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FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y ADMINISTRATIVAS

Puntaje

Nota

EXAMEN FINAL
ASIGNATURA

FINANZAS II INGENIERIA COMERCIAL

PROFESOR

OSVALDO SEGOVIA ZUIGA

FECHA

10 de julio de 2012

PUNTAJE TOTAL :

100 PUNTOS

NOMBRE ESTUDIANTE: .
RUT ESTUDIANTE:
INSTRUCCIONES ( LEA ATENTAMENTE)
Utilice solo lpiz pasta para sus respuestas, si desea solicitar
recorreccin.
2. Sin consultas durante la prueba
3. Clculo de la nota final: Total puntaje * 0,06 + 1,0 = Nota final
4. Para obtener el puntaje total en el desarrollo de los ejercicios debe presentar
los clculos correspondiente
5. Debe utilizar su propia calculadora
6. ESTA ABSOLUTAMENTE PROHIBIDO EL USO DE CELULARES U
OTROS DISPOSITIVOS SIMILARES, TALES COMO I-PHONE, I-PAD
NOTEBOOKS, ETC.
1.

1 PROBLEMA (30 PUNTOS)


Usted como administrador financiera, esta desarrollando una evaluacin preliminar sobre
la factibilidad de un proyecto de negocios. Ha recopilado informacin relacionada con
negocios similares al que usted est evaluando:
Ao

Flujo

2008

$ 12.500.000

2009

$ 25.000.000

2010

$ 20.000.000

2011

$ 27.000.000

Se sabe adems que la inversin requerida


para este proyecto corresponde a $40.000.000.
El horizonte de evaluacin correspondera a 4
aos
Las fuentes de financiamiento que se piensan
utilizar corresponden a las siguientes:
1. Prstamo bancario. El que tendra una tasa
del 13%. Mediante esta fuente se piensa
obtener 29 millones de pesos
2. El saldo, se obtendr de aporte de los
socios

Otra informacin relevante para la toma de decisiones financieras:


1. Rentabilidad promedio del mercado accionario 2012 : 23%
2. Rentabilidad promedio de un depsito a plazo 2012 :

6%

3. Riesgo asociado al negocio , corresponde a un 25% mas que el riesgo de


mercado

SE PIDE EVALUAR SI ES CONVENIENTE REALIZAR EL PROYECTO.


FUNDAMENTAR
SU
RESPUESTA
CON
LOS
CALCULOS
CORRESPONDIENTES.

2 PROBLEMA ( 35 PUNTOS)
Suponga que usted dispone para invertir $ 95.000.000. En el mercado de valores
usted ha decido adquirir instrumentos de renta fija. Dentro de la informacin que
maneja se tiene:
BONOS DE EMPRESAS
Existen 15 bonos emitidos por diferentes compaas. El valor nominal cada uno
de ellos es e $7.000.000-. La duracin de cada uno de estos bonos es de 2 (dos)
aos. Cada bono paga cupones con periodicidad semestral. La tasa de inters del
bono es de un 6,8% al ao. La varianza que presenta el Bono corresponde a un
0,30
PAGARES REAJUSTABLES DEL BANCO CENTRAL (PRBC)
Se tiene un PRBC POR 4.000 UF, compuesto por cortes todos de igual valor
equivalentes a 160 UF cada uno. La tasa de emisin fue de un 10% con
capitalizacin semestral. La emisin se realiz el 8 de Junio y la duracin del
PRBC es de 60 das.
En la actualidad el valor de la UF es de $22.650.
La rentabilidad mnima exigida a la inversin es de un 12% con capitalizacin
trimestral.
La desviacin estndar de cada corte de PRBC es de 0,2%.
La fecha de valorizacin del PRBC es el 09 de julio del 2012
Otra informacin relevante para la toma de decisiones financieras:
4. Rentabilidad promedio del mercado accionario 2012 : 23%
5. Rentabilidad promedio de un depsito a plazo 2012 :

6%

6. Riesgo asociado al negocio , corresponde a un 25% mas que el riesgo de


mercado

Se pide:
1. CONSTRUIR UN PORTFOLIO DE INVERSIONES PARA EL CUAL SE
DESTINARON LOS SIGUIENTES MONTOS A INVERTIR: $55.500.000 EN
BONOS DE EMPRESAS, Y EL SALDO EN PRBC.
2. DETERMINAR LA RENTABILIDAD
CONSTRUIDO
3. DETERMINAR
RESULTADO

EL

RIESGO

DEL

ESPERADA DEL PORTFOLIO


PORTFOLIO

EXPLICAR

EL

4. DETERMINAR LA DESVIACION ESTNDAR DEL PORTFOLIO Y


EXPLICAR EL RESULTADO

3 PROBLEMA ( 35 PUNTOS)
Suponga que para el ao 2011, una compaa presentaba un presupuesto
$670.000.000 para inversiones de largo plazo. Las fuentes de financiamiento
utilizadas fueron:
1. Emisin de acciones comunes , por un monto de 225 millones
2. Prstamo bancario , por un monto de 205 millones
3. Utilidades sin distribuir por el saldo restante
Usted como administrador financiero maneja la siguiente informacin respecto de
cada fuente de financiamiento:
Emisin de acciones comunes:
Presentaban una tasa de costo de colocacin de un 7%
Las acciones se cotizaban actualmente en el mercado de capitales a $1.025 cada
una
Las acciones comunes habran pagado en promedio los siguientes dividendos
anuales:
Ao

2007

Dividendo pagado en $ 356

2008

2009

2010

2011

362

365

368

375

Prstamo bancario
El prstamo se obtuvo en el Banco Chile quien ofreca en la fecha de obtencin
del prstamo, las siguientes tasas de inters a los clientes:
Tasa de Captacin

: 15,5% con capitalizacin semestral

Tasa de Colocacin

: 17,3% con capitalizacin cuatrimestral

Para el ao 2012, la compaa pretende hacer una fuerte inversin en Activos


fijos, por lo que requerir de fondos. Por lo anterior est analizando la posibilidad
de solicitar un nuevo prstamo bancario al Banco Chile, el monto de las nuevas
inversiones es de $205.000.000. El directorio de la empresa ha fijado por poltica
financiera que la mxima tasa de costo de capital promedio ponderado sea de un
22% para el 2012.

SE PIDE DE ACUERDO A LA INFORMACION ANTERIOR, DETERMINAR EL


MONTO MAXIMO DEL NUEVO PRESTAMO QUE LA COMPAA PODRA
OBTENER EN EL BANCO CHILE, SABIENDO QUE POR ACUERDO DEL
DIRECTORIO, SE PIENSA PAGAR UN DIVIDENDO A LOS ACCIONISTAS DE
$378.
FUNDAMENTAR
SU
CORRESPONDIENTES.

RESPUESTA

CON

LOS

CALCULOS