BONOS CONCEPTO Un bono, en sentido financiero, consiste en un ttulo de deuda que puede emitir el Estado (gobiernos nacionales, provinciales, municipales, etc.), empresas privadas (industriales, comerciales o de servicios) o instituciones (corporaciones de fomento, bancos regionales). Estas herramientas pueden tener renta de carcter fijo o variable y permiten que el emisor consiga fondos de manera directa del mercado. Dicho en otras palabras, se trata de una obligacin financiera que responde a una promesa de pago que se realizar en el futuro y para la cual se presenta un documento en un papel donde se deja plasmado el monto, la cantidad de tiempo de la que dispone el deudor para poder devolver el prstamo y de qu forma ser dicha devolucin (plazos, tipo de pago, etc.). Un bono tambin puede ser una tarjeta, emitida por una empresa o por el Estado, que puede canjearse por artculos de primera necesidad o utilizarse como descuento en una compra.
TIPOS DE BONOS
Es interesante mencionar que existen diversos tipos de bonos, entre los cuales aparecen:
Bonos convertibles que pueden canjearse por acciones de emisin nueva a un valor ya fijado con anticipacin.
Los bonos canjeables posibles de ser cambiados por acciones ya existentes.
Los bonos cupn cero slo abonan intereses cuando se amortizan.
Los bonos de caja emitidos por empresas y reembolsables al vencimiento fijado.
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Los bonos de deuda perpetua no contemplan la devolucin del capital principal, sino que proponen el pago de intereses de manera indefinida.
Los bonos basura ofrecen un elevado rendimiento ya que se consideran ttulos de alto riesgo.
VENTAJAS
Una de las ventajas experiencia de las empresas mediante la emisin de deuda es la capacidad de retener el estado de la propiedad actual. Algunas empresas optan por vender una parte del negocio, ya sea a travs de la venta de acciones o mediante la incorporacin de un socio adicional en lugar de emitir deuda. Esta opcin reduce la participacin de los actuales propietarios de la empresa, reduce su porcin de los ingresos de la empresa y reduce su capacidad para tomar decisiones.
Seguridad: cuando compramos bonos existe una probabilidad muy alta de que se nos devuelva y recuperemos el dinero invertido, junto con los intereses que haya generado dicha inversin. A pesar de esto, tambin hay que tener en cuenta que la empresa en la que hemos invertido puede quebrar o, si hemos comprado bonos del Estado, que ste entre en cesacin pagos. Para evitar este tipo de situaciones, es aconsejable evaluar cada cierto tiempo los rnkings de las calificadoras de riesgo.
Equilibrio: se dice de los bonos que pueden ser amortiguadores financieros, es decir, que en caso de producirse unas fluctuaciones muy grandes en el mercado de acciones, los bonos equilibran la situacin, implicando un menor riesgo.
Una de las grandes ventajas de los bonos es que el comprador pueden venderlos en el momento que desee a precio de mercado.
Se puede invertir en bonos con una cantidad de capital no demasiado alta, por lo que casi cualquiera puede comprar bonos.
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Los bonos corporativos de alto rendimiento comportan un flujo de caja mayor que las acciones.
DESVENTAJAS
Son muchas las ventajas de invertir en bonos. Aun as, se trata de un producto financiero que comporta sus riesgos y desventajas, tambin. Algunos de estos riesgos son:
El riesgo de mercado: consiste en el riesgo de que se produzca una variacin del precio del bono debido a que anteriormente se ha producido una variacin en los tipos de inters.
El peligro del crdito: este tipo de riesgo conlleva la posibilidad de que el emisor del bono o la entidad financiera no sea capaz de hacer frente a los pagos de los mismos.
La inflacin: el riesgo de inflacin se produce cuando, en el momento en que vence el plazo del bono, la inflacin haya aumentado y esto repercuta negativamente en los beneficios del comprador.
Aconsejamos considerar todas las opciones e informarse bien sobre las caractersticas de los bonos si nos hemos decidido a invertir en ellos, pues como hemos visto, implican tanto beneficios como riesgos.
NEGOCIACIN
Los Bonos se incluyen dentro de los Instrumentos de Inversin de Renta Fija, como lo son la mayora de los productos que ofrecen los Bancos, pero con la posibilidad de ser emitidos y ofertados por cualquier tipo de empresa, sean privadas o pblicas,
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lo cual ampla las oportunidades y alternativas de consecucin y acceso a los mismos. Sin embargo, esta facilidad de oferta y demanda de los Bonos, es compensada con la calificacin del respectivo riesgo y valoracin de las empresas que lo emiten, para darle transparencia y seriedad al proceso de negociacin de los Bonos.
Procedimiento de adquisicin:
La compra de los mismos est sujeta a la existencia de oferentes y a la subasta de los mismos, cuando la demanda es superior a la cantidad de Bonos disponibles. El procedimiento de adquisicin se puede realizar en forma directa y sin intermediarios, entre el emisor de los Bonos y el cliente o inversionista, lo cual abarata los costos de venta y distribucin, y mejora la rentabilidad de la inversin. Los computadores y medios tecnolgicos facilitan la transaccin de los Bonos en forma electrnica, permitiendo el acceso internacional a la inversin y ampliando la cobertura y oferta.
EJEMPLOS
El precio de lista del colchn era de 200 dlares, pero como tengo un bono de descuento del 10%, termin pagando 180 dlares.
Supongamos el caso de un bono con Valor Nominal de $ 1.000, pago de cupn de $100 (10%) al final de cada ao y al que le restan 3 aos hasta su vencimiento. La tasa de rendimiento al vencimiento requerido por el inversionista es del 12% anual. Determine cuanto se puede pagar por ese bono (Valor Presente, Precio) Valor Nominal (VN) 1000 Plazo de Vencimiento 3 Tasa cupn ( Pagado Anualmente) 10% Precio (P) Determinar Rendimiento al Vencimiento (RAV o TIR 12%
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Ao 1 Ao 2 Ao 3 Cupones 100 100 1100 RAV 12 % 0.89287143 0.797193878 0.711780248
Valor Presente 89.2871429 79.71938776 782.95822726
PRECIO 951.9633746
ACCIONES
CONCEPTO
Es una de las partes en las que se divide el capital dentro de una sociedad annima Las acciones son las partes iguales en las que se divide el capital social de una sociedad annima. Estas partes son posedas por una persona, que recibe el nombre de accionista, y representan la propiedad que la persona tiene de la empresa, es decir, el porcentaje de la empresa que le pertenece al accionista.
Poseer acciones de una compaa confiere legitimidad al accionista para exigir sus derechos y cumplir con sus obligaciones.
Entre otros derechos podemos mencionar: ejercer el voto en la Junta de Accionistas, exigir informacin sobre la situacin de la empresa o vender las acciones que posee.
Entre otras obligaciones, el accionista tendr tambin que soportar las prdidas, si durante un periodo la empresa no obtiene buenos resultados TIPOS DE ACCIONES
Acciones Ordinarias
Cada accin ordinaria representa un derecho de propiedad sobre la empresa y es un ttulo sobre el ingreso neto residual de la misma. Esto significa que los accionistas
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poseen el derecho a una porcin de los ingresos de la empresa luego de pagar todos los gastos e impuestos. Estos accionistas eligen los directores de la compaa y votan directamente respecto de las polticas de accin.
Estos ttulos son de carcter residual, lo que significa que en caso de que la compaa quiebre sern los ltimos en recuperar su dinero. Sin embargo la responsabilidad es limitada en tanto que no se les exigir que cubran las deudas de la empresa ms all del valor de sus tenencias.
Acciones preferentes o preferidas:
Este tipo de activo establece un pago fijo anual, denominado dividendo, pero que a diferencia de los bonos -que pagan dividendos durante un perodo de tiempo preestablecido -, tienen una vida indefinida. Los titulares de acciones preferentes cobran sus dividendos antes que los tenedores de acciones ordinarias. Si los ingresos de la compaa no cubren los dividendos de las acciones preferentes esto no genera ningn tipo de obligacin para la empresa (como sucede con los bonos), pero su porcentaje es acumulativo.
Acciones de participacin:
Estas acciones carecen de derecho a voto y no otorgan el control de la sociedad. La ventaja sobre las acciones ordinarias es que en caso de liquidacin de la sociedad poseen una preferencia patrimonial por la cual se les reintegra su valor en primer lugar. El plazo mximo para convertir estas acciones en acciones ordinarias es de 20 aos y no pueden representar ms del 30% del capital social.
VENTAJAS
Las acciones preferentes son particularmente tiles para las negociaciones de fusin y adquisicin de empresas.
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Las acciones preferentes dan el nfasis deseado al ingreso.
DESVENTAJAS
El costo de emisin de acciones es alto.
El empleo de las acciones diluye el control de los actuales accionistas.
NEGOCIACION
Las acciones, por otra parte, pueden ser a la orden, cuando figura en ellas el nombre de su poseedor, y al portador, cuando son suscritas sin tal especificacin. Las primeras se traspasan mediante endoso, en tanto que las segundas son compradas y vendidas libremente en la bolsa de valores donde se cotizan. El precio al que se negocian las acciones y el mercado o lugar donde se trancen refleja tanto su valor nominal -el valor inicial al cual fueron emitidas- como la actitud de confianza o desconfianza que tengan los inversionistas ante el desempeo de la empresa emisora: expectativas ante los dividendos futuros, ampliaciones, desenvolvimiento en el mercado, etc. Tambin influye, en este ltimo sentido, un conjunto de factores macroeconmicos: rendimiento de otro tipo de obligaciones, tasa general de inters prevaleciente, expectativas respecto al desempeo del conjunto de la economa, etc.
EJERCICIOS
Se quiere crear una naviera. Para ello se necesitan unas aportaciones bastante elevadas, que difcilmente reunirn pocas personas, por lo que se decide constituirla
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bajo la forma de sociedad annima. A tal efecto, se emiten a la par 100.000 acciones de 10 u.m. de valor nominal cada una, que se suscriben pblicamente y son desembolsadas ntegramente. A la vista de la informacin anterior, Se pide: Presentar el balance de situacin de la sociedad annima una vez realizadas las aportaciones de sus accionistas. Registro contable que efectuar una persona que suscribe cinco acciones.
1. Balance de situacin: Activo Tesorera 1.000.000 Total 1.000.000
Pasivo Capital social 1.000.000 Total 1.000.000 2. Registro contable de la suscripcin de cinco acciones: Concepto Debe Haber Inversiones financieras en capital
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Bancos, c/c a la vista 50
TITULOS
Los ttulos valores son documentos necesarios para legitimar el ejercicio del derecho literal y autnomo que en ellos se incorpora, pueden ser de contenido crediticio, corporativo o de participacin y de tradicin o representativo de mercancas Un ttulo de crdito, tambin llamado ttulo valor, es aquel "documento necesario para ejercer el derecho literal y autnomo expresado en el mismo". De la anterior definicin se entiende que los ttulos de crdito se componen de dos principales partes: el valor o clase de rifle que consignan y el ttulo o soporte material que lo contiene, resultando de esta combinacin una unidad inseparable.
Esta figura jurdica y comercial tendr diferentes lineamientos segn el pas o el sistema jurdico en donde se desarrolle y legisle.
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Son documentos privados que representan la creencia, fe, o confianza que una persona tiene en otra para que haga o pague algo, ya sea porque se le haya entregado un bien o porque se le haya acreditado una suma de dinero.
TIPOS DE TITULOS
Los ttulos de crdito pueden ser considerados bajo estos tres a aspectos:
Los ttulos de crdito como cosas mercantiles:
Establece que son cosas mercantiles los ttulos de crdito. Pero se ha dicho que se diferencian de todas las dems cosas mercantiles en que aquellos, son documentos; es decir, medios reales de representacin grfica de hechos. Tiene adems, el carcter de cosas muebles, en los trminos de nuestra legislacin comn.
Los ttulos de crdito como actos de comercio:
En todos estos casos, la calificacin mercantil del acto es estrictamente objetiva, con independencia de la calidad de la persona que lo realiza. As, tan acta de comercio ser el libramiento de un cheque, si es hecho por un comerciante, como si lo realiza quien no tenga ese carcter.
Los ttulos de crdito como documentos:
La ley y la doctrina consideran que los ttulos de crdito son documentos. Pero lo son de una naturaleza especial. Existen los documentos meramente probatorios,
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cuya funcin consiste en demostrar en forma grfica la existencia de alguna relacin jurdica, misma que, a falta de tales documentos, podr ser probada por cualquier otro medio admisible en derecho.
Ttulos valores a la orden
Los ttulos valores a la orden son aquellos ttulos que se libran a favor de una persona determinada. En otras palabras, el ttulo valor a la orden contiene el nombre del beneficiario. Se caracterizan por ser transmitidos mediante el procedimiento del endoso a lo que debe agregarse la entrega
Las letras y los cheques pueden ser a la orden: basta para ello que se incluya el nombre del beneficiario, sin ninguna otra formalidad. No es necesario incluir una mencin que diga a la orden.
Ttulo valor al portador
Ttulo valor al portador es aqul en el cual no figura el nombre del beneficiario y se trasmite mediante su mera entrega. Generalmente, el espacio destinado al nombre del beneficiario se deja en blanco. Si despus se completa con el nombre de una persona determinada, el ttulo valor cambia su naturaleza y pasa a ser a la orden. De acuerdo a esta norma, los ttulos valores al portador se trasmiten por la sola entrega, es decir por la simple tradicin. Est legitimado para su cobro el mero poseedor.
Ttulo valor nominativo
En el ttulo nominativo, tambin, se indica el nombre del beneficiario. El nombre de esta persona debe aparecer en el ttulo propiamente dicho y, adems, en un registro
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que lleva el creador del ttulo. Slo ser reconocido como legtimo tenedor quien figure en el ttulo y en el registro correspondiente.
VENTAJAS Y DESVENTAJAS
VENTAJAS Que son garantas legales en las que se ejerce el derecho de cobro por un monto, en una fecha y a un deudor determinado.
Facilitan el ejercicio legal porque se ejecuta el cobro a travs de un juicio ejecutivo mercantil.
Si el deudor no lo paga al vencimiento se puede ejercer un embargo en un lapso de 4 semanas para garantizar realmente el pago del adeudo.
Se pueden transferir los derechos totales o parcialmente a un tercero a travs del endoso (existen varios tipos de endosos).
Se pueden vender para que los cobre quin los compra.
El pagar se puede firmar con un coacreditado o deudor solidario.
DESVENTAJAS
Los costes son elevados.
Su perodo de amortizacin es corto.
El inters es superior al que se aplica en el transcurso del plazo.
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Los procedimientos del trmite del crdito suelen ser complicados.
Los gastos de la tramitacin son altos.
Hacer el pago de tasas pasivas, que se cancelan por concepto de intereses. Aumento de la carga financiera tras incumplir los pagos establecidos.
S se emplea en la compra de bienes, los artculos pueden terminar costando ms ya que se pagan intereses y cargos por financiamiento, al utilizar por adelantado el dinero.
S se pactaron bienes en garanta se puede correr el riesgo de perderlos con el no pago del prstamo.
NEGOCIACION
Son ttulos de crdito aquellos instrumentos, con sustento en un papel, y firmados, con valor probatorio de la obligacin que les sirve de base. Son imprescindibles, sin ttulo de crdito no puede reclamarse el derecho que contienen, pues son los que le otorgan a su titular o legtimo poseedor, legitimacin activa. Pueden ser al portador, a la orden o nominativos. Son ejemplos de ttulos de crdito, el pagar, la letra de cambio, los cheques y las acciones de sociedades annimas. Los tres primeros adems, revisten el carcter de papeles de comercio, pues adems de los caracteres propios de los ttulos de crdito son completos, formales y abstractos.