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Ms terribles verdades acerca de los republicanos
Mientras contina materializndose la debacle econmica que
af rontan los estadounidenses, los responsables se ponen a
cubierto con diez senadores republicanos rechazando acudir
a su propia convencin nacional. Hace cuatro aos,
sealamos que la llamada f ilosof a republicana del pequeo
gobierno, la moneda f uerte y los presupuestos equilibrados
era ilusoria en trminos histricos y de las polticas entonces
actuales del Partido Republicano. [1] Sin embargo, ni siquiera
nosotros podamos haber adivinado lo terrible que se hara la
poltica econmica del Partido Republicano. Del mero
mercantilismo, el Partido Republicano est ahora f lirteando
con una poltica econmica completamente socialista y otra
Gran Depresin.
El Partido Republicano se f und sobre el gran gobierno y la
intervencin econmica con base en los programas
econmicos del icono f ederalista Alexander Hamilton y el lder
whig Henry Clay. De hecho, el trmino New Deal se acu en 1865 para caracterizar a Lincoln y el programa
econmico de su Partido Republicano. Los republicanos se convirtieron en el partido mercantil de las grandes
empresas, el gran gobierno, la proteccin exterior, el control monetario centralizado, las f uertes restricciones
a la inmigracin y la poltica exterior agresiva.
Del New Deal de FDR a la Gran Sociedad de LBJ, las polticas demcratas f orzaron a muchos activistas del
libre mercado a entrar en el redil republicano. Gente como Robert Taf t, Barry Goldwater, Ronald Reagan y, por
supuesto, Ron Paul representan esta f accin de libre mercado en el Partido Republicano. Por ejemplo, los
mercados libres, la desregulacin, y los presupuestos equilibrados se convirtieron en el mantra republicano (ni
no en realidad) durante la administracin Reagan. La marginacin orquestada de Ron Paul es solo un indicador
de que la f accin del libre mercado se ha dispersado y ahora los mercantilistas estn f irmemente al mando. De
hecho, mientras aguantamos los actuales males econmicos, podemos ver que el Congreso dominado por los
republicanos (1994-2006) y las administraciones de George W. Bush han transf ormado el mercantilismo al
estilo republicano en un socialismo corporativo.
Daino gasto militar, presupuestos desequilibrados, irresponsabilidad f iscal, proteccionismo y concesiones
monopolsticas a amigos son el modo de actuar del antiguo estilo republicano. El nuevo estilo es audaz, sin
precedentes y verdaderamente terrible para la economa. Empieza con la Reserva Federal controlada por
republicanos, que, bajo Alan Greenspan y Ben Bernanke, ha inundado la economa con dinero y crdito y
rescatado en todas las crisis econmicas desde1987. Las admoniciones de Greenspan contra la exuberancia
irracional aparentemente no pretendan restringir la poltica monetaria irresponsable de la Reserva Federal.
Quin en sus cabales podra decir honradamente que la Fed no tuvo nada que ver con la burbuja monetaria
despus de llevar el tipo de inters nominal al 1% y proclamar que el mercado hipotecario estaba bien
regulado?
Pero una f orma insidiosa de poltica basada en el mercado es tambin la culpable real del actual embrollo. En
1999 se aprob una ley por un Congreso republicano que f ue sancionada por el presidente demcrata Bill
Clinton, que eliminaba la separacin de la poca de la Depresin de las actividades de la banca comercial de
las de la banca de inversin, la llamada Ley Glass-Stegall de 1933. Eso abri las compuertas a instrumentos
f inancieros creativos respaldados por billetes y otro papel comercial. Mucha de la regulacin bancaria de la
administracin Roosevelt (incluyendo el abandono del patrn oro) no tena ningn sentido, pero los mercados
pueden quebrar con temibles consecuencias a corto plazo bajo un sistema monetario fiduciario. Con la Glass-
Stegall, el Congreso daba en el clavo y mitigaba la tendencia y tentaciones de los bancos de crear
externalidades masivas y costosas para la sociedad, en este caso, poseyendo ttulos por lotes con respaldo
hipotecario, que se consideraban seguros por las agencias de calif icacin, pero que acabaron f racasando en
el mercado.
La Ley de Modernizacin de los Servicios Financieros de 1999 habra tenido perf ecto sentido en un mundo
desregulado con un patrn oro, una banca de reserva al 100% y sin seguro de depsitos de la FDIC; pero en
el mundo tal y como es, esta desregulacin equivale a bienestar corporativo para instituciones f inancieras y
a un riesgo moral que har que lo paguen alegremente los contribuyentes. Esos privilegios pblicos no son
nada nuevo para los republicanos (pensemos en las subvenciones ef ectivas a los sectores f armacutico,
azucarero y acerero), pero este regalo concreto a las instituciones f inancieras es lo que permiti que la
burbuja crediticia se expandiera hasta esas absurdas proporciones, porque permiti a bancos de todos los
tipos dedicarse a transacciones cada vez ms arriesgadas y a expandir enormemente el apalancamiento de
sus balances. Al desarrollarse la crisis, el crdito contina contrayndose, aumenta el riesgo de quiebras
bancarias y se hace ms evidente la posibilidad de consecuencias econmicas mucho ms serias. La crisis de
las cajas de ahorro cuesta a los contribuyentes unos pocos cientos de miles de millones, pero esta crisis tiene
potencial para imponer a los contribuyentes varios billones en rescates.
Hasta ahora, la solucin republicana ha sido rescatar a prestamistas (prof esionales ricos del sector f inanciero
en su mayor parte) que tomaron decisiones poco sensatas en el mercado, con subsidios y subvenciones en
aos electorales. Con Hank Paulson, el antiguo CEO de Goldman Sachs, como Secretario del Tesoro y los
grandes bancos en el Consejo de Directores de la Fed de Nueva York, no debera sorprender demasiado que la
Fed haya estado escuchando solo a Wall Street mientras ignora a Main Street.
Pero el problema real es que sus polticas llevarn a la nacionalizacin de buena parte del mercado de las
hipotecas inmobiliarias. El 30 de julio de 2008, el presidente George Bush sancion una ley que rescata a
Fannie Mae y Freddie Mac con una prdida estimada para los contribuyentes de 25.000 millones de dlares,
segn la Of icina del Presupuesto del Congreso (CBO, por sus siglas en ingls). El rescate pretende estabilizar
la economa a corto plazo, pero este errneo asentimiento al socialismo tendr ef ectos desastrosos a largo
plazo. Primero, de acuerdo con la mayora de las estimaciones econmicas, la propuesta que tendrn que
comerse los contribuyentes es muchas veces mayor que la risible pequea cantidad que estima la CBO. El
economista Don A. Rich ha calculado las posibles prdidas como mnimo en de 1,3 a 1,6 billones de dlares
siempre que baje el precio de la vivienda, como mximo de 2,5 billones (si el precio de la vivienda imita al de la
Gran Depresin). Las consecuencias secundarias de cualquiera de estos escenarios seran catastrf icas al
acomodar la Reserva Federal (dentro del sistema de moneda f iduciaria) la deuda respaldada por el
contribuyente. La deuda real se inf lara la renta real estadounidense podra reducirse hasta un 20%.
La expansin de la autoridad de la Reserva Federal es casi tan alarmante como nacionalizar el sector
hipotecario. Aunque el rescate incluye las tpicas reducciones en el tipo de los f ondos f ederales y el tipo de
descuento, tambin incluye acciones sin precedentes para subastar prstamos de tipo de descuento, aceptar
ttulos con respaldo hipotecario a cambio de Ttulos del Tesoro de la Fed y la f inanciacin de la apropiacin de
Bear Sterns por J.P. Morgan. En mayo, la Fed empez a permitir hacer lo mismo a Fannie Mae y Freddie Mac,
aunque esos privilegios para prestar se han restringido tradicionalmente a bancos comerciales que han estado
sometidos a una supervisin regulatoria ms estricta. Todo esto es previsible, dada la derogacin de la Glass-
Stegall, que expanda las malas prcticas empresariales que ahora requieren la expansin del rescate.
Pero vemos un problema econmico a largo plazo an ms insidioso, si esto es imaginable. El riesgo moral es
endmico para este plan respaldado por Bush para aliviar la economa en un ao electoral. Aunque la ley
aprobada el pasado julio s incluye algunas regulaciones ms rgidas para las empresas hipotecarias,
aprobada el pasado julio s incluye algunas regulaciones ms rgidas para las empresas hipotecarias,
innegablemente aumenta los incentivos para los participantes del mercado (compradores y vendedores) para
realizar comportamientos arriesgados. Ese es uno de los productos del socialismo f inanciero bajo una
sistema de monedad f iduciaria, un sistema que benef icia principalmente a los prestamistas ricos. Cara, ganas;
cruz, no pierdes.
Adems todos los incentivos para prestamistas con nimo de lucro y compradores con pocos activos estarn
listos para una debacle hipotecaria continua o recurrente. Las instituciones f inancieras no solo tienen
proteccin mercantil del gobierno f ederal en trminos de regulaciones: se convertirn en brazos sociales del
gobierno. Mientras que los demcratas indudablemente f acilitaron estas actividades econmicas como
compaeros de viaje, los republicanos, especialmente George W. Bush accedieron. (Su nica objecin f ue a
una concesin de 4.000millones de dlares a estados y ciudades para renovar casas ejecutadas). La
alternativa econmica est clara: o mantener un sistema de creacin f iduciaria de dinero y restaurar las
prohibiciones en el activo de la Ley Glass-Stegall o abandonar o modif icar completamente el sistema existente
de moneda y banca, incluyendo posiblemente elementos de un patrn oro. Sin alguna alteracin bsica en las
normas, todo el sistema econmico continuar estando en peligro, as como el predominio estadounidense en
el mundo de las f inanzas.
[1] Robert B. Ekelund y Mark Thornton, Republican Redux, Review: Milken Institute (Tercer Trimestre, 2003): 5-
7 y Robert B. Ekelund, The Awf ul Truth about Republicans (25 de marzo de 2004).
Publicado el 4 de septiembre de 2008. Traducido del ingls por Mariano Bas Uribe. El artculo original se
encuentra aqu.
Los miles de jvenes que hoy en da descubren por primera vez las ideas de la libertad deben permanecer
f uera de la mquina del Estado y de todo su encanto y f ascinacin letal. En lugar de tratar de inf iltrarse en el
Estado, deben perseguir sus ideales a travs del comercio, la educacin, el espritu empresarial, las artes, la
dif usin de ideas, el debate, etc. Liderar y ejercer inf luencia a travs del respeto alcanzado por sus logros.
Estas son reas que of recen promesas reales y altos rendimientos. Lew Rockwell.