mercado interno, especialmente
pelos setores de %ens de consumo durvelI as e&porta5es, por sua parte,
apresentaram (ueda no perodo#
cF a in,lao, no perodo, apresentou ,orte acelerao, atin$indo, no ,inal do
perodo, a ta&a de ;CCD ao ano#
dF a poltica monetria implementada por Del,im "etto, como 4inistro da
Fa0enda, %uscava ampliar as ta&as de +uros da economia, de modo a aumentar
o rendimento dos poupadores e estimular o crescimento econ6mico#
eF o crescimento econ6mico do perodo veio acompan1ado de elevao da
dvida e&terna do pas, especialmente pela captao do setor privado#
!omentHrios6
a H Con,orme evidenciado em aula, o crescimento econ6mico contri%ui
,avoravelmente para o crescimento da renda per capita, a (ual * tradu0ida na
relao entre renda e 1a%itantes do pas# Esta situao, por conse$uinte, leva
mel1oria do %em'estar econ6mico# Econ,orme disposto nos dois primeiros
par$ra,os da p$ina 8<F# A constatao ne$ativa ocorrida, com re,er)ncia ao
%em'estar, deveu'se elevao dos $an1os de ,orma mais si$ni,icativa nas
mos da classe mais rica#
1ncorreta
TEORIA E EXERCCIOS
46
% H O crescimento no perodo se deveu especialmente ao mercado e&terno,
com desta(ue para as e&porta5es# Estas, inclusive, contri%uram para a
mel1oria do ndice de vulnera%ilidade e&terna do pas#
1ncorreta
c H De acordo com o mencionado em aula, al*m do pas apresentar um ,orte
crescimento no perodo, ainda teve uma ta&a in,lao entre ;BD e 8CD ao
ano#
1ncorreta
d ' Durante o perodo do 4ila$re Econ6mico a ta&a de +uros se sitou num %ai&o
patamar, no sendo o principal instrumento de poltica econ6mica utili0ada
pelo $overno# O crescimento econ6mico, capitaneado pelos investimentos das
empresas privadas, por meio especialmente de recursos e&ternos, contri%uiu
para (ue o Banco Central utili0asse dos +uros apenas como processo rotineiro
de controle da o,erta de moeda na economia#
Ca%e destacar, em ,uno da citao ,eita na (uesto, (ue no perodo de
rpida e&panso do pas, o ento 4inistro da Fa0enda, Ant6nio Del,im "etto
c1e$ou a ser c1amado de Vsuper'ministroV#
1ncorreta
e H Con,orme e&posto em aula, a %ase do crescimento econ6mico do perodo
deveu'se aos recursos e&ternos# Estes recursos ,oram oriundos especialmente
da contratao de empr*stimos e ,inanciamentos reali0ados por empresas
privadas
!orreta
%bservao 3uito 1mportante6
4uito cuidado para no con,undir! En(uanto (ue no perodo do 4ila$re
Econ6mico a maior parte do ,inanciamento e&terno ,oi destinado s empresas
privadas, no perodo do AA P"D estes recursos ,oram rece%idos EcontratadosF
TEORIA E EXERCCIOS
47
especialmente pelas empresas estatais#
8abarito6 letra e.
. F +A9!-!U 7 E&A9-2::2, &obre a ;poca do milagre econmico
+1<BA 7 1<C., considere as trGs afirma*es a seguir6
1. 9oi um perodo marcado por elevadas ta#as de crescimento
econmico sendo )ue os setores de bens de consumo durHveis e da
construo civil esto entre os mais importantes em termos de
crescimento econmico do perodo.
11. 9oi marcado pela reduo do nImero de empresas estatais>
iniciandoFse ali o processo de privati?ao.
111. Jouve e#panso do cr;dito dom;stico destinado ao consumidor
al;m da ampliao do endividamento e#terno do pas.
!onsiderando tais afirma*es ; correto di?er )ue6
aF apenas A e AAA esto corretas
%F apenas A e AA esto corretas
cF apenas AA e AAA esto corretas
dF apenas A est correta
eF todas esto corretas
!omentHrios6
A# De ,ato os setores com maior crescimento econ6mico no perodo ,oram os de
%ens de consumo durveis Eautom.veisF e da construo civil Ecomo
decorr)ncia da ampliao da in,ra'estrutura do pas#
!orreta
TEORIA E EXERCCIOS
48
AA# "o se pode di0er (ue este perodo este+a associado reduo do n-mero
de empresas estatais, nem to (uanto ao processo de privati0ao, o (ual se
processou e,etivamente na economia %rasileira no incio dos anos de ;<<C,
con,orme ser visto na pr.&ima aula#
1ncorreta
AAA# A poltica creditcia ,oi ampliada, com ,orte participao dos %ancos# "o
menos importante, ampliou'se consideravelmente o endividamento e&terno,
decorrente especialmente da contratao ,eita pelas empresas privadas#
!orreta
8abarito6 letra a.
= F +E!%$%31&A-2KE9. &A$%& 7 9!!-2::B, Era ob@etivo do 11
2lano $acional de 'esenvolvimento 7 11 2$' implantado no governo
8eisel
aF promover o crescimento da o,erta interna de %ens de capital e de insumos
%sicos, dando continuidade ao processo de su%stituio de importa5es#
%F estimular o crescimento da produo de %ens de consumo durveis de alto
lu&o#
cF esta%ili0ar o crescimento da economia no mesmo ritmo do crescimento
demo$r,ico#
dF redistri%uir renda as camadas mais po%res da populao#
eF aumentar o volume de importa5es de %ens de consumo#
!omentHrios6
Con,orme descrito em aula, o $overno, ao adotar o AA P"D, optou por dar
continuidade ao processo de su%stituio de importa5es, dando ,oco aos
setores de insumos %sicos e de %ens de capital# Destaco o trec1o da aula7
TEORIA E EXERCCIOS
49
2A opo tomada +oi a de +inanciar o crescimento econmico# 6 plano
signi+icou uma alterao completa nas prioridades da industriali5ao
brasileiraL de um padro baseado no crescimento do setor de bens de
consumo dur7veis com alta concentrao de renda, a economia deveria
passar a crescer com base no setor produtor de meios de produo . bens
de capital e insumos b7sicos, completando.se assim o processo de
substituio de importa4es iniciado ainda nos anos de 1N"#K
8abarito6 letra a.
L 7 +A'31$1&KA'%K-D$'E& 7 !E&8KA$K1%-2::A, % processo de
substituio de importa*es na economia brasileira
aF ocorreu apenas a partir de ;<=C#
%F levou implantao no Brasil de ind-strias su%stitutivas das importa5es#
cF es$otou'se por volta de ;<=C, lo$o ap.s o $overno Ru%itsc1eS#
dF causou crises constantes de d*,icits do %alano comercial#
eF ,e0 com (ue as re$i5es mais atrasadas do pas crescessem mais
rapidamente#
!omentHrios6
Essa * uma (uesto (uase (ue autodidata, ou se+a, a resposta da est no
pr.prio enunciado#
O processo de su%stituio de importa5es ' PA, adotado no Brasil no incio do
$overno Jar$as, visava redu0ir drasticamente a depend)ncia da economia
%rasileira da e&portao de ca,*# Por meio de um processo de industriali0ao
indu0ido pelo $overno o pas %uscava produ0ir os %ens dos (uais era
diretamente dependente de importao#
8abarito6 letra b.
TEORIA E EXERCCIOS
50
B 7 +E!%$%31&A-D$'E& 7 !E&8KA$K1%-2::<, Entre 1<LB e
1<B: +correspondendo ao governo MN,> /ouve> no Drasil> um+a,
aF aumento da participao do setor a$ropecurio no PAB do Pas#
%F aumento do valor em d.lar das e&porta5es#
cF acelerao da in,lao#
dF reduo da ta&a de crescimento do PAB#
eF reduo do d*,icit oramentrio do $overno ,ederal#
!omentHrios6
!rata'se de uma (uesto relativamente tran(Oila de ser respondida# Con,orme
estudado, o $overno UR provocou uma pro,unda mudana da estrutura de
desenvolvimento do pas, e&pandindo atividades sustentadoras do crescimento
econ6mico# De acordo com o a%ordado em aula, ,oram tomadas as se$uintes
medidas7
Anvestimentos estatais em in,ra'estrutura, com desta(ue para os
setores de transporte e ener$ia el*trica# "o (ue di0 respeito aos
transportes, ca%e destacar a mudana de prioridade (ue at* o
$overno Jar$as se centrava no setor ,errovirio e no $overno UR
passou para o rodovirio, (ue estava em consonNncia com o
o%+etivo de introdu0ir o setor automo%ilstico no pasI
Estmulo ao aumento da produo de %ens intermedirios, como o
ao, o carvo, o cimento, o 0inco etc#, (ue ,oram o%+etos de planos
espec,icosI
Ancentivos introduo dos setores de %ens de consumo durveis e
%ens de capital Em(uinas e e(uipamentos utili0ados na produoFI
e
TEORIA E EXERCCIOS
51
Ancentivo produo industrial privada por meio da concesso de
cr*dito em massa#
Esta s*rie de medidas contri%uiu para o $rande desenvolvimento %rasileiro nos
anos se$uintes# De todo modo, na esteira destes %ene,cios, al$umas
conse(u)ncias ne$ativas ocorreram# O resultado da poltica implementada por
UR, via ,inanciamento da atividade produtiva, no ,oi acompan1ada de uma
re,orma ,iscal ade(uada, ,a0endo com (ue o $overno se utili0asse da emisso
de moeda para atendimento sua poltica# Como no poderia dei&ar de ser, o
resultado ,oi a acelerao da in,lao#
"o plano e&terno ocorreu a deteriorao do saldo em transa5es correntes e o
crescimento da dvida e&terna# Ainda como impactos ne$ativos da poltica
econ6mica de UR veri,icou'se o desestmulo a$ricultura, 1a+a vista a opo
,eita pelo $overno de direcionar sua atuao para a ind-stria intensiva em
capital#

8abarito6 letra c.
C 7 +E!%$%31&A-D$'E& 7 !E&8KA$K1%-2::<, % 2lano rienal>
elaborado por !elso 9urtado e sua e)uipe para o governo de Moo
8oulart> tin/a vHrios ob@etivos especficos> dentre os )uais $O% se
encontra o de
aF reali0ar a re,orma a$rria com ,inalidade social e de e&panso do mercado
interno#
%F $arantir o crescimento real dos salrios a uma ta&a anual @D superior ao
aumento da produtividade#
cF $arantir uma ta&a de crescimento do PAB de ?D a#a#
dF resolver a situao do %alano de pa$amentos rene$ociando a dvida
e&terna#
TEORIA E EXERCCIOS
52
eF redu0ir a in,lao para ;CD a#a# at* ;<=B#
!omentHrios6
O Plano !rienal, ou Plano para os tr)s anos de Uoo Qoulart no poder, ,oi
estruturado como ,orma de dar a sociedade %rasileira (ue o apoio no ple%iscito
de retorno ao presidencialismo no Brasil, uma reposta ao am%iente econ6mico
,ra$ili0ado dei&ado pela ren-ncia de UNnio /uadros#
Entre os o%+etivos espec,icos do plano encontravam'se7
Geduo da ta&a de in,lao para 8BD em ;<=@, e at* ;<=B alcanar o
patamar de ;CDI
Crescimento dos salrios na mesma proporo do aumento da
produtividade da mo'de'o%raI
Geali0ao da Ge,orma A$rria tanto para reduo da crise social (ue
a,etava o pas *poca (uanto para permitir a elevao do consumo de
ramos industriaisI
Busca pela rene$ociao de dvida e&terna, a (ual $erava $rande presso
so%re o pa$amento de +uros e, conse(uentemente, so%re o %alano de
pa$amentosI e
Promover o crescimento do PAB de ?D a#a##
A elevao dos salrios estava associada i$ual ma$nitude do aumento da
produtividade da mo'de'o%ra, e no @D acima#
8abarito6 letra b.
TEORIA E EXERCCIOS
53
A 7 +E!%$%31&A-D$'E& 7 !E&8KA$K1%-2::A, % 2AE8 +2lano de
Ao Econmica do 8overno, e as reformas implementadas em 1<B= e
nos anos imediatamente subse)Pentes> no Drasil>
aF aumentaram su%stancialmente os salrios#
%F aumentaram as restri5es entrada de capitais e&ternos#
cF diminuram a car$a ,iscal dos contri%uintes#
dF criaram o Banco Central do Brasil#
eF eliminaram a correo monetria no pas#
!omentHrios6
:ma s*rie de medidas e re,ormas ,oram implementadas com a ascenso do
$overno militar ao poder# A,ora os aspectos de cun1o poltico, na es,era
econ6mica, as medidas implementadas trou&eram $randes mudanas para o
pas#
Entre as medidas institucionais adotadas pelo $overno Castelo Branco estava a
adoo de rea+ustes salariais controlados pelo $overno, a (ual %uscava entre
outros aspectos a conteno da in,lao# Ainda no escopo das re,ormas
implementadas estavam7
' a introduo da correo monetria no sistema tri%utrio, de ,orma a se
evitar a perda de receita decorrente da in,laoI
' 4el1oria das rela5es de com*rcio e&terior e estimulo atrao de capital
estran$eiro para o pasI
' A re,orma tri%utria implementada teve como resultado o aumento da
arrecadao e uma $rande centrali0ao tanto da arrecadao como das
decis5es em termos de poltica tri%utria, constituindo'se em importante
instrumento poltico, ao su%ordinar os estados ao $overno central#
TEORIA E EXERCCIOS
54
' Criao, por meio da Pei K#B<BL=K, do Consel1o 4onetrio "acional e do
Banco Central do Brasil, sendo (ue este -ltimo passaria a ter a atri%uio do
de reali0ar a poltica monetria#
Com %ase nestas in,orma5es, pode'se anotar a letra 2d3 como $a%arito da
(uesto, uma ve0 (ue se trata da -nica assertiva correta#
8abarito6 letra d.
< 7 +E!%$%31&A-D$'E& 7 !E&8KA$K1%-2::A, Assinale> entre as
op*es abai#o> a )ue $O% corresponde a uma das principais
caractersticas da poltica de industriali?ao brasileira no 20sF8uerra.
aF Fornecimento de cr*dito a lon$o pra0o para implantao de novos pro+etos#
%F Proteo ind-stria nacional, mediante tari,as de importao e %arreiras
no tari,rias#
cF Participao direta do Estado no suprimento da in,ra'estrutura Eener$ia,
transporteF#
dF Participao direta do Estado na produo em al$uns setores tidos como
prioritrios Esiderur$ia, minerao, petr.leoF#
eF Antensa preocupao de atender o consumidor dom*stico com produtos de
(ualidade e %aratos#
!omentHrios6
Entre as diversas caractersticas das polticas de industriali0ao adotadas pelo
pas no P.s Querra, estas devidamente de%atidas em aula, a -nica no
verdadeira relaciona'se preocupao em atendimento ao consumidor interno
com produtos %aratos# A proteo industrial nacional, (ue por sinal ocorreu
at* o incio dos anos de ;<<C, aca%ou por levar elevao dos preos do %ens
sem, lo$icamente, estar associada mel1oria da (ualidade dos produtos#
TEORIA E EXERCCIOS
55
8abarito6 letra e.
1: 7 +E$8E$JE1K%-D$'E& 7 !E&8KA$K1%-2::A, % processo de
substituio de importa*es> como instrumento para a promoo do
desenvolvimento econmico> $O% se caracteri?a pelo+a,
aF encarecimento dos produtos importados dentro do pas#
%F aumento dos investimentos produtivos nos setores prote$idos dentro do
pas#
cF estmulo s e&porta5es do pas#
dF proteo tari,ria contra as importa5es, em ,avor das atividades produtivas
dentro do pas#
eF interveno do estado na economia do pas#
!omentHrios6
O processo de su%stituio de importa5es H PA ,oi caracteri0ado pelo
estmulo dado pelo $overno ,ederal, no Nm%ito do Estado "ovo Eascenso de
Qet-lio Jar$as ao poderF, no sentido de (ue a produo do pas ,osse voltada
para dentro, sendo a demanda $erada pelos %ens suprida por produo interna
ao inv*s da importao de %ens# Os estmulos reali0ados estavam associados
entre outras coisas imposio de %arreiras tari,rias# Do mesmo modo,
%uscou'se a reduo da depend)ncia e&terna do pas, uma ve0 (ue este no
mais poderia contar apenas com suas e&porta5es como ,orma de $erao de
renda ao pas#
8abarito6 letra c.
11 F +E!%$%31&A-D$'E& 7 !E&8KA$K1%-2::A, % perodo de 1<C=F
CA foi de adaptao da economia brasileira e mundial Q enorme alta
TEORIA E EXERCCIOS
56
dos preos do petr0leo. $esse perodo /ouve mudanas importantes>
tais como6
aF reduo su%stancial dos $astos %rasileiros com a importao de petr.leo#
%F reduo das ta&as de +uros no mundo e no Brasil, devido $rande o,erta de
2petrod.lares3 pelos pases e&portadores de petr.leo#
cF aumento considervel dos d*,icits em conta corrente dos pases
importadores de petr.leo, ,inanciados pela recicla$em dos 2petrod.lares3 via
sistema ,inanceiro internacional#
dF e&panso econ6mica mundial, ,inanciada pela recicla$em dos 2petrod.lares3
promovida pelo sistema ,inanceiro internacional#
eF $rande aumento das e&porta5es %rasileiras, mais do (ue compensando os
maiores $astos com a importao de petr.leo#
!omentHrios6
O perodo entre ;<?K e ;<?> ,oi caracteri0ado pelo primeiro C1o(ue do
Petr.leo# "este perodo 1ouve uma $rande elevao nos $astos com a
importao de petr.leo, o aumento das ta&as de +uros no Brasil e no mundo no
sentido de captao dos Petrod.lares (ue mi$ravam para os pases
componentes da OPEP# Estes Petrod.lares serviram como ,erramenta de
,ec1amento dos d*,icits das transa5es correntes, via resultado positivo do
%alano de capitais E(ue conta%ili0a a entrada de Petrod.laresF# "o perodo,
apenas o Brasil, por meio do AA P"D, %uscou o crescimento via ,inanciamento
e&terno, tendo as demais economias redu0ido o seu ritmo de crescimento por
meio de acomoda5es nas principais variveis impactadas pela alta no preo
do Petr.leo# A diminuio do mpeto dos demais pases impactou diretamente
o Brasil, pre+udicando direta a e&portao de %ens e servios#
8abarito6 letra c.
TEORIA E EXERCCIOS
57
12 7 +E!%$%31&A-2EK%KA& 7 !E&8KA$K1%-2::L, % 11 2lano
$acional de 'esenvolvimento +2$',> no governo 8eisel> foi montado
no sentido de complementar o processo de substituio de
importa*es no Drasil> al;m de estimular a criao de setores
e#portadores e redu?ir a dependGncia de petr0leo da economia
brasileira. !om relao ao setor e#terno> ; correto afirmar )ue6
aF aumentou %astante o ,lu&o de empr*stimos e&ternos para o Brasil,
so%retudo assumidos pelas empresas estatais#
%F 1ouve uma rpida reverso do saldo comercial %rasileiro ainda na d*cada
de ;<?C#
cF o%servou'se uma $rande retrao das trans,er)ncias unilaterais no Balano
de Pa$amentos#
dF criou'se uma dvida e&terna ,undamentalmente privada no Brasil na(uele
momento#
eF ,oram ,ortemente elevadas as e&porta5es de petr.leo do Brasil com a
desco%erta dos campos $i$antes da Bacia de Campos#
!omentHrios7
:ma das principais caractersticas associadas ao perodo em (ue se sucedeu a
implantao do AA P"D ,oi o e&cesso de li(uide0 e&terna decorrente do ,lu&o de
petrod.lares $erados pelo aumento dos $an1os o%tidos pelos pases
componentes da OPEP# Atrados pela alta remunerao dada pelo $overno,
estes recursos na ,orma de empr*stimos ,inanciaram em $rande parte a
e&panso econ6mica do pas na primeira metade dos anos de ;<?C#
A maior parte da captao de empr*stimos ,oi assumida por empres'
as estatais#
8abarito6 letra a.
TEORIA E EXERCCIOS
58
1. 7 +Analista de Ativ. 3eio Ambiente-&E2(A8F'9 7 !E&2E-2::<, A
anHlise da economia brasileira ; importante para compreender os
fenmenos econmicos )ue caracteri?am o pas. A esse respeito>
@ulgue os itens seguintes.
?= Os es,oros de promoo do desenvolvimento econ6mico empreendidos no
Nm%ito do AA Plano "acional de Desenvolvimento contaram no somente com
invers5es p-%licas, mas tam%*m com estmulos diversos ao investimento
privado, e&ceto a(ueles representados pelas %arreiras comerciais, ,ormadas
pelos impostos de importao, ,ortemente redu0idos nesse perodo#
% 11 2$' contou com incentivos ao investimento privado. Keali?ados
por meio do !'E +!onsel/o de 'esenvolvimento Econmico,> os
incentivos centraramFse na concesso de cr;dito do 121 sobre a
compra de e)uipamentos> a possibilidade de depreciao acelerada> a
iseno do imposto de importao para compra de bens
intermediHrios> formas mais ou menos e#plcitas de reserva de
mercado para novos empreendimentos +por e#emplo> a (ei da
1nformHtica,> garantia de poltica de preos compatvel com as
prioridades da poltica industrial etc.. Assim sendo> no /H por)ue se
falar em barreiras comerciais> afinal de contas a reduo do 1mposto
de 1mportao teve o condo de estimular a produo de bens de
capital por meio da reduo dos bens intermediHrios utili?ados neste
processo produtivo.
EKKA'%
1= 7 +Analista de 8esto 2Iblica-23" 7 !E&2E-2::A, % estudo da
economia brasileira> incluindoFse a o fenmeno inflacionHrio )ue a
caracteri?ou durante um longo perodo> ; importante para a
compreenso da situao econmica atual. $o )ue concerne a esse
assunto> @ulgue os itens subse)Pentes.
TEORIA E EXERCCIOS
59
;CC O ,inanciamento do Plano de 4etas se reali0ou, principalmente, por meio
da in,lao, decorrente da e&panso monetria, (ue ,inanciava o $asto p-%lico,
e do aumento do cr*dito, (ue via%ili0ava os investimentos privados#
% financiamento dos investimentos pIblicos ocorrido no perodo> na
ausGncia de uma reforma fiscal condi?ente com as metas e os gastos
estipulados> teve )ue se valer principalmente da emisso monetHria> o
)ue levou Q acelerao inflacionHria. AdicionaFse )ue> conforme
afirmado no t0pico referente ao 2lano de 3etas> o aumento do cr;dito
dos bancos pIblicos contribuiu para o estmulo ao investimento
privado.
!EK%
;C; A e&panso da ind-stria de %ens de consumo e o desempen1o marcante
do setor a$rcola constituram as principais ,ontes de crescimento da economia
%rasileira durante o perodo do denominado mila$re econ6mico#
!onforme destacado na aula> tanto o setor de bens de consumo leve
+no durHveis, como a agricultura apresentaram desempen/os
modestos durante a durao do plano. % crescimento )ue
apresentaram deveuFse ao aumento da massa salarial> )ue> por sua
ve?> se deve ao aumento de emprego> e ao crescimento das
e#porta*es de manufaturados tradicionais e de produtos agrcolas. A
agricultura cresceu =>LR a.a.> em m;dia> no perodo> apesar da forte
e#panso do cr;dito agrcola> centrado no DD. $esta fase> deuFse o
incio do processo de moderni?ao agrcola> atrav;s da mecani?ao>
fa?endo com )ue esta se tornasse importante fonte de demanda para
indIstria.
EKKA'%
;C8 O ,oco do AA P"D EPlano "acional de DesenvolvimentoF ,oi eliminar as
restri5es, tanto estruturais como e&ternas, ao crescimento da economia
TEORIA E EXERCCIOS
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%rasileira, mediante investimentos nos setores de in,ra'estrutura, %ens de
produo, ener$ia e e&porta5es#
Estes foram de fato as op*es de investimento feito pelo governo em
decorrGncia do estrangulamento e#terno. $o obstante> este
crescimento foi financiado por meio do financiamento contrado via
empresas estatais.
!EK%
;C@ Em ,ace dos c1o(ues e&ternos T incluindo'se a o aumento do preo do
petr.leo e a alta das ta&as de +uros no mercado internacional T, o a+uste
estrutural do $overno Qeisel, em%ora %em'sucedido, aumentou a
vulnera%ilidade e&terna da economia e o esto(ue da dvida p-%lica#
!om o segundo c/o)ue do petr0leo o pas se viu diante de uma difcil
situao> /a@a vista tanto os elevados d;ficits do balano de
pagamentos como a elevao da inflao. % diagn0stico bHsico> tanto
para o dese)uilbrio e#terno )uanto para a acelerao inflacionHria>
era o e#cesso de demanda interna> materiali?ada no d;ficit pIblico. A
poltica econmica procurou centrarFse no controle da demanda
agregada> evitando )ue esta crescesse ainda mais +era o c/amado
c/o)ue ortodo#o> caracteri?ado pela elevao nos @uros,. 'estacaFse>
no entanto> )ue a ameaa de profunda )ueda da atividade econmica
levou Q grande reao poltica> e Q substituio do ministro &imonsen
por 'elfim $eto.
!EK%

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