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LA INFLACIN EN RUSIA: ORGENES

Y PERSPECTIVAS DE SUPERACIN
TATI ANA SI DORENKO
1
I NTRODUCCI N
L A EXPERI ENCI A DE LOS PASES DE EUROPA DEL ESTE, que actualmente rea-
lizan la transi ci n de una econom a de pl ani fi caci n centralizada a una
de mercado, evidencia que el paso a las relaciones monetario-mercanti-
les va acompaado del surgimiento de una i nfl aci n muy alta.
Ante esas circunstancias, la estabi l i zaci n macroeconmi ca, cuyo
objetivo fundamental es el i mi nar las presiones inflacionarias y lograr
el control sobre la i nfl aci n, se convi rti en una de las condiciones de
la transi ci n exitosa hacia la econom a de mercado. Por otra parte, es
necesario subrayar que tal transi ci n requiere de profundos cambios
institucionales que promuevan el desarrollo de mercados, condi ci n ne-
cesaria para que el mecanismo de los precios cobre cabal vigencia y, con
ello, que el proceso de pri vati zaci n y restructuraci n de la econom a
se realice en la di recci n correcta.
Al empezar las reformas orientadas al mercado, en 1992, Rusia te-
n a por l o menos una ventaja muy i mportante en comparaci n con
otros pa ses de Europa ori ental y central, pues contaba con la expe-
riencia de algunos de esos pa ses (Polonia, Hungr a, Yugoslavia y Che-
coslovaquia) en cuanto a la puesta en prcti ca de medidas de transi-
ci n hacia una econom a de mercado, as como en la apl i caci n de las
pol ti cas antinflacionarias.
Sin embargo, al mismo ti empo y objetivamente, Rusia se encontra-
ba en una si tuaci n desventajosa, porque al i ni ci o de las reformas
1
Agradezco a Antonio Ynez Naude sus tiles comentarios a una versin prelimi-
nar de este artculo.
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orientadas al mercado, en la econom a del pa s predominaba absoluta-
mente la propi edad del Estado, bajo cuyo control se encontraban los
precios. Adems, el grado de las desproporciones estructurales en Ru-
sia era ms alto que en otros pa ses exsocialistas, y su grado de integra-
ci n en la econom a mundi al era ms bajo.
2
Este trabajo tiene el propsi to de analizar los or genes de la infla-
ci n en Rusia, el impacto de la l i beraci n de precios -que tuvo lugar a
parti r del 2 de enero de 1992- sobre los procesos inflacionarios y los
resultados de la apl i caci n de la pol ti ca macroeconmi ca durante
1992 y 1993, cuyo objetivo fundamental es la estabi l i zaci n financiera
en el pa s.
Para tal efecto, en la primera parte se analizan las causas de la infla-
ci n en las econom as de pl ani fi caci n centralizada y sus manifestacio-
nes. Posteriormente, se estudian las consecuencias del desmantelamien-
to del sistema econmi co i mperante para la transf ormaci n de la
i nfl aci n reprimida en inflacin abierta en la antigua Uni n Sovitica.
En la segunda parte se analizan los objetivos de la pol ti ca de esta-
bi l i zaci n macroeconmi ca en Rusia, la puesta en prcti ca de las me-
didas antinflacionarias durante 1992 y 1993, las causas de su fracaso y
las consecuencias econmi cas y sociales de la i nfl aci n.
L OS ORGENES DE LOS PROCESOS I NFLACI ONARI OS
Ante todo es necesario constatar que, desde los aos treinta hasta me-
diados de los ochenta, era tesis de la teor a econmi ca sovitica la i n-
existencia de procesos i nfl aci onari os en un sistema que fija central-
mente precios e ingresos. En consecuencia, los economistas del pa s
no se dedicaban al anlisis de los procesos inflacionarios en la econo-
m a socialista.
3
2
As, por ejemplo, la reforma econmica de 1968 en Hungr a cre las condiciones
para el desarrollo de las pequeas empresas privadas en la industria y en el terreno de
los servicios, y aument el papel de las fuerzas del mercado en la produccin manufac-
turera y en el comercio al mayoreo. Como resultado, a finales de los ochenta, el sector
no estatal en Hungra representaba 30% del PNB y del empleo. Jeffrey Sachs y Wing Thye
Woo, "Reform in China and Russia", Economic Policy, abril de 1994, p. 120.
3
Esta situacin fue compensada en los estudios de los sovietlogos que trataron de
analizar el mecanismo especfico de la inflacin en los pases socialistas. Vase Igor Bir
man y Roger A. Clarke, "Inflation and the Money Supply in the Soviet Economy", Soviet
Studies, num. 4, octubre de 1985, pp. 494-504; Boris Rumer, "Soviet Estimates of the Rate
of I nflation", Soviet Studies, num. 2, abril de 1989, pp. 298-317, e Igor Filatochev y Roy
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Por otra parte, es i mportante aclarar que no es posible aplicar las
teor as econmi cas occidentales para el estudio de los procesos infla-
cionarios que tuvi eron lugar en los pa ses socialistas, punto de vista
que comparten la mayor a de los sovi etl ogos.
4
Este hecho se debe a la
existencia de algunas diferencias cruciales entre los sistemas econmi -
cos imperantes en los pa ses socialistas y los del occidente.
La inflacin reprimida antes de la perestroika
En la econom a socialista -donde los precios al mayoreo y al menudeo
eran controlados de forma centralizada- la estad sti ca oficial durante
dcadas no mostraba ni ngn incremento. Sin embargo, eso no quiere
decir que en la econom a socialista no existiera la i nfl aci n; pero sus
causas y manifestaciones se diferenciaban de las que se presentan en
los pases occidentales.
Hoy en d a, es ampliamente reconocido que bajo el socialismo la
inflacin adquiere la forma de inflacin reprimida, la cual se convierte
en una de las caracter sti cas bsicas del modelo socialista de econom a.
5
El trmi no i nfl aci n repri mi da se refiere a una si tuaci n en la que,
al igual que en occidente, la demanda agregada supera la oferta. Sin
embargo, la fijacin centralizada de los precios en la econom a soviti-
ca i mped a que la demanda monetaria excesiva ejerciera influencia so-
bre los precios. Por lo tanto, los precios segu an siendo estables. As, la
inflacin reprimida se manifestaba en el aumento de la demanda insatis-
fecha y de los ahorros monetarios involuntarios de la pobl aci n.
La demanda insatisfecha de la pobl aci n en los art cul os de uso y
consumo y en los servicios llevaba al racionamiento de los productos, a
la apari ci n de filas y especul aci n y a la activacin de la econom a su-
mergida.
Por su parte, la estad sti ca sovi ti ca evidencia claramente el au-
mento de los ahorros monetarios de la pobl aci n, depositados en los
bancos. Como se puede ver en el cuadro 1, los depsi tos en las cuen-
tas de ahorro durante el peri odo 1960-1985 crecieron de 11 000 mi -
llones de rublos a 220 800 millones de rublos, o sea, 20 veces.
Bradshaw, "The Soviet Hiperinlation: Its Origins and Impact Through! the Former Re-
publics", Soviet Studies, num. 5, 1992, pp. 739-759.
1
Vase Igor Birman y Roger A. Clarke, op. at., p. 495.
5
Vase Carlo Cottarelli y Mario I . Blejer, "Forced Saving and Repressed I nflation
in the Soviet Union, 1986-90", IMF Staff Papers, vol. 39, num. 2, j uni o de 1992, p. 258.
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CUADRO 1
URSS: depsitos en las cuentas de ahorro
(miles de millones)
1960 1965 1970 1975 1980 1985 1988 1989 1990 1991
Depsitos 11.0 18.7 46.6 91.0 156.5 220.8 296.7 337.8 380.7 526.7
Aumento de
los depsitos 7.7 27.9 44.4 65.5 64.3 75.3 41.1 42.9 146.0
Fuente: E. Aleksandrova y E. Fedorovskaya: "Rost blagosostoyaniya trudiachijsia i sberes-
heniya naseleniya", Voprosi Ekonomiki, nm. 10, 1978, pp. 67-68; SSSR v zifraj v 1990godu [uussen
afras para el ao de 1990], Mosc, 1991, p. 128, y Ekonomika i Zhizn, nm. 6, febrero de 1992.
Sin embargo, es difcil determi nar la parte no deseada de tales
ahorros. Al gunos economistas soviticos calculan que 75% de los de-
psi tos de la pobl aci n en las cuentas de ahorro era involuntario, otros
consi deran que fue de 20%.
6
De acuerdo con esas estimaciones, en
1985 el ao que empez la perestroika los ahorros involuntarios de la
pobl aci n sovitica en las cuentas bancarias oscilaban entre los 44 200
millones los 154 600 millones de rublos
Comparti mos el punto de vista de aquellos investigadores que
consi deran que la i nfl aci n en la Uni n Sovi ti ca era fundamental-
mente de ori gen estructural. Su causa pri nci pal es la estructura ma-
croeconmi ca que empez a formarse en el pa s desde la industriali-
zaci n. El desarrol l o econmi co de l a URSS se basaba en la tesis
marxista-leninista sobre el crecimiento ms rpi do y preferente de los
medios de producci n (secci n A) respecto de la producci n de los ar-
t cul os de consumo (secci n B) y de los servicios. La puesta en prcti -
ca de esa tesis llev al surgimiento y la profundi zaci n de las despro-
porciones macroeconmi cas. As, la rel aci n entre las inversiones en
las secciones A y B durante el peri odo 1918-1940 era de 4.5:1, para
aumentar en 1961-1965 a 6:1, y en 1981-1985 a 7:1.
7
Como resultado,
el peso de la secci n B en la producci n social di smi nuy constante-
mente durante los l ti mos 20 o 30 aos, para constituir, en 1987, 24.9
por ci ento.
8
6
Igor Birman y Roger A. Clarke, op. cil, p. 497.
7
V. Logumov:'"Prichini krizisa sovetskoy ekonomiki: vosproizvodstvenniy aspekt",
Vofr-osi Ekonomiki, nms. 4-6, abril-junio de 1992, p. 7.
8
Ibid., p. 8.
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En la vida cotidiana eso significaba la creciente incapacidad de sa-
tisfacer la demanda de la pobl aci n en art cul os de uso y consumo, lo
que se manifestaba en el surgimiento y aumento de un exceso de sal-
dos monetarios no deseados en manos del pueblo.
El mismo efecto inflacionario lo ten a el funcionamiento de un sec-
tor mi l i tar grande, lo que fue justificado i deol gi ca y pol ti camente.
Segn las estadsticas oficiales, los gastos militares del pa s consti tu an
4.2% del PNB, mientras que los expertos extranjeros consideraban que
eran de 16%.
9
En la prensa rusa se publ i c recientemente una i nfor-
maci n de acuerdo con la cual los gastos militares de la URSS equiva-
lan a 30% del PNB en los aos ochenta.
10
Como resultado, para lograr el equilibrio entre la demanda solvente
de la pobl aci n y la oferta de los art cul os de uso y consumo, el Estado
ten a que recurri r a los mtodos no econmi cos. Bajo el sistema de
pl ani fi caci n centralizada, lo l ti mo se lograba con cierta faci l i dad,
por medio de la fijacin administrativa de los ingresos de la pobl aci n
y de los precios.
Las desproporciones que exi st an dentro de la secci n A tambi n
contri buyeron de manera i mportante a la creaci n del excedente de
ingresos monetarios. Dentro de las mismas es necesario mencionar el
predomi ni o de los insumos intermedios en rel aci n con los productos
acabados y el nmero creciente de plantas industriales, cuya construc-
ci n hab a sido detenida.
El efecto inflacionario de suspender la construcci n de plantas i n-
dustriales es enorme debido a que los gastos realizados tanto en forma
de pago de salarios a los obreros, como en forma de compra de los ma-
teriales necesarios para la construcci n, resultaron ser totalmente i nti -
les para la sociedad. En la realidad significan un desperdicio del trabajo
de miles de obreros, quienes sin embargo han reci bi do salarios. Ade-
ms, los recursos gastados en la construcci n de esas plantas fueron fi-
nanciados en su mayor parte por medio de los prstamos bancarios gra-
tuitos, lo que contri bu a al aumento de la masa monetaria.
Otro factor estructural muy i mportante que contri bu a al aumento
de la i nfl aci n repri mi da en la antigua Uni n Sovitica fue el nivel de
empleo ms elevado en comparaci n con el pti mo. Este hecho fue
justificado i deol gi camente, pues se consideraba que bajo el socialis-
mo el derecho al trabajo est garantizado. Sin embargo, el empleo exce-
9
A. Meddison, The World Economy in the 20th Century, Pars, OECD, 1989, p. 101.
10
hvestia, 16 de j uni o de 1992.
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sivo de mano de obra llevaba a la di smi nuci n de la productividad del
trabajo y, por lo tanto, ori gi naba la agudi zaci n del desabasto en el
mercado de art cul os de uso y consumo. Segn las estimaciones de los
economistas soviticos, la cantidad de los trabajadores excedentes osci-
laba entre 35 y 50 millones de personas.
11
La agudi zaci n del problema de la inflacin repri mi da en la URSS
est relacionada con la reforma econmi ca de 1965, la cual permi ti el
crecimiento de los ingresos de los trabajadores, con lo que se pretend a
estimular la productividad del trabajo y la eficiencia de la producci n.
En las empresas industriales fue i ntroduci do el cl cul o econmi co, se
crearon los fondos de est mul o material y empez a pagarse a finales del
ao un salario extra. Al mismo ti empo, se i ntroduj o el sistema de au-
mentos salariales regulares en diferentes ramas y regiones del pa s. Es
importante subrayar que en la prcti ca el aumento de los ingresos de los
trabajadores no tuvo ni nguna rel aci n con el aumento de la eficiencia
de la producci n. Los ingresos segu an creciendo debido a que ese au-
mento fue previsto en los planes quinquenales de desarrollo econmi -
co v social del pa s As durante el periodo 1960-1977 el salario prome-
di o de los obreros y empleados creci 1.9 veces.'*
Al aumento de los ingresos de la pobl aci n contri buy la introduc-
ci n de la remuneraci n monetaria garantizada de los trabajadores de
los koljoses y el crecimiento de las pensiones de los j ubi l ados y los esti-
pendios para los estudiantes. De esa manera el Estado originaba el au-
mento de la demanda solvente de la pobl aci n que superaba cada vez
ms la oferta de los art cul os de uso y consumo. La si tuaci n se agrava-
ba por el desarrollo preferente de la secci n A, la cual se caracterizaba
por una i ntensi dad en el uso de trabajo y por salarios ms altos en
comparaci n con la secci n B. De acuerdo con I gor Bi rman y Roger A.
Cl arke, el Estado sobrepagaba a la pobl aci n en forma de salarios,
pensiones estipendios etctera que superaban la producci n de los
art cul os de uso y consumo, y que adems se vend an a precios fijados
por el Estado.
13
La agudi zaci n del problema de la i nfl aci n repri mi da en la URSS
a parti r de 1965 se manifiesta en el aumento de la tasa de crecimiento
de los ahorros monetari os de la pobl aci n depositados en el banco.
1 1
V. Bogachev, "Uvekovechit stagfliatsiyu?", Voprosi Ekonomiki, num. 1, enero de
1991, p. 9.
12
E. Aleksandrova y E. Fedorovskaya: "Rost blagosostoyaniya trudiashijsia i sberes-
heniya naseleniya", Voprosi Ekonomiki, num. 10, 1978, p. 67.
1 3
Igor Birman y Roger A. Clarke, op. at., p. 501.
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F/XXXV- 2
Como se ve en el cuadro 1, mientras los depsi tos en las cuentas de
ahorro de la pobl aci n sovi ti ca en el peri odo 1960-1965 hab an au-
mentado 170%, en el peri odo 1965-1970 ese creci mi ento fue de
249.2%; en 1970-1975, de 195.3%, y en 1975-1980, de 171.9 por ciento.
Sin embargo, es muy importante seal ar que aunque las manifesta-
ciones de la inflacin repri mi da en la Uni n Sovitica hayan sido cada
vez ms obvias, hasta antes de 1985 el problema hab a sido controlado
por el Estado. Lo l ti mo se lograba, por una parte, gracias a la importa-
ci n de los art cul os de consumo con los ingresos provenientes de la
venta de petrl eo en los mercados internacionales y, por la otra, a la pro- ?
ducci n en cantidades masivas de art cul os de uso duradero, como tele- -
visores, refrigeradores, coches, etctera.
La perestroika y los procesos inflacionarios
El ao 1985 marca el i ni ci o de la pol ti ca de perestroika que fue origi-
nada por la crisis del sistema econmi co existente. Tales problemas
son reflejo de la incapacidad de la econom a sovitica de impulsar la
i nnovaci n tecnol gi ca y, como consecuencia, de promover la moder-
ni zaci n econmi ca del pa s.
En el rea de econom a, la perestroika dio comienzo al desmantela-
miento del sistema de pl ani fi caci n centralizada y a la transi ci n hacia
una econom a de mercado. Sin embargo, como resultado del carcter
parcial y no consecuente de las reformas econmi cas emprendidas por
Mi j ai l Gorbachov, el rgi men tradi ci onal de pl ani fi caci n, que se ha-
b a derrumbado en gran medida, nunca fue sustituido por un sistema
de mercado funci onal . La econom a sovi ti ca se encontr en una si-
tuaci n denomi nada "entre dos sistemas", que se caracteri z por la
prdi da de control centralizado sobre el desarrollo econmi co del pas,
y al mismo ti empo por la ausencia de las estructuras y mecanismos de
mercado. Tales f enmenos causaron la agudi zaci n de los desequili-
brios macroeconmi cos, surgidos anteriormente, y la transformaci n
de la i nfl aci n repri mi da en i nfl aci n abierta.
El desmantelamiento del sistema de planificacin centralizada empe-
z con la ley de la URSS sobre la empresa estatal (agrupaci n de empre-
sas), que entr en vigor en 1988. Esta ley aument considerablemente la
autonom a econmi ca de las empresas estatales, al abolir los controles
administrativos sobre el crecimiento de los salarios y sueldos que hab an
existido antes, lo cual provoc el crecimiento rpi do de los salarios de los
trabajadores. Los esfuerzos por frenarlos por medio de la tri butaci n de
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los incrementos salariales "excesivos" fracasaron una y otra vez, ya que
estos programas eran afectados por las exenciones y la i ndol enci a en
su i mpl antaci n. Como consecuencia, los salarios y los sueldos aumen-
taron 8.2% en 1988, su creci mi ento fue de 12.4% en 1989, de 14.1%
en 1990 y de 76.3% en 1991. El aumento de los ingresos de la pobla-
ci n en ese periodo fue an ms significativo (vase el cuadro 2).
CUADRO 2
Aumento de los ingresos monetarios de la pobl aci n
y de la productividad del trabajo
(en porcentajes)
1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991
Ingresos monetarios en
miles de millones de rublos 420.1 435.3 452.1 493.6 558.0 654.5 1 243.0
Tasa anual de crecimiento
-
3.6 3.9 9.2 13.1 17.3 90.0
Salarios y sueldos, en
miles de millones de rublos 312.8 322.8 334.3 361.8 406.7 464.0 818.1
Tasa anual de crecimiento -
3.2 3.6 8.2 12.4 14.1 76.3
Tasa anual de crecimiento
de la productividad del
trabajo
-
3.8 2.4 2.3 2.3 -3.3 -13.5
Fuente: Economic Review. The economy of the former USSR in 1991, Washington, Fondo
Monetario Internacional, 1992, pp. 55, 56 y 62.
Es muy i mportante subrayar que a parti r de 1988 los salarios y
sueldos, as como los ingresos monetarios de la pobl aci n, crecieron
mucho ms rpi do que la producti vi dad del trabajo. Como se observa
en el cuadro 2, en el peri odo 1988-1989 la tasa anual de crecimiento
de los salarios y sueldos fue cuatro veces mayor que la del de la pro-
ductividad del trabajo. A parti r de 1990, la si tuaci n se agrav, debido
a que la l ti ma variable empez a bajar: 3.3% durante 1990 y 13.5%
en 1991.
Puede decirse, entonces, que a parti r de 1988 en la URSS se viola
la rel aci n que debe existir entre los resultados del trabajo y su remu-
neraci n, y el Estado pierde el control sobre el aumento de los ingre-
sos monetarios de la pobl aci n.
Este hecho, con la ca da de la producci n i ndustri al y agr col a,
agrav la i nfl aci n repri mi da, que se expres en el crecimiento de los
ahorros de la pobl aci n, la agudi zaci n de las deficiencias en el merca-
do y la escasez de productos de pri mera necesidad. Como se puede ob-
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servar en el cuadro 1, durante el periodo 1985-1990, los depsi tos de la
pobl aci n en las cuentas de ahorro aumentaron de 220 800 millones
de rubl os a 380 700 millones, o sea 172.4%. Pero solamente en 1991,
los l ti mos crecieron 138.4%. El aumento absoluto fue de 146 000 mi -
llones de rublos, cantidad casi igual al aumento de los ahorros de la po-
bl aci n depositados en ios bancos durante el qui nqueni o anterior.
Sin embargo, lo ms importante en el desenvolvimiento de los pro-
cesos inflacionarios en la Uni n Sovitica a finales de los aos ochenta
fue el i ni ci o de la transformaci n de la inflacin reprimida en una infla-
ci n abierta. As, segn datos oficiales, el ndi ce inflacionario en 1989
fue de 1.9%, en 1990 subi a 5.3% y en 1991 al canz 196 por ciento.
14
La causa inmediata de ese f enmeno fue el dficit creciente en el
presupuesto estatal, financiado mediante la emi si n de moneda, activi-
dad que se i ncrement drsti camente durante 1991. La brecha entre
los ingresos y los egresos del Estado sovitico fue ampl i ndose confor-
me pasaba el tiempo. La decl i naci n de los ingresos presupuestarios se
debe a varios factores, entre los cuales es necesario mencionar la ca da de
la producci n y de su eficiencia, la di smi nuci n de las exportaciones y
las deficiencias del sistema tributario.
Por otra parte, el crecimiento del gasto se produj o, ante todo, co-
mo resultado del elevado aumento de las inversiones financiadas por
el Estado durante 1985-1988 y del i ncremento de las prestaciones so-
ciales para la pobl aci n.
La di nmi ca de los ingresos y gastos del Estado sovitico durante
estos aos trajo como resultado un crecimiento de su dficit, de 1.8%
del PNB en 1985 a 9.2% en 1988. Durante 1989-1990 el gobierno l ogr
di smi nui r su magni tud. Sin embargo, en 1991 el dficit presupuestario
consolidado (el cual incluye la Uni n, las repbl i cas y los fondos extra-
presupuestarios) ascendi a 16% del PNB.
1 5
Un dfi ci t de tal magni tud sl o pod a ser financiado mediante la
emi si n de moneda. Durante 1990, esta actividad aument 1.5 veces
en comparaci n con 1989
16
y, en 1991, 4.8 veces.
17
Es interesante subrayar que 70% del i ncremento correspondi al
tercer y cuarto trimestres del ao. Durante el pri mer trimestre, fue re-
14
Estudio econmico mundial 1992. Tendencias y polticas actuales en la economa mun-
dial, Nueva York, Naciones Unidas, 1992, p. 299.
1 5
Michael Ellman, Egor Gaidar y Grzegorz W. Kolodko, Economic Transilion in Eas-
tern Europe, Blackwell, 1993, pp. 65 y 79.
16
SSSRvzifraj 1990godu, Mosc, 1991, p. 6.
17
Ekonomikay Zhizn [Economay Vida], nm. 6, febrero de 1992.
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ti rado de la ci rcul aci n 3% del di nero, como resultado de la reforma
monetaria de carcter confiscatorio realizada en enero de 1991. A pri n-
cipios de j uni o, la cantidad de dinero en ci rcul aci n equi val a prcti ca-
mente a la de enero. Sin embargo, a partir de j uni o se regi str otra vez
el crecimiento rpi do de la emi si n de moneda.
Es necesario mencionar que en enero y abril de 1991 el gobi erno
de Pavlov real i z las reformas de los precios al mayoreo y menudeo,
cuyo objetivo fundamental consi sti en liquidar los subsidios estatales
para los precios de productos alimenticios ms i mportantes. Sin em-
bargo, el aumento de los precios al menudeo fue de 100% en abril de
1991, y el gobi erno no pudo el i mi nar completamente los subsidios a
los productos alimenticios.
Desde el punto de vista macroeconmi co, la reforma deval u consi-
derablemente los ahorros monetarios de la pobl aci n y de esa manera
caus la di smi nuci n de los ahorros no deseados. Pero el rpi do incre-
mento de los subsidios a los consumidores por medio del presupuesto
estatal produjo el crecimiento de la emi si n de dinero, proceso que, a
su vez, acel er el desenvolvimiento de los procesos inflacionarios en el
pa s. De esta manera, la reforma de los precios de 1991 se convi rti en
catalizador de la i nfl aci n en la Uni n Sovitica.
Lo dicho anteri ormente permi te concl ui r que a parti r de 1991 la
i nfl aci n en la Uni n Sovitica empez a determinarse por dos causas
fundamentales: las desproporciones estructurales y la emi si n excesiva
de dinero, originada por el creciente dficit presupuestario.
Al mismo ti empo, durante este mismo ao en el pa s se dio una si-
tuaci n muy particular: el racionamiento de los productos de pri mera
necesidad -l a mani f estaci n de la i nfl aci n repri mi da- se combi n
con la inflacin abierta.
L A INFIACIN EN EL TRNSITO HACIA UNA ECONOMA DE MERCADO
Despus de la desi ntegraci n de la URSS en diciembre de 1991, Rusia,
la exrepbl i ca sovitica ms grande y econmi camente ms poderosa,
empez a realizar reformas radicales con el fi n de transitar hacia una
econom a de mercado.
Es importante subrayar que a finales de 1991 y principios de 1992,
el gobi erno ruso no hizo del conoci mi ento del pbl i co el pl an de las
reformas que iba a realizar. No fue sino hasta marzo de 1992 cuando el
gobi erno present el memorndum sobre la pol ti ca econmi ca de
Rusia, elaborado con el fin de que el pa s fuera mi embro con pl eno
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TATI ANA SI DORENKO FIXXXV-2
derecho del Fondo Monetario I nternaci onal (mi ). Posteriormente, en
j ul i o del mismo ao, el gobierno el abor el programa de profundiza-
ci n de las reformas econmi cas, que conten a las metas de la pol ti ca
econmi ca hasta 1995. En agosto de 1993, el gobierno aprob un pro-
grama ms detallado de reformas econmi cas para 1993-1995, que se
conoci como "El desarrollo de las reformas y la estabi l i zaci n de la
econom a rusa".
Los objetivos de la estabilizacin macroeconmica en Rusia
El memorndum sobre la pol ti ca econmi ca de Rusia no era un pro-
grama de estabi l i zaci n macroeconmi ca propiamente dicho, debido
a que conten a tambi n las metas de las reformas institucionales y es-
tructurales, as como de la pol ti ca en el campo de las relaciones eco-
nmi cas con el exterior.
En cuanto a la estabi l i zaci n macroeconmi ca, el memorndum fi-
j la meta de di smi nui r drsti camente las tasas de i nfl aci n entre 1 y
3% mensual en el l ti mo trimestre de 1992.
18
Para lograr ese objetivo,
dicho documento conten a lincamientos a seguir en el terreno de los
precios, pol ti ca fiscal y monetaria, as como la i ntroducci n del ti po
de cambio ni co y fijo de la moneda nacional.
En el rea de los precios, la pol ti ca consi sti en liberarlos. Sin em-
bargo, de acuerdo con el Estudio econmico mundial 1993, la l i beraci n de
precios no es probablemente el trmi no ms adecuado para designar la
pol ti ca que i ntroduj eron los reformadores, puesto que no se trataba
de la normal relajacin de los controles de precios en una econom a de
mercado, sino de destruir el complejo entramado de precios fijados ad-
mi ni strati vamente y de permi ti r que aumentaran los precios de los
productos que gozaran de una demanda elevada.
19
Concretamente, la poltica fijaba la meta de eliminar para finales de
1992 los controles de precios de los art cul os de uso y consumo y de bie-
nes de capital, y para finales de 1993, liberar los precios de los energti cos.
El objetivo de la poltica financiera del gobierno ruso era reducir el
dficit fiscal al restringir los gastos, principalmente los del sector militar,
los de inversin centralizada y algunas subvenciones, e introducir nuevos
y ms elevados impuestos. La meta de reducci n de subvenciones a los
Ekonomikay Zhizn, nm. 10, marzo de 1992.
'
9
Estudio econmico mundial 1993, Nueva York, Naciones Unidas, 1993, p. 36.
ABR- J UN 95 L A I NFL ACI N EN RUSI A 273
precios de los art cul os de uso y consumo -que formaron 15% del PI B
en 1991-
2 0
fue de reducirlos a 5% en el pri mer trimestre de 1992. El
obj eti vo para el mi smo peri odo respecto del dfi ci t presupuestario
consolidado fue que no excediera de 4.4% del PI B.
21
En cuanto a la pol ti ca monetaria, sta ten a como objetivo contro-
lar la oferta de dinero y reducir y encarecer las aportaciones de reservas
del Banco Central de Rusia para los bancos comerciales, lo que entra-
aba la reducci n del crecimiento de la masa monetaria y del crdi to
para las empresas.
22
Por l ti mo, el memorndum sobre la pol ti ca econmi ca de Rusia
previo la i ntroducci n del tipo de cambio ni co y fijo de la moneda na-
cional. Es necesario recordar que en la URSS existan tres tipos de cam-
bi o del rublo. Posteriormente, el programa de profundi zaci n de refor-
mas econmi cas establ eci el objetivo de i ntroduci r la convertibilidad
i nterna del rublo segn el tipo de cambio que se forma en el mercado.
Es i mportante subrayar que, a diferencia de Polonia y Yugoslavia
en 1990 y de Checoslovaquia en 1991, la pol ti ca del gobierno ruso no
i mpon a el control sobre el aumento de los salarios de los trabajado-
res. El objetivo de la pol ti ca rusa en el rea de los ingresos era la libe-
raci n de los mismos. El memorndum preve a solamente la introduc-
ci n del i mpuesto progresi vo sobre el i ncremento excesivo de los
salarios de los trabajadores de empresas estatales, el cual, sin embargo,
nunca fue aplicado.
La argumentaci n para no i ntroduci r los controles sobre los sala-
rios consisti en que no podr an ser eficientes, ni pol ti camente acep-
tables, en las condiciones especficas de Rusia.
23
El anlisis de los lincamientos principales de la pol ti ca para redu-
ci r la i nfl aci n permi te sacar la concl usi n de que eran de corte orto-
doxo y estaban orientados al control de la demanda agregada. Economic
Survey ofEurope in 1992-1993, elaborado por la Comi si n Econmi ca
para Europa de laONU, calific el programa de Egor Gaidar como el
2 0
S. Aleksashenko, "Zhestkaya fmansovaya politika v Rossii: pervii popitki i pcrvii
rezultati", Voprosi Ekonomiki, nm. 12, 1992, p. 49.
2 1
Es necesario mencionar que el memorndum no contena la meta del dficit del
presupuesto estatal para todo el ao, debido a que el programa econmico, segn el do-
cumento, fue elaborado en una situacin muy incierta y, por lo tanto, las metas de pol-
tica econmi ca por alcanzar en 1992 estaban sujetas a reconsi deraci n. Ekonomika y
Zhizn, nm. 10, marzo de 1992.
2 2
Al igual que con el dficit, el programa econmico no especific las metas por
alcanzar en esa rea de la actividad del gobierno.
23
Rossiyskaya Gazeta, 11 de enero de 1992.
274 TATI ANA SI DORENKO FIXXXV-2
ms "ortodoxo", en comparaci n con los programas de estabi l i zaci n
aplicados en otros pases de Europa del este.
24
Sin embargo, para el momento de la adopci n de las medidas de
estabi l i zaci n macroeconmi ca en Rusia, diferentes pases del mundo,
como Mxi co e I srael, han demostrado que es imposible combati r la
i nfl aci n sin complementar el inevitable saneamiento de las finanzas
pbl i cas con medidas administrativas de control concertado de pre-
cios y salarios para romper la inercia inflacionaria.
La realizacin de las medidas anlinflacionarias y sus resultados, 1992-1993
La liberacin de precios. El punto de partida en la real i zaci n del progra-
ma de reformas econmi cas en Rusia fue la l i beraci n de precios a
partir del 2 de enero de 1992. Es i mportante subrayar que esa medida
fue indispensable. La estrategia del gobierno se basaba en el argumen-
to cl si co de que la adopci n descentralizada de decisiones en una
econom a de mercado debe basarse en precios econmi camente signi-
ficativos y en una moneda en la que tengan confianza los agentes eco-
nmi cos. De esa manera, la l i beraci n de precios mostr una deci si n
firme del gobierno ruso de realizar reformas econmi cas encaminadas
al establecimiento de las leyes del mercado.
De acuerdo con el decreto gubernamental del 19 de diciembre de
1991, Rusia l i ber los precios de la mayor a de los bienes de capital y
de artculos de consumo. Al mismo tiempo, los precios de algunos artcu-
los de consumo y servicios, as como del combustible y gas, segu an re-
gulados por el Estado.
25
Como resultado de la l i beraci n de precios, el ndi ce de los mis-
mos en enero de 1992 fue de 345 por ciento.
En el transcurso de los siguientes dos aos, el gobierno del pas eli-
mi n los controles de los precios de casi todos los productos alimenticios
y de la gasolina, l i ber paulatinamente los precios del petrl eo y car-
bn, y aument en febrero y j ul i o de 1993 los de gas.
21
Economic Survey ofEuropein 1992-1993, Nueva York, 1993, p. 166.
2 5
As, por ejemplo, el lmite mximo de incremento de los precios en el pan, la le-
che y el aceite fue de tres veces; los medicamentos, cinco veces; el gas, cinco veces; ser-
vicios de transporte ferroviario, dos veces, y de transporte areo, tres veces, etc. hveslia,
24 de diciembre de 1991.
ABR- J UN 95 L A I NFL ACI N EN RUSI A 275
Debido a eso, los precios se incrementaron 619% en el pri mer tri -
mestre de 1992, 122 en abri l , 112 en mayo y 117 en j ul i o.
2 6
En la pri -
mera mi tad de 1992, los precios aumentaron 1 000% en comparaci n
con los de diciembre de 1991, l mi te mxi mo previsto por los expertos
del FMI , pero para finales de 1992 el ndi ce de la i nfl aci n en 1992 al-
canz 2 600%.
2 7
Durante el ao 1993 el gobierno l ogr controlar hasta
cierto punto la i nfl aci n, pues el crecimiento de los precios se redujo a
940 por ci ento.
28
Esas estadsticas permi ten concluir que la l i beraci n de precios en
Rusia, de la misma manera que en otros pases del bloque exsocialista,
desencaden las poderosas fuerzas inflacionarias. Sin embargo, el cre-
ci mi ento de precios en Rusia fue mucho mayor que el esperado por el
gobi erno y mayor que en otros pa ses de Europa oriental en la misma
etapa de reformas. As, el gobi erno ruso calculaba que los precios au-
mentar an 500% durante 1992;
2 9
no obstante, este ndi ce fue rebasado
en el pri mer trimestre del ao.
Una funci n muy i mportante que cumpl i la i nfl aci n en sus i ni -
cios fue la de absorber, por las transacciones a precios ms elevados, el
excedente de efectivo no gastado creado en la poca sovitica. El resul-
tado de eso consi sti en la reapari ci n en los comercios de los produc-
tos que antes se acaparaban.
Sin embargo, y contra lo que preve a el gobi erno, la reacci n de
las empresas estatales a la l i beraci n de precios no fue la que se da
en las empresas de l i bre mercado. Como se seal a en el Estudio econ-
mico mundial 1993, las empresas rusas no actuaron como empresas
privadas i ndependi entes, senci l l amente porque no l o eran.
30
La si-
tuaci n respecto de la pri vati zaci n de empresas estatales era muy i n-
ci erta, debi do a que no hab a sido el aborado an el programa co-
rrespondi ente. El l ti mo fue aprobado por el Parl amento en j uni o
de 1992.
Por otro lado, la producci n industrial est domi nada por empre-
sas muy grandes con una posi ci n monopl i ca en el mercado.
Por consiguiente, de la di smi nuci n del vol umen de sus ventas,
causada por la baja drsti ca de la demanda agregada, las empresas ru-
26
hvestia, 23 de j ul i o de 1992, y Rossiyskaya Gazeta, 24 de abril de 1992.
27
Ekonomikay Zhizn, nm. 4, enero de 1993.
28
Sosialno-ekonomicheskoe poloshenie Rossii 1993 god [Anuario de la situacin socioecon-
mica de Rusia en 1993}, Mosc, 1993, p. 104.
29
Moskovskie Novosti, 10 de noviembre de 1992.
30
Estudio econmico mundial 1993, p. 37.
276 TATI ANA SI DORENKO
F/XXXV- 2
sas no dedujeron necesariamente, como ocurre en las econom as de
mercado, la necesidad de reducir los precios. Por el contrario, reaccio-
naron, por lo general, acumulando existencias o, en la creencia de que
la demanda era inelstica, aumentando los precios y reduciendo el vo-
l umen de producci n para tratar de mantener sus ingresos.
31
De todo lo di cho anteri ormente, se puede deducir que los refor-
madores rusos no l ograron prever la reacci n de las empresas estatales
respecto de la l i beraci n de precios y, por lo tanto, ten an expectativas
errneas en cuanto a la di smi nuci n de precios y el aumento de la pro-
ducci n industrial.
El anlisis del desenvolvimiento de los procesos inflacionarios inicia-
dos en enero de 1992 permite obtener como concl usi n que, dentro de
las causas de la i nfl aci n actual en Rusia, destacan factores no moneta-
rios, como el de la formaci n monopl i ca de los precios y la inflacin de
los costos de producci n. Lo l ti mo se manifiesta en que la l i beraci n
de los precios de energti cos, carbn, gas, y el aumento del precio de la
electricidad llevaron al aumento de los costos de producci n en todas
las ramas de la econom a y, por consiguiente, al aumento del nivel gene-
ral de los precios.
Es i mportante seal ar que el estudio realizado por la Comi si n
Econmi ca para Europa de laONU tambi n destaca la i mportanci a de
los factores no monetarios, tales como la estructura monopl i ca del
mercado, el aumento administrativo de los precios de energti cos y la
deval uaci n del rubl o.
3 2
Sin embargo, existe otro punto de vista al respecto, segn el cual el
factor fundamental de la i nfl aci n en Rusia es el monetari o. Es decir,
la causa de la i nfl aci n es la emi si n excesiva de dinero y de crdi tos.
Lo comparten tanto los economistas rusos como los extranjeros.
33
Las etapas del programa de estabilizacin, 1992. Para contener las
fuerzas inflacionarias desencadenadas por la l i beraci n de precios, el
gobi erno ruso recurri a una pol ti ca fiscal y monetari o-credi ti ci a
restrictiva. Durante 1992 se observaron claramente dos etapas en su
apl i caci n: de enero a pri nci pi os del verano y de agosto a di ci embre.
3
Idem.
32
Economic Survey of Europe in 1992-1993, p. 106.
3 3
Vease A. A. Nikiforov, "Problemi pervogo etapa ekonomisheskoy rcformi: tseni,
infliatsia, monopolism", Veslnik Moskovskogo Universitela, Seria Ekonomika, num. 3,
1994, pp. 15-16, y William Easterly y Paulo Vieira da Cunha, "Financing the Storm: Ma-
croeconomic Crisis in Russia", The Economics of Transition, vol. 2, num.' 4, diciembre dc
1994, pp. 450-451.
A BR- J UN 95 L A I NFL ACI N EN RUSI A 277
Despus de este peri odo i ni ci al , a parti r de 1993, el programa de es-
tabi l i zaci n entr en una nueva etapa.
Primera: las polticas restrictivas.
Antes de analizar la pol ti ca presupuestaria es importante subrayar
que, a finales de 1991, el gobi erno y el Parlamento rusos realizaron un
gran trabajo para i ntroduci r cambios en el sistema fiscal. Por ejemplo,
fueron introducidas nuevas medidas impositivas, entre las cuales cabe
destacar el impuesto al valor agregado (28%) y el sistema de accisas,
que sustituyeron el impuesto sobre ingresos brutos y el impuesto a la
venta. Segn el Comi t Estatal para las Estadsticas de Rusia, los ingre-
sos del presupuesto estatal, generados por los impuestos, constituye-
ron 29% del PI B en 1992.
34
Es interesante menci onar que en la URSS
esas aportaciones al presupuesto estatal constituyeron 44.8% en 1985 y
34.2% en 1991.
Entre los factores que causaron la di smi nuci n de los ingresos del
presupuesto estatal destacan los siguientes: la ca da de la producci n
que llev a la di smi nuci n de los ingresos de las empresas, la base fiscal
inadecuada, la disciplina fiscal dbi l y la di smi nuci n de los pagos de
los presupuestos locales al presupuesto central.
Durante los primeros cinco meses de 1992, el gobierno ruso apl i c
una pol ti ca fiscal muy r gi da, al reducir drsti camente los gastos finan-
ciados por medi o del presupuesto estatal. Esto, uni do a que los gastos
del gobi erno depend an directamente de sus ingresos, hizo que el d-
ficit del presupuesto estatal fuera de 3.8% del PI B en el pri mer trimes-
tre (menor a 4. 4% previsto en el memorndum) .
3 5
En abril y mayo el
dfi ci t fiscal segu a disminuyendo.
Otro conj unto de medidas para combati r la i nfl aci n fue la pol -
ti ca monetari o-credi ti ci a, cuyo objetivo era reduci r las presiones so-
bre la demanda agregada, al regular la cantidad de di nero en la eco-
nom a.
Antes de analizarla, cabe hacer los siguientes comentarios.
En pri mer lugar, es necesario recordar que dentro de la econom a
nacional de la Uni n Sovitica se hac an dos tipos de pago. El pri mero
estaba formado por los que se realizaban entre las empresas y organi-
zaciones estatales por medi o de las cuentas bancarias (no eran en efec-
ti vo). A diferencia de stos, los pagos de los salarios a los trabajadores
34
Sotsialno-ekonomisheskoepoloshenie Rossii god, p. 115.
3 3
S. Sinelnikov-Murilev, "Nalogovaya i biudgetnaya politika: itogui pervogo goda
reform", VoprosiEkonomiki, nm. 2, 1993, p. 89.
278 TATI ANA SI DORENKO FIXXXV-2
por las empresas y organizaciones y los de la pobl aci n al Estado se
realizaban en efectivo.
Para que pudiera hacerse el pri mer tipo de pagos, el Estado ten a
que conceder crdi tos a las empresas y organizaciones. Con el fin de que
pudi eran realizarse los pagos en efectivo, era necesario emi ti r di nero
tambi n en efectivo. En la Uni n Sovitica, ni camente el Banco Esta-
tal de la URSS ten a derecho de emi ti r di nero en efectivo y conceder
crdi tos.
En segundo lugar, despus de la desapari ci n del Banco Estatal de
la URSS, los bancos centrales de las antiguas repbl i cas soviticas obtu-
vieron el derecho de conceder crdi tos en rublos a las empresas y or-
ganizaciones nacionales, mientras que la funci n de emi ti r di nero en
efectivo se qued en manos del Banco Central de Rusia.
Este hecho cre una si tuaci n muy desventajosa para Rusia, debi-
do a que la oferta monetaria total en el pa s depend a no solamente de
la cantidad de crdi tos otorgados y la emi si n monetaria, sino tambi n
de la magni tud de la expansi n crediticia en las otras exrepbl i cas so-
vi ti cas. A l respecto, hay que subrayar que durante 1992 los bancos
centrales de otros pa ses de la CEI adoptaron una pol ti ca crediticia ex-
pansionista. Una parte de ella fue financiada por medi o de los prsta-
mos del Banco Central de Rusia, el cual financiaba automti camente
desequilibrios en los pagos interestatales mediante las cuentas de los
bancos centrales depositadas en l.
Para enfrentar esa si tuaci n, Rusia real i z en j ul i o de 1993 una re-
forma monetaria, cuya esencia consi sti en la abol i ci n de la circula-
ci n del di nero emi ti do antes de 1993.
De acuerdo con World Economic Outlook, la i ntroducci n de las mone-
das nacionales en las exrepbl i cas soviticas permi ti r alcanzar mayor dis-
ciplina monetaria en esos pases. Sin embargo, una moneda nacional por
s misma no garantiza la baja en los niveles de inflacin en esos pa ses.
36
Durante la pri mera mi tad de 1992, la canti dad total de crdi tos
concedidos por el Banco Central de Rusia al gobierno y a los bancos co-
merciales fue de 1 100 billones de rublos; en cuanto a la emi si n mone-
taria, sta consti tuy 274 800 millones de rublos (vase el cuadro 3).
El resultado de la apl i caci n de las pol ti cas restrictivas fue la dis-
mi nuci n del creci mi ento de los precios. Como se observa en el cua-
dro 4, el ndi ce de i nfl aci n empez a bajar, para alcanzar, en mayo de
1992, 112 por ciento.
36
World Economie Outlook, mayo de 1993, Washington, FMI, 1993, p. 68.
ABR- J UN 95 L A I NFL ACI N EN RUSI A 279
CUADRO 3
Rusia: expansi n de crditos y oferta monetaria, 1992-1993
(miles de millones de rublos)
Incremento de los crditos Emisin monetaria
1992 5 100.0 1513.8
I trimestre 856.1 -
I I trimestre 243.9 274.8
I I I trimestre 1 990.0 531.6
IV trimestre 2100.0 707.4
1993 24 200.0 10900.0
I trimestre 3 300.0 800.0
I I trimestre 7400.0 2 400.0
I I I trimestre 7 600.0 3100.0
IV trimestre 5900.0 4600.0
Calculado con base en datos deEkonomika y Zhizn, nm. 17, abril de 1992; nm. 30, ju-
lio de 1992; Rossiyskaya Gazeta, 4 de noviembre de 1992, y Sotsialnoekonomicheskoe poloshenie
Rossii 1993 god [Anuario de la situacin socioeconmica rusa en 1993], pp. 121 y 128.
CUADRO 4
Tasa de inflacin
(variacin porcentual mensual)
1992 1993
Enero 345 126
Febrero 138 125
Marzo 130 120
Abril 122 119
Mayo 112 118
J unio 119 120
J ulio 111 122
Agosto 109 126
Septiembre 112 123
Octubre 123 120
Noviembre 126 116
Diciembre 125 113
Fuente: Finansovie Izvestia, nm. 6, 6-12 de agosto de 1993, y Sotsialnoekonomicheskoe po-
loshenie Rossii 1993 god [Anuario de la situacin socioeconmica rusa en 1993], p. 106.
280 TATI ANA SI DORENKO / 7X X X V - 2
Es i mportante subrayar que desde el i ni ci o de ese ao, surgi la es-
casez de di nero, tanto en efectivo como en otras formas. Eso fue la
consecuencia de la l i beraci n de precios, que llev a un aumento ms
grande que el previsto por el gobi erno. Como resultado, la rel aci n
entre el ndi ce M2 (el di nero en efectivo ms todos los recursos en
cuentas bancarias) y el PI B di smi nuy de 85% en diciembre de 1991 a
25% en enero de 1992.
37
La escasez de dinero en la econom a, j unto con los altos precios de
los bienes de capital y de art cul os de consumo, y los nuevos y elevados
impuestos, provocaron la crisis general del sistema i nterno de pagos,
debido al deseo de las empresas de proteger el nivel de empleo y los
salarios. Como resultado, el endeudami ento mutuo de las empresas
rusas subi de 34 000 millones de rublos en enero de 1992 a 3 000 bi -
llones de rublos en j uni o del mismo ao, y muchas de ellas se vieron al
borde de la qui ebra.
38
As entonces, el peso de las deudas mutuas de
las empresas dentro de la masa monetaria total (que incluye dinero en
efectivo y en otras formas y las deudas mutuas) aument de 3.9% en di -
ciembre de 1991 a 59.6 en j uni o de 1992.
39
En agosto del mismo ao
casi la mi tad de los productos fabricados por las empresas rusas se ven-
d a sin pago.
De esa manera, las empresas estatales l ograron contrarrestar la po-
ltica monetaria y crediticia restrictiva del gobierno, y crearon sus pro-
pios mecanismos de crdi to.
La magni tud del probl ema caus la prdi da de la credi bi l i dad de
todo el programa.
40
Segunda etapa: del relajamiento de las pol ti cas macroeconmi cas
al fin de la terapia de choque.
El aumento de las deudas mutuas provoc el creci mi ento de la
presi n de las empresas -todav a bajo el control de la nomencl atura
comuni sta- y del Parlamento sobre el gobi erno de Egor Gaidar para
que relajara las pol ti cas macroeconmi cas. Cri ti caron su programa de
estabi l i zaci n macroeconmi ca argumentando que la terapia de cho-
que causar a bancarrota en masa y el aumento del desempleo hasta ni -
veles socialmente inaceptables. El gobi erno tuvo que admitir el relaja-
mi ento de las pol ti cas macroeconmi cas, l o cual afect tanto la
poltica fiscal como la monetaria y crediticia.
3 7
S. Aleksashenko, op. cit., p. 47.
3 8
S. Sinelnikov-Murilev, op. cit., p. 94.
3 9
S. Aleksashenko, op. cit., p. 47.
40
Economie Survey of Europe in 1992-1993, p. 162.
ABR- J UN 95 L A I NFL ACI N EN RUSI A 281
Debi do a eso, la pol ti ca de austeridad financiera, que en los pri -
meros meses del ao contuvo el dficit, se relaj. As, en mayo de 1992,
el Parlamento ruso aument las asignaciones sociales para atenuar el
i mpacto que ocasi on en la pobl aci n la l i beraci n de precios de la ca-
nasta familiar. Como resultado, los gastos para fines sociales aumenta-
ron de 6.6% del PI B en abril a 9.3% en agosto.
Por otra parte, el Banco Central concedi miles de millones de ru-
blos en prstamos al gobierno para financiar el aumento de los gastos
para la econom a. Como consecuencia, esos gastos crecieron de 7.9%
en marzo a 13.3% en agosto del mismo ao. En cuanto a los gastos del
presupuesto estatal en conjunto, stos aumentaron durante el mismo
peri odo de 24.5 a 38.2% del PI B.
Como resultado del relajamiento de la pol ti ca de austeridad, se
deteri or el dfi ci t presupuestal, que al canz, durante los pri meros
ocho meses del ao, 13.5 por ciento.
Ante esa si tuaci n, el gobierno de Gaidar tuvo que adoptar, a partir
de septiembre, una pol ti ca financiera ms r gi da, que signific la res-
tri cci n de los subsidios a las empresas estatales, los cuales bajaron a
11.8% del PI B en noviembre de 1992. A su vez, las prestaciones sociales
di smi nuyeron a 8.3%, y los gastos para la defensa, a 5.1% del PIB.
Por otra parte, se l ogr aumentar los ingresos del presupuesto es-
tatal por concepto de impuestos, que en noviembre de 1992 constitu-
yeron 31.3% del PI B.
Gracias a esas medidas, el dfi ci t del presupuesto estatal baj a
4.9% del PI B en noviembre de 1992. En cuanto al nivel del mismo, co-
rrespondiente a todo el ao, al canz 6.4%. Sin embargo, esas estadsti-
cas no toman en cuenta los subsidios que el gobi erno otorgaba a las
empresas importadoras hasta septiembre de 1992. Si esos subsidios se
consideran, de acuerdo con algunos cl cul os, el dficit podr a consti-
tui r 11.8%.
41
Al mismo tiempo es i mportante aclarar que, segn los da-
tos oficiales ms recientes, el dficit presupuestario al canz, en 1992,
20% del PI B.
4 2
Adems, para evitar la qui ebra de muchas empresas y superar la
ca da de la producci n, desde j ul i o de 1992 empezaron a otorgarse
nuevos crdi tos, por un monto considerable, al sector de las empresas
41
S. Sinelnikov-Murilev, op. cit, p. 91.
42
Razvie reformi i stabilizata rossiyskoy ekonomiki. Programa Soveta Ministrov-Pravst-
va Rossiyskoy Federatsii na 1993-1995 godi [El desarrollo de la reforma y la estabilizacin de la
economa rusa. Programa de gobierno del soviet de ministros de la Repblica Federativa Rusa pa-
ra los aos 1993-1995], Mosc, 1993, p. 10.
282 TATI ANA SI DORENKO F/XXXV- 2
y se i ncrement la tasa de creci mi ento de la oferta monetaria. As, a
parti r del verano de 1992, tuvo lugar el relajamiento de la pol ti ca mo-
netario-crediticia. Para el Banco Central de Rusia, despus de la re-
nunci a de su presidente, G. Matyujin, en protesta contra las presiones
del Parlamento ruso para relajar las pol ti cas financieras, se convierte
en pri ori tari a la protecci n de la producci n y del empleo, en vez de la
protecci n de la moneda nacional.
Como se observa en el cuadro 3, los crdi tos durante la segunda
mi tad del ao fueron por 4 000 billones de rublos, o sea, aumentaron
3.6 veces. En cuanto a la emi si n monetaria, sta fue de 1 200 billones
de rublos en el mismo periodo, es decir, creci 4.5 veces en compara-
ci n con la primera mi tad del ao.
Sin embargo, el otorgamiento masivo de los crdi tos a las empre-
sas estatales no contri buy a la expansi n de la actividad econmi ca de
las mismas y, por tanto, no se pudo contener la ca da de la producci n
industrial, cuyo ndi ce represent 18% en 1992.
El pronunci ado aumento de la oferta monetaria, sumado a la dis-
mi nuci n global de la producci n, condujo a una nueva oleada infla-
cionaria en el l ti mo trimestre de 1992, estimulada tambi n por el au-
mento de los precios de la energ a, fijados todav a oficialmente. Otra
fuente i mportante de la i nfl aci n fue la monetari zaci n del enorme
dficit presupuestario que tuvo Rusia en 1992.
As , la tasa mensual promedi o de i nf l aci n en Rusia creci de
10.7% en el tercer trimestre a 24.7% en el l ti mo trimestre del ao.
Por otro lado, durante 1992 y con el objeto de restringir el creci-
mi ento de la masa monetaria, el Banco Central de Rusia aument la
tasa de i nters de los crdi tos concedidos por l mismo. De acuerdo
con la i nformaci n proporcionada por el banco, dicha tasa creci cua-
tro veces durante el peri odo de enero a septiembre de 1992, para lle-
gar a 80% en septiembre de ese ao.
4 3
Sin embargo, es i mportante
subrayar que la tasa no vari a parti r de mayo del mismo ao. Los ban-
cos comerciales conced an crdi tos a una tasa que fluctuaba entre 90 y
120%,
44
muy por debajo de los ndi ces de i nfl aci n.
El anlisis del desenvolvimiento de los procesos macroeconmi cos
en la segunda mitad de 1992 permite sacar la concl usi n de que el relaja-
miento de las polticas de estabilizacin financiera causaron el aumento
13
"Tsentralniy Bank Rossiyskov Federatsii. O stabilizatsii deneshno-creditnoy siste-
mi", Voprosi Ekonomiki, nm. 12, 1992, p. 4.
" Economie Survey of Europe in 1992-1993, p. 165.
ABR- J UN 95 L A I NFL ACI N EN RUSI A 283
de la i nfl aci n y la depreci aci n pronunci ada del rubl o. Eso signific
que a finales del ao el gobierno ruso perdiera el control sobre los pro-
cesos macroeconmi cos.
Las causas del fracaso de las polticas de estabilizacin macroeconmica en
1992. El fracaso en la estabilizacin macroeconmi ca del gobierno de
Gaidar en 1992 se explica por las deficiencias del programa en s y por
la falta de apoyo pol ti co para realizar las radicales reformas econmi -
cas orientadas al mercado.
La pri mera gran deficiencia del programa de estabi l i zaci n consis-
ti en que part a del hecho de que los instrumentos de las polticas fis-
cal y monetario-crediticia funci onar an en Rusia de la misma manera
que en los pa ses de econom a de mercado, para los cuales hab an sido
elaborados. En otras palabras, el equipo de Gaidar no tom en consi-
deraci n las peculiaridades de la econom a sovitica, que se caracteri-
z por el alto nivel de estati zaci n y monopol i zaci n, y por la ausencia
de libertad para las empresas y de un sistema financiero eficiente. Ese
hecho hizo muy probl emti ca la apl i caci n de las medidas antinflacio-
narias, y determi n la reacci n "inadecuada" de las empresas estatales
respecto de ellas.
Adems, como vimos, el gobi erno subesti m las tasas de creci-
mi ento de los precios. En consecuencia, la pol ti ca monetaria y crediti-
cia resul t ser al pri nci pi o ms restrictiva que lo que se pensaba. Esta
si tuaci n fue compensada por las empresas estatales que recurri eron
al endeudamiento mutuo, y crearon as su propi o mecanismo de crdi to.
Esto tuvo como consecuencia el relajamiento de la pol ti ca monetaria
y crediticia con el fin de i mpedi r la bancarrota masiva de las empresas
nacionales, lo que ori gi n el aumento de la i nfl aci n.
Al mismo tiempo, el hecho de que el Banco Central de Rusia tuvie-
ra que financiar la expansi n crediticia de los bancos centrales de los
estados miembros de laCEI , determi n desde el pri nci pi o la imposibili-
dad de lograr la estabi l i zaci n macroeconmi ca del pa s. As, los crdi-
tos concedidos por el Banco Central de Rusia a otras exrepbl i cas so-
viticas constituyeron 8.6% del PI B en 1992.
43
Por otra parte, el programa conten a solamente los instrumentos
ortodoxos e hizo caso omiso de los heterodoxos, como lo son el con-
trol sobre los precios y salarios. Sin embargo, la experiencia mundi al
muestra que para combatir la i nfl aci n es necesario aplicar tanto m-
todos ortodoxos como heterodoxos.
4 5
G. Yavlinskiy: "Uroki ekonomicheskoi reformi", Okliabr, nm. 9, 1994, p. 149.
284 TATI ANA SI DORENKO FI XXXY-2
El programa ruso no estuvo basado en una pol ti ca de tipo de cam-
bi o fijo, y el gobierno no di spon a de suficientes reservas internaciona-
les para respaldar la converti bi l i dad del rubl o. Como se sabe, a parti r
de j ul i o de 1992 se introdujo la convertibilidad del rublo, con un tipo de
cambio ni co y flotante que se determinaba en las subastas de la bolsa
i ntercambi ar a de moneda de Mosc dos veces a la semana. Esta situa-
ci n se diferencia diametralmente de la de Polonia y Checoslovaquia,
que i ntroduj eron el tipo de cambio fijo, una de las anclas nominales
en los procesos de estabi l i zaci n de precios.
La l ti ma deficiencia del programa de estabi l i zaci n rusa consi sti
en que el Banco Central no l ogr i ntroduci r tasas de i nters bancario
suficientemente altas para estimular que el dinero se depositara en las
cuentas bancadas en moneda nacional y no se convirtiera en moneda
extranjera.
El fracaso de las polticas macroeconmi cas se debe, en gran parte,
a que el gobierno nunca acept la bancarrota de las empresas estatales
deficientes y el creci mi ento del desempleo en masa. Lo l ti mo es un
fuerte argumento en favor de que en Rusia nunca se apl i c la terapia
de choque como la entienden en occidente, punto de vista compartido
por muchos economistas occidentales, entre ellos J effrey Sachs.
Sin embargo, es importante hacer algunos comentarios al respecto.
Como vimos, en los primeros meses de 1992 hubo un choque de carc-
ter monetari o y crediticio que fue demasiado duro y que provoc que
las empresas estatales recurrieran al endeudamiento mutuo, a tal escala
que, posteriormente, obl i g al gobi erno a relajar considerablemente
sus pol ti cas. Debido a eso, no se al canz la estabilizacin financiera.
En cuanto a la segunda causa del fracaso de la estabi l i zaci n ma-
croeconmi ca, es i mportante decir que en Rusia nunca se l l eg al con-
senso nacional respecto de la real i zaci n de las reformas econmi cas
orientadas al mercado. El gobi erno de Gaidar nunca tuvo suficiente
apoyo pol ti co por parte del Parlamento ruso, cuyas fracciones pol ti -
cas l o cri ti caron en diferentes direcciones. Una de las consecuencias
de esta falta de apoyo consi sti en que a parti r del verano de 1992 el
Banco Central de Rusia guiara su pol ti ca a estabilizar la producci n y
proteger los niveles del empleo.
El resultado de la lucha del Parlamento ruso contra las reformas
encaminadas al mercado fue la renuncia de Gaidar, lo que puso fin al
i ntento de aplicar la terapia de choque en Rusia y ori gi n la formaci n
del nuevo gobierno encabezado por V ctor Chernomi rdi n.
Para muchos economistas el fracaso de la pol ti ca de estabiliza-
ci n macroeconmi ca del gobi erno de Gaidar est estrechamente re-
ABR- J UN 95 L A I NFI ACI N EN RUSI A 285
lacionado con un apoyo muy dbi l por parte de Estados Uni dos y el
Grupo de los Siete a las reformas rusas; es decir, con la ausencia de una
verdadera asistencia financiera, effrey Sachs, el entonces consejero
del gobi erno ruso y profesor de comercio i nternaci onal en la Univer-
sidad de Harvard, subray que la "indiferencia" occidental, y las "ba-
tallas pol ti cas en el i nteri or de Rusia" contri buyeron a que los refor-
madores rusos fueran incapaces de aplicar un "programa coherente y
sosteni do"
46
Realmente, el paquete de ayuda de 24 000 mi l l ones de dl ares,
ofrecido por el Grupo de los Siete en abril de 1992, que i ncl u a 6 000
mi l l ones de dl ares para el fondo de estabi l i zaci n del rubl o, pudo
haber sido i mportante para l ograr el l ti mo obj eti vo y financiar la
construcci n de una red de seguridad social fiscalmente sana. Esa
ayuda, por otra parte, habr a ayudado a los reformadores a consoli-
dar sus posiciones pol ti cas y ampl i ar el apoyo del pbl i co. Sin em-
bargo, la ayuda occidental nunca l l eg y "los reformistas fueron vis-
tos como lacayos de occidente, que hab an vendi do a Rusia a cambio
de falsas promesas".
47
Las polticas fiscal y monetario-crediticia en 1993. Durante 1993, la
pri ori dad en materia de pol ti ca econmi ca del gobi erno de Cherno-
mi rdi n segu a siendo el control sobre la i nfl aci n y la estabilizacin fi-
nanciera. Sin embargo, el programa para combatir la i nfl aci n experi-
ment modi fi caci ones considerables, que se deb an, ante todo, a la
oposi ci n del Parlamento ruso a las reformas radicales orientadas al
mercado.
As, el programa del gobi erno para 1993-1995, que se denomi n
"El desarrollo de las reformas y la estabi l i zaci n de la econom a rusa",
previo la lucha contra la i nfl aci n sin recurri r a la terapia de choque.
Adems, de acuerdo con ese programa, la pol ti ca econmi ca deb a
acentuar su ori entaci n social.
48
En cuanto a la i nfl aci n, la meta del gobi erno consisti en reducir
su tasa a 10% para finales de 1993, y entre 5 y 7% mensual para 1994.
49
El gobi erno estaba consciente de que para alcanzar esa meta era
necesario reduci r el dfi ci t del presupuesto estatal. Como resultado,
pl ane aumentar los ingresos por la va impositiva, con la i ntroducci n
de nuevos impuestos, como la accisa sobre la venta de gas y el aumento
46
poca, 7 de febrero de 1994, p. 58.
4 7
/ tai , p. 61.
4S
Razvlie reform i alabilizalsia rossiyskoy ekonomiki, Mosc, 1993, p. 7.
Mol., pp. 9-10.
286 TATI ANA SI DORENKO
FIXXXV-2
de 30% de las accisas sobre el petrl eo. Tambi n trat de estimular las
inversiones -que se hab an casi estancado como consecuencia de la
crisis econmi ca- con la i ntroducci n de varias ventajas para las em-
presas que las realizaran. Adems, baj el I VA a partir de enero de 1993
a 10% para los productos alimenticios y productos destinados a los ni -
os, y a 20% para todos los dems productos.
30
Estaba planeado que
los ingresos del presupuesto estatal originados por los impuestos cons-
tituyeran 28% del PI B.
En cuanto a los gastos presupuestarios, el gobierno parti del obje-
tivo de no permi ti r el empeorami ento del nivel de vida de diferentes
grupos de la pobl aci n rusa. Esto signific el crecimiento de las presta-
ciones sociales.
Es muy i mportante seal ar que el programa del gobierno de Cher-
nomi rdi n previo un nuevo mecanismo de fi nanci ami ento del dfi ci t
presupuestario, el cual consiste en el paso del financiamiento del mis-
mo por medi o de crdi tos bancarios a la emi si n de las obligaciones
estatales. El objetivo de ese nuevo mecanismo es i mpedi r la monetari-
zaci n del dficit del presupuesto estatal.
Para lograr la di smi nuci n de la influencia de los factores monetarios
sobre la inflacin, el gobierno estableci el objetivo de controlar la conce-
sin de crditos, aumentar la tasa de i nters bancario del Banco Central
de Rusia hasta un nivel positivo real y controlar la emi si n de dinero.
En mayo de 1993, el gobierno y el Banco Central firmaron un acuer-
do conjunto sobre la pol ti ca econmi ca, en el cual seal aron l mi tes
cuantitativos a la emi si n de di nero y a la concesi n de crdi tos por
parte del pri mero. Es i mportante seal ar que las metas de ese acuerdo
fueron calculadas con la ayuda de expertos del FMI .
As, en el documento se pl ante bajar las tasas mensuales de infla-
ci n a 16% para fines del segundo trimestre, a 10% para el tercero y a
5% para el l ti mo trimestre del ao. Para l ograrl o, se preve a dismi-
nui r las tasas mensuales del aumento de la masa de di nero a 13.2, 9.8
y 7.3% respectivamente.
51
La pol ti ca monetari o-fi nanci era aplicada
por el gobi erno ruso durante 1993 fue calificada como moderada-
mente restrictiva.
52
De acuerdo con la i nformaci n proporcionada por el Comi t Esta-
tal para las Estadsticas, en 1993, los ingresos del presupuesto consolida-
50
Ekonomikay Zhizn, nm. 2, enero de 1993.
51
Ekonomikay Zhizn, nm. 50, diciembre de 1993.
Ibid., p. 116.
ABR- J UN 95 L A I NFL ACI N EN RUSI A 287
do constituyeron 33% del PI B y los gastos alcanzaron 40 de ste. Es i m-
portante recordar que los datos al respecto para 1992 hab an sido 29 y
33%. Eso quiere decir que, aunque durante 1993 el gobierno haya lo-
grado aumentar los ingresos del presupuesto estatal respecto del PI B,
los gastos del mi?mo crecieron ms rpi damente. L o l ti mo caus el
aumento del dficit presupuestario de 3% en 1992 a 7% en 1993.
33
Durante 1993 aument la proporci n del impuesto sobre las ga-
nancias en el vol umen total de los ingresos del presupuesto del Estado,
el cual pas de 29% en 1992 a 35% en 1993. Sin embargo, debido a la
di smi nuci n del I VA, la aportaci n de ese componente a los ingresos
del Estado baj de 38 a 25% durante el mismo peri odo.
54
De acuerdo con los l i ncami entos iniciales de la pol ti ca fiscal, el
peso de los gastos para fines sociales en el vol umen total de las eroga-
ciones del Estado creci de 24 a 27 por ci ento.
55
Es necesario menci onar que la i nf ormaci n que proporci ona el
Comi t de Finanzas Pbl i cas es muy escasa y no permi te realizar un
anlisis ms detallado sobre el particular. Sin embargo, es posible decir
que, as como en el ao anterior, durante 1993 exi sti una disciplina
fiscal dbi l y las repbl i cas no remi t an al presupuesto central todos los
pagos necesarios. As, durante los primeros seis meses del ao, la mag-
ni tud de los pagos no realizados consti tuy entre 10 y 15% del nivel de
los pagos realizados.
56
En cuanto al dfi ci t presupuestal, se l ogr fi nanci ar solamente
15% del mismo por medio de la emi si n de las obligaciones estatales.
57
Eso se debe a un desarrollo todav a dbi l del mercado de valores. Co-
mo consecuencia, la parte predomi nante del dfi ci t del presupuesto
estatal segu a f i nanci ndose medi ante la emi si n de crdi tos por el
Banco Central. Con base en eso se puede concl ui r que durante 1993
el dficit del presupuesto estatal segu a siendo uno de los factores ms
importantes de las presiones inflacionarias en Rusia.
Durante 1993 el objetivo de la pol ti ca monetario-crediticia del go-
bi erno consi sti en di smi nui r la influencia de los factores monetarios
sobre el desarrollo de los procesos inflacionarios. Para lograr tal efec-
to, el gobi erno adopt varias medidas, entre las cuales destacan: la sus-
pensi n, desde el 1 de octubre de 1993, de los crdi tos privilegiados, la
33
Sotsialno-ekonomisheskoe poloshenie Rossii 1993 god, p. 115.
;A
Ibid., p. 116.
33
Idem.
56
Izvestia, 7 de agosto de 1993.
3
- Sotsialno-ekonomisheskoe poloshenie Rossii 1993 god, p. 121.
288 TATI ANA SI DORENKO
FIXXXV-2
abol i ci n de la concesi n de los crdi tos tcni cos a los pa ses de la CEI
y el aumento en seis veces de la tasa de i nters del Banco Central de
Rusia, la cual al canz, en octubre, 210 por ciento.
58
El monto total de los crdi tos alcanz para finales del ao 24 200 mi -
llones de rublos, lo que representa un aumento de 474.5% en compa-
raci n con el valor de los crdi tos concedidos durante 1992. En el cua-
dro 3 se observa que, en trmi nos absolutos, la mayor parte de los
crdi tos fueron concedidos en el segundo y tercer trimestres del ao
(7 400 y 7 600 millones de rublos respectivamente). En el cuarto trimes-
tre se l ogr la di smi nuci n de los mismos, debido a las medidas men-
cionadas anteriormente.
Por otra parte, en el mismo cuadro observamos que la emisin de efec-
tivo durante 1993 creci en Rusia 7.2 veces en comparaci n con el ao an-
terior. A partir del segundo trimestre, se nota claramente el aumento de la
misma en trmi nos tanto absolutos como relativos. En el segundo trimestre
la emisin de dinero registr un incremento de 300% con respecto al pe-
riodo anterior.
Desde nuestro punto de vista, el aumento de los crdi tos y de la
emi si n de efectivo en el segundo trimestre ori gi naron directamente
el aumento del ndi ce de la inflacin en el periodo posterior (vase el
cuadro 4).
Sin embargo, de acuerdo con las estadsticas oficiales, durante to-
do el ao los precios crecieron ms rpi damente que el ndi ce M2. Es-
te ndi ce creci 5.3 veces en rel aci n con el ao de 1992, mientras que
el aumento de la i nfl aci n fue de 9.4 veces.
59
Lo l ti mo permi te afir-
mar que, en Rusia, un factor i mportante de la i nfl aci n conti nan
siendo los costos de producci n.
Las pol ti cas del gobierno destinadas a reducir el ndi ce de la infla-
cin a 5% para finales del ao fracasaron. Durante 1993, el ndi ce pro-
medio mensual fue de 20.7% (vase el cuadro 4). Este ndi ce es ms al-
to que el experi mentado por Al emani a (17.8%) y Hungr a (14.2%)
despus de la pri mera guerra mundi al , y Bolivia (15.6%) en los aos
ochenta.
60
Sin embargo, a parti r de octubre, el ndi ce de la i nfl aci n
empez a bajar, como resultado de la apl i caci n de una pol ti ca credi-
ticia y monetaria ms restrictiva (vase el cuadro 4).
>
8
/fe, p. 123.
59
Sotsialno-ekonomicheshoe polosheme Rossii 1993 god, pp. 5 y 124.
' World Economic Outlook, octubre de 1993, Washington, 1993, p. 95.
ABR- J UN 95 L A I NFL ACI N EN RUSI A 289
Las consecuencias econmicas y sociaks de la inflacin
Los altos ndi ces de la i nfl aci n durante 1992-1993 tuvi eron muchas
consecuencias negativas, entre las cuales cabe menci onar las siguien-
tes:
1) La fuga de capitales del pa s. Desde 1990 salieron de Rusia ms
de 30 000 millones de dl ares. Se calcula que durante 1993 sal an de
1 000 millones a 2 000 millones de dl ares mensualmente.
61
La fuga de capitales tiene consecuencias negativas para el desarro-
l l o econmi co del pa s, pues lleva a la ca da de las inversiones naciona-
les y extranjeras en la econom a. De esa manera, no ti enen lugar la
moderni zaci n y restructuraci n de la industria, uno de los objetivos
de la pol ti ca econmi ca del gobi erno, que permi ti r an la i ncorpora-
ci n de Rusia a la econom a mundi al .
2) La di smi nuci n de las inversiones en los proyectos a largo plazo.
En condiciones de altos ndi ces de inflacin, tanto las empresas estata-
les y privadas como los bancos pi erden i nters por i nverti r en la eco-
nom a naci onal . Esto l ti mo tiene las mismas consecuencias para el
desarrollo econmi co que la fuga de capitales.
De acuerdo con los datos oficiales, durante 1991-1992 la magni tud
de las inversiones en la econom a nacional di smi nuy 50%. Durante
1993, las mismas bajaron 16% ms.
6 2
Sin embargo, se calcula que el sector privado dispone actualmente
de una suma de entre 4 000 billones y 6 000 billones de rublos que po-
dr an ser invertidos en el desarrollo econmi co.
6 3
Es interesante men-
cionar que la capacidad financiera del sector privado supera las inver-
siones financiadas en 1993 por el presupuesto estatal (que alcanzaron
3 750 billones de rublos) ,
6 4
Adems, en 1993 creci rpi damente el di nero depositado por los
ciudadanos y empresas en las cuentas de los bancos privados; a fines de
ese ao consti tu a 4 500 billones de rubl os.
65
Hay que seal ar que los
crdi tos concedidos por esos bancos a las empresas crecieron ms len-
tamente en comparaci n con los depsi tos.
61
Nemvisimaya Gazeta, 5 de mayo de 1994.
62
Ehonomikay 7Mizn, nm. 9, marzo de 1994.
6 5
Igor Sheremetiev, "Problemi perejoda k otkritoy rinochnoy ekonomike", Latins
kaya Amerika, nm. 3, 1994, p. 7.
64
Calculado con base en Sotsialno-ekonomicheskoe poloshenie Rossii 1993 god, p. 35.
ffi
Md., p. 126.
290 TATI ANA SI DORENKO
FIXXXV-2
Por lo anterior, puede concluirse que, sin combatir la inflacin, no se
puede hacer que los recursos financieros acumulados dentro del pa s
se inviertan en el desarrollo econmi co.
3) La pronunciada depreci aci n de la moneda nacional. El tipo de
cambio del rubl o respecto del dl ar cay de 135 rublos por dl ar en
j ul i o de 1992 a 740 en abril de 1993,
66
y a finales de 1993 el dl ar se co-
tizaba a 1 247 rubl os.
67
4) La ca da drsti ca del nivel de vida de la mayor a de la pobl aci n
y la profundi zaci n de la di ferenci aci n social. La l i beraci n de pre-
cios y la i nfl aci n que la si gui provocaron en 1992 la ca da del nivel
de vida de la mayor a de la pobl aci n. Aunque los salarios crecieron
diez veces durante el ao, los precios aumentaron 26. L o l ti mo tuvo
como consecuencia la di smi nuci n absoluta del consumo per cpi ta
de los principales productos alimenticios. As, el de carne di smi nuy
13.3%; el de pescado, 18.5%; el de productos l cteos, 15.6%, y el de
frutas, 5.1 por ci ento.
68
Durante 1993 no hubo ca da en el nivel de vida de la pobl aci n en
general, y se l ogr detener la tendencia a la di smi nuci n del consumo
de los principales productos alimenticios per cpi ta. No obstante, a fi-
nales del ao, 40 millones de personas, o sea 27% de la pobl aci n ru-
sa, tuvo ingresos inferiores al valor de la canasta bsi ca.
69
Al mi smo ti empo, surgi y se profundi z la tendencia de la dife-
renci aci n social. A finales de la poca socialista la diferencia entre los
ingresos de 10% de los ms ricos y 10% de los ms pobres era de 4.5
veces; en 1992, de 7.5-8 veces, y en 1993 de 11 veces.
70
La diferencia-
ci n de los ingresos sigue aumentando.
CONCLUSI ONES
1) Los or genes de la i nfl aci n actual en Rusia estn relacionados es-
trechamente con la estructura macroeconmi ca de la antigua Uni n
Sovitica, la cual es el resultado de la i ndustri al i zaci n realizada entre
los aos trei nta y cuarenta. Sin embargo, hasta el comienzo de la pe
restroika, el Estado controlaba el problema gracias a la fijacin centra-
World Economic Outlook, mayo de 1993, p. 61.
67
Sotsialno-ekonomicheskoepoloshenie Rossii 1993 god, p. 138.
6 8
Calculado con base en Sotsialno-ekonomicheskoe poloshenie Rossii 1993 god, p. 151.
69
Ibid., p. 139.
711
Idem.
ABR- J UN 95 L A I NFL ACI N EN RUSI A 291
lizada de los precios y de los ingresos de la pobl aci n. Debido a eso, la
i nfl aci n adqui ri una forma repri mi da.
2) A partir de 1985, en la URSS empez el proceso de desmantela-
mi ento del sistema de pl ani fi caci n centralizada, lo cual caus la prdi -
da del control estatal sobre el desarrollo econmi co del pa s. El l ti mo
hecho ori gi n el i ni ci o de la transformaci n de la i nfl aci n repri mi da
en inflacin abierta.
Por otra parte, el pronunci ado crecimiento del dfi ci t del presu-
puesto estatal, que se financiaba por medio de la emi si n de moneda,
se convi rti en un factor ms de los procesos inflacionarios.
3) La l i beraci n de precios en Rusia, de la misma manera que en
otros pases en transi ci n, produjo el aceleramiento de los procesos i n-
flacionarios, que el gobi erno de Egor Gaidar trat de contener con
unas polticas fiscal y monetario-crediticia restrictivas.
Sin embargo, como consecuencia de las deficiencias del programa
de estabilizacin macroeconmi ca y de la oposi ci n del Parlamento ru-
so a las reformas econmi cas radicales orientadas al mercado, el gobier-
no no l ogr combatir la inflacin.
4) Las medidas adoptadas por el gobierno de V ctor Chernomi rdi n
para reducir los ndi ces de i nfl aci n en 1993 fueron, fundamentalmen-
te, de carcter ortodoxo. De la misma manera que en 1992, el Parla-
mento se opon a a su real i zaci n. Debi do a eso, las metas acordadas
con el FMI no fueron alcanzadas, aunque el ndi ce de la i nfl aci n en
1993 baj respecto del peri odo anterior.
5) Desde nuestro punto de vista, la i nfl aci n actual en Rusia tiene
dos componentes principales: la i nfl aci n de los costos de producci n,
ori gi nada por el alto nivel de monopol i zaci n de la econom a nacio-
nal, el aumento de los precios de los energti cos y la emi si n excesiva
de crdi tos y de moneda en efectivo, cuyo objeto es financiar el dficit
presupuestario. La i nfl aci n de los costos de producci n podr ser eli-
mi nada cuando los niveles de los precios internos alcancen los niveles
de los precios internacionales.
6) Es imposible combatir la i nfl aci n en Rusia sin avanzar ms r-
pidamente en las reformas institucionales -en pri mer lugar en la priva-
ti zaci n de empresas estatales y en la creaci n de un sistema financie-
ro eficiente y del mercado de valores, ti erra y mano de obra- y sin
realizar la restructuraci n del sector i ndustri al y su desmonopoliza-
ci n. Esos cambios son necesarios para crear un ambiente econmi co
que permi ta la reacci n adecuada de los agentes econmi cos a las me-
didas macroeconmi cas de estabi l i zaci n.
292 TATI ANA SI DORENKO
FI XXXV-2
7) No se puede menospreciar el papel del Estado en el proceso de
transi ci n hacia una econom a de mercado, el cual, por medio de su po-
ltica econmi ca, tiene que dirigir y encaminar las transformaciones ins-
titucionales y estructurales. Las fuerzas del mercado no pueden ejercer
su influencia sobre los procesos en econom as que no cuentan con los
mecanismos y estructuras de mercado.