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MAESTRA EN FINANZAS - MAF - 2012 II

GESTION DEL CAPITAL DE TRABAJO




MAESTRA EN FINANZAS

UniversidadESAN

Gestin del Capital de Trabajo

PROFESOR
Nombre : Patricia Gonzales

TRABAJO N 2
BCF SPICES

DATOS DEL GRUPO
CSAR CANO CAMARENA
JORGE RENTERA LEYVA
RAFAEL URBANO BURGOS

FECHA DE PRESENTACIN


01 DE AGOSTO DE 2013

2013




MAESTRA EN FINANZAS - MAF - 2012 II
GESTION DEL CAPITAL DE TRABAJO


BCF SPICES SAC

Presentacin de la empresa:
BCF Spices SAC (de ahora en adelante BCF) es una empresa peruana constituida en el ao 2009. Su
actividad principal es el procesamiento de Paprika para su venta en el exterior.
De capitales espaoles, BCF inicia su labor en Marzo del 2009 en el distrito de Lurn, alquilando una
planta industrial de 25,000 M
2
. En dicha planta se encuentra un molino de piedras, de tecnologa
espaola, nico en el Per y que posibilita una mejor molienda de la Paprika. La inocuidad de sus
productos es garantizada por el proceso de esterilizado.
Para fines comerciales, la empresa utiliza los servicios de un brker en el exterior, quien se encarga de la
colocacin de los productos.
Presentacin del producto:
La Paprika es una variedad de aj pimiento, que tiene alto contenido en vitamina c. El nombre cientfico
de la Pprika es Capsicumannuum L. varlongum que proviene de la palabra griega Kapso, Kaptein
(picar, devorar) y adems Kapsakes (vaina, cpsula). Tambin se le conoce como Pprika, Pimiento
dulce, Pimiento marrn y Pimentn.
En la actualidad el Per es el principal productor de pprika. Su cultivo se da en la franja costera.
Las principales zonas de produccin en el Per son: Arequipa, Ica, Lima, Ancash, Lambayeque y Piura.
Se cultiva en los valles de Tacna, Majes, ICA, Chincha, Caete, Huaraz, Barranca, Vira, Ahjan, Motupe y
Piura, las tcnicas de de cultivo que se emplean estn poco desarrolladas debido a que los agricultores
son ocasionales, se estima que los costos de produccin van desde 1,774 a 3,221 dlares/hectrea,
dependiendo del nivel tecnolgico.
En la Costa Central principalmente en el Valle de Supe-Barranca se produce aj pprika a partir de Julio-
Agosto en mayor volumen puesto que presenta zonas con temperaturas uniformes (alrededor de 25C)
sin fluctuaciones de temperatura entre el da y la noche; obtenindose un rendimiento mayor de 4 t/ha.
La pprika molida es obtenida de frutos maduros limpios, deshidratados y molidos del
"Capsicumannuum". Los frutos de la pprika son lavados y desinfectados antes de ser deshidratados y
molidos para obtener nuestra pprika en polvo.
El pimiento pprika es cultivado por su color y sabor, el mtodo que se emplea al procesarlo puede ser
el factor principal en el producto final. Este pimiento contiene una pequea cantidad de aceites
esenciales a la cual debe su color, tambin contiene pigmentos y un alcaloide, la capsicina. Cuando se
habla de pprika en el mercado, se busca la intensidad de color la cual es medida por el sistema ASTA
(American SpiceTradeAssociation).
El pprika se empez a utilizar como especia por su capacidad de modificar el color de los alimentos,
mejorar el aspecto y conferir caractersticas organolpticas particulares.
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Actualmente se la usa no solo como sazonador, si no tambin como colorante en gran variedad de
productos, entre los cuales se pueden incluir la industria lctea (quesos, mantequillas, etc.), industria de
los piensos (avicultura, piscicultura, ganadera, etc.), industria conservera (vegetales, hidrobiolgicos y
crnicos), industria de panificacin (pasteles, galletas, etc.), gelatinas, pudines, embutidos y otros
productos crnicos, salsas, sopas, mayonesa, condimentos, bebidas refrescantes, congelados, polvos,
jarabes, concentrados, industria cosmtica (lpices labiales, polvos faciales, etc.).
A continuacin se muestra la produccin de Pprika en el Per (cifras obtenidas tomando el ao 2005).

Grfico 1


Proceso de produccin:
Las actividades de produccin estn orientadas a la molienda del producto para su entrega al cliente. Se
selecciona el producto para obtener la coloracin requerida del cliente, pudiendo ser de 240 ASTA
(mxima coloracin requerida) o hasta 80 ASTA. Luego se somete a un proceso de secado a fin de
extraerle la humedad y poder convertido en polvo. Tenemos as el siguiente diagrama de produccin.

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Grfico 2
Diagrama de proceso de produccin de Pprika
Recepcin de pprika entera
Pesado
Inicio
Limpieza y clasificacin
Paprika entera - envasado
Envasado al vacio
Despacho
Secado
Molienda
Esterilizado
Envasado
Despacho
Molido?




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Informacin de ventas del sector y su relacin con BCF:
El Tratado de Libre Comercio (TLC) entre los EE.UU. y el Per, el cual entr en vigencia el 01 de febrero
del 2009, ha establecido el siguiente arancel para la pprika pulverizada:
HTS8 Descripcin Unidad de
cantidad
Arancel Base Categora de
desgravacin
0904.20.20 Paprika, dried or crushed or ground Kg 3cents/kg A
(a)

(a): los aranceles a las mercancas originarias de la categora A sern eliminados completamente y dichas mercancas quedarn
libres de aranceles en la fecha en que el TLC entre en vigor

El Per tiene a la Pprika como un producto tradicional de exportacin. Se ha obtenido la siguiente
informacin del Per:
Kilogramos exportados de Pprika de los ltimos 3 aos.
Mes Kg. Exportados
ene-10 1,807,280
feb-10 1,851,281
mar-10 2,135,307
abr-10 1,828,300
may-10 1,866,650
jun-10 3,169,160
jul-10 2,448,358
ago-10 1,939,377
sep-10 2,458,050
oct-10 3,944,152
nov-10 2,855,840
dic-10 2,261,356
ene-11 1,791,852
feb-11 1,881,610
mar-11 2,542,739
abr-11 2,904,594
may-11 3,055,846
jun-11 2,249,721
jul-11 3,316,819
ago-11 2,044,531
sep-11 2,749,318
oct-11 2,915,958
nov-11 2,743,911
dic-11 1,929,366
ene-12 1,111,542
feb-12 2,288,873
mar-12 3,054,099
abr-12 2,329,294
may-12 3,827,085
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jun-12 3,904,076
jul-12 1,777,446
ago-12 2,910,927
sep-12 1,537,273
oct-12 1,580,083
nov-12 1,504,571
dic-12 1,847,078

Para fines comparativos se procedi con resumir la informacin a perodos trimestrales, as tenemos los
siguientes volmenes vendidos:
Cuadro 1
Ventas comparativas por trimestre
PERIODO BCF (Kgs) PER (Kgs)
ENE-MAR-10 181,771 5,793,868
ABR-JUN -10 510,710 6,864,110
JUL-SET-10 799,107 6,845,785
OCT-DIC-10 685,224 9,061,348
ENE-MAR -11 608,281 6,216,201
ABR-JUN -11 567,455 8,210,161
JUL-SET-11 887,897 8,110,668
OCT-DIC-11 761,360 7,589,235
ENE-MAR -12 762,008 6,454,514
ABR-JUN -12 788,818 10,060,455
JUL-SET -12 830,595 6,225,646
OCT-DIC-12 681,040 4,931,732


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Grfico3
Ventas comparativas por trimestre



Se observa un comportamiento acorde con los movimientos de todas las empresas exportadoras de
Paprika, aunque con valores muy inferiores.
Expresado en trminos monetarios, las ventas tuvieron el siguiente comportamiento:
Cuadro 2
Ventas y Exportaciones
Ao
BCF - Ventas en
miles de soles
Per - exportaciones
en millones de USD
2010 13,708 975
2011 20,566 1,672
2012 19,256 1,075

Revisando las grficas presentadas lneas abajo se observa la correlacin que existe entre ambas
variables, notndose el mismo comportamiento de ambas curvas.
0
2,000,000
4,000,000
6,000,000
8,000,000
10,000,000
12,000,000
Trimestre
Per
BCF
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Grfico 4
Ventas de BCF (expresado en miles de nuevos soles)

Grfico 5
Exportaciones de productos agropecuarios tradicionales (expresado en millones de USD)



0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
2010 2011 2012
Aos
BCF
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
1,800
2010 2011 2012
Aos
Per - Millones de USD
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Exportaciones de pprika segn forma de presentacin (expresado en millones de USD)

Fuente: Adex Data Trade
Elaboracin: Gcia. de Agroexportaciones - ADEX

Destino de exportaciones de pprika (expresado en millones de USD)

Fuente: Adex Data Trade
Elaboracin: Gcia. de Agroexportaciones - ADEX


2007 2008 2009 2010 2011
2012*(Pronos
tico)
PAPRIKA ENTERA 56 84 67 66 87 67
PAPRIKA EN TROZOS O RODAJAS 7 14 10 6 10 11
PAPRIKA TRITURADA O PULVERIZADA 12 24 14 15 24 29
DEMS FRUTOS DEL GENERO CAPSICUM O
PIMIENTA
8 11 11 9 10 7
56
84
67 66
87
67
7
14
10
6
10 11
12
24
14 15
24
29
8
11 11
9 10
7
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
M
i
l
l
o
n
e
s

d
e

U
S
$

F
O
B

Exportaciones de Pprika
(expresado en millones de USD)
2007 2008 2009 2010 2011 2012*(Pronostico)
ESTADOS UNIDOS 34 58 38 35 52 50
ESPAA 30 39 38 34 50 41
MXICO 12 25 19 18 19 17
OTROS 6 9 6 8 8 7
34
58
38
35
52
50
30
39
38
34
50
41
12
25
19
18
19
17
6
9
6
8 8 7
0
10
20
30
40
50
60
70
M
i
l
l
o
n
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d
e

U
S
$

F
O
B

Destino de Exportaciones de Pprika
(expresado en millones de USD)
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Pprika en Polvo Per Exportacin Abril 2013
La exportacin de Pprika en Polvo en el 2012 alcanz los U$ 29.8 millones subiendo 26% sobre el 2011,
a un precio de U$ 2.19 kilo promedio.
En el 2013 las exportaciones llegan a los U$ 5.9 millones a un precio de U$ 2.12 kilo promedio.


Estados Unidos de Amrica es el principal destino con U$ 5.2 millones (87% del total)

Industria Comercial Holguin lidera las exportaciones con U$ 2.2 millones (38% del total) entre 26
empresas exportadoras.
Per - Exportacin de Paprika en polvo
FOB Kilos prec.prom FOB Kilos prec.prom FOB Kilos prec.prom
enero 1,224,318 600,918 2.04 1,624,645 727,949 2.23 1,165,998 592,944 1.97
febrero 1,403,421 637,316 2.20 1,768,313 803,306 2.20 1,146,386 579,470 1.98
marzo 1,877,361 873,830 2.15 2,431,555 1,059,837 2.29 1,224,487 699,764 1.75
abril 1,430,825 684,743 2.09 1,906,241 862,724 2.21 1,782,159 869,938 2.05
mayo 3,520,091 1,653,287 2.13 1,561,187 718,255 2.17
junio 2,411,819 1,216,926 1.98 1,819,640 795,245 2.29
julio 2,852,168 1,259,245 2.26 2,777,387 1,171,716 2.37
agosto 2,256,105 992,154 2.27 2,660,273 1,078,298 2.47
septiembre 2,595,188 1,147,615 2.26 2,245,215 875,198 2.57
octubre 2,639,253 1,277,231 2.07 2,307,934 1,024,783 2.25
noviembre 4,441,218 1,901,801 2.34 2,835,048 1,279,471 2.22
diciembre 1,386,046 713,713 1.94 2,162,078 958,598 2.26
TOTALES 5,935,925 2,796,807 2.12 29,832,642 13,615,788 2.19 23,687,792 10,643,680 2.23
PROMEDIO MENSUAL 1,483,981 699,202 2,486,054 1,134,649 1,973,983 886,973
2013 2012 2011 Mes
0
5000
10000
15000
20000
25000
ESTADOS
UNIDOS
ESPAA RUSIA MXICO CANADA
2011 19371 545 1072 194 566
2012 21517 4271 1526 690 531
2013(Pronostico) 15498 39 864 442 375
19371
545
1072
194
566
21517
4271
1526
690 531
15498
39
864
442 375
EXPORTACION DE PAPRIKA EN POLVO
FOB US$ MILES
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Fuente: Agrodata

0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
7000
BCF SPICES S.A.C. IND.COM.HOLGUIN
E HIJOS S.A.
PERAGROW
FOODS SAC
ECO-ACUICOLA
SAC
2011 6634 3670 2782 0
2012 6114 4292 3679 2786
2013(Pronostico) 4572 6789 3156 1393
6634
3670
2782
0
6114
4292
3679
2786
4572
6789
3156
1393
EXPORTACION DE PAPRIKA EN POLVO
FOB US$ MILES
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Anlisis de las fuerzas Competitivas:


DATOS DE LA COMPETENCIA
Industrial Comercial Holguin e Hijos S.A.
Es una organizacin familiar formada en el Per en el ao 1957, dedicada a la produccin y el
procesamiento de Caf, pprika, colorantes naturales, especias y equipamiento para la industria
gastronmica.

Peragrow Foods S.A.C.
Es una empresa peruana, formada por un equipo de profesionales con muchos aos de experiencia en la
agroindustria y el comercio exterior.

Primera exportacin: La compaa comenz a cotizar en marzo de 2009 exportado pimentn.

Cuenta con alianzas estratgicas con empresas lderes para el suministro de materias primas. Cuenta
con una planta de procesamiento ubicada en el Puente Piedra (norte de Lima), que cuenta con
maquinaria y equipo para llevar a cabo diferentes procesos de acuerdo con los requerimientos del
cliente
PROVEEDORES
Monha Service
Agroindustrias Miss EIRL
GPE SAC
Comercializadora Manter
COMPETENCIA
Industrial Hoguin
Peragrow Foods SAC
Agrosax Per EIRL
Espaa - Mxico - uSA
COMPRADORES
Gel Spice Co. Inc
Castella Imports
Newly Weds Foods
Worlee International
COMPETIDORES
POTENCIALES
China - India
SUSTITUTOS
Sazonadores
Pimienta
Ajo
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AGROSAX PERU E.I.R.L

Se dedica desde 1997 a la exportacin de Pprika y otros especies como el crcuma.
Cuenta con una amplia red de contactos comerciales internacionales, as mismo mantiene una estrecha
relacin con los productores y proveedores en todo el Per, lo cual nos asegura la disponibilidad con la
mejor relacin calidad / precio.

ANALISIS EXTERNO
Las exportaciones de pprika podra reducirse en el presente ao, debido a la pprika china que viene
ingresando de manera rpida en los diversos mercados internacionales producto de su bajo costo.
El presidente del Comit de Capsicum de ADEX, Jorge Chepote, precis que la cosecha de los pimientos
chinos se incrementado de 25,000 TM a 35,000 TM en los ltimos aos, lo que presiona los precios a la
baja.

Desde aos atrs China ha venido aumentando sus reas de pprika y el ao 2012 ha golpeado con
fuerza el mercado internacional interviniendo con precios bastantes ms bajos que los precios
peruanos.

Matriz FODA
El anlisis FODA permite revelar las estrategias a seguir para afrontar un entorno competitivo,
entrelazando fortalezas y debilidades propias de la empresa con oportunidades y amenazas del exterior.
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Informacin de Inversiones del sector y su relacin con BCF:
En este punto, las inversiones en BCF fueron realizadas en el momento de su constitucin y luego en el
2011 con la ampliacin de los equipos existentes en planta. Frente a las cifras macroeconmicas, BCF
contribuye con el incremento de las inversiones, pero su valor es insignificante en relacin con el total
invertido en el pas (menos del 0.001%).
De otro lado, el Patrimonio de BCF se vio incrementado por la capitalizacin de pasivos, mas que por
inversin directa.
Cuadro 3
Inversiones y PBI
Ao
BCF Inversin en Activo
Fijo (en nuevos Soles)
BCF Patrimonio (en
nuevos Soles)
Per Inversin sector privado
(Millones de Soles)
2010 1,888 2,031,790 83,354
2011 643,622 2,112,320 95,070
2012 44,227 3,347,270 112,604

Informacin de Productividad de Mano de Obra:
Se procedi con efectuar el clculo de la productividad de la Mano de Obra en relacin con las ventas de
la empresa, encontrando que esta relacin ha mejorado con el transcurrir de los aos, observando
eficiencias propias de una economa de escala y la aplicacin de nuevas tecnologas en el proceso
productivo.
Asimismo, se puede apreciar que el salario promedio ha disminuido, al incrementar el personal
operativo y reduciendo el personal de apoyo y de altas remuneraciones.
Cuadro 4
Fortalezas Debilidades
Mol i no de pi edras, ni co en Per Marca Genri ca "Papri ka Peruana"
Respal do de matri z en Espaa Ausenci a de certi fi caci ones de cal i dad
I nfraestructura propi a Fragmentaci n de proveedores
Cl i ma propi ci o para cul ti vos fal ta de acceso al mercado europeo
Reconoci mi ento como empresa
Oportunidades FO DO
Mayor pobl aci n Ampl i aci n de pl anta de producci n Obtenci n de Certi fi caci ones de cal i dad I SO
Fi rma de tratados de l i bre comerci o Obtenci n de l neas de fi nanci ami ento
Asoci aci n con productores y acopi adores de
Papri ka
Acceso a fi nanci ami ento bancari o
Amenazas FA DA
I ngreso de nuevos competi dores de Chi na e
I ndi a
proyecto de cul ti vo de Papri ka Restri ngi r compras sol o a grandes proveedores
Cri si s i nternaci onal permanente Busqueda de nuevos cl i entes
El i mi naci n de benefi ci os a exportadores Mejorami ento de equi pos de pl anta
Restri cci ones en materi a de sal ubri dad
Cambi os cl i matol gi cos
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Remuneraciones y productividad

Informacin Financiera
Presentamos los estados financieros cerrados a partir del ao 2009 hacia adelante:
Factor 2012 2011 2010 2009
Personal contratado 36 44 37 37
Remuneracn mensual 41,660 66,555 63,187 62,150
RemuneracIn anualizada 749,880 1,197,990 1,137,366 1,118,700
Remuneracin promedio 1,157 1,513 1,708 1,680
Productividad del trabajador sobre ventas 534,893 467,398 370,490 206,391
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Balance General
Por los perodos terminados al 31 de diciembre del
2012 % 2011 % 2010 %
Activo
Activo Corriente
Efectivo y equivalentes de efectivo 785,117 13.08% 162,580 2.26% 71,886 1.25%
Cuentas por Cobrar Comerciales 1,058,686 17.63% 869,454 12.08% 1,187,840 20.72%
Cuentas por Cobrar Accionistas y Personal 34,725 0.58% 33,213 0.46% - 0.00%
Cuentas por Cobrar Diversas - Terceros 988,147 16.46% 907,907 12.62% 540,720 9.43%
Existencias 736,288 12.26% 1,811,741 25.18% 813,865 14.20%
Gastos Pagados por Anticipado 913,382 15.21% 1,756,783 24.42% 1,915,172 33.41%
Activo Diferido por Impuesto a la Renta 4,270 0.07% 0.00% 0.00%
Total Activo Corriente 4,520,616 75.30% 5,541,677 77.02% 4,529,483 79.01%
Activo No Corriente
Propiedades, Planta y Equipo Neto 1,482,976 24.70% 1,653,092 22.98% 1,203,223 20.99%
Total Activo no Corriente 1,482,976 24.70% 1,653,092 22.98% 1,203,223 20.99%
TOTAL ACTIVO 6,003,592 100.00% 7,194,768 100.00% 5,732,706 100.00%
Pasivo y Patrimonio
Pasivo Corriente
Sobregiros Bancarios - 0.00% - 0.00% 198 0.00%
Obligaciones Financieras 269,908 4.50% 1,610,748 22.39% 0.00%
Tributos por Pagar 28,693 0.48% 198,487 2.76% 99,051 1.73%
Remuneraciones y Participaciones por Pagar 147,072 2.45% 49,858 0.69% 56,734 0.99%
Cuentas por Pagar Comerciales 1,844,448 30.72% 2,803,232 38.96% 2,501,510 43.64%
Cuentas por Pagar Accionistas, Direct, Gerentes 13,703 0.23% 0.00% 0.00%
Otras Cuentas por Pagar 152,024 2.53% 73,220 1.02% 1,043,423 18.20%
Total Pasivo Corriente 2,455,847 40.91% 4,735,545 65.82% 3,700,916 64.56%
Pasivo No Corriente
Obligaciones Financieras 200,475 3.34% 346,903 4.82% - 0.00%
Total Pasivo no Corriente 200,475 3.34% 346,903 4.82% - 0.00%
Patrimonio
Capital 2,000,000 33.31% 2,000,000 27.80% 1,803,461 31.46%
Resultados Acumulados 112,320 1.87% 31,790 0.44% 129,318 2.26%
Utilidad (Prdida) del Ejercicio 1,234,949 20.57% 80,531 1.12% 99,010 1.73%
Total Patrimonio Neto 3,347,270 55.75% 2,112,320 29.36% 2,031,790 35.44%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 6,003,592 100.00% 7,194,768 100.00% 5,732,706 100.00%
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MOVIMIENTO DE EFECTIVO POR ZONA DE ATENCIN:
Utilizando los estados financieros presentados, se procedi con el clculo de los movimientos de
efectivo por zona de atencin, obtenindose lo siguiente:
Estado de Ganancias y Prdidas
Por los perodos terminados el 31 de diciembre del
2012 % 2011 % 2010 %
Ventas Netas 19,256,165 100.0% 20,565,525 100.0% 13,708,123 100.0%
Total de Ingresos Brutos 19,256,165 20,565,525 13,708,123
Costo de Ventas -14,788,924 -76.8% -17,327,981 -84.3% -10,833,444 -79.0%
Costo de Ventas - Proyecto -846,934 -4.4% -719,484 -3.5%
Total Costos Operacionales -15,635,859 -81.2% -18,047,465 -87.8% -10,833,444 -79.0%
Utilidad Bruta 3,620,306 18.8% 2,518,060 12.2% 2,874,679 21.0%
Gastos de Ventas -2,014,221 -10.5% -2,280,127 -11.1% -2,904,541 -21.2%
Gastos de Administracin -639,294 -3.3% -737,321 -3.6% -621,455 -4.5%
Otros Ingresos 908,669 4.7% 952,908 4.6% 1,027,313 7.5%
Otros Gastos - 0.0% - 0.0% -9,327 -0.1%
Gastos Operativos -1,744,846 -9.1% -2,064,540 -10.0% -2,508,011 -18.3%
Utilidad Operativa 1,875,461 9.7% 453,519 2.2% 366,668 2.7%
Ingresos Financieros 135,156 0.7% 455,006 2.2% 104,628 0.8%
Gastos Financieros -361,422 -1.9% -747,578 -3.6% -265,391 -1.9%
Financieros (neto) -226,266 -1.2% -292,571 -1.4% -160,764 -1.2%
Resultado antes de Participaciones y
del Impuesto a la Renta 1,649,194 8.6% 160,948 0.8% 205,904 1.5%
Participacin de Utilidades -113,112 -0.6% -16,095 -0.1% -26,723 -0.2%
Impuesto a la Renta -301,133 -1.6% -64,322 -0.3% -80,170 -0.6%
Utilidad (Prdida) Neta del Ejercicio 1,234,949 6.4% 80,531 0.4% 99,010 0.7%
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BCF ha obtenido ingresos operaciones por S/. 1257,288 lo cual ha permitido cumplir con las
obligaciones financieras y adquirir activos fijos.
Se ha podido disminuir las existencias a niveles acordes con su operatividad. Asimismo, la empresa ha
sido objeto de financiamiento directo por parte de sus proveedores, reduciendo las cargas financieras.

RATIOS
Se presenta el siguiente anlisis de ratios
CONCEPTO SALDO OPERACIN INVERSION FINANCIAMIENTO
ENTRADAS DE CAJA
Existencias 1,075,453 1,075,453
Gastos Pagados por Anticipado 843,400 843,400
Propiedades, Planta y Equipo Neto 170,115 170,115
Remuneraciones y Participaciones por Pagar 97,214 97,214
Cuentas por Pagar Accionistas, Direct, Gerentes 13,703 13,703
Otras Cuentas por Pagar 78,804 78,804
Ventas Netas 19,256,165 19,256,165
Otros Ingresos 908,669 908,669
Ingresos Financieros 135,156 135,156
Total entradas de caja 22,578,679 21,364,738 170,115 1,043,825
SALIDAS DE CAJA
Cuentas por Cobrar Comerciales 189,232 189,232
Cuentas por Cobrar Accionistas y Personal 1,512 1,512
Cuentas por Cobrar Diversas - Terceros 80,240 80,240
Activo Diferido por Impuesto a la Renta 4,270 4,270
Obligaciones Financieras 1,340,840 1,340,840
Tributos por Pagar 169,794 169,794
Cuentas por Pagar Comerciales 958,784 958,784
Obligaciones Financieras LP 146,428 146,428
Costos Operacionales 15,635,859 15,635,859
Gastos de Ventas 2,014,221 2,014,221
Gastos de Administracin 639,294 639,294
Gastos Financieros 361,422 361,422
Participacin de Utilidades 113,112 113,112
Impuesto a la Renta 301,133 301,133
Total salidas de caja 21,956,141 20,107,451 0 1,848,691
INCREMENTO DE CAJA 622,538 1,257,288 170,115 (804,866)
ACTIVIDAD 2012
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LIQUIDEZ Y SOLVENCIA 2012 2011 2010
Razn corriente 1.8 1.2 1.2
Prueba cida 1.5 0.8 1.0
Razn de endeudamiento 44% 71% 65%
Pasivo a Patrimonio 0.8 2.4 1.8
Cobertura de los intereses 5.2 0.6 1.4
Con: UAI + INT 5.6 1.2 1.8
Cobertura total 0.8 0.6 1.4
Con: UAI + INT 0.9 1.2 1.8
GESTIN 2012 2011 2010
Rotacin de inventario 12.3 13.7 14.0
Das de inventario (PPI) 29.7 26.6 26.1
Rotacin de C x C 20.0 20.0 17.2
Das de cobro (PPC) 18.3 18.3 21.2
Compras 14,560,406 19,045,341 10,913,978
Rotacin de CxP 5.1 5.4 4.1
Das de Pago (PPP) 72.1 67.9 88.1
Ciclo operativo 48.0 44.8 47.3
CCE -24.1 -23.1 -40.8
Rotacin del activo fijo 13.0 12.4 11.4
Rotacin del activo 3.2 2.9 2.4
Rendimiento sobre los activos 31.2% 6.3% 6.4%
Rend. Neto sobre los activos 20.6% 1.1% 1.7%
RENTABILIDAD 2012 2011 2010
Margen de utilidad bruta (MUB) 19% 12% 21%
Margen de utilidad operativa (MUO) 9.7% 2.2% 2.7%
Margen de utilidad neta (MUN) 6.4% 0.4% 0.7%

En los ltimos 3 aos, BCF Spices SAC ha aplicado una poltica conservadora con respecto a su situacin
financiera, orientada al crecimiento. La no entrega de dividendos ha hecho que la razn corriente se
incremente al no existir retiros de efectivo para atender a los accionistas y en sentido inverso haya
ocurrido con la razn de endeudamiento, la misma que se ha reducido al cierre del 2012.
Respecto a la cobertura de los intereses y del servicio de deuda, la empresa ha logrado incrementar esta
cobertura a niveles satisfactorios para el accionista.
El ciclo de conversin en efectivo se mantiene en 24 das financiados por los proveedores, no teniendo
cargas pesadas en la operatividad ni desfases en su calce corriente.
Los valores positivos de la gestin han permitido mejorar la rotacin de los activos, sean fijos o totales,
haciendo mas rpida su rotacin y obteniendo mejoras en la rentabilidad del negocio,
fundamentalmente por la reduccin de los gastos fijos de administracin y ventas.
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Bibliografa

Datos estadsticos mostrados:
http://www.slideshare.net/angelitus16/plan-deexportaciondepaprikaaeeuu
http://www.agrodataperu.com/2013/01/paprika-entera-peru.html
http://www.bcrp.gob.pe/publicaciones/nota-semanal/cuadros-estadisticos.html
http://www.adexperu.org.pe/capsicum/documents/estadisticas.pdf
http://www.siicex.gob.pe/siicex/portal5ES.asp?_page_=160.00000