Ayudanta N2 Finanzas II

Preguntas:
1) En emisiones de bonos que pasa con el valor de mercado de este con respecto a su valor
nominal cuando:
a. La tasa de inters del bono es igual a la tasa de descuento del inversionista.
=
b. La tasa de inters del bono es inferior a la tasa de descuento del inversionista.
<
c. La tasa de inters del bono es superior a la tasa de descuento del inversionista.
>

2) Bajo ninguna circunstancia la emisin de un bono conlleva la constitucin de una garanta.
Falso, existen bonos de garantas hipotecarias aunque son sumamente escasas. El uso de
garantas en bonos es comnmente para mejorar su clasificacin de riesgo.

3) En un leasing financiero al final del su vida til el deudor tiene la opcin de quedarse con
el bien.
Falos

4) Usted adquiere un crdito bancario hipotecario en el ao 2009. El banco te ofrece incluir
el impuesto de timbre y estampilla (impuesto al mutuo) en la estructura de deuda. Usted
debe decidir aceptar esta oferta o pagarlo en el ao cero.
Ninguna, ya el impuesto de timbre y estampilla esta suspendido de manera indefinida.

5) El poseer una cartera con efectos sinrgicos entre sus proyectos en un escenario de
incertidumbre, de alta ocurrencia, asegura que el ndice de retorno general del portafolio
sea mayor que una cartera lineal en un escenario de certidumbre con la misma cartera.
Falso

6) Para efectos de clculo del Beta en costo de patrimonio siempre se considera el riesgo
financiero como un sistemtico.
Falos

7) En un anlisis tcnico de fuente de financiamiento de L.P. al no elegir la opcin de la
menor tasa se deber justificar esta decisin en base a los factores cualitativos como
Garantas y Condiciones.
Verdadero.

8) Un crdito bancario hipotecario bajo ninguna circunstancia puede tener una tasa efectiva
negativa.
Falos

9) En emisiones de Bonos, la incorporacin de una clausula de rescate permite convertir este
bono en acciones a discrecin del emisor.
Falos

10) Para la emisin de acciones la empresa siempre de efectuar primero una OPA. Es decir
ofrecer una suscripcin preferencial a los actuales accionistas.
Falos

11) El pago de un crdito bancario siempre conlleva un ahorro tributario sobre todo el monto
a cancelar en el periodo n.
Falos

12) Siempre es un buen consejo constituir garantas de deudas sobre el activo ms lquido de
la empresa.
Falos

Ejercicio:
La empresa financiera Trabel Cluv est analizando las posibles alternativas para financiar
un futuro proyecto. El monto requerido es de $150.000.000 y las alternativas se
especifican a continuacin:
I. Adquirir un crdito bancario sobre el monto requerido. Este crdito tiene una tasa
nominal de 8% anual y un plazo de vencimiento de 10 aos. El pago del crdito se
hace en cuotas de capital igual y exige una garanta equivalente al 150% del valor
del proyecto a realizar. Para acceder a este crdito se deber incurrir en gastos de
constitucin de garanta UF 180 y seguro contra agravamientos UF 250.
II.
III. Emisin de Bonos Ordinarios equivalente al monto requerido. Estos instrumentos
se colocaran a travs de la Bolsa de valores, donde se materializa gastos de
corretaje (2% del VN), ms IVA. La emisin obtuvo una clasificacin de riesgo BB-,
lo significa una primo por riesgo de 1,81 veces. El costo de la calcificacin e
inscripcin de la emisin en la S.V.S involucra un gasto de UF 380. Los bonos
tienen un plazo de vencimiento de 10 aos y devengaran una tasa de inters
anual de 6,5%. El capital se devuelve ntegramente al final del plazo estipulado y
los intereses se pagan sobre saldo insoluto. Esta emisin incorpora una clausula
de convertibilidad, la cual se puede hacer efectiva a contar del sexto ao.

IV. Contratar un leasing financiero a 10 aos plazos, sin opcin de compra. Este
contrato devengara un canon anual vencido de $32.000.000,-. Los gastos de
mantencin de los activos serian de cuenta del acreedor y asciende a UF 3200,
este valor estar incorporado en el canon anual.


V. Emisin de 1.500.000 acciones preferenciales. Dicha acciones serian suficientes
para recaudar el monto requerido. El dividendo establecido para las acciones son
de $10 por ao. . Estos instrumentos se colocaran a travs de la Bolsa Burstil,
donde se materializa gastos de corretaje (3% del VN), ms IVA. El costo de la
calcificacin e inscripcin de la emisin en la S.V.S involucra un gasto de UF 220.
Las Acciones tienen un plazo de vencimiento de 50 aos.

El anlisis se debe hacer tomando el cuento el ahorro fiscal obtenido por cada fuente, el
valor de 1 UF es de $20.000 y la tasa impositiva a la renta de las empresas asciende a un
17% anual.