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FINANZAS 2

Ing. J ssica Vsquez Monar



PLANIFICACION FINANCIERA

El dinero es la garanta de que en el futuro
tendremos lo que deseamos. Aunque no
necesitemos nada para el momento, l nos
asegura la posibilidad de satisfacer un
nuevo deseo cuando se presente.
Aristteles.
Introduccin

La planeacin financiera es una parte
importante de las operaciones de la empresa,
porque proporciona esquemas para guiar,
coordinar y controlar las actividades de sta con
el propsito de lograr sus objetivos.


Ing. Jssica Vsquez M.
Concepto





Es la reunin, clasificacin, anlisis, interpretacin de la
informacin financiera, con el objeto de formar un plan
combinado de las necesidades financieras, as como las
posibles consecuencias de las operaciones.
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Proceso de Planificacin Financiera

Involucra dos aspectos:

1. La planeacin del efectivo,
implica la preparacin del
flujo de efectivo de la
empresa.

2. La planeacin de las
utilidades concierne a la
preparacin de estados
financieros proforma.



Ing. Jssica Vsquez M.
Ing. Jssica Vsquez M. 7
Importancia de la
planificacin financiera
1. La planeacin del efectivo consiste en la
elaboracin de presupuestos de caja.
2. La planificacin de las utilidades se
obtiene por medio de los estados
financieros proforma.
3. Los presupuestos de caja y los estados
financieros proforma son tiles para la
planificacin interna.
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Objetivos de la
Planificacin Financiera
Minimizar el riesgo
Aprovechar las oportunidades
Aprovechar las recursos
financieros
Decidir anticipadamente las
Necesidades de dinero y su
Correcta aplicacin
Planes Financieros

El proceso de PF inicia con los planes financieros a largo
plazo o estratgicos, los mismos que a su vez dirigen la
formulacin de los planes y presupuestos a corto plazo u
operativos.

Los planes financieros a largo plazo establecen las
acciones financieras planeadas de una empresa y el
impacto anticipado de esas acciones durante perodos
que varan de 2 a 10 aos.

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Planes financieros a corto plazo (operativos)
Describen las acciones
financieras a C/P y el impacto
anticipado de esas acciones.

Estos planes abarcan con
frecuencia un perodo de 1 a 2
aos


Las entradas clave constituyen el
pronostico de ventas y las
salidas abarcan varios
presupuestos operativos: el
presupuesto de caja y los
estados financieros proforma.


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Planes financieros a corto plazo

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Presupuesto de Caja
Muestra el pronstico de las
futuras entradas y salidas de
dinero (efectivo) de una
empresa, para un perodo de
tiempo determinado.

La liquidez esta en funcin de
dos dimensiones:
1. El tiempo necesario
para convertir un activo
en efectivo.
2. El grado de seguridad
asociado con el precio
al cual se realizar el
activo.

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Pronostico de ventas

Prediccin de las ventas de la
empresa durante cierto perodo,
basada en datos externos e
internos; generalmente lo elabora
el departamento de marketing.

Con esta informacin el
administrador financiero calcula
los flujos de efectivo mensuales
generados por los ingresos de
ventas proyectadas y los
desembolsos que tienen que ver
con la produccin, el inventario y
las ventas.
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Pronostico de ventas
Pronstico externo
Pronstico de ventas que se basa
en las relaciones observadas
entre las ventas de la empresa y
ciertos indicadores econmicos
externos, como: el PIB, la
confianza del consumidor y el
ingreso personal disponible.
Pronstico interno
Pronstico de ventas se pide a
los representantes de ventas que
proyecten las ventas para el
periodo por venir, los gerentes de
ventas de productos revisan estas
estimaciones de ventas por lneas
de productos.

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Pronstico
(Anderson David). Es una prediccin de lo que suceder
en el futuro.

Es dar un resultado anticipado de una variable.

El pronstico es una ciencia, porque utiliza anlisis de
modelos matemticos basados en la estadstica.

El pronstico es un arte, porque usa habilidades, utiliza la
intuicin y la experiencia por parte del pronosticador.

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Clasificacin de los mtodos de pronsticos
1. Mtodos Cualitativos.

Se utilizan cuando no existen
datos y los datos son limitados.
Estos son:
1. Opinin de un experto.
2. Consenso de un Panel.
3. Mtodo Delphi.

2. Mtodos Cuantitativos

Se utilizan cuando:
1. Se dispone de informacin
acerca de la variable que se
va a pronosticar.
2. La informacin puede
cuantificarse.
3. Es razonable suponer que el
patrn del pasado continuar
en el futuro.
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2. Mtodos Cuantitativos

1. Causales:

Se basan en la suposicin de que
la variable que estamos tratando
de pronosticar tiene relacin
causa-efecto.

Mtodos:
Regresin Lineal.
Modelos economtricos.
Modelo Insumo-Producto.


2. Series de Tiempo:

Es un conjunto de observaciones
de una variable medida en puntos
sucesivos en el tiempo o a lo
largo de periodos sucesivos.

Mtodos:
Promedios mviles.
Suavizacin exponencial.
Descomposicin de series de
tiempo.
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Anlisis de Regresin
Es una tcnica estadstica que se utiliza para elaborar una
ecuacin matemtica (ecuacin de regresin) que indique
como se relacionan las variables.
La variable que se esta prediciendo o calculando se llama:
dependiente o respuesta ( Y ).
La variable que se est usando para predecir el valor de la
variable dependiente es la variable independiente o
explicativa ( X ).
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Anlisis de Regresin
El anlisis de regresin que implica una variable
independiente (X) y una variable dependiente (Y) para la
cual la relacin entre las variables es aproximada por una
lnea recta se llama regresin lineal simple.
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Principio de los Mnimos Cuadrados
Tcnica empleada para obtener la ecuacin de regresin,
minimizando la suma de los cuadrados de las distancias
verticales entre los valores verdaderos de Y y los valores
pronosticados de Y.

Frmula de la ecuacin de regresin:

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.y = a + bx
Principio de los Mnimos Cuadrados
Frmula de la ecuacin de regresin:
Donde:
Y = valor pronosticado de la variable dependiente(y).
a. = Ordenada de la interseccin con el eje Y, valor
estimado de Y cuando X=0.
b. = es la pendiente de la recta.
x. = valor de la variable independiente.


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.y = a + bx
Principio de los Mnimos Cuadrados
Pendiente de la lnea de regresin:


Punto donde se intercepta con el eje Y:


Donde:
X = valor de la variable independiente.
Y = valor de la variable dependiente
.n = nmero total de observaciones.

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.b = n (XY) - (X) ( Y)
n.(X) - .(X)
.a = Y _ b X
n n
Ejercicio
En la empresa XEROX, la gerente de ventas recopil informacin respecto
al nmero de llamadas telefnicas hechas y la cantidad de copiadoras
vendidas, para una muestra aleatoria de 10 agentes vendedores. Como parte
de su presentacin en prxima junta de ventas, la Srta. Ana, gerente de esa
rea, le gustara ofrecer informacin especfica referente a la relacin entre
el nmero de llamadas y la cantidad de productos vendidos.

Utilice el mtodo de los mnimos cuadrados para determinar la ecuacin
lineal y expresar la relacin entre las dos variables.

Cul es el nmero de copiadoras vendidas por un agente vendedor que
realiza 20 llamadas a sus clientes?.
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ESTADOS FINANCIEROS PROFORMA
Son estados financieros futuros esperados con base en
las condiciones que la administracin espera que existan
y los cursos de accin que espera tomar.

Se basa en los conceptos de acumulacin para proyectar
la utilidad y la posicin financiera general de la empresa.
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ESTADOS FINANCIEROS PROFORMA

Para elaborar los estados
financieros proforma se
necesitan dos elementos:

1. Los estados financieros
del ao anterior; y,

2. El pronstico de ventas
del ao siguiente.



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ESTADOS DE RESULTADOS PROFORMA

El pronstico del estado de
resultados es un resumen de
ingresos y gastos esperados en
algn perodo futuro, que termina
con el ingreso neto (o prdida)
neta del periodo.

El pronstico de ventas es la
clave para programar la
produccin y estimar los costos
de produccin
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Ejercicio

La Competencia tiene en sus libros contables la siguiente informacin
para elaborar el estado de resultados:

- Ventas por $200.000.
- Costo de ventas por $100.000.
- Gastos operativos por $20.000.
- Se cancelan dividendos por $5.000.
- Paga por intereses $2.000.
- La empresa paga una tasa de impuestos del 15%.

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Ejercicio
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La Competencia
Estado de Resultados
Al 31 de diciembre del 2012
2012
Ventas netas (30%) 200.000
Menos Costo de Ventas -100.000
Utilidad bruta 100.000
Menos gastos operativos -20.000
Utilidad operativa 80.000
Menos gastos por intereses -2.000
Utilidad antes de impuestos 78.000
Menos impuestos (15%) -11.700
Utilidad neta 66.300
Menos dividendos de acciones comunes 5000
A Ganancias retenidas 61.300
Pronstico de ventas

El departamento de marketing
espera que sus ventas en el
2013 se incrementen en un
30%.

Se pide elabore el estado de
resultados proforma.


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Mtodo del Porcentaje de Ventas
Es un mtodo simple que sirve
para desarrollar el estado de
resultados proforma.
Pronostica las ventas y despus
expresa los diversos rubros del
estado de resultados como
porcentajes de las ventas
proyectadas.

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Mtodo del porcentaje de ventas

Los porcentajes usados corresponden a los porcentajes de ventas del ao
anterior, usando los valores en dlares del estado de resultados, calculamos
los porcentajes:

1. Costo de los bienes vendidos = $100.000 = 50%
Ventas $200.000

2. Gastos operativos = $20.000 = 10%
Ventas $200.000

3. Gastos por intereses = $2.000 = 1%
Ventas $200.000

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Resolucin Ejercicio
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La Competencia
Estado de Resultados
Al 31 de diciembre del 2012
2012
Real Proforma
Ventas netas (35%) 200.000 260.000
Menos: Costo de Ventas -100.000 -130.000
Utilidad bruta 100.000 130.000
Menos gastos operativos -20.000 -26.000
Utilidad operativa 80.000 104.000
Menos gastos por intereses -2.000 -2.600
Utilidad antes de impuestos 78.000 101.400
Menos impuestos (15%) -11.700 -15.210
Utilidad neta 66.300 86.190
Menos dividendos de acciones comunes 5000 5000
A Ganancias retenidas 61.300 81190
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FLUJ OS DE EFECTIVO
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Importancia de la administracin del efectivo
Para que una empresa pueda conservar su salud
financiera es necesario que mantenga un adecuado
nivel de liquidez, es decir, que cuente con la capacidad
de cumplir con sus compromisos y con el pago de sus
deudas a corto plazo.

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PROBLEMAS DE LA INSUFICIENCIA DE EFECTIVO
1. Un efecto negativo en su capacidad de crdito.
2. Incapacidad para aprovechar los descuentos por pronto pago que le
ofrecen los proveedores.
3. Imposibilidad de aprovechar oportunidades de negocios que se
puedan ir presentando.
4. Relaciones dificiles con las fuentes externas de la empresa.
5. Insatisfaccion por parte de los inversionistas.
6. Problemas en el tema de impuestos.
7. Descontento por el personal que presta sus servicios.

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FUENTES DEL EFECTIVO
La cantidad de dinero que entra o sale de una empresa durante un
perodo determinado de tiempo se le conoce como flujo de efectivo.
Las empresas solo tienen cuatro fuentes (entradas) para obtener
efectivo:
1. Generar por sus propias operaciones (ventas de sus productos o
servicios).
2. Prstamos a terceros (pasivos).
3. Aportaciones de capital por los dueos de la empresa (capital).
4. Venta de activos distintos de los inventarios.
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APLICACIONES DEL EFECTIVO
Cuatro formas posibles de aplicar el efectivo:

1. Inversiones en activos fijos (terrenos, edificios, equipo o
maquinaria).
2.Pagar las deudas cuando se recibi financiamiento.
3. Distribuir los dividendos a los accionistas.
4. Reembolsar su aportacin a los dueos.

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PRINCIPIOS BASICOS DE LA DMINISTRACION DEL EFECTIVO

ENTRADAS DE
DINERO

SALIDAD DE
DINERO
CANTIDAD
Primer Principio

Debe entrar una
mayor cantidad de
dinero a la empresa
Segundo Principio

Debe salir menos
dinero de la empresa.
VELOCIDAD
Tercer Principio

Deben acelerarse las
entradas de dinero.
Cuarto Principio

Deben demorarse las
salidas de dinero.
Ing. Jssica Vsquez M. 39
PRINCIPIOS BASICOS DE LA DMINISTRACION DEL EFECTIVO

En resumen, lo que estos principios dicen es que debe
entrar una mayor cantidad de dinero a la empresa y
que estas entradas deben ser ms rpidas, que debe
salir menos dinero de la empresa y que estas salidas
deben ser mas lentas.
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ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
La informacin sobre los flujos de efectivo proporciona a
los usuarios de los estados financieros una base para
evaluar la capacidad de la entidad para generar efectivo
y sus equivalente de efectivo, as como las necesidades
de utilizar esos flujos de efectivo.
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
El propsito de este estado es subrayar que el flujo de
efectivo es fundamental para las operaciones de la
empresa, es decir representa las partidas del efectivo o de
equivalente de efectivo que se pueden convertir con
facilidad en recursos lquidos en menos de 90 das.
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ESTRUCTURA DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
La presentacin de los flujos de efectivo debe realizarse clasificada en:
- Actividades de operacin.
- Actividades de inversin.
- Actividades de financiamiento

Cuando cada una estas secciones ha quedado terminada, se suman
los resultados para calcular el incremento o decremento neto del flujo
de efectivo de la empresa.
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Ing. Jssica Vsquez M.
Clasificacin de las Entradas y Salidas de Efectivo
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Entradas (Fuentes)


Salidas (Usos)

Disminucin de cualquier activo


Aumento de cualquier activo

Aumento de cualquier pasivo


Disminucin de cualquier pasivo

Utilidad neta despus de impuestos


Prdida neta

Depreciacin y otros gastos no en efectivo


Dividendos pagados

Venta de acciones


Retiro de acciones
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FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS
Las actividades operativas se refieren a la actividad del
negocio de la cual obtiene la principal fuente de dinero
efectivo.
Los inversionistas ponen mucho inters en este
segmento del flujo de efectivo por cuanto es el alma del
negocio y fuente principal para el pago de los dividendos
y otras obligaciones.


Ing. Jssica Vsquez M.
Pasos para calcular el efectivo neto de las actividades operativas
usando el metodo indirecto
Utilidad neta
Depreciacion
Incrementos en activos corrientes operativos
Disminucion en activos corrientes operativos
Incrementos en pasivos corrientes operativos
Disminucion en pasivos corrientes operativos
igual
Flujo de caja neto de actividades operativas
+
+
+
Utilidad neta
Depreciacion
Incrementos en activos corrientes operativos
Disminucion en activos corrientes operativos
Incrementos en pasivos corrientes operativos
Disminucion en pasivos corrientes operativos
igual
Flujo de caja neto de actividades operativas
+
+
+
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Partida Virtual
Son aquellas partidas que no tienen efecto alguno en los
flujos de efectivo.
Partidas que se suman a la utilidad neta:
- Depreciacin de activos fijos.
- Amortizacin de intangibles.
- Prdidas por actividades de no operacin.
Y las que se restan son las ganancias por actividades de
no operacin.

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FLUJO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS

Entradas de Efectivo:
- Ingresos en efectivo por el cobro derivado de la venta de
mercaderas.
- Ingresos en efectivo por regalas, honorarios, intereses.
- Otros cobros de operacin

Salidas de Efectivo:
- Pagos a proveedores.
- Pago de intereses.
- Pago de impuestos.
- Otros pagos de operacin.
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Determinacin del Efectivo Generado en la Operacin
Utilidad neta
Depreciacin de activos fijos.
+ Amortizacin de activos intangibles.
Prdidas por actividades no operativas

- Ganancias en actividades no operativas

= Capital neto proveniente de la operacin

Disminucin de clientes.
Disminucin en inventarios.
+ Disminucin en pagos no anticipados.
Incremento en proveedores.
Incremento en pasivos acumulados.

Incremento de clientes.
Incremento en inventarios.
- Incremento en pagos anticipados.
Disminucin de proveedores.
Disminucin en pasivos acumulados.

= EFECTIVO GENERADO POR LA OPERACION
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FLUJO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION
Entradas de Efectivo:

- Ingresos en efectivo por venta de propiedades, planta y equipo,
intangibles y otros activos.
- Ingresos en efectivo por venta de acciones o instrumentos de
deuda de otras empresas.
- Ingresos en efectivo por cobros de prstamos otorgados a
terceros.

Salidas de Efectivo:

- Pagos por la adquisicin de inmuebles, maquinaria y equipo.
- Adquisicin de instrumentos financieros de pasivo y de capital
(acciones) emitidos por otra empresa.
- Otorgamiento de prstamos a terceros.
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FLUJO DE EFECTIVO - ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
Entradas de Efectivo:

- Ingresos en efectivo de capital por parte de los dueos.
- Colocacin de obligaciones, bonos y otros instrumentos de
financiamiento a largo plazo.
- Obtencin de prstamos bancarios.

Salidas de Efectivo:

- Pago de dividendos a los accionistas.
- Reembolso de capital a los accionistas, esto es que la empresa
adquiera sus propias acciones.
- Pago de prstamos bancarios.

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ELEMENTOS PARA ELABORAR EL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
Se requiere contar con dos balances, uno del inicio y otro
del final del perodo y el estado de resultados
correspondiente al perodo comprendido entre estos dos
balances, tambin se necesita informacin adicional
pertinente.
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PASOS A SEGUIR
1. Obtenga dos balances generales, uno del ao actual y otro del ao
anterior, y el estado de resultados del ao actual.

2. Calcule la variacin del efectivo y equivalentes de efectivo del
balance general. Esta es la cifra objetivo a la que debemos llegar.

3. Calcule las variaciones de las cuentas del balance general y
determine si son fuentes o aplicaciones de efectivo.

4. Es necesario desglosar el movimiento de las cuentas del activo fijo y
del patrimonio para determinar las fuentes y usos del efectivo.

5. Clasifique tales variaciones en las tres actividades.

6. Prepare el estado de flujo de efectivo empezando por la actividad
operativa.
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EJERCICIO
FINANZAS II
BALANCE GENERAL
2011 2012
Efectivo 18.400 134.800
Clientes 49.000 83.200
Inventarios 61.900 92.500
Terreno 100.000 90.000
Equipo 220.000 240.000
Depreciacin acumulada (50.000) (30.000)
Total de Activo $399.300 $610.500
Proveedores 67300 100.000
Pasivo a largo plazo 73.500 50.000
Capital social 125.000 175.000
Utilidades retenidas 133.500 285.500
Total pasivo y patrimonio $399.300 $610.500
Ing. Jssica Vsquez M. 55
ESTADO DE RESULTADOS
FINANZAS II
ESTADO DE RESULTADOS
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2012
Ventas $300.000
Costo de Ventas (100.000)
Utilidad Bruta en ventas 200.000
Gastos de ventas y administracin (10.000)
Depreciacin (22.000)
Utilidad de operacin 168.000
Gastos por intereses (3.000)
Otros ingresos 10.000
Prdida en venta de activo fijo (8.000)
Utilidad antes de impuestos 167.000
Impuestos (5.000)
Utilidad neta 162.000
Ing. Jssica Vsquez M. 56
Informacin Adicional
1. Se compr equipo al contado a un costo de $80.000.
2. Se vendi al contado una parte del terreno a su valor
en libros.
3. Se pagaron $10.000 en dividendos.
4. Se vendi al contado en $10.000 un equipo que costo
$60.000 y tena $42.000 de depreciacin acumulada.
Ing. Jssica Vsquez M. 57
DETERMINACIN DE LOS CAMBIOS

2011 2012 Uso Fuente
ACTIVOS
Efectivo 18.400 134.800 116.400


Clientes 49.000 83.200 34.200
Inventarios 61.900 92.500 30.600
Terreno 100.000 90.000 10.000
Equipo 220.000 240.000 20.000
Depreciacin acumulada 50.000 30.000 20000
Total del Activo 399.300 610.500

PASIVO Y CAPITAL
Proveedores 67.300 100.000 32.700
Pasivo a largo plazo 73.500 50.000 23.500
Capital Social 125.000 175.000 50.000
Utilidades retenidas 133.500 285.500 152.000
Total pasivo y capital 399.300 610.500 244.700 244.700
Actividades de Operacin
Utilidad Neta $ 162.000
Gastos que no requieren uso de efectivo
Depreciacin $ 22.000
Prdida en venta de activo fijo $ 8.000
Total $ 192.000
(+/-) Movimientos que afectan la utilidad, pero que no tienen el mismo efecto sobre el efectivo:
Incremento en clientes -34200
Incremento en inventarios -30600
Incremento de proveedores 32700 32100
Efectivo generado por la operacin $ 159.900
Actividades de Inversin
Venta de terreno 10000
Venta de equipo 10000
Compra de equipo -80000 -60000
Actividades de Financiamiento
Aportaciones de capital 50000
Pago de dividendos -10000
Pago de pasivo a largo plazo -23500 16500
Incremento en el saldo de Efectivo $ 116.400
Efectivo al inicio del ao 18400
Efectivo al final del ao $ 134.800
FINANZAS II
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO AO 2012