MAESTRA EN FINANZAS

Universidad ESAN

Fundamentos Financieros
PROFESOR
Nombre

: Carlos Aguirre Gamarra

TRABAJO N 2
EJERCICIOS PRCTICOS (VALOR

DE

DINERO

EN EL

DATOS DEL GRUPO

EFRAN BORDA LOAYZA

21:00 22:30 Hrs.

CSAR CANO CAMARENA

JORGE RENTERA LEYVA
RAFAEL URBANO BURGOS
FECHA DE PRESENTACIN
26 DE NOVIEMBRE

2012

esan

DE

2012

TIEMPO)

TAREA 2 EJERCICIOS PRACTICOS

a. Responder las siguientes preguntas: Un anuncio en un diario
local, publicado por el Banco Fortaleza anuncia:
Haga un deposito en el Banco Fortaleza, y duplica su valor a
los 10 aos".
Cul es la tasa de inters efectiva anual que paga el banco?

Depsito Inicial supuesto

Valor final
Perodo de T iempo
TEA

S/.
S/.

100,00
200,00 duplico el valor inicial
10 aos

??

Utilizando la funcin : Buscar Objetivo

Tiempo

10 aos

TEA

7,18%

Valor final

S/. 200,00

Rpta:
Tasa de Inters efectiva anual que paga el Banco:

7,18%

b. Una persona ahorr durante cuatro aos, realizando depsitos

al finalizar cada uno de ellos (depsitos anuales) de $125 en
un banco que pagaba 10% de inters efectivo anual.
Inmediatamente despus de hacer su cuarto depsito, el banco
baj la tasa de inters efectivo anual al 8%. Luego de hacer el
quinto depsito y hasta el dcimo, el banco mantuvo la tasa
inicial de 10% efectivo anual. De cuanto dispondr el
ahorrador al final de los 10 aos, si durante ese tiempo
mantuvo constante su ahorro de $125 anual?

Clculo del cuarto ao:

Valor presente
Perodo de tiempo
Ahorros
T EA

Valos Final

413,75
1 aos
125,00 anual
8%
571,85

esan

Clculo del valor final del ao quinto al dcimo:

Valor presente
Perodo de tiempo
Ahorros
T EA

Valos Final

571,85
6 aos
125,00 anual
10%

1.977,52

Rpta:
El ahorrador dispondr al final del dcimo ao:

1.977,52

c. Calcule el valor del depsito mensual requerido para acumular

$5,000 en 5 aos a una tasa nominal de 6% anual capitalizable
diariamente? Asuma un ao de 360 das.

Depsito
Perodo de tiempo
Valor esperado final

?
$

MENSUAL
60 MESES
5.000,00

T asa Nomial Anual

T asa efectiva diaria

6%
0,016%

T asa efectiva Mensual

Ahorro mensual

0,49%
$

71,96

Rpta:
Depsito mensual requerido para ahorrar al cabo de 5
aos los $ 5000.00 es:

71,96

d. El Banco del Norte ofrece 9.75% capitalizable cada da y el

Banco del Sur ofrece 10.53% capitalizable cada mes. Cul
banco escogera usted?

esan

Anlisis del BANCO DEL NORTE

TNA
TED
TEM

9,75%
0,03%
0,78%

Anlisis del BANCO DEL SUR

TNA

10,53%

TEM

0,84%

Rpta:
Depende del punto de vista; si se va ahorrar, se escoge el Banco del
Sur, porque ofrece una mayor tasa. Si se va ha pedir un prstamo se
escoge en Banco del Norte porque ofrece una menor tasa.

1. Un banco local le ofrece prestarle para un crdito hipotecario

$85,000. Consecuencia del prstamo usted se compromete a efectuar
pagos mensuales durante 15 aos. Los pagos que tendr que
efectuar para cancelar el prstamo sern cuotas mensuales vencidas
de $868.21 cada una. Considerando que el prstamo lo toma el
primer mes del ao:
a. Qu tasa de inters efectiva anual le est cobrando el banco?

Crdito
Perodo
Pagos - cuotas
T EA

$
$
????

85.000,00
180 MESES
868,21 mensual

Utilizando funcin buscar objetivo:

T EM
0,76%
Valor Presente
$
85.000,00
TEA

9,51%

Rpta:
La tasa efectiva anual es de :

esan

9,51%

b. Suponiendo que usted desee pagar cuotas dobles todos los

meses diciembre de cada ao Cul sera el monto de la cuota
doble, considerando la misma tasa?

Cuotas dobles
T EM
Pagos - cuotas
Cuotas dobles

???
0,76%
803,97 mensual
1.607,93

$
$

c. En cul de los casos el total del monto a pagar es mayor: i)

en el caso de cuotas iguales; ii) en el caso de cuotas dobles los
meses diciembre de cada ao?

Prstamo

Total Inters

Total Coutas

85.000,00

71.773,62

156.773,62 Cuotas dobles en diciembre

85.000,00

71.277,80

156.277,80 Cuotas constantes

Rpta:
En el caso de cuotas dobles se va pagar un mayor importe, debido a que genera
un mayor interes del crdito hipotecario.

d. El banco de la competencia le ofrece prestarle el mismo monto

pero a una tasa efectiva trimestral de 2.42%. Aceptara
trasladarse al banco de la competencia?Por qu?

T ET

2,42%

T EM

0,80%

Rpta:
No aceptaria el traslado, porque la tasa mensual efectiva que me ofrece
(0.80%) , es mayor con respecto a la tasa mensual efectiva (0.76%) que
tengo.

2. Responder la siguiente pregunta: Una empresa quiere tomar un

prstamo equivalente a US$ 2, 000,000 a 270 das y debe decidir si
lo toma en MN o ME. Las TEA en MN y ME son respectivamente 11%
y 9% respectivamente. Hoy el TC es de S/. 2.72 y se espera que en
270 das el mismo ascienda a 2.69 Estimar los flujos de ambas
modalidades en S/.? Qu prstamo resultara ms barato? Si
finalmente el TC en el da 270 ascendi a S/. 2. 74, Cual resulto
ms barato?

esan

PRESTAMO

$ 2.000.000,00 DOLARES

TEA MN
TEA ME

11%
9%

TC HOY

2,72

TIEMPO

270 DIAS

TE 270 DIAS MN
TE 270 DIAS ME

8,14%
6,68%

TC ESPERADO
TC REAL

2,69
2,74

DEV ESPERADO
DEV REAL

-1,10%
0,74%

TCAMBIO EXPRESADO EN MN ESPERADO

TCAMBIO EXPRESADO EN MN REAL

5,50%
7,46%

<
<

8,14%
8,14%

Rpta:
Es ms conveniente solicitar el prstamo en dlares, ya que las tasas son menores, tanto en el %
esperado como en el % real del prstamo, en comparacin si el prstamo se solicitara en soles.
3. Jorge, Analista de Operaciones de Cosmos S.R.L., ha efectuado la
evaluacin un proyecto que presenta el siguiente flujo:
5,000

6,500

7,200

8,400

9,000

10,000

-33,000

Los intervalos son semestrales, son flujos expresados en dlares para

tres aos, la tasa anual efectiva de descuento que se est empleando es
8%. Con ello Jorge ha obtenido un VAN de $380.62. Gerardo,

esan

Coordinador de Proyectos, ha observado la evaluacin y no est muy

convencido. Ambos conversan sobre los resultados:
a. Gerardo comenta: Ahora que observo bien, los flujos son
semestrales y al parecer estas empleando una tasa anual, 8%,
no deberas primero dividir 8%/2, es decir, emplear 4%?
Tasa efectiva anual
Tasa efectiva semestral

8%
3,92%

FLUJOS DEL PROYECTO

0
$
-33.000,00 $

1
2
3
4
5
6 semestres
5.000,00 $ 6.500,00 $ 7.200,00 $ 8.400,00 $ 9.000,00 $ 10.000,00 dlares

Clculo del VAN y la TIR:

VAN
TIR

6.809,51
9,35%

Utilizando la tasa del 8% erroneamente en hallar el

VAN sera:

$ 1.519,12

Rpta:
Lo que afirma Gerardo es incorrecto, en primer lugar la tasa utiizada para hallar el VAN que
ellos han determinado no es del 8%, en segundo lugar las tasas efectivas anuales no se dividen
entre dos(2) para hallar una tasa semestral las tasas efectivas se hallan de otra manera y
finalmente el TES a emplear no es del 4% si no de 3.92 , como se ha calculado en la parte
superior del ejercicio.

b. Jorge agrega: En verdad no sera problema, porque si con el

8% el VAN es mayor a cero, ello entonces quiere decir que la
TIR debe ser mayor al 8%. Gerardo responde: si bien el VAN
es mayor a cero, el resultado que has obtenido no es el
correcto.
Rpta:
En este punto Gerardo tiene razon el van obtenido de $ 380.62, no es el correcto, ya que
utilizando la tasa efectiva semestral el VAN es de $ 6809.51.

esan

c. Con el nuevo clculo del VAN Gerardo vuelve a decir: El VAN

calculado ahora es el correcto. Pero si te fijas estas invirtiendo
$33,000 y el VAN que has obtenido no llega a cubrir la
inversin y segn veo tres aos no son suficientes. Tal vez si
dejars que el proyecto durar ms tiempo obtendras lo que
has invertido

Rpta:
En este punto Gerardo est totalmente equivocado, ya que el resultado del VAN, no
muestra el importe de la inversion realizada y sus posibles ganacias. El VAN viene hacer
la medida de valor que una inversin genera, solo con tener un VAN > 0, ya est creando
valor a la Empresa.
d. Jorge replica: Creo que estamos recuperando los $33,000 y
adems estamos ganando ms, por eso obtenemos un VAN
mayor a cero

Rpta:
En la afirmacin que hace Jorge, tiene toda la razn , tal como se ha explicado en el
punto c.

4. Suponga que su padre tiene ahora 50 aos de edad, que planea

jubilarse en 10 aos y que espera vivir 25 aos despus de jubilarse,
es decir, hasta los 85 aos. Quiere un ingreso fijo que garantice el
mismo poder adquisitivo que percibe ahora: $40,000 (sabe que el
valor real del ingreso de la jubilacin disminuir ao tras ao). Este
ingreso iniciar el da en que se jubile dentro de 10 aos- y
entonces recibir 24 pagos anuales ms. Se prev una inflacin del
5% anual a partir de hoy; en el momento actual lleva ahorrados
$100,000 y espera obtener un rendimiento de TEA = 8%.
Redondeando al dlar ms cercano, Cunto habr de ahorrar
anualmente en los prximos 10 aos (efectuando depsitos al final
de cada uno) para alcanzar su meta?

esan

T EA

8%

Inflacin

5,00%

T asa efectiva real

2,86%

Cuando se jubila (60 aos)

$727.965,43

Lo que tiene hoy

$100.000,00

lo que deberia tener

$549.245,10

lo que le falta ahorrar

$449.245,10

cuota

$52.281,99

Rpta
Lo que debe ahorrar anualmente para alcanzar su meta

$52.281,99

5. Suponga que heredo un dinero. Un amigo que trabaja de becario en

una corredura local y su jefe est vendiendo valores que implican 4
pagos: $50 al final de los siguientes 3 aos y un pago de $1,050 al
final del ao 4. Su amigo dice que puede conseguirle algunos valores
a $900 cada uno. Usted tiene invertido su dinero en un banco que le
paga 8% de inters nominal (cotizado), pero con inters compuesto
VALORES
trimestralmente. Piensa que los valores ofrecen la misma seguridad
y liquidez que el depsito bancario (mismo riesgo), de manera que la
tasa
anual efectiva sobre ellos es igual a la del depsito
bancario (se
Periodo
4 aos
les
debe
exigir
la
misma
tasa
de
rentabilidad
al
tener
el mismo
cuota
$50,00
riesgo). Debe calcular el valor de los valores para decidir si son una
buena inversin. Cul es su valor presente para usted?
Valor presente de $50.00 de las 4 cuotas
$165,53
Valor presente de $1000.00 de la cuota 4
$734,47

Valor actual

$900,00

Hallando el T EA con buscar objetivo

TEA

8,021%

BANCO
T asa Nominal capitalizable T rimestralmente
T ET
TEA

esan

8%
2%
8,24%

Rpta
Lo recomendable sera el ahorro en el banco porque
ofrece una TEA MUCHO MAYOR,suponiendo los riesgos
iguales

6. Suponga que una tia suya vendi su casa el 31 de diciembre y que

acept una hipoteca por $10,000 como parte del pago. La hipoteca
tiene una tasa cotizada (o nominal) del 10% capitalizable
semestralmente, y estipula pagos semestrales a partir del 30 de
junio y habr de amortizarse en 10 aos. Ahora, un ao ms tarde,
debe hacer su declaracin anual y la persona que compr la casa
debe declarar el inters incluido en los dos pagos realizados durante
el ao. (El inters representa un ingreso para su ta y una deduccin
para el comprador.) Redondeando al dlar ms cercano, cul es el
inters total pagado durante el primer ao?

HIPOT ECASALDO INICIAL AMORTIZACION

Tasa
0 Nominal capitalizable
$10.000,00 semestralmente
TES
1
$10.000,00
$302,43

SEMESTRE

2
CUOTA
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
T OT AL

$9.697,57
$9.380,03
$9.046,60
$8.696,51
$8.328,91
$7.942,93
$7.537,65
$7.112,10
$6.665,28
$6.196,12
$5.703,50
$5.186,25
$4.643,14
$4.072,87
$3.474,08
$2.845,36
$2.185,20
$1.492,04
$764,22

$317,55
$333,42
$350,10
$367,60
$385,98
$405,28
$425,54
$446,82
$469,16
$492,62
$517,25
$543,11
$570,27
$598,78
$628,72
$660,16
$693,17
$727,82
$764,22
$10.000,00

esan

Rpta
El interes total pagado al finalizar el primer ao

$10.000,00
CUOTA
SALDO FINAL
10%
$10.000,00
5,0%
$500,00
$802,43
$9.697,57
$484,88
$802,43
$9.380,03
$469,00 802,43
$802,43
$9.046,60
$452,33
$802,43
$8.696,51
$434,83
$802,43
$8.328,91
$416,45
$802,43
$7.942,93
$397,15
$802,43
$7.537,65
$376,88
$802,43
$7.112,10
$355,61
$802,43
$6.665,28
$333,26
$802,43
$6.196,12
$309,81
$802,43
$5.703,50
$285,18
$802,43
$5.186,25
$259,31
$802,43
$4.643,14
$232,16
$802,43
$4.072,87
$203,64
$802,43
$3.474,08
$173,70
$802,43
$2.845,36
$142,27
$802,43
$2.185,20
$109,26
$802,43
$1.492,04
$74,60
$802,43
$764,22
$38,21
$802,43
$0,00
$6.048,52 $16.048,52

INTERES

$985

7. El hijo de Nell Davies, Christian, tiene hoy 10 aos de edad. Es un

joven muy estudioso, hace planes para ir a la universidad cuando
cumpla 18 aos y su padre desea comenzar a separar dinero para
ese fin. Davies calcula que Christian necesitar 18 mil, 19 mil, 20 mil
y 21 mil dlares para los aos primero, segundo, tercero y cuarto,
respectivamente. Pretende que Christian cuenta10%
con esas sumas al
TEA
principio de cada uno de esos aos.
Davies quisiera hacer 8 depsitos anuales (el primero de los cuales se
hara
el da del undcimo cumpleaos de$18.000,00
Christian, dentro de un
AO 19
ao, y el ltimo en el dcimo
octavo cumpleaos, es decir, el da
AOsalga
20 para la universidad) en un cuenta$19.000,00
que
que obtiene
un
rendimiento
de TEA = 10%l. Desea que la
cuenta tenga el dinero
AO 21
$20.000,00
AO 22suficiente para pagar los gastos universitarios
$21.000,00 de Christian y
nada ms. Cualquier
saldo que permanezca en la cuenta seguir
obteniendo 10%.
Cunto deber depositar Davies cada ao en esta cuenta de
Trayendo
al valor presente
todos los
flujosla para
el ao 18de Christian?
planeacin,
para poder
pagar
educacin

Valor presente 1
Valor presente 2
Valor presente 3
Valor presente 4

$18.000,00
$17.272,73
$16.528,93
$15.777,61

Valor presente al ao 18 final

$67.579,26

Hallando la cuota

esan

Rpta
Se tiene que depositar cada ao

$5.909,40

S/. 5.372,18